哈萨克斯坦投资分析研究 财务会计学专业

而制造领域方面的投资，主要是争取哈萨克斯坦的市场份额，因此有概率对我国的出口形成取代效果。假设我国把制造领域的对外直接投资的目标定位为面向第三国开展出口业务，这样就能够有效推动我国经济市场结构转型升级，提高我国企业在国际上的竞争优势，推动我国经济向出口国市场进行扩张，赢取更多国际市场的认可。按照商务部的调查显示，我国对外直接投资对国内出口业务的促进，所涉及的金额年均高达28亿美元。再往微观方面看，我国在哈萨克斯坦所开展的投资，涉及到机械领域里面配件组装相关的投资，按照商务部调查显示，相关投资对出口的促进作用，是其他业务的300%-400%之高。机械领域对出口的促进效果可以长时间发挥效益，尤其对于大型设备，因为本身存在的加工组装特性，在促进出口发展方面效果显著。第3章中国对哈萨克斯坦投资的分析3.1中国企业对哈萨克斯坦投资的概况2013年9月我国的习近平主席首次访问了哈萨克斯坦，在访问过程里习近平主席重点说到了建立“丝绸之路经济带”的发展规划，，哈萨克斯坦做出了积极响应。习近平主席与和纳扎尔巴耶夫总统一起针对两国在各方面和合作共赢作出了规划设想，其中有打造丝绸之路经济带以及两国在其他业务合作中的重点项目。中国提出的“一带一路”对哈萨克斯坦来说会带来很多发展机会，作为重要的沿线国家，哈萨克斯坦通过“一带一路”可以密切和中国的联系，进一步引进中国企业的直接投资。哈萨克斯坦发布了“国家工业化创新发展纲要”的“光明之路”计划，出台了一系列为国外资本投入服务创造条件的有利政策，同时哈萨克斯坦持续投入资源健全投资环境，综合性发展多方面经济领域。哈萨克斯坦位于“丝绸之路经济带”核心环节中，我国“一带一路”发展规划将为哈萨克斯坦带来很多发展机遇，一方面是海陆空运输通道等基础设施的发展，另一方面为信息通讯领域方面的共享与连接等新兴行业都有更广阔的发展前景。2013年来，中国对哈萨克斯坦的投资规模越来越大，中国在哈萨克斯坦的外商直接投资额占比较高，投资领域较广，尤其是能源投资发展较快。随着“一带一路”的推进，中哈两国元首不断努力，加强政府领导合作。继习近平主席访问结束，总理李克强再次访问哈萨克斯坦，双方领导人在探讨合作共赢模式的过程中，重点提及“一带一路”的深化发展。哈萨克斯坦开展阳光大道工程，兴建基础设施，对于各方面的建筑材料需求十分旺盛，同时相关方面的技术以及器械均为我国的优势，我国在基础建设方面的技术水平领先于国际，而且物美价廉。因此我国有关企业能够在哈萨克斯坦国内投资其建筑材料行业以及能源领域。我国有关企业和哈萨克斯坦共识了十四项合作文件，涉及金额高达上百亿美元，涉足领域广泛，有能源领域、矿物开采领域、交通建设领域、金融贸易领域等等，这是对哈直接投资的又一大跨越。哈萨克斯坦欢迎这些中国企业并为相关业务的融资开辟绿色通道，双方互惠互利，推动两国合作交流迈向更深的层面。2014年12月，我国与哈萨克斯坦签署了双边本币结算与支付协议，同时还有其他有关丝绸之路经济带的业务。“一带一路”的建设促进哈中关系进入更加融洽的阶段。两国高层互访可以促进“丝绸之路经济带”的发展，同样可以更大地促进“一带一路”的发展。在“一带一路”的影响下，两国的投资与合作已经陆续展开，以丝绸之路经济带的发展为基础，我国和哈萨克斯坦双方的合作发展得到了进一步的加强，各方面的合作业务在逐步开展。2014年我国和哈萨克斯坦在基础设施建设方面所涉及的金额高达230亿美元，不少业务正在陆续开展。除此之外，，中哈连云港物流合作基地开始正常运作，沟通着我国西边地区与欧洲西边国家的双西公路，绝大范围在建工程位于哈萨克斯坦国内，现在相关建设工程的开展正紧张开展。我国和哈萨克斯坦铁路网络已经逐步搭建，现在已经开通了两条线路开通。3.2中国企业对哈萨克斯坦投资的领域与项目中国在历史上与中亚各国交往都比较密切，尤其是哈萨克斯坦，从历史到现在，一直有着密切的合作与联系。如今，哈萨克斯坦是经济发展较快的国家，是中国在中亚的直接投资的重要对象。投资规模和所涉及到的行业都在不断地扩大。根据哈萨克斯坦央行公布的数据统计，自2005年至2017年9月30日中国对哈萨克斯坦的直接投资达11.254亿美元，占到同期哈萨克斯坦累计引进外资总额的3.5%，平均年投资额为8.889亿美元（怎么可能？2005-2017年一共才11.254亿美元，怎么可能年平均投资额8.889亿美元？大体上年均只有9000万左右，不到1亿美元，你自己算一下）。其中2010年和2012年中国对哈萨克斯坦投资出现明显增长，2013年之后投资额稳步上升。2014年哈萨克斯坦自中国引进的直接投资额为11.618亿美元，占哈2015年全年引进外国直接投资总额的7.9%，增长较为迅速（详情见表3.1）。截至2017年,中国在哈萨克斯坦的投资额为90.7529亿美元。自从2017年2月1日，哈萨克斯坦政府代表机构统计说明有2783家中国企业对哈直接投资进行注册。（你自己对比一下我涂蓝的三个数据！你所用的数据，统计口径应该一致，不能自相矛盾）表3.11996-2017年中国对哈萨克斯坦直接投资额和累计值 年份当年投资额（亿美元）同比增长（%）累计投资（亿美元）19960.05-0.0519970.0500.119980.02-600.121999-00.1220003.13-3.2520010.867-72.34.11720020.496-42.84.61320030.90181.75.51420042.119135.27.63320050.647-69.58.2820062.486281.510.74820073.87857.114.62620082.161-44.316.78720093.62967.920.41620103.582-1.324.0220116.92593.330.9520126.063-12.437.0120138.88946.645.897201411.61830.757.51201513.87419.41871.38420168.1149-41.5179.4989201711.25438.68390.7529总计90.7539507.99533.3968？？？数据来源：哈萨克斯坦中央银行，http://www.nationalbank.kz/?docid=680&switch=russian2005-01-01和2017-09-30。中国对哈萨克斯坦的投资在传统上以能源合作为主，近年来，中国对哈萨克斯坦的投资呈现出向多领域、深层次的特点。对中国来说，哈萨克斯坦为我国在欧亚大陆首要的投资对象国家，我国对哈萨克斯坦所开展的投资金额累计达到290亿美元，目前是哈萨克斯坦所有境外投资国中重要的一员。3.2中国企业对哈萨克斯坦投资的领域与项目

中国对哈萨克斯坦的直接投资重点分布在以下几个领域：矿物开采领域、金融贸易领域、建筑建材领域、服务领域等等在2013年，中国对哈萨克斯坦采矿工业的投资为17．341亿美元，在我国对哈萨克斯坦投资总金额中占比41.15%，位居所有投资领域的榜首。尽管我国在哈萨克斯坦矿物开采方面的投资与美国和荷兰相比差距很大，但仍属成功之列。我国在哈萨克斯坦建筑领域所开展的投资金额达到6.21亿美元，在我国对哈萨克斯坦投资总金额中占比33.32%，仅次于对哈萨克斯坦采矿领域的投资。也就是说，中国对哈萨克斯坦投资主要集中于建筑业和采矿工业，其比重合计74．47％。按照哈萨克斯坦相关部分调查显示，我国在哈萨克斯坦的投资中，涉及农业、加工工业、交通与通讯业等投资相对很少。与哈萨克斯坦在该领域的合作处于劣势地位。从这里可以看出双方国家的合作发展在各方面还存在可挖掘的地方。到2017年末为止，中国共向哈萨克斯坦直接投资150.3亿美元（跟前面的数据又不一致），占哈累计引资总额的3.9%。2017年哈萨克自中国引进直接投资额32.22亿美元（与表3.1的数据又不一致），比上一年增长72.4%，占到中国对哈累计投资总额的24.3%，占哈2017年全年引进外国直接投资总额的47%。3.3中国企业对哈萨克斯坦投资分析首先，中国与哈萨克斯坦的能源投资是两国经济发展的重要部分，有着先天的优势和条件。对于双方国家的发展来说具有深远的意义。因此在未来的发展过程里面，我国对哈萨克斯坦矿产能源方面的直接投资将会进一步扩大并且深入。由于哈萨克斯坦基础设施建成越来越健全，加上能源矿物开采领域的不断进步，我国的能源公司在对哈投资上还大有作为。现在，我国主要石油企业对哈萨克斯坦相关基础建设进行了资源方面以及技术方面的扶持。哈萨克斯坦核心基础建设项目埃基巴斯图兹2号火电站引进了哈尔滨锅炉厂N3发电机组装置，我国和哈萨克斯坦通过股份共同持有的模式，在位于霍尔果斯河上和边境站距离二十公里远的地位，投入建设联合水利中心。其次，2014年哈萨克斯坦颁布出台《工业创新发展国家大纲（2015年至2019年）》，规划继续扩大境外资本引入的规模，充分利用外资来完成目标，正确到2020年底制造领域产值上涨幅度超过50%。2014年六月份纳扎尔巴耶夫总统出台新法案来吸引境外投资，新法案文件中提到，境外资本一旦在哈萨克斯坦国内审批通过了企业法人的资格，就能够享受关税免除、税收优惠啊以及其他方面的优惠政策。哈萨克斯坦政府对于中国企业到哈国投资是非常欢迎的，因为对哈萨克斯坦的经济增长贡献了很多力量，哈政府鼓励并欢迎更多中国企业到哈投资，为共建丝绸之路经济带和哈方“光明大道”计划做出贡献。通过我国和哈萨克斯坦双方政府的共同努力，相关合作业务陆续顺利开展。到2017年五月份，双方国家有关合作业务的项目所涉及的金额已达到270亿美元，其中建设完成并顺利运行的项目有34个，处于在建状态的项目有43个，这里列举了其中一些典型项目：哈萨克斯坦仅有的、同时也是首次拥有的电解铝厂——巴甫洛达尔电解铝厂，是由我国有色金属建设股份有限公司提供设计方案投资建设的。巴甫洛达尔电解铝厂里面所使用的器械主要由我国制造生产，巴甫洛达尔电解铝厂的建设总计投入十亿美元，平均每年可生产电解铝二十五万吨。哈萨克斯坦规模第一的沥青厂——阿克套沥青厂，所我国中信集团和哈萨克斯坦国家石油天然气公司共同投入资金进行建设的，同时在2013年顺利完成建设并运行。阿克套沥青厂为哈萨克斯坦宣布独立之后所建设的首座现代化石油加工厂。我国与哈萨克斯坦在产能合作方面并不局限于有色金属领域以及石油领域等原材料加工方面，也涉足与工业制成品领域。比方说，库斯塔奈江淮汽车项目基地为我国与哈萨克斯坦在产能作者方面的新突破。2015年三月份，安徽江淮集团和哈萨克斯坦有关机构就起床产品组装授权达成了合作共识，接着江淮汽车转变为哈萨克斯坦国内的品牌并在其市场完成组装并出售。2016年，江淮汽车在哈萨克斯坦国内的销售业绩对比上一年同时期上涨幅度高于500%，与此同时，江淮汽车的S3车型被哈萨克斯坦有关机构评定为“人民品牌”。第4章中国企业到哈萨克斯坦投资面临的问题所有的经济行为都会面临各种问题，投资行为自然也会遭遇各种各样的阻碍。尤其对于境外投资来说，更是要应对无法预测的不确定性风险，主要有以下几方面的风险：首先是自然灾害风险，这种风险来自于自然环境以及地理环境的突变；其次有外汇风险，这种风险由汇率的变化所导致；另外还有政治风险，这种风险和投资对象国家的社会政治变化所导致等等。投资面临问题包括了政治环境不稳定、法律规定不完备，还有税收体系的变动性等等。虽然哈萨克斯坦创造了良好的环境吸引了大量的中国投资，但是其中还存在着许多的问题，阻碍了中国企业在哈萨克斯坦进一步投资的发展。为更好地了解现在哈萨克斯坦国内对境外投资产生阻碍的各类因素，哈萨克斯坦工贸部真多多个领域进行走访调研。为确保其调查报告结论的准确性以及综合性，他们在调查过程中也分析了世界银行等国际机构相关的调查报告，同时针对其国内企业也进行了走访和调研。通过调查显示，现在阻碍哈萨克斯坦境外投资发展的核心因素如下：相关部分的腐败问题、税收政策问题、许可证审批问题、人力资源不足以及尚未健全的基础设施、放宽哈萨克斯坦国内的外汇、利率和对外商信贷的管理等。4.1政治环境不稳定由于哈萨克斯坦的地理位置比较特殊，处于多国交界并且有很多民族，所以不是很安定。地区安全问题也成为中国企业投资哈萨克斯坦的一大风险。近年来，常有恐怖袭击事件在世界各地发生，影响了地区和世界的平安与稳定。跨国投资需要一个稳定的政治环境和社会环境。哈萨克斯坦靠近三股势力威胁的地域，这三股势力分别为宗教极端势力、民族分裂势力以及恐怖主义势力。它们对于我国和哈萨克斯坦的稳定发展来说都是极大的威胁因素。最近一段时期，三股势力借助新疆极端宗教纷争，多次引发恐怖暴力事件，在很大层面上阻碍了我国和哈萨克斯坦经济贸易合作的开展。双方国家需要加大力度对这三股势力采取打击抑制的措施，确保我国和哈萨克斯坦贸易合作的顺利运作。4.2法律规定不完备哈萨克斯坦在外商直接投资方面的法规机制到目前为止还有很多需要改进的地方。比方说，《土地法》里面提到，其他国家的企业法人对于土地的有偿使用必须小于十年，但是《投资法》里面提到其他国家的企业法人在土地有偿使用上，最多可以达到四十九年。另一方面，哈萨克斯坦有关执法机构执法过程中存在不够严谨甚至不作为的现象。因此我国有关投资公司应该与哈萨克斯坦相关机构签署合作协议，针对法律体系中未明确界定或存在矛盾的地方要清晰说明；不仅如此，我国有关投资公司需要和哈萨克斯坦执法部门形成良好的沟通与合作。如果有需要，可以借助我国境外事务机构提供法律方面的支持，借助境外事务机构和哈萨克斯坦政府机构进行沟通，保障自身权利与利益。特别是牵涉到土地、石油天然气领域、金属矿物领域的投资，在其运作过程中各方面的法律问题都要重点关注。4.3汇率的多重变动外汇风险的含义为：外汇汇率的波动导致跨国企业国际业务的风险。导致汇率变化的原因各种各样，包括利率波动、外汇储备变化、通货膨胀等等。外汇风险的类型可以划分为三种，分别是经济风险、折算风险以及交易风险。由于石油价格的波动，导致了哈萨克斯坦国内货币坚戈贬值严重。这是由于哈萨克斯坦的汇率政策和以石油为主要产业的特点造成的。因为如此汇率制度慢慢变得灵活，因此外汇市场供求情况的对坚戈汇率所产生的作用也变得更加强烈，如果经济发展遭遇阻碍，哈萨克斯坦中央银行一般会采取将其国内的货币进行贬值策略，来确保对外贸易获得的顺利开展。上述做法在1998年以及2008年的全球金融危机形势中更加突出。2015年2月份，哈萨克斯坦中央银行又对坚戈的汇率相关规定进行了调节，不过其调节策略不是再次主动促进坚戈贬值，而是放宽坚戈汇率的波动幅度，这表明坚戈汇率趋向于灵活发展的趋势，外汇市场的波动将会在更大程度上对其产生作用。为了有利于本国货币汇率的“可控浮动”，2016年哈萨克斯坦将取消针对坚戈的外汇走廊，但仍打算关注汇率的变化，不会允许坚戈上下大幅波动。坚戈汇率的变化方式对于我国在哈萨克斯坦所开展的投资，在财务风险上需要引起特别重视。所以，研究哈萨克斯坦汇率政策的变化，具有深远的意义。4.4工作习惯不同（下面的内容不是工作习惯，4.4改为：存在文化风险）文化风险的含义为：投资活动的双方在语言交流、宗教信仰、风俗习惯、价值理念等层面的不同，而造成企业投资行为所面临的风险。中国的投资者与哈萨克斯坦在消费市场上，无论是消费习惯还是消费观念上都具有很大的区别；而来自于不同地区的职员在价值理念以及其他层面也各有不同；另外宗教方面，哈萨克斯坦普遍信仰伊斯兰教，与我国民众的宗教信仰上也存在区别。不仅如此，在政府机构的合作过程中，对于有关土地、矿物资源等容易引起争端的方面，同样在投资活动中引发很多阻碍。人力资源方面，双方职员的工作习惯以及工作理念也存在区别。这都是文化风险的外在表现。4.5投资合作未完全展开我国在境外投资方面目前还紧跟国际发展步伐，相关机制的建设还有很多需要持续健全的地方。中国和哈萨克斯坦间尚未完全展开多领域、多层次的投资合作。另外，由于我国经济发展势头强劲，加上庞大的外汇储备压力，人民币对美元的汇率逐年上升，与此同时，坚戈对美元的汇率呈现贬值趋势，这就为投资带来了风险。所以中国公司尤其非国有公司对于哈萨克斯坦的投资敬而远之。尽管最近一段时期我国和哈萨克斯坦在贸易交流上发展迅猛，不过哈萨克斯坦的经济市场目前还不够成熟，我国企业对其市场的投资发展还有很多需要解决的问题。尤其迫切要解决的困难的信用问题。另外，我国国内经济市场成熟的地区以及规模较大的公司与哈萨克斯坦未开展密切的合作，导致双方国家经济贸易缺乏后劲，另外法，我国企业对哈萨克斯坦开展的投资大部分未形成规模，通常无法长期稳定地发展。尽管最近一段时期，我国所输出的企业以及资本稳步上升，特别所有很多非国有企业前往哈萨克斯坦调研矿物开采业务，不过绝大多数规模不大。这些公司底子薄，难以得到壮大与发展，在哈萨克斯坦经济市场中无法体现其竞争优势。第5章促进中国企业在哈投资的对策与建议5.1加强政府间的沟通与合作两国政府应该继续加强在安全领域的合作，哈萨克斯坦靠近三股势力威胁的地域，这三股势力分别为宗教极端势力、民族分裂势力以及恐怖主义势力。它们对于我国和哈萨克斯坦的稳定发展来说都是极大的威胁因素。最近一段时期，三股势力借助新疆极端宗教纷争，多次引发恐怖暴力事件，在很大层面上阻碍了我国和哈萨克斯坦经济贸易合作的开展。双方国家需要加大力度对这三股势力采取打击抑制的措施，确保我国和哈萨克斯坦贸易合作的顺利运作。哈萨克斯坦为了更好的吸引外资，设立了自由经济区。为前来投资的企业提供更优惠的条件对待外商投资。哈萨克斯坦建立有自由经济区，借助这项政策，新疆所出产的商品能够通过哈萨克斯坦出口到另外一些地区，也可以采取新疆企业将生产基地投资建设到哈萨克斯坦的方式进行商品的制造生产，再通过哈萨克斯坦转出口到另外一些市场。借助中亚地区的种种优惠政策，新疆能够发展境外投资来推动境外加工以及境外转出口业务的扩张。所以，中国要利用新疆与哈萨克斯坦政策方面以及地理位置方面的优势，深入进行双方合作交流，发挥新疆的优势，例如可以利用新疆的新鲜瓜果蔬菜在哈萨克斯坦投资建设加工基地进行运作，接着出售到哈萨克斯坦市场行。5.2法律风险与规避在哈萨克斯坦投资，法律制度是中国企业必须注意的一大风险。哈萨克斯坦政府对于吸引与利用外资做了很多详细的规定，如果中国投资企业不了解这些法律规定就会造成巨大的风险。为了最大限度地规避这一风险，我国企业在开展对哈萨克斯坦投资的过程中，需要充分了解哈萨克斯坦各方面因素的变化，包括政治机制、法律体系、行业变化等等，都要开展深入的调查工作，在其企业内部以跨国运营为起点，在目标市场建立分管部门，慢慢开展与项目相关的业务活动，首先借助有关学术理论对公司运营发展进行规划，其次将国外市场动态及时反馈给到国内企业，帮助国内企业在哈萨克斯坦开展投资是能够充分了解其风险并做好应对措施。

5.3建立和完善两国的跨国投资金融与保险体系

20世纪90年代，随着全球经济一体化进程加速，大量国际资本流向新兴市场，一些政府垄断行业开始对外资开放。然而，由于新兴市场的政策缺乏连续性，政府履约成本高，主权担保难以获得，投资者面临较高的政治风险，市场上对投资保险的需求增长很快。到了今天，投资保险已经在全球各大境外投资国在进行境外投资活动中普及运用，投资保险以及被普遍承认是推动跨国投资以及确保境外投资安全的科学手段，在国际投资行为中起着极其关键的作用。哈萨克斯坦和中国企业都有必要建立和完善两国的跨国投资金融与保险体系。5.4加强技术合作与投资中国对哈萨克斯坦投资比较基础（？什么意思？），一般都是缺乏技术的投资，所以应该通过加强技术投资，深化中国对哈萨克斯坦直接投资。在我国与哈萨克斯坦所开展的众多技术交流活动里面，哈萨克斯坦非常愿意与我国在更多方面开展技术交流合作项目，同时提出两国在技术合作业务上前景可观。哈萨克斯坦经济发展势头强劲，不过本国技术的发展相对落后，需要更多的投资。中国企业应该充分运用我国与哈萨克斯坦在技术方面相互补充的关系以及良好的合作关系，推动技术交流合作，进而扩大我国在哈萨克斯坦开展直接投资的规模。的发展相对落后，需要更多的投资。5.5完善哈萨克斯坦的外商投资保障制度最近一段时期，哈萨克斯坦逐步解除了境外投资的门槛，在政策上保证境外资本引入的各方面权益。尽管在部分领域还是给境外资本进行了设限，不过整体上看其投资环境相对良好。对于我国有投资意愿的企业，一方面在投资业务的决策上需要充分评估，另一方面也要善于捕捉机遇，扩大投资规模。哈萨克斯坦目前以及所世界贸易组织的成员国，从2004年至今，逐步针对其国内有关法规政策作出了修订，尤其在投资、贸易等相关方面方面。我国在2005年和哈萨克斯坦就哈萨克斯坦“入世”的双边协定达成了共识。所以,投资环境随之将会得到进一步的改善。由于投资者在进行投资决策过程中，往往需要充分调查投资对象国在投资风险、投资环境等方面的内容，哈萨克斯坦有关机构目前加大力度创建良好的投资环境，对可能阻碍外资引入的因素逐步进行改善。5.6投资者要增强自我防控的意识与能力投资合作项目的优质与否是关系到其生死存亡的关键，在投资之前需要开展多方面的调研工作，评估其是否可行，特别是对投资对象运营状况以及信用等级进行科学的评定。挑选技术和成本具有市场竞争力的项目，而且不能盲目跟风。如果某个项目发展势头良好应该进行长时间的跟进调查，如果调查不够充分，那么失败的概率便会增加。我国的金融保险组织，需要以充分的调查为前提，帮助规模较大、运营状况良好的企业投入到优质的境外项目中去。第一步应该充分研究合同内容，分析合同中所存在的法律隐患。阻碍投资工程业务发展的其中一个重要因素就是签证，按照哈萨克斯坦目前对于外国人力资源流入许可的有关政策，劳动与社会保障局掌握着许可证审批的配额并进行分配。因为我国企业所开展的业务大部分密集分布在某些地区，这些地区配额存在一定限制，因此经常在办理审批手续的时候困难重重。为了避免因为签证无法通过而导致工期延误所带来的损失，建议在签订合同的过程中，对相关内容进行补充，比方说将签证问题列入到“不可抗力”的类型里面等。不仅如此，也要在合同中针对哈萨克斯坦方出现违约行为的处理方式、双方发生争议时的处理方式等进行清晰地界定。对带资承包项目，应该清晰指出相关担保协议，如果存在较大风险允许终止合同。恶性竞争所采取的价格战手段一方面对市场秩序的稳定造成