【泰禾房地产集团偿债能力探析案例报告（定量论文）7800字】

泰禾房地产集团偿债能力分析案例报告目录摘要一、引言二、偿债能力的基本理论（一）偿债能力的概念（二）偿债能力分析的目的1.评价企业经济现状2.排除企业经济危险3.预测企业融资未来4.掌握企业财务行动（三）偿债能力的分类1.短期偿债能力2.长期偿债能力（四）评价偿债能力的财务指标1.评价短期偿债能力的财务指标2.评价长期偿债能力的财务指标三、泰禾集团偿债能力现状（一）企业简介（二）企业偿债能力的现状分析1.速动比率分析2.现金比率分析3.资产负债率分析4.权益乘数分析四、泰禾集团偿债能力存在的问题（一）资产变现能力弱（二）现金存量低，短期负债多（三）偿债风险过大（四）财务杠杆过高五、完善企业偿债能力的对策建议（一）提高资产变现能力（二）控制现金存量，改善负债结构（三）合理控制债务规模（四）合理降低财务杠杆水平六、结论参考文献摘要偿债能力是企业使用资产去偿还长期和短期债务的能力，它的强弱是企业能否持续稳定经营的关键因素，更是评判企业经济状态和存活能力怎么样的关键准则。在环球经济一体化和当代信用经济条件下，利用贷款等借入债务进行筹资的方法被企业广泛使用，企业通过使用欠债获得的资金去进行经营已经是广泛存在的现象。在2021年的社会科学进展国际讲习班会议中更是指出了对于企业而言，要想长期稳定地发展，进行偿债能力分析以便对其进行优化提升的重要性。本文把泰禾集团股份有限公司当做分析案例，以该公司过去五年的财务报表为依据，使用案例分析法和文献研究法等方法，从短期和长期偿债能力两个方面利用速动比率、现金比率、资产负债率、权益乘数等偿债能力财务指标对其偿债能力进行分析,找出其存在的问题，并探究改善泰禾集团股份有限公司偿债能力的策略,也为同行业企业偿债能力优化提升的未来发展和研究方向提供了参考。关键词：泰禾集团；长期偿债能力分析；短期偿债能力分析；偿债能力指标一、引言在环球经济一体化和当代信用经济这个大背景下，多数企业都或多或少的通过借入债务这一方式来进行资金的筹集，欠债经营已为企业广泛采纳。在2021年的社会科学进展国际讲习班会议中指出：随着企业经济的发展，经营规模和生产规模也将不断扩大，合理利用外债已成为企业发展不可或缺的手段和战略，而企业要想长期稳定地发展，对企业进行偿债能力分析以便对其进行优化提升至关重要。显然，偿债能力分析正变得越来越重要，更是一项影响公司稳定经营和持续成长的关键性管理方法。偿债能力是企业应关注的首要问题，它关系到企业能否正常经营。对企业的偿债能力分析能够精准评定它的经济状态，以便企业的债权方、所有人及经营者能够实时掌握企业状态，并能据此来决定选择什么样的经营政策；可以掌控公司现有财务方面的风险，实时对它做出预防，并且使用解决手段来处理；可以把控财务活动，对企业偿债能力分析，可以准确了解其当前负债现状，并据以做出相关的财务决策，制定未来的财务长期战略。二、偿债能力的基本理论（一）偿债能力的概念偿债能力是指企业用自己的资产来对短期的和长期的债务进行归还的能力，企业能不能支付现款和归还所欠到期款项，是其能不能健康生存和发展的首要因素，其有没有按时按量偿还债务的能力更是评价其经济和运行情况的关键评价依据。（二）偿债能力分析的目的1.评价企业经济现状偿债能力怎么样和到了归还日期的债务能不能按时的还上是评价企业状况的关键标准。通过对企业偿债能力的科学分析，就能精准评判出企业的经济现状，只有帮助企业的各种相关联方了解企业现状，才能进行确切的决策。2.排除企业经济危险如果不对债务进行偿还，那么即使状况良好的企业也会有很大的财务和经营风险。因此，就要对负债的规模进行合理的管控，达到使企业能够足额及时的归还债务，并保有足够的现金和资产存量可供变现的目的。3.预测企业融资未来只有筹到资金来注入企业才能支撑其良好运转。如果企业具有强大的偿付能力，那么企业的经济状态就会更好，声誉也会更高，对利益相关者的资金保障力度也更强。所以对企业的偿债能力进行分析，可以精准的预估未来的融资前景，以便企业和债权方能够据以进行选择和决定。4.掌握企业财务行动企业能够成功进行财务活动是其资金保持平稳流转的必要条件。所以只有对企业的偿债能力来进行分析，才能精准掌握企业的可变现资产和当期现金存量情况，以便据此把握好企业的财务活动。（三）偿债能力的分类1.短期偿债能力短期偿债能力是指企业对于自身短期负债的归还能力，它体现了企业能不能把到了偿还日期的短期债务进行顺利归还。其不管对于企业还是企业相关利益者来说都至关重要，如果想使企业能够稳定的运行，就要保持好短期偿债能力的健康。2.长期偿债能力长期偿债能力是指企业对于自身长期负债的归还能力。它健康与否是企业各个关联方都十分关注的重要方面，其强弱是反映企业的经济状态是否稳定的关键评定标准。（四）评价偿债能力的财务指标1.评价短期偿债能力的财务指标（1）速动比率。速动比率指企业的速动资产除以流动负债的值，它可以对企业所拥有的流动资产迅速变现并用来归还流动负债的水平高低进行评价。（2）现金比率。现金比率是企业因大量赊销形成大量的应收账款时，用来考察企业变现能力的指标，现金比率的高低直接体现了企业短期偿债水平的强弱。2.评价长期偿债能力的财务指标（1）资产负债率。资产负债率，它表明了通过负债来取得的资金在企业的总资产中占比多少。其是评价公司债务水平的一项综合性的指标，同时可以对公司运用债权方提供的资金进行生产运营的水平如何进行评价，也反映了债权人借款给企业的安全性。（2）权益乘数。权益乘数指企业的总资产是其股东投入资金的多少倍。权益乘数的大小体现出了企业财务杠杆的高低，权益乘数的数值越高，就体现出股东的资金在总资产中的占比越少，财务杠杆就越高。三、泰禾集团偿债能力现状（一）企业简介泰禾集团股份有限公司是深耕房地产行业的一家大型企业，诞生于一九九六年并在二零一零年顺利上市。公司坚持以房地产为核心产业，并整合相关服务领域的资源，以业主购物、社会、医疗、文教、养老一站式解决为目标，努力打造“更美好的中国生活”。泰禾集团经过多年深拓，许多优质工程在全国都遍地开花，并坚持配合国家一系列的重大政策，房地产行业的销售业绩逐年上升。在近年的中国房地产企业排行榜中，泰禾集团更是以优异的成绩名列前茅，实现了其经营水平高品质的增加。（二）企业偿债能力的现状分析近年来，随着我国经济的快速发展，市场环境欣欣向荣，经营氛围活力迸发，对企业进行偿债能力分析也变得越来越关键。本文主要通过速动比率、现金比率、资产负债率、权益乘数四个偿债能力指标来研究分析泰禾集团股份有限公司偿债能力现状。泰禾集团股份有限公司偿债能力数据如表1所示。表1泰禾集团2016年-2020年偿债能力指标偿债能力指标2020年2019年2018年2017年2016年速动比率0.13120.21120.24420.41250.4372现金比率0.02230.09180.11550.19080.2447资产负债率0.90750.84880.86880.87830.8240权益乘数10.80616.61387.62208.21695.6816数据来源：深证信数据服务平台1.速动比率分析企业能不能顺利归还流动负债，不仅要看其流动资产的数量，更要关注其可以立即变现的速动资产数量，所以对速动比率的分析就更显得至关重要。本文选取泰禾集团5年（2016年至2020年）的财务数据，通过计算得出其速动比率，并通过与同行业的其他公司进行对比来进行分析，分别是万科集团、金科股份、金地集团，结果如图1所示。图1速动比率对比图由图1可知，泰禾集团的速动比率只在2016年时和万科集团数值基本一致，其余年份均低于其他公司，且随着时间的增长，差距在逐渐扩大。虽然泰禾集团的速动比率在第一年和万科集团相差无几，但万科集团的速动比率在2017年迎来了显著的增长，其后虽有波动但整体较为稳定，而泰禾集团是逐年下降的，到2020年，万科集团的速动比率是泰禾集团的三倍还要多。金地集团的速动比率2016年时就远高于其他公司，并在2016-2018年始终保持上升趋势，其后虽有下降但2020年时仍远高于其他公司的同年数值，而泰禾集团2020年的速动比率则是四家公司中最低的，甚至不足金地集团的四分之一。金科股份虽然在2016-2018年始终呈下降趋势，但跟泰禾集团不同的是，金科股份的速动比率在2018-2020年迎来了逆势增长，并回归至0.4以上，而泰禾集团到2020年速动比率只有0.1312，跟2016年相比，不足其三分之一，这不正常的下降速度说明了泰禾集团资产的变现能力方面出现了问题。2.现金比率分析现金比率不把应收账款对偿付能力的作用计算在内，最能体现出企业直接支付流动负债的能力水平如何。通过对泰禾集团股份有限公司的财务数据进行收集和计算，得出其五年间（2016年至2020年）现金比率的相关数据如表2所示。表2现金比率相关数据偿债能力指标2016年2017年2018年2019年2020年现金资产（万元）1064326.921658187.631489219.061344230.43293379.36流动负债（万元）4349517.468690710.8312893671.5514643032.9813156025.40现金比率0.24470.19080.11550.09180.0223数据来源：根据新浪财经汇总整理所得由表2可知，泰禾集团的现金比率数值前两年尚且符合现金比率国际公认的0.2的适当值，但从2018年开始便迅速下降，至2020年其数值甚至低至国际公认适当值0.2的九分之一，并且五年间其现金比率始终呈下降趋势。从表格中可以看出，从2016年开始到2020年，该公司的现金比率经历了断崖式下滑，2020年的现金比率甚至不足2016年的十分之一。其主要原因是，现金比率的变动是被企业的现金资产和流动负债所影响的，而泰禾集团的现金资产仅在2016-2017年时有过短暂升高，之后便连年下滑，甚至在2019-2020年时大幅下降了四分之三以上，流动负债则整体上逐年增加，仅在2020年有些微的回落，但仍比2016年增加了三倍以上，这就是为什么该公司近年来的现金比率逐年下降。现金资产的减少和流动负债的增加共同拉低了公司的现金比率，降低了公司的偿债能力。3.资产负债率分析对于企业来说，资产是企业归还债务的坚实后盾。通过对资产负债率的分析可以了解企业的资产能不能对负债的归还进行有力保护。通过对泰禾集团股份有限公司的财务数据进行分析，得到了该公司近五年的资产负债率，如图2所示。图2泰禾集团资产负债率趋势图由图2可知，泰禾集团2016-2020这近五年的资产负债率具有波动性，整体呈现上升趋势，这说明泰禾集团偿还长期负债的能力不容乐观。从图中可以看出，虽然2016-2017年泰禾集团的资产负债率大幅上升，但2017至2019年，泰禾集团的资产负债率是表现出下降势头的，然而2020年却增长达到五年间的新高。国际公认的资产负债率适当值应为0.6，而泰禾集团却高达0.91，超出适当值的百分之五十以上。这表明了泰禾集团的偿债能力已岌岌可危，亟需关注其偿还债务可能发生的风险。4.权益乘数分析如果能够对财务杠杆进行合理运用，那么就会使企业和企业的相关联者都受益良多，但如果盲目使用它，则会对企业和企业的相关联者带来很大的危机。权益乘数的数值可以直接表现出企业财务杠杆大小，其代表公司所有能使用的总资产是业主权益的多少倍。通过对泰禾集团五年的财务数据进行计算统计得出其权益乘数，并选取同行业的其他三家公司与其进行对比分析，分别是万科集团、金科股份、金地集团，结果如表3所示。表3权益乘数对比表同行业企业2016年2017年2018年2019年2020年泰禾集团5.68168.21697.6226.613810.8061万科集团5.13796.24266.48746.39355.3429金科股份4.84867.03586.10856.16685.1859金地集团2.89313.58794.18724.06484.2709数据来源：根据新浪财经汇总整理所得由表3可知，泰禾集团的权益乘数在2016年时和万科集团与金科股份相差无几，且四家公司的该指标在2016-2017年间都迎来了升高，但是后续年份的表现却极为不同。泰禾集团的权益乘数在2017-2019年始终表现下降态势，而其他三家公司则是升降兼有，但由于2017年泰禾集团的上升幅度太大，至2019年时其权益乘数仍全面高于其他三家公司，2019-2020年泰禾集团的权益乘数更是迎来了爆发式增长，2020年其权益乘数几乎是2016年的两倍，也达到了其他三家公司同年数值的两倍左右。反观万科集团和金科股份，2020年的权益乘数都几乎下降至2016年的水平，金地集团的权益乘数虽然持续上升，但其2016年的权益乘数仅仅是3左右，且上升趋势较为缓慢稳定，至2020年其权益乘数才达到4以上，是四个公司中最低的。根据国务院国资委考核分配局编制的《企业绩效评价标准值2020》，房地产行业2020年的权益乘数平均值为3.226，泰禾集团的数值是其三倍之巨，而四家公司中更是只有泰禾集团一家超过了2020年房地产行业的较差值警戒线9.091。这不正常的上升速度和指标数值说明了需警戒泰禾集团权益乘数背后所反映的财务杠杆作用可能带来的风险。四、泰禾集团偿债能力存在的问题（一）资产变现能力弱由图1可知，泰禾集团的速动比率五年间始终远低于国际公认速动比率为1的适当值标准，并且五年间呈持续迅猛下降的趋势，至2020年其数值低至0.1312，甚至不足国际公认速动比率适当值1的七分之一。速动比率也是企业资产变现能力的晴雨表，如果其一直下降就表明企业的资产变现能力也在不停下滑，十分不利于企业的未来发展。泰禾集团的速动比率至2020年时远远低于同行业其他公司的同期比率数值。表示其短期偿债能力差，资产变现能力弱，资产转化为现金或应收账款的速度缓慢，从而将导致企业资金安排困难，如果不加以改善，将威胁企业的日常稳定经营。（二）现金存量低，短期负债多由表2可知，泰禾集团的现金比率五年间持续呈下降趋势，并且2020年的现金比率更是下降至2016年的十分之一左右。导致现金比率持续下降的原因是该公司的现金资产只在2016-2017年增长了一次，此后便逐年下降，在2019-2020年间更是迎来了暴跌。同时该公司的流动负债整体上持续上涨并居高不下，这才导致了现金比率的降低。企业对现金存量缺乏控制力度，负债结构不够合理使得企业出现了现金存量不足，短期负债过多的问题。（三）偿债风险过大由图2可知，泰禾集团2016-2020这近五年的资产负债率虽然具有波动性，但是大体来看始终处于上升，2020年其资产负债率更是高达0.9以上，远高于国际公认的资产负债率适当值0.6。资产负债率可以对企业负债的整体水平进行评价，其比例太高,说明通过举债得到资金所占比例比较大，来源于企业所有方的所占比例比较小，整体的财务风险比较高，如果不加以解决，会威胁到企业对债务进行归还。这说明泰禾集团没有控制好举债规模，偿还长期负债的能力较差，存在偿债风险过大的问题。（四）财务杠杆过高泰禾集团的权益乘数5年的时间里整体呈现上升趋势，且2020年其权益乘数几乎是2016年的两倍，也超过由国务院国资委考核分配局发行的《企业绩效评价标准值2020》中权益乘数同行业同年平均值3.226的三倍和9.091的较差值警戒线。如果权益乘数过大，则表明公司债权人权益保护程度低，股东投入资产的资本比例小，财务杠杆过高。而2020年泰禾集团超高的权益乘数也说明了其没有适当利用财务杠杆作用，而是持续大举举债，使财务杠杆持续攀升，结果使得其出现了财务杠杆过高的问题。五、完善企业偿债能力的对策建议（一）提高资产变现能力针对资产变现能力弱的问题，首先泰禾集团需要建设一项动态的监管机制，对其自身的盈利现状和运营水平进行实时的监测，同时，分析自身负债情况，包括负债构成、负债规模、短期和长期负债金额以及资产构成。通过这种动态资产监督识别机制，分析其短期或长期的运行状况，从而初步预测资产可能的流动性；其次，分析这些可变现资产的构成，如存货数量、应收账款金额、应收账款坏账率、当前现金流量状况、提前支付的贷款担保资金、可利用银行贷款金额等，根据这些数据，可以对短期或长期资产的流动性进行科学的评价；最后，该监管机制用于观察负债，将债务金额与之前评估的可变现资产金额进行比对，并识别金融和业务危险。此外，根据对泰禾集团2020年的资产负债表进行观察，发现其约有1518万元的存货，约占资产总额的百分之七十，而存货的变现能力较差且不稳定，目前其资产变现能力过低，必要时就要利用可动用的存货提前予以变现，转化为变现能力强的速动资产，以增强对其短期偿债能力的保障。通过上述的方式，可以有力掌控其经营和财务风险，提高其资产的变现能力。（二）控制现金存量，改善负债结构针对现金比率的情况，泰禾集团相关管理者应制定出提高现金比率的切实方案，并进一步加强对公司内现金资产的管理，对公司现金资产要做到实时数据更新，从而提高对现金资产存量的良好控制，做到既保障现金安全存量，使短期偿债风险降低，又不使资金运用效率减少，防止财务资源浪费。泰禾集团还应根据自身财务状况使举债时长期负债与短期负债搭配得当，并且在进行举债筹资时，对自身何时进行借款以及何时归要有一个清晰的计划，以据此选择与其适配的举债策略。（三）合理控制债务规模针对偿债风险过大的问题，泰禾集团相关管理者首先要对自身的债务规模进行实时监控，分析债务的构成结构、利息费用水平及偿还期限，做到动态化监测，从而进行合理的债务管理；其次对自身现有的负债规模进行科学评测，如根据国际公认的资产负债率适当值为0.6，那么就应根据自身资产规模进