会计职称中级财务管理第四章 筹资管理上

第四章筹资管理（上）

筹资管理（上）--------------->筹资管理（下）

（主要介绍有哪些筹资方式可供选择）（主要解决筹资决策的相关问题）

总体I

第一节筹资施概述

动机、内容、方产、分类、原则

具体I

第二节债务筹资：银行借款、公开发行债券、融资租赁

第三节股权筹资：吸收直接投资、发行普通股、留存收益

第四节衍生工具筹资：可转债、认股权证、优先股

【注】本章分值10分，考查形式主要为客观题

第一节筹资管理概述

框架

企业为什么要筹资一f筹资涉及哪些工作-------->怎么筹集资金

一、企也筹资的动机（考点）二、筹资管理的内容筹资方式

■创立性筹资动机■科学颈计资金需要里股：吸收直接投去、发行普通股、

■支付性筹资动机■合理安排筹资渠道'留存收益筹资

选择筹费方式（考臣）俄：公开发行佶券'银行借款、

■扩张性筹资动机

■降低资本成本、控制

■调整性筹资动机融资租赁、商业信用

财务风险

四、筹资分类

五、筹资管理原则

知识点•企业筹资的动机（考点）

创立性筹姿动机上空峭壁里一.认缴出资额

企业设立----

的基本条件♦满底茨动资金

支付性筹资动机经营舌动的正常波骅

1动舱成的支付,6时性的交易支付雷要

企业经营——

扩张性筹资动机—扩大经量营~投|侵.或奥2卢总•筹织资愿模从投增资加决策、和奥计本划结狗变化

而立―调整资本结构卜优化资本结构'合理利用财务杠杆

喟整性筹资动机•偿还到期偌务、筋结构内部调整

既薪足经营和投资需要

-----------------扩张性筹资动机

混合性筹资动机」加投K

-----------------调整性筹资动机

又达到调萼单本簪目的

［是什么

长期负偌与戚东校益的比例

］混合性如何实现双重目的

原资本结构现资本结构

长期负债1000万企业发展需要资金长期负债1500万

1000万通过长期借款500万获得1000万

练习

【单选题】当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债

还旧债。这种筹资的动机是()。(2015)

A.扩张性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.调整性筹资动机

D.创立性筹资动机

【答案】C

【解析】调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，企业虽然有

足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿还旧债，这是为了调整资本结构。所以，选

项C正确。

【单选题】企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是()。(2016)

A.支付性筹资动机

B.创立性筹资动机

C.调整性筹资动机

D.扩张性筹资动机

【答案】C

【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。所以，选项C正确。

【单选题】企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于()。(2017)

A.扩张性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.创立性筹资动机

D.调整性筹资动机

【答案】B

【解析】支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。在

企业开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如

原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。选项B正确。

【判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。()(2014)

【答案】X

【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

知识点•筹资管理的内容

•经营资金周转需要

•满足投资发展的资金需要

■科学预计资金^量事中■降低资本成本、控制财务风险

□----------------------------□------------------------------CZF*

事前■合理安科医资渠道、选择筹资方式事后

直接筹资内部筹资

是否通过银行等.渠道、,方式、

金融机构筹资间接筹资外部筹资

事前事中事后

CZ]-------------------------IZZI----------------------------0*

■降低费本成本、控制财务忸险

------:-________________

心资本成本一一一一募集费（筹资若用）：发行费、手续费、印刷费、公证费、律师费等

::•占用若：股利、利息、融资租赁的利息支出

:财务风险——偿债风险即无法足额偿付到期债务的本金和利息的风险

练习

【单选题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（）。

A.向银行支付的借款手续费

B.向股东支付的股利

C.发行股票支付的宣传费

D.发行债券支付的发行费

【答案】B

【解析】占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股

东支付的股利等。

知识点•筹资方式

为何筹资？因为玦钱

借钱继续干--------"我有钱的人入股一起干

（债务融资）（股权融资）

II

使用时间有限（要还本）•没有固定到期日（不还本）

利息固定•没有固定利息

资本成本低，不分散控制权•资本成本高，分散控制权

两种特点兼而有之一一衍生工具筹资

•吸收直接投资：投资合同、协议等形式一一主要适用非股份制公司

股权筹资一I・发行股票：发行股票一一只能用于股份制公司

A

I

・留存收益：盈余公积+未分配利润f追加投资

主要两种方式

•发行债券：发售公司债券向法人和自然人筹资

I

债权筹资一・向金融机构借款：银行和非银行一一灵活方便

矩期第七章再讲

•融资租赁：直接取得实物资产，分期交付租金:

I

I

W

•商业信用：延期付款或延期交货形成一一短期资金经常和重要来源

练习

【多选题】下列各项中属于债务筹资方式的有（）。（2018年）

A.商业信用

B.融资租赁

C.优先股

D.普通股

【答案】AB

【解析】选项C属于衍生工具筹资；选项D属于股权筹资。

知识点•筹资分类（考点）

权

按资金的权益分类一」.股

务

•债

一无到期日

(―)<昶

一

一

_I•一利率较高

工

衍

生

具

一附利率调整及赎回条款

资金需求方<---------►资金供给方

资金»•长期筹资

、（四）资金的使蒯限I,短期筹奥

（二）是否借助金融机构（三）资金犍源范围

I

I

•直接筹产•内部筹资

•亟第餐•处部家资

按取得资金的权益一一股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资

股权筹资债权筹资

股东投入、企业依法长期持有、能够自

定义按合同取得，在规定期限内需要清偿

主调配

方式直接吸收投资、发行股票、内部积累金融机构借款、发行债券、融资租赁等

不用偿还本金，财务风险小、资本成本需要偿还本息，财务风险大、资本成本

特点

高低

衍生工具：既包含股1义又包含债务

混合筹资：可转换债券融资其他衍生工具：认股权证

是否借助金融机构一一直接筹资与间接筹资

直接筹资间接筹资

企业借助银行和非银行金融机构而筹

定义企业直接与资金供应者协商融通资金

资

方式发行股票、发行债券、吸收直接投资银行借款、融资租赁

手续复杂、筹资费用高，利于扩大知主要是债务筹资，满足资金周转需要，

特点

名度手续简单，费用低，受政策影响

资金的来源范围一一内部筹资与外部筹资

内部筹资外部筹资

定义企业通过利润留存筹资资金向外部筹措资金

一般无筹资费用、金额取决于企业可

特点大多需要花费一定筹资费用

分配利润和利润分配方案

资金的使用期限一一长期筹资与短期筹资

长期筹资短期筹资

定义使用期限一年以上的资金使用期限一年以内的资金

吸收直接投资、发行股票、发行债券、

方式商业信用、短期借款、保理业务

长期借款、融资租赁

特点形成和更新企业的生产经营能力流动资产和资金日常周转

练习

【单选题】下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。（2017）

A.银行借款

B.发行债券

C.发行股票

D.合资经营

【答案】A

【解析】间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。在间接筹资方式下，银行等金融机构发

挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。

所以，选项A正确。

【单选题】下列各项中，属于资金占用费的是（）。（2017）

A.借款手续费

B.债券利息费

C.借款公证费

D.债券发行费

【答案】B

【解析】资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹资费用和占用费用。在资金筹集过程中，要

发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于筹资费用。在企业生产经营和

对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等费用，这些属于占用费用，因此选项B

正确。

【多选题】下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的有（）。

A.优先股筹资

B.融资租赁

C.银行借款筹资

D.债券筹资

【答案】BC

【解析】间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此

外还有融资租赁等方式。

【判断题】企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（）（2015）

【答案】X

【解析】处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、

债券，取得商业信用、银行借款等。

【判断题】直接筹资是企业直接从社会取得资金的一种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金。()(2016)

【答案】X

【解析】直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构

来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

第二节债务筹资

框架

I"定义|

.银行借款■分类

样攵塞在,发行公司债券3)■流程但幺每种方式的筹资特点

债务筹资一小

,融资租赁■约束|

・商业信用।.计算।

—।—考查重点

第七章营运资金管理

知识点•银行借款的定义与分类

【定义】企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，主要用于企业购建固定资产和满

足流动资金周转的需要

【分类】

企业＜------银行或其他非金融机构

I资金

根据提供贷款的

II

I根据资金用途

II根据黄金是否担保机构分类

■基本建设贷款■政策性银行

■不需要担保

■专项贷款■商业银行

■需要担保

■流动资金贷款■其他金融机构

银行或其他非金融机构----------->企业

一-资金

/版薪"

\、■政策性银行：执行国家政策性贷款业务，通常为长期贷款

、“■商业银行：满足企业生产经营资金需要，包括短期和长期贷款

■其他金融机构―■信托公司较商业贷款期限长

■财务公司一一贷款利率较高

■保险公司一一对信用和担保要求严

银行或其他非金融机构企业

资金

不需要担保一一信用贷款

>两者谁的风险大谁要求的收益高，所以信用贷款的利率比较高

-

需要担保■保证贷款.第二万

如何担保

■抵押贷款W----不转移财产

■质押贷款，一一一转移财产是否转移给债权人？

手写板：银行一一风险大一一理论高。

银行或其他非金融机构———>企业

资金一［田臂

一，温蕊觥用瘫

■基本建设贷款：从事新建、改建、扩建等基本建设项目

■专项货款：因为专门用途借入的款项，包括：更新技术改造、大修理、新产品研制等

■流动资金贷款：满足流动资金的需要，包括：流动资金借款、生产周转借款、卖方信货等

_____________________

出口方------------->进口方

I

出口货物价值高，进口方一赢期付款，出口方流动性不足

练习

【单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是

)。(2014)

A.厂房

B.股票

C.汇票

D.专利权

【答案】A

【解析】作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转

让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。

知识点•银行借款的程序

①提出借款申请

------------------->

企业②银行亩查银行

③协商具体条件

I

④签订合同、放款

手写板：资本成本：筹资费低（流程短）和占用费。

知识点•长期借款的保护性条款（考点）

・金额高

保护性条款保•期限长二!^—长期借款

护债权人利益

・风险大

大多数合同涉及，各方面都约束

保护性条款1

①定期向提供货款的金额机构提交财务报表

特

-例②保持存货储蓄里，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货］

殊

行

般

性

性

保⑤及时清偿债务，以防被费款而造成不必要的现金流失

保

保

护I

护

护

性@不准以资产作其他承诺的担保或抵押

条

条

条

款

款

款®不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负责等

©保持企业的费产流动性

②限制企业非经营性支出

大多就合同涉及，针对流

一般保护性条款一⑤限制企业费本支出的规模

@限制公司再举债规模动性和偿偌食力的约束

⑤限制公司的长期投奥

这类条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同

特殊性保护条款一中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括：

①要求公司的主要领导人购买人身保险

②借款的用途不得改变

⑤违约惩罚条款

练习

【判断题】长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债

权人的权益。（）（2017）

【答案】V

【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。上述各项条款结

合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。

知识点•银行借款的筹资特点（考点）

方式内通（定义'特点、程序、限制）筹资特点

可提前偿还或展期

,筹资弹性大

■从银行或非金融

机构借款贷款机构奥本实力限制

/筹奏数缠有限

银,筹资速度快

行■借款程序简单------筹资环节少、筹资费用低

借筹资费用低、

款

3资金成本较恁

条款多'风险小'银行回报低汹A..£,•

--------------------►资金占用费低

■长期借款保护条款例行保护、一般保护、特殊保护

,限制条件多

练习

【单选题】与发行公司债券相比,银行借款筹资的优点是（)□(2017)

A.资本成本较低

B.资金使用的限制条件少

C.能提高公司的社会声誉

D.单次筹资数额较大

【答案】A

【解析】银行借款的筹资优点有:（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。缺点有:

（1）限制条款多；（2）筹资数额有限。另外，公司债券的发行主体，有严格的资格限制。发行公司债券往往

是股份有限公司和有限责任公司所为。通过发行公司债券，一方面筹集了大量资金，另一方面也扩大了公司的

社会影响。所以选项A正确。

手写板：能提高公司的社会声誉一一资本市场：发行公司债券、发行普通股。

【单选题】下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（）。（2016）

A.向金融机构借款

B.发行股票

C.利用商业信用

D.吸收直接投资

【答案】A

【解析】银行借款包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款。发行股票和吸收直接投资只能

筹集长期资金，利用商业信用只能筹集短期资金。所以，选项A正确。

知识点•发行债券的条件

①股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元

有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元

②累计债券余额不超过公司净资产的4跳

③最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息

发行（T及市场

④筹集的资金投向符合国家产业政策

⑤债券的利率不超过国务院限定的利率水平

⑥国务院规定的其他条件

①公司债券的期限为1年以上

交易（二级市场）一

②公司债券实际发行额不少于人民币5000万元

③公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件

知识点•公司债券的种类

记名债券以背书方式或者由法律、行政法规规定方式转让

是否记名

不记名债券债券持有人交付给受让人后即发生转让效力

可转换债券规定时间内按规定价格转换为公司股票（上市公司）

是否可转股权

不可转换债券

担保债券以抵押方式担保发行人按期还本付息

有无特定担保

信用债券作为一般债权人参与剩余财产分配

知识点•公司债券发行的程序

作出发债决议提出发债申请公告募集办法

•董事会做方案-------►证监会批准------>•私募---特定对象

•股东大会亩批,公募---非特定对象

委托证矮营机构发售

交付债券、收缴债券款<--------包销一一机构全买

•代销一一机构不担风险

知识点•债券的偿还

提前偿还分批偿还到期一次偿还

同一债券到期日不同（分一次偿还本金并结

内涵提前明确赎回条款

批）算利息

各批次面值和利率不同；发

价格/利率赎回价格一般高于面值

行费率高

适用条件资金有结余；利率下降便于发行大多数公司使用

知识点•发行债券的筹资特点

方式：内通（定义、特点、程序、限制）：筹资特强

，提高社会声誉

・费本市场筹费资本市场为公众市场，影响大

，一次筹资釉覆大

发筹资环节多

行■发行程序复杂*筹资费用高：

凭

券

3资金成本较高

,奥金占用费高1I

・黄金使用限制少条款少、风险大

--------------“限制条件少

练习

【多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。（2013）

A.资本成本较高

B.一次筹资数额较大

C.扩大公司的社会影响

D.募集资金使用限制较多

【答案】ABC

【解析】发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）

资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。所以，选项D不正确。

知识点•租赁的基本特征

【租赁定义】指通过签订资产出让合同，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出

租方）取得资产使用权的一种交易行为。

特征一：所有权与「保留所有权

使用权的分离-加田知n

出租资产

\

特征三：融资1

二：承的出租方

与融物的结合___t

-------------支付租金特征二：分期支付租金

知识点•租赁的分类

融资租赁经营租赁

业务原理融资融物与一体仅为融物

租赁目的融通资金，添置设备暂时使用，预防无形损耗

租期较长、相当于设备经济寿命大部分较短

租金包括设备价