公司深度报告：数字中国“国家队”金融科技真龙头-180421

公司研究 公司深度报告26%11%-4%-19%-34%-49%1400120010008006004002000推动者和先行者，为我国金融、电信、政企、农业等国民经济重点行业提供技术服务、应用软件开发以及行业云建设及运营占有率均名列前茅。公司早期业务主要是金融行业应用软件开耕，凭借对行业信息的积累，并通过外延等动作，逐渐将业务延伸至政企、电信及农业领域，不断提升云计算、大数据、量子通信等技术能力，支撑产业的互联网化变革，致力于以业务模式和技术产品的创新引领和推动中国信息化进程及信息服务26%11%-4%-19%-34%-49%14001200100080060040020002017/42017/72017/102018/1成交金额(百万)神州信息沪深300《神州信息调研简报》2015.07.06《中农信达整合效果显著，全年业绩增长可公司顺应时代潮流，坚定“数字中国”信仰，利用数字技术为金融行业赋能。神州信息作为中国最早的金融IT服务企续多年在银行核心业务、渠道管理两大应用市场上排名第一。近几年，神州信息金融软件业务强劲增长，特别是分布式技术在银行核心系统的创新应用，彻底解决了业内长久以来“将银行关键性业务分离并行处理”的迫切需求，大大提高了银行核心业务系统的处理性能。未来，公司将进一步聚焦和发力金融扩展，依托公司的多行业场景、数据整合等优势，集中资源，以税务、农业等行业场景为驱动实现业务内容的拓展和增值，公司任命前中行副行长王永利为新任独立董事，彰显Fintech战略决心。此外，公司也将加强各类金融科技服务资源的整合2017/42017/72017/102018/1成交金额(百万)神州信息沪深300《神州信息调研简报》2015.07.06《中农信达整合效果显著，全年业绩增长可IT技术服务业务是公司成立起就一直大力发展的支柱业发展带来更多新的机遇和挑战。面对时代的变化，神州信息致家运维产品等等，在全面提升用户服务体验的同时，更使得传2017年末，公司智能运维业务实现收入26.21亿元，较去年同期增长16.31%；业务毛利率达到25.01%，较去年同期提高在全球信息安全竞争日益白热化的状态以及我国自主可控战略的背景下，我国已将量子技术的研发及产业化纳入国家战条量子通信保密“京沪干线”验收开通，中国量子通信产业的发展已走在世界前列。作为我国最早参与量子通信技术应用的上市公司，神州信息成为了A股量子通信的稀阔。参与承建“京沪干线”后，公司又再次中标“京沪干线”技术验证及应用示范项目安全管理和量子密钥分发备份系统，以及“京沪干线”及量子科学卫星合肥总控中心骨干网测试床项目，签约天津量子通信产业基地的投资建设。持续中标意味着公司在我国量子通信领域的市场份额进一步提升，行业龙头地位更加突显，成为量子通信领域实践经验最丰富、技术服务公司传统技术服务业务规模和布局近年来保持稳定增长，且随着金融科技业务、量子通信等逐步落地，未来有望打开新的成长空间，智慧农业、金融科技及量子通信等新业务线条毛利率明显高于传统业务，近年来公司通过战略优化业务结构，盈利预测:46.42506.82 6 6 8 9 11 12 132金融科技真龙头，数字技术全面赋能金融 142.1数字经济：跨行业的融合创新成为产业升级的新趋势，产业互联网加速渗 2.4.1神州系整体战略：“数字中国”国家队，数字技术赋能多行业 162.4.2神州信息：发力金融科技，共建金融科技 183技术服务业务向云化、平台化和智能化快速发展，锐行服务产品体系行 27 29 31 32 38 44 7 8 9 图表39：ServiceJetiMon综合监控系统结构 1服务产业走向标准化和自主创新之路。1998年，发布国内首个金融应用软件产品—化2006年，中国税收征管信息系统CTAIS获北京市科学技服务标准工作组整体组副组长单位，是工作组级别最高的企业成员2011年，公司正式更名为“神州数码信息服务股份有限公司”，简2012年，成为业界首家通过ITSS“运维服务通用要求”符合性评估的服务商网2014年，公司收购中农信达公司，从智慧城市到智慧农村，公司成为国家安全可靠计算机信息系统集成八家重点企业之一2016年，公司并购移动网络优化及通信资料来源：公司官网，方正证券研究所客户，拥有各大行业的优质用户资源。资料来源：公司官网，方正证券研究所年战略入股，认购公司非公开发行股份的价格为9.44元/股，认购资料来源：公司年报、方正证券研究所表，主要为电信、金融、政企等行业客户提供IT规成了覆盖用户IT全生命周期的服务体系。公司努力推进服务模式创新，于2006年起全面推行技术服务产品化和标准务的自动化、智能化发展，由专业IT服务提供商向IT服务产业链司的技术服务业务作为替代性需求获得了持续快速形成了领先优势。再次提到了落实粮食生产功能区和重要农产品生产保护区的规划库、完善的产品、设备及人才储备，在原有深入了解辨识土地功能、地资源。据互通共享，搭建帮扶桥梁，提高了扶贫工作借公司在农产品质量溯源及三农大数据领域的资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所公司以行业前沿实践引领软件产品的研发创新，形成了包括系统软联网+”战略推动下，加强了资源整合、流程再造和服务创新，公司理、虚拟化等服务创新升级，并承接了量子保密通信“京沪干线”调整，加大了业务结构调整优化的力度，谨慎进行客户和业务选主动放弃了一些低毛利或周期较长的业务，并且收购了中农信达。2016年归母净利润增速为负，主要因为公司在2016年进行了产品入，利润延后实现造成的公司营业成本增速大于营业收入资料来源：Wind，方正证券研究所资料来源：Wind，方正证券研究所资料来源：Wind，方正证券研究所资料来源：公司年报，方正证券研究所资料来源：公司年报、方正证券研究所不断扩展智能服务及金融科技业务。从收入是农地确权任务的收尾年但公司除了土地确权业务以外，农业软件及服务业务仍实现了增长和替代，2017年农业板块的整体收入较资料来源：公司年报，方正证券研究所资料来源：公司年报，方正证券研究所资料来源：公司年报，方正证券研究所2.1数字经济：跨行业的融合创新成为产业升级的新趋势，产业互联我国正处于经济结构转型升级和世界新一轮技术革命的交汇时业领域的应用带来的效率增长和产出增加已成为推动经济发展的主资料来源：CAICT，方正证券研究所在《国务院关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意都呈现迅速发展态势，2016年，全球云服务市场规元，2016-2020年将保持22.10%左右的复合增速发展，预计到2020市场规模达493亿元，预计2020年将达到1317亿人民币，年复资料来源：前沿产业研究院，方正证券研究所资料来源：IDC，方正证券研究所资料来源：IDC，方正证券研究所资料来源：资料来源：IDC，方正证券研究所 资料来源：IDC，方正证券研究所资料来源：IDC，方正证券研究所销和系统业务有条件出售给国内A股上市公司深信泰丰，神州数码借终视“数字中国”为己任，从最初向软件服务转型，到现在寻找IT慧城市专家之后，再一次在向成为中国领先的云+大数据服务商的征务牌照）以及工信部可信云认证（云主机、块存储拥有国内云服资料来源：搜狐财经、方正证券研究所将在向云+大数据服务商的转型道路上继续披荆斩棘，勇往直前。神州医疗与国际知名基因组研发和诊断企业康剑尼科(Congenica)达成合作共识，就临床数据和基因组数据的分析展开深入合作。资源，以税务、农业等行业场景为驱动实现业务内容的拓展和增值。建我国金融科技的新生态。神州数码：数字技术赋能教育。在“互联网+教育”实践持续优码综合运用云计算、大数据、人工智能等高科技手段赋能教育行业，汉召开教育行业合作伙伴研讨会，成立“神州数码智慧教育联盟”，教育新生态。司以北京、上海、广州、深圳和西安为中心，依托集公司开始从事银行应用软件的设计开发，为银行定制发布国内首个金融应用软件产品——银行柜面业务系发布银行整体解决方案ModelB@nk2.0版，将适用于中小银行的ModelB@nkExpres十二五规划”“金融云”中心成为中国最大的金融云服务平台；最新研发的“银行智能公司成为工信部《SaaS服务商能力要求和分级规范》行业标准资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：IDC，方正证券研究所资料来源：IDC，方正证券研究所金融云业内领先资料来源：公司官网、方正证券研究所项目占自建核心总数的64%；而且，上海华瑞银行与公司联手推动“1+1+N”智慧银行建设模式全面落地，该模式通过人民银行等权威资料来源：公司官网，方正证券研究所家金融机构的企业服务总线系统、8家银行的智能网点系统及3家“新一代分布式银行核心系统”基于ModelB@n效支持银行在互联网场景下高并发业务的实时处理。构如何适应银行经营变化，如何有效支持互联网金融、大数据分资料来源：公司官网、方正证券研究所核心应用产品族中的核心业务系统被称为银行IT应用的“心展融合的问题提供了可具体落地执行的实践路并推出了全新的分布式技术平台——Sm@rtGalaxy。该平台在满足金线（ESB）这一优势领域，也引入分布式和微服务等思想，推出了云控和运营优化等方面构筑核心竞争力。银行客户画像系统资料来源：公司官网、方正证券研究所金融服务搭建成了最适合银行发展的金融实时断按照未来业务发展变化展现出更多的灵活功银行核心系统来说，功能更新往往需要对系统做伤筋动骨的“大手度发布，从而降低对系统整体稳定运行的影响。将帮助更多中小银行快速实现互联网化转型，实现金融+科技的深度设的投入成本要比传统自建系统的方式节约70%以上。深圳农村商业约实现业务合作，率先成为融信云金融科技服务首家银行客户。资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所曾任职乐视金融CEO、乐视控股(北京)有限公司高级副总裁、中国国资格，王永利在中国银行任职期间曾主管过网络金融等多个核心部资料来源：wind，方正证券研究所资料来源：智研咨询，方正证券研究所资料来源：智研咨询，方正证券研究所资料来源：智研咨询，方正证券研究所资料来源：智研咨询，方正证券研究所代替人工操作，提升运维服务分析能力和服务质量，降低人工成本，资料来源：公司官网、方正证券研究所ServiceJetiAuto服务自动化管理、ServiceJe3.2.1ServiceJetiServiceJetiAuto服务自动化管理解决资料来源：公司官网、方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所3.2.2ServiceJetITSMIT服资料来源：公司官网、方正证券研究所ServiceJetiTSM产品主要包含告警控制台、服务台、事件管理、ITIL规范要求的流程，帮助识别变更、发布风险，提高系统可用性；理，实现系统运营情况全面分析。图表39：ServiceJetiMon综合监控系统结构资料来源：公司官网、方正证券研究所资料来源：公司官网、方正证券研究所和灵活的部署方式。通过部署多个采集服务器可以实现采集性能扩ETL模块实现运维数据的抽取和压缩。为了能够高性能地分析和显示海量运维数据，ETL模块会将最近一个月的指标性能数据按周保资料来源：公司官网、方正证券研究所面服务。2006年起全面推行技术服务产品化和标准化，建立了先进资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所量达到对客户的承诺，保障最终用户对业务使用的满意度。全咨询与规划、安全评估、安全加固、安全运维）等。覆盖客户IT的服务产品，满足客户在基础设施运维过程中的各类问题。效性、稳定性和安全性进行全面验收；测试外包服务包括测试规划、试效率。包括：锐行测试环境模拟系统、锐行自动化测试系统、锐SDC运维增值服务通过在IDC服务商的机房驻场人员+后台运维专家的交付方式，通过安全、高效、专业、快捷的服务，为客户提供一站式周到完善的IT基础设施维护工作，保障端客户的SLA承诺。针对非运营商客户，SD——“锐行交付宝”，可提供统一运维AP自动化管理、服务流程管理、网络及业务性能分析、IT基础设施监 资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：公司官网，方正证券研究所公司的自动化测试服务新签约厦门国际银行、安徽移动、浙江移动、山西移动等客户。公司的智慧数据中心SDC及云运维服务，也成功签约中国电力科学研究院等客户。在移动网优服务领域，公司的实现收入26.21亿元，较去年同期增长16.31%；业务毛利率达到25.01%，较去年同期提高2.10个百分点。息安全总投资在IT总投入中占比仅达1.04%，低于全球平均水平（2.34%更低于日本、美国等发达国家。公安部发布，指出必须对信息网络安全检测产品的销售、使用进行严格 确立了科研诚信和宽容失败的制度，完善了科研机构管理制度和对科技要求中央单位使用财政性资金采购信息安全产品的，应安全产品，并要求产品供应商提供由中国信息安全认证对使用的信息设备，要进行保密技术检查检测，特别是进口设提出要坚持积极利用、科学发展、依法管理、确保安全的方针，加大资料来源：公司官网，方正证券研究所证了保密性，即通信双方能够检测到窃听者的存在并采取相应的措资料来源：巨灵财经、方正证券研究所21日，发改委办公厅印发了《国家发展改革委办公厅关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》(以下简称《通知》)，的应用。以中国科技大学和中国科学院为代表的中国学术机构在量子通和“863”计划，国家自然科学基金以及中国科学院知识创新工程重 资料来源：公司官网，方正证券研究所资料来源：智研数据中心，方正证券研究所续受益。量子通信产业链上游为信号处理芯片、APD及各类核心设设备的公司并不多，主要包括国盾量子、问天量子和神州量通。资料来源：智研咨询，方正证券研究所资料来源：智研咨询，方正证券研究所子通信行业，中标京沪干线项目，承建了项目第一阶段的室内联调，盟首批成员和重要服务商，发展前景广阔。资料来源：公司官网、方正证券研究所资料来源：公司官网、方正证券研究所解决方案，计划在神州信息金融云平台上发布金融量子安全