第4章营运资本最优规划管理模型

第4章

运营资本最优规划管理模型营运资本最优规划管理模型营运资本管理概述最佳现金持有量模型最优经济订货批量模型最优决策的理论基础——线性规划最优决策分析工具——规划求解工具最优订货批量决策模型设计与分析企业集团营运决策模型与案例分析财务管理的四大活动？投资筹资营运资本管理利润分配制作人：殷建红营运资本基本概念

营运资本(金)（workingcapital）

营运资本通常是指公司在流动资产上的总投资。净营运资本（networkingcapital）或狭义的营运资本净营运资本是指公司的流动资产减去流动负债后的余额。营运资本供应市场采购原材料加工半成品装配产成品销售产成品分销商品需求市场企业物流企业资金流资金流出资金流入资金/成本控制供应信息/物流需求信息/业务流营运资本决策购买原材料订购多少存货？支付货款动用货币资金？短期债务融资？销售商品是否提供商业信用？收回现金如何制定合理的收款政策？现金管理资金预算资金预测现金最佳持有量企业持有现金的动机支付动机（交易动机)：持有现金以满足日常支付的需要。补偿动机：如借款的补偿性余额谨慎动机(预防动机）：持有现金以满足意外事件的需要。投资动机：持有现金以满足进行证券投资获取收益的需要。目标利润销售预算库存预算生产预算采购预算设备预算人员预算费用预算成本预算资金预算资产预算损益预算资金预算典型的资金预算表季度1季度2季度3季度4季度期初现金余额4,000,0007,477,86512,728,13525,392,003加：销货现金收入17,280,00031,968,00056,678,400111,974,400

服务收入

200,000360,000500,000可供使用现金21,280,00039,645,86569,766,535137,866,403直接材料8,164,80016,079,04028,252,80055,520,640直接人工540,000864,0001,555,2003,110,400制造费用1,405,9002,125,2003,532,8005,864,200销售及管理费用3,132,8003,882,0004,690,0004,700,000服务支出-160,000288,000400,000营业税金及附加505,535953,4121,667,0403,224,762所得税---6,768,171购买设备1,000,000

500,000

分红-1,854,0783,888,69211,505,890支出合计14,749,03525,917,73044,374,53291,094,063现金多余或不足6,530,96513,728,13525,392,00346,772,341向银行借款1,000,000

还银行借款

1,000,000

借款利息53,100

合计53,1001,000,000--期末现金余额7,477,86512,728,13525,392,00346,772,341建立计划体系编制预算标准与准则预算执行与控制差异分析部门一差旅费预算为10000累计实际发生8000本次出差借款3000实时控制：累计11000超预算差异分析报告=去年销售收入*3%业务预算销售预算采购预算费用预算…资金日常控制企业资金预测采购管理应付帐款工资管理项目管理资金预测现金流出现金流入发票发票采购订单采购申请工资费用预留款预算,现金持有量收款付款,费用报表销售订单

预算销售机会总帐管理支出预算,费用报告使用费,人工费,杂费应收帐款订单管理总帐管理

销售管理项目管理可开票事件,发票收入预算现金持有量资金决策问题到底保留多少现金余额才合适？理论模型确定最佳现金持有量的理论方法很多成本分析方法存货分析方法……现金成本持有成本：因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益（机会成本）转换成本：现金和有价证券之间相互转换的成本短缺成本：现金持有量不足而无法又无法及时将其他资产变现给企业造成的损失存货分析方法又称鲍摩尔模型

（The

Baumol

Model）理论依据:把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，分析现金储存的机会成本和现金转换（即买卖有价证券）的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额，该现金余额即为最佳现金持有量。

鲍摩尔模型假设（条件）：企业一定时期内货币现金支出和收入的变化是周期性均衡发展的，其现金余额也定期地由最低时的零到最高时的C变化，其平均现金余额为C/2。当现金余额趋于零时，企业靠出售有价证券或借款来补充库存现金。

资金决策问题

最优现金持有量的决策问题现金持有量达到最佳状态。总成本＝持有现金成本＋证券(借债)交易成本 ＝现金平均余额×有价证券利率＋变现次数×有价证券每次交易的固定成本最佳现金余额就应该是总成本最低时的持有量C*.存货分析方法又称鲍摩尔模型

（The

Baumol

Model）存货管理存货的功能与成本存货的经济批量存货的功能储存必要的原材料和在产品，保证生产正常进行。储备必要的产成品，有利于销售。适当储存原材料、在产品和产成品，以便均衡生产、降低产品成本。留有保险储备，防止意外事件造成的损失。存货的成本采购成本储存成本订货成本成本

年储存成本

年订货成本

订货批量

最佳订货批量

存货的成本采购成本=单位价格×全年采购数量=P·A订货成本=每次订货成本×订货次数=储存成本=单位储存成本×平均存货量=A——全年需要量（全年采购数量）

P——单位价格

Q——每批订货量

F——每次订货成本

C——单位储存成本基本模型的假设企业能够及时补充存货能集中到货无缺货成本需求量稳定，并且能预测，即A已知存货单价不变存货的经济批量存货的经济批量是指使得一定时期的存货总成本最低的采购批量。时代公司全年需要甲零件1200件,每订购一次的定货成本为400元,每年年储存成本为6元项目各种批量订货批数123456订货批量1200600400300240200年储存成本360018001200900720600年订货成本4008001200160020002400年总成本合计400026002400250027203000存货的经济批量有数量折扣的经济批量模型成本构成采购成本储存成本订货成本比较经济批量和折扣点的总成本时代公司全年需要甲零件1200件,每订购一次的定货成本为400元,每年年储存成本为6元。每件价格为10元，一次订货超过600件，给与2%的数量折扣。订货批量400600采购成本1200012000*98%=11760年储存成本12001800年订货成本1200800年总成本合计1440014360基本模型的扩展陆续到货每次到货为P每天耗用量为d最高库存由Q变为Q-Q/P*d基本模型的扩展举例某企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。请问自制还是外购？举例外购自制营运资本最优规划管理模型营运资本管理概述最佳现金持有量模型最优经济订货批量模型最优决策的理论基础——线性规划最优决策分析工具——规划求解工具最优订货批量决策模型设计与分析企业集团营运决策模型与案例分析线性规划线性规划是研究有限资源约束条件下实现资源最优配置，取得最优经济效果的一种应用数学模型，是各类经济决策者对确定型决策问题进行决策时使用最方便、最有效的工具之一。线性规划方法解决的问题用现有资源，实现最大的效益实现既定的目标，如何配置最少的资源建立线性规划模型定义决策变量（DecisionVariables）构建模型，即确定目标函数方程式(Model)分析约束条件(constrain)求最优解（Optimalsolution）linearprogrammingmodelsDefinition:Alinearprogrammingmodelisamodelthatseekstomaximizeorminimizealinearobjectivefunctionsubjecttoasetoflinearconstraints.Generalformulation: Letx1,x2,...,xnbethendecisionvariablestomaximizeorminimize OFV=c1x1+c2x2+...+cnxn

subjectto a11x1+a12x2+...+a1nxn

£b1 am1x1+am2x2+...+amnxn£bm x1,x2,...,xn

³0Solution:

ExcelSolver存货管理案例分析华光公司拟采购四种存货，存货将陆续到货。此外，供应商对于一次购买某货品数量达到或超过规定的限度的客户，在价格上给予优待。供应商提出的数量折扣2％的条件为：当甲材料订货数量>=400公斤、乙材料订货数量>=450公斤、丙材料订货数量>=500公斤、丁材料订货数量>=500公斤时才给数量折扣。为了考虑数量折扣这一新的变化，该公司将决策模型进行改进：除了订货成本和储存成本之外，采购成本也成了决策中的相关成本。因此，这三种成本的年成本合计最低的方案，才是最优方案。存货管理模型建立线性规划模型，用科学的方法测算出总成本最低时的各种存货的经济订货量，为存货采购决策和资金预算决策提供支持。定义决策变量？模型(Model):总成本最小MinimizeCost？ObjectiveFunctionValue(OFV)约束条件(constrain)？最优解（Optimalsolution）？存货管理模型决策变量：

Qi:为某种存货的订货量，i=1…4代表甲、乙、丙、丁模型：总成本最小，即OFV最小

OFV=储存成本1＋订货成本1＋采购成本1（甲材料）＋储存成本2＋订货成本2＋采购成本2（乙材料）＋储存成本3＋订货成本3＋采购成本3（丙材料）＋储存成本4＋订货成本4＋采购成本4（丁材料）＝1/2（Q1-Q1/P1×D1）×C1+D1/Q1×K1+D1×U1×（1-s1）＋1/2（Q2-Q2/P2×D2）×C2+D2/Q2×K2+D2×U2×（1-s2）＋1/2（Q3-Q3/P3×D3）×C3+D3/Q3×K3+D3×U3×（1-s3）＋1/2（Q4-Q4/P4×D4）×C4+D4/Q4×K4+D4×U4×（1-s4）约束：

Q1>=400Q2>=450Q3>=500Q4>=500

最优解：OFV最小时的Qi*营运资本最优规划管理模型营运资本管理概述最佳现金持有量模型最优经济订货批量模型最优决策的理论基础——线性规划最优决策分析工具——规划求解工具最优订货批量决策模型设计与分析企业集团营运决策模型与案例分析规划求解规划求解工具存货管理-规划求解企业集团营运决策模型与案例中广银集团面向国际市场销售产品，分别在北京、香港、纽约、东京设立销售公司。每个销售公司负责本地区的销售市场，各区域市场的最大需求和平均销售价格如下该集团在中国和其他地区设立了四个工厂生产产品供全球销售。每个生产厂的单位产品成本、固定成本、产能如下运输成本要求中广银集团管理层希望给出这样的决策方案：在每个工厂产能允许的情况下，在最大限度满足市场需求的情况下，做出实现集团利润最大化目标的年生产和运输预算的决策方案。决策方案定义决策变量？模型(Model):利润最大MaximizeProfit？

ObjectiveFunctionValue(OFV)约束条件(constrain)？最优解（Optimalsolution）？企业集团营运决策企业集团营运决策企业集团营运决策模型模型设计函数求解重点讨论B24单元需要建立Revenues的计算公式，B25单元需要建立ProductionCost的计算公式，B26单元需要建立TransportationCost的计算公式，当决策变量比较少时，我们可以建立简单的乘法计算公式，如Revenues=价格*数量。但是，如果决策变量的数量较多的话，那么使用Excel提供的SUMPRODUCT函数计算多个数据乘法会更加简便。模型中的重要函数SUMPRODUCT()语法：SUMPRO