【ST康美财务报表探析（定量论文）8700字】

引言随着经济和医疗需求的增长，我国的医药市场规模也迅速扩大，从2015年的12207亿元增长至2019年的16407亿元，GDP占比高达6.6%。随着我国人口老龄化和人均可支配收入的提升，医药行业将继续高速发展，同时在我国经济增长中发挥越来越重要的作用。因此，关注医药企业发展是否健康是迫切需要的，企业的财务报表反映的内容专业性强，具有很高的概括性，能够全面地反映企业的经营状况，医药行业的发展必须要注重企业的生产经营活动特别是财务状况，分析该行业财务状况的的主要工具就是企业财务报表分析。所以，以企业的财务报表为点展开深度的分析，不仅可以清楚地判断企业发展前景，还可以找出存在的问题，为企业持续发展建言献策。1财务报表分析相关概念1.1财务报表的概念财务报表是随着商业不断发展，加之社会对企业信息的披露程度要求不断提高而逐渐发展的。其内容主要有资产负债表、现金流量表、利润表、财务报表注释。财务报表是形成财务报告不可或缺的部分，它能提供非常重要的会计信息。财务报表能系统全面地表现某个企业在一定期间的财务和经营状况，有利于企业管理人员更全面地了解本单位各项指标完成的情况，预测即将到来的机遇与挑战，及时发现问题并做出决策。对于国家而言可以通过财务报表及时掌握国民经济状况，了解各行各业的发展现状，以便进行宏观调控，优化资源配置，保证经济稳定发展。同时也是财政部门用来监督的依据，保证税收。1.2财务报表分析方法财务报表分析是采用专门的方法，对企业某一期财务报表进行系统的分析，评价其过去和现在的财务状况、现金流量变动、经营成果。财务报表分析最直接的目标就是将大量的报表文字转换成有用的决策信息。目前财务报表分析方法主要有：结构分析法、趋势分析法、比率分析法、比较分析法、项目质量分析法这五种。1.2.1结构分析法结构分析法又称作垂直分析法。以报表中的某一项目的指标作为100%，再计算剩余项目和该指标的所占百分比，进而比较各个项目的增减变动，不仅如此还能非常直观的看到公司内部各项目的比重是否合理。此方法通常用于资产负债表和利润表的分析。例如：表SEQ表\*ARABIC1-1结构百分比利润表单位：万元项目20××年20××年增减变动（%）金额百分比金额百分比营业收入10000100%20000100%100%营业成本600060%900045%30%毛利250025%600030%35%……从表1-1中我们可以直观感受到个项目在总体中的重要性，因此结构分析法能够帮助财务报表使用者快速找到重要项目和异常项目，抓住关键问题，从而做出正确的决策。1.2.2趋势分析法趋势分析法也叫水平分析法，对两期或以上的连续期数的财务报表中的相同指标进行横向对比，以观察其增减变动状况、数额。趋势分析法的目标在于：（1）确定能够引起经营成果变动的项目；（2）判断变动情况是否对自己有利；（3）预测接下来发展的趋势。常见的趋势分析法有：（1）环比分析法：环比分析法是将一个项目的相邻两期进行计算比较，采用这种放法不仅能够看到变动方向，还能观察到变动幅度，公式为：环比变动百分比分析期某项目数值−前期某项目数值前期某项目数值×100%需要注意的是，前期某项目的数值如果是负或者零时，那么环比分析法则无法计算出有意义的数据。（2）定基期分析法定基期变动百分比=分析期某项目数值−基期某项目数值基期某项目数值×100%选择基期时，也不能选择某项目数值为零或为负，其次，最好选择企业财务状况比较正常的年份作为基期，以此来得出具有典型意义的数据。例：表1SEQ表\*ARABIC2趋势分析法单位：万元项目各年金额环比变动百分比定基期百分比2××52××62××72××62××72××62××7营业收入10001500210050%40%50%110%营业成本700900130028.6%44.4%28.6%85.7%毛利37050060035.1%20%35.1%62.1%……在对报表进行趋势分析时应当注意：（1）如果前后会计期间企业所选择的会计政策不一样时，为了取得对比，要对前一期的各个项目做出相应的调整；（2）对会计期间公司的内部重大决策和外部环境因素应当考虑。1.2.3比率分析法比率分析法就是将彼此相关联的项目进行对比分析，通过计算出比率，根据其确定经济活动变动情况的方法。比率分析法能够将一些本不可比的指标变成可比的，同时将复杂的报表信息加以简化。1.2.4分析比较法分析比较法更擅长发现数据的规律，并找出与被比较项目的差别，并为进一步分析指明方向。比较形式可以是本期与前期各项比较，可以是本期实际与计划的指标对比，也可是与国内外同行业的平均水平比较，但是要注意企业指标与指标之间的可比性，在内容、会计期间、计价基础、总体性质等各方面应当保持一致。1.2.5项目质量分析法对各个项目进行评价，还原企业在某一会计期间所发生的各项活动，结合企业自身状况和经营环境，最终对企业财务状况进行判断调整。进行项目质量分析时不需要逐个分析，企业应当更具自身经营战略，找出异常项目和重大项目，从而提高效率。总的来说，财务报表的分析方法发展至今虽然已经较为成熟，但是仍然有局限性，当其中一些财务指标过于滞后、过于绝对时，这些分析方法就难以对企业的整体情况做出客观的评价。因此，在财务报表分析时，应当将多种方法结合，加以完善，从多个角度去对比，这样才能做出相对科学有效的依据。2康美药业财务报表分析2．1康美药业股份有限公司简介1997年康美药业股份有限公司（一下简称“康美制药”）成立，是一家集中药、化学药剂生产，研发药品、医疗器械并销售的现代化大型医药企业。2001年3月在上海证券交易所A股上市，代码为：600518；现如今康美制药现有股本为76440万股，总资产达222亿元。08年康美制药实现营业收入17亿、税利3亿。康美制药现有一个化学药品生产基地、2个中药高技术生产基地、一个总投资有着超过10亿元的物流配送基地等，还有一个中医特色的医院项目正在建设。康美制药在2014年1月7日获得直销经营许可。2019年8月，经过证监会调查发现，康美制药在2016年到2018年之间，涉嫌证券造假，通过仿造变造增值税发票的形式来虚增营业收入和货币资金，同时将不满足会计计量的工程项目纳入到报表以借此虚增固定资产。此举造成2017年营业收入虚增多达89亿，营业成本虚增76.62亿元。最终在2020年5月14日，对康美制药处以60万罚款，对涉案人员处以10万到90万不等的罚款并移送至司法机关。至此康美制药的造假案宣告结束。2.2康美制药资产结构现状本篇论文选取康美制药从2015-2019年的主要财务报表，将分别对公司的资产结构、偿债能力、盈利能力、运营能力等进行纵向分析。资产负债率可以反应企业在生产活动中债权人提供资金的利用情况，以及债权人放贷的安全程度，将企业的负债总额和资产总额相比得出。资产负债率=负债总额资产总额×100%表21康美制药2015-2019年资产负债表单位：%时间2015年2016年2017年2018年2019年资产负债率50.5646.4053.2464.3068.03我们表中所列数据可以看出，康美制药的平均资产负债比率大概在56%左右。我们再看一下同行业同期的资产负债率：表22复星医药2015-2019年财务报表单位：%时间2015年2016年2017年2018年2019年资产负债率45.8942.3152.0152.3948.50表中所展示的复兴医药的平均资产负债率大概在47%左右。一般对企业来说，资产负债率适宜水平在40%-60%之间，这个比率对债权人来说越低越好，从表中可以看到，虽然康美制药的近几年平均水平维持在适宜水平，但是还是高于同行业，并且在2018年开始其实已经超出60%，而且还在上升，大有超出70%的可能。由此可见康美制药的债务负担其实是比较重的，财务负债率的上升也会使财务风险逐年增加。我们再来看看康美制药的负债结构：表2-3康美制药2015-2019年流动负载率、非流动负债率单位：%时间2015年2016年2017年2018年2019年流动负债率72.0478.7169.9960.5263.33非流动负债27.9621.2930.0139.4836.67能从上表中看出，康美制药的负债总体结构比较合理，流动负债率有一个先降后升的趋势，但总的来说比非流动负债高出许多，比率升高就说明康美制药的偿债风险也在增加，对短期资金的依赖性较强，过高的流动负债率可能导致出现无法偿还负债的财务风险。那么康美制药的偿债能力如何，能否应对可能出现的财务风险，接下来的内容我将分析康美制药的偿债能力。2.3偿债能力分析在现在的市场经济条件下，企业负债经营是正常的。适量的负债能够提高企业的市场竞争力，让企业能够更好的利用起财务杠杆，同时还能减少货币贬值带来的损失，但是过高的债务则会形成财务风险，所以对企业的偿债能力分析是必不可少的，我会将康美制药和同行业的其他企业进行比较分析。2.3.1短期偿债能力分析表2-4康美制药2015-2019年偿债能力表项目2015年2016年2017年2018年2019年流动比率2.122.222.211.931.69速动比率1.421.591.590.740.56现金比率%114%137%21%6.44%1.8%从表2-4可以看到，前4年的流动比率在2：1的标准左右，是正常的，但是2019年的流动比率大幅度下降，说明2019年的流动负债较多但流动资产较少。速冻比率前三年还能很好的维持在1以上，但近两年速动比率就不是非常健康，而且还有下降的趋势，证明从2018年开始，康美制药对流动负债的偿还开始显得乏力。现金比率是公司随时付现的能力。我们来看一下同行业其他企业的水平：表25复星制药2015-2019年现金比率表项目2015年2016年2017年2018年2019年现金比率36.6%59.4%43.7%47.4%54.6%综上对比能够发现，能够排除政策市场的原因，康美制药近三年的现金比率是极为低下的，付现能力低。由此可见康美制药的短期偿债能力在近两年是难以偿还流动负债的。2.3.2长期偿债能力分析表2-6康美制药2015-2019年产权比率表项目2015年2016年2017年2018年2019年产权比率1.020.861.131.802.12经调查计算发现复兴制药的产权比率在0.8-1之间，说明康美制药近两年的产权占比过高，在表2-3中可以看到非流动资产负债比率较高，由此可见康美制药的长期偿债能力不容乐观。2.4运营能力分析表2-7康美制药2015-2019运营能力指标项目2015年2016年2017年2018年2019年应收账款周天数（天）47.6346.9550.62109.94153.21存货周转天数（天）238.61256.93276.29767.561182.28总资产周转率（次）0.550.470.430.240.17从表2-7中得出的数据来看，康美制药的运营能力不容乐观。应收账款周转天数是指企业收回款项所需要的时间，周转天数越短，说明流动资金使用效率越好，而康美制药的周转天数逐年上涨，公司的应收账款收回速度越来越慢，收回能力越来越弱，债权捏在手里难以变成真金白银。存货周转天数就是企业从取得开始，到销售、消耗完毕需要的天数，从表中来看，康美制药的存货周转能力越来越差，甚至从2018年开始一批存货需要2到3年才能完成周转，存货占用资金时间越来越长，资金难以变现，导致短期负债能力变弱，存货难以消耗，又不断生产，容易造成资源浪费，增加企业负担，总的来看康美制药打得存货管理水平严重不足。表2-8恒瑞医药2015-2019年总资产周转率项目2015年2016年2017年2018年2019年总资产周转率（次）0.910.860.850.860.93总资产周转率是考察一个企业运营效率的重要指标之一，对比恒瑞医药同期总资产周转率，发现康美制药的指标非常低，该指数越低，销售能力越弱，投资效益越差，康美制药的近几年运营效率越来越低下，经营期间的资产投入到产出的流转速度严重不足，反映出其资产管理质量差。2.5盈利能力分析盈利能力展现一个企业在一段时间内赚钱的能力，能够直截了当地看出企业营业成绩的好坏，是财务报表使用者们非常看重的一个板块。这些指标数值越高，证明企业的盈利能力越强。表2-9康美制药2015-2019年盈利能力财务指标单位：%项目2015年2016年2017年2018年2019年销售毛利率28.3429.9030.3231.9113.20销售净利率15.2615.4215.466.58-40.67总资产净利率8.367.206.631.58-6.67净资产收益率18.5414.8814.023.44-21.20权益乘数2.021.872.142.803.132.5.1销售毛利率分析销售毛利率是将销售毛利与营业收入相比得到的，毛利率越高，证明该公司的利润总额也越高，没有足够的毛利率那么就不能很好地盈利。毛利率指标能够有助于投资者选择投资方向，帮助企预测企业的发展、衡量企业的成长性，评价经理人员业绩，发现公司潜在问题。从表2-9来看，总体上，康美制药的盈利水平基本在30%左右，在2019年变动幅度大，下降了18%，对比同期同行业的复星医药：表2-10复星医药2015-2019年销售毛利率单位：%项目2015年2016年2017年2018年2019年销售毛利率49.9754.0758.9558.4059.62康美制药的销售毛利率是过低的，说明该企业获利能力不足，核心竞争力低于同行业，在2019年大幅度下跌，康美制药的成长性变弱。通过同行业比较，能够排除市场供求变动、行业差别、政策环境等外部的因素影响。2.5.2销售净利率分析销售净利率是净利率以营业收入的比值，用来衡量一家企业在一段会计期间的销售收入获得能力，反映每一块钱能带来多少净利润，公式为：销售净利润=净利润销售收入×100%通过表2-9发现，康美制药的销售净利润前3年保持平稳，后两年逐渐下降，通过查找数据发现，其实这五年的净利润是在下降的趋势，2019年更是为负值。这是一种比较危险的信号，康美制药的营业收入转化为净利润的能力在下降。2.5.3总资产收益率总资产收益率是一另外一个衡量企业收益能力的重要指标，总资产收益率的高低能直接反映出该公司的竞争实力和发展能力，公式为：总资产收益率=净利润平均资产总额×100%在表2-9中，我们能看到康美制药近5年的总资产收益率持续走低，流动资产、非流动资产对净利润的贡献越来越低。投入产出比水平降低。2.5.4净资产收益率净资产收益率是反映净利润和平均净资产总额之间关系的指标，净资产收益率越高，说明该企业投资带来的收益越好，反之，表明该企业所有者权益的获利能力越弱：净资产收益率=净利润×2本年起初净资产+本年期末净资产×100%表2-9所表现出的康美制药总体是呈下降趋势的，下降趋势越来越明显，说明康美制药的盈利能力越来越弱，公司自有资金使用效率下降。其中销售净利率变动幅度与净资产收益率不尽相同，说明康美制药的销售净利率对于净资产收益率的影响较大。2.6发展能力分析发展能力是企业通过生产经营活动，不断积累的成长潜能，可以通过分析企业的销售收入增长率、总资产增长率、净利润增长率、来判断企业的成长能力。销售增长率是本年收入增长额和去年收入总额的比值，用来分析企业成长状况和发展能力的最基本的指标；总资产增长率是企业本年总资产增长率同去年资产总额的比值，是分析一个企业其发展能力的主要指标表2-11制药2015-2019年成长指标项目2015年2016年2017年2018年2019年总资产增长率36.70%43.84%19.10%12.02%-11.70%营业收入180.7亿216.4亿175.8亿171亿114亿销售收入增长率13.83%19.34%-18.5%-2.84%-34.83%净利润增长率20.52%21.01%-35.63%-82.61%-1346.00%资产总计381.1亿548.2亿652.9亿731.4亿645.9亿通过表2-11发现，康美制药的各个指标都呈现下跌趋势，资产规模不断缩小，销售收入增长率和净利润增长率都在大幅度下降，可能是由于2019年披露出的财务造假案例，企业信誉受损，导致康美制药市场缩水，销售收入的空间不断缩减结果。2.7总体评价康美制药的公司概况不容乐观，从以上各表所绽露出来的信息来看，各项能力指标都呈现出下降的趋势。表2-12康美制药2015-2019年各资产占比项目2015年2016年2017年2018年2019年非流动资产占比12.57%10.80%9.35%11.68%11.91%流动资产占比87.43%89.20%90.65%88.32%88.09%从表2-12的数据来看，康美制药的非流动资产占比变化不大总体趋势是比较稳定的，而且非流动资产占比较低，流动资产占比很高，说明康美制药的收益依赖于流动资产，但是康美制药的各项周转天数不但非常长，还有增加的趋势，庞大的存货积压在仓，无法正常流转，卖不出去，成本无法降低，导致企业营业收入越来越少。收入越少，企业为了正常能够维持正常运营不得不借钱融资，导致流动负债率增加，但自生的运营能力越来越差，各项收益率都在持续走低，进而影响企业的盈利能力和成长能力，长久以往，容易陷入恶性循环，最后可能导致企业无法正常经营，最终走向破产清算的结果。3解决康美制药问题的对策在上个部分我们对康美的财务报表进行了分析，发现了许多的问题。眼下，康美制药的情况不容乐观，现如今必须从这种恶性循环中走出来。这个部分将提出一些优化方案建议。3.1提高存货周转效率解决问题得从最严重的地方入手，现在康美制药的存货周转天数长达3年之久，意味着生产一批货物，想要全部卖出变现要3年之久，这对一个依赖销售的企业是非常致命的。表3-SEQ表格\*ARABIC1同行业近5年存货周转率比较单位：天项目康美制药复星医药恒瑞医药存货平均周转（天）544.33107.94145.70从上表的对比分析能够看到，康美制药的存货周转效率有很大的提升空间。康美制药应当完善公司周转管理的制度，明确各部门的存货周转职责，定期进行绩效考核，提升存货周转效率。当前大量库存积压，应当适当减少生产，对积压的存货根据实际情况采取更加积极的处理措施。改进自身的销售计划，拓宽销售渠道，来减少库存积压，加快企业资金流动。严格把握控制库存，科学计算所需各种原材料的数量，要“多吃少食”按需购买，这样还能缓解企业所面临的资金压力。3.2加强应收账款管理严格监管应收账款，可以降低公司的财务风险，增加企业资金的流动性，应收账款不应该是企业营业利润的体现，企业应当明确应收账款是一种风险，应当对对方的财务状况进行分析。目前康美制药的应收账款时间过长，应当加快应收账款的催收，必要时可以以诉讼的方式；在表2-7中，我们能看到从2008年开始，应收账款突然难以收回，客户拖欠的时间越长，欠款就越难收回，说明康美制药现有的风险管理不足以应对，所以要完善目前的风险管理，建立好备用金制度。对于现在资金短缺的现状，可以同时向多家企业发放短期、少量的借款，进而提升周转效率。3.3降低企业负债率对于康美公司现状，原本指数较为合理的资产负债率再此就显得有些高了，且表2-3展示出企业流动负债占大头，目前康美制药收入为负，货币资金短缺（5亿），难以应对高额短期的流动负债。降低负债，将自身所持有的债权作为资产或者股权用来偿还债务，扩大投资，增加资本项目，降低成本费用。尝试分期偿还，拉长还款期限，加强企业与企业，企业与银行之间的合作，制定好还款计划，提高银行与债权公司之间的信任。以债权转股权，提升自身的决策水平，增加投资成功率，提高资产占比。3.4加强内部监督在我看来，康美制药目前的现状有一个更大的原因就是2019年发生的财务造假问题，虽然在财务报表上无法直接看出影响，但是财务造假问题一旦被公示，必定会影响企业的信誉，尤其是对于医药这种关乎民生的企业，企业信誉低下，势必会出现市场缩水等一些列的问题出现，而且从证监会的报道来看，康美制药在16年的报表就出了问题，由此可见该企业的内部监督系统出现了很大的问题，形同虚设，没有起到作用，所以我认为康美制药有加强内部监督的重要性。公司内部治理出了问题肯定是自上而下的，所以整改也应当自上而下对股东大会、董事会这些高层管理机构加以约束，明确职责，做到职责不重复，建立公司内部的监事会，做好风险管理、监督汇报的工作，做到不相容职务相分离，降低弄虚作假的可能性，便于内部控制发挥作用。提高企业会计人员的素质，聘用会计人员应当做好考察，建立轮班、考核、奖励等奖惩机制，培养员工责任心，防止财会人员谋私利。控制好会计记录，保证会计信息反映及时、准确合法、完整，做到连续编号，防止漏记、重复的问题出现。严格控制预算