2024年激光行业市场前景及投资研究报告：企稳复苏

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研

究

报

告上半年表现分化，看好下半年企稳复苏2024年下半年激光行业展望2024.9.6投资要点◼

上半年回顾：••••1）【收入端】24Q2受到高基数及需求承压影响，收入降速。24Q2板块营收72.04亿，yoy0.82%2）【利润端】24Q2板块扣非归母净利润7.05亿，yoy-8.44%3）【费用端】24Q2板块综合费用率26.90%，环比-2.86pct，保持高位4）【盈利端】

24Q2综合毛利率38.46%，环比+0.64pct，24Q2综合扣非净利率9.78%，环比+2.90pct，盈利能力环比提升，软件环节盈利最佳◼

下半年展望：•••1）【通用】具成长性：国内需求稳健，出口及工艺迭代带来增量2）【专用】盈利逐渐筑底：关注锂电固态电池/46大圆柱、光伏BC/钙钛矿等新技术变化3）【微加工】行业发展欣欣向荣：关注消费电子、半导体、医疗、新型显示等新技术落地节奏◼

推荐方向：◼

建议关注各子产业链环节有技术竞争力、拥有定价话语权、盈利能力持续提升的公司◼

1）重点推荐：柏楚电子、锐科激光、联赢激光、帝尔激光、华工科技◼

2）建议关注：大族激光、杰普特、英诺激光、逸飞激光、德龙激光、金橙子、维宏股份等◼

风险提示：下游景气承压、需求放缓的风险；行业竞争加剧带来企业盈利能力下滑的风险；新技术进展缓慢、落地节奏不及预期的风险等。

证券研究报告2目录1.

行业介绍：成长驱动力2.

上半年回顾：表现分化3.

下半年展望：有望企稳4.

投资分析意见5.

风险提示3激光产业链图1：激光产业链图谱

证券研究报告资料：申万宏源研究4激光产业链：工业场景激光应用占比超60%◼

2023年国内激光设备市场规模910亿◼

其中：工业场景应用占比62.5%（568.75亿）◼

激光应用分技术场景来看：•••1）激光切割设备2023年市场规模320.5亿元，yoy6.76%2）激光焊接设备2023年市场规模115.2亿元,yoy38.63%3）激光打标设备2023年市场规模99.8亿元，yoy5.39%图2：2023年国内激光设备市场约910亿图3：工业应用占据大头

图4：工业中切割/焊接/打标工艺占比高4.20%3.80%市场规模（亿元）9.60%35030025020015010050320.520.00%115.262.50%99.80切割焊接打标工业

信息

商业

医学

科研

证券研究报告资料：《2024中国激光产业发展报告（详版）》、

申万宏源研究51.1

通用激光行业——需求驱动力图5：通用激光行业需求驱动力及竞争格局

证券研究报告资料：申万宏源研究61.1

通用激光行业——激光切割设备◼

激光切割设备特点：◼

1）依托激光器技术升级，功率快速迭代◼

2）行业空间大，参与企业数量较多、行业集中度低◼

3）积极拓展海外市场图6：2023年激光切割设备市场约320亿

图7：激光切割设备格局较为分散

图8：2023年激光切割设备出口（2023年出货台套数占比）出口地区

金额（亿）

占比（%）美国俄罗斯印度16.3011.5010.107.9011.90%8.39%7.37%5.77%5.62%5.40%4.96%4.23%3.07%2.48%40.80%100.00%350300250200150100508%7%6%5%4%3%2%1%0%7.90%6.50%4.10%1.60%1.30%韩国巴西7.70土耳其越南7.406.80墨西哥德国5.8078.60%4.20020192020202120222023

2024E邦德激光

大族激光

宏石激光奔腾激光

华工激光

其他泰国3.40激光切割市场规模（亿元）增长率（%）/右轴其他55.90137.00合计

证券研究报告资料：《2024中国激光产业发展报告（详版）》、

申万宏源研究71.1

通用激光行业——连续光纤激光器图11：国内及进口激光器对比◼

激光器子产业链特点：◼

1）功率快速迭代◼

2）国产化率快速提升◼

3）价格保持下降◼

4）持续降本功率进口价格区间2-5万元国产价格区间0.8-1.5万元2.4-3万元毛利率范围-5%-5%1KW3KW4.5-8万元10-16万元25-35万元40-60万元80-200万元-5%-5%6KW5-8万元5%-10%10%-12%12%-15%15%-25%10KW20KW30KW及以上12-16万元20-30万元35-100万元图9：2023年连续光纤激光器市场约136亿图10：国内连续光激光器格局（2023年）16035%30%17.70%140135.91401201008026.10%124.8122.625%20%15%10%5%94.25.00%5.20%5.30%82.66040200%25.20%0-5%15.50%201920202021202220232024E市场规模（亿元）增长率（%）/右轴锐科激光创鑫激光IPG光子杰普特凯普林热刺激光其他

证券研究报告资料：《2024中国激光产业发展报告（详版）》、

申万宏源研究81.1

通用激光行业——控制系统◼

运控系统子产业链特点：◼

1）在设备中价值占比小，但功能较为核心◼

2）议价能力强、毛利率高，柏楚电子毛利率水平保持在80%左右◼

3）市场集中度高，以中低功率激光切割系统为例，柏楚电子占据60%份额图12：2023年中国激光切割控制系统市场约29亿图13：柏楚电子毛利率保持在80%左右图14：市场集中度较高（以中低功率为例）40353025201510560%50%40%30%20%10%0%90%36.581.17%

81.52%

80.73%

80.29%80.33%78.97%10%80%70%60%50%40%30%20%10%0%29.222.916.830%11.47.660%020192020202120222023

2024E市场规模增长率（%）/右轴柏楚电子维宏股份等国内企业其他资料：《2024中国激光产业发展报告（详资料：Wind、申万宏源研究资料：柏楚电子公告、申万宏源研究版）》、申万宏源研究

证券研究报告91.1

通用激光行业——切割头◼

切割头子产业链特点：◼

1）机械式切割头→智能切割头◼

2）软件+系统整体解决方案◼

3）具备耗材特点，需进行存量替代图15：2023年激光切割头市场约15.9亿图16：切割头厂家格局较均衡（2023年）2560%50%40%30%20%10%0%10.10%23.90%5.00%20151059.40%10.70%20.80%020.10%201920202021202220232024E销售收入（亿元）增长率（%）/右轴嘉强柏楚普雷斯特欧斯普瑞万顺兴岗春其他

证券研究报告资料：《2024中国激光产业发展报告（详版）》、

申万宏源研究101.2

专用激光行业——需求驱动力图17：新能源专用激光设备需求驱动力新能源专用激光行业需求驱动力强需求下游客户扩产（直接新增需求）技术迭代（刺激新设备需求）存量改造锂电行业新能源激光专用设备弱需求+提效部件更新夹具改造等海外出口光伏行业增量市场间接出口直接出口

证券研究报告资料：申万宏源研究111.2

专用激光行业——锂电设备◼

激光焊接工艺应用于：◼

1）前道：极耳/切割；◼

2）电芯生产环节：顶盖、密封钉、转接片焊接等；结构件正负极极柱、防爆阀焊接◼

3）模组环节：Busbar、采集线、侧板焊接等图18：锂电中激光应用环节外部配件商前道搅拌机分条机涂布机辊压机电池盖板装配线极柱焊接防爆阀焊接极片制作激光极耳成型制片机锂电领域激光应用转接片焊接超神波焊接机脉冲激光转接片中道焊接机焊接机由易到难顶盖焊接其他配套设备其他配套设备电芯装配线电芯组装入壳预焊机顶盖焊接机密封钉焊接机密封钉焊接电池测试设备、分档机侧板铝壳焊接后道模组PACK装配线电池组装连接片焊接机(极柱焊接)Bus-bar(汇流排)焊接

证券研究报告资料：申万宏源研究121.2

专用激光行业——光伏设备◼

电池技术迭代，提升设备需求◼

激光设备助力降本增效，N型电池价值量更高图19：光伏中激光应用环节

证券研究报告资料：申万宏源研究131.3

激光微加工行业——需求驱动力图20：激光微加工设备需求驱动力

证券研究报告14资料：申万宏源研究1.3

激光微加工行业——超快激光器◼

在半导体、显示、玻璃加工需求推动下，国内超快激光器市场快速增长◼

2023年，国内从事超快激光器企业的研发数量超50家，目前销售的超快激光器中85%是皮秒激光器，飞秒激光仅占据很小份额◼

目前很多高端应用场景的激光器份额仍被海外品牌把持，英诺激光、华日激光等国内厂商从毫瓦级到千瓦级超快激光器已经开始在全球范围内参与竞争图21：国内超快激光器需求快速增长图22：国外品牌在超快激光器市场中占据主要份额国内超快激光器市场（单位：亿元）50454035302520151050201920202021202220232024E

证券研究报告资料：《2024中国激光产业发展报告（详版）》、

申万宏源研究15目录1.

行业介绍：成长驱动力2.

上半年回顾：表现分化3.

下半年展望：有望企稳4.

投资分析意见5.

风险提示162.1

【收入端】综合营收增速回落，微加工及软件表现亮眼◼

24Q2行业内公司受到高基数、需求承压影响，收入降速•1）行业综合情况：2024年Q2行业营收72.04亿，yoy0.82%。收入增速有所回落，主要是由于下游行业整体需求放缓、叠加23Q2高基数••2）分下游应用领域：通用yoy-6.10%、新能源yoy-0.18%、微加工yoy31.05%3）分产业链环节：软件yoy22.32%、激光器yoy-8.33%、设备yoy0.86%图23：24Q2行业内公司收入降速图24：微加工板块营收增速反弹图25：软件增速维持高位

证券研究报告资料：Wind、申万宏源研究172.2

【利润端】业绩增速放缓，微加工及软件增速较快◼

24Q2受到高基数、需求承压影响、中期资产减值计提等因素影响，业绩增速有所下降•1）行业综合情况：2024年Q2行业归母净利润7.05亿，yoy-8.44%。利润增速有所回落，主要是由于23Q2高基数（23Q2业绩数据为近8个季度以来最高值）••2）分下游应用领域：通用yoy1.78%、新能源yoy-19.18%、微加工yoy87.86%3）分产业链环节：软件yoy22.74%、激光器-46.86%、设备yoy-19.99%图26：24Q2行业内公司业绩降速图27：微加工板块业绩增速反弹图28：软件增速维持高位

证券研究报告

资料：Wind、申万宏源研究182.3

【费用端】综合费用率略有回落，研发费用率保持高位◼

24Q2行业综合费用率26.90%，环比-2.86pct、同比+1.39pct••••1）研发费用：24Q2研发费用率11.79%，环比-1.77pct、同比+0.35pct2）管理费用：24Q2管理费用率7.57%，环比-1.06pct、同比+0.30pct3）销售费用：24Q2销售费用率8.02%，环比-0.63pct、同比-0.90pct4）财务费用：

24Q2财务费用率-0.47%，环比+0.60pct、同比+1.66pct图29：综合期间费用率略有回落（单位：%）

证券研究报告

资料：Wind、申万宏源研究192.4

【盈利端】盈利能力环比提升，软件环节盈利最佳◼

毛利率：24Q2行业综合毛利率38.46%，环比+0.64pct、同比+0.19pct◼

扣非净利率：24Q2行业综合扣非净利率9.78%，环比+2.90pct、同比-0.99pct图30：新能源板块毛利率承压图31：软件环节毛利率表现最佳图33：软件环节净利率表现最佳图32：验收节奏导致季度净利率波动较大

证券研究报告

资料：Wind、申万宏源研究20目录1.

行业介绍：成长驱动力2.

上半年回顾：表现分化3.

下半年展望：有望企稳4.

投资分析意见5.

风险提示213.1

通用激光：国内需求稳健，出口及工艺迭代带来增量◼

需求驱动力：渗透率提升+功率升级+海外出口+工艺迭代图34：通用激光需求驱动力

证券研究报告

资料：申万宏源研究223.1

通用激光：历史景气复盘，激光增长弹性较大◼

虽然下游资本开始收缩，但激光作为高效加工方式，成为优选的设备品种，增速高于一般通用子行业图35：历史景气复盘，激光增长弹性较大

证券研究报告

资料：Wind、申万宏源研究233.2

新能源专用：盈利逐渐筑底，关注新市场+新技术变化◼

国内锂电市场发展良性•2024年上半年，国内市场受益于以旧换新，叠加补贴政策，各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量形成有力支撑，带动动力电池装机提升；•2024年6月，工信部修订锂电池行业规范条件，进一步加强锂离子电池行业规范管理，推动产业高质量发展◼

新市场+新技术，牵引设备需求：•1）新市场：从中长期来看，海外市场电池需求空间依然广阔，头部电池企业正在加速出海步伐，目前海外扩产项目也已逐渐进入实质性阶段，具备全球竞争力的中国设备商在海外市场拥有较大提升空间；•2）新技术：从技术路线上看，锂电池出现多格局并举的新局面，其中固态电池作为长续航、高安全的锂电池，今年以来备受市场关注。根据先导智能2024年半年报引EVTank数据预测，到2030年全球锂电池市场中固态电池的出货量将达到614.1GWh，其市场规模将超过2,500亿元。固态电池作为下一代电池技术，目前各国均加大研发投入，攻关重点固态电池技术

证券研究报告243.2

新能源专用：盈利逐渐筑底，关注新市场+新技术变化◼

光伏：技术迭代，拉动设备需求◼

1）TOPCon：双面poly等新技术◼

2）BC：隆基绿能于2024年7月13日公告，公司于2024年上半年推出自主研发的高效HPBC

2.0电池技术，为加快推动BC二代技术产业化，根据产能布局规划，公司拟在陕西省西咸新区泾河新城投资建设隆基绿能光伏（西咸新区）一期年产12.5GW高效BC电池项目◼

3）钙钛矿：GW级别项目有望推进

证券研究报告253.3

激光微加工：消费电子复苏周期+结构创新+AI共振◼

1）2024年上半年，消费电子行业呈现一定的复苏态势，带动产业链上下游持续向好◼

2）随着AI