企业财务管理学习通超星期末考试答案章节答案2024年

企业财务管理学习通超星期末考试章节答案2024年以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。(

)

答案:对企业价值最大化是一个完美的理财目标。

答案:错企业与政府之间的财务关系体现为投资与受资的关系。

答案:错财务管理的基本环节是（）

答案:财务预测;财务计划;财务控制;财务分析;财务决策企业价值最大化在运用时也存在着缺陷，表现在(

)

答案:非上市企业的价值确定难度较大;股票价格的变动，除受企业经营因素影响外，还受其他企业无法控制因素影响利润最大化的缺陷有(

)

答案:没有考虑资金时间价值;没有反映创造利润与投入资本的关系;没有考虑风险因素;可能导致企业短期行为下列各项中，属于企业资金营运活动的有(

)。

答案:采购原材料;销售商品考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是

答案:股东财富最大化汇泉食品有限公司是嵊州一家销售牛奶和其他食品的小型企业,由于业务简单,企业所有者将企业的目标定位为利润最大化,这样的定位合理之处在于

答案:反映企业创造剩余产品的能力下列财务活动能够产生公司与债权人之间的财务关系的是

答案:公司向银行借款企业采购原材料属于（

）财务活动。

答案:营运活动企业与政府之间的财务关系体现在(

)

答案:强制和无偿的分配关系企业日常经营引起的财务活动，也成为（

）活动。

答案:营运企业筹措和集中资金的财务活动是指(

)。

答案:筹资活动在下列各项中,属于财务管理经济环境构成要素的有()。

答案:经济周期;通货膨胀水平;宏观经济政策今天的一元钱肯定比将来的一元钱价值大。()

答案:对货币会自动产生货币时间价值。()

答案:错以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（）

答案:对在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（

）

答案:对在无风险报酬的情况下，某证券的利率为4%，纯利率为3.2%，则通货膨胀率在0.8%以内才值得购买。

答案:对通货膨胀率很低时可以用来代替货币时间价值的是(

)。

答案:国债利率下列有关资金时间价值的表述，正确的是（）

答案:资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额货币的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的(

)。

答案:社会平均资金利润率在下列各项中，不属于企业财务管理的金融环境内容的是（）

答案:企业财务通则计算普通年金现值所必需的资料有（）。

答案:年金;期数;利率下列收支活动属于年金的有

答案:设备租金;直线法计提的折旧;基金定投;零存整取下列内容属于年金形式的有（）。

答案:直线法计提的折旧;债券利息;租金;零存整取年金是一笔资金的收支。

答案:错复利终值系数与复利现值系数是互为倒数的关系。

答案:对在终值与利率一定的情况下，计息期数越多，复利现值就越小。

答案:对1.某企业租入一台大型设备,每年末需要支付租金10万元,年利率为5%,则该企业8年内应支付的该设备租金总额的现值是多少元?

答案:P=10×(P/A,5%,8)=64.63(万元)某人拟购房,开发商提出两种方案,一是一次性付款80万,另一个方案是从现在起每年末付20万,连续5年,目前银行存款利率为7%,应如何付款?

答案:P=20×(P/A,7%,5)=82万>80万;选择方案1普通年金现值可以通过用每期支付的款项乘以()得到

答案:年金现值系数年金用那个字母表示？

答案:A某公司向银行借款1000元，年利率为16%。按季复利计算，两年后该公司应向银行偿付本利（）

答案:1369元单利计息与复利计息的区别在于()。

答案:是否考虑先前计息周期累计利息的时间价值在下列各项中,不属于企业财务管理的金融环境内容的是()。

答案:企业财务通则小明向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为5%，每年复利一次。银行规定前4年不用还本付息，但从第5年至第10年每年年末偿还本息10000元，这笔款项的现值是（

）元。

答案:41757大华公司决定连续8年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10％，该公司在第8年末能一次取出的本利和是（

）万元。

答案:1257.95普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和。

答案:对年金终值系数与年金现值系数是互为倒数的关系。

答案:错养老保险的受益人每年年末从保险公司可领取1万元养老金，连续投资20年，相当于现在一期领取的金额是（）

答案:年金现值年金终值系数用符号(F/A，i，n)表示，其中的i是利率，是指

答案:期利率一项商业养老保险,约定从现在起每年年初缴纳保费1万元,持续20年,也可一次性缴纳13.085万;第20年年末开始领取养老保险金,每年可领取2.1万,持续30年,也可于第20年年末一次性领取34.18万元,下列哪一项是递延年金现值()

答案:未来一次性领取34.18万的现值某企业拟建立一项基金，每年年初投入100000元，若年利率为10%，5年后该项基金本利和将为（）

答案:671560预付年金是指从第一期起，在一定时期内（）等额收付的系列款项，又称即付年金或先付年金。

答案:每期期初下列各项年金终，只有现值没有终值的年金是（）年金。

答案:永续普通年金现值可以通过用每期支付的款项乘以（）得到

答案:年金现值系数大安公司拟购置一项房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10年。假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次性付款的金额可用以下（）公式求得

答案:A[（P/A，i，n－m）×（P/F，i，m）];A[（P/A，i，n）－（P/A，i，m）]递延年金的现值与递延期长短无关。

答案:错当年利率为12%时，每月复利一次，即12%为名义利率，1%为实际利率。

答案:错大华财富管理公司推出一款理财产品，年收益率为8%，但是投资者投资收益一年多次支付，最有利的支付周期（次数）为（）

答案:2个月某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元奖金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（）元本金。

答案:300000下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）年金。

答案:永续当复利计息，利息按（）支付时，实际利率大于名义利率

答案:月;季;半年市场风险产生的原因有（）

答案:高利率;战争;经济衰退;通货膨胀无论方案的期望值是否相同，投资方案标准差越大的方案风险越大。

答案:错已知当前的国债利率为2％，通货膨胀率为1.5%，联建集团公司股票的风险收益率测定为10%，那么投资联建集团公司股票的预期收益率为（）

答案:13.5％以下产生的风险属于公司可以分散的因素为（）

答案:公司新产品投产个别资本成本主要包括

答案:长期债券资本成本;普通股资本成本;留存收益资本成本在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有(

)。

答案:银行借款;长期债券资金占用费是指企业占用资金付出的代价，下列属于资金占用费的有(

)

答案:债券利息;股票股利资本成本在企业筹资决策中的作用，不包括

答案:作为计算净现值指标的折现率下列筹资方式中，资本成本最低的是（）

答案:长期借款企业资金成本最高的筹资方式是(

)

答案:发行普通股下列筹资方式中，属于短期筹资方式的是

答案:商业信用相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是

答案:财务风险大留存收益筹资没有筹资费用，因此利用留存收益没有资本成本

答案:错与普通股股票筹资相比，留存收益筹资的特点是财务风险小。

答案:对已知某企业经营杠杆系数等于2，息税前利润增长10%，每股利润增长30%，下列说法正确的是，

答案:产销业务量增长5%，;财务杠杆系数等于3;复合杠杆系数等于6下列关于财务杠杆和财务风险关系的叙述中，正确的有

答案:债务比例越高，企业的利息支出越高，财务杠杆系数越大，财务风险越大;债务比率越低，企业的利息支出越低，财务杠杆系数越小，财务风险越小在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大

答案:财务风险越大财务杠杆说明

答案:增加息税前利润对每股利润的影响财务管理中的杠杆效应不包括

答案:风险杠杆某公司的财务杠杆系数为2，复合杠杆系数为5，则经营杠杆系数是

答案:2.5关于公司财务杠杆系数，下列表述正确的是

答案:存在债务和优先股时，财务杠杆系数大于1由于固定生产经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销量变动率的效应是

答案:经营杠杆如果企业存在固定生产经营成本，又存在固定性资本成本，则每股收益的变动率相当于销售量变动率的倍数称为

答案:复合杠杆系数下列筹资方式中，具有财务杠杆效应的是

答案:发行债券下列各项中不影响经营杠杆系数的是

答案:利息费用经营杠杆效应产生的原因是(

)。

答案:固定成本的存在最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。

答案:错下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（）。

答案:企业的经营状况;企业的信用等级;国家的货币供应量;管理者的风险偏好下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（）。

答案:公司价值分析法;每股收益分析法;平均资本成本比较法某公司目前拥有资本总额1000万元，其中普通股和债券各为500万元，普通股50万股，每股10元，债券利息为10%。现准备追加筹资200万元，所得税率25%，有两种方案可供选择：A方案，按每股10元增发普通股，B方案，增发利息率为10%的债券。该企业的每股收益无差别点是（

）万元；若该公司预计息税前利润为80万元，应选择（

）方案；若该公司预计息税前利润为140万元，应选择（

）方案。

答案:120;A;a;B;b以（）为权重，反映了公司未来的筹资需求，但是由于目标资本结构较难确定，使得该方法本身使用起来有一定困难

答案:目标资本结构最佳资本结构是企业在一定条件下的

答案:加权平均资本成本最低，企业价值最高的资本结构公司拟采用负债和普通股筹资，根据每股收益分析法，如果每股收益无差别点的息税前利润为900万元，则下列说法正确的是

答案:预期息税前利润等于900万元，采用负债筹资和普通股筹资无差异根据每股收益分析法，当预期EBIT大于无差别点的EBIT时，下列关于筹资决策的说法正确的是

答案:选择债务筹资方式更有利在确定最优资本结构时，只考虑资本成本的决策方法是

答案:比较资本成本法下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。

答案:公司价值分析法每股利润无差异点是指在两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的(

)。

答案:息税前利润华泰公司拟购置一台设备，价款为240000元，使用6年，NCF0=-240000，NCF1-5=64000，NCF6=76000，已知公司的资金成本率为10%，(P/A,10%,5)=3.7908，(P/F,10%,6)=

0.5645。要求：（1）计算该项目的投资回收期；（2）计算该投资项目的净现值；（3）根据计算结果判断该投资项目是否可行。

答案:（1）投资回收期=240000/64000=3.75年（2）NPV=-240000+64000×(P/A,10%,5)+76000×(P/F,10%,6)=45513.2（元）（3）由于NPV>0,因此该方案可行。净现值大于0时，项目的内含报酬率一定大于企业要求的最低报酬率，不考虑其他因素的情况下，项目可行。

答案:对下列项目评价指标中属于动态指标的是（

）

答案:净现值;净现值率;现值指数;内含报酬率项目投资营业期现金流入和流出包括（

）

答案:营业收入;付现成本;所得税某投资项目投资总额为100万元,建设期为1年,投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元,第9年,第10年每年现金净流量均为20万元,项目的投资回收期()年。

答案:5净现值和净现值率两个评价指标共同的缺点是()。

答案:不能直接反映投资项目的实际收益率净现值大于零时意味着()。

答案:投资的报酬率大于预定的贴现率项目投资决策中,完整的项目计算期是指()。

答案:建设期+生产经营期速动资产包括企业货币资金、交易性金融资产、各种应收及预付的款项、存货和待摊费用。

答案:错营运能力是指企业利用资产的能力,下列可用于分析营运能力的指标有()

答案:应收账款周转次数;存货周转次数;总资产周转次数下列属于企业短期偿债能力的财务指标是()

答案:营运资本;流动比率;速动比率;现金比考杜邦分析法指标体系的核心指标是(),它具有最强的综合性。

答案:净资产收益率()是通过比较两个或两个以上相关的财务数据,以绝对数和相对数的形式,来揭示财务数据之间相互关系的方法。

答案:比较分析法具有普遍适用性的财务控制程序,通常包括(1))制定控制标准(2)分解控制指标(3)实施控制(4)衡量控制成效(5)纠正控制偏差

答案:对根据控制权限划分的不同,可以将财务控制方式设计为()

答案:集中控制;分散控制;分级控制以有关预算为标准进行控制的方法是()

答案:预算控制法零基预算是使预算期始终维持一定的长度,每经过一个较短时期,都立即在最后增列相同时期的预算数值,依次定期向前滚动的预算形式。

答案:错现代预算形式主要是()

答案:弹性预算;概率预算;零基预算;滚动预算()是指根据企业目标确定出预算期的一个业务量水平,并依据该业务量水平为所有预算项目确定一套预算数值的预算形式。

答案:固定预算/star3/origin/7188bffaa92b29f76b7e147950f94aa4.png

答案:错能够冲减销售收入的经济事项主要包括销售退回、销售折让和销售折扣。

答案:对经营收入按不同种类的业务活动发生的经常性和该种业务收入占全部经营收入的比重分为()

答案:主营业务收入;附营业务收入标准成本一般可以划分为()

答案:基本标准成本;理想标准成本;正常标准成本;现实标准成本非股份有限公司利润分配的顺序是()

答案:缴纳所得税→弥补违法性支出→弥补以前年度亏损→提取法定盈余积金→提取公益金→向投资者分配利润()是指公司确定一个股利占盈余的比例,长期按此比例支付股利的股利政策。

答案:固定股利支付率政策应收账款的机会成本是指企业资金投放在应收账款上所丧失的其他投资收益。

答案:对短缺成本是指企业因现金持有不足而招致的损失,它与现金持有量成正比。

答案:错属于存货成本的是()。

答案:购入成本;订购成本;储存成本应收账款的信用政策通常()构成。

答案:信用标准;信用条件;收账政策()是指企业为客户提供商业信用时,对客户所提出的要求其在资信程度方面必须具备的最低标准。

答案:信用标准某企业预计每月的现金需求总额为100000元,现金与有价证券的转换成本每次固定为60元,有价证券的月利率为1.4%,则该企业的最佳现金余额为()元。

答案:29277一般来说,若债券的实际交易价格低于债券理论交易价格,就应立即售出,否则就不应立即售出。

答案:错夏普的资本资产定价模型为:Rj=i+βj(Rm-i)。

答案:对能使投资方案的净现值大于零的折现率是内含报酬率。

答案:错净现值法是以绝对数为衡量标准,净现值率法则是以相对数为衡量标准。

答案:对股票投资活动面临的风险按其性质不同可分为()

答案:系统性风险;非系统性风险下列说法中表示项目可行的是()。

答案:NPV>0;IRR>K;PI>1固定资产投资可行性研究的内容包括()

答案:从市场需求与生产力布局方面研究投资项目的必要性;从技术水平方面研究投资项目的先进性和适用性;从经济水平方面研究投资项目的合理性和有效性;从生态环境方面研究投资项目的影响性某投资项目原始投资100万元,使用寿命10年,已知该项目第10年的营业现金净流量为25万元,期满处置固定资产残值收入及收回流动资金共计8万元,则该项目第10年的净现金流量为()

答案:33万元下列固定资产项目投资决策指标中,其数值越小越好的指标是()

答案:投资回收期下列各项中,属于非贴现投资评价指标的是()

答案:平均投资收益率()是指与特定投资方案相关的企业现金支出和现金收入增加的数量

答案:现金流量在顺序融资理论下,公司应遵循内部融资、债权性融资和权益性融资这个顺序进行融资并安排其资本结构。

答案:对/star3/origin/181f1e67fe67f12085a7442f99d0e4cb.png

答案:错DFL的取值范围是(1,+∞)

答案:错筹资渠道是指企业取得资金的办法或手段,涉及企业资金怎样来的问题。

答案:错优先股股东的优先权利有()

答案:权优先获得股利;优先分配剩余财产计算资金成本率时,需考虑所得税因素的有()

答案:长期债券成本率;长期借款成本率下列筹资方式中,属于权益资金筹集方式的有()

答案:发行优先股股票;发行普通股股票;留存收益息税前收益的变动率相当于销售量变动率的倍数是()

答案:营业杠杆系数现存筹资方式中唯一的一种只能取得短期资金,不能取得长期资金的是()

答案:商业信用现存筹资方式中唯一的一种只能取得长期资金,不能取得短期资金的是()

答案:发行股票下列属于企业债务资本筹集方式的是()

答案:发行债券计算资金成本率时,不必考虑筹资费用的是()

答案:留存收益成本率某公司利用长期债券筹资400万元,普通股筹资600万元,资本成本分别为6%和15%。则该筹资组合的综合资本成本是()

答案:11.4%商业信用作为商品购销活动中形成的借贷关系,反映的是()

答案:企业之间的直接信用行为/star3/origin/209a3e4e1e33c3e092931353034c75fb.png

答案:错投资回收系数是普通年金终值系数的倒数。

答案:错货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

答案:对下列关于投资风险评价选择的原则,正确的有()

答案:甲乙投资方案预期收益率相同,应选择标准离差率较低的方案;甲乙投资方案标准离差率相同,应选择预期收益率较高的方案;甲方案预期收益率高于乙方案,其标准离差率低于乙方案,应选择甲方案假设最初有m期没有发生收付款项,随后的n期期末均有等额系列收付款项

答案:发生,如果利率为i,则递延年金现值的计算公式有()A.A·PVIFAi,n·PVIFi,m;A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m年金按照每期收付款发生时间的不同,可以划分为()

答案:后付年金;先付年金;递延年金;永续年金()是指为使年金终值达到既定金额,每期期末应该收付的资金数额。

答案:偿债基金收付款发生在每期期末的年金是()

答案:普通年金货币在使用过程中随着时间的推移而产生的价值增值是()

答案:货币时间价值成本效益原则的核心是要求企业耗用一定的成本应取得尽可能小的效益,或在效益一定的条件下应最大限度地降低成本。

答案:错一般来讲,财务管理的内部环境决定外部环境;财务管理的外部环境始终应与内部环境相适应。

答案:错财务管理的过程是财务管理职能的延伸,应由()具体环节顺次构成。

答案:财务预测;财务决策;财务预算;财务控制;财务分析财务管理应遵循的原则包括:

答案:利益关系协调原则;成本效益原则;资源合理配置原则;风险与收益均衡原则企业财务管理应具有的职能包括:

答案:决策;调控;反馈;监督下列属于企业财务关系的是:

答案:企业与投资者及接受投资者之间的财务关系;企业与债权人及债务人之间的财务关系;企业与职工之间的财务关系;企业内部各部门(单位)之间的财务关系;企业与政府之间的财务关系我国市场经济条件下的企业目标是:

答案:企业价值最大化企业从有关渠道,采用一定方式取得企业经营所需资金的过程是:

答案:资金筹集企业对通过资金投放所形成的各项资产的利用和调度,以使收益实现的过程是:

答案:资金营运客观存在于企业经济活动过程中的资金运动及其所体现的经济关系是:

答案:企业财务经营现金流出的内容应包括()

答案:付现成本投资利润率的分母是()。

答案:投资总额假定某项目的原始投资在建设期期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目获利指数是()。

答案:1.15下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是()。

答案:B.投资利润率下列指标中不属于贴现的指标是()。

答案:C.投资回收期/star3/origin/ea57f2d7d65fbfca46b9db4fc407fbe0.png

答案:公司发行该债券的票面利率应=2%+5%+1.5%+0.3%+1.2%=10%/star3/origin/e413e2a11588908303c4fe424acf9857.png

答案:1）财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。企业的财务管理是基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和由此产生的财务关系，因此，财务管理的内容包括财务活动和财务关系两个方面。企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和利润分配等一系列行为。投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出；企业日常经营而引起的财务活动称为资金营运活动。筹资是指企业通过各种融资渠道,运用不同方式,从企业外部有关单位、个人或从企业内部筹措企业经营活动所需资金的财务活动。分配是指对投资收入和利润进行分割和分派的过程。所以,广义来看包括对收入(如:销售收入)的分配和利润的分配。企业的财务关系主要包括以下几个方面：企业与政府之间的财务关系、企业与投资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业与供货商、企业与客户之间的财务关系以及企业内部的财务关系。2）财务管理的环节是指财务管理工作的步骤与一般程序。一般来说，企业财务管理包括以下五个环节：规划和预测、财务决策、财务预算、财务控制与财务分析和业绩评价。上述几个环节的财务管理工作相互联系、相互依存。3）该公司财务部门从事财务活动的目的在于加速资金周转，节约费用支出，提高经济效益。该部门从事的财务活动有调研预测、参与决策（当好领导参谋）、财务分析、建立各项财经纪律和财务制度，切实执行各项现金、票据管理制度，做好工资发放工作，确保资金安全。除此之外，还负责做好记账、算账、报账工作，负责会计报表的汇编者工作。由此可见，该公司的财务部门实际上是财务管理与会计部门合二为一，但二者职能与分工却又显著差异，因此，建议对公司财务部门进一步细分为财务管理与会计两个部门，安排专职人员负责财务管理与会计工作，做到分工明确、职责清晰，以提高工作效率有助于财务管理目标的实现。/star3/origin/e258b206699579e8705d70e8e788b9ae.png

答案:1.股东权益市场价值=300亿股×5.50元=1650亿元2.债权人权益市场价值=895亿元+415亿元=1310亿元3.公司企业价值=1650亿元+1310亿元=2960亿元/star3/origin/3c2ebe2dcbc453a9b314023d05f59b2c.png

答案:1）财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。将企业价值最大化目标作为企业财务管理目标的首要任务就是要协调相关利益群体的关系，化解他们之间的利益冲突。因此，吉林亚泰集团的认股权激励方案目的在于解决企业财务管理目标实现过程中股东与管理层之间利益冲突。在其推出这一方案时，，还具有以下背景：公司本身的发展和业务处于扩张的时期，企业急需大量的专业人才；这一方案得到了政府相关部门和大股东的支持。2）企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益,与企业经营者没有直接的利益关系。对所有者来讲,他所放弃的利益也就是经营者所得的利益。在西方,这种被放弃的利益也称为所有者支付给经营者的享受成本。但问题的关键不是享受成本的多少,而是在增加享受成本的同时,是否更多地提高了企业价值。因而,经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时,能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。JLYT推行的认股权激励方案实际上是一种“股票期权”激励方式。即将经营者的报酬与其绩效挂钩,以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。它是允许经营者以固定的价格购买一定数量的公司股票,当股票的价格越高于固定价格时,经营者所得的报酬就越多。经营者为了获取更大的股票涨价益处,就必然主动采取能够提高股价的行动。3）为了解决股东利益与管理层利益冲突矛盾,应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法,并辅之以一定的监督措施。①解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督,如果经营者未能使企业价值达到最大,就解聘经营者,经营者害怕被解聘而被迫实现财务管理目标。②接收。这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者经营决策失误、经营不力,未能采取一切有效措施使企业价值提高,该公司就可能被其他公司强行接收或吞并,相应经营者也会被解聘。为此,经营者为了避免这种接收,必须采取一切措施提高股票市价。③激励。即将经营者的报酬与其绩效挂钩,以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有两种基本方式:除了前述的“股票期权”方式外，还可以采取“绩效股”形式。它是公司运用每股利润、资产报酬率等指标来评价经营者的业绩,视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果公司的经营业绩未能达到规定目标时,经营者也将部分丧失原先持有的“绩效股”。这种方式使经营者不仅为了多得“绩效股”而不断采取措施提高公司的经营业绩,而且为了使每股市价最大化,也采取各种措施使股票市价稳定上升。/star3/origin/70bbf7bb504fcff50ab2ad79b398fb7b.png

答案:(1)上述第1、3、5和6直接属于财务管理问题。（2）公司应该加强财务管理工作，具体：加强财务管理的预算工作，为企业的现金收支和资金筹资及借款的归还制定相对详细合理的计划；加强公司的资金营运管理，为存货制定合理的经济进货批量，降低存货积压及其成本；加强公司内部的纳税申报及其缴纳工作；处理好企业财务管理过程中与职工、客户、税务机关等方面的财务关系。/star3/origin/63f1f7a663337f74df9d61c23a4910f2.png

答案:EA=30%×0.3+15%×0.5+0×0.2=0.165=16.5%

EB=40%×0.3+15%×0.5+（-15%）×0.2=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5%

EC=50%×0.3+15%×0.5+（-30%）×0.2=16.5%σA=[（30%-16.5%）2×0.3+（15%-16.5%）2×0.5+（0-16.5%）2×0.2]1/2

=（0.0054675+0.0001125+0.005445）1/2=0.105σB=[（40%-16.5%）2×0.3+（15%-16.5%）2×0.5+（-15%-16.5%）2×0.2]1/2

=0.191σC=[（15%-16.5%）2×0.3+（15%-16.5%）2×0.5+（-30%-16.5%）2×0.2]1/2

=0.278EA=EB=EC，σA/star3/origin/d50e028b2c1bc4fcf186472d5d1ece4d.png

答案:1.于年末支付，则租金为普通年金租金的终值=5600元×(F/A，5%，6)=38090.64元租金的现值=5600元×(P/A，5%，6)=28423.92元年租金改为每年年初支付一次，则租金为先付年金租金的终值=5600元×(F/A，5%，6)×（1+5%）=39995.17元租金的现值=5600元×(P/A，5%，6)（1+5%）=29845.12元2.每年的奖学金=10000元+5000元×2+3000元×3+1000元×4=33000元应一次性存入银行资金=33000元÷4％=825000元3.华天公司当初向工商银行华安分行借入的本金为公司向银行偿还的延期年金的现值=20000×(P/A，6%，5)×(P/F，6%，3)=70735.64元/star3/origin/e6ac654c688ed46e57608283011c5361.png

答案:（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）＝15270（元）（2）后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）＝93225（元）（3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1]＝12776（元）（4）先付等额租金方式下的5年租金终值＝12776×（F/A,10%,5）＝85799（元）（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。/star3/origin/22cddebb85ba21dbf834374096deb793.png

答案:项目一P=2×(P/A,10%,10)=2×6.1446=12.2892

项目二P=2.5×(P/A,10%,5)+1.5(P/A,10%,5)(P/F,10%,5)

=2.5×3.7908+1.5×3.7908×0.6209

=9.477+3.5306=13.0076第二个项目获利大。/star3/origin/03ddfbd13ad49cc4c81b8f2aecaad8b6.png

答案:1.

F=P(1+i)n=1000(1+7%)8=17180

(元)2.i=(1+8%÷4)4-1=8.24%3.

P=20000(P/A,5%,10)=154420

(元)习题册P45页业务分析题四

答案:该企业负担的承诺费=（1000-800）*0.5%=1（万元）。习题册P45页业务分析题三

答案:（1）需要增加的资金量=20％〔（500+1500+3000）－（500+1000）〕=700（万元）（2）需要向外筹集的资金量＝700－10000×（1＋20％）×10％×（1－60％）＝220（万元）习题册P45页业务分析题二

答案:1.市场利率为8％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元)

市场利率为10％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,10%,3）+1000×(P/F,10%,3)=100×2.4869+1000×0.7513=1000(元)

市场利率为12％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,12%,3）+1000×（P/F,12%,3）=100×2.4018＋1000×0.7118=952（元）习题册P43页业务分析题一

答案:1.在这次筹资研讨会上，一共提出了以下几种筹资方案：分别是生产副总经理张鸣发行五年期债券方案、财务副总经理王军提出的发行优先股或普通股筹资方案、金融专家周天的发行票面利率7%的债券筹资方案、大学的财务学者黄教授先借款在发行债券或优先股筹资的方案。2.对于生产副总经理张鸣的发行五年期的债券筹资方案，考虑了资金来源与资金占用时间上的配合，这是可行的。但是，目前利率处于上升趋势，而预计两年后利率会下降，因此，发行五年期的债券虽然在前两年可锁定较低的利率，但后三年则企业要承担相对市场利率较高的而利率。另外，发行债券也会增大企业财务风险。财务副总经理王军提出的发行优先股或普通股筹资方案考虑了发行债券筹资带来的财务风险，但发行优先股或普通股筹资会导致公司控制权分散、筹资成本高，另外筹资周期较长，不一定能在限定的时间内筹集到必要的资金。金融专家周天的发行票面利率7%的债券筹资方案考虑了债券筹资的低成本优势，但也应该看到债券筹资会形成固定的利息负担、加大企业财务风险。大学的财务学者黄教授先借款在发行债券或优先股筹资的方案则将筹资与投资结合起来，否定了现在发行优先股的筹资方案。改用先按目前市场利率借款筹资，一年后在按较低的股息率发行优先股的筹资方案存在以下问题：银行借款是否可得？二是一年后市场利率是否会下降，如果没有下降那么一年后发行优先股的股息率还要高于现在的水平，会更加加重公司的资金成本。3.公司在筹资资本时通常要考虑以下几个因素：企业销售的增长情况、企业所有者和管理人员的态度、企业的盈利能力和财务状况、资产结构、贷款人和信用评级机构的影响、行业因素和市场利率的变动趋势等。结合公司状况，销售逐步增长、资产负债率只有40%、公司盈利能力较强（税后资金利润率达到12%）等因素，建议企业可以适当增加债务筹资比重，以降低成本、增加利润。考虑到市场利率可能要2年后才会下降，因此，建议公司发行2年期的债券筹集部分资金，同时，为了降低财务风险公司可以考虑发行部分可赎回优先股筹资其余资金。习题册P62页业务分析题五

答案:1.计算A方案下:增发普通股的股份数=2000/5=400万股全年债券利息=2000*8%=160万元2.计算B方案下:公司的全年债券利息=2000*8%+2000*8%=320万元3.计算A、B两方案的每股利润无差别点：（EBIT-2000*8%-2000*8%）（1-25%）/8000=（EBIT-2000*8%）（1-25%）/（8000+400）EBIT=3520万元为该公司做出筹资决策:因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。习题册P62页业务分析题四

答案:甲方案综合资金成本=9%*20%+10%*30%+12%*50%=10.8%乙方案的综合资金成本=9%*18%+10.5%*20%+12%*62%=11.16%应选择甲方案所决定的资金结构。习题册P61页业务分析题三

答案:由总成本习性模型可知，A产品的单位变动成本3元，A产品固定成本为10000元。1.2019年该企业的边际贡献总额=10000*（5-3）=20000元；2.2019年该企业的息税前利润=20000-10000=10000元；3.销售量为10000件时的经营杠杆数=20000/10000=2；4.2020年息税前利润增长率=10%*2=20%；5.2020年的财务杠杆系数=10000/（10000-5000）=2；

2020年的复合杠杆系数=2*2=4。习题册P61页业务分析题二

答案:债券资本成本率＝8%(1-25%)/(1-2%)=6.122％优先股资本成本率＝12%/(1-5%)=12.632％普通股资本成本率＝14%/(1-7%)＋4％

≈19.054%综合资本成本率=6.122%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.30%习题册P60页业务分析题一

答案:（1）公司需增加的营运资金=20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000-（1000+2000）/20000]=2100（万元）或公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）-（1000+2000）]×30%=2100（万元）（2）需要对外筹集的资金量=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248=1000（万元）或需增加的资金总额=2100+148=2248（万元）内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元）（3）发行债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/1000=7.5%或发行债券的资金成本=10%×（1-25%）=7.5%习题册P79业务分析题四

答案:（1）甲方案的项目计算期为6年。甲方案第2至6年净现金流量NCF2-6属于递延年金。（2）乙方案的净现金流量为：NCF0=-（800+200）=-1000（万元）NCF1-9=500-（200+50）=250（万元）NCF10=（500+200+80）-（200+50）=530（万元）或：NCF10=250+（200+80）=530（万元）（3）表1中丙方案用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下：（A）=254（万元）（B）=1808（万元）（C）=-250（万元）丙方案的资金投入方式分两次投入（或分次投入）。（4）甲方案包括建设期的静态投资回收期=|-1000|/250+1=5（年)

丙方案包括建设期的静态投资回收期=4+|-250|/254=4.98（年）（5）(P/F,8%,10)=1/2.1589=0.4632

(A/F,8%,10)=1/6.7101=0.1490（6）甲方案的净现值=-1000+250×[（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）]=-1000+250×（4.6229-0.9259）=-75.75（万元）乙方案的净现值=-1000+250×（P/A，8%，10）+280×（P/F，8%，10）=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22（万元）因为,甲方案的净现值为-75.75（万元），小于零。所以：该方案不具有财务可行性。因为：乙方案的净现值为807.22万元，大于零。所以：该方案具备财务可行性。（7