【腾讯公司盈利能力探析（定量论文）10000字】

PAGEPAGE6一、绪论（一）研究背景及意义1.研究背景近十年的时间是中国互联网行业飞速发展的十年，在这充满机遇的十年时间里涌现出了像百度、阿里巴巴、腾讯、京东等一批批优秀的互联网公司。本文围绕腾讯公司盈利能力展开相关分析。对公司盈利能力的分析主要基于资产负债表，利润表等。在2020年年初，新冠疫情席卷全球的大背景下，互联网公司的存在显得更为重要，正是因为有这些公司的存在才会将最新、最全面的报道展现在人们面前。因此互联网公司长期稳定的健康发展可以为每个人的日常生活带来便利。可以让人们及时的了解到世界各地发生的事情。2.研究意义盈利能力的好坏及其强弱将会对公司兴衰产生一个决定性影响。对于一个公司而言，获取更高的利润就是其整体经营过程中最重要的战略目标之一。获得的盈利越多，说明公司的实际盈利水平就越高。公司盈利能力这一指标是衡量公司诸多的利益相关方在作出经济决策过程中所提供的重要参照。利润的实现既是一个投资者从其他主体获得固定投资回报的体现，又是一个债权人从其他主体获取的本息或资金来源。因此，对腾讯公司进行盈利能力的分析是具有非常重要的前瞻性的。（二）研究内容与研究方法1.研究内容本文以腾讯公司盈利能力作为主要研究对象，然后就其盈利管理能力的几个基本概念和其能力分析方法特点进行了简要的理论介绍，并根据目前腾讯公司的企业盈利管理能力发展现状对其进行分析，发现其中存在的一些问题，最后进一步有针对性地提出了一些相应的完善和改进措施。采用归纳式能力分析方法：对于近年搜集整理得到的大学相关文献资料,在进行系统归纳和分析总结的基础上,进行了系统的分析和整理总结。2.研究方法（1）文献综述法。充分利用美国cnki、维普、万方、等国际互联网和高度信息化的国际互联网络信息资源和大量学术图书文献材料，认真组织学习和潜心研读与本论文课题研究相关的毕业论文和学术专著，立足于借鉴前人的重要科学理论和研究成果,收集并总结国内外关于本研究课题的最新重要科学理论的研究技术动态，加深对主要科学研究领域问题的深刻认识和深入了解，在充分吸取借鉴已经正式发表或者其他现有重要科学技术研究成果的基础上，确定了本课题论文所指出的需要深入研究的技术重点及其他可能难以达到预期目标的重要技术性科学突破。（2）案例研究法。先以列举腾讯公司的具体案例作为研究对象，通过对案例的研究和分析找出其盈利能力方面存在的问题，运用这种办法来为公司未来的发展提出参考性的建议。（三）文献综述1.国外文献综述（1）在财务指标研究方面WilliamsonRobert（2015）认为七个关键指标对公司盈利能力影响比较显著，他使用关键数据对其进行评估，确定了影响盈利能力的各个指标的相关性和权重。Himerda(2015)主要内容提出如何使用公司经营管理生产率、市场战略定位、获利竞争能力、管理经营业绩以及公司员工的经营业绩与工作态度这几项主要评价指标体系作为评价依据来进行判断。如何正确评价一个大型公司的企业管理经营绩效与员工盈利竞争能力，他明确地指出了影响其公司经营管理业绩最为关键的两个因素——即经营管理与员工获利竞争能力,并对其各个主要指标之间可能存在的相互关系分别做了一些实证性的价值分析。FamaAndFrench(2016)已经明确地特别指出，投资长期报酬率一直以来是用来评价一家上市公司长期以来实现盈利能力最重要的一个参考，认为大部分大型上市公司的全体股东和公司董事会都充分运用了这种投资长期报酬率的评价方式来进行判断，用来衡量一个非常专业的大型职业投资经理人在其经营管理方面的长期业绩。（2）在盈利能力的影响因素方面美国著名学者MargaretE.Slade(2016)在对一个公司实际盈利能力的主要影响因素这一问题上做出研究后发现，能够对一个公司的实际盈利能力造成直接影响的主要因素可以划分为很多个方面，其中受到影响程度较大的一个因素是：一个公司所需要面对的风险反应能力、公司在激烈的市场竞争中的地理位置、公司所需要占用的人力和资源量是否足够等。Baschieri(2016)通过深入地研究分析证券投资者在实际收益的各个组成部分和未来一段时间内实际收益水平变动的基本规律，来深入地分析研究其实现盈利后的状态及其是否能够长久地维持下去。他特别强调指出，从长远的财务角度分析来看，一个上市公司良好的财务指标和高质量的财务会计报表及其收益必然也是直接伴随着其公司持续稳定的财务盈利增长能力，再次充分说明了这两种影响因素之间的正比和相关性。2.国内文献综述（1）在盈利指标研究方面钟磊、韩少真(2016)指出盈利能力已经被认为是我国上市公司最终能否受到相关投资者广泛高度重视的一个核心性评价指标之一。文章提供了一个反映了我国上市公司盈利能力整体性和综合评估的一个指标。杨和财、林梢、李换梅(2017)对我国葡萄酒上市行业整体赢得率和管理水平的实际情况进行透视性分析和研究。对行业的整体盈利管理能力进行分析研究来透视我国葡萄酒上市行业整体盈利管理能力的现状。选取了6个指标,并运用主成分分析法综合构建了葡萄酒评价结果体系，共计遴选5家葡萄酒上市公司为样本,算出了各个评价指标的得分。作者认为在经济发展新常态的大背景下,国内葡萄酒产品和行业的实际盈利能力已经呈现出“u”型的分布性特征，应该通过创新其商业模式、经营自救等方法，有限度地提高其在该公司中的核心竞争力。陈瑞希、邢军(2018)分析认为，实现盈利能力需要进行整体财务状况分析，就必然需要在其中同时加入每股固定投资资产收益率和证券市场整体盈利能力比率这两个重要指标。（2）在盈利能力的影响因素方面鲍长生、王蕾和黄寅（2015）研究其经济转型期间融资能力对盈利能力的影响，从近八家上海制造公司的财务数据样本中选取了近十年时间的数据，通过研究得出营业额和营业额率对盈利能力产生负面影响，而固定资产的营业额率对盈利能力产生积极影响。彭明雪、丁振辉（2016）分析了可操作性和收入对商业银行的影响。使用回归分析来发现运营效率和盈利能力之间的正相关关系。通过使用数据模型为业务增长创建中间目标，得出可以通过提高运营效率和中间人销售来提高盈利能力的结论。3.文献评述通过以上所列出的国内外关于公司盈利能力分析的相关文献可以清楚地看出，国外的研究学者多数都是从最初对某一家族公司的盈利能力进行分析，后来以此为基础朝着综合分析的方向展开研究，多数的结论都是通过大量的数据和实践总结得出来的，很少有对于某个公司或集团的具体盈利能力进行分析。而国内关于公司盈利能力的研究多数还是停留在理论层面。本文从腾讯公司的盈利能力这一角度出发，对于腾讯公司进行了评价，并以腾讯公司为例，多角度、全方位地对其盈利能力水平情况进行了分析探讨，总结了腾讯公司的优势与不足，并为其如何提高盈利能力提出了具体改进措施。

二、盈利能力分析的相关理论基础（一）盈利能力的概念所谓盈利能力是指公司为了赢得利润而进行竞争的能力。一般来说，利润问题是每个公司都有相关的利益方在自己身上比较看重的核心问题。利润不仅被认为是公司管理者取得公司投资者的收益、投资者和其他公司债权人作为收回公司股票投资本息的主要流动资金来源，是证券公司主体运营者的公司整体经济运营业绩和其经营管理组织效能的一个集中反映表现，也是对改善全体员工福利条件的重要保证。利润的多少成为了体现其盈利能力强弱的一个方面，但是其利润却并不能准确全面地反映出该公司盈利能力强弱。衡量一个公司的实际盈利能力与其所投入的成本、所取得的收入密不可分，即用净利润率来表示。盈利能力直接关系到公司兴衰存亡，对于公司有着非同一般的含义，公司管理者需要全面地考虑各种公司产品的投入和产出占比，并且从公司的高级管理者角度去分析和评价各种公司经营发展现状与其财务水平。（二）盈利能力分析的目的一个公司管理业绩的优劣和好坏可以用它所代表的公司盈利实现能力作为一个因素。无论是上市公司的管理者、经济人员、债权人、还是所有股东（包括投资者）都十分关心公司的盈利能力，同时对盈利能力和变化趋势的分析和预测也同样感兴趣。公司的正面和负面经营结果最终都可以反映在公司的盈利能力中。从公司的角度来看，公司的运营直接面向最大化的利润和维持公司的运营与发展。持续经营和可持续发展是利润的基础；实现最大化的收益是公司持续稳定的目标和保证：只有不断获利，公司才能发展。与盈利能力较弱的公司相比，营利性公司还有更大的发展势头和更好的增长前景。因此，获利能力是衡量公司运营绩效和发现问题的最重要方法。（三）盈利能力分析的内容销售净利润率：用来直接反映一个大型企业以每1元钱的销售收入和其给下属公司所有人带来的业务盈余。如果一个大型企业的当年营业收入再次重新维持至其原有的较高水平或者重新实现增长，只有随着其公司相应的业务盈余和营业净利润继续增加，才能促使这个收入指标再次重新维持至其公司原有的高水平。但若是一家公司每年相应的净利润盈余金额不会随之有所增加，那么也就只能简单地说明该公司运营成本管理控制存在着很大的问题。通过综合分析腾讯公司最初几年销售净利率的上升和减缓变动，公司不仅希望能够更加注重营业收入的上升和增加，还希望能够充分意识到如何改进公司的运营和成本管理模式，通过提升自己的经营管理能力来促使其公司的盈利能力水平得到提升和增长。提高了公司产品的市场销售额和毛利率。销售毛利率：一般是指企业在各个方面上综合实力的体现，是反映其经营管理业务及其他财政经营绩效的一项重要衡量指标。销售收入毛利率的多少与利润的高低,可以直接向上反映一个企业在正常的在生产经营中的状况及其可以带来的社会经济效益，提升了公司营业额和盈利水平。此为国营企业当年盈利收入总额扣除民营企业当年销售收入营业净额之后的营业比例。它常常能够直接折射反映到一个职工企业的销售收入中，职工们为这个经济社会的稳定劳动力收入创造了社会价值。反映企业销售净利润增长水平的行业统计指标主要都是涉及考虑到所有公司营业业务收入税后毛利率、营业注册资本税后利润率、营业业务收入税后净利率、销售额和信用息税前税后投资利润率等，经营者的销售利润率不同，所以相对应的利润就很有可能会随之不同，而所需要揭露的就是经营者销售收入和企业利润之间的相互作用的关联度，也就是说可能会随之因而有所不同。其基本利润计算公式具体定义如下：民营企业的当年销售收入利润率=当年营业收入利润总额/营业销售收入营业净额*100%。此值的比率愈高，意味着一个大型企业本身能够为整个经济社会发展创造的经济价值也愈高，同时还充分折射了一个很好的例子,当一个企业本身能够在具体领域进行一个增产任务的时候,可以给一个企业本身带来的是更多的的利润，实现了一个企业的整体增产或者整体盈利。销售利润率：是研究一个企业实现盈利能力的程度是否具备竞争优势的一项重要指标，该竞争优势指数值越高，百分比越高，表明一个公司获得利润的能力就越强。这个竞争优势体现的因素也就有很多，如产品质量、销售商品总数等。成本费用净利率：成本的净利率是指企业净利润总额占全部成本费用金额的百分比。它是反映企业在生产经营过程中消费与收入关系的综合数据。该项指标值越高,说明了企业在竞争中为了获得收益所需要花费的时间和努力，资金和成本越小，企业盈利的能力和水平就会更强。因此，该指标不仅可以直接评价企业的盈利能力水平,还可以直接影响到一个企业在竞争激烈的市场中对于成本费用的控制能力和运行管理水平。净资产收益率：对于一个企业来说,就是必须要真正做到资产所有制和股东的价值最大化，而对于股权投资收益率的指标来说，不仅可以直接折射得出股权的资本和增值能力，同时也可以直接对股东的价值水平大小造成显著的影响。若此项目的指标数值得以提高，则相对应的实现盈利能力也将得以增强。相应的该技术指标的通用性就一定会因此得到明显的提升，其适用范围也一定会因此变得更为广泛。不再是因为受到了地区和行业的限制。只有把它与行业的平均水准进行对比，才能较好地折射得出该公司的盈利能力是在其相应的行业之中所需要具有的重大地位，同时还能够据此对于同类型的企业之间存在的差距和成本作出衡量。

三、腾讯公司盈利能力分析（一）公司简介成立于1998年的腾讯是中国目前最好的互联网公司。带有免费IM（即时消息平台）的互联网行业的趋势在短时间内吸引了许多互联网朋友，并导致了许多增值产品与客户之间的联系更加紧密。边界公司发展在这一过程中，也建立了表征趋势本身的营利模型。公司于2004年6月16日在香港成功上市，主要从事互联网技术研发、通讯产品开发与维护等工作。（二）腾讯公司盈利能力分析1.销售净利润率销售净利润率是指公司的营业净利润与营业收入之间的百分比，用来衡量公司某一营业收入阶段的盈利能力。表3-1腾讯公司2017-2020年销售净利润率表（单位：%）年份项目2017年2018年2019年2020年销售净利润率30.4825.5825.4233.22该项指标被认为是衡量公司销售产品的盈利能力。该比率越大，上市公司的盈利能力越强。如表3-1可以看出2017-2019年腾讯公司的销售净利润率呈下降趋势，尤其是在2018这一年度销售净利润率的下降幅度高达4.9%，下降幅度较大。由此可见在这一阶段腾讯公司的整体盈利能力较弱。但在2020年这一指标较2019年相比上升了7.2%，可见公司管理层逐渐认识到销售净利润率的稳步提升对公司稳定发展的重要性。2.销售毛利率销售业务毛利率一般而言是指上市公司的整体营业收入与其整体营业业务费用成本之间的一个实际差额，如果上市公司的整体销售业务毛利率非常低，表明该上市公司并没有能够提供一个足够的销售毛利率额，也很快就有可能不再需要考虑如何弥补期间财务费用的出现，从而导致股东巨额亏损的尴尬局面。通过这个预测指标我们通常可以准确地分析预测一个上市公司对于实现预期盈利的适应能力，指标值精度越高说明该上市公司对于实现预期盈利的适应能力相对较好，反之越弱。表3-2腾讯公司2017-2020年销售毛利率表（单位：%）年份项目2017年2018年2019年2020年销售毛利率49.1845.4544.4045.95表3-2反映了腾讯公司在销售和营运中的初始收益和获得利润的能力。2017-2020年腾讯公司的销售毛利率水平变化幅度并不大，因此可以推测得出腾讯公司近年来盈利水平相对较低。3.销售利润率营业净利率相对于其销售净利率而言，能够较好地刻画任何一家企业或者公司在经营中主营业务对其实现盈利的影响及其贡献度和实际成果。因为其营业净利润一般都是以营业利润水平作为计算依据，再加上投资收益、补贴费用收入和其他营业外费用支出的净额后进行计算得到，而这些费用收入或亏损实际持续时间相对较差，排除了这些影响因素所产生的影响，就可以较好地反映出一家企业在其盈利过程中所发生的变动与不同企业所需要承担的责任和风险。表3-3腾讯公司2017-20120年销售利润率表（单位：%）年份项目2017年2018年2019年2020年销售利润率8.419.229.509.58表3-3说明该公司按照总服务销量和总服务收入所获得的营业利润总数增加的比例越多，公司实现盈利的能力就越强；反之，此指标值愈低，说明上市公司在实现盈利时获得收益的能力愈弱。由表3-3可以清楚地看出腾讯公司近4年的整体营业收入和净利润率正在稳步攀升，由此我们可以清楚地看出，腾讯公司的整体盈利能力还是比较强，但指标变化不大，公司的整体盈利能力还是存有一个亟待改善和提高的空间。4.成本费用净利率成本净利率指数是公司净利润与支付成本之间的金额。它反映了企业在生产经营管理实践中能源消耗与收益之间的关系。表3-4腾讯公司2017-2020年成本费用净利率表（单位：%）年份项目2017年2018年2019年2020年成本费用净利率8.238.759.068.78指数值越高，上市公司获取利润的成本越低，公司的盈利能力越强。因此，不仅可以直接评价企业的盈利能力水平，而且直接影响企业在经营过程中的成本控制能力和经营管理水平。表3-4可以看出腾讯的净资产成本净利率在2016年到2018年呈上升趋势，2019年呈下降趋势。这种情况表明腾讯的净资产成本和管理能力仍需提高。5.净资产收益率净资产收益率一般是指平均净利润与平均股息净资产的收益率之比，可称为股权投资收益率。该技术指标被广泛认为已经是杜邦分析法中最常用的一项重要数据分析技术指标。表3-5腾讯公司2017-2020年净资产收益率表（单位：%）年份项目2017年2018年2019年2020年净资产收益率33.2127.1624.6828.12表3-5说明投资者所投入的社会经济资本所带来的回报一直保持在一个相对稳定的范围内。腾讯公司的净资产收益率虽然跌宕起伏，但变化趋势不大，说明近四年来腾讯公司的资本收益率相对稳定。

四、腾讯公司盈利能力存在的问题（一）成本费用增长率过快成本和费用是两个会计概念，两者具有直接的相关性和显著的差异。一般来说，成本和费用主要是指公司在生产经营过程中所消耗的资本。一个优秀的互联网公司在发展过程中必须要保证其成本费用处在一个合理可控的范围之内。图4-1腾讯公司2017-2020年成本费用率趋势图由图4-1可知，我国的互联网行业在市场上的经济效益越来越好，但也可以清楚的看出腾讯公司这些年来存在成本费用占比逐年增长，销售净利率却在逐年下降。成本费用居高不下的原因可能与腾讯公司作为一家大型互联网公司是密不可分的，作为互联网行业的龙头公司，其在设备维护、新产品开发、服务器采购等方面的开销必然是巨大的，同时近年来由于中国内地市场人工成本不断上升，从而间接导致了公司成本的不断增长。同时由于腾讯公司近年来的快速发展，使得其公司规模越来越大，一个庞大的公司为了保证其业务的正常开展就必然会面向社会招聘各类人才。包括终端维护人员、销售人员、产品开发与技术维护人员等等。这些人员的工资、福利等也是腾讯公司不可避免的一部分开销，是导致了其成本费用的占比逐年上升的一个重要原因。（二）销售利润增长幅度慢营业额净利润率也就是上市公司向所有股东银行付清全部财务账项后资本余额中所含的剩下多出来的全部金额。腾讯公司近年以来的公司整体销售利润率水平情况如下图4-2所示：图4-2腾讯公司2017-2020年销售利润率趋势图从图4-2可以看出，腾讯公司利润在2016-2019这五年期间稳步上升，说明腾讯公司通过相关业务的运营每年都是处于盈利状态；但同时通过图中数据可以看出虽然公司每年都是在盈利的状态但是盈利较少。销售利润率是一个公司稳定发展的基石，销售利润率的快速增长可以让投资者对公司的发展和未来前景充满信心，但通过图中数据可以清楚的看出腾讯公司近年来销售利润率虽然保持着增长的趋势但增长幅度较为缓慢。众所周知腾讯公司近年来将其主要的发展方向定格在了实时对战游戏、即时通讯等方面，公司整体的运营和发展都是在围绕这两块而展开的。腾讯公司通过不断开发新的端游来抢占市场的占有率，市场上各类腾讯公司出品的游戏层出不穷，进而导致人们出现了审美疲劳，严重影响了其销售利润率的提升。（三）产品端创新力匮乏腾讯公司经过二十多年的发展，已然成为中国互联网领域的领头羊，但大部分国人对其的第一印象仍然停留在QQ、WeChat（微信）等，对腾讯公司的其他产品如腾讯会议、腾讯云课堂、SOSO问问、超级旋风等知之甚少。腾讯公司的产品开发缺乏创新力导致其一直被业界所质疑，腾讯公司很多的产品都是对已有产品进行优化，通过其庞大的用户群体来抢占市场，但并不是所有的用户都会认同腾讯公司的这种做法，近年来关于腾讯公司侵权的诉案越来越多，这也是其缺乏创新力所导致的。（四）应收账款回收不及时近年来腾讯公司迅速发展，逐步成为了中国互联网行业的龙头企业，其发展之迅速让人为之震惊。但同时带来的却是应收账款比例逐年增加，应收账款的出现意味着公司有一部分的资金未在规定时间内按时收回，由于市场发展的逐渐成熟，越来越多的企业的企业陷入了应收账款无法及时收回从而导致资金无法周转的尴尬局面，腾讯公司2017-2020年应收账款额度如表图4-3所示图4-3腾讯公司2017-2020年应收账款图由图4-3可以看出腾讯公司2017-2020年应收账款的比例逐年上升，从2017年的165.49亿元已然跃升到2020年的449.81亿元。可见虽然腾讯公司作为中国互联网行业的龙头企业，但仍然无法避免应收账款比例逐年上升的情况。之所以会造成这种局面和腾讯公司近年来的快速发展是分不开的，经营过程中，有的企业会在年初给自己定下一个特定的目标来激励公司的发展，但如果企业只是盲目的给自己定下目标，而没有根据公司的实际发展情况定的话，那么这个目标从开始定下来的时候就注定是完不成的。所以有的企业就会选择与一些相关联的企业进行合作来达到自己之前定下的目标，但是要知道这些与关联方交易产生的应收账款根本就不可能收回来，从一开始就成为了企业的“死账”。这样做，虽然说从某些程度上来看它使企业达到了自己的目标，保住了自己的地位，但是实际上它并没有给企业带来任何的实际的经济效益，更没有加快企业的资金周转，相反呢，倒是占用了企业的资金，降低了企业的实际支付能力，只是空增了利润，长久以来，只会让企业发展受到严重的影响。

五、提升腾讯公司盈利能力的建议（一）提高市场占有率对现有的市场资源进行横向和纵向的挖掘，根据腾讯公司的现状提出以下四项具体意见：第一，腾讯公司成立之初的主要受众群体就是面向年轻人，打造一个属于年轻人的即时通讯系统。腾讯公司可以抓住年轻人热衷网购的特点，在淘宝、京东等大型网购平台创办自己的销售店铺，用于直销公司相关增值服务如：Q币、各类会员产品、腾讯玩偶公仔等。第二，加快拓展以腾讯公司相关产品为主题的周边产品，并在中国各大城市设立线下销售网点，在这一方面腾讯公司完全可以借鉴小米公司的做法，学习小米公司是如何做到在线下快速扩张的。通过线下店铺有关周边产品的销售来提高公司的整体盈利水平。第三，通过建立腾讯生态链来提高公司盈利水平。一个公司想要长久立于不败之地只有不断的去拓宽销售面，像华为、小米等公司虽然是做通讯业务和手机销售的公司，但他们都拥有属于自己生态系统，小到智能门锁、大到家具家电应有尽有，无形当中也拓宽了自己的销售渠道不再被某一单一的销售服务所困扰，提升了自己的盈利能力。腾讯公司完全可以学习借鉴这些优点来不断改进和完善自身的销售方向和销售力度第四，腾讯公司在做好自己本身即时通讯这项服务的同时也可以拓展一些其他业务，比方说对腾讯公司旗下现有的较为火热的游戏，如王者荣耀、刺激战场，通过在全国各地建立线下优秀体验点，以售卖门票的方式展开有关运营，让游戏爱好者身临其境的感受游戏带来的不一样的体验。（二）合理控制成本费用如何有效合理的控制公司在整个经营过程中相关成本费用的支出是每个公司健康发展的重中之重，成本费用是一个