北交所研究月报：营收增速改善京津冀协同债发行

核心结论：营收增速改善，京津冀协同债发行请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2整体情况：（1）截至8/30，北交所共有251家上市公司，总市值0.3万亿元。（2）北交所上市企业中制造、消费、科技占比大，“专精特新”属性突出。一级市场：（1）8月，北交所IPO企业2家，共募集资金2.5亿元，相较7月有所上升；（2）9月，北交所有1家企业待上市；（3）8月新三板挂牌数量减少，成交额下降。二级市场：（1）8月所有宽基指数中北证50跌幅最大，新三板指数也收跌；（2）8月北证中仅通信上涨，晶赛科技等个股大幅上涨；（3）8月北证A股交易情绪出现回落，市盈率略有下降；（4）北证A股24Q2营收增速累计同比为-7.1%，较24Q1的-9.5%边际改善。要闻跟踪：（1）8月北交所启动上市/并购重组委员会委员增补工作，首单京津冀协同发展公司债券顺利发行，发布实施公开发行股票并上市三件审核业务指引；（2）8月多家公司发布股票业绩披露、回购股份等公告。风险提示：北交所流动性不足风险。目录一级市场：8月北交所IPO数量回升二级市场：北证A股Q2营收增速改善要闻跟踪：京津冀协同发展债券发行1. 整体情况：北交所专精特新属性突出请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3多层次资本市场体系发展历程4我国资本市场起步于20世纪90年代初，由单一板块逐步向多层次市场体系拓展，基本形成了错位发展、功能互补的市场格局。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中证网，深交所，上交所，中国政府网，中国证监会，新华社，海通证券研究所十六届三中全会首次提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构”2003年证监会、深交所创业板开市，主要支持创新型、成长型企业发展2009年证监会、深交所深交所设立中小企业板，开辟了中小企业、民企进入资本市场新渠道2004年国务院全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）成立并扩容，主要服务创新型、创业型、成长型中小企业2013年证监会、上交所宣布上交所将设立科创板并试点注册制，注册制改革拉开序幕2018年证监会、上交所科创板开市，丰富了多层次资本市场体系2019年中央全面深化改革委员会第十三次会议创业板改革并试点注册制平稳落地2020年证监会、深交所、国务院深交所主板和中小企业板正式合并；宣布深化新三板改革，北交所成立并实施注册制，主要服务创新型中小企业2021年证监会全面实行股票发行注册制改革，首批主板注册制新股上市交易2023年我国多层次的资本市场体系我国的资本市场可以大致分为主板、创业板+科创板、新三板、区域性股权交易市场四个层次，各板块的具体定位并不相同。主板创业板+科创板新三板区域性股权交易市场大型蓝筹公司+中型稳定发展公司科技成长型公司创新、创业、成长型中小微公司其他中小微公司资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5北交所与新三板之间的关系上交所深交所北交所创新层基础层小新三板非上市公众公司资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6大新三板股转公司主板｜科创板主板｜创业板原精选层广义的新三板（大新三板）包括基础层、创新层、精选层三个层级的递进市场结构，2021年9月3日起，精选层正式改名为北交所。三大交易所 上市公众公司不同板块的上市条件有差异7各板块上市条件与板块定位密切相关。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：北交所，证监会江西监管局，海通证券研究所主板创业板科创板北交所市值要求标准二：预计市值不低于50亿元。标准一：预计市值不低于10亿元。标准一：预计市值不低于人民币10亿元。标准一：预计市值不低于

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亿元。标准三：预计市值不低于80亿元。标准二：预计市值不低于50亿元。标准二：预计市值不低于人民币15亿元。标准二：预计市值不低于4亿元。标准三：预计市值不低于人民币20亿元。标准三：预计市值不低于8亿元。标准四：预计市值不低于人民币30亿元。标准四：预计市值不低于15亿元。标准五：预计市值不低于人民币40亿元。盈利要求标准一：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元最近一年净利润不低于6000万元。标准一：最近一年净利润为正且营， 1亿元。业收入不低于标准一：最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元；或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。标准一：最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。标准二：最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于6亿元。标准二：最近一年营业收入不低于3亿元。标准二：最近一年营业收入不低于人民币2亿元。标准二：最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%。标准三：最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于8亿元。标准三：最近一年营业收入不低于人民币3亿元。标准三：最近一年营业收入不低于2亿元。标准四：最近一年营业收入不低于人民币3亿元。研发投入标准二：最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%。标准三：最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%。标准四：最近两年研发投入合计不低于5000万元。现金流要求标准一：最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元。标准三：最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元。标准二：最近一年经营活动产生的现金流量净额为正。标准二：最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1.5亿元。其他发行后股本总额不低于5000万元。发行后股本总额不少于3000万元。标准五：主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。允许表决权差异及红筹企业上市318713505742510500100015002000250030003500主板创业板科创板北交所公司数量（家，截至2024/8/30）67.09.05.10.310020308070605040主板创业板科创板北交所总市值（万亿元，截至2024/8/30）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8北交所融资规模有提升空间截至8/30，北交所共有251家上市公司，总市值为0.3万亿元。相较主板、创业板及科创板，北交所融资规模有提升空间。27%8%13%27%17%25%2%22%3%25%13%30%50%19%35%25%43%0%20%40%60%80%100%主板创业板科创板北交所大类行业在各板块中的市值占比（截至2024/8/30）能源与材料

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金融

消费

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制造资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明9北交所上市企业中制造、消费、科技占比大截至8/30，与其他板块相比，北交所上市企业中制造、消费、科技的市值/公司数量占比较大，“专精特新”属性突出。目录10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明一级市场：8月北交所IPO数量回升二级市场：北证A股Q2营收增速改善要闻跟踪：京津冀协同发展债券发行1. 整体情况：北交所专精特新属性突出70605040302010022/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/08北交所月度IPO统计首发家数（家）

首发募集资金（亿元）35302520151050主板各板块月度IPO家数（家）科创板 创业板北交所资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明118月北交所IPO数量有所上升截至8/30，8月北交所IPO企业2家，共募集资金2.5亿元，相较7月有所上升。8月北交所IPO家数仅次于创业板，与主板持平，高于科创板。8月北交所IPO审核状态更新情况资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12截至8/30，8月北交所已问询企业18家，上市委会议通过3家，提交注册1家，注册3家，终止5家。审核状态代码简称更新日期所属证监会行业已问询873805双达股份2024-08-29泵、阀门、压缩机及类似机械制造873324阳光精机2024-08-27金属加工机械制造873908方正阀门2024-08-26泵、阀门、压缩机及类似机械制造833070三耐环保2024-08-23环保、社会公共服务及其他专用设备制造873731纬诚科技2024-08-23其他通用设备制造业834549天工股份2024-08-23有色金属合金制造873879开发科技2024-08-19通用仪器仪表制造839258汇兴智造2024-08-16物料搬运设备制造839418控汇股份2024-08-16计算机制造874232晶华光学2024-08-13光学仪器及眼镜制造835203亚微软件2024-08-09软件开发873384瑞克科技2024-08-07专用化学产品制造873864旭辉电气2024-08-06输配电及控制设备制造873738伟邦科技2024-08-06其他电子设备制造873669三协电机2024-08-01电机制造审核状态代码简称更新日期所属证监会行业已问询874018天威新材2024-08-01涂料、油墨、颜料及类似产品制造873783胜业电气2024-08-01输配电及控制设备制造873444万泰股份2024-08-01通用仪器仪表制造上市委会议通过873664科拜尔2024-08-23塑料制品业874021聚星科技2024-08-16输配电及控制设备制造873234科力股份2024-08-09石油和天然气开采辅助活动提交注册873727铜冠矿建2024-08-23工矿工程建筑注册872869瑞华技术2024-08-30其他专业技术服务业870800中草香料2024-08-23日用化学产品制造831490成电光信2024-08-07其他电子设备制造终止873931潜阳科技2024-08-16基础化学原料制造838849东岳机械2024-08-09采矿、冶金、建筑专用设备制造870840鼎欣科技2024-08-09软件开发872423百达智能2024-08-02环保、社会公共服务及其他专用设备制造873873鸿普森2024-08-02信息系统集成服务8月上市企业一览13截至8/30，8月北交所新上市成电光信、太湖远大两家企业。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所，其中上市至今涨跌幅数据截至08/30序号代码简称上市时间证监会行业募集金额（亿元）上市首日涨跌幅（%）上市至今涨跌幅（%）1920008.BJ成电光信2024-08-29其他电子设备制造1.1101.0-6.52920118.BJ太湖远大2024-08-22塑料制品业1.436.1-21.59月上市企业预告14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所，注：发行市盈率中每股收益按照上年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算9月，中草香料或将在北交所上市。序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元）发行市盈率（倍）申购日发行结果公告日所属证监会行业1920016.BJ中草香料14957.514.932024/9/32024/9/6日用化学产品制造15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所8月北交所再融资审批暂无更新。北交所再融资审批进度一览序号代码简称业务类别审核状态保荐机构更新日期受理日期1834062科润智控定向发行股票已问询财通证券股份有限公司2024/7/312024/5/82839167同享科技定向发行股票已问询中信建投证券股份有限公司2024/7/312024/5/83833533骏创科技定向发行股票中止中信建投证券股份有限公司2024/5/212023/10/314838402硅烷科技定向发行股票终止中信证券股份有限公司2024/4/92023/9/285835640富士达定向发行股票中止中航证券有限公司2024/3/282023/12/46831152昆工科技定向发行股票终止西南证券股份有限公司2024/2/202023/9/47430047诺思兰德定向发行股票注册中泰证券股份有限公司2023/11/212023/7/78836077吉林碳谷定向发行股票注册东北证券股份有限公司2023/3/162022/11/179430198微创光电定向发行股票注册中国银河证券股份有限公司2022/10/142022/8/410836826盖世食品定向发行股票注册中国银河证券股份有限公司2022/7/182022/4/2811430047诺思兰德定向发行股票终止中泰证券股份有限公司2022/7/182021/12/2212839167同享科技定向发行股票注册中信建投证券股份有限公司2022/5/172022/2/90.01.02.03.04.0051015202530新三板成交情况（截至2024/8/30）当月日均成交额（亿元，左轴） 当月日均成交量（亿股，右轴）7000600050004000300020001000022/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/08新三板挂牌公司数量（家，截至2024/8/30）创新层 基础层新三板：8月挂牌数量减少，成交额下降16截至8/30，挂牌数量方面，8月新三板挂牌公司数量较7月减少51家。成交方面，8月新三板较7月日均成交额与成交量均略有下降。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，海通证券研究所目录17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. 整体情况：北交所专精特新属性突出一级市场：8月北交所IPO数量回升二级市场：北证A股Q2营收增速改善要闻跟踪：京津冀协同发展债券发行-3.3-3.5-4.0-4.6-6.4-6.6-10-8-6-4-20上证指数

沪深300 万得全A

深证成指创业板指

科创50-8.9北证50主要宽基指数涨跌幅（%，截至2024/8/30）8月以来-3.2-4.5-11.4-12.3-16.4-18.5-39.6-50-40-30-20-100沪深300上证指数万得全A深证成指创业板指科创50北证50主要宽基指数涨跌幅（%，截至2024/8/30）年初以来资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明18截至8/30，8月北证50指数收跌（-8.9%），跑输科创50（-6.6%）、创业板指（-6.4%），也跑输万得全A（-4.0%）。指数：8月北证50整体收跌130012001100100090080070060022/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/08北证指数收盘价（截至2024/8/30）北证507009001100130015001700190021/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08新三板指数收盘价（截至2024/8/30）三板成指 三板做市创新成指截至8/30，8月三个主要新三板指数（三板成指、三板做市、创新成指）的跌幅分别为-2.1%、-3.8%、-2.9%。指数：8月新三板指数收跌资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明190-2-2-3-4-5-5

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-9-11-13-15-19-20-25-15-10-50510 7装

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工8月以来北证申万一级行业个股涨跌幅中位数（%，截至2024/8/30）截至8/30，8月北证A股行业多数下跌，其中国防军工（-19.2%）、建筑材料（-14.5%）领跌，仅通信（+7.2%）上涨。1-8

月，

北证A股中仅有社会服务（+18.5%）

上涨，

国防军工（-49.3%）、传媒（-46.1%）跌幅最明显。行业：8月北证A股行业多数下跌19-24

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-46-493020100-10-20-30-40-50-60服金护电

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防军工年初以来北证申万一级行业个股涨跌幅中位数（%，截至2024/8/30）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2042.018.414.1

14.011.59.17.96.45.34.84540353025201510508月北证A股涨跌幅前十个股（%）-36.0-32.6-27.9-27.1-26.8-26.2-25.3

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-22.80-5-10-15-20-25-30-35-408月北证A股涨跌幅后十个股（%）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明21截至8/30，8月北证A股晶赛科技（+42.0%）、力王股份（+18.4%）涨幅最大，大禹生物（-36.0%）、七丰精工（-32.6%）跌幅最大。个股：8月晶赛科技、力王股份涨幅靠前0246810121405010015020022/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/08北交所当月日均成交额（亿元，左轴）北交所当月日均成交量（亿，右轴）70080090010001100120050010001500200025000 60022/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/05

24/08北证A股月换手率（年化，%，左轴）北证50（右轴）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明22截至8/30，8月北交所日均成交量/成交额为3.3亿股/30.9亿元，较7月的4.7亿股/44.2亿元有所下降。8月，北证A股月换手率（年化）为654%，较7月的718%有所下降。交易：8月北证交易情绪边际回落15202530354022/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08北证A股PE（TTM，倍）截至8/30，北证A股整体市盈率（TTM）为25.6倍，较7月（25.9倍）略有下降。8月，北证A股行业市盈率（TTM，中位数，剔除负值）最高的是社会服务（63.9倍），最低的是汽车（13.4倍）。估值：8月北证A股市盈率略下降64614133272726

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1413706050403020100服运护

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车服务北证A股申万一级行业个股PE中位数（TTM，倍，剔除负值，截至2024/8/30）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2325-82025-425-7-20-10010203040数量（只）规模（亿元）8月涨跌幅中位数（%）北交所主题基金数量及规模（截至2024/8/30）被动指数型基金

偏股混合型基金

增强指数型基金31资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明24目前北交所相关主题基金共有被动指数、偏股混合和增强指数三种类型，截至8/30，三类基金规模分别为25、25、5亿元，共计约54亿元。8月，北交所相关主题基金产品整体表现较弱，所有产品涨跌幅中位数为-8.4%。主题基金：8月北证主题基金规模达54亿元排序基金代码基金名称成立日期最新规模（亿元）8月回报率（%）↓1016325.OF泰康北交所精选两年定开混合发起A2023/4/70.3-2.542014277.OF万家北交所慧选两年定期开放混合A2021/11/232.5-2.743016307.OF景顺长城北交所精选两年定开混合A2022/8/231.8-3.094016303.OF中信建投北交所精选两年定开混合A2022/8/161.8-3.095014280.OF汇添富北交所创新精选两年定开混合C2021/11/230.4-3.45-60-20-4020060408020/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/06北证A股归母净利润同比增速（%）累计

单季截至8/31，北证A股251家上市公司均已披露24年二季报，披露率100%。北证A股归母净利润增速边际回落，24Q2/24Q1归母净利润累计同比分别为-19.7%/-14.7%；营收增速出现回升，24Q2/24Q1营收累计同比为-7.1%/-9.5%。财报：北证A股24Q2营收增速边际回升-101030507020/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/06北证A股营业收入同比增速（%）累计

单季资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明25目录26请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. 整体情况：北交所专精特新属性突出一级市场：8月北交所IPO数量回升二级市场：北证A股Q2营收增速改善要闻跟踪：京津冀协同发展债券发行8月政策要闻27请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8月北交所启动上市/并购重组委员会委员增补工作，首单京津冀协同发展公司债券顺利发行，发布实施公开发行股票并上市三件审核业务指引。序号时间机构/会议主题政策要闻12024/8/6北京证券交易所关于开展交易支持平台优化仿真测试的通知为验证交易支持平台优化技术准备情况，北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统有限责任公司联合中国证券登记结算有限责任公司、深圳证券通信有限公司共同搭建测试环境供市场进行仿真测试。22024/8/7北京证券交易所关于举办领航·2024年第2期北交所上市公司独立董事专项培训（线上）的通知为更好贯彻落实《国务院办公厅关于上市公司独立董事制度改革的意见》《上市公司独立董事管理办法》，帮助上市公司独立董事理解制度改革要求，增强规范运作意识，提升风险识别能力，提高自身履职水平，北京证券交易所拟于8月20日在线举办领航·2024年第2期北交所上市公司独立董事专项培训。32024/8/9北京证券交易所关于公示北京证券交易所第二届上市委员会和并购重组委员会增补委员候选人名单的公告根据《北京证券交易所上市委员会和并购重组委员会管理细则》，北京证券交易所近期启动了上市委员会和并购重组委员会委员增补工作。经单位推荐、资格审查、选聘委员会审议等程序，形成上市委员会和并购重组委员会增补委员候选人名单，现予以公示，公示期为5个工作日。42024/8/14北京证券交易所关于举办远航·拟上市挂牌公司系列培训的通知为贯彻落实新“国九条”及资本市场“1+N”政策，帮助企业树立正确“上市观”，提升企业上市质效，北京证券交易所、全国股转公司将举办拟上市挂牌公司系列培训，为拟上市企业提供面对面的“直达服务”，助力资本市场服务实体经济，促进新质生产力发展。52024/8/16北京证券交易所首单京津冀协同发展公司债券在北交所成功发行2024年8月15日，北京市基础设施投资有限公司在北京证券交易所成功发行全国首单京津冀协同发展公司债券。本期债券发行规模10亿元，期限5年，发行利率2.1%，中信建投为牵头主承销商，中信证券、东方证券、招商证券、首创证券、一创投行为联席主承销商。本期债券募集资金6.5亿元将用于北京市轨道交通22号线北京段项目、3号线一期项目和17号线项目建设，3.5亿元用于补充营运资金。62024/8/30北京证券交易所北交所发布实施公开发行股票并上市三件审核业务指引为深入贯彻中央金融工作会议精神，北京证券交易所（以下简称北交所）于2024年8月30日发布《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第2号》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第3号》三件发行上市审核业务指引，分别规范法律类、财务类和程序类问题。资料来