5.4 证券投资管理（上） 教案

《财务管理》（附微课）配套教学资料杨桂洁主编人民邮电出版社出版财务管理教案授课标题第五章投资管理第四节证券投资管理（上）授课班级授课地点多媒体教室授课日期年月日第周授课时数2教学设计教学内容1.证券资产的特点、目的和风险2.债券投资的价值与收益率3.债券投资的优缺点教学方式实施教学做一体化教学教学目标知识目标掌握证券投资的管理方法。能力目标能对证券投资进行有效管理。素质目标培养债券投资的素养和理念。教学重点、难点教学重点债券投资的价值与收益率教学难点债券投资的价值与收益率。课后作业完成章后同步训练教学反思备注

情境引导{导入案例}巴菲特的证券投资神话（1）巴菲特成立非约束性的巴菲特投资俱乐部（2）巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩（3）股市直下，渐渐演变成了股灾（4）美国经济进入了“滞涨”时期，巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司（5）分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。请同学思考：假如某公司打算将2000万元用于证券投资，让你负责制订投资方案，你会怎样做？教学做一体化教学第四节证券投资管理一、证券资产的特点1．价值虚拟性2．可分割性3．持有目的多元性4．强流动性5．高风险性二、证券投资的目的企业进行证券投资，其目的主要有以下几个方面：1．利用闲置资金，增加企业收益2．提高资产流动性，增强支付能力3．分散资金投向，降低投资风险4．获得对相关企业的控制权三、证券投资的风险证券投资和其他投资一样是有风险的。证券投资的风险按其性质不同分为系统风险和非系统风险两大类别。1．系统风险系统风险也称不可分散风险，是由于外部经济环境因素变化引起整个金融市场不确定性加强，从而对市场上所有证券都产生影响的共同性风险。主要包括以下几种。（1）利率风险。利率风险是指由于利息率变动引起证券价格波动而使投资者遭受损失的风险。（2）再投资风险。再投资风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险；（3）购买力风险。购买力风险是指由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险。2．非系统风险非系统风险也称可分散风险，是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券产生影响的特有风险。主要包括以下几种：（1）违约风险。违约风险是指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险；（2）变现力风险。变现力风险是指投资者想出售证券获取现金时，无法在短期内以合理的价格来出售证券的风险；（3）破产风险。破产风险是在证券发行者破产时，投资者无法收回应得权益的风险。四、债券投资企业的债券投资包括短期债券投资和长期债券投资。短期债券投资的目的主要是合理利用暂时闲置的资金，调节现金余额，获得收益。长期债券投资的目的主要是获得较高的稳定收益，或者满足未来的财务需求。因为债券投资风险小，在投资组合中加入一部分债券投资，会使投资风险下降。（一）债券价值的计算债券作为一种投资，现金流出是其购买价格，现金流入是利息和归还的本金，或者出售时得到的现金。债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。介绍几种最常见的债券价值计算模型。1．一般情况下的债券价值计算模型一般情况下，债券是固定利率，每年计算并支付利息、到期归还本金。按照这种模式，债券价值计算的基本模型是2．一次还本付息且不计复利的债券价值计算模型我国很多债券属于一次还本付息且不计复利的债券，其价值计算模型为3．零票面利率债券的价值计算模型有（二）债券投资的收益率企业进行债券投资的目的主要是为了获得投资收益。债券的投资收益包括两方面内容：一是债券的利息收入；二是资本损益，即债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额。债券收益率有票面收益率、本期收益率、持有期收益率等多种，这些收益率分别反映投资者在不同买卖价格和持有年限下的不同收益水平。1．短期债券持有期收益率如果债券的持有时间不超过一年，直接按债券持有时间的收益额除以买入价计算持有期收益率。票面收益率=债券年利息2．长期债券持有期收益率如果债券的持有时间超过一年，应按每年复利一次计算持有期年均收益率，即计算债券的内部收益率。具体包括以下两种情况。到期一次还本付息债券。到期一次还本付息债券的持有期年均收益率是使债券到期兑付的金额或提前出售时的卖出价的现值等于债券买入价的贴现率。其计算方法是求解以下含有贴现率的方程：本期收益率=债券年利息【学中做】某种企业债券面值为10

000元，票面利率为12%，每年年末付息一次，期限为8年，投资者以10

600元的价格购入并持有该债券至到期日。计算债券持有期年均收益率。（答案：10.85