【四季沐歌热水器货币资金风险的识别及风险控制16000字 （论文）】

四季沐歌货币资金风险的识别及风险控制策略目录1绪论 11.1研究背景与意义 11.1.1研究背景 11.1.2研究意义 11.2研究现状 21.2.1国外研究现状 21.2.2国内研究现状 21.2.3研究述评 31.3研究方法与内容 31.3.1研究方法 31.3.2研究内容 42货币资金风险概述及理论基础 52.1货币资金风险概述 52.1.1货币资金风险识别分类 52.1.2货币资金风险控制基本方法 52.2理论基础 72.4.1权衡理论 72.4.2COSO内部控制框架 83四季沐歌货币资金风险现状 93.1四季沐歌简介 93.1.1企业情况简介 93.1.2部门组织结构 103.1.3股权关系变动概况 113.2货币资金安全风险现状 133.3货币资金流动性风险现状 133.4货币资金效率风险现状 134四季沐歌货币资金风险识别分析 164.1货币资金安全风险识别分析 164.1.1货币资金内部控制失效 164.1.2管理层货币资金风险管理能力缺失 164.1.3关联方非经营性资金占用 164.2货币资金流动性风险识别分析 174.2.1融资渠道单一 174.2.2运营资本缺乏弹性 174.3货币资金效率风险识别分析 174.3.1闲置资金利用效率低 175四季沐歌货币资金风险控制建议 195.1货币资金资金安全风险控制建议 195.1.1完善货币资金内部控制流程 195.1.2提高管理层货币资金风险管理能力 195.2货币资金流动性风险控制建议 205.2.1优化融资结构 205.2.2构建资金流量监测体系 205.3货币资金效率风险控制建议 205.3.1闲置资金投资利用 205.3.2提高资金预算管理的水平 21结论 22参考文献 23附录 241绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景在国内外企业高频率发生财务造假的丑闻的时代，投资者与被投资者之间的信任程度逐渐变低，企业的高层管理者压力也如日剧增，在越来越多的企业破产重组、财务舞弊的背后，企业的货币资金风险能力与货币资金内部控制体系也引起了投资者以及学者的深刻思考。因此，货币资金的风险识别能力以及货币资金的风险管理能力以及货币资金内部控制的有效性成为企业内外部投资者、管理者关注的重点。货币资金风险是企业财务风险的重要组成部分，企业的资金风险可分为三大类：安全风险、短缺风险、使用效率风险（李思琪,张晨,2021）。目前人们关注较多的是货币资金安全风险，而实际上货币资金的流动性风险与效率风险对企业生产经营活动的影响更为重大、更加广泛，也更难识别和准确评估，需要管理人员具备丰富的风险管理经验以及高水平的风险管理能力。货币资金风险控制就是靠一系列的可以制约使用者和协调运营效率的方法，保证企业能够在合理、合规、合法、高效、安全的范围内有序的展开资金使用活动（王雨婷,赵天,2022）。而在货币资金内部控制中，货币资金风险控制是对整个货币资金内部控制活动的细化。有效的货币资金内部控制依赖于对或货币资金安全风险、短缺风险以及效率风险的严格控制。1.1.2研究意义理论意义：在企业的有形资产中，最难进行有效控制且活跃性最强的就是货币资金，在生产经营使用和管理时必须采用最为严格透明的方法，以此来控制企业的货币资金相关风险和提升企业的货币资金使用效率。近年来，随着热水器企业成立数目显著增多，企业资金投入和运转方式逐渐多元化，货币资金精准计量和风险评估难度越来越大，资金使用情况越来越复杂，以上诸多原因导致了上市公司财务舞弊现象的高频发生，暴露了企业的货币资金风险管理以及内部控制体制不健全等诸多问题（刘欣怡,陈静雅,2022）。部分企业也确实存在着严重的资金风险，缺乏有效的资金风险管理，高层领导拖用公款、利用企业财务进行非法融资、非法受贿、将企业财产以高利贷的形式借给别人等案件多次发生，杜绝此类事件的发生，对企业资金管理的优化成为了迫切需要解决的问题。因此，如何通过有效的方法进行货币资金风险识别进而对货币资金的相关风险进行控制，就具有了明显的实际研究价值。实践意义：本文将四季沐歌作为研究对象，以货币资金风险相关理论为基础，从企业货币资金内部控制角度出发，对企业的货币资金风险问题进行详细剖析。结合2021-2023年相关财务数据，分析企业的货币资金的安全、流动性以及效率方面的风险现状。通过数据对比以及企业自曝大股东非经营性占用资金问题，并从货币资金的安全风险、流动性风险以及效率风险三个角度提出对应的风险控制措施，以提高四季沐歌的货币资金风险应对能力，督促企业完善内部控制活动，避免资金占用以及其他问题再次出现，为推动企业货币资金风险问题研究进展贡献微薄之力。1.2研究现状1.2.1国外研究现状ZHOUTINGTING（2013）在经过大量分析研究后发现企业存在的资金风险的可以归为两类，一类是管理不善，另一类是员工舞弊。MARINOVIC（2013）的研究对资金内控措施的改进作出了一定贡献，他认为如果能够使企业各部门岗位的安排合理化并强化企业的核查制度，那么资金内控制度会更有效（杨光辉,吴小明）。Balsam,S（2014）通过具体分析，验证了对资金管控不应分散管理，应实行集中管理，通过统一的内部控制手段，对企业资金进行管理，避免出现因过度分散而造成货币资金利用效率低下的现象发生。TurtleBrad（2014）强调内部控制环境的重要性，他指出全面认识和掌握企业的内部控制环境，更容易发挥内控体系的作用减少财务欺诈的可能性（徐飞宇,马文斌,郭海,2021）。经过大量实践的检验，WangYa-Fang（2014）则认为，内控的缺陷容易使企业陷入严重的债务危机，完善内控很有必要。ADEYEMIOLUWOLE（2019）指出流动性是货币资最为显著的特征之一，企业内部控制对于企业的良性运行具有较为重大的意义，有助于维持市场经济。OSYPENKO（2019）认为，将数学模型与热水器企业财务风险管理相结合，甚至能够在保证零增加额外费用的情况下降低财务风险，因而可以有效地控制企业财务风险（林嘉欣,胡明轩,钟艺峰）。QINGYEZHANGandYANGAO（2021）认为热水器企业可以采用动态投资组合的方式来控制企业的财务风险，而企业动态投资组合的方式会视风险约束性与否而有所不同。AJIBOLAAYODEJI（2022)指出货币政策对经济增长路线可以直接通过建立三维立体模型进而算出其回归分析路线，而其利率组成证实了真实性，但货币供应量和汇率在其中扮演的角色无足轻重。1.2.1国内研究现状高远航,沈梦（2022）认为货币资金内部控制与管理是企业内部控制和管理的关键，货币资金的安全和使用是企业现金管理的质量，其作为最主要活动之一，与货币资金的安全紧密相连。我们在保证企业内部控制合理有效的情况下，才能实现经营活动的健康和平衡。韩彦博,孙晓霞,朱紫（2022）提出企业在经营过程中获得的资金是其总资产的重要组成部分，固定数额的现金是每个企业经营的前提。只有通过严格的企业货币资金内部管理与核算才能有效的保证企业资金链安全和健康的。必须在公正、合法、正确的前提下进行货币资金管理，制定货币资金运行规则，以保证企业持久的生命力。秦乐天,许婉婷（2022）指出对货币资金实行内部控制具有现实意义，完善相应的内部控制不仅可以使企业规避运营过程中可能遇到的风险，还能规范企业相关管理，增加企业社会美誉度，达到经济效益与社会效应共生共赢的局面。赖思敏,邹晓(2023)提出为了使四季沐歌企业能够实现长期发展，必须改善对资金的内部控制。只有在对企业资金进行适当的内部控制的前提下，四季沐歌企业才不会出现问题，并且能够在未来的经营中实现企业的发展。取得长期进步，企业要注意对资金的内部控制（何宇轩,吕梓萱,施嘉慧,2020）。汪俊杰,宋佳(2021)在文章中说明当前，新经济业态创新发展，中小企业在激烈的市场竞争中，面临的各种风险和挑战加大。货币资金作为企业营运资金的重要组成部分，其资金安全直接关系到企业经营活动的运转，实现有效的货币资金内部控制的意义更加凸显。周天瑞,颜世宇(2024)认为康美药业仅仅是诸多财务报表舞弊的一个样本，但因其货币资金虚增金额过大、涉及的手段更为特殊（大量资金转化为存货）而受到关注。就被审计单位而言，加强会计基础工作、尤其是涉及资金收付的账务处理的及时性、准确性等是基本要求，说明加强上市公司的内部控制和公司治理的重要性。段欣然,萧炎彬,曹雨(2023)资金渗透到热水器企业的所有经济活动中，是企业最具流动性的资产，也是企业发展的基石和动力。中小企业应当不断地对自身的资金管理所存在的问题及原因进行研究，并且找到与之相对应匹配的解决方法和策略。1.2.3研究述评国内外学者在前期的研究上主要关注货币资金风险的本质，并重点分析货币资金风险控制的重要性及有效性上，这些研究与发现多数停留在理论上。但学术理论归根结底还是要回归于实践，所以在货币资金风险控制体系的后期研究上，学者们实现了从理论研究到实证研究的转变，结合国内外企业的实际情况，提供了许多值得借鉴的经验，但这些经验的研究对策还不成熟，因为目前的大部分企业研究对货币资金风险缺乏系统梳理，存在把其他企业的风险控制方法生搬硬套的现象，在提建议时没有与企业的实际情况相结合，提出的建议不具有实用性和可操作性。所以当下具有代表性的企业还未总结出一套实用且全面的经营体系。因而，对内部控制问题的深入研究依然对当代企业发展具有重大作用。除此之外，基于之前的研究成果发现，还未出现具有改革性质的新理念新方法，关于此类货币资金内部控制体系的建设鲜有提及。1.3研究方法与内容1.3.1研究方法本篇论文的研究分析中主要采用了对比法与实例分析法。对比法：通过横向和纵向对四季沐歌的货币资金财务数据，分析其货币资金风险指标，得出关于四季沐歌货币资金风险变化动态。实例分析法：在研究过程中，以国内外所发生的经验事实的观察为基础并借此进一步进行逻辑推理和论证来建立和检验所研究的课题，并在研究的过程中保证研究的客观性。其中针对四季沐歌货币资金风险管理问题，从理论与实际相结合的角度探求新的制度设计，提高货币资金控制管理的科学性与可行性。1.3.2研究内容第一部分为绪论，首先阐述研究的背景和意义，通过对现阶段经济环境、行业环境以及货币资金特点的分析，初步概括四季沐歌的发展状况以及所处的行业地位。然后通过对国内外文献的分析和研究，论述现阶段的理论研究成果，最后予以研究现状总结。第二部分界定货币资金风险识别分类，货币资金风险规避的基本方法相关概念，阐述权衡理论与COSO内部控制框架理论，为下文做理论铺垫。第三部分介绍四季沐歌的基本情况，包括四季沐歌的企业概况、部门组织架构，以及四季沐歌的主要财务数据和股东表动情况，介绍四季沐歌货币资金的资金安全风险、流动性风险以及效益性风险现状。第四部分是对四季沐歌货币资金当前存在的风险进行识别分析，结合企业已公布的年度报告以及披露的相关公告，从安全风险、流动性风险、效益性风险三个方面展开分析四季沐歌货币资金具体存在的风险。第五部分针对四季沐歌货币资金风险控制的提出优化建议。该部分重点总结现有的内部控制与货币资金风险控制的经验，结合四季沐歌货币资金风险现状，对当前存在的货币资金风险提出风险控制建议。论文研究思路如图1-1论文框架结构图所示：主题探讨主题探讨文献检索、阅读概念及研究理论基础结论风险的识别现状分析完善对策资料收集、分析导师指导结果分析与综合导师指导专家建议图1-1论文框架结构图Figure1-1frameworkofthepaper2货币资金风险概述及理论基础2.1货币资金风险概述2.1.1货币资金风险识别分类企业的货币资金风险可以分为三大类：安全风险、短缺风险与效率风险。资金安全风险主要是指资金被挪用、诈骗和贪污的风险。资金的安全风险主要源自内控的不完善。资金短缺风险指企业缺乏对市场不确定性的应对措施，不能足额地筹集到资金来满足生产经营的需要，从而导致企业不能及时清偿债务，被迫破产，重组或者收购，或者错失发展机遇（黄思淼,蔡文,2021）。资金效率风险可以定义为货币资金的项目投资回报率低于市场所要求的投资回报率，无法吸引更多的投资者。2.1.2货币资金风险控制基本方法（1）职责分离控制就货币资金的风险控制而言，也应该同其它形式的风险控制一样应该严格遵守制度。企业可以对每个职位划分具体的责任和工作内容，每个员工在自己的岗位上认真负责工作，还需要将各个职业联系起来，互相监管（潘心怡,田若瑶,贾梦）。企业应该对各个岗位的员工的责任权利进行把关，每个部门的相关负责人员都应该对人员的权限做好划分，不允许出现一个人担任多个职位的情况。（2）授权审批制度在资金付款的流程中，企业应当制定严格的授权审批方案，对每次资金变动都应该按照方案执行。申请付款，付款需求部门提出付款需求，在付款申请表中应该详细说明付款原因、付款额度、付款部门和相关负责人以及付款日期，当付款需求与业务相关时，申请人还应该提供相关凭证（江海洋,程光明,2021）。审批人审批，付款申请人的部门相关负责人需要对申请表做进一步的核查，检查申请理由和资金用途是否合法合理，付款金额正确与否，相关凭证是否真实有效，如果都满足，那么将对付款申请批准，且写上审批意见。（3）预算管理控制资金预算管理制度对一个企业的资金管理而言是不可或缺的一部分，资金的合理规划和预算能够让企业充分的利用资金带来更高的收益。企业应该将满足战略发展需求所需要的花费放在第一位，为其做好资金预算工作且保留充足的资金。企业应该以年度为单位，根据目前的发展趋势，合理的对下一年企业发展所需要的资金做一个精确的预算。（4）定期检查控制资金管理部门应该周期性的对资金的流向做详细的核对，清楚了解每笔资金的变化情况，保留资金变化的凭证，安排企业以外的相关专业人员对银行账单和余额制定详细的报表，对存在问题的账单做详细的调查，发现异常的人员应该立刻报警。内部审计人员应该定期的对优盾、财务印鉴、支票、现金等内容做详细的清查，并且做好相关记录，对出现问题的部分，应该向有关部门及时汇报（王雨婷,赵天）。（5）资金系统控制完善的资金体系可以为企业的技术发展和满足发展需求奠定基础，将资金管理与现代化信息技术相结合，对系统的设计制定严格的逻辑。一个健全的资金体系可以因为对资金使用不当所带来的风险，提高对资金内部控制的有效性。2.2理论基础2.2.1权衡理论权衡理论也称最佳资本结构理论，该理论用于调整公司资本结构的理论。该理论认为，企业通过分析负债带来的利弊，从而决定债务融资与权益融资的比例。适当比例的负债可以帮助企业减轻纳税负担。负债的成本指财务困境成本。随着负债率的上升，负债的边际利益逐渐下降，边际成本逐渐上升。公司为了实现价值最大化，必须权衡负债的利益与成本，从而选择合适的债务与权益融资比例。2.2.2COSO内部控制框架（1）控制环境（Controlenvironment）控制环境主要包括组织工作人员的诚实、道德价值和工作能力；企业管理哲学和商业模式；管理层如何下放权力和责任，组织和培养员工以及董事会给予的关注和指导。控制环境对员工管理意识的影响是其他部分的基础（刘欣怡,陈静雅,2022）。（2）风险评估（riskassessment）风险评估是确认和分析实现目标过程中存在的相关风险，确认风险的种类与程度，是风险管理的基础。企业面对的风险随经济环境、行业特征、监管力度和经营条件的变化而不断发生变化，企业需建立完善的风险管理机制来辨认和处理相应的风险（杨光辉,吴小明）。（3）控制活动（controlactivities）控制活动是有助于执行管理指令的政策和程序，适用于整个组织、各级和所有职能，主要包括批准、授权、确认、调整、业务绩效评估、资产保护、职责分离等业务。（4）信息的沟通与交流（informationandcommunication）信息的沟通与交流主要通过建立包括业务报表、财务报表、遵守情况报告等在内的信息系统，有可能监测业务活动。所处理的信息包括内部产生的数据，外部事件，活动，状况资料和外部报告，所有工作人员都应了解自己在管理系统中的地位及其与管理系统的关系，员工必须认真履行监督机构赋予的职责，并与客户、供应商等外部团体建立有效的联系，监管机构和股东（徐飞宇,马文斌,郭海,2021）。（5）监督控制（monitoring）监督控制活动是在企业生产经营过程中进行的。通过控制正常的管理和控制活动来评估系统的质量，各种评估的范围和阶段取决于风险评估和监测程序在过程中的有效性。在京都过程中如果发现企业的内部控制缺陷应当及时向相关部门报告，重大问题应向高级管理层和董事会报告。3四季沐歌货币资金风险现状3.1.四季沐歌简介3.1.1企业情况简述四季沐歌公司是我国热水器行业的代表性企业，深耕热水器领域多年，四季沐歌在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家热水器企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质热水器企业500强”。四季沐歌的发展是我国热水器企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国热水器企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，拥有一批高素质的管理人才和高素质的专业技术队伍，吸收新创意，严把质量关口，全方位的服务跟踪，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于热水器市场需求进行不断创新，使公司始终处于热水器行业前沿，引领热水器行业的发展。在热水器行业整体发展较好的背景下，四季沐歌的经营水平也在逐年提升。如表3-1所示，自2021至2023年，四季沐歌营业总收入、净利润、EBIT和EBITDA等重要财务指标都呈现出上升趋势，营业毛利率呈现波动上涨的趋势，总负债、总债务数额虽然逐年增长，但四季沐歌资产负债率趋于平稳趋势。总资产由46.99亿元增至57.77亿元；所有者权益由26.55亿元增长至32.40亿元，其中四季沐歌的增长显著的是净利润，2021年净利润为1.42亿元，同2020年相比增77.19%；2022年四季沐歌的净利润为3.73亿元，同2021年相比增加162.40%；2023年净利润为5.38亿元，同2022年相比增加44.38%；实现较大幅度地增长。表3-1四季沐歌2021-2023年主要财务数据四季沐歌主要财务数据2021年2022年2023年资产总额（亿元）46.9948.4257.77所有者权益（亿元）26.5527.1532.40负债总额（亿元）20.4421.2825.36总债务（亿元）6.446.648.40营业总收入（亿元）16.3822.1226.50净利润（亿元）1.423.735.38EBIT（亿元）2.144.527.27EBITDA（亿元）4.194.897.19营业毛利率（%）75.4272.7676.39资产负债率（%）43.5043.9443.90数据来源：年度报告四季沐歌目前主要以经营热水器产品为主，2023年中高档热水器销售收入由78,947.85万元增长至220,227.46万元，同2022年比增长23.07%；低档热水器销售收入由6,027.92万元增长至8,545.26万元，同2022年比增长41.76%，主要由于本年销售增长所致。如表3-4所示，中高档热水器的毛利率在2023年达到了84.05%，非热水器业务的毛利率从2021年的14.64增长至39.11%，热水器类与非热水器业务的毛利率都在逐年增长，主要原因是公司推进货币资金管理改革、积极进行产品结构优化和供销渠道优化、不断拓展市场、中高档产品销售收入增加。总体来看四季沐歌的货币资金运营效率在在逐步提升。表3-4四季沐歌2021-2023年毛利率情况毛利率（%）2021年2022年2023年中高档热水器79.6081.8584.05低档热水器37.6524.9227.08非热水器业务14.6433.3639.11主营业务合计75.4272.7676.39数据来源：年度报告3.1.2部门组织结构根据国家有关法律法规对上市公司的要求，公司依法建立了较为完善的部门组织架构，不断完善和完善生产经营流程。四季沐歌的监事会和董事会由上至下设立。董事会下设战略委员会、提名委员会、薪酬委员会、考核审计委员会四个委员会，依次向下是总经理，两名副总经理以及各细分职能部门（林嘉欣,胡明轩,钟艺峰）。四季沐歌的部门组织结构如图3-1所示，股东大会是最高的权利机构，行使决策权，主要职能是决定四季沐歌公司的重大发展事项，指挥董事会对公司的日常经营活动进行监督和管理，维护四季沐歌公司与股东的利益。董事会行使经营决策权，主要职能是管理企业日常经营活动以及内部监督管理，对股东大会负责。四季沐歌的董事会下设委员会由董事会赋予工作职能（高远航,沈梦）。四季沐歌公司现已执行独立董事制度，独立董事数额不低于董事会成员总数的三分之一。四季沐歌监事会行使监督权，对股东大会负责，监督四季沐歌公司所有部门依法履行职责。各职能部门行使本部门职能，相互合作，相互监督。股东大会股东大会监事会监事会战略委员会战略委员会提名委员会薪酬与考评委员会审计委员会董事会董事会总经理总经理副总经理副总经理副总经理副总经理其余职能部门审计中心财务中心其余职能部门审计中心财务中心图3-1四季沐歌部门组织结构图3.2货币资金安全风险现状四季沐歌自上市以来，不断优化公司的部门结构与内部控制制度。公司现已成立风控中心，表明四季沐歌公司重视在公司运营中存在的风险问题。为了更加严格的管理货币资金，控制货币资金的安全风险，四季沐歌按职能划分出财务中心、审计中心、以及司董事会审计委员会三个部门，以保证四季沐歌热水器企业货币资金的安全高效运行。审计中心主要负责对企业的日常经营活动进行制约与监督。四季沐歌的货币资金内部控制制度也相对完善，符合《企业内部控制基本规范》中的相关规定。四季沐歌主要通过制定库存现金与银行存款相关制度，的安全来控制货币资金的安全风险。除特殊情况外，四季沐歌目前已经基本取消了现金报销的方式，财务中心和其余部门不得使用现金支付业务费用。现金存量额度限制、现金提现、现金收付款及存现、现金盘点是四季沐歌现金管理的主要风险控制点，四季沐歌公司也针对以上四个主要风险控制点制定了管理控制措施。四季沐歌公司要求现金日存量低于50000元，更改现金存量额度需由出纳申请，资金管理部负责人审批，经审批的四季沐歌现金存量信息需要备案。四季沐歌专门设立了银行业务管理账户，与银行账户管理相关的货币资金安全风险控制制度要求如下:银行账户的开户申请需采取邮件形式，邮件内容要包括开户主体、开户原因。银行业务部收到申请的邮件后，需要评估开户银行，并交由申请开户部门的负责人、资金管理部负责人、税务与资金管理部负责人系统审批。四季沐歌规定，开户银行应首选六大行(工行、农行、中行、建行、交行、招行)，如在非六大行开户需在系统申请单上写明原因。取消银行账户的请求也必须通过电子邮件提出。是否可以销户，须经基金管理部负责人和税务及基金管理部负责人批准，另外，相关基金行业账户负责人收到删除信息后，必须检查账户余额是否为零。3.3货币资金流动性风险现状如表3-2所示，自2021年至2023年四季沐歌的经营活动净现金流在逐步增加，由4.26亿元增加至6.88亿元，与此同时经营现金流量比率也在逐年提高，表明四季沐歌近三年的经营活动现金流数额增速大于短期债务数额增速，四季沐歌集团逐步扩大经营规模，发展趋势整体向好。由于经营需要，四季沐歌的流动负债数额正在逐年增长，流动负债中短期借款与其他应付款占比较大。短期借款由抵押借款、保证借款和信用借款三部分构成，其中四季沐歌的保证借款数额在2023年同比增长6.67倍，信用借款数额在2023年同比增长4.25倍。自2021年至2023年四季沐歌的现金流动负债指数由0.66增长至0.79，表明四季沐歌的偿债能力在逐步提升。但是该指数并没有超过1，说明四季沐歌热水器的偿还流动负债的实际能力有待于进一步提高。银行借款是四季沐歌主要的资金来源，根据年报披露，2023年四季沐歌尚未使用的银行借款额度为85,450万元，尚未使用的短期银行借款额度为人民币40,500万元。利息保障倍数曾呈现出逐年下降的趋势，2023年四季沐歌的下滑尤为明显，主要由于2023年集团银行承兑汇票贴现大幅增加利息费用所致，利息保障倍数虽然足够大但是应当引起管理层足够的重视。较2021年数据相比，四季沐歌的流动比率呈现缓慢下滑趋势。一般认为热水器企业流动资产与流动负债的比例应是2/1，四季沐歌并未达到该标准，表明集团货币资金流动性存在一定的风险。表3-2四季沐歌2021-2023年偿债能力情况四季沐歌偿债能力情况2021年2022年2023年总债务（亿元）6.446.648.40流动负债（亿元）19.9120.7524.91EBITDA（亿元）4.194.897.19经营活动净现金流（亿元）4.264.436.68资产负债率（%）43.5043.9443.90总资本化比率（%）0.020.020.02流动比率（%）1.891.761.79EBITDA利息倍数（X）44.4341.4835.73经营活动净现金流/流动负债（X）0.660.670.79经营活动净现金流/利息支出（X）45.0937.5833.19负债总额/EBITDA（X）4.884.353.53数据来源：年度报告3.3货币资金效率风险现状由2023年的年度报告可知，四季沐歌2023年年末共有货币资金16.01亿元，占总资产的27.71%，同2022年相比增加75.74%，主要由于四季沐歌当年收到的销售货款增加和收到四季沐歌热水器员工股权激励款所致。2023年受限货币资金数额是2.41亿元，由银行承兑汇票保证金和行业质量保证金构成，2022年四季沐歌受限货币资金数额是1.24亿元，全部为银行承兑汇票保证金。同2022年相比，2023年四季沐歌的经营活动产生的现金流量净额上涨50.64%；四季沐歌投资活动产生的现金流量净额上涨44.6%；筹资活动产生的现金流量净额上涨118.34%。表3-3四季沐歌2021-2023年期间费用情况四季沐歌期间费用情况2021年2022年2023年销售费用（亿元）4.806.105.74管理费用（亿元）2.922.713.62财务费用（万元）34.51.71374.0三费合计（亿元）7.718.819.49营业总收入（亿元）16.3822.1226.50三费收入比（%）47.0939.8235.82数据来源：年度报告从四季沐歌的期间费用方面来看（如表3-3所示），销售费用同2022年相比有所下降，由6.1亿元下降至5.74亿元，主要原因是四季沐歌集团对组织结构及货币资金管理进行优化，精简营销人员，加大四季沐歌的广告宣传力度和提高市场开发投入；管理费用同2022年相比增长33.5%，由2.71亿元增长为3.62亿元，主要原因是四季沐歌的分摊限制性股权激励计划费用增加；四季沐歌的财务费用发生额为1374万元，同2022年比增长808.23%，增长幅度最为明显，主要原因是银行承兑汇票贴现费用大幅增加。2023年四季沐歌集团的三费合计为9.49亿元，较2022年增长7.71%；三费收入比由2021年的47.09%降至35.82%，呈逐年递减趋势，主要原因是四季沐歌的营业总收入在逐年增长导致计算基数增加。表3-4四季沐歌2021-2023年毛利率情况毛利率（%）2021年2022年2023年中高档热水器79.6081.8584.05低档热水器37.6524.9227.08非热水器业务14.6433.3639.11主营业务合计75.4272.7676.39数据来源：年度报告四季沐歌目前主要以经营中高档热水器和低档热水器以及非热水器业务产品为主，2023年中高档热水器销售收入由78,947.85万元增长至220,227.46万元，同2022年比增长23.07%；低档热水器销售收入由6,027.92万元增长至8,545.26万元，同2022年比增长41.76%，主要由于本年销售增长所致。如表3-4所示，中高档热水器的毛利率在2023年达到了84.05%，非热水器业务的毛利率从2021年的14.64增长至39.11%，热水器类与非热水器业务的毛利率都在逐年增长，主要原因是四季沐歌公司推进货币资金管理改革、积极进行热水器产品结构优化和供销渠道优化、不断拓展市场、中高档产品销售收入增加。总体来看四季沐歌的货币资金运营效率在在逐步提升。4四季沐歌货币资金风险识别分析4.1货币资金安全风险识别分析4.1.1货币资金内部控制失效四季沐歌自1996年上市以来，不断优化公司的部门结构与内部控制制度。四季沐歌公司现已成立风控中心，表明公司重视在公司运营中存在的风险问题。为了更好的管理货币资金的安全，四季沐歌企业按职能划分出财务中心、审计中心、以及四季沐歌董事会审计委员会三个部门，以保证四季沐歌企业货币资金的安全高效运行。审计中心主要负责对企业的日常经营活动进行制约与监督（韩彦博,孙晓霞,朱紫,2022）。公司的内部控制制度较为完善，符合《四季沐歌企业内部控制基本规范》的相关规定。在经历了混改之后，企业的经营状况明显好转。但由于控股的比例过大，四季沐歌公司的内部控制机制很难发挥其应有的作用。2024年，四季沐歌在内部检查中发现间接股东通过关联方非经营行占用资金，但该问题在2023年早已经存在。通过观察财务报表我们可以发现，2023年货四季沐歌币资金的期末数为16亿元，其中银行存款期末余额为13亿，期初数额为7.87亿元，银行存款数额呈现出增长趋势。如此巨大的银行存款数额每年应当产生相当可观的利息收入，按2022年年末银行存款数额为基数计算（利率为1.75%）至少应当产生0.13亿元但在2023年的年报中发现，当年财务费用的利息总收入为0.08亿元，并没有相对应的利息收入。说明银行存款实际并未在四季沐歌公司的银行账户账户中作为存款出现，而银行存款期末余额增致13亿，利息收入显然不合乎常理。在四季沐歌公司日常的内部控制过程中，四季沐歌的相关审计人员以及财务风险分析人员必然可以发现银行存款产生相应的利息收入不足的问题，而四季沐歌公司的内部相关人员在日常的审计的过程中可能由于工作的疏漏或受到大股东的指示，有意或者无意的忽略了这个问题，导致了大股东非经营性资金占用问题延迟被发现，这极大的损害了公司的利益，也极大的损害了中小股东的利益。问题发生的同时也表明了公司内部控制活动不够严格，财务风险分析职能部门以及监督职能部门监管不力，四季沐歌的内部审计力度不够强，审计工作不够认真严格。4.1.2管理层风险评估能力与风险管理能力缺失高水平的资金安全风险管理十分依赖高素质的管理团队和高度信息化的管理手段。四季沐歌的高管大部分都是企业初建时期立下汗马功劳的公司元老。这些高管包括董事长在内，受限于文化程度、成长经历等多方面因素影响，对风险认知不足，风险管理能力也十分欠缺。思想松一尺，行动松一丈（韩彦博,孙晓霞,朱紫,202`）。四季沐歌的管理层对风险管理认识的欠缺，很容易导致风险管理容易流于形式，对现实的指导性不足，风险管理的意义的也就此失去。另一方面四季沐歌偏爱任用内部人员。只要是四季沐歌子女都能在四季沐歌谋求一个职位，发展前景也好于个人能力更加出众的外部人。四季沐歌的内部人文化盛行造成管理团队职业素养很成问题。内部关系错综复杂一方面阻碍了更优秀的管理人才进入四季沐歌企业，另一方面也产生了容易滋生贪腐的温床，现有的内控机制对内部人难以实现有效制约。由于受到各种制约条件的影响，四季沐歌的管理层缺乏足够的风险评估能力与风险管理能力。在四季沐歌企业的经营管理中，四季沐歌的管理层并没有对现有的现金安全风险控制措施与银行存款安全风险控制措施进行及时完善，四季沐歌高层的管理人员也并没有对当期年报中的财务数据进行全面有效的分析，也没有对四季沐歌公司的货币资金安全风险做出正确的识别与评估（秦乐天,许婉婷）。在四季沐歌大股东违规占用资金的问题暴露以后，也证实了四季沐歌集团管理层综合财务素质欠缺，风险评估与管理能力有待提高。4.2货币资金流动性风险管理方面缺陷分析4.2.1融资结构不合理由表4-1中数据可知，四季沐歌企业的流动负债数额随经营活动扩张而逐年增长，流动负债中短期借款与其他应付款所占比例较大。四季沐歌的短期借款由抵押借款、保证借款和信用借款三部分构成，其中保证借款数额在2023年同比增长6.67倍，四季沐歌的信用借款数额在2023年同比增长4.25倍。自2021年至2023年四季沐歌的现金流动负债指数由0.66增长至0.79，表明四季沐歌的偿债能力在逐步提升。但是该指数并没有超过1，说明按时偿还流动负债依然存在一定的风险。表4-1四季沐歌2021-2023年偿债能力情况四季沐歌偿债能力情况2021年2022年2023年流动负债（亿元）19.9120.7524.91经营活动净现金流（亿元）4.264.436.68资产负债率（%）43.5043.9443.90总资本化比率（%）0.020.020.02流动比率（%）1.891.761.79EBITDA利息倍数（X）44.4341.4835.73经营活动净现金流/流动负债（X）0.660.670.79经营活动净现金流/利息支出（X）45.0937.5833.19负债总额/EBITDA（X）4.884.353.53数据来源：四季沐歌年度报告四季沐歌的主要资金来源是银行借款，全部由短期借款构成，融资结构过于单一。根据年报披露，2023年四季沐歌尚未使用的银行借款额度为85,450万元，尚未使用的短期银行借款额度为人民币40,500万元。由于企业的经营扩张需要，四季沐歌的流动负债数额在逐年增加，经过数据对比分析可以发现，四季沐歌企业2023年的流动负债为24.91亿元，总债务数额为8.4亿元，其中四季沐歌热水器的短期借款为8.4亿元，无长期借款，而同年的经营活动现金流仅为6.68亿元。银行借款全部是短期借款，这给企业的按时偿还流动负债造成了不小的压力，若四季沐歌不能按时偿还短期债务，企业信誉将会下降，影响未来的经营活动。同时，高数额的短期借款还会增加相应的财务费用，也会降低四季沐歌企业的资金运行效率。四季沐歌企业的利息保障倍数也呈现出逐年下降的趋势，2023年下滑尤为明显，主要由于2023年四季沐歌集团银行承兑汇票贴现大幅增加利息费用所致，利息保障倍数虽然足够大但是应当引起管理层足够的重视。4.2.2运营资本弹性不足运营资本由流动资产与流动负债的差额构成。由四季沐歌2023年报可知，将年末流动资产44.63亿元与流动负债24.91亿元做差可得运营资本数额为19.72亿元。存货期末数额为24,18亿元，占流动资产的54.18%，是流动资产中占比最高的科目。速冻资产数额为20.45亿元，主要由四季沐歌的货币资金、应收账款、应收款项融资和其他应收账款等科目构成，占流动资产的比例为45.82%，速动比率为82%；货币资金期末余额为16.01亿元，其中四季沐歌受限货币资金数额是2.41亿元；应收账款与应收票据合计为1.39亿元。2023年经营活动现金流为6.68亿元，通过金额比较可以发现，四季沐歌运营资本缺乏弹性，集团也未采取有效方法来保障运营资本弹性。4.3货币资金效率风险管理方面缺陷分析4.3.1集团内部资金利用效率低通过对行业其他诸多知名热水器企业的观察可以发现，货币资金中银行存款占比过高现象普遍存在，多数热水器企业都存在着集团内部资金利用效率低下的问题。通过四季沐歌2023年披露的年度报告可知，四季沐歌母公司的货币资金期末存量为7.3亿，合并资产负债表的货币资金存量为16亿，约有54%的货币资金分散在子公司中。货币资金分散程度过导致了四季沐歌母公司监督不及时，2023年年末四季沐歌企业的利息总收入为811万元，远远低于银行的大额基础利息。由于货币资金没有实现高度的归集使用，在内部资金使用方面缺少统一明确规划和安排，没有将四季沐歌所有子公司的资金账户统一管理。一方面增加了资金的安全风险问题，另一方面也会带来资金使用效率的损失，也为TY控股对子公司进行非经营性资金占用问题发生提了条件。由2023年的年度报告可知，四季沐歌2023年年末共有货币资金16.01亿元，占总资产的27.71%，同2022年相比增加75.74%，货币资金期末余额大幅增加的主要原因是收到员工的股权激励款以及销售货款。2023年四季沐歌的受限货币资金数额是2.41亿元，由银行承兑汇票保证金和旅行社质量保证金构成，2022年四季沐歌的受限货币资金数额是1.24亿元，全部为银行承兑汇票保证金。同2022年相比，2023年四季沐歌的经营活动产生的现金流量净额上涨50.64%；四季沐歌的投资活动产生的现金流量净额上涨44.6%；筹资活动产生的现金流量净额上涨118.34%。从期间费用方面来看，四季沐歌的销售费用同2022年相比有所下降，由6.1亿元下降至5.74亿元，主要原因是四季沐歌集团对组织结构及货币资金管理进行优化，精简营销人员，加大广告宣传力度和提高市场开发投入；四季沐歌的管理费用同2022年相比增长33.5%，由2.71亿元增长为3.62亿元，主要原因是分摊限制性股权激励计划费用增加；财务费用发生额为1374万元，同2022年比增长808.23%，增长幅度最为明显，主要原因是银行承兑汇票贴现费用大幅增加。2023年四季沐歌集团的三费合计为9.49亿元，较2022年增长7.71%；四季沐歌的三费收入比由2021年的47.09%降至35.82%，呈逐年递减趋势，主要原因是营业总收入在逐年增长导致计算基数增加。5四季沐歌货币资金风险管理优化改进设计5.1货币资金资金安全风险管理优化改进5.1.1增强内部控制监管力度为了提高四季沐歌公司的资金安全，防止大股东资金占用情况再次发生，四季沐歌热水器公司应当进一步完善内部控制制度，增强内部控制的监管力度。可以从以下三个角度来完善内部控制工作：（1）四季沐歌公司的财务部门以及内部审计部门应提高对四季沐歌公司大额资金往来的关注度，财务部门应当及时分析流动资金产生的利息费用；如果发现非正常事项，应立即向四季沐歌集团董事会审计委员会汇报。（2）四季沐歌公司应当以《四季沐歌企业内部控制基本规范》为基础，相关内部控制要求为参考，进一步完善相关内部控制制度，督促子公司加大内部监督力度以及完善相关审批流程。四季沐歌公司也应当完善认定关联方的标准，以便于尽早发现问题。在与关联方签署协议签，必须向四季沐歌公司内部审计部门以及风险控制中心提交协议，由以上两部门审核通过后，才可进行下一步工作。在与关联方签署协议后，应当及时在企业公告中披露信息。（3）四季沐歌企业应当定期开会分析内部控制制度是否存在漏洞以及是否存在资金安全风险，讨论四季沐歌公司内部控制存在的问题，实时对先进的内部控制思想与理论进行学习探讨，以保证内部控制有力有效。5.1.2提高高层管理人员的综合财务素质通过对四季沐歌的实际调研，四季沐歌企业确实存在管理层风险评估能力与风险管理能力缺失的问题。发生大股东占用资金问题的重要原因之一就是管理层的金融知识不够丰富，缺乏较强的财务分析能力。随着四季沐歌的经济体量越来越大，企业的发展规模逐年扩张，对于管理层的要求也越来越高。作为四季沐歌企业的管理人员，不仅要了解如何赚钱，如何多赚钱，更要明白如何管钱，如何管好钱。针对此问题，四季沐歌企业可以通过组织高层管理人员进行财务知识学习的形式，逐步培养高层管理人员的财务素养。提升高管财务素养应当分为两个方向，一是通过学习财务知识，学会通过财务报表中的各类数据，对四季沐歌企业的资金状况作出自己的判断，不能只依赖于四季沐歌财务部门提供的现成分析。通过不断丰富财务理论知识，来提高自己的判断能力。二是通过同行热水器企业交流学习，了解热水器行业中的财务风险控制良好的企业，学习先进的财务管理模式及财务风险分析体制。满招损，谦受益，通过虚心向其他企业请教，进一步提高四季沐歌管理层的风险管理水平，完善企业的货币资金风险管理体制。5.2货币资金流动性风险管理优化改进5.2.1优化融资结构为了促进四季沐歌企业更加稳定的发展，进一步降低四季沐歌企业的货币资金流动性风险，四季沐歌企业可以拓宽融资渠道。由于我国的资本市场发展还不够成熟，通过股票市场融资稳定性较差，通过发行债券融资的门槛太高，金融市场监管也不够完善，导致了大部分的企业只能通过银行获得贷款。四季沐歌企业没有财务弹性就没有发展潜力。企业谋求发展，把握发展机遇都是要有前期大量资金的投入。财务没有弹性，这就意味着企业很难获得进一步发展的资金支持。为了进一步优化四季沐歌的融资结构，四季沐歌企业首先要做的就是在维持并提高企业的信用度。在拥有良好的商业信用基础上，可以引入战略合作伙伴，适当提高权益性融资的比例，四季沐歌通过获得战略合作伙伴的长期资金支持，来稀释原有的银行融资风险。为了保持四季沐歌的充足财务弹性，也要从各个方面降低管理的成本，开源节流，避免由于四季沐歌管理成本过高带来的流动性风险。企业应加强对应收账款与其他应收款的管理，提升四季沐歌的资金的回笼速度，使经营热水器产品的资金良性循环，减轻货币资金短缺的压力。5.1.3构建资金流量监测系统在互联网信息技术高速发展的今天，热水器企业应当充分利用高度的信息技术，构建资金流量监测系统。通过APP开发、数据建模等信息技术方法，对企业的资金进出进行实时监控。通过长时间的数据积累，推断出热水器企业的资金运作流量趋势，以便于为货币资金的预算编制提供数据，同时对货币自己的实时动态进行监测。在构建系统的同时，应当尽可能多的设定基础指标，例如按时间区分的银行的大额存款基础标准、企业短期借款的利息标准、每一笔货款的预计到账日期以及每一笔应付账款的付款日期等等，在四季沐歌经营过程中不断根据企业的实际状况对基础指标进行丰富和删减。当系统正式投入运营之后，充分利用基础指标产生的标准数