《财务管理》习题 第四章筹资决策

《第四章筹资决策》作业一、单项选择题1．某公司按面值发行债券，票面利率为10%，偿还期限为5年，发行费用率为3%，所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）。A．10% B．6.7% C．6.91% D．7.73%2．下列各种筹资方式中，资本成本最高的是（）。A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股3．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。A．长期借款资本成本 B．公司债券资本成本C．普通股资本成本 D．留存收益资本成本4．某公司债券的面值为100元，发行价格为120元，票面利率为12%，所得税税率为25%，筹资费用率为5%，则其资本成本为（）。A．7.89% B．10.32% C．12% D．5%5．某公司股票目前的股利为每股2元，股利按6%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（）元。A．23.56 B．24.66 C．28.78 D．32.686．加权平均资本成本是指（）。A．各种资本的个别资本成本之和B．以各种资本占全部资本的比重为权数的个别资本成本的加权平均数C．权益资本成本的加权平均数D．个别资本成本的算术平均数7．某公司的经营杠杆系数为2.3，财务杠杆系数为1.8，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加（）。A．2.3倍 B．4.14倍 C．1.8倍 D．1倍8．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。A．产品销售数量 B．产品销售价格 C．利息费用 D．固定成本9．最佳资本结构是企业在一定条件下的（）。A．加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构B．企业价值最大的资本结构C．加权平均资本成本最低的目标资本结构D．企业目标资本结构10．财务杠杆说明（）。A．增加息税前利润对每股利润的影响 B．增加销售收入对每股利润的影响C．扩大销售对息税前利润的影响 D．企业的融资能力11．某企业销售收入为100万元，变动成本率为55%，固定成本为15万元，其中利息为5万元，则经营杠杆系数为（）。A．1.29 B．1.34 C．1.59 D．1.7512．在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，财务风险（）。A．越大 B．越小 C．不变 D．逐年上升13．采用销售百分比法预测资金需要时，下列被视为不随销售收入变动而变动的项目是（）。A．公司债券 B．存货 C．应收账款 D．现金二、多项选择题1．下列各项中，属于用资费用的有（）。A．向银行支付的手续费 B．向股东支付的股利C．向证券经纪商支付的佣金 D．向银行支付的借款利息2．下列各项中，属于个别资本成本的是（）。3．下列各项中，影响加权平均资本成本高低的因素有（）。A．边际资本成本 B．个别资本成本C．各种资本在总资本中所占的比重 D．资金时间价值4．下列各项中，计算个别资本成本时必须考虑所得税因素的有（）。A．公司债券资本成本 B．银行借款资本成本C．优先股资本成本 D．普通股资本成本5．下列有关债务比例、财务杠杆系数和财务风险之间关系的叙述中，正确的有（）。A．债务比例越高，财务杠杆系数越大，财务风险越高B．债务比例越低，财务杠杆系数越小，财务风险越低C．债务比例越高，财务杠杆系数越小，财务风险越高D．债务比例越低，财务杠杆系数越大，财务风险越低6．下列关于财务杠杆的论述中，正确的有（）。A．财务杠杆系数越高，每股利润增长越快B．财务杠杆效应是指利用负债筹资给企业自有资金带来的额外收益C．财务杠杆系数越大，财务风险越大D．财务杠杆与财务风险无关7．最佳资本结构的判断标准有（）。A．企业价值最大 B．资金规模最大C．加权平均资本成本最低 D．筹资风险最小8．下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。A．产品边际贡献总额 B．所得税税率C．固定成本 D．财务费用9．已知某企业的经营杠杆系数等于3，预计息税前利润增长12%，普通股每股收益增长36%，则下列说法正确的有（）。A．产销量增长4% B．财务杠杆系数等于3C．总杠杆系数等于9 D．资产负债率大于50%10．如果企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（）。A．如果销售量增加10%，则息税前利润将增加20%B．如果息税前利润增加20%，则普通股每股收益将增加60%C．如果销售量增加10%，则普通股每股收益将增加60%D．如果普通股每股收益增加30%，则销售量将增加5%三、判断题1．资本成本的高低并不是企业在筹资决策中考虑的唯一因素。 （）2．留存收益是由企业税后利润形成的，所以留存收益没有资本成本。 （）3．在各种资本来源中，普通股的成本最高。 （）4．在个别资本成本不变的情况下，不同时期的加权平均资本成本相等。 （）5．提高个别资本成本，未必导致加权平均资本成本提高。 （）6．优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。 （）7．企业采用借入资金方式筹资比采用自有资金方式筹资付出的资本成本低，但承担的风险大。 （）8．固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业的经营风险就越大。 （）9．财务杠杆系数是普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它是用来衡量财务风险大小的重要指标。 （）10．如果财务杠杆系数等于2，假定息税前利润增长10%，则普通股每股收益的增长幅度为5%。 （）11．利用总杠杆能估计销售额的变动对普通股每股收益造成的影响。 （）12．企业负债比例越高，财务风险越大，但负债对企业来说不一定是不利的。 （）四、计算分析题1．某企业2020年的利润表见表4-13，假定所得税税率为25%。表4-132020年利润表单位：万元项目金额一、销售收入40000减：营业成本24000销售费用260管理费用2280财务费用1200二、利润总额12260减：所得税费用3065三、净利润9195要求：假定该企业2021年的预计销售收入是60000万元，税后利润的留存比例为20%，使用销售百分比法确定2021年的留存收益。2．承上题，某企业2020年的资产负债表见表4-14。表4-142020年资产负债表单位：万元资产金额负债及所有者权益金额货币资金800应付票据2000应收账款5000应付利息600存货8000应付账款4400固定资产净值6000短期借款800无形资产400长期借款3600实收资本7200留存收益1600资产总额20200负债及所有者权益合计20200要求：试采用销售百分比法预测2021年的外部筹资额。3．某企业上年度的资金实际平均占用量为12000万元，其中不合理部分为2000万元。预计本年销售增长率为8%，资金周转速度加快2%。要求：采用因素分析法预测本年的资金需要量。4．某企业每年从供应商处购入400万元的商品，该供应商给出的现金折扣条款“4/10，n/50”。要求：假设银行的贷款利率为10%，则企业应当做出怎样的决策？5．甲公司准备新建一个投资项目，现有A、B两个筹资方案可供选择，有关资料见表4-15。表4-15筹资方案有关资料项目A方案B方案筹资条件筹资比例筹资条件筹资比例银行借款借款利率为8%30%借款利率为10%40%发行债券债券票面利率为12%，按票面价值的140%发行，发行费用率为2%30%债券利率为15%，平价发行，发行费用率为1%50%发行普通股发行价格为12元，发行费用率为1.2%，每年固定股利1元40%发行价格为16元，发行费用率为2%，第一年股利为0.8元，以后每年按3%的固定比例增长10%注：甲公司新建项目适用的所得税税率为25%。要求：（1）计算确定A方案的加权平均资本成本。（2）计算确定B方案的加权平均资本成本。（3）运用比较个别资本成本法确定甲公司应该采用哪种筹资方案。6．甲公司年销售额为2000万元，变动成本率为60%，息税前利润为500万元，全部资本为1000万元，负债比率为40%，负债平均利率为10%。要求：（1）计算甲公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（2）如果预测期甲公司的销售额增10%，计算息税前利润及每股收益的增长幅度。7．甲公司