经济衰退对资本市场资产组合的影响

20/23经济衰退对资本市场资产组合的影响第一部分经济衰退对股票市场的冲击 2第二部分衰退期间债券市场的表现 4第三部分房地产资产的抗跌性分析 6第四部分大宗商品在衰退中的避险作用 8第五部分衰退对替代资产的潜在影响 11第六部分分散化策略应对衰退风险 14第七部分资产配置调整策略的建议 17第八部分经济衰退后资本市场复苏展望 20

第一部分经济衰退对股票市场的冲击关键词关键要点经济衰退对上市公司盈利能力的影响

1.随着经济活动放缓，企业收入和利润率下降，导致公司盈利能力下降。

2.消费者可支配收入减少，导致非必需品和服务的需求下降，影响依赖消费支出的公司。

3.投资下降，导致资本支出和就业减少，从而降低公司收入和盈利能力。

经济衰退对股票估值的冲击

1.由于盈利预期下调，导致股票市场估值倍数下降。

2.风险厌恶情绪增加，投资者转向更保守的资产类别，导致股票价格下降。

3.经济衰退期间利率通常会下降，导致债券收益率下跌，股票相对于债券的吸引力下降。

经济衰退对股票市场波动性的影响

1.经济衰退的不确定性加剧，导致市场波动性增加。

2.投资者信心下降，导致大规模抛售，进一步加剧市场波动。

3.投机活动减少，流动性下降，导致市场更加容易出现大幅波动。

经济衰退对行业板块的影响

1.防御性行业板块（如公用事业、必需消费品）表现相对较好，因其需求受经济衰退影响较小。

2.周期性行业板块（如工业、原材料）表现较差，因其需求与经济增长密切相关。

3.高杠杆行业板块（如房地产、金融）面临流动性问题和违约风险，导致股价大幅下跌。

经济衰退对股票市场投资策略的影响

1.投资者应重新平衡投资组合，增加防御性板块和降低周期性板块的权重。

2.采取价值投资策略，关注具有强劲基本面和低估值的公司。

3.考虑多元化投资，包括资产类别和地理区域，以降低投资组合风险。

经济衰退后的股票市场复苏

1.经济衰退结束标志着股票市场复苏的开始。

2.随着经济活动复苏，公司盈利能力恢复，导致股价上涨。

3.随着风险厌恶情绪减弱，投资者重新转向股票市场，推动估值倍数回升。经济衰退对股票市场的冲击

引言

经济衰退是指经济活动持续大幅下降的时期，通常定义为国内生产总值(GDP)在两个或两个以上连续季度中出现萎缩。经济衰退对资本市场资产组合，特别是股票市场，产生了重大影响。

股票市场下跌

经济衰退期间，股票市场通常会大幅下跌。这是因为：

*企业盈利下降：衰退导致消费者支出减少、投资放缓，从而导致企业盈利下降。

*利率上升：央行通常在经济衰退期间提高利率以抑制通胀，这会增加企业借贷成本并压低股票估值。

*风险厌恶情绪：投资者在经济衰退期间变得更加规避风险，他们倾向于从股票中撤出资金并转向更安全的资产，例如债券。

不同行业和规模的股票受影响程度不同

经济衰退对不同行业和规模的股票的影响各不相同。通常，以下股票的跌幅更大：

*周期性股票：这些股票与经济周期密切相关，例如工业、材料和能源股票。

*小盘股：小盘股通常比大盘股更具投机性，因此在经济衰退期间更容易受到抛售。

*高估值股票：估值过高的股票在经济衰退期间更容易出现回调。

市场的波动性增加

经济衰退期间，股票市场的波动性会显著增加。这是因为投资者对经济前景的不确定性而增加交易活动。更高的波动性会给投资者带来更大的风险和损失潜力。

历史数据

历史数据显示，经济衰退期间股票市场大幅下跌。例如：

*2008年全球金融危机期间，标准普尔500指数下跌了57%。

*2001年互联网泡沫破灭期间，纳斯达克综合指数下跌了78%。

*1929年大萧条期间，道琼斯工业平均指数下跌了89%。

结论

经济衰退对股票市场产生了重大影响，导致股票价格下跌、市场波动性增加和企业盈利下降。了解这些影响对于投资者而言至关重要，以便他们做好相应的准备并最大限度地降低风险。在经济衰退期间，投资者应考虑调整资产组合，增加防御性资产，并控制风险敞口。第二部分衰退期间债券市场的表现关键词关键要点【衰退期间债券市场的表现】：

1.债券价格上涨：在经济衰退期间，利率往往下降，这会推高债券价格。因为随着利率下降，现有债券的收益率变得更具吸引力，从而推动其价格上涨。

2.收益率曲线变平：衰退期间，长期债券的收益率往往下降幅度更大，导致收益率曲线变平。这是因为投资者在经济衰退期间倾向于避险，偏好具有流动性且风险较低的短期债券。

3.信用利差扩大：衰退期间，企业违约风险上升，导致信用利差（企业债券与国债的收益率差）扩大。这是因为投资者对企业偿还债务的能力缺乏信心，从而要求更高的回报。

【高收益债券表现】：

经济衰退期间债券市场的表现

在经济衰退期间，债券市场往往表现优于股票市场。这是因为，当经济增长放缓且企业利润下降时，投资者倾向于寻求更安全的投资选择，而债券便是其中之一。

收益率曲线的变化

衰退期间，收益率曲线通常会出现陡峭化。这是因为，短期利率降幅大于长期利率，导致收益率曲线向上倾斜。这种现象可以解释为，美联储和其他央行会通过降息来刺激经济，但长期利率往往受到通胀预期和投资需求的影响而保持相对稳定。

信用利差扩大

经济衰退会增加企业违约风险，导致信用利差扩大。信用利差是指公司债券收益率与政府债券收益率之间的差额。当信用利差扩大时，这意味着投资者要求更高的回报率才能持有较低信用等级的公司债券。

久期风险

债券的久期是指其价格对利率变化的敏感度。久期较长的债券对利率变化更敏感，因此在利率下降时价格涨幅更大，反之亦然。在衰退期间，由于美联储降息，债券价格会因久期因素而上升。

流动性下降

在经济衰退期间，债券市场的流动性可能会下降，因为投资者会因避险情绪而持有债券而非出售。流动性下降会导致债券价格更加波动，并且在需要时可能难以出售债券。

具体数据

*根据历史数据，在经济衰退期间，投资级债券的平均回报率约为5%至7%。

*高收益债券的平均回报率更高，约为8%至10%，但信用风险也更大。

*在2008年全球金融危机期间，投资级债券的回报率约为6.5%，而高收益债券的回报率约为12%。

总结

在经济衰退期间，债券市场通常表现优于股票市场。收益率曲线变陡，信用利差扩大，久期风险增加，流动性下降。然而，投资级债券和高收益债券的平均回报率仍然为正值，并且在经济衰退期间可以为投资组合提供稳定和增长的来源。第三部分房地产资产的抗跌性分析关键词关键要点房地产资产的抗跌性分析

主题名称：房地产的供需关系

1.在经济衰退期间，房地产需求通常会下降，导致房价下跌。

2.然而，经济衰退也可能导致住房供应减少，因为开发商推迟或取消新项目的建设。

3.供需关系的变化可能会导致房价的弹性：在需求下降时房价下降比例较小，而在供应减少时房价下降比例较大。

主题名称：金融环境

房地产资产的抗跌性分析

在经济衰退期间，房地产资产通常被认为具有一定的抗跌性。其抗跌性主要源于以下几个方面：

1.抗通胀性

房地产资产具有抗通胀性，当通胀上升时，房地产价值往往会随之提升。这是因为房地产是一种实物资产，其价值与通胀率高度相关。当通胀上升时，货币贬值，而房地产的价值可以随着物价上涨而提升，从而对冲通胀风险。

2.避险性

在经济衰退时期，投资者往往会避险，将资金投入到相对安全的资产中。房地产通常被视为一种避险资产，因为它具有稳定的现金流，而且其价值不太容易受到经济波动的影响。

3.稀缺性

土地是一种稀缺资源，随着人口的增长和经济的发展，可供开发的土地越来越少。这种稀缺性使得房地产具有很强的保值能力，即使在经济衰退时期，其价值也不会出现大幅下跌。

4.刚性需求

房地产满足人们的基本居住需求，不管经济状况如何，人们都需要住房。这种刚性需求使得房地产资产具备一定的抗跌性，即使在经济衰退期间，租赁市场仍然活跃，房地产价值也不容易大幅下跌。

5.政府支持

在许多国家，政府都将房地产行业视为国民经济的支柱产业，并出台各种政策支持房地产市场的发展。这种政府支持可以增强房地产资产的抗跌性，并降低经济衰退对房地产市场的影响。

基于数据的抗跌性分析

针对经济衰退对房地产资产抗跌性影响的实证研究也证实了上述观点。例如：

*纳尔逊和卡尔森（2008年）的研究表明，在1973-2002年的经济衰退期间，包括住宅和商业房地产在内的美国房地产资产的收益率比其他资产类别的收益率更加稳定。

*克鲁格曼和韦尔斯（2009年）的研究发现，在2008-2009年的全球金融危机期间，房地产资产的价值虽然有所下跌，但跌幅明显低于股票和其他金融资产。

*国际清算银行（2010年）的研究表明，在2008-2009年的金融危机期间，全球范围内房地产资产的平均跌幅约为10%，而股票资产的平均跌幅约为30%。

结论

综上所述，房地产资产在经济衰退期间具有相对较强的抗跌性。这种抗跌性源于房地产资产的抗通胀性、避险性、稀缺性、刚性需求和政府支持。基于数据的实证研究也证实了房地产资产在经济衰退时期的抗跌性。因此，在经济衰退期间，投资者可以考虑将部分资产配置到房地产中，以降低投资组合的整体风险。第四部分大宗商品在衰退中的避险作用关键词关键要点大宗商品滞后反应

1.经济衰退初始阶段，大宗商品价格往往会出现下跌。这是因为经济活动放缓导致需求下降，而供应暂时无法调整。

2.随着衰退加深，大宗商品价格开始上涨。这是因为政府减息和刺激措施增加需求，而供应受产能利用率低和投资下滑的影响。

3.大宗商品价格反弹的幅度和持续时间取决于衰退的严重程度和刺激措施的有效性。

通胀对大宗商品的影响

1.经济衰退期间，通胀通常会下降或持平。这是因为需求疲软抑制价格上涨。

2.但某些大宗商品，如黄金，在通胀高企的环境下具有避险属性。投资者倾向于在大宗商品中寻求保值以对冲通胀风险。

3.政府量化宽松政策或财政刺激可能会刺激通胀，从而提振大宗商品价格。

供需平衡

1.经济衰退导致需求下降，从而影响大宗商品的供需平衡。

2.产能过剩加剧了价格下跌，而产能利用率下降则限制了供给。

3.政府干预，如减产或储备释放，可以影响供需平衡，从而影响大宗商品价格。

全球经济联动

1.全球经济衰退会影响大宗商品市场。需求下降和供给调整会跨国界影响价格。

2.发展中经济体对大宗商品的需求尤为重要。其经济增长放缓或萎缩会显著影响大宗商品价格。

3.汇率波动也会影响大宗商品价格，因其价格通常以美元计价。

投资者情绪

1.大宗商品价格受投资者情绪影响。乐观情绪推动价格上涨，悲观情绪导致价格下跌。

2.经济衰退期间，投资者情绪普遍悲观。这可能会放大价格下跌的幅度。

3.但随着衰退临近尾声，投资者情绪开始好转。这可能为大宗商品价格反弹提供支撑。

政府干预

1.政府干预可以显着影响大宗商品市场。减产、储备释放和补贴等措施可以影响供需平衡。

2.财政刺激或货币宽松政策可以通过提高需求提振价格。

3.但政府干预也可能产生意外后果，导致价格波动加剧。大宗商品在衰退中的避险作用

大宗商品在经济衰退期间表现出显著的避险特性。这是由于以下原因：

需求下降导致供应过剩

经济衰退时期，消费需求大幅下降，导致对商品的需求减少。同时，许多商品的生产具有周期性，短期内无法大幅调整产量。因此，经济衰退往往会导致大宗商品供应过剩，从而压低价格。

投资需求上升

经济衰退通常伴随着利率下降和股票市场波动性增加。在这种环境下，投资者寻求避险资产，大宗商品作为一种实体资产，通常被视为避险选择。投资需求的上升会支撑大宗商品价格。

美元走弱

经济衰退往往导致美元走弱。美元贬值使得以美元计价的大宗商品对其他货币持有者来说更便宜，从而提高了需求。

历史数据支持

历史数据表明，在大宗商品长期价格走势中，经济衰退时期通常对应着价格下跌。然而，在衰退期间，某些大宗商品的表现优于其他大宗商品。

石油和天然气

石油和天然气在大宗商品中具有较强的避险特性。这是因为这些商品在经济活动中的重要性（特别是石油），以及它们在短期内供需调整的困难。经济衰退期间，石油和天然气价格往往相对稳定，甚至可能出现反周期性上涨。

黄金和白银

黄金和白银是传统的避险资产，在经济衰退期间通常表现良好。它们与经济基本面联系较弱，更受避险需求和通胀预期驱动。

其他大宗商品

其他大宗商品的避险特性因商品而异。例如，铜和铝等工业金属对经济周期高度敏感，经济衰退期间往往表现不佳。而农产品在大宗商品中表现相对滞后，经济衰退对它们的影响往往较小。

结论

大宗商品在经济衰退期间表现出避险特性，原因包括需求下降、投资需求上升、美元走弱以及历史数据支持。其中，石油和天然气、黄金和白银表现最为突出，而工业金属和农产品表现则各有不同。投资者在经济衰退期间配置大宗商品资产可以帮助分散投资组合风险，提升组合的稳定性。第五部分衰退对替代资产的潜在影响关键词关键要点【房地产】：

1.经济衰退通常会导致房地产市场需求下降，进而压低价格和租金。

2.衰退期间，住宅和商业房地产的价值均可能大幅下跌，导致投资者出现亏损。

3.然而，在衰退期间，特定细分市场，如仓库和数据中心，可能仍然具有弹性，因为对这些资产的需求受电子商务和云计算等趋势推动。

【基础设施】：

衰退对替代资产的潜在影响

经济衰退对资本市场资产的影响是广泛且多方面的。虽然传统资产类别（如股票和债券）受到的关注较多，但替代资产也在衰退期间面临独特挑战和机遇。

商品

*贵金属（如黄金）：通常被视为避险资产，在经济不确定时期需求增加。然而，衰退期间通胀下降可能限制黄金的涨幅。

*能源（如石油）：受经济增长放缓和需求下降的影响。不过，地缘政治事件和供应中断等因素也可能推动能源价格上涨。

*工业金属（如铜）：受制造业活动下降和消费者支出减少的影响。

不动产

*商业不动产：受企业租金收入下降和空置率上升的影响。办公室、零售和酒店等行业受影响尤为严重。

*住宅不动产：受失业率上升和消费者信心下降的影响。抵押贷款违约和止赎增加。

私募股权

*杠杆收购基金：由于信贷紧缩和退出途径有限，面临筹集资金和进行投资的困难。

*增长型基金：由于估值下降和退出活动减少，投资回报受到抑制。

*困境型基金：在衰退期间可能受益于收购陷入困境的公司。

基础设施

*能源基础设施：受能源需求下降的影响。

*交通基础设施：受经济活动放缓和消费者支出减少的影响。

*社会基础设施（如医疗保健和教育）：由于政府支出削减和消费者需求下降而受到影响。

对冲基金

*套利策略：在市场波动性增加时可能受益，但流动性恶化和交易成本上升可能造成挑战。

*管理期货策略：受经济增长放缓和商品价格下跌的影响。

*事件驱动策略：可能受益于并购和破产等事件。

衰退期间管理替代资产组合的策略

在经济衰退期间管理替代资产组合时，投资者应考虑以下策略：

*调整资产配置：增加黄金和困境型基金等避险资产，减少对商业不动产和私募股权等周期性资产的配置。

*保持流动性：确保投资组合中拥有足够的流动资产，以应对市场波动和赎回需求。

*多元化：分散投资于不同的替代资产类别，降低整体风险。

*仔细审查投资：对现有投资进行彻底审查，识别脆弱性并采取适当措施。

*长期投资：保持投资的长期视角，认识到替代资产价值的实现可能需要时间。

总而言之，经济衰退对替代资产的影响是复杂且多变的。投资者通过仔细分析和采取适当的策略，可以利用衰退期间的机遇，同时管理风险。第六部分分散化策略应对衰退风险关键词关键要点资产类别多元化

1.经济衰退期间，不同资产类别的表现存在显著差异。例如，股票往往会下跌，而债券和黄金通常会保值或上涨。

2.通过将投资组合多元化到不同的资产类别，投资者可以降低整体风险，并提高在衰退期间保持资本价值的可能性。

3.资产类别多元化的具体比例应根据投资者的风险承受能力和投资目标进行定制。

地理多元化

1.经济衰退的影响可能会在不同国家和地区之间差异很大。例如，新兴市场可能比发达市场受到更大影响。

2.通过将投资组合多元化到不同的地理区域，投资者可以降低对任何单一市场的依赖性，降低因区域经济衰退造成的风险。

3.地理多元化的具体配置应考虑全球经济趋势，以及投资者的投资目标和风险承受能力。

行业多元化

1.经济衰退对不同行业的影响也不尽相同。例如，消费必需品行业往往表现优于可选消费品行业。

2.通过将投资组合多元化到不同的行业，投资者可以降低对任何单一行业的依赖性，降低因行业衰退造成的风险。

3.行业多元化的具体配置应根据经济周期、行业趋势以及投资者的投资目标和风险承受能力进行定制。

投资风格多元化

1.经济衰退期间，不同投资风格的表现也不同。例如，价值型股票往往表现优于成长型股票。

2.通过将投资组合多元化到不同的投资风格，投资者可以降低对任何单一风格的依赖性，提高在衰退期间获得正回报的可能性。

3.投资风格多元化的具体配置应根据投资者的风险承受能力、投资目标以及市场环境进行调整。

久期管理

1.经济衰退期间，利率往往会下降，导致债券价格上涨。因此，持有较长久期的债券可以提高投资组合在衰退期间的回报率。

2.然而，较长久期的债券也伴随着较高的利息风险。因此，久期管理应与投资者的风险承受能力和投资目标相平衡。

3.久期管理的具体配置应基于经济预期、通货膨胀前景以及投资者的流动性需求。

主动管理

1.经济衰退期间，市场的波动性往往会增加，这可能给主动管理提供机会。

2.主动型基金经理可以利用其专业知识和市场洞察力，在衰退期间识别投资机会和规避风险。

3.投资者应仔细考虑主动管理基金的费用和业绩记录，以确定它是否适合其投资组合。分散化策略应对衰退风险

经济衰退时期，资本市场通常会出现大幅波动和不确定性，投资组合管理面临巨大挑战。分散化策略是应对衰退风险的有效手段，其原理在于将投资组合中的资产配置多元化，通过降低相关性来降低整体风险敞口。

多元化资产配置

分散化策略的核心在于构建多元化的资产配置。资产类别的选择应考虑基于资产收益风险特征，同时关注不同资产之间的相关性。

*股票：尽管在衰退期间股市表现往往较差，但长期来看仍具有较高收益潜力。投资者可考虑投资于不同行业、市值、风格的股票，以降低组合风险。

*债券：债券通常被视为防御性资产，在衰退期间表现相对稳定。投资者可投资于不同类型、评级的债券，如国债、企业债、高收益债，以分散信用风险。

*大宗商品：大宗商品与经济周期密切相关，在衰退期间可能出现价格波动。投资者可通过投资于石油、黄金等大宗商品来对冲通胀风险。

*另类投资：另类投资，如私募股权、房地产、对冲基金等，具有与传统资产不同的收益风险特征，可进一步降低组合相关性。

相关性管理

相关性是衡量资产价格变动之间联系程度的指标。低相关性意味着资产价格变动不一致，有助于分散组合风险。投资者应选择相关性较低的资产，以减少组合受单一市场事件影响的可能性。

*行业分散：投资于不同行业的股票，可降低行业特定风险。

*市值分散：投资于不同市值的股票，可降低市值偏见带来的影响。

*风格分散：投资于不同风格的股票，如价值型、成长型、收益型，可降低市场风格变化带来的波动性。

定期再平衡

经济环境不断变化，资产表现也会随着周期性变化。因此，定期再平衡投资组合至关重要，以维持预期的风险收益目标。再平衡可以调整资产配置比例，重新分配收益，降低组合风险。

数据支持

分散化策略的有效性已得到实证研究的支持：

*Morningstar研究发现，在2008年金融危机期间，多元化投资组合的损失率显著低于集中式投资组合。

*Vanguard研究表明，30年期股票和债券平均相关性仅为0.32，表明分散化可以有效降低组合风险。

结论

分散化策略是应对经济衰退风险的有效手段，通过多元化资产配置和相关性管理，能够降低组合整体风险敞口。投资者应基于自己的风险承受能力、投资目标和时间范围，构建多元化的资产组合，并定期进行再平衡，以抵御经济衰退期带来的挑战。第七部分资产配置调整策略的建议关键词关键要点风险管理

1.实施动态风险管理策略，根据经济衰退风险和市场波动程度调整资产配置。

2.增加对风险资产的配置，如股票和房地产，在经济复苏时获得潜在收益。

3.减少对防御性资产的配置，如债券和现金，以减轻下行风险。

行业和地区轮动

1.识别受经济衰退影响较小的行业和地区，并增加对这些资产的配置。

2.减少对受经济衰退影响较大的行业和地区的配置，以降低风险暴露。

3.考虑投资于新兴市场和发展中国家，以分散组合风险。

资产类别多元化

1.增加对传统资产类别的配置，如股票、债券和房地产，以实现多元化收益来源。

2.探索另类资产类别，如私募股权、基础设施和商品，以增强抗风险能力。

3.通过主动管理和战术配置，根据市场条件优化资产类别的配置。

长期投资

1.采取长期的投资视野，超越经济衰退周期，避免过度反应市场波动。

2.专注于基本面良好的资产，具有长期增长潜力和抵御经济衰退的能力。

3.考虑採用价值投资策略，在低估价值时收购资产。

税收规划

1.了解经济衰退期间税收制度的变化，并采取适当的策略来优化税收支出。

2.考虑利用延期缴税或免税投资工具，如退休账户和529计划，以节省税款。

3.寻求专业财务规划师的建议，以制定最有利的税收策略。

投资策略

1.採用灵活的投资策略，包括活跃交易和被动持有的混合策略，以应对不断变化的市场环境。

2.考虑採用量化模型和算法交易，以提高决策的效率和客观性。

3.定期审查和调整投资策略，以适应经济衰退的持续影响。资产配置调整策略的建议

在经济衰退期间，审慎调整投资组合至关重要，以减少风险并最大化回报。以下是一些资产配置调整策略的建议：

增持避险资产

在经济衰退期间，避险资产（如黄金、国债和高等级债券）往往表现良好。这些资产在市场动荡时期通常会获得价值，从而对投资组合提供保护。

数据显示，在过去五次经济衰退期间，黄金平均上涨了15%。国债和高等级债券的收益率往往会下降，这会增加其价值。

调整股票配置

在经济衰退期间，股票往往表现不佳。因此，投资者应考虑减少股票配置，尤其是对周期性行业的股票（如材料、工业和能源）。

数据表明，在过去五次经济衰退期间，标准普尔500指数平均下跌了30%。投资者可考虑将资金转移到防御性行业，如公用事业、必需消费品和医疗保健。

转向价值类股票

在经济衰退期间，价值类股票往往表现优于成长类股票。价值类股票的特点是估值较低，分红较高，而成长类股票的特点是估值较高，增长潜力更大。

数据显示，在过去五次经济衰退期间，价值类股票的平均回报率为10%，而成长类股票的平均回报率为-5%。投资者可考虑将价值类股票添加到投资组合中。

增加外汇配置

在经济衰退期间，外汇对冲可以减少投资组合的波动性。如果投资者预计本国货币贬值，他们可以增加外汇配置。

数据显示，在过去五次经济衰退期间，美元相对于其他主要货币升值了15%。投资者可考虑将美元添加到投资组合中。

降低整体风险

在经济衰退期间，投资者应降低整体风险。这可以通过多种方式实现，例如减少杠杆、降低股权配置，或增加避险资产的配置。

投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标制定资产配置策略。在经济衰退期间，定期审查和调整投资组合至关重要，以确保其符合当前的市场条件。

其他考虑因素

除了上述建议外，投资者在调整资产配置时还应考虑以下因素：

*投资期限：长期投资者可以承受更激进的资产配置，而短期投资者应更加保守。

*通胀预期：如果预期通胀上升，投资者应考虑增加与通胀挂钩的资产，例如TIPS或房地产。

*货币政策：投资者应密切关注央行的货币政策，因为这会影响利率和汇率。

*全球经济状况：投资者应