1第一章 财务管理总论

财务管理课程简介

财务管理对企业显得越来越重要，其基本理论与方法成为企业决策者与经营者必须掌握的基础理论与专业知识。在高校教学中，财务管理成为经济管理类专业的一门核心课程。

通过本课程的教学，使学生全面掌握财务管理的基本概念、主要内容、基本理论和方法及主要应用领域；培养具有较强综合分析能力和解决问题能力，综合素质较高的复合型经济管理人才。财务管理与相关学科的关系管理学财务管理会计学经济学学科属性数字基础理论基础

财务管理与相关学科的关系

（一）教材选用

《财务管理》南京大学出版社，高职高专"十二五"规划教材。课程力求体现“以学生为主体、以教师为主导、以‘教学-训练-考核’为主线”和“‘教、学、做、评’合一”的高职高专课程教学改革新思路。本书特别强调了货币时间价值、风险报酬、资金成本和利率四个理财的重要因素，并与以财务决策为中心的理财方法体系相结合，形成贯穿全书的主线。力求理论联系实际，贴近企业实务，具有较强的实务性；在突出重点、难点的同时，通过具体案例，力求深入浅出、通俗易懂，增强了可操作性。（二）授课方式介绍授课大纲和教材各章主要内容多媒体课件课外阅读材料教材内容财务管理实践以支持对关键内容的理解情景案例分析思考和练习题网络学习空间教师答疑和师生间信息交流1.http://

今日财会在线2.

财务经济网3.

华尔街日报4./

美国证券管理委员会《财务管理》课程内容框架财务预算总论财务管理基本内容筹资管理投资管理营运资金管理利润分配基本观念财务分析财务控制第一章财务管理概述

财务管理的内容

1

财务管理的职责54

财务管理环境

财务管理环节32

财务管理目标学习要求1.了解财务管理基本概念及财务管理的内容；2.理解企业主要财务活动和财务关系；3.掌握企业各种总体财务管理目标的内涵及优缺点；4.熟悉财务管理环节；5.熟悉财务管理环境，特别是金融环境。学习目标能力要求1.能够为企业选择合理的财务管理目标；2.具备协调主要财务利益关系的能力。

为什么要学习财务管理——你不理财财不理你?【导入案例】

在绍兴市新建北路5号，有家“新天烘焙”蛋糕店。这家蛋糕店的主人，是位大学毕业自主创业的年轻人。2014年6月，陶立群从浙江大学城市学院工商管理专业毕业时，决定开个蛋糕店。他白天顶着烈日逛绍兴市区大大小小的蛋糕店，看门道、想问题，晚上则躲在房间里查资料，了解市场行情。2个多月后，陶立群的《新天烘焙蛋糕店可行性策划书》放在了父母面前。以下是蛋糕店创业计划书的部分内容：一、市场分析（略）

二、设备投资：模拟方案以10平方米左右的小店为例。启动资产大约需9.5万元。房租5000元；门面装修约2000元；机器设备最大的投资：8万元(包括制作蛋糕的全套用具)。三、首期进货款：面粉、奶油等原材料，约6000元；蛋糕的制作方法可购买光盘自学，一般17盘含70项目技术共200元/套。四、济效益估算：月销售额(平均)：21000元，据有关内行人士评估，如此一家小型蛋糕店的经营在走上正轨以后，每月销售额可达21000元。每月支出：14033元房租。月利润：6967元左右按此估算，一年左右即可收回投资。

陶立群的父母被感动了，他们拿出积蓄支持儿子创业。2014年年底，第一家“新天烘焙蛋糕店”在绍兴市新建北路5号正式开张，陶立群做起了小老板。┅

2015年5月、8月，陶立群先后开出第二、第三家连锁店。现在只有20多岁的他，成为绍兴市里小有名气的创业青年，被评为绍兴市创业之星。分析讨论：企业财务管理活动有哪些内容？财务管理的对象——资金及其流转资金是企业再生产过程中所运用的有价值资产的货币表现。筹集货币资金购建厂房设备生产销售收入与再分配循环周转购材料雇人工企业的资金运动现金固定资产费用与成本材料折旧在产品产成品现销赊销应收账款收款1.1财务管理概述财务管理究竟是做什么的？企业为什么需要进行财务管理？？?1.1.1财务管理的概念

财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。财务管理的内容包括财务活动和财务关系两个方面。1.财务活动

2.财务关系企业投资者债权人被投资者债务人职工内部各单位政府供应商、客户1.1.2财务管理的特点本质是价值管理涉及面广（与企业各方面具有广泛联系）综合性强灵敏度高（反映企业生产经营状况）24你认为财务管理的目标是什么？1.2财务管理目标

财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的和希望实现的结果。251.2.1财务管理的整体目标

思考1：假定有A和B两家企业，其经营期均为三年，各年获利情况如下：A：第一年100万；第二年200万；第三年300万。B企业正好相反，第一年300万；第二年200万；第三年100万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地实现了目标？为什么？26思考2：假定A企业的资产规模为1000万，B企业的资产规模为1个亿，其经营期均为三年，各年获利情况如下：A：第一年100万；第二年200万；第三年300万。B企业正好相反，第一年300万；第二年200万；第三年100万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地实现了目标？为什么？27

思考3：假定有A和B两家企业，其经营期均为一年，获利情况如下：A：50%的概率获利200万，50%的概率获利0万。B企业100%概率获利100万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地实现了目标？为什么？

1、财务管理的总体目标（理论）

理论优点缺点（1）利润最大化1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；2.没有考虑风险问题；3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。理论优点缺点（2）每股盈余或净资产收益率最大化【表现为税后净利润与股份数(普通股)或出资额的对比关系】1.明确了利润是指税后利润；2.可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。1.没有考虑资金时间价值和风险因素；2.不能避免企业的短期行为。理论优点缺点（3）股东财富最大化【提示】衡量指标：上市公司，股东财富由股票数量和股票市场价格决定。1.考虑了反映了资金的时间价值和风险因素；2.在一定程度上能避免企业追求短期行为；3.股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。1.非上市公司难于应用；2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；3.它强调的更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够。理论优点缺点（4）企业价值最大化【提示】企业价值是企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.考虑了风险与报酬的关系；3.能克服企业在追求利润上的短期行为；4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

1.企业的价值过于理论化，不易操作；2.对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。【例·单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是(

)。

A.总资产报酬率B.净资产收益率

C.每股市价D.每股收益【例·判断题】从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。(

)【例·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是(

)。

A.有利于规避企业短期行为

B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力

D.有利于均衡风险与报酬的关系【例·多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和考虑了风险因素的财务管理目标有()。A.利润最大化B.每股盈余最大化C.企业价值最大化D.股东财富最大化2、财务管理的具体目标（1）筹资管理目标以较低成本和风险获取同样多或较多的资金。（2）投资管理目标以较小的投资额和较低的投资风险，获取同样多或较多的投资报酬。（3）营运资金管理目标合理使用资金，加速资金周转，提高资金利用效率。（4）利润及分配管理目标努力采用多种措施提高利润水平，合理分配利润。3、利益冲突的协调(1)所有者与经营者利益矛盾与协调矛盾的表现协调方式经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬，更多的享受；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。1.解聘；通过所有者约束经营者2.接收；通过市场约束经营者3.激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。两种基本方式：“股票期权”和“绩效股”。

(2)所有者与债权人的矛盾与协调

矛盾的表现协调方式1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人的负债价值；2.举借新债，增大偿债的风险，致使原有债权的价值降低。1.限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。2.收回借款或停止借款；当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不再给予新的借款的措施，从而来保护自身权益。

(3)企业目标与社会责任的冲突与协调

矛盾的表现协调方式企业履行社会责任，会导致企业在一定时期内经营成本的增加，减少企业当期的盈利，削弱企业的竞争能力。1.企业要遵守相关法规，受商业道德的约束，在谋求自己利益的同时使公众受益。保证财务管理目标的企业属性和社会属性的统一。2.企业还要要接受政府有关部门的行政监督，以及社会公众的舆论监督，以协调企业和社会的矛盾。【例·单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是(

)。

A.强化内部人控制

B.解聘总经理

C.加强对经营者的监督

D.将经营者的报酬与其绩效挂钩

【例·单选题】下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是(

)。

A.市场对公司强行接收或吞并

B.债权人通过合同实施限制性借款

C.债权人停止借款

D.债权人收回借款1.3财务管理环节

财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。财务决策是财务管理的核心工作环节。

1.4财务管理环境

企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。按财务管理环境涉及的范围，可将其分为宏观环境和微观环境。

1.4.1宏观环境

财务管理的外部环境涉及的范围很广，其中最重要的是经济环境、金融环境和法律环境。1、经济环境

经济环境包括经济发展状况、经济周期、经济政策、通货膨胀和市场竞争等。

（1）经济发展状况发展速度波动性复苏繁荣衰退萧条

设备投资

增加厂房设备

实行长期租赁

扩充厂房设备

停止扩张

出售多余设备

建立投资标准

放弃次要利益

存货储备建立存货

继续建立存货削减存货

停止长期采购削减存货

人力资源

增加劳动力

增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员

产品策略

开发新产品

提高产品价格

开展营销规划

停产不利产品

保持市场份额

压缩管理费用（2）经济周期

经济运行大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。不同经济经济周期下的财务管理策略

（3）经济政策

不同的宏观经济政策，对企业财务管理影响不同。金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；财税政策会影响企业的资金结构和投资项目的选择等；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益；会计制度的改革会影响会计要素的确认和计量，进而对企业财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影响等等。

（4）通货膨胀

通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期措施：进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。（5）市场竞争竞争不可避免。既是机会，也是威胁。3、金融环境

(1)金融机构银行中央银行（中国人民银行）、商业银行、政策性银行非银行金融机构

除商业银行和专业银行以外的所有金融机构。主要包括保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司和金融租赁公司等。金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短