2025年期货从业资格《期货基础知识》冲刺试卷四

2025年期货从业资格《期货基础知识》冲刺试卷四[单选题]1.如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为()。A.基差走强B.基差走弱C.基差上升D.基差下跌正确答案：B参考解析：基差为（江南博哥）正且数值越来越小称为基差走弱。故本题选B选项。[单选题]2.如果交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，则必须()A.交付违约金B.强行平仓C.换成下一交割月份合约D.进行实物交割或现金交割正确答案：D参考解析：最后交易日，是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定实物交割或现金交割。故本题选D选项。[单选题]3.如果美国的利率水平高于英国利率水平，在资本可自由流动的情况下，外汇市场()。A.美元被抛售，美元/英镑汇率下跌B.美元被抛售，美元/英镑汇率上升C.英镑被抛售，英镑/美元汇率下跌D.英镑被抛售，英镑/美元汇率上升正确答案：C参考解析：在资本可以自由流动情况下，各国利率水平的差异会促使短期资金流动导致外汇需求变动。如果一国利率提高，其他国家对于该国货币需求增加，该国货币升值，则其汇率下降。本题中，如果美国的利率水平高于英国利率水平，则外汇市场上，人们更愿意持有美元而抛售英镑，美元/英镑汇率上升，英镑/美元汇率下跌。故本题选C选项。[单选题]4.商品期货合约不需要具备的条件是()。A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断B.规格或质量易于量化和评级C.价格波动幅度大且频繁D.具有一定规模的远期市场正确答案：D参考解析：期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（1）规格或质量易于量化和评级；（2）价格波动幅度大且频繁；（3）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。故本题选D选项。[单选题]5.商品期货市场上，反向市场产生的原因是()。A.套利交易增加B.交割月的临近C.近期需求迫切或远期供给充足D.持仓费的存在正确答案：C参考解析：商品期货市场上，反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。故本题选C选项。[单选题]6.商品投资基金和对冲基金的区别有()。A.对冲基金的投资领域比商品投资基金小得多，它的投资对象主要为在交易所交易的期货和期权B.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要为在交易所交易的期权C.在组织形式上，对冲基金运作比商品基金规范，透明度更高，风险相对较小D.在组织形式上，商品基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小正确答案：D参考解析：商品投资基金与对冲基金比较类似，但也存在明显区别，主要体现在：第一，商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低；（AB项表述错误）第二，在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。（C项表述错误，D项表述正确）故本题选D选项。[单选题]7.实物交割时，一般是以()实现所有权转移的。A.签订转让合同B.商品送抵指定仓库C.标准仓单的交收D.验货合格正确答案：C参考解析：实物交割时，一般是以标准仓单的交收实现所有权转移的。故本题选C选项。[单选题]8.套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸方向相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲()的方式。A.市场风险B.价格风险C.汇率风险D.利率风险正确答案：B参考解析：期货套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。故本题选B选项。[单选题]9.通过执行()，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。A.触价指令B.限时指令C.长效指令D.取消指令正确答案：D参考解析：取消指令，又称为撤单，是要求将客户指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。故本题选D选项。[单选题]10.投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元/吨，同时卖出1手9月同期货合约，价格为7200美元/吨。由此判断，该投资者进行的是()交易。A.蝶式套利B.买入套利C.卖出套利D.投机正确答案：C参考解析：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。故本题选C选项。[单选题]11.我国5年期国债期货合约标的为()。A.面值为10万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债B.面值为100万元人民币、票面利率为6%的名义中期国债C.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债D.面值为10万元人民币、票面利率为6%的名义中期国债正确答案：C参考解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。故本题选C选项。[单选题]12.我国期货交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓数量()时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况、持有未平仓合约情况，客户须通过期货公司会员报告。A.80%以上（含本数）B.50%以上（含本数）C.60%以上（含本数）D.90%以上（含本数）正确答案：A参考解析：我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，对持仓限额及大户报告标准的设定的规定之一为：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。故本题选A选项。[单选题]13.下降三角形形态由()构成。A.同时向上倾斜的趋势线和压力线B.上升的底部趋势线和一条水平的压力线C.下降的趋势线和水平的支撑线D.一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线正确答案：C参考解析：上升三角形有一条上升的底部趋势线和一条水平的压力线，下降三角形与上升三角形正好相反，在这个形态中，有一条下降的趋势线和一条水平的支撑线是看跌的形态。故本题选C选项。[单选题]14.下列不属于期货交易在宏观经济中的作用的是()。A.有助于市场经济体系的建立与完善B.锁定生产成本，实现预期利润C.为政府制定宏观经济政策提供参考依据D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济正确答案：B参考解析：期货市场在宏观经济中的作用：（1）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；（2）为政府制定宏观经济政策提供参考依据；（3）促进本国经济的国际化；（4）有助于市场经济体系的建立与完善。期货市场在微观中的作用：（1）锁定生产成本，实现预期利润；（2）利用期货价格信号，组织安排现货生产；（3）期货市场拓展销售和采购渠道。B选项属于微观经济中的作用。故本题选B选项。[单选题]15.下列关于场内期权和场外期权的说法，正确的是()。A.场外期权被称为现货期权B.场内期权被称为期货期权C.场外期权合约可以是非标准化合约D.场外期权比场内期权流动性风险小正确答案：C参考解析：在交易所以外采用非集中交易的非标准化期权合约被称为场外期权。在交易所进行集中交易的标准化期权合约被称为场内期权，也称为交易所期权。场外交易具有较高的流动性风险和信用风险。故本题选C选项。[单选题]16.下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是()。A.上市时间是12月12日的黄金期货合约B.上市时间为12年12月的黄金期货合约C.12月12日到期的黄金期货合约D.12年12月到期的黄金期货合约正确答案：D参考解析：AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。故本题选D选项。[单选题]17.下列关于跨式期权策略的表述正确的是()。A.可以用同一系列期权相同执行价格的看涨期权和看跌期权构建B.可以用同一系列期权不同执行价格的看涨期权和看跌期权构建C.可以用同一系列期权两个不同执行价格的看跌期权构建D.可以用同一系列期权两个不同执行价格的看涨期权构建正确答案：A参考解析：跨式期权组合是用同一期权系列执行价格相同的一个看涨期权和看跌期权，采用相同的交易方向构建的。故本题选A项。根据交易方向的不同，跨式期权分为多头跨式和空头跨式。多头跨式期权的构建方法为同时买进看涨期权和看跌期权。空头跨式期权的构建方法为同时卖出看涨期权和看跌期权。故本题选A选项。[单选题]18.下列关于利率互换多头的说法正确的是()。A.可通过互换规避利率下降风险B.是利率看涨者C.是收取固定现金流支付浮动现金流的一方D.可通过互换增加贷款收入正确答案：B参考解析：利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方，是利率看涨者。其目的是降低融资成本（有借款需求者）、规避利率上涨风险或赚取利率上涨收益。本题B选项说法正确，其余选项说的是利率互换的卖方。故本题选B选项。[单选题]19.下列关于期货交易保证金的说法，错误的是()。A.保证金比率越低，杠杆效应就越大B.使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资C.使期货交易具有高收益和高风险的特点D.保证金比率设定之后维持不变正确答案：D参考解析：商品期货交易保证金比率在期货合约上市运行的不同阶段、持仓量变化、期货合约出现连续涨跌停板、按结算价计算的价格变化及交易出现异常时，会发生相应变化。故本题选D选项。[单选题]20.下列关于期货交易的基本特征的说法，错误的是()。A.期货合约是由交易所统一制定的标准化合约B.期货交易允许投资者通过先卖后买来获利C.商品期货交易实现了商流与物流的分离D.一般投资者可以进入期货交易所进行期货交易正确答案：D参考解析：只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。故本题选D选项。[单选题]21.下列关于远期交易与期货交易的描述，正确的是()。A.期货交易和远期交易信用风险相同B.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结C.远期价格比期货价格权威性差D.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的正确答案：C参考解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可以采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。期货交易和远期交易的信用风险不同。在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。远期交易具有较高的信用风险。故本题选C选项。[单选题]22.下列关于中国期货市场监控中心职能的描述，错误的是()。A.期货市场统一开户B.期货市场运行监测监控C.期货市场经营机构监测监控D.实施市场稽查和惩戒正确答案：D参考解析：中国期货市场监控中心承担如下服务职能：期货市场统一开户；期货保证金安全监控；期货市场运行监测监控；期货经营机构监测监控；期货及衍生品交易报告库的建设及运营；为期货投资者提供交易结算信息查询；宏观和产业分析研究；代管期货投资者保障基金；为监管机构和期货交易所等提供信息服务；期货市场调查；协助风险公司处置。D项属于期货交易所的职能。故本题选D选项。[单选题]23.下列期货合约行情表图中，最新价表示()。A.期货合约交易期内的加权平均价B.期货合约交易期内的最新结算价C.期货合约交易期间的最新申报价格D.期货合约交易期间的即时成交价格正确答案：D参考解析：A选项错误，结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。B、C选项错误，D选项正确，最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。故本题选D选项。[单选题]24.下列情形中，不会使消费者对咖啡的现期需求量发生变化的是()。A.咖啡的价格上升B.可可的价格上升C.苹果的价格上升D.预期未来咖啡价格将会下降正确答案：C参考解析：一般地，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。A、B、D三项都会导致消费者对咖啡的现期需求量发生变化；C项，苹果不是咖啡的相关产品，其价格变化不会对咖啡的需求量产生影响。故本题选C选项。[单选题]25.下列商品期货不属于能源期货的是()期货。A.动力煤B.燃料油C.原油D.棕榈油正确答案：D参考解析：棕榈油属于农产品期货。故本题选D选项。[单选题]26.下列属于期权牛市价差组合的是()。A.购买一份看涨期权，同时卖出一份相同到期期限执行价格较低的看涨期权B.购买一份看涨期权，同时卖出一份执行价格和到期期限都相同的看涨期权C.购买一份看涨期权，同时卖出一份相同到期期限执行价格较高的看涨期权D.购买一份看涨期权，同时购买一份执行价格和到期期限都相同的看涨期权正确答案：C参考解析：牛市价差组合是由一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成的，也可以由一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头组成。故本题选C选项。[单选题]27.下列属于奇异期权的是()。A.百慕大期权B.亚式期权C.欧式期权D.美式期权正确答案：B参考解析：亚式期权属于奇异期权中的路径依赖期权。故本题选B选项。[单选题]28.下列属于外汇期货跨期套利的情形是()。A.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利B.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利C.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利D.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利正确答案：A参考解析：跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题选A选项。[单选题]29.下列有关风险识别的方法，说法错误的是()。A.风险列举法指风险管理部门按照业务流程，列举出各个业务环节中存在的风险B.流程图法指风险管理部门对整个业务过程进行全面分析，对其中各个环节逐项分析可能遇到的风险，找出各种潜在的风险因素C.分解分析法指把组成要素合成大系统，从中分析可能存在的风险及潜在损失的威胁D.企业可以采用风险列举法、流程图分析法、分解分析法帮助识别风险正确答案：C参考解析：在实践中，企业可以采用风险列举法、流程图分析法、分解分析法帮助识别风险。风险列举法指风险管理部门按照业务流程，列举出各个业务环节中存在的风险。流程图法指风险管理部门对整个业务过程进行全面分析，对其中各个环节逐项分析可能遇到的风险，找出各种潜在的风险因素。分解分析法指把一个复杂的事物分解为多个比较简单的事物，将大系统分解为具体的组成要素，从中分析可能存在的风险及潜在损失的威胁。故本题选C选项。[单选题]30.下列有关中国期货业协会的说法，错误的是()。A.中国期货业协会是期货业的自律性组织，是非营利性的社会团体法人B.中国期货业协会由会员、特别会员和联系会员组成C.期货公司以及其他专门从事期货经营的机构可以选择不加入期货业协会D.中国期货业协会的章程由会员大会制定，并报国务院期货监督管理机构备案正确答案：C参考解析：中国期货业协会是期货业的自律性组织，是非营利性的社会团体法人。中国期货业协会由会员、特别会员和联系会员组成。会员是指经中国证监会审核批准设立的期货公司、从事期货业务或相关活动的机构。特别会员是指经中国证监会审核批准设立的期货交易所。联系会员是指经各地方民政部门审核批准设立的地方期货业社会团体法人。期货公司以及其他专门从事期货经营的机构应当加入期货业协会，并缴纳会员费。期货业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。中国期货业协会的章程由会员大会制定，并报国务院期货监督管理机构备案。中国期货业协会接受业务主管单位中国证监会和社团登记管理机关民政部的业务指导和监督管理。故本题选C选项。[单选题]31.下面对股票投资的非系统性风险的说法正确的是()。A.是股份公司以外的因素引起的风险B.可通过分散化投资来降低C.非系统性风险越高，股票的期望收益越高D.对所有股票都有影响正确答案：B参考解析：影响股票收益高低的因素从大的方面划分，可以分为两类：一类是系统性风险，一类是非系统性风险。A、D选项错误。非系统性风险是对个别或少数公司产生影响的特定因素，比如某公司高级管理人员的变动，公司所在地区自然灾害的发生等，这些因素只是影响特定公司股票的价格或收益率，而其他的大部分公司则不会受到影响或影响甚微。此类风险通常被称为非系统性风险或公司特有风险。B选项正确。非系统性风险（特有风险）可以通过分散化投资来减少甚至消除。C选项错误。承担的系统性风险越高，资产的期望收益越高。故本题选B选项。[单选题]32.现代市场经济条件下，期货交易所是()。A.高度组织化和规范化的服务组织B.期货交易活动必要的参与方C.影响期货价格形成的关键组织D.期货合约商品的管理者正确答案：A参考解析：A选项正确，在现代市场经济条件下，期货交易所已成为具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织。期货交易所致力于创造安全、有序、高效的市场机制，以营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益为基本宗旨。B选项错误，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。C选项错误，期货合约价格由场内集中竞价形成，期货交易所并不参与价格的形成。D选项错误，期货交易所制定标准化合约、及时安排合约上市是期货交易所的主要职能之一。期货交易所应结合市场需求开发期货品种，精心设计并选择合适的时间安排新的期货合约上市，增强期货市场服务国民经济的功能；同时，科学合理地设计合约的具体条款，满足交易者的投资需求，并安排合约的市场推广。期货交易所设计期货合约，并非期货合约商品的管理者。故本题选A选项。[单选题]33.一般来说，在()的情况下，应该首选买进看涨期货期权策略。A.预期后市上涨，市场波动率正在扩大B.持有标的合约，作为对冲策略C.预期后市下跌，市场波动率正在收窄D.持有标的合约，为增加持仓利润正确答案：A参考解析：买进看涨期权适用的市场环境：（1）标的物市场处于牛市；（2）预期后市看涨；（3）认为价格见底，市场波动率正在扩大，或隐含价格波动率低。故本题选A选项。[单选题]34.一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价期汇率为62340/62343（1M）近端掉期点为40.00/45.00（bp）（2M）远端掉期点为55.00/60.00（bp）如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为()。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403正确答案：A参考解析：如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=6.2343+0.0045=6.2388。故本题选A选项。[单选题]35.一份3×9的远期利率协议，表示该协议的()。A.递延期为3个月，协议期为6个月B.递延期为9个月，协议期为12个月C.递延期为3个月，协议期为9个月D.递延期为3个月，协议期为12个月正确答案：A参考解析：远期利率协议用M×N表示，其中M表示递延期限，N表示从起算日开始到协议结束的时间。3×9的远期利率协议代表起算日和结算日之间为3个月，即递延期限为3个月；起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为9个月，其协议期为6个月。故本题选A选项。[单选题]36.依据我国银行间市场相关规定，关于货币互换多头的说法正确的是()。A.期初支付外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末收入外币B.期初支付外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末收入外币C.期初收入外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末支付外币D.期初收入外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末支付外币正确答案：D参考解析：按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息；卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。故本题选D选项。[单选题]37.以下关于利率期货的说法，正确的是()。A.短期利率期货一般采用实物交割B.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种C.中长期利率期货一般采用实物交割D.中金所国债期货都属于短期利率期货品种正确答案：C参考解析：短期利率期货品种一般采用现金交割。欧洲美元期货属于短期利率期货品种。中金所5年期国债期货和10年期国债期货属于中长期利率期货品种。故本题选C选项。[单选题]38.以下关于期货公司客户保证金的描述，正确的是()。A.客户保证金属于客户所有，期货公司可对其进行盈亏结算和手续费划转B.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付C.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付D.客户保证金应与期货公司自有资产一起存放，共同管理正确答案：A参考解析：A选项正确。《期货交易管理条例》规定，期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：（1）依据客户的要求支付可用资金；（2）为客户交存保证金，支付手续费、税款；（3）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。B选项错误。《期货交易管理条例》规定，客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金垫付，不得占用其他客户保证金。（注意不是交易中出现亏损，而是由于交易中违约造成保证金不足哦）C选项错误。严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。D选项错误。期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金全额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内，并按照保证金存管监控的规定，及时向保证金存管监控中心报送真实的信息。故本题选A选项。[单选题]39.以下期货合约中采用实物交割的是()。A.中国金融期货交易所的沪深300股指期货B.中国金融期货交易所的5年期国债期货C.CME的三个月欧洲美元期货D.中国金融期货交易所的上证50股指期货正确答案：B参考解析：中金所国债期货均采用实物交割。A、C、D采用现金交割。故本题选B选项。[单选题]40.用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是()。A.对冲风险B.既增加收益，又对冲风险C.在承担一定风险的情况下增加收益D.增加收益正确答案：A参考解析：套期保值：它是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。故本题选A选项。[单选题]41.用股指期货进行套期保值，下列说法正确的是()。A.股指期货的到期期限必须与被保值资产的期限一致B.股指期货套期保值只对指数成分股组成的股票组合有效C.使用最优套期保值比率进行套保时，被保值资产的收益最高D.使用最优套期保值比率进行套保时，可以最有效对冲被保值资产的价格风险正确答案：D参考解析：A选项错误，股指期货的到期期限不必与被保值资产的期限一致，可以使用展期等操作改变期限不一致的问题。B选项错误，股指期货套期保值是指最大限度消除被保值对象价格变动风险，并非只对指数成分股组成的股票组合有效。C选项错误，使用最优套期保值率使整个套期保值组合（包括用于套期保值的资产部分）收益的波动最小化，并非被保值资产的收益最高。D选项正确，最优套期保值比率指的是能够最有效、最大限度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率。故本题选D选项。[单选题]42.远期利率协议中的远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。1×4远期利率表示()。A.1年之后开始的期限是3年的远期利率B.1年之后开始的期限是4年的远期利率C.1个月之后开始的期限是3个月的远期利率D.1个月之后开始的期限是4个月的远期利率正确答案：C参考解析：远期利率协议是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。远期利率协议中的协议利率通常称为远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。如，1×4远期利率表示1个月之后开始的期限是3个月的远期利率。故本题选C选项。[单选题]43.在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头损益为()。A.标的资产价格-执行价格+权利金B.标的资产价格-执行价格-权利金C.执行价格-标的资产价格+权利金D.执行价格-标的资产价格-权利金正确答案：B参考解析：期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头会选择行权，其损益为：标的资产价格-执行价格-权利金。故本题选B选项。[单选题]44.在场内衍生品交易中，()不必缴纳保证金。A.期权多头B.期货空头C.期权空头D.期货多头正确答案：A参考解析：A选项正确，期权交易中，买方向卖方支付权利金后，获得买卖标的资产的权利，而不必承担义务，其风险是权利金的损失，因此期权买方不需要再缴纳保证金。B、D选项错误，在期货交易中，买卖双方都要根据期货合约价值缴纳保证金，作为履约的保证。C选项错误，期权卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。故本题选A选项。[单选题]45.在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是()。A.美元标价法B.直接标价法C.单位标价法D.间接标价法正确答案：D参考解析：在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。故本题选D选项。[单选题]46.在国内期货交易所计算机系统运行时，买卖申报单是以()原则进行排序。A.价格优先，时间优先B.价格优先，数量优先C.时间优先，价格优先D.数量优先，时间优先正确答案：A参考解析：计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。故本题选A选项。[单选题]47.在国债基差交易策略中，适宜采用做空基差的情形是()。A.预期基差会走强B.预期基差会走弱C.预期基差波幅收窄D.预期基差波幅扩大正确答案：B参考解析：做空国债基差，即投资者认为基差会下跌，国债现货价格的上涨（下跌）幅度会低于（高于）期货价格乘以转换因子上涨（下跌）的幅度，则卖出国债现货，买入国债期货，待基差下跌后分别获利。故本题选B选项。[单选题]48.在国债期货套期保值方案设计中，确定合适的套期保值率是达到最佳套期保值效果的关键。常见的确定国债期货套期保值比率的方法是()。A.IRR法和净基差法B.IRR法和基点价值法C.久期法和基点价值法D.久期法和IRR法正确答案：C参考解析：套期保值者应该比较利率变动所引起的债券组合价值的变动和国债期货合约价值变动，从而确定有效对冲现货债券或债券组合利率风险所需国债期货合约的数量，达到最佳的套期保值效果。常见的确定国债期货套期保值比率的方法有久期法和基点价值法。故本题选C选项。[单选题]49.在进行蝶式套利时，投机者必须同时下达()个指令。A.6B.0C.3D.4正确答案：C参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约。即同时下达3个指令。故本题选C选项。[单选题]50.在进行期货交易时，下单量必须是()的整数倍。A.报价单位B.交易单位C.每日价格最大波动限制D.最小变动价位正确答案：B参考解析：在进行期货交易时，只能以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖。故本题选B选项。[单选题]51.在我国，大豆期货连续竞价时段，某合约最高买入申报价为4530元/吨，前一成交价为4527元/吨，若投资者卖出申报价为4526元/吨，则其成交价为()元/吨。A.4530B.4526C.4527D.4528正确答案：C参考解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价()和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。由于4530＞4527＞4526，因此以前一成交价成交。故本题选C选项。[单选题]52.在影响基差的因素分析中，当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为()。A.正向市场B.负向市场C.反向市场D.逆向市场正确答案：A参考解析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。故本题选A选项。[单选题]53.在远期外汇综合协议（SAFE）中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是()。A.基准日B.到期日C.结算日D.交易日正确答案：C参考解析：远期外汇综合协议涉及的一些重要日期，其中结算日是远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。故本题选C选项。[单选题]54.在正向市场进行牛市套利确保盈利的条件是()（不计交易费用）。A.价差扩大B.价差缩小C.近远月合约价格同时上涨D.近远月合约价格同时下跌正确答案：B参考解析：在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。故本题选B选项。[单选题]55.在正向市场上，进行牛市套利，应该()。A.买入远期月份合约的同时卖出近期月份合约B.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约C.买入近期合约D.买入远期合约正确答案：B参考解析：无论是正向市场还是反向市场，牛市套利均指买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行的套利。故本题选B选项。[单选题]56.在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是()。A.A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利B.A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利C.A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利D.A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利正确答案：C参考解析：人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。故本题选C选项。[单选题]57.芝加哥商业交易所（CME）的3个月期国债期货合约采用()报价法。A.货币式B.百分比式C.差额式D.指数式正确答案：D参考解析：短期利率期货合约采用指数式报价。芝加哥商业交易所（CME）的3个月期国债期货合约属于短期利率期货合约。故本题选D选项。[单选题]58.芝加哥商业交易所（CME）的3个月期国债期货合约规定，合约标的为1张面值为1000000美元的3个月美国短期国债，以指数方式报价，指数的1个基点代表()美元。A.250B.1000C.100D.25正确答案：D参考解析：1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为1000000×0.01%×3/12=25（美元）。故本题选D选项。[单选题]59.中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币即期汇率为9.2369，3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826为规避汇率风险，则该公司()。A.买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币B.买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币C.卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币D.卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币正确答案：A参考解析：中国某公司有远期付汇需求（付货款给英国公司），为规避英镑升值风险，该公司应购买200万英镑的远期合约，约定3个月后按9.1826的汇率买入200万英镑。到了三个月后的约定交割日，该公司以1836.52（9.1826×200）万人民币购汇200万英镑，而后将购入的英镑支付给英国出口商。故本题选A选项。[单选题]60.作为风险异常监控系统的指标之一，期货价格变动率等于()。A.（前N日期货价格的平均价-当日期货价格）/前N日期货价格的平均价×100%B.（前N日期货价格的平均价-当日期货价格）/当日期货价格×100%C.（当日期货价格-前N日期货价格的平均价）/前N日期货价格的平均价×100%D.（当日期货价格-前N日期货价格的平均价）/当日期货价格×100%正确答案：C参考解析：期货价格变动率=（当日期货价格-前N日期货价格的平均价）/前N日期货价格的平均价×100%故本题选C选项。[多选题]1.目前我国上市交易的股指期货品种有()。A.中证500股指期货B.上证50股指期货C.上证180股指期货D.沪深300股指期货正确答案：ABD参考解析：我国上市交易的股指期货品种有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货。故本题选ABD选项。[多选题]2.看跌期权多头了结期权头寸的方式包括()。A.持有合约至到期B.买入同一看跌期权C.卖出同一看跌期权D.行权了结期权合约正确答案：ACD参考解析：买进看跌期权，期权头寸处置方法：可卖出期权对冲平仓，或继续持有，在期权到期时执行期权。故本题选ACD选项。[多选题]3.某投资者在2月份以500点的权利金买入一张执行价格为20000点的5月恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金买入一张执行价格为20000点的5月恒指看跌期权，则两份期权的盈亏平衡点分别为A.20500点B.20300点C.19700点D.19500点正确答案：AC参考解析：买入看涨期权的盈亏平衡点=执行价格+权利金=20000+500=20500（点）；买入看跌期权的盈亏平衡点=执行价格-权利金=20000-300=19700（点）故本题选AC选项。[多选题]4.某日，上证50ETF基金的价格为2.145元，以下该标的期权中，属于虚值期权的是()。A.执行价格为2.1000元的看跌期权B.执行价格为2.1000元的看涨期权C.执行价格为2.1500元的看跌期权D.执行价格为2.1500元的看涨期权正确答案：AD参考解析：虚值期权是指内涵价值计算结果小于0的期权，由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0，执行价格为2.1000元的看涨期权，标的物价格为2.145，看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行价格=2.145-2.1000=0.045；执行价格为2.1500元的看涨期权，内涵价值=2.145-2.15<0，因为期权的内涵价值总是大于等于0，所以内涵价值等于0，因此为虚值期权；执行价格为2.1000元的看跌期权，2.1000-2.145<0，因为内涵价值等于0，为虚值期权；执行价格为2.1500元的看跌期权，2.1500-2.145=0.005>0，因此为实值期权。故本题选AD选项。[多选题]5.以下属于中金所10年期国债期货合约可交割券范围内的债券是()。A.发行期限为8年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债B.发行期限为10年，合约到期月份首日剩余期限为6年的记账式附息国债C.发行期限为15年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债D.发行期限为10年，合约到期月份首日剩余期限为8年的记账式附息国债正确答案：AD参考解析：中金所10年期国债期货合约对应的可交割国债为：发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式付息国债。B选项期限不符合，C选项发行期限不符合。故本题选AD项。[多选题]6.期货交易和远期交易的区别在于()。A.交易对象不同B.功能作用不同C.履约方式不同D.信用风险不同正确答案：ABCD参考解析：期货交易是在远期交易的基础上发展起来的，但与远期交易有以下方面的不同：（1）交易对象不同；（2）功能作用不同；（3）履约方式不同；（4）信用风险不同；（5）保证金制度不同。故本题选ABCD选项。[多选题]7.隔夜掉期中0/N的掉期形式是()。A.买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇B.卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇C.买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇D.卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇正确答案：AB参考解析：0/N的掉期形式是买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇；或卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇。故本题选AB选项。[多选题]8.在我国，会员制期货交易所会员享有的权利包括()。A.参加会员大会，行使表决权B.使用期货交易所提供的交易设施C.按规定转让会员资格D.联名提议召开临时会员大会正确答案：ABCD参考解析：交易所会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。故本题选ABCD选项。[多选题]9.标的物市场价格处于()情形，对买进看涨期权者有利。A.下跌B.上涨C.波动幅度收窄D.波动幅度扩大正确答案：BD参考解析：预期标的资产价格上涨时可考虑买进看涨期权，标的资产价格上涨越多，对看涨期权买方越有利。故本题选BD选项。[多选题]10.关于当日结算价，正确的说法是()。A.指某一期货合约当日收盘价B.指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价C.如当日无成交价，以上一交易日结算价作为当日结算价D.有些特殊的期货合约不以当日结算价作为计算当日盈亏的根据正确答案：BC参考解析：算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，用上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。故本题选BC选项。[多选题]11.某企业利用黄金期货进行空头套期保值，不会出现净亏损的情形有()。（不计手续费等费用）A.基差不变B.基差从-10.5元/克变为-6.85元/克C.基差从-8.05元/克变为8.00元/克D.基差从5.60元/克变为8.50元/克正确答案：ABCD参考解析：进行卖出套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵；若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利；若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。因此在基差不变（A选项正确）和基差走强这两种情况下，不会出现净亏损。基差走强常见的情形：（1）基差为正且数值越来越大。（D选项正确）（2）基差为负且绝对值越来越小。（B选项正确）（3）基差由负值变为正值。（C选项正确）故本题选ABCD选项。[多选题]12.一般而言，在选择期货合约的标的时，需要考虑的条件包括()。A.价格波动幅度不太频繁B.有机构大户稳定市场C.规格或质量易于量化和评级D.供应量较大，不易为少数人控制和垄断正确答案：CD参考解析：需考虑的因素现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件：（1）规格或质量易于量化和评级；（2）价格波动幅度大且频繁；（3）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。故本题选CD选项。[多选题]13.关于沪深300指数期货持仓限额制度，正确的描述有()。A.同一客户在不同会员处开仓交易，其在不同会员处各自的特仓数量只要不超过持仓限额即可B.持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量C.持仓限额不因客户交易类型的不同而有所差别D.会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易正确答案：BD参考解析：A选项错误。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。会员和客户的股指期货合约持仓限额由中金所出台具体规定。B选项正确。沪深300股指期货的持仓限额，是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。C选项错误。在我国，各交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制。（所以，不同类型的持仓是有所差别的哦）D选项正确。会员（客户）持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。故本题选BD选项。[多选题]14.关于期货居间人表述正确的有()。A.居间人不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动B.居间人从事居间介绍业务时，应客观，准确地宣传期货市场C.居间人可以代理客户签订交易账单D.居间人与期货公司没有隶属关系正确答案：ABD参考解析：居间人从事居间介绍业务时，应当客观、准确地宣传期货市场，不得向客户夸大收益宣传、降低风险告知、以期货居间人的名义从事期货居间以外的经纪活动等。居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。故本题选ABD选项。[多选题]15.以下描述正确的是()。A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权B.当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权C.当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为深度实值期权D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权正确答案：ACD参考解析：实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格；实值看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，该期权被称为深度实值期权。故本题选ACD选项。[多选题]16.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中，说法正确的是()。A.剩余期限4.90年，票面利率3.94%的国债，转换因子大于1B.剩余期限5.25年，票面利率3.09%的国债，转换因子小于1C.剩余期限4.79年，票面利率2.90%的国债，转换因子小于1D.剩余期限4.62年，票面利率2.65%的国债，转换因子大于1正确答案：AC参考解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4-5.25年的记账式附息国债。如果可交割国债票面利率大于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1。反之转换因子小于1。故本题选AC选项。[多选题]17.下列关于国内期货公司为客户提供的逐日盯市和逐笔对冲结算单相关内容的描述中，正确的是()。A.两者可用资金不同B.两者保证金占用不同C.逐笔对冲结算单每日计算累计盈亏D.逐日盯市结算单依据当日无负债制度计算当日盈亏正确答案：CD参考解析：逐日盯市是依据当日无负债结算制度，每日计算当日盈亏；而逐笔对冲则是每日计算自开仓之日起至当日的累计盈亏，得出的结果是最终盈亏。在两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值没有差别；对于当日开仓平仓的合约，盈亏的计算也相同。故本题选CD选项。[多选题]18.目前，国内期货公司除了可申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请()。A.境外期货经纪业务B.期货投资咨询业务C.期货自营业务D.资产管理业务正确答案：ABD参考解析：期货公司可以依法从事商品期货经纪业务，从事金融期货经纪、境外期货经纪、期货投资咨询业务时，应当取得相应业务资格。从事资产管理业务，应当依法登记备案。期货经营机构应当将其期货经纪业务、资产管理业务、期货做市交易业务和其他相关业务分开办理，不得混合操作。故本题选ABD选项。[多选题]19.假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏大，而5月份合约与9月份合约价差明显偏小，打算进行蝶式套利，则合理的操作策略有()。（价差是由价格较高一边的合约减去价格较低一边的合约）A.④B.③C.②D.①正确答案：CD参考解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合。具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份数量之和。该套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏大，5月份合约与9月份合约价差明显偏小，则预计1月份合约与5月份合约价差会缩小，5月份合约与9月份合约价差会扩大，在正向市场情况下，应该买入1月份合约，卖出5月份合约，同时买入9月份合约。故本题选CD选项。[多选题]20.在大连商品交易所的跨期套利指令中，价差是用近月合约价格减去远月合约价格，且报价中的"买入"和"卖出"都是相对于近月合约的买卖方向而言的，那么，当套利者进行卖出近月合约同时买入远月合约的操作时，价差()对套利者是有利的。A.从负的变为正的B.正的程度减少C.从零变为负的D.从正的变为零正确答案：BCD参考解析：因为价差是以建仓时价格较高的一边减去价格较低的一边，所以建仓时的价差总是正的或者是零。本题中，价差=近月合约价格-远月合约价格，说明该市场为反向市场。套利者进行卖出近月合约同时买入远月合约的操作属于熊市套利，在反向市场价差缩小时才能够盈利。故本题选BCD选项。[多选题]21.关于期货跨品种套利的描述，下列说法正确的有()。A.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于正常价差时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利B.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于正常价差时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利C.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利D.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利正确答案：BC参考解析：当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差时，也就是认为目前价差偏小，预期未来价差将扩大，那么就买入价格较高的期货合约的同时卖出价格较低的期货合约，即可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利。当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于正常价差时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利，也就是认为目前价差偏大，未来价差将缩小，那么就卖出价格较高的期货合丝的同时买入价格较低的期货合约，即也就是卖出小麦期货合约的同时买入玉米期货合约进行套利。故本题选BC选项。[多选题]22.在出现涨跌停板情形时，交易所一般将采取()措施控制风险。A.当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则B.平仓当日新开仓位采用平仓优先的原则C.在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制减仓D.在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制加仓正确答案：AC参考解析：平仓当日新开仓位不适用平仓优先的原则。故B项说法错误。在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制减仓。D项说法错误。故本题选AC选项。[多选题]23.对于交易型开放式指数基金（ETF），以下说法正确的是()。A.可以进行公开竞价交易B.可以随时申购与赎回C.以蓝筹股指数为标的D.可以实现分散化投资正确答案：ABD参考解析：A选项正确，ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，可以进行公开竞价交易。B选项正确，ETF可以作为开放型基金，随时申购与赎回。C选项错误，ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券的交易。D选项正确，投资者借助ETF可以非常方便地实现指数化投资，可以像投资于单个股票一样，投资于某个行业指数、某些特定板块，甚至某些分散化的一揽子股票。故本题选ABD选项。[多选题]24.下列关于期权的说法，正确的是()。A.场内期权的标的资产可以是现货资产，也可以是期货合约B.美式期权的买方在到期前任何交易日都可以行权C.欧式期权的买方只能在到期日行权D.期货期权通常在交易所交易正确答案：ABCD参考解析：美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。场内期权可以是现货期权，也可以是期货期权。但未履约方便，期货期权应该在相关期货交易所上市交易。故本题选ABCD选项。[多选题]25.某交易者以1750元/吨卖出8手玉米期货合约后，符合金字塔式增仓原则的有()。A.该合约价格涨到1770元/吨时，再卖出6手B.该合约价格跌到1740元/吨时，再卖出8手C.该合约价格跌到1700元/吨时，再卖出4手D.该合约价格跌到1720元/吨时，再卖出6手正确答案：CD参考解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；（2）持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。故本题选CD选项。[多选题]26.某交易者以3450元/吨买入豆粕期货合约，成交后该合约价格上涨到3470元/吨，因预测价格仍将上涨，交易者决定继续持有该合约，并借助止损指令控制风险，该止损指令设定的合理价格可能为()元/吨。A.3470B.3460C.3458D.3490正确答案：BC参考解析：卖出止损指令的止损价低于当前市场价格，但应高于买入价。故本题选BC选项。[多选题]27.以下关于看涨期权的说法，正确的有()。A.持有现货者，可买进该现货的看涨期权规避价格风险B.交易者预期标的物价格上涨，可买进看涨期权获取权利金价差收益C.如果已持有期货多头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护D.如果已持有期货空头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护正确答案：BD参考解析：买进看涨期权基本运用：赚取价差收益，博取更大的杠杆效应。交易者通过对标的资产价格趋势分析，认为标的资产价格会继续上涨，或上涨的可能性很大，可以通过买入看涨期权获取价差收益。以较低成本持有标的资产，同时锁定最大损失。规避标的资产价格上涨风险。通过购买看涨期权规避标的资产价格上涨风险，适用的基本情形有以下两种：（1）限制卖出标的资产风险。持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨。在此情形下，可利用看涨期权为所持资产保险。操作策略是：将所持资产卖出，同时买进该资产的看涨期权，从而限制卖出标的资产后价格上涨的风险。（2）锁定未来购买标的资产成本。未来须购入现货的企业或经销商，当其认为现货市场价格趋势不明朗，为规避价格上涨导致购货成本提高，可通过买入该资产看涨期权进行保值，实现锁定购货成本、稳定企业利润的目的。故本题选BD选项。[多选题]28.当出现()情形时，交易所将实行强制减仓控制风险。A.合约连续涨（跌）停板单边无连续报价B.单边市C.客户持仓超过了持仓限额D.会员持仓超过了持仓限额正确答案：AB参考解析：在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价，实行强制减仓。涨（跌）停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交但未打开停板价位的情形。故本题选AB选项。[多选题]29.股指期货市场具有避险功能，是因为()。A.股指期货采用现金交割B.股指期货价格与股票指数价格通常会同趋势变动C.利用股指期货可以对冲所持股票组合的系统性风险D.利用股指期货可以消除单只股票特有的风险正确答案：BC参考解析：期货市场可以运用套期保值来实现规避风险的功能，原理是：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。故本题选BC选项。[多选题]30.假设PVC两个月的持仓成本为60-70元/吨期货交易手续费5元/吨，当2个月后到期的PVC期货价格与现货价格差为()时，投资者适合卖出现货，买入期货进行期现套利。（假定现货充足）A.45B.80C.40D.70正确答案：AC参考解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货因此，价差±5＜60-70。则计算出，价差＜55元/吨。即价差应小于55元/吨。故本题选AC选项。[不定项选择题]1.某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元；5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0097，根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是()。A.做多国债期货合约107手B.做多国债期货合约93手C.做空国债期货合约107手D.做空国债期货合约93手正确答案：D参考解析：债券的BPV/DV01=100000000×0.06045÷100=60450，国债期货的BPV/DV01=1000000×0.06532÷100÷1.0097=646.92需要对冲的数量：60450/646.92=93张，因为是持有债券，担心利率上升，导致价格下降，所以是卖出套期保值，因此做空国债期货合约93手。故本题选D选项。[不定项选择题]2.在菜粕期货市场上，甲为菜粕合约的买方，开仓价格为2100元/吨，乙为菜粕合约的卖方，开仓价格为2300元/吨，甲乙双方进行期转现交易，双方商定的平仓价为2260元/吨，商定的交收菜粕价格比平仓价低30元/吨。期转现后，甲实际购入菜粕的价格为()元/吨，乙实际销售菜粕价格为()元/吨。A.2100；2300B.2050；2280C.2230；2230D.2070；2270正确答案：D参考解析：现货市场交割价为2260-30=2230（元/吨），甲实际购入菜粕的价格=2230-（2260-2100）=2070（元/吨）；乙实际销售菜粕价格=2230+（2300-2260）=2270（元/吨）。故本题选D选项。[不定项选择题]3.3月5日，某交易者卖出100手5月A期货合约同时买入100手7月该期货合约，价格分别为8520元/吨和8560元/吨，3月15日该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为8600元/吨和8700元/吨该盈利交易()。（每手5吨，不计手续费等费用）A.亏损30000B.亏损60000C.盈利60000D.盈利30000正确答案：D参考解析：故本题选D选项。[不定项选择题]4.某果园做苹果的卖出套期保值，期间苹果期货价格从10000元/吨跌至8000元/吨，现货价格从9800元/吨跌至7500元/吨。该果园卖出苹果并将期货头寸平仓。则通过套期保值，该果园苹果的实际售价相当于是()元/吨。（不计交易手续费等费用）A.8300B.10300C.9500D.7800正确答案：C参考解析：果园通过进行苹果的套期保值，期货市场盈利为：10000-8000=2000元/吨。套期保值结束，该果园现货苹果的价格为7500元/吨，加上期货市场的盈利，则苹果的实际售价为：7500+2000=9500元/吨。故本题选C选项。[不定项选择题]5.6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为()点。A.15000B.15124C.15224D.15324正确答案：B参考解析：该股票组合用指数点表示，3个月的资金占用成本为：15000X6%X3/12-225（点）；红利5000港元，对应的指数点为5000/50=100个指数点，1个月后收到红利，则剩余2个月的本利和为：100+100X6%X2/12=101（点）净持有成本225-101=124（点）；则该股票组合的合理价格=现货价格+净持有成本=15000+124=15124（点）。故本题选B选项。[不定项选择题]6.6月1日，某投资者预计LME铜近月期货价格涨幅要大于远月期货价格涨幅，于是，他在该市场以6800美元/吨的价格买入5手6月铜合约，同时以6950美元/吨的价格卖出5手9月铜合约。则当()时，该投资者将头寸同时平合能够获利。A.6月铜合约的价格保持不变，9月铜合约的价格上涨到6980美元/吨B.6月铜合约的价格上涨到6930美元/吨，9月铜合约的价格上涨到6960美元/吨C.6月铜合约的价格下跌到6750美元/吨，9月铜合约的价格保持不变D.6月铜合约的价格下跌到6750美元/吨，9月铜合约的价格下跌到6930美元/吨正确答案：B参考解析：算该投资者进行的是正向市场的生市套利，即卖出套利，此时价差缩小时获利。6月1日的价差为150美元/吨。A项，价差为180美元/吨：B项，价差为30美元/吨：C项，价差为200美元/吨；D项，价差为180美元/吨。只有B项价差缩小，投资者平仓能够获利。故本题选B选项。[不定项选择题]7.2015年4月18日，在某客户的逐笔对冲结算单中，上日结存为10万元，成交记录表和持仓汇总表分别如下：（其平仓单对应的是客户于4月17日以1220元/吨开仓的卖单）：若期货公司的最低交易保证金比例为10%，出入金为0，焦炭合约的交易单位是100吨/手。不考虑交易手续费，则该投资者的浮动盈亏为()元。A.-7800B.7800C.13000D.-13000正确答案：C参考解析：在逐笔对冲结算单中对于商品期货，浮动盈亏=（卖出成交价﹣当日结算价）×交易单位×卖出手数＋（当日结算价﹣买入成交价）×交易单位×买入手数=（1163-1150）×100×10=13000元，即盈利13000元。故本题选C选项。[不定项选择题]8.7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦期货合约，同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格分别为1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳，9月10日，该套利者同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳，该套利交易是()。A.跨品种套利B.跨市套利C.牛市套利D.熊市套利正确答案：B参考解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。故本题选B选项。[不定项选择题]9.9月1日，沪深300指数为5200点，12月到期的沪深300指数期货合约为5400点，某证券投资基金持有的股票组合现值为3.24亿元，与沪深300指数的β系数为0.9。该基金经理担心股票市场下跌，卖出12月到期的沪深300指数期货合约为其股票组合进行保值。该基金应卖出()手股指期货合约。A.222B.180C.202D.200正确答案：B参考解析：股指期货套期保值时，买卖期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）×β=324000000/（5400×300）×0.9=180（手）。故本题选B选项。[不定项选择题]10.TF1509合约的市场报价为97.525，对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167至TF1509合约交割日，该国债资金占用成本为1.5481，应计利息为1.5085，则TF1509的理论价格为()。A.1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）B.1/1.0167×（97.525+1.5481-1.5085）C.1/1.0167×（97.525+1.5481）D.1/1.0167×（99.640+1.5481）正确答案：A参考解析：该国债期货理论价格=1/转换因子×（现货价格+资金占用成本-利息收入）=1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）。故本题选A选项。[不定项选择题]11.某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约，当日结算准备金余额为()。A.967200元B.963200元C.899200元D.975200元正确答案：A参考解析：当日结算准备金=1100000-8040×40×10×5%+（8030-8040）×40×10+（8040-8000）×80×10=967200（元）。故本题选A选项。[不定项选择题]12.某投资者持有某股票，当市场价格上升至80元，投资者买入执行价格为80元的看跌期权来锁住账面利润，看跌期权的权利金为5元，当股票价格跌为60元时，该投资者()A.损失20元B.盈利20元C.损失5元D.盈利5元正确答案：C参考解析：现货市场：投资者持有股票，股票价格由80元下跌到了60元，则股票现货损失20元期权市场：买入看跌期权，标的资产价格低于执行价格，则看跌期权会行权，行权损益为：执行价格-标的资产-权利金=80-60-5=15元。因此，投资者最终盈亏=15-20=-5元，即损失5元。故本题选择C选项。[不定项选择题]13.6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执行价格为4000美元/吨的3个月铜看跌期权。期权到期时，标的铜期货价格为4170美元/吨。则该交易者的净损益是()美元。（不考虑交易费用）A.亏损37000B.盈利37000C.盈利20000D.亏损20000正确答案：C参考解析：该交易者是卖出看跌期权，标的物价格高于执行价格时，处于盈利状态，且为最大盈利，即权利金200美元/吨，故净盈利=200×4×25=20000（美元）。故本题选C选项。[不定项选择题]14.国内某企业甲在美国有新项目，需要融资1000万美元，国内另一企业乙在日本有新项目，需要融资11亿日元，美元兑日元即期汇率为110.00，两企业的借贷成本如下：则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低()。A.1.3%B.0.8%C.3.4%D.2.1%正确答案：B参考解析：通过分析企业甲乙各自的借款利率，发现企业乙在美元借贷成本上更具有比较优势。乙企业在美元的贷款利率比甲企业低6.6%-4.5%=2.1%，而在日元贷款利率上比甲企业仅低8.8%-7.5%=1.3%。两者通过货币互换协议将双方的借贷总成本降低了：2.1%-1.3%=0.8%。故本题选B选项。[不定项选择题]15.4月2日，某外汇交易商以1英镑=1.5238美元的价格卖出40手6月英镑兑美元期货合约。4月6日，该交易所分别以1英镑=1.5099美元和1英镑=1.5351美元的价格买入20手6月英镑兑美元期货合约平仓（合约规模为62500英镑）则该交易商期货交易的盈亏为()（不计手续等费用）。A.亏损3250美元B.盈利3250美元C.盈利5750美元D.亏损5750美元正确答案：B参考解析：（1.5238-1.5099）×20×62500+（1.5238-1.5351）×20×62500=3250美元。故本题选B选项。[不定项选择题]16.5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口了一批铜，并利用铜期货进行套期保值，以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格100元/吨