金融论文 互联网金融P2P理财模式研究 -以宜信宝为例

互联网金融P2P理财模式研究———以宜信宝为例【论文摘要】近年来，随着互联网金融的蓬勃发展，网络理财产品不断涌现，最先开始的是余额宝、钱存宝等，之后P2P理财产品以及众筹等理财模式相继诞生，在促进经济发展的同时，这些理财产品也产生了许多问题。本文在对P2P网络借贷概念和发展的基础上，以宜信公司的宜信宝为例，简要介绍了该模式的运作流程，并着重分析了P2P网络借贷模式的风险和问题，针对性的提出了加强P2P网络借贷加监管的解决方案。【关键词】P2P；理财；宜信；风险AbstractInrecentyears,withtherapiddevelopmentofInternetbanking,onlinefinancialproductscontinuetoemerge,thefirsttostartisthebalanceoftreasure,treasureandotherdepositmoney,afterallthechipsP2PandotherfinancialproductsandfinancialmodelshavebeenborninpromotingeconomicdevelopmentAtthesametime,thesefinancialproductsalsogeneratedalotofproblems.BasedontheP2Pnetworksandthedevelopmentoftheconceptoflendingtothecompany'slettershouldYixinBaoexample,abriefdescriptionoftheoperationalprocessesofthemodel,andanalyzestherisksandproblemsofP2Pnetworklendingmodel,proposedtargetedP2Plendingnetworkplusstrengtheningregulatorysolutions.Keywords:P2P;finance;Yixin;risk目录TOC一、概论 4（一）研究背景 4（二）互联网金融发展现状 5二、P2P相关知识介绍 6（一）P2P含义 6（二）P2P特点 6三、宜信公司介绍 7（一）宜信公司简介 7（二）宜信的信贷模式与运作流程 7（三）宜信的产品介绍 8（四）宜信宝介绍 11四、P2P对于银行理财产品的优势 11五、P2P风控模式比较 13（一）债权转让和风险备用金模式——宜信 13（二）平台保证模式——红岭创投 13（三）小额贷款担保模式——有利网 14（四）研究结论 14六、P2P发展面临的问题及风险 15（一）征信体系不成熟 15（二）法律监管风险 15（三）P2P的贷款风险 16（四）信用道德风险 16七、P2P对策及发展前景 16参考文献 17一、概论（一）研究背景随着互联网与大数据技术的发展，网络\t"/2/_blank"借贷模式逐步实现可能，这使民间借贷市场通过互联网变革成为可能。目前，在全球市场中，已经出现两家P2P巨头――lendingclub跟prosper，他们每年都在保持着迅速增长，2014年1月份lendingclub和prosper成交额已经达到3.35亿美金。P2P借贷能保持如此快速的增长（lendingclub2013年增长645%），这说明该模式内在有强大的生命力。

目前，由于我国的利率非市场化以及资源配置极度不合理，中小企业\t"/2/_blank"融资难是社会的共同问题，加之个人贷款业务审核过于严格，手续过于烦琐，极大地压抑市场需求。除此之外，高额的存贷利率利差，也使得\t"/2/_blank"民间借贷一直在地下经济中盛行。由于涉及民间资本发展等敏感问题，学界对于互联网金融P2P网络借贷存在着较大的争议性，之前对于P2P网络借贷仅仅停留在宏观模式比较阶段，缺乏深层次的对比研究；此外，由于互联网金融的快速发展与迭代，早前的研究已经明显不符合现有的发展状态，无论是互联网金融企业本身还是监管机构，对于建立在新阶段市场环境下的互联网金融理论研究都具有较大的现实需求。

中国P2P平台在2014年几乎成爆炸式的增长，每天都有公司开张有公司关闭，目前银监会已初步认可9家P2P平台，分别是翼龙贷、宜信、拍拍贷、陆金所、人人贷、合力贷、红岭创投、开鑫贷、第一P2P，并且成了专门的监管委员会。宜信公司创建于2006年，是中国领先的从事个人信用贷款咨询与管理的专业性服务机构，在中国率先推出‚个人对个人（P2P）的信用贷款服务平台。引入国外先进的信用管理理念，结合中国的社会信用状况，为平台两端的客户提供包括信用咨询、评估、信贷方案制定、协议管理、回款管理等多方面专业的全程信用管理服务。（二）互联网金融发展现状互联网金融是现代互联网与金融相互结合的一种创新模式，目前主要包括网络支付和网络融资两个领域。网络支付发展较早，体系已逐渐成熟，以第三方支付为代表，依托对互联网的深刻理解及大数据分析的优势，在技术、产品和业务模式上推陈出新，提供类银行服务或再包装银行已有的产品逐渐涉足金融领域，如支付宝的快捷支付、二维码扫描付款、信用支付以及余额宝和财付通等。网络融资是以互联网企业为主体，资源配置直接在网上发布，基于“大数据”的思想进行数据挖掘，对平台上客户信息流、资金流、物流“三流”信息的广泛获取和精确分析达成供需完全匹配，通过运用云计算挖掘客户在电子商务平台上累积的信用和行为数据，建立电子商务信用评级机制，供需双方信息完全对称、交易成本极低，形成“充分交易可能性集合”，打破传统金融渠道提供小额贷款融资。破解了困扰银行业多年的小额授信信用评级问题，成功化解游离于传统授信渠道之外的企业和个人融资困境，在无金融媒介参与的情况下高效解决企业融资和个人投资渠道等供需对接问题。P2P借贷是一种网络环境下的直接性的微小贷款的融资模式，以人人贷为代表的P2P借贷模式正在绕开银行实现小额存贷款的直接匹配，成为未来互联网直接融资模式的雏形，直接架空了银行的存贷款业务，形成了一种新型的“网络直接融资市场”。二、P2P相关知识介绍（一）P2P含义P2P（Peer-to-Peerlending），即点对点信贷，是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式，它最大限度地为熟悉或陌生的个人提供了透明、公开、直接、安全的小额信用交易的可能。（二）P2P特点（1）直接透明：出借人与借款人签署个人间的借贷合同，一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息，出借人及时获知借款人的还款进度和生活状况的改善，最真切、直观地体验到自己为他人创造的价值；（2）信用甄别：P2P模式中，出借人可以对借款人的资信进行选择，信用级别高的借款人将得到优先满足，其得到的贷款利率也可能更优惠；（3）风险分散：出借人将资金分散给多个借款人对象，同时提供小额度的贷款，风险得到了最大程度的分散；（4）低门槛、低渠道成本：P2P信贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者，信用交易可以很便捷地进行，每个人都能很轻松地参与进来，将社会闲散资金更好地进行配置，将中高收入人群的闲余资金合理地引向众多信用良好且需要帮助的中低收入人群。正是基于以上特点，P2P个人信贷让借款人获得信用贷款资金支持，用以改变自己的生产和生活，实现信用价值；同时让出借人得到相对固定收益的理财服务，实现经济收益和精神回报的双重价值。国外比较知名的有格莱珉银行、PROSPER、lendingclub等。其是2006年尤努斯教授由于其在小额信贷领域的突出贡献荣获诺贝尔和平奖，让更多的人开始关注小额信贷。P2P小额信贷市场规模到2009年已经达到了6.5亿美元。著名的咨询公司Gartner预测，P2P信贷市场2013年将达到50亿美元的规模。三、宜信公司介绍（一）宜信公司简介宜信公司的创始为唐宁，创建于2006年5月，总部位于北京，是中国领先的集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资、小微贷款咨询服务与交易促成、公益助农小额信贷平台服务等业务于一体的综合性现代服务业集团公司。目前，宜信公司旗下拥有宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司、宜信普诚信用管理（北京）有限公司、宜信惠民投资管理（北京）有限公司、宜信普惠信息咨询（北京）有限公司等各专业公司，已经在四十多个城市和农村地区建立起强大的全国协同服务网络，为客户提供全方位、个性化的财富增值与信用增值服务。在高额收益和前景的驱动下，宜信经历了高速扩张。从2008年到2010年，宜信每年的业务增长率都在200%以上。这个高速发展的企业也因此获得了风险投资的青睐，凯鹏华盈在2010年对宜信进行了千万美元级别的投资。业内人士透露，2011年9月，，宜信又获得了来自IDG和摩根士丹利的第二轮投资。这次投资机构对宜信的估值高达五亿美金。（二）宜信的信贷模式与运作流程宜信P2P平台模式创新、理念独特，开创行业之先河。宜信引入了国外先进的信用管理理念，结合以中国的社会信用状况，为平台两端的客户提供包括信用咨询、评估、信贷方案制定、协议管理、回款管理等多方面专业内容的全程信用管理服务。宜信搭建起的信用桥梁，将出借人手中的闲钱借给需要用钱的人，成交后向出借人和借款人双方收取中介费。图1宜信运作模式正如唐总介绍“宜信和淘宝一样，只不过淘宝‘卖’的是货物，宜信‘卖’的是信用。”唐宁用最简洁的语言向记者解释宜信模式，“我们不吸收存款，也不发放贷款，就是小额信贷中介。”其实宜信的模式更像是房屋中介和淘宝的组合体，房屋中介搜集房源，然后联系买房人，成交后收取中介费。（三）宜信的产品介绍宜信是服务于两端的客户，一端是资金出借人，一端是借款人。出资人利用闲于资金通过宜信这个平台帮助需要资金的人，且自身又能得到相应的回报。宜信就是帮客户管理资金及控制风险和账户催收等工作的。所以总的来说宜信贷款就是一个贷款服务平台。1、借款人端—信贷产品宜信主要做的，是为之前没有得到正规金融机构覆盖、没有办法获得资金的用户建立信用，并为其筹措资金。比如，大学生贷款职业培训或者深造，提高就业能力；收入稳定的工薪阶层结婚，购车等应急需要；资信好的需要小额启动资金的创业主；公益贷款给农村妇女购买鸡苗，牛羊，饲料等，帮助其脱贫致富。宜信的收费模式，对于借款人来说有三种费用，利息、服务费、月账户管理费。宜信称其理财产品的投资年收益率达到10%以上，而且宜信对出借人也要征收服务费，宜信的理财产品的实际收益应该大于10%，加上宜信向借款人收取各种费用，对于借款人来说实际上至少一年要付25-35%的利息。宜信平均借款规模在四万到五万之间。唐宁曾经公开表态，宜信拥有超过六万借款人。据此推算，其总贷款规模目前已经超过20亿元。图2宜信-借款人端-服务方向1.1产品分类根据借款人群体的不同，宜信推出不同的服务与之适应。“学信通”为高等院校在校大学生提供小金额、短期限的贷款服务；“新薪贷”针对有稳定工作和收入的在职人员；“精英贷”向高端优质客户提供贷款服务；“宜农贷”为农民提供资金支持。根据借款用途不同，宜信设计不同的服务，包括用于教育培训用途的“助学贷”，用于经营用途的“助业贷”等等。按借款人群体分类按借款用途分类新薪贷有稳定工作和收入的在职人员助学贷针对教育培训用途精英贷高端优质客户助业贷针对经营用途学信通高等院校在校学生宜农贷贫困地区农民图3宜信的贷款服务分类通过“宜农贷”平台，有爱心的出借人可以直接地、一对一地将富余资金出借给那些远在贫困地区需要贷款资金支持的农村借款人。据统计，目前中国已经有300多个致力于扶贫的社会性质的小额信贷机构，但是由于没有寻找到良性的资金运作方式，这些机构普遍面临经营困境，而宜信“宜农贷”所倡导的P2P小额信用贷款恰恰解决了这个方面的问题，是造血式扶贫的一种重要手段。1.2申请个人贷款条件以及所需资料1、具有中国国籍（不含港澳台居民）2、在当地生活、工作满3个月以上3、贷款人月收入2000元以上4、无恶意欠款等不良征信记录5、年龄（21-58）周岁6、贷款额度：（1-30）万元7、贷款期限：（12-48）个月所需资料：1、身份证2、房产证/工资流水/个人流水（其中选一即可贷款）3、住地最近3个月水/电/煤气费用单4、收入证明/劳动合同2、出借人端—理财产品宜信集团通过其子公司--宜信财富，率先在国内市场推出的一种固定收益类理财解决方案。投资者作为出借人可将手中的富余资金出借给宜信平台推荐的、信用良好但缺少资金的大学生、工薪阶层、微小企业主、农民，帮助他们实现教育培训、电脑或家电购买，装修、兼职创业、脱贫致富等理想，通过利息收益获得较高、稳定的投资回报。图4出借人端-产品分类（四）宜信宝介绍宜信宝是宜信公司为您量身打造的P2P理财模式。您可以通过宜信平台的推荐，将手中的富余资金出借给信用良好但缺少资金的大学生、工薪阶层、微小企业主、农民，帮助他们实现教育培训、家电购买、装修、兼职创业等理想。您在获得10%以上过往年化收益的同时，还实现了巨大的社会价值。四、P2P对于银行理财产品的优势随着央行再次降息，不少人又在寻求更好的"钱生钱"法子。于是，银行理财产品和P2P该怎么选这类问题又掀起了一股热议。那么，对于投资者来说，怎样选才是最适合自己的呢？1、出资门槛：P2P平台小于银行理财。银行理财产品的起购金额高，大多数都要求5万及以上，而P2P则很低，较受小理财户的欢迎和追捧。比如网贷平台医界贷最低100元即可起投。年化收益率：P2P平台大于银行理财。据数据计算，2014年上半年银行理财商品年化收益率为5.2%，而P2P平台收益以一年期为例，最低约为7%-8%，一些主流平台能够在10%以上。业内人士称，就目前行业市场利率而言，15%已是较高的利率，18%以上是绝对高息。理财的目的是为了钱生钱，而从收益率这一点来看，P2P理财的确优于银行理财。资金流动性：P2P平台大于银行理财。银行理财普遍都是产品到期后一起结算本息，这就导致资金的流动性大打折扣，而P2P理财模式采取一次性还本付息、先息后本(按月付息、到期还本)、等额本息/等额本金等多种方式，一定程度上降低了理财风险，也满足了日常的流动性需求。除此之外，假如急需用钱，大多数P2P渠道都有债权转让的服务，加大了资金的流动性。手续费：P2P平台小于银行理财。银行理财要求收取手续费、保管费、管理费等多种项目，无形中瓜分了理财投资者大量收益。而P2P平台的收费内容更加简单明了，通常仅需收取少数的充值提现手续费，乃至有些渠道连提现手续费都不收。便利程度：P2P平台大于银行理财。首次进行银行理财需要投资者本人携带(本人)身份证到银行柜台办理，而大多数P2P理财，只要在网上就可以完全处理妥当。就这一点来说，P2P理财比银行理财更加便利，也更加节省时间。项目实在性：P2P网贷透明、银行理财笼统。许多银行理财在推销各种理财商品时，其实大多都不晓得资金用途、收益与何挂钩、商品危险等等，理财经理卖得稀里糊涂，客户买得也稀里糊涂。而P2P网贷资金需求方实在地告知贷款用途和项目信息，出资者可自主鉴别和挑选网贷项目，做到了心中有数、明明白白。抵押担保：P2P理财模式有、银行理财无。银行理财实际是投资者借给银行的一种信用贷款，除了银行信用之外，没有任何风险抵补措施和手段。P2P普遍都有借款人足值资产或高质量债权作抵(质)押，并履行抵押登记手续，同时引入第三方担保公司履行逾期代偿义务，有一定的保障性。安全性：P2P安全性可控制，银行理财看似安全实则安全性不透明。如今，银监会也允许银行破产，这说明即便是银行也不是百分之百靠谱的了。而银行的拿着投资人的资金去用在了什么地方，我们并不知情，所以银行看似安全，实则也有一定危险。对于P2P多数人一定会说不安全，诈骗、跑路频发，实际上P2P的风险也是可以控制的，其实对平台多加观察、仔细筛选，“不贪收益率，不把资金放在一个篮子里面”，大多数风险是可以避免的。根据自己的实际情况，选择一种合适的理财方式，让自己的财富不断增值，生活越来越阳光。五、P2P风控模式比较（一）债权转让和风险备用金模式——宜信宜信开创了P2P平台下的债权合同转让模式。当出借人决定借款，宜信就为他在借款申请人中挑选借款人，借款人的利率由宜信根据其信用审核决定。企业利润来自服务费。操作流程是，宜信将出借人的款项打散，做一份多人借款的合同给出借人，等到款项到第三方账户，合同正式生效。宜信虽然没有出借人和借款人双方共立的合同，但是宜信第三方账户人，担任了出借和借款的债务转移人，即首先第三方账户户主成为宜信的出借人，等到宜信挑选好借款人后，第三方账户户主就把债权转到真正的出借人手中。对于P2P信贷服务平台推荐的每个借款人，出借人有权利决定是否借给宜信组合的借款人；借款人每月还款，出借人每月可以动态地了解每一笔债权的偿还、收益等信息，出借人可以在第二个月得到所还本金和利息。当然出借人也可以选择不收款而继续放在宜信找下一个借款人。（二）平台保证模式——红岭创投平台运作模式：红岭创投的运作模式属于网站担保的P2P借贷模式，其操作流程类似于拍拍贷，借入者发布借款信息，多个借出者根据借入者提供的各项认证资料和其信用状况决定是否借出，但网站对成为VIP用户的借出者提供本金担保。平台收益来源：网站收益主要来源借款管理费和投标管理费，管理费用：每个月按借款本金收取0.5%，在借款金额中直接扣除。投标管理费：用户成功投标后，在借款用户还款收取利息时，利息的10%划归红岭创投网站。不良贷款处理：网站用户借款后如确实遇到困难，必须主动联系网站说明原因，并做出还款计划，网站将为其进行债务重组，帮助其缓解困难。用户如借款逾期以后，不接电话或恶意停机躲避债务等，网站将派人上门催收，除按逾期天数收取违约金和罚息，另外还将收取上门催收费用。如借款人到期还款出现困难，逾期三十天以后由红岭创投网站垫付本金还款，债权转让为红岭创投网站所有。或者，如借款人到期还款出现困难，由担保人垫付本息还款，债权转让为担保人所有。（三）小额贷款担保模式——有利网平台运作模式：有利网其实是个线上理财和线下借款的结合，线上有利网提供资金渠道，线下小额贷款公司提供借款资源，有利网只是发布募集资金需求，并不提供借款申请。平台收益来源：暂不对投资人收费。平台审核方式：一是小额贷款公司的尽职调查，二是有利网的评估。不良贷款处理：合作的小额贷款机构及担保公司提供连带担保，借款人若发生违约直接进行代偿。有利网还向合作的小贷公司收取一定比例的保证金。保证金收取的比例根据其对小贷公司进行尽职调查的结果而定，有利网也独立设立了保证金账户。一旦小贷公司层面发生违约，有利网将启用保证金来对投资人进行偿付。（四）研究结论宜信模式属于债权转让模式，借款人和出借人并没有直接的信息交流，属于完全隔开的两方；宜信在全国30多个地区有办事处，采取实地调查审查借款人，这使得借款(债权)更为安全；宜信模式中，其为资金池的模式，借款人和出借人之间形成了多对多的形式，对于出借人来说，这样起到了风险分散的作用；采取了还款风险金的保证措施，一定程度上对出借人的本息起到了保护作用，降低了一定的风险；出借人购买的是理财计划，其收益率和借款人借款利率之间存在着巨大的利率差，这部分收入都被宜信收取，这也使得宜信在不发生大额逾期的情况下，存在垫付资金的可能性。总体上看，宜信模式在借款人资料审查上严格，也采取了风险金的形式来保证借款人的利益，不过这个比例在2%，如果不良或逾期率超过2%，如何操作并没有明确的说法，可以说出借人资金相对安全。六、P2P发展面临的问题及风险作为一种金融创新模式，P2P网贷运用民间资金破解中小企业融资难题，引导民间借贷合法、规范、健康发展，将民间闲置资金转化为企业发展资本。但是，国内P2P模式仍在征信体系、投资理念、监管环境方面存在诸多方面的不足。（一）征信体系不成熟目前央行征信体系仅对银行和部分的小贷公司开放，对P2P公司仍未开放，征信体系开放有助于提升客户的贷款体验。在中国香港、日本、美国，仅通过身份证就可通过征信体系提取到客户的信用信息，进而决定可否贷款、贷款的期限和额度。用户投资理念成熟度有待提高。（二）法律监管风险我国P2P网贷公司实质是在利用互联网开展借贷活动。我国涉及民间借贷的法律少之又少。关于P2P定义、准入、信息披露等均处于立法空白的境地。现国内P2P借贷平台有1000多家，由于通过互联网平台吸收的资金放贷无法进行监管，因此当前该行业普遍存在不正规运作现象。由于P2P设立门槛低，在缺乏相应法律规范和有效监管的前提下，很可能带来一系列操作风险。目前较为领先的P2P公司通过与第三方支付平台建立合作，建立资金账户，起到了银行托管证券账户的类似角色，发挥资金监管的作用，但目前商业银行仍未有开展P2P借贷公司的资金监管业务。由于缺乏有效的监管，P2P网贷公司很容易出现突破线上业务模式，通过与信托公司合作开发、设计所谓理财产品从放款人手里吸储再转手放贷的非法集资形式，甚至转化为高利贷公司。（三）P2P的贷款风险P2P贷款获取和审批没有突破传统的金融方式，信息不对称核心问题未解决。信息掌握和审贷技术与银行等比较，缺乏优势。国内征信体系较弱，行业快速发展仅仅最近两年，本身数据积累和审贷经验非常有限。审贷技术基本基于银行和小贷公司的技术，审贷技术人员也多来自银行等金融机构，技术难以超越银行。如果经济周期进一步下行，小企业面临更大的经营压力，平台资产方坏账率迅速上行。高杠杆下附带担保的P2P平台，将承担损失远远高于资本金，可能破产。如果涉及资金池业务可能出现流动性危机，贷款客户最容易受伤。（四）信用道德风险P2P完全是陌生人之间的信用借贷，且资金实际用途也很难监测。由于资金流量规模较小，多数银行并不给予P2P网贷公司资金托管服务，这便给部分恶意创办的网贷平台提供了利用管理不严的资金托管机构进行欺诈的机会，这也是“淘金贷”和“天使计划”诈骗案得以发生的原因。由于目前国内尚未建立完善的个人信用征集、评价、跟踪体系，人民银行征信管理局掌握的个人信用信息等也没有与网络借贷公司实现对接和共享，这样就会出现信息不对称的情况，既影响贷款效率，也将影响贷款质量。公司的规模、自有资金限制可能带来的资金链断裂的情况也进一步增加了来自公司自身的流动性风险和信用风险。网络借贷成本过高也是导致风险的因素之一。七、P2P对策及发展前景一是建立和完善相应法律，出台P2P网贷的管理办法，以法律的形式明确其所处地位，对P2P网贷公司的性质、组织形式、经营范围、业务指标等予以规定。应尽快建立统计监测指标体系，加强对P2P网贷的金融监测和管理。建立P2P网贷信息监测机制，主要检测其借款用途、借款利率、贷款期限、偿还状况等。对P2P网贷公司的成立做出限制条件，提高公司成立的门槛，减少行业内部其鱼龙混杂的情况，对公司发起人及法人的信息要求实行强制性披露机制，对其自身财务和经营状况进行全面披露。二是加强信用评价体系建设，规范资金监管建议P2P平台的转账资金、风险准备金等实行第三方资金管理平台，以更好地实现资金管理。还应考虑建立全行业的信用体系，相关信息行业内共享，可通过建立全国范围内的行业协会推行，并可逐步对接人民银行个人征信系统。改善P2P利率定价手