跨国公司理论与实务教学课件第二章 跨国公司投资理论

1第二章跨国公司投资理论第一节跨国公司投资理论概述第二节主要的跨国公司投资理论第三节服务业跨国公司投资理论第四节发展中国家跨国公司投资理论第五节跨国公司投资理论的新发展2学习要点本章首先介绍了跨国公司投资理论的产生与发展和分类与共同出发点，然后侧重介绍5种主要的跨国公司投资理论，接下来探讨了服务业跨国公司投资理论、发展中国家跨国公司投资理论和跨国公司投资理论的新发展。希望通过对本章的学习，同学们能够理解跨国公司投资理论的主要类型和核心思想，理解服务业和发展中国家跨国公司投资理论的特殊性。3第一节跨国公司投资理论概述第二次世界大战后，跨国公司的迅速崛起及其对外直接投资的迅速发展引起了学者们的关注。他们从不同角度对跨国公司进行研究，提出了多种关于跨国公司对外投资的理论。由于这些理论主要研究跨国公司的对外直接投资行为，因此有时也称为对外直接投资理论或国际直接投资理论。4一、跨国公司投资理论的产生与逐步自成体系产生：独立的跨国公司投资理论产生于20世纪60年代初，标志是美国学者海默（StephenH．Hymer）提出的垄断优势论。发展：从20世纪60年代初至70年代中期，西方学者主要研究不同国家尤其是美国跨国公司对外直接投资的特点与决定因素。5发展上个世纪60年代末以来，随着西欧和日本跨国公司的发展，这些国家的学者也提出了一些相关理论，如日本学者小岛清提出的“比较优势理论（TheTheoryofComparativeAdvantage）”。以及如阿哈隆尼（Y．Aharoni）将对外直接投资视为行为过程的理论；斯蒂芬斯(G．V．Stevens)的直接投资分散风险理论；考登（W．M．Corden）的关税壁垒说；以及寡占反映理论、产业内双向直接投资理论、核心资产论、区位论、通货区域论、资本化率理论、管理能力过剩论等。6发展从上个世纪70年代中期开始，学者们对跨国公司投资理论的研究主要致力于建立一个统一的或一般的跨国公司理论，用以说明不同国家（地区）、不同行业的跨国公司对外直接投资行为，提出的比较具有代表性的理论包括内部化理论与国际生产折衷理论等。7二、跨国公司投资理论的分类与共同出发点四类跨国公司投资理论：（1）以产业组织理论为基础的理论，如垄断优势论、寡占反应论和核心资产论；（2）以贸易理论和工业区位论相结合的理论，如产品生命周期论、比较优势理论和通货区域论；（3）以分析市场存在不完全竞争为基础的理论，如内部化理论；（4）以综合考虑和分析各种影响国际投资决策的因素为基础的理论，如国际生产折衷理论。8理论共同点（1）直接投资不同于证券投资，无法沿用传统的国际资本移动理论来解释；（2）一般以不完全竞争的假定取代完全竞争的假设；（3）多数学者侧重研究微观的企业行为，少数学者关注宏观的分析（阿利伯和邓宁）。9主要研究问题（1）采用什么样的理论模式和研究方法去研究和解释跨国公司对外直接投资行为？（2）对外直接投资的决定因素或制约条件是什么？（3）跨国公司投资动机是什么？（4）跨国公司的竞争优势在哪里？（5）跨国公司怎样选择投资区位？（6）如何用成本－收益分析方法去分析和评价跨国公司对外直接投资的效益？10第二节主要的跨国公司投资理论一、垄断优势理论二、内部化理论三、产品生命周期理论四、比较优势理论五、国际生产折中理论11一、垄断优势理论垄断优势理论产生于1960年，代表人物为海默，是最早研究对外直接投资的独立理论。该理论认为企业拥有的垄断优势是开展对外直接投资的决定因素。主要内容：1、不完全竞争的理论假设2、垄断优势的分类：来自产品市场不完全的垄断优势；来自要素市场不完全的垄断优势；来自规模经济的垄断优势；来自政府干预的垄断优势；3、利率不能解释对外直接投资4、直接投资与垄断的工业部门结构有关垄断优势理论的贡献与不足(垄断代替完全竞争，跨国公司国际生产的主体地位，所有权优势)12二、内部化理论•英国学者巴克莱，卡森，加拿大学者拉格曼提出•内部化是指在企业内部建立市场的过程，以企业的内部市场代替外部市场，企业进行对外直接投资，通过建立子公司及企业内部市场，克服外部市场和市场不完整不稳定所造成的风险和损失。•内部化理论建立在三个假设的基础上：①企业追求利润最大化；②企业有可能通过内部市场取代中间产品的不完全市场；③内部化超越国界就产生了FDI（对外直接投资）和TNC（跨国公司）•市场内部化的过程取决于4个因素：一是产业特定因素（最关键的因素）；二是区位特定因素；三是国别特定因素；四是公司特定因素13三、产品生命周期理论主要思想：一种产品的生命周期划分为成长、成熟、和标准化三个阶段，不同的阶段决定了不同的产品生产成本和生产区位的选择，决定了企业应该有不同的贸易和投资战略。14四、比较优势理论基本结论和内容：对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业（边际产业）依次进行；这些产业是指已处于比较劣势的劳动力密集部门或者某些行业中装配或生产特定部件的劳动力密集的生产环节或工序。即使这些产业在投资国已处于弱势，但在东道国却拥有比较优势。凡是在本国已趋于比较劣势的生产活动都应通过直接投资依次向国外转移。15五、国际生产折中理论邓宁的国际生产折中理论认为，一个企业要从事对外直接投资必须同时具有三个优势，即所有权优势（企业所拥有的大于外国企业的优势）、内部化优势（企业在通过对外直接投资将其资产或所有权内部化过程中所拥有的优势）、区位优势（可供投资的地区在某方面较国内优越）。所有权优（O）内部化优势(I)区位优势(L)契约模式(技术转让)√出口模式√√投资模式√√√企业国际化经营模式与OIL优势16第三节服务业跨国公司投资理论•服务业“内部化”理论：巴克莱和卡森认为服务业企业也有内部化中间市场的优势。•邓宁认为服务业对外直接投资也必须具备OIL这三个优势条件，该理论体系比较完善也最具代表性。㈠所有权优势：质量，范围经济，规模经济，技术和信息，企业的商誉和商标名称，人力资源，创新。㈡内部化优势：避免寻找交易对象并与其谈判而花费的成本，弱化和消除要素投入在性质和价值等方面的不确定性，中间产品或最终产品质量的保证，避免政府干预。㈢区位优势：东道国不可避免的要素禀赋所产生的优势，东道国的政治体制和政策法规灵活、优惠而形成的有利条件，聚集经济也是一种区位优势。17第四节发展中国家跨国公司投资理论

一、小规模技术理论提出者威尔斯认为，发展中国家跨国公司的技术优势具有十分特殊的性质。这种技术优势是投资企业母国市场环境的反映。威尔斯主要从三个方面分析发展中国家跨国公司的比较优势：㈠拥有小市场服务的小规模生产技术；㈡发展中国家的竞争优势来自于“当地采购和特殊产品”㈢低价产品营销战略

二、技术地方化理论所谓技术地方化，是指发展中国家跨国公司可以外国技术进行消化、改进和创新，从而使得产品更适合自身的经济条件和需求，所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益。18三、技术创新产业升级理论主要思想：技术创新是一国、产业、企业发展的根本动力。与发达国家跨国公司的创新活动不同，发展中国家跨国公司的创新活动主要利用特有的学习经验和组织能力，掌握和开发现有的生产技术。不断地技术积累可以促进一国经济的产业结构升级，而技术能力的不断提高和积累与企业的对外直接投资直接相关，它影响着发展中国家跨国公司对外直接投资的形式和增长速度。19四、投资发展周期理论

邓宁投资发展四阶段的划分人均GDP利用外资和海外投资情况400美元以下对外直接投资处于空白状态，国外直接投资的流入处于很低的水平400~2500美元利用外资量有所增加，本国对外直接投资量仍较少，净对外直接投资额仍为负值2500~4000美元在利用外资进一步增长的同时，对外直接投资大幅增长，其发展速度可能超过引进外国直接投资的速度，但净对外直接投资额仍为负值4000美元以上对外直接投资增长速度高于引进外国直接投资的速度，净对外直接投资额为正值20第五节跨国公司投资理论的新发展一、新资源基础论（NewResource-basedTheory）二、产业集群理论（IndustrialClusteringTheory）三、非股权安排理论（Non-EquityArrangementTheory）四、优势获取论（Advantage-seekingTheory)五、外包生产理论（TheTheoryofOriginalEquipmentManufacture）21思考与练习1．跨国公司投资理论的产生、分类与共