期货从业资格考试 期货基础真题试卷一

全国期货从业人员资格考试《期货及衍生品基础》真题试卷（一）

一、单选题

1、交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约,并欲将最大亏损限制为100元/吨.因此下达I卜损指令时设

定的价格应为（）元/吨。（不计手续费等费用）

A、75100

B、75200

C、75300

D、75400

试题答案：C

试题解析：交易者首先卖出了期货合约，作为空头，当合约价格上涨高于75200（元/吨）时，交易者该交

易出现损失，由于设定的最大损失额限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为75300元/

吨。

2、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和

10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（）

元/吨＜

A、50

B、-50

C、40

D、-40

试题答案：B

试题解析：建仓时价差=高价-低价=5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。计算平仓时的

价差时，要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。平仓时价差=10125-

10175=-50（元/吨）。

3、（）是投机者用来限制损失、累积盈利的有力工具。

A、套期保值指令

B、止损指令

C、取消指令

D、市价指令

试题答案：B

试题解析：

市价指令：按市场价格立即成交；

限价指令：必须按限定价格或更好的价格成交，须指明具体价位；

止损指令：达到预先设定的触发价格时，变为市价指令予以执行；特点：有效锁定利润和限制损失。故B

项正确，

停止限价指令：达到预先设定的触发价格时，变为限价指令予以执行；

触价指令：指市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行；

限时指令：某个时间段执行的指令；

长效指令：持续有效的指令；

套利指令：同时买入（或卖加）两种以上的期货合约的指令；

取消指令：撤单。

4、依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场的是（）o

A、中国证监会

B、中国证券业协会

C、证券交易所

力、中国期货业协会

试题答案：A

试题解析：中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市

场秩序，保障其合法运行，故A项正确。中国证券业协会和证券交易所是证券市场的自律组织，中国期货

业协会是期货的行业自律组织。

5、判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是（）o

A、周期分析法

B、基本分析法

C、个人感觉

D、技术分析法

试题答案：D

试题解析：技术分析法用来判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间，侧重分析短期趋势，故D

项正确。基本分析法指从宏观分析出发，对期货品种对应现货市场供求及其影响因素进行分析，从而分

析和预测期货价格和走势的分析方法，它以供求分析为基础，侧重分析中长期趋势。个人感觉和周期分析

法并不属于期货价格常用的分析方法，CD两项错误。

6、

交易所的（）。

A、提供交易的场所、设施和服务

B、设计合约、安排合约上市

C、参与期货价格的形成

D、制定交易规则

试题答案：C

试题解析：期货交易所的职能：提供交易的场所、设施和服务；设计合约、安排合约上市：制定并实施期

货市场制度与交易规则；组织并监督期货交易，监控市场风险；发布市场信息。交易所不参与期货交易，

也不决定期货价格，期货价格由市场公开竞价产生，C项错误。

7、交易者卖出3张股票期货合约，成交价格为35.15港元/股，之后以35.55港元/股的价格平仓。已知每

张合约为5000股，若不考虑交易费用，该笔交易（）。

A、盈利6000港元

B、亏损6000港元

C、盈利2000港元

D、亏损2000港元

试题答案：B

试题解析：该交易的开仓是卖出合约，开仓价为35.15港元/股，平仓价为35.55港元/股。所以交易结果=

（平仓价•开仓价）X数量=（35.15-35.55）X3X5000=-6000（港元）。

8、1月份，铜现货价格为59100元/吨，铜期货合约的价格为59800元/吨，则其基差为（）元/吨。

A、700

B、-700

C、100

D、SOO

试题答案：B

试题解析：基差=现货价格-期货价格=59100-59800=・700(元/吨)。

9、商品实物交割时计价一般是以()为贴水。

A、最后交易日最后2小时平均价

B、最后交易日收盘价

C、到期月份平均价

D、交割结算价

试题答案：D

试题解析：

交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的

升贴水。故D项正确，其他三项为干扰项。

10、4月1口，某股票指数为1400点，市场年利率为5%,年股息率为1.5%,若采用单利计算法，则6

月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为()点。

A、1400

B、1412.25

C、1420.25

D、1424

试题答案：B

试题解析：从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3/12年。远期合约的理论价格：F(t,T)=S(t)

*[1+(r-d)*(T-t)/365]=S(t)*[1+(r-d)*M/12]=F(4月1日，6月30日)=S(t)[l+(r-d)X(T-t)/365]=1400X

[1+(5%・1.5%)X3/12]=1412.25(点)。T：交割时间；T-t：以天为单位的时间长度；S(t)：t时现货指数；

r：年利率；d：年指数股息率：M：合约期限；F(t,T)：T时刻交割的期货合约在t时的理论价格。

11、某交易者以2美元/股的价格卖出了一张执行价格为105美元/股的某股票看涨期权(合约单位为100

股)。当标的股票价格为103美元/股，期双权利金为1美元时，该交易者对冲了结，其损益为()美

元。(不考虑交易费用)

A、1

B、-1

C、100

D、-100

试题答案：C

试题解析：该交易者以2美元/股卖出期权，会收获权利金；又以1美元/股买入期权平仓，会支付权利

金。故平仓损益：二权利金卖出价-权利金买入价=(2-1)X1X100=100(美元)。

12、代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是()。

A、期货公司

B、介绍经纪商

C、居间人

D、耗货信息资讯机构

试题答案：A

试题解析：期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。介绍经纪商指接受期货经纪商

委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的机构或个人。居间人指独立于期货公司与客户之外，接受

期货公司委托进行居间介绍，独立承担责任的自然人或组织。期货信息资讯机构主要提供期货行情软件、

交易系统及相关信息资讯服务。

13、买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（）。

A、蝶式套利

B、熊市套利

C、相关商品间的套利

D、原料与成品间的套利

试题答案：D

试题解析：

原油是汽油和燃料油的原料，所以属于原料与成品间的套利。

牛市套利：指当市场需求较大、或远期供给增加，导致近月合约价格较远月合约价格坚挺（上涨幅度更大

或下降幅度更小），买入近月合约同时卖出远月合约。

熊市套利：指当市场供给过大，而需求不足，导致近月合约价格较远月合约价格疲弱（下降幅度更大或上

涨幅度更小），卖出近月合约同时买入远月合约。

相关商品间的套利：卖出价格高估的商品期货合约，同时买入低估的商品合约，两者的价值量相当，待价

差有利变化时平仓合约。

14、（）的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。

A、远期现货

B、商品期货

C、金融期货

D、期货期权

试题答案：C

试题解析：金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变7期货市场的格局。先有现

货，现货基础上产生了远期交易，在远期基础上又产生了商品期货和后来的金融期货。

15、目前我国的期货结算机构（）。

A、独立于期货交易所

B、只提供结算服务

C、属于期货交易所的内部机构

D、以上都不对

试题答案：C

试题解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。目前我

国的期货结算机构属于期货交易所的内部机构。故C项正确，其他三项错误C

16、上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持

仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。

A、50%

B、80%

C、70%

D、60%

试题答案：B

试题解析：在我国上海期货交易所，当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机

头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过

期货公司会员报告。

17、下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的有（

A、大豆

B、豆油

C、豆粕

D、燃料油

试题答案：D

试题解析：大连商品交易所成立于1993年2月28日。大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大

豆、豆粕、豆油、棕桐油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿

石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。选项D燃料油属于上海期货交易所上市的品种。

18、当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发巴追加保证金的通知，要求交

易者在规定时间内追缴保证金以使其达到（）水平。

A、维持保证金

B、初始保证金

C、最低保证金

D、追加保证金

试题答案：B

试题解析：

当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者

在规定时间内追缴保证金以使其达到初始保证金水平。故B项正确。维持保证金是投资者保证金账户中的

权益在总市场价值中的最小比率。所谓初始保证金指的是投资人在从事信用交易委托买入或卖出证券时交

付的现金。最低保证金是交易所要求的最低保证金，是任何公司都不能越过的底线。追加保证金是期货交

易所每日交易结束后，经纪公司也要对客户当日进行的期货交易进行结算，核算客户交易的盈亏情况，并

调整保证金账户，和结算所相互配合把“无负债结算制度”一直落实到每一人交易者身上，使客户也做到

无负债交易。

19、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A、上一交易日开盘价

B、上一交易日结算价

C、上一交易日收盘价

D、本月平均价

试题答案：B

试题解析：结算价：当天交易结束后对未平仓合约进行当日保证金及当日盈亏结算的基准价。三家商品期

货交易所的结算价：取某一期货合约当日成交价按成交量的加权平均；当日无成交价格的，取上一交易日

的结算价。中金所的结算价：取某一期货合约最后1小时成交价按成交量的加权平均价。

20、在7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场

状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差（

走

A强

、

走

B弱

、

平

c稳

、

缩

D减

、

试题答案：A

试题解析：

基差=现货价格-期货价格。基差由-2变为5,属于基差走强的情形。故A项正确。

基差走强：基差代数值变大，即现货价格走势强于期货价格

基差走弱：基差代数值变小，即现货价格走势弱于期货价格

21、看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（）o

A、相关期货的空头

B、相关期货的多头

C、相关期权的空头

D、相关期权的多头

试题答案：B

试题解析：

看跌期权赋予买方向卖方按执行价格卖出一定数量标的资产的权利。如果买方行使看跌期权，则买方会向

卖方卖出期货合约，卖方则是会处于多头。看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，

而期权买方获得期货的空头。

看涨期权也叫“买权”、“认购权”，赋予买方按执行价格从卖方买入一定数量标的资产的权利。

22、期货市场高风险的主要原因是（）。

A、价格波动

B、非理性投机

C、杠杆效应

D、对冲机制

试题答案：C

试题解析：期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越

大，高收益和高风险的特点就越明显。价格波动和非理性投资是其他市场也具备的，对冲机制属于风险管

理的手段，故ABD三项错误。

23、美式期权期权费比欧式期权的期权费（）。

A、低

B、高

C、费用相等

D、不确定

试题答案：B

试题解析：美式期权指期权到期前均可行权，相同条件下比欧式期权的期权费高。

24、当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（）港元。

A、Id

B、1000

C、799500

D、800000

试题答案：B

试题解析：恒指期货合约每点价值50港元，当香港恒生指数从16000点跌到15980点时恒指期货合约的

实际波动价格为（16000-15980）X50=1000（港元）。

25、下列形态中，属于反转形态的是（）。

A、三重顶

B、三角形

C、矩形

D、旗形

试题答案：A

试题解析：

比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V

形形态等。

持续形态：三角形形态：对称三角形、上升三角形、下降三角形；楔形形态；旗形形态；矩形形态。

26、在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的（

A、相互价格关系

B、绝对价格关系

C、交易品种的差别

D、交割地的差别

试题答案：A

试题解析：在进行套利时，交易者注意的是合约之间或某品种不同市场期货合约的价差变化情况，而不关

心价格变化。故A项正确。

价差套利：买入某种合约和同时卖出另一种合约，待两合约的价差变化一定幅度时再同时将两合约平仓。

包括跨期套利、跨品种套利、跨市套利。

期现套利：利用期货市场与现货市场的不合理价差，通过在两个市场进行反向交易，待价差趋于合理而获

利

跨品种套利：利用两种或者三种不同的但相关联的商品之间的期货合约价格差进行套利，即同时买入和卖

出某一交割月份的相关联商品，并借机对冲平仓。

27、在使用限价指令进行套利时，交易者应指明（）。

A、买入期货合约的绝对价格

B、卖出期货合约的绝对价格

C、买卖期货合约的绝对价格

D、买卖期货合约之间的价差

试题答案：D

试题解析：在进行套利时，交易者注意的是合约之间或某品种不同市场期货合约的价差变化情况，而不关

心价格变化。故在使用限价指令进行套利时，交易者应指明买卖期货合约之间的价差。D项正确，ABC

三项错误。

28、

套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险，它关注的是现货与期货价格的差的变

化。故B项正确，其他三项属于干扰项。

29、公司财务主管预期在不久的将来收到100万美元，他希望将这笔钱投资在90天到期的国库券。要保

护投资免受短期利率下降带来的损害，投资人很可能（）＜.

A、败买长期国债的期货合约

B、出售短期国库券的期货合约

C、购买短期国库券的期货合约

D、出售欧洲美元的期货合约

试题答案：C

试题解析：利率与债券价格（国债期货价格）成反向走势。如果短期利率下降，短期国债期货合约将上

涨，投资人宜购买短期国库券的期货合约。

30、1月1日，某人以420点的价格卖出一份4月份的标准普尔指数期货合约，如果2月1日标准普尔指

数期货价格升至430点，则2月1日平仓时将（）o（标准普尔指数期货合约乘数是250美元，不考虑

交易费用）

A、损失2500美元

B、损失10美元

C、盈利2500美元

D、盈利10美元

试题答案：A

试题解析：卖出开仓价是420点，买入平仓价是430点，此时平仓的损失二（卖价.买价）X数量=（420・

430）X250=-2500（美元）。

31、

2015年10月，某交易者买入执行价格为1.1522的CME欧元兑美元看跌期权（美式），权利金为0.0213,

不考虑其他费用。期权履约时该交易者（）。

A、买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309

B、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309

C、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735

D、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1522

试题答案：B

试题解析：

看跌期权赋予买方向卖方按执行价格卖出一定数量标的资产的权利该交易者买入看跌期权，则以行权价

1.1522卖出相应期货合约，再扣除支付的权利金为0.0213,则其收入为1.522-0.0213=1.1309o

32、一个投资者以13美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为90美元，而该资产的市场定价为100

美元，则该期权的内涵价值和时间价值分别是（）o

A、内涵价值为3美元，时间价值为10美元

B、内涵价值为0美元，时间价值为13美元

C、内涵价值为10美元，时间价值为3美元

D、内涵价值为13美元，时间价值为0美元

试题答案：C

试题解析：看涨期权的内涵价值;标的资产价格-执行价格二100-90=10（美元），期权的时间价值;权利金-内

涵价值=13-10=3（美元）。

33、

交易者以3340元/吨买入10手7月白糖合约，符合倒金字塔式增仓原则的操年是（）o

A、该合约价格跌至3330元/吨时，再买入7手

B、该合约价格涨至3350元/吨时，再买入7手

C、该合约价格涨至3350元/吨时，再买入15手

D、该合约价格跌至3330元/吨时，再买入15手

试题答案：C

试题解析：

倒金字塔式增仓指建仓后行情趋势与预期相同并已使投机投机者获利，投机者增加仓位时每次买入（卖

出）的合约数量大于前一次的合约份数的加仓行为。AD两项投资者会有亏损，故先排除。当合约价格涨

至3350元/吨时，其获利，再增加仓位，数量更大（大于7手），故应选C项。

34、作为基金管理人、设计者、决策者，负责基金发行、决定基金投资方向的是（）o

A、商品交易顾问

B、交易经理

C、佣金商

D、商品基金经理

试题答案：D

试题解析：

作为基金管理人、设计者、决策者，负责基金发行、决定基金投资方向的商品基金经理CPO；商品交易

顾问CTA受聘于CPO,进行具体的交易操作、决定投资策略机会；交易经理TM受聘于CPO,负责挑选

CTA,监视CTA的交易，控制风险，以及在CTA中分配基金。

35、我国期货交易所会员可由（）组成。

A、自然人和法人

B、法人

C、境内登记注册的企业法人

D、境外登记注册的机构

试题答案：C

试题解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。故

C项正确，ABD三项错误。

36、沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（）,>

A、上一交易日收盘价的±20%

B、上一交易日结算价的土10%

C、上一交易日收盘价的±10%

D、上一交易日结算价的土20%

试题答案：D

试题解析：

沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%,每日价格波动限制为上一

交易日结算价的±10%。

结算价：当天交易结束后对未平仓合约进行当日保证金及当口盈亏结算的基准价；三家商品期货交易所的

结算价：取某一期货合约当日成交价按成交量的加权平均；当日无成交价格的，取上一交易日的结算价;

中金所的结算价：取某一期货合约最后1小时成交价按成交量的加权平均价。

37、在期货市场上，套期保值者的原始动机是（）。

A、通过期货市场寻求利润最大化

B、通过期货市场获取更多的投资机会

C、通过期货市场寻求价格保障，消除现货交易的价格风险

D、通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险

试题答案：D

试题解析：在期货市场上，套期保值者的原始动机是通过期货交易规避现货价格风险。

38、在空头避险策略中，下列基差值的变化对于避险策略不利的是（）o

A、基差值为正，而且绝对值变大

B、基差值为负，而且绝对值变小

C^基差值为正，而且绝对值变小

D、无法判断

试题答案：C

试题解析：基差走弱时，空头套期保值将亏损，基差值为正，而且绝对值变个时基差走弱。C项是基差走

弱的情形。

39、下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是（

A、为政府宏观调控提供参考依据

B、锁定生产成本，实现预期利润

C、利用期货价格信号，组织安排现货生产

D、期货市场拓展现货销售和采购渠道

试题答案：A

试题解析：

在宏观经济中的作用：提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；为政府制定宏观经济政策

提供参考依据；促进本国经济的国际化，联系国内和国际市场；自助于市场经济体系的建立和完善，增强

商品市场与金融市场的关联度。

在微观经济中的作用：规避现货价格风险，锁定生产成本，实现预期利润；利用期货价格信号，组织安排

生产；拓展现货流通渠道，期货市场可降低库存，节约采购费用。

B、C、D三项描述的是期货市场在微观经济中的作用。

40、下列关于止损单的表述中，正确的是（）。

A、止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格

B、止损单中的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓

C、止损单中价格选择可以用基本分析法确定

D、止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大

试题答案：A

试题解析：止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离

市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损指令也可运用于获利情况下。

41、2月20日，某投机者以200点的权利金（每点10美元）买入1张12月份到期，执行价格为9450点

的道.琼斯指数美式看跌期权。如果至到期口，该投机者放弃期权，则他的损失是（）美元。

A、200

B、400

C、2000

D、4000

试题答案：C

试题解析•：对于买入看跌期权来说，放弃执行的损失为全部权利金支出。因此，如果至到期日，该投机者

放弃期权，则他的损失=200X10=2000（美元）

42、根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和（）。

A、做市商

B、套期保值者

C、会员

D、客户

试题答案：B

试题解析：期货交易者分为套期保值者和投机者。套期保值者利用期货交易规避价格风险；投机者利用价

格波动赚取利润。期货公司一般是期货交易所的会员。做市商制度是由具备一定实力和信誉的法人充当做

市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与

投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。

43、

在正向市场，空头投机者应（）o

A、买入远月合约

B、卖出远月合约

C、买入近月合约

D、卖出近月合约

试题答案：B

试题解析：

正向市场：（1）定义：期货价格高于现货价格，或者远月合约价格高于近月合约价格的市场。期货价格高

出现货价格的部份与持仓费高低有关；（2）基差为负，交割时间越近，持仓费越低。正向市场：多头投机

者应买入近月合约，空头应卖出远月合约。

反向市场：（1）定义：现货价格高于期货价格，或者近月合约价格高于远月合约价格的市场；（2）出现反

向市场的原因：近期需求大于供给，导致近月合约价格上升、预计远期供给大增，导致远月合约价格下

降；（3）基差为正，现货持有者愿意承担持仓费来持有现货。反向市场：多头投机者应买入远月合约，空

头应卖出近月合约

44、期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为（

A、签署合同一风险揭示一缴纳保证金

B、风险揭示一签署合同一缴纳保证金

C、缴纳保证金一风险揭示一签署合同

D、缴纳保证金一签署合同一风险揭示

试题答案：B

试题解析：期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为阅读“期货交易风险说明书”并签字确认一

签署“期货经纪合同书”f申请交易编码并确认资金账号，客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开

始委托下单，进行期货交易。

45、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为16500元/吨，买入价格为16510元/吨，前一成交价为16490

元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元/吨。

A、16505

B、16490

C、16500

D、16510

试题答案：C

试题解析：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前

一成交价（cp）三者中居中的一个价格。本题中，bp2sp2cp,则最新成交价二sp,即16500元/吨。

46、下列不属于期货交易所风险控制制度的是（）o

A、当日无负债结算制度

B、持仓限额和大户报告制度

C、定点交割制度

D、保证金制度

试题答案：C

试题解析：

为了维护期货交易的“公开、公平、公正”原则与期货市场的高效运行，对期货市场实施有效的风险管

理，期货交易所制定了相关制度与规则。主要包括：保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、

持仓限额及大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度、信息披露制度等基本制度。

当日无负债结算制度：在每个交易日结束后，由期货结算机构对保证金账户当天盈亏进行结算，并根据结

算结果进行资金划转。

持仓限额指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制

度指当交易所会员或客户某品种合约持仓达到规定的标准时，会员或客户应向交易所报告。

期货交易者用于结算和保证履约按照买卖期货合约价值的一定比例缴纳的保证金，比例一般为5%~15%。

定点交割制度：货物交割者必须按规定将交割商品运送到指定交割仓库。一般情况下，实物交割发生在交

易所指定的交割仓库。指定交割仓库是交割当事人交收实物的地点。交易所设定基准交割仓库。

47、

3交割时间越近，持仓费（）.

距交割时间越近，持仓费越低；合约到期时，持仓费为0。

53、关于合约交割月份，以下表述不当的是（）。

A、合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份

B、商品期货合约交割月份的确定，受该合约标的商品的生产、使用方面的特点影响

C、目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式

D、商品期货合约交割月份的确定，受该合约标的商品的储藏、流通方面的特点影响

试题答案：C

试题解析：合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份。商品期货合约交割月份的确定一般受该合约

标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。目前各国交易所交割月份并不是以固定月份为交

割月这一种交割方式，故C项错误。

54、下列叙述中正确的是（）。

A、维持保证金是当投资者买入或卖出一份期货合约时存入经纪人账户的一定数量的资金

B、维持保证金是最低保证金价值，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知

C、所有的期货合约都要求同样多的保证金

D、维持保证金是由标的资产的生产者来确定的

试题答案：B

试题解析：

维持俣证金是投资者必须保持其保证金账户内的最低保证金金额，低于这一水平期货合约的投资者将收到

要求追加保证金的通知，故D选项正确。选项A,当投资者新买入或卖出一份期货合约时存入保证金账户

的一定数量的资金是初始保证金；选项C,不同的期货合约要求不同的保证金；选项B,维持保证金是交

易所来确定的。

55、

看涨期权多头损益平衡点等于（）o

A、标的资产价格+权利金

B、执行价格-权利金

C、执行价格+权利金

D、标的资产价格-权利金

试题答案：C

试题解析：

看涨期权多头损益平衡点为：执行价格+权利金，看跌期权多头损益平衡点为：执行价格•权利金。

56、下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是（）.

A、建货交易必须在期货交易所内进行

B、由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商

C、期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易

D、杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显

试题答案：D

试题解析：

期货交易的基本特征：

1、合约标准化：数量、规格、交割时间、地点固定；

2、场内集中竞价交易：交易主体为交易所的会员；

3、保证金交易：保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显；D项错

误

4、双向交易：买入建仓：买空、卖出建仓：卖空；

5、对冲了结：期货交易大多是通过对冲了结交易，少数通过交割；

6、当日无负债结算（逐日盯市）：按照当日结算价对所有的合约盈亏、保证金等的应收应付款实行净额一

次性划转，追加或减少保证金。

57、某日，英国银行公布的外汇牌价为1英镑兑1.21美元，这种外汇标价方法是（）＜.

A、美元标价法

B、浮动标价法

C、直接标价法

D、间接标价法

试题答案：D

试题解析：

间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准，折

算为一定数额外国货币的方法：D项正确

直接标价法即以一定单位（1、100、1000单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币；

美元标价法又称直盘，各国均以一定单位的美元为标准，计算应该汇兑多少他国货币；在非美元外汇买卖

（交叉盘）时，根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。并没有浮动标价法。

58、在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。

加

A增

、

少

B减

、

变

c.不

、

一

不

D定

、

试题答案：B

试题解析：在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少。在替代品中，一种商品

价格的上升会引起另一种商品需求量的增加。

59、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为1.3210美元/欧元，后又在1.3250美元/欧元价位上全部

平仓：每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）美元。

A、盈利500

B、亏损500

C、亏损2000

D、盈利2000

试题答案：C

试题解析：已知开仓卖出价是1.3210美元/欧元，平仓价是1.3250美元/欧元，交易结果=（卖出价•买入

价）X数量=（1.321-1.325）X4X125000=-2000（美元）。

60、道常情况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费用）

A、随着标的物价格的大幅波动而增加

B、最大为权利金

C、随着标的物价格的下跌而增加

D、随着标的物价格的上涨而增加

试题答案：B

试题解析：看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金；看涨期权的卖方通过对期权合约

标的物价格变动的分析，认为标的物价格会下跌，或即使上涨，涨幅也很小，可卖出看涨期权，收取一定

数额的权利金。

二、多选题

1、下列属于会员制期货交易所特征的是（）o

A、不以营利为目的

B、以营利为目的，追求交易所利润最大化

C、一般适用民法的有关规定

D、最高权力机构是会员大会

试题答案：”A“JC",”D"

试题解析：会员制期货交易所不以营利为目的，故选项B说法错误。

2、买进看涨期权的目的是（）o

A、获取价差收益

B、博取杠杆收益

C、限制交易风险或保护多头

D、锁定现货市场风险

试题答案："

试题解析：

选项C,应是为限制交易风险或保护“空头”而买进看涨期权。

买进看涨期权的基本运用：

1、获取价差收益

2、追逐更大的杠杆效应：（1）通常购买虚值期权或平值期权比购买期货合约的成本要低；（2）同期货交

易和持有现货资产相比，期权提供的杠杆更高。

3、限制卖出标的资产的风险：卖出所持资产，买进该资产的看涨期权

4、锁定现货购买成本，对冲标的资产价格上涨风险

3、目前我国期货市场己上市的品种有（）等。

A、螺纹钢

B、黄金

C、PTA

D、白银

试题答案：A,B,C,D

试题解析：选项A、B、D是上海期货交易所上市的交易品种，选项C是郑州商品交易所上市的交易品

种。

4、当供给和需求曲线移动时，引起均衡数量的变化不确定的有（）＜.

A、需求曲线和供给曲线同时向右移动

B、需求曲线和供给曲线同时向左移动

C、需求曲线向右移动而供给曲线向左移动

D、需求曲线向左移动而供给曲线向右移动

试题答案：”C“JD”

试题解析：需求曲线和供给曲线同时向右移动均衡数量变大，需求曲线和供给曲线同时向左移动均衡数量

变小。而需求曲线向右移动而供给曲线向左移动、需求曲线向左移动而供给曲线向右移动则引起均衡数量

的变化不确定。

5、下列关于期权特点的说法，正确的有（）。

A、期权买方取得的权利是买入或卖出的

B、期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定的

C、期权买方只能买进标的物，卖方只能卖出标的物

D、期权买方在未来买卖标的物的价格视未来标的物实际价格而定

试题答案：

试题解析：

期权买方取得的是买入或者卖出的权利；期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的。故CD错

误。

期权的特征：

1、买卖双方的权利义务不同：买方支付期权费获得行权的权利，卖方获取期权费但有履约的义务C

2、买卖双方的收益和风险特征不同：买方最大损失是期权费，潜在盈利巨大；卖方最大收益是期权费，

潜在亏损巨大。

3、对买卖双方保证金缴纳规定不同：买方无须缴纳保证金，卖方须缴纳。

4、买进期权和卖出期权的功能不同：买进期权可规避标的资产价格风险，卖出期权是为了获得期权费。

5、独特的非线性损益结构：期权交易者的损益不随着标的资产价格的变化呈线性变化，其到期时的损益

状态为一条折线，在执行价格的位置发生转折。

6、关于期货结算机构职能的表述，正确的有（）。

A、当期货交易成交之后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任

B、由于结算机构的出现，结算会员及其客户不可以随时对冲合约

C、结算机构采用发放结算单或电子传输等方式向会员提供当日盈亏等结算数据

D、结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的

试题答案：”A“JC",”D"

试题解析：正是由于结算机构替代了原始对手，结算会员及其客户才可以随时对冲合约而不必征得原始对

手的同意，使得期货交易的对冲平仓方式得以实施。故B项错误。

7、某交易者以36980元/吨买入20手天然橡胶期货合约后，符合金字塔式增仓原则的有（）。

A、价格上涨后，再以37000元/吨买入15手天然橡胶期货合约

B、价格上涨后，再以36990元/吨买入25手天然橡胶期货合约

C、价格下跌后，再以36900元/吨买入15手天然橡胶期货合约

D、价格下跌后，不再购买

试题答案：”A",“D"

试题解析：金字塔式增仓应遵循两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增

加应渐次递减。题目中方向是买入，开仓价格为36980,只有当价格上涨时才有盈利，而CD是价格下

跌，会有亏损，不符合金字塔增仓的第一个原则，所以CD错误。

8、关于上海期货交易所的表述，正确的有（）。

A、理事会是常设机构

B、会员以期货公司会员为主

C、理事会下设专门委员会

D、堇事会是常设机构

试题答案："

试题解析：

上海期货交易所实行的是会员制，董事会是公司制期货交易所如中国金融期货交易所才有的。

9、在进行股指期现套利时，套利应该（

A、在期指处于无套利区间的上界之上进行正向套利

B、在期指处于无套利区间的上界之下进行正向套利

C、在期指处于无套利区间的下界之上进行反向套利

D、在期指处于无套利区间的下界之下进行反向套利

试题答案：A,D

试题解析：将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”，只有当实际的期指

高于卜界时,正向套利才能够获利：反之.只有当实际期指低于下界时,反向套利才能够获利c

10、下列关于卖出看涨期权的说法（不计交易费用），正确的有（）o

A、最大风险为损失全部权利金

B、最大收益为所收取的全部权利金

C、盈亏平衡点为执行价格+权利金

D、标的资产市场价格越高，对期权卖方越不利

试题答案：

试题解析：对于卖出看涨期权，最大收益为所收取的全部权利金，盈亏平衡点为执行价格+权利金，且标

的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，标的资产价格越高，对期权卖方越不利。故选

项B、C、D正确。卖方亏损无限，盈利有限，故A项错误。

11、外汇期权按期权持有者可行使交割权利的时间的不同可分为（）o

A、买入期权

B、卖出期权

C、欧式期权

D、美式期权

试题答案："C'/'D"

试题解析：按期权持有者可行使交割权利的时间可分为欧式期权和美式期权。按买方的行权方向可分为看

涨期权与看跌期权。

12、比较典型的持续形态有（）。

A、三角形态

B、矩形形态

C、旗形形态

D、楔形形态

试题答案：”

试题解析：比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。

反转形态：头肩顶和头肩底形态；双重顶（M头）和双重底（W底）；圆弧顶和圆弧底；V形形态等。

13、与电子交易方式相比，公开喊价具有的优势是（）。

A、维护公开、公平、公正的定价原则

B、突破时空的限制

C、更加准确和连续

D、活跃市场气氛

试题答案：A,D

试题解析：公开喊价方式又可分为两种形式：连续竞价制和一节一价制。连续竞价制，是指在交易所交易

池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。按照规则，交易者在报价时既要发出

声音，又要作出手势，以保证报价的准确性。这种公开喊价有利于活跃场内气氛，维护公开、公平、公正

的定价原则。计算机撮合成交方式相对于公开喊价更准确和连续。

14、关于期权交易，下列说法错误的有（）。

A、期权卖方想获得权利必须向买方支付一定数量的权利金

B、期权买方取得的权利是未来的

C、期权买方可以买进标的物，但不可以卖出标的物

D、买方仅承担有限风险，却拥有巨大的获利潜力

试题答案：”A“JC”

试题解析：期权交易或买卖的对象是期权合约，买方支付期权费获得期权。在规定的行权期限内，买方可

以行使权利买进或卖出标的资产。

15、左（）情况下，牛市套利可以获利。

A、远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为20元

B、远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为20元

C、远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为5元

D、远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为5元

试题答案："

试题解析：

正向市场价差缩小，反向市场价差扩大，牛市套利可以获利。正向市场：远月合约价格＞近月合约价格。

A：属于正向市场，价差由10变为20,价差扩大，故牛市套利有亏损；

B：反向市场，价差变大有盈利；

C：正向市场，价差变小有盈利；

D：反向市场，价差变小有亏损。

16、期货市场套利交易的作用有（）o

A、促进价格发现

B、促进交易的流畅化和价格的理性化

C、有助于合理价差关系的形成

D、有助于市场流动性的提高

试题答案："

试题解析：选项A,促进价格发现是期货投机的作用。价差套利的作用：有利于不同期货合约之间的合理

价差美系的形成；有助于提高市场流动性，扩大市场交易量，降低市场风险。

17、下列关于期权头寸的了结方式说法正确的有（

A、期权多头可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸

B、期权多头和空头了结头寸的方式不同

C、当期权多头行权时，空头必须履约

D、如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期

试题答案：”

试题解析：期权多头和空头了结头寸的方式不同。期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了

结，也可以持有期权至合约到期；当期权多头行权时，空头必须履约，即以履约的方式了结期权头寸；如

果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期。

18、套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，最终可能出现的结果有（）。

A、盈亏相抵后还有盈利

B、盈亏相抵后还有亏损

C、盈亏完全相抵

D、盈利一定大于亏损

试题答案："

试题解析：套期保值效果的好坏取决于基差变动的风险，所以套期保值结果可能盈亏相抵，可能盈亏相抵

后有盈利，也可能盈亏相抵后还有亏损。

19、当标的物的市场价格等于期权的执行价格时，下列正确的说法是（）。

A、该期权为平值期权

B、该期权的内涵价值为0

C、该期权的买方有最大亏损，为权利金

D、该期权的卖方有最大盈利，为权利金

试题答案；

试题解析：不管该期权是看涨期权还是看跌期权，当标的物的市场价格等于期权的执行价格时，四个选项

都是正确的。平值期权：即期权处于平值状态，内涵价值等于0,且标的资产价格与执行价格相等的期

权。看涨期权的内涵价值=max（标的资产即期价格-执行价格，0）；看跌期权的内涵价值二max（执行价格-

标的资产即期价格，0）。

20、影响股指期货期现套利交易总成本的因素包括（）等。

A、借贷利率差

B、买卖手续费

C、市场冲击成本

D、持有期

试题答案：

试题解析•：期现套利，是指期货价格与其对应的现货指数之间出现定价偏差时进行的交易。当期货价格高

于无套利区间上界时就存在买现货卖期货的正向套利机会，反之就可以进行买期货实现货的反向套利。交

易成本包括买卖现货、期货的交易手续费，持有期，借贷利率差，市场冲击成本等，套利交易需要套利者

买入或者卖出标的指数一篮子股票，就沪深300指数而言，传统的套利需要套利者买入或者卖空近300只

股票。由于各成分股的流动性不同，完全复制指数时冲击成本较高，而且交易规模越大冲击成本越高。

21、在分析市场利率和利率期货价格时，需要关注宏观经济数据以及变化，主要包括（）等。

A、工业生产指数

B、消费者物价指数

C、国内生产总值

D、失业率

试题答案：A,B,C,D

试题解析：在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括：国内

生产息值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其

他经济指标等。

22、期货市场的组织结构由（）组成。

A、期货交易所

B、中介与服务机构

C、交易者

D、期货监督管理机构

试题答案：A,B,C,D

试题解析：期货市场由期货交易所、结算机构、中介与服务机构、交易者、期货监督管理机构和行业自律

管理机构构成。

23、

下列关于国债期货基差交易策略的描述，错误的是（

A、基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

B、基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

C、基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

D、基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

试题答案：”A","D"

试题解析：

国债期现套利的概念：也称国债基差交易，指基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（卖出）现货国

债，并卖出（买入）国债期货，以期获得套利收益的策略。

国债基差交易：

（1）做多国债基差：

概念：又称基差多头，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利（AD正确）

适用条件：预期基差走强，即国债现货价格上涨幅度高于（或下跌幅度低于）期货价格和转换因子的乘积

（2）做空国债基差：

概念：又称基差空头，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利

适用条件：预期基差走弱，即国债现货价格上涨幅度低于（或下跌幅度高于）期货价格和转换因子的乘积

24、下列关于期货保证金存管银行的表述，正确的有（

A、期货保证金存管银行简称存管银行，属于期货服务机构

B、期货保证金存管银行由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务

C、证监会对期货保证金存管银行的期货结算业务进行监督

D、欺货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的

重要组织机构

试题答案："ATB'JD"

试题解析：

期货保证金存管银行简称存管银行，属于期货服务机构，由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业

务的银行。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。

作用：存管银行是期货市场保证金封闭运行的必要环节，是保障投资者资金安全的重要组织机构。

25、下列说法中，正确的是（）o

A、当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权

B、当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权

C、当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为深度虚值期权

D、当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权

试题答案：

试题解析：

实值期权：即期权处于实值状态，内涵价值计算结果大于0的期权；实值看涨期权：执行价格低于其标的

的资产价格C

虚值期权：即期权处于虚值状态，内涵价值等于0,且标的资产价格与执行价格不等的期权；虚值看涨期

权：执行价格高于其标的资产价格。

当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权（B项错误）。

当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。

当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为深度虚值期权。

26、期货投资者预期市场利率上升，其合理的判断和操作策略是（）o

A、债券价格将上涨

B、债券价格将下跌

C、适宜选择多头策略

D、适宜选择空头策略

试题答案：B,D

试题解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，

便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。若投资者预期市场利率上升或债券收益

率上升，则债券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获利。

27、下列属于基差走强的情形有（）。

A、基差为正且数值越来越大

B、差为负值且绝对值越来越小

C、基差为正且数值越来越小

D、基差从正值变负值

试题答案：A,B

试题解析：基差变大时，称为走强。以下均属于基差走强：基差为正且数值越来越大、基差从负值变为正

值、基差为负值且绝对数值越来越小。

28、

关于利率与升贴水的说法，正确的是（）。

A、利率较高的货币，远期汇率表现为升水

B、利率较高的货币，远期汇率表现为贴水

C、利率较低的货币，远期汇率表现为贴水

D、利率较低的货币，远期汇率表现为升水

试题答案：”B“JD”

试题解析：

升水：“远期升水”，远期汇率高于即期汇率；贴水：“远期贴水”，远期汇率低于即期汇率；远期平价：

两种货币远期升水和远期贴水相等。

汇率升贴水与两种货币利率差的关系：利率较高的货币远期表现为贴水，远期汇率较低；利率较低的货币

远期表现为升水，远期汇率较高。故BD选项正确，AC项错误。

计算公式（百分比）：升（贴）水=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率x（12/月数）

29、某投资者卖出一张9月到期，执行价格为875美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，该投资者了结该期权

的可能的方式有（

A、接受买方行使权利，买入期权标的物

B、接受买方行使权利，卖出期权标的物

C、卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的大豆期货看涨期权平仓

D、买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的大豆期货看涨期权平仓

试题答案：B,D

试题解析：期权空头头寸可通过对冲平仓、接受买方行权、持有合约至到期的方式了结头寸。因为是卖出

看涨期权，所以接受买方行权时,需要卖出期权标的物：作为空头头寸，对冲平仓时,需要买入相同期限、

相同合约月份且执行价格相同的看涨期权。

30、适合进行牛市套利的商品是（）。

AN大豆

B、小麦

C、铜

D、糖

试题答案：

试题解析：

牛市套利：

（1）概念：

指当市场需求较大、或远期供给增加，导致近月合约价格较远月合约价格坚挺（上涨幅度更大或下降幅度

更小），买入近月合约同时卖出远月合约

（2）适用品种：

可储存的商品，如小麦、棉花、大豆、铜

（3）不适用商品：

不可储存的商品，不同交割月份期货价格相关性低或不相关，如活牛、生猪

31、下列关于沪深300股指期货合约主要条款的正确表述是（）。

A、合约乘数为每点300元

B、最小变动价位为0.2点

C、最低交易保证金为合约价值的10%

D、交割方式为实物交割

试题答案：“

试题解析：

沪深300股指期货合约最低交易保证金为合约价值的8%；交割方式为现金交割。

实物交割：商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货

现金交割：股票指数期货、短期利率期货。

32、形成反向市场的原因包括（）o

A、近期市场需求疲软，现货价格大幅度下降

B、预计市场未来供给将大幅度增加，期货价格大幅度下降

C、近期市场需求迫切，现货价格大幅度上升

D、预计市场未来供给将大幅度减少，期货价格大幅度上升

试题答案：B,C

试题解析：反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及

库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格：②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格

大幅度下降，低于现货价格。

33、

当其他条件不变时，交易者适宜买入玉米期货合约情况的是（）。

A、预计玉米需求大幅下降

B、预计玉米需求大幅上升

C、预计玉米将大幅增产

D、预计玉米将大幅减产

试题答案："B'TD"

试题解析：

适宜买入玉米期货合约情况是预计价格上涨，如玉米将大幅减产，需求大幅上升。

34、期货套利交易的作用包括（）o

A、规避了现货价格波动风险

B、使不同期货合约价格之间的价差趋于合理

C、有助于提高期货市场的流动性

D、提高了履约率

试题答案："

试题解析：期货套利交易对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用。主要表现在两个方面：①期货价

差套利行为有助于不同期货合约价格之间关系的形成，促使价格趋于合理；②套利行为有助于市场流动性

的提高。套期保值能规避现货价格波动的风险，故A项错误。履约率和投机或套利交易无关。

35、关于看跌期权空头的损益，下列说法正确的是（〉。

A、平仓损益;权利金卖出价-权利金