金融机构与金融市场-习题答案 刘园

章后测试题答案第一章一、名词解释信用创造:商业银行的信用创造职能,指商业银行所具有的创造信用流通工具并据以扩大放款和投资的能力。全能型银行:全能型商业银行可以兼营证券业务。这种类型的商业银行不仅提供短期商业周转资金,而且对工商企业固定资本的扩展提供融资,可以直接投资于新兴企业,替新兴企业包销证券,参与新兴企业的决策和扩展过程,并提供财务和咨询服务。流动性:资产的流动性是指资产在不发生价值损失的条件下变现的能力。商业银行的流动性是指商业银行应具有随时应付客户提取存款与满足必要的贷款支付的能力。同业拆借:拆借是指银行同业之间出现资金(或头寸)余缺时,相互买卖它们在中央银行存款的余额或其他超额准备金。转贴现:转贴现是商业银行同业借款的一种形式,是在贴现的基础上将其持有的未到期票据转让给其他商业银行或金融机构,以取得资金的融通。二、单项选择题1.D.放款能按时如数收回本息2.B.资金运用业务3.C.现金4.D.以营利为目标的金融企业5.B.存款三、简答题1.简述商业银行经营的基本原则。商业银行的经营管理必须遵循安全性、流动性、盈利性三原则。安全性原则是指商业银行应当尽量避免各种不确定因素对其资产、负债、利润、信誉等的不利影响,保证银行的稳健经营与发展。流动性原则是指商业银行应具有随时应付客户提取存款与满足必要的贷款支付的能力。盈利性原则要求商业银行尽可能地追求较高的利润,以增强商业银行的竞争能力,满足商业银行生存与发展的需要。安全性、流动性、盈利性三原则相互之间既有矛盾,也有统一,而商业银行的基本经营原则是兼顾安全性、流动性、盈利性。2.与其他金融机构相比,商业银行的基本特征是什么?现代金融中介机构包括多种形式,如专业银行、投资银行、储蓄银行、保险公司等等。与这些金融机构相比,商业银行具备以下两个重要特征:一是经营业务范围广泛。商业银行经营一切金融“批发”业务与“零售”业务,为顾客提供所有的金融服务。二是具有创造存款货币的功能。商业银行一方面经办活期存款和非现金结算业务,并在此基础上组织存款货币流通;另一方面发放贷款时,通常不需要或不完全需要支付现金,往往只把贷款金额计入借款人的活期存款账户,从而通过贷款又可以创造出存款货币。因此,商业银行又有了“存款货币银行”之称,这是商业银行最主要的特征。3.简述商业银行发放贷款的主要原则。(1)保证贷款本金的安全。商业银行必须保证贷款能及时足额收回。(2)保持贷款的流动性。为了确保存款能够及时足额地提取,商业银行除对贷款严格审查外,还必须合理安排贷款的种类与期限,使贷款具有较强的流动性。(3)争取贷款有较高的利息收入。贷款作为商业银行经营利润的主要来源之一,必须保持较高的利息收入。一般情况下,商业银行发放贷款时,首先需要考虑贷款的安全性和流动性,其次需要考虑贷款的收益率高低。四、论述题略。第二章一、名词解释储蓄贷款协会:储蓄贷款协会是一种在政府支持和监管下,专门从事储蓄业务和住房抵押贷款的非银行类存款机构,通常采用互助合作制或股份制的组织形式。储贷会的资金大多是通过发行定期存款和向消费者提供储蓄账户来筹集的。互助储蓄银行:互助储蓄银行是一种在政府支持和监管下,专门从事储蓄业务和住房抵押贷款的非银行类存款机构,互助储蓄银行的储蓄存款为存款者所共有,银行利润可以分配给储户或留在盈余账户。信贷协会:信贷协会是一种合作互助性质的非营利组织,目的在于鼓励会员储蓄和对会员发放低利率贷款。会员通常是一批具有某种“共性”的群体,会员在信贷协会的存款就是股金,他们同时享有向信贷协会借款的权利。其资金主要运用于消费者贷款。二、单项选择题1.C.保险公司2.B.不动产抵押贷款3.C.发放抵押贷款4.C.共同基金三、简答题1.简述储贷会的资金运用。储贷会最主要的资金流向是住房抵押贷款。此外,储贷会的资金还可以投向移动住房贷款、住房权益贷款、教育贷款、不动产、商业贷款以及在服务公司中对土地开发和住房修复项目提供资金支持。并且,储贷会可以投资于信用卡、消费者贷款、商业票据、共同基金、市政收益债券和投资等级公司证券。2.简述信贷协会的资金来源。信贷协会主要从它们的会员那里获得资金。它们筹集资金的主要工具是有息的定期存款,被称为股份。信贷协会除了能够提供具有当期利率的货币市场凭证外,还提供股份汇票,股份汇票与有息支票存款类似,相当于这个行业中的可转让支付命令账户。雇主发起式信贷协会通常提供工资储蓄计划,使其雇员可以很方便地把一部分收入存入储蓄账户,这项服务使信贷协会行业的股份账户获得了稳定的资金流。中央流动资金部门会向成员信贷协会提供短期贷款,专门解决信贷协会流动资金不足的问题,起到最后贷款人的作用。此外,信贷协会还可以向联邦储备银行申请贴现窗口借款。3.简述互助储蓄银行的资金来源。互助储蓄银行资金的主要来源是具有固定利率的定期存款。此外,互助储蓄银行还通过提供可转让支付命令账户和货币市场存款账户来吸纳资金。一些互助储蓄银行还提供通过背书转让活期存款的业务,但这种账户的可获得性取决于各州的法令和州银行监管专员施加的限制条件。所有在互助储蓄银行的存款均由联邦存款保险公司提供保险,最高赔偿额为10万美元。四、论述题略。第三章一、名词解释投资银行:投资银行是以证券的承销和交易为基础性业务,并在此基础上发展其他业务为经营范围的金融机构。公募发行:主要指面向社会公众投资者(即非特定投资人)发行证券的行为。证券包销:是指投资银行主承销商和它的辛迪加成员同意按照协议的价格全部购入发行的证券(包销)或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入(余额包销),再把这些证券卖给它们的客户的承销方式。项目融资:是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段,借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获得收益作为还款来源,并以该单位的资产作为借款担保。风险投资:又称创业投资,是指对新兴科技公司在创业期和拓展期进行的投资。这种投资时间长,风险大,预期收益高。二、单项选择题1.C.承销债券、股票等金融证券2.A.证券承销和发行3.B.杠杆收购和非杠杆收购4.B.项目发起人5.A.代销三、简答题1.投资银行区别于其他相关行业的主要特点有哪些?投资银行区别于其他相关行业的主要特点是:(1)投资银行属于金融服务业,这是其区别于一般的咨询、中介服务业的重要标志。(2)投资银行主要服务于资本市场,这是其区别于商业银行的重要标志。(3)投资银行属于智力密集型行业,投资银行家的智力因素带来的无形资产是投资银行最重要的资产,是创造超额利润的第一要素。(4)投资银行业是资本密集型行业。资本实力的强弱直接影响投资银行的运作能力,同时也体现其抵御市场风险的能力。(5)投资银行是富于创新性的行业。投资银行的生命力就在于创新,因为投资银行的收益最终来自技术创新、市场创新、金融创新所带来的超额利润,投资银行的创新价值是任何机构都不可替代的。2.通常的证券承销方式有哪些?通常的承销方式有以下几种:(1)证券包销和余额包销。证券包销是指投资银行主承销商和它的辛迪加成员同意按照协议的价格全部购入发行的证券(包销)或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入(余额包销),再把这些证券卖给它们的客户的承销方式。(2)证券代销。由于投资银行认为该证券的信用等级较低,承销风险大,投资银行只接受发行者的委托,代其销售证券,如果在规定的期限计划内,发行的证券没有被全部销售出去,则将剩余部分返还证券发行者,发行风险由发行者自己承担。(3)投标承购。投资银行通过参加投标承购证券。这种方式通常适用于投资银行处于被动、竞争较激烈地位的情况。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高、颇受投资者欢迎的证券。3.投资银行的内部控制一般需要遵循哪些原则?投资银行的内部控制一般需要遵循以下原则:(1)全面性原则。内部控制机制必须覆盖投资银行的各项业务、各个部门和各级人员,并渗透到决策、执行、监督、反馈等各个经营环节,不能留有任何死角。(2)有效性原则。最高决策层所制定的业务规章和发布的指令,必须具有高度权威性,必须真正落到实处,成为所有员工严格遵守的行动指南。(3)独立性原则。内部控制的检查和评价部门必须独立于内部控制的制定和执行部门,从事操作的人员和从事控制的人员必须适当分开,并向不同的管理人员报告工作。(4)防火墙原则。投资银行的自营、经纪、资产管理、研究咨询等相关部门,应当在管理上和制度上适当隔离。对因业务需要知悉内幕信息的人员,应制定严格的批准程序和监督处罚措施。(5)成本效益原则。投资银行应当充分发挥各机构、各部门及广大职员的工作积极性,尽量降低经营运作成本,保证以合理的控制成本达到最佳的内部控制效果。四、论述题略。第四章一、名词解释开放型基金:也称变动式基金,是指基金证券数量及其基金资本金会因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的基金。私募基金:是指以非公开方式向一些特定投资者募集资金的基金。在这种方式下,基金发起人直接向一些老客户或相关机构投资者推销基金证券,并由这类投资者认购。风险分散原则:是指由多个保险人或被保险人共同分担某一风险责任,避免风险过于集中。保险人在承保了大量的风险后,如果所承保的风险在某段时期或某个区域内过于集中,一旦发生较大的风险事故,保险企业可能需要支出巨额赔款,导致保险企业偿付能力不足,从而损害被保险人的利益,也威胁自身的生存发展。因此,保险人除了对风险进行有选择的承保外,还要遵循风险分散的原则,尽可能分散风险,以确保保险经营的稳定性。承保:是指保险人与投保人对保险合同的内容协商一致,并签订保险合同的过程,它包括核保、签单、收费和建卡等程序,而核保是承保工作的重要组成部分和关键环节。固定给付养老金计划:其规定了雇员退休后固定的退休津贴的给付水平,一般由雇员服务的时间长度和平均工资水平决定,养老金预付款根据所需支付的养老津贴的金额而变动。固定给付养老金计划的发起人实际上承担了养老基金的投资风险。所以这种计划的发起人倾向于对长期固定收入工具进行投资,以便能以较高的确定性满足退休津贴的支付,有些发起人会同时向人寿保险公司购买保险。二、单项选择题1.B.封闭型基金2.B.养老基金3.C.人寿与健康保险公司和财产与责任保险公司4.A.长5.C.成本较高三、简答题1.简要说明共同基金的组织结构。共同基金的组织结构基本上都涉及四个方面的当事人,分别为:(1)基金持有人——投资者。共同基金的基金持有人,是指在记名情况下,持有人登记册上注明持有基金的人,或在不记名的情况下,持有基金份额(单位)的人。(2)基金管理人——基金管理公司。基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性金融机构。基金管理人在契约型基金中称为投资信托委托公司,亦称资产管理公司,在公司型基金中称为基金管理公司。(3)基金托管人——基金保管公司。基金托管人又称基金保管人,是基金资产的名义持有人与保管人。为了保障广大投资者的利益,防止基金资产被挪用,基金运作实行严格的经营与托管分开的原则。(4)基金代理人——承销公司。承销公司是负责基金受益凭证的发行、募集、交易、分红的机构。2.保险公司以风险为经营对象,以提供保障获得利润,因此,它具有不同于一般企业的特征,主要表现在哪里?保险公司不同于一般企业的特征主要表现为:(1)保险公司的经营对象是风险。与其他企业想方设法转移、回避风险不同,保险公司本身就是以风险为经营对象的。保险公司的经营过程本质上既是风险集中的过程,又是风险分散的过程。(2)保险公司经营活动成果的核算具有特殊性。保险经营成本具有未来性,即保险公司经营的预期成本是在历史支出的平均成本基础上,通过预期的分析得到的。而保险公司经营的实际成本则和实际的保险风险一样,发生在未来。未来总是充满了不确定性,这使保险公司经营的预期成本与实际成本在绝大多数情况下并不相符,因此,保险公司在成本核算上必将面临精确性与偶然性问题。(3)保险公司的经营活动具有广泛的社会影响。一般来说,保险公司承保的风险范围之宽、经营的险种之多、涉及的被保险人之广,是其他一般企业无法相比的。一旦保险公司无力偿付或者经营陷入困境,将影响到广大被保险人的切身利益乃至整个社会的安定。3.简述养老金计划的基本种类。(1)固定缴费养老金计划。固定缴费养老金计划由计划发起人和雇员按比例分担养老金预付款。通常,发起人(企业)负责按雇员工资的一定比例或企业利润的一定比例为合格的雇员支付一定量的养老金预付款,但发起人不保证退休时的津贴支付水平。(2)固定给付养老金计划。固定给付养老金计划规定了雇员退休后固定的退休津贴的给付水平,一般由雇员服务的时间长度和平均工资水平决定,养老金预付款根据所需支付的养老津贴金额的变动而变动。(3)混合养老金计划。混合养老金计划最典型的形式是“保底”计划。和固定缴费养老金计划一样,雇主每年支付一定数额的养老金预付金,同时雇主也要像固定给付养老金计划一样,按雇员的服务年限保证一个最低的津贴水平。雇主管理养老基金,并定期向雇员报告其账户上的资产价值,如果基金没能达到预定的津贴增长水平,则雇员要自行弥补这一差额,这样双方就共同承担了养老基金投资的风险。四、论述题略。第五章一、名词解释中央银行:是在一国金融体系中处于核心地位的金融机构,通常承担着制定和实施货币政策、监管金融业和控制货币流通与信用供给的重任。发行的银行:中央银行是发行的银行,这是指中央银行垄断全国货币发行权,成为一国唯一的货币发行机构。最后贷款人:当商业银行和其他金融机构发生资金短缺、需要补充资金时,可以向中央银行请求资金融通。中央银行通过为商业银行提供资金支持,承担起了最后贷款人的角色,在很大程度上防止了金融恐慌的产生。商业银行向中央银行融通资金的方式主要是票据(包括国库券)再贴现和再抵押贷款。票据清算:是指通过在中央银行开立的往来存款账户,结清票据交换的应收应付款差额的行为。再贴现:是商业银行、贴现商业银行或票据经纪人在急需资金周转时,将所持有的尚未到期的商业票据提交给中央银行,中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。二、单项选择题1.A.本国政府与金融机构2.B.政府存款3.D.承担最后贷款人的职能4.C.制定、实施、实现货币政策目标5.D.票据再贴现、再抵押三、简答题1.与一般的金融机构相比,中央银行的特殊性主要表现在哪些方面?(1)地位的特殊性。①中央银行代表国家对整个国民经济进行监督和管理,在金融领域内处于领导地位;②它既要接受政府的领导,根据国家经济发展的总方针制定其货币政策,对经济发展进行调控,又不受政府其他部门的制约与影响,以免不能独立地开展工作。(2)业务的特殊性。①中央银行作为国家管理银行的特殊机构,其业务经营并不以营利为目的;②中央银行业务经营活动的对象主要是政府、银行及一般金融机构,不与企业和个人直接发生业务关系;③中央银行享有发行货币的特权,这是一般商业银行所不具有的权力。(3)管理的特殊性。中央银行的金融管理正是通过其业务经营达到对整个国民经济进行宏观调节和控制的目的的。2.简要说明中央银行集中的存款准备金及其组成部分。存款准备金是商业银行等存款货币机构按吸收存款的一定比例提取的准备金。中央银行集中的存款准备金由两部分组成:一部分是法定存款准备金,它等于商业银行吸收存款余额乘以中央银行规定的法定存款准备金率;另一部分是商业银行的超额准备金,是指商业银行为满足资金清算或同业资金往来的需要而存入中央银行的存款。3.请简述中央银行的业务经营原则。(1)不以营利为目标;(2)不与普通银行争利;(3)保证资产具有最大流动性;(4)限制有关资产负债业务范围。四、论述题略。第六章一、名词解释现值和终值:现值是指未来的一笔资金折合到现在的价值;终值是指在一定的利率条件下,一定量的货币在未来某一时点所具有的价值,也就是货币的本息和。到期收益率:是指使未来收益的现值等于当前价格的利率,是衡量利率的确切指标。证券投资风险:是指证券价格的不确定性变化导致投资人遭受损失的不确定性。投资者的投资目的是获得收益,但由于投资收益是发生在未来的,而且一般情况下事先难以确定,未来收益的不确定性就是证券投资的风险。违约风险:指的是证券发行者不能向证券购买者支付所承诺的利息和本金所带来的风险。流动性:是指债务凭证转换为现金的难易程度。债务凭证越容易转换为现金,则它的流动性就越强。二、单项选择题1.A.调低2.A.处于危机阶段时,利率会下降3.B.下跌4.B.官定利率5.A.系统风险三、简答题1.影响证券利率的因素都有哪些?请简述。(1)违约风险。一项债务的违约风险越大,则债权人就会要求越高的利率来对这种风险进行补偿。(2)流动性风险。越容易出售的债务凭证,其流动性风险就越低,也更容易出手,从而价格也相对较高,利率相对较低。(3)债务期限。一般来说,债务凭证的期限越长,利率就越高。(4)特殊条款。如果债务凭证赋予了债权人附加的权利,则债权人通常会在同样条件下,相对降低对利率的要求。2.请简述证券投资风险与收益之间的关系。风险与收益的基本关系是:风险与收益相对应。一般来说,风险较大的证券所要求的收益率相对较高;反之,收益率较低的证券的风险相对较小。通常认为,证券投资的收益与风险并存,承担风险是获取收益的前提;收益是风险的成本和报酬,它们之间呈正比例关系。这种关系表现为:预期收益率=无风险利率+风险补偿预期收益率是投资者承受各种风险应得到的补偿。无风险利率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而获得的收益率。我们把这种收益率作为一种基本收益,再考虑可能出现的各种风险,使投资者得到应有的补偿,即风险补偿。四、计算题1.现有一张票面额为1000美元的息票债券,每年支付一次,10年到期,票面利率为8%。若此债券当前的价格为950美元,计算该债券的到期收益率。在金融计算器或Excel的RATE公式中输入:PV=-950;N=10;PMT=80;FV=1000。求解可得到债券的到期收益率i=8.77%。2.投资者要在A、B、C三种证券中选择一种进行投资。估计第二年每种证券的收益率可能有两种结果,如下表所示,每一个估计的结果都有一定的概率与之对应。请计算每种证券的预期收益率,并使用标准差衡量每种证券的风险。说明理性投资者会选择哪种证券。情况资产ABCriP(i)riP(i)riP(i)10.90.150.20.350.50.22-0.10.850.30.650.10.8根据公式(6.7),可以计算出A、B、C三种证券的预期收益率。E(rA)=0.9×0.15-0.1×0.85=5%E(rB)=0.2×0.35+0.3×0.65=26.5%E(rC)=0.5×0.2+0.1×0.8=18%根据公式(6.11),用每种情况下的收益率与预期收益率的偏离程度来计算收益的风险:σA=[(0.9-0.05)2×0.15+(-0.1-0.05)2×0.85]1/2=35.71%σB=[(0.2-0.265)2×0.35+(0.3-0.265)2×0.65]1/2=4.77%σC=[(0.5-0.18)2×0.2+(0.1-0.18)2×0.8]1/2=16%在这种情况下,理性的投资者应该选择预期收益率最高、风险最低的证券B。五、论述题略。第七章一、名词解释折价发行:也称贴现发行,即国库券以低于票面值的价格出售,到期时按票面值偿还。票面金额与发行价格的差额即投资者的利息。回购协议:是指证券出售时卖家向买家承诺在未来某个时间以预先约定的价格再次将证券买回的协议。转贴现:是办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据,再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为,是金融机构之间相互融通资金的一种方式。大额可转让定期存单:是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。欧洲美元存单:是由美国商业银行的国外分支机构或外国银行在美国境外发行的以美元计值的大额可转让定期存单,是欧洲货币市场上的一种融资工具。二、单项选择题1.D.期限短2.A.票据市场3.C.同业拆借4.D.银行5.B.可以提前支取三、简答题1.短期国库券有哪几种发行方式?国库券的发行方式有四种:公开招标方式、包销方式、随时出售方式和直接发行方式。(1)公开招标方式,又称拍卖方式,是一种在金融市场上通过公开招标发行国库券的方式。(2)包销方式,又称承受法,是指国家将发行的国库券全部卖给某一承销团,再由该承销团自行出售给投资者的方式。(3)随时出售方式,又称连续发行方式,是指发行人预先确定发行条件,由代理机构或销售网点根据市场情况的变化,随时改变发行条件的一种发行方式。(4)直接发行方式,是指发行人单方面确定国债的发行条件,再通过各种渠道(如银行、证券公司的柜台等)向投资者直接出售国债的方式。2.请简述同业拆借市场的特征。(1)同业拆借市场融通资金的期限较短。(2)同业拆借的金额较大,交易具有批发性。(3)同业拆借基本上是信用拆借,交易具有无担保性。(4)同业拆借市场的利率由双方协定,随行就市,变动频繁。(5)同业拆借市场是无形的、高效率的市场。3.回购协议与短期担保贷款有什么区别?从表面上看,回购协议非常类似于短期担保贷款,其担保物就是可流通的证券。不过,回购协议的法律含义与担保贷款相比却有着很大的不同。当借款人不能按时偿还贷款时,担保贷款的贷款人一般都要经过一些法律程序,才能收回担保物,并加以处置。而这对于回购协议中的投资者来说是完全不重要的:一旦证券出售者不能在交易结束时买回证券,投资者就有权处置证券,以弥补因交易对手违约而给自己带来的损失。因此,从这个角度看,回购协议比担保贷款还要安全——这也是回购协议市场获得迅速发展的重要原因之一。四、计算题如果投资者以940美元的折扣价购买期限为90天、面值为1000美元的商业票据,实际投资收益率是多少?实际投资收益率=(票面价格-购买价格)÷购买价格×360÷票据期限=(1000-940)÷940×360÷90=25.53%五、论述题略。第八章一、名词解释普通股:是公司最先发行且必须发行的股票,是股份有限公司最重要的一种股份,构成股份有限公司资本的基础。包销发行:指证券公司承购发行者所发行的全部证券,按协议规定的缴款期缴款,然后再向社会公众发售的发行方式。债券信用评级:指由专门的信用等级审定机构根据发行者提供的信息材料,通过调查、预测等手段,运用科学的分析方法,对拟发行债券的资金使用的合理性和按期偿还债券本息的能力及其风险程度所做的综合评价。欧洲债券:是指甲国发行主体在乙国发行的以丙国的货币为面值的债券。抵押贷款证券:以抵押贷款作为基础资产发行的证券统称为抵押贷款证券。二、单项选择题1.B.内在价值2.C.金融债券3.D.高风险债券4.A.每股股价/每股净利润5.D.投资目标更明确三、简答题1.简述公司发行股票的目的。企业发行股票的最终目的是筹集资本。发行股票能够解决资金不足的困难,而且不用偿还。除了解决长期资金不足的主要目的之外,公司发行股票较常见的动机还有:(1)为了使原有股东获益;(2)为了改善企业资本结构;(3)为了增加公司的社会信用。2.投资债券的风险有哪些?(1)利率风险。债券价格与利率呈反方向变化,即利率升高,债券价格下降;利率下降,债券价格上升。(2)再投资风险。投资者在持有债券期间获得的利息收入一般会用于再投资,再投资获得的收益取决于再投资时的利率水平。(3)违约风险。违约风险又称信用风险,指当债券发行者发生财务危机,没有能力履行还本付息的义务时给投资者带来的风险。(4)通货膨胀风险。指由通货膨胀所导致的债券实际收益率下降而形成的风险。(5)流动性风险。流动性风险主要取决于债券能以其理论价值或接近于理论价值的价格出售的难易程度。(6)赎回风险。许多债券契约允许发行人在到期日前全部或部分赎回已发行的债券,发行人通常保留此项权利,以便在市场利率下降到低于息票利率时能够提前赎回,再以较低利率筹得资本,此时投资者将面临赎回风险。3.简述抵押贷款证券的种类。抵押贷款证券可以根据贷款期限、偿付方式、发行利率等特征划分为抵押贷款转手证券、抵押贷款担保债券和本息剥离式抵押贷款证券三种类型。抵押贷款担保债券按照偿付方式和资金来源的不同,又分为顺序偿还抵押贷款担保债券和按计划分期偿还债券。本息剥离式抵押贷款证券将抵押贷款组合每期还款额中的利息收入和本金收入分开,并分别发行抵押贷款本金债券和利息债券。四、论述题略。第九章一、名词解释金融期货:是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的方式达成的、在将来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的协议。金融期权:是指合约持有人,即期权合约的买方享有在契约期满日或在此之前,按合同的约定价格购买或出售约定数量的某种金融工具的权利。保证金:为了防止信用风险,期货的买方或卖方客户需缴纳保证金。所需缴纳的保证金数量的多少同有关期货价格的易变性有关。在期货交易中,价格变动大的期货合约要求的保证金高些;反之,低些。价格发现:在期货市场上所形成的价格有明显地区别于其他市场价格的权威性、超前性等特征。通过市场交易为社会揭示出具有这些特征的价格,就是期货市场的价格发现功能。利率互换:是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流,其中一方的现金流根据浮动利率计算,而另一方的现金流根据固定利率计算。二、单项选择题1.D.欧式期权和美式期权2.C.无价位浮动限制3.A.需要交换本金4.C.期权交易的买方5.C.投机三、简答题1.比较期货和期权有哪些相同点和不同点。两者的区别表现为:(1)交易对象不同;(2)合约买卖双方的权利和义务不同;(3)交易中的风险损失不同;(4)交易中的履约保证金不同;(5)交易中的获利机会不同;(6)套期保值的效果不同。两者的联系主要表现为:(1)期权交易是在期货交易所内进行的,以买进或卖出某种商品期货合约的权利作为交易对象的一种交易方式;(2)两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易;(3)期权交易和期货交易的基本功能都是,当市场价格出现不利于交易者的变动时,为交易者提供最大限度的价格保护,并给予某些交易者利用价格差的变动机会获取风险收入的权利。2.按照不同的方式划分,期权可以分为哪几种?(1)按照有效期长短来划分,期权合约可以分为短期、中期与长期三种。(2)按照所涉及的商品种类和性质划分,期权合约可以分为农产品期权合约、金属产品期权合约、能源化工产品期权合约和金融证券期权合约四种。(3)按投资者的买卖行为划分,期权合约可以分为买入期权和卖出期权两种。(买入期权又称看涨期权,卖出期权又称看跌期权。)(4)按合约所规定的履约时间不同划分,期权合约可以分为欧式期权和美式期权两种。3.简述金融互换市场的特征。(1)功能比较多。互换具有期货和期权不具备的帮助筹集低成本资金、选择币种融资、规避中长期利率和汇率风险的作用。(2)风险比较小。互换一般不涉及本金,尤其对利率互换来说,信用风险仅限于息差,而且涵盖数个利息期间,故信用风险较小。(3)灵活性大。互换大多为场外交易,虽然合约标准化了,但具体的条件可以商定,变通性大,例如,不通过交易所交易,手续简便。(4)参与者信用比较高。互换通常在AA级以上信用等级的交易者之间进行,一般不需要担保和抵押。(5)投机套利比较难。因为期间比较多,期限比较长,短期资本一般不会对其发动冲击。四、论述题略。第十章一、名词解释外汇:是指一国所持有的、以外币表示的、可以用于国际结算和支付的流通手段和支付手段。交叉汇率:又称套算汇率,指两国货币通过各自对第三国货币的汇率套算出的汇率。远期外汇交易:又称期汇交易,是指外汇交易双方成交后签订合同,规定交易的币种、数额、汇率和交割日期,到规定的交割日才办理实际交割的外汇交易。外汇期货:是一种交易双方在有关交易所内通过公开叫价的拍卖方式买卖在未来某一日期以既定汇率交割标准数量外汇的期货合同的外汇交易。看涨期权:又称买权,是指期权的买方享有在规定的有效期内按某一具体的执行价格(协定汇率)买进某一特定数量的某种外汇资产的权利,但不同时负有必须买进的义务。二、单项选择题1.B.汇水2.C.套汇汇率3.D.加剧汇率的波动4.C.合约非标准化5.B.是否有履约义务三、简答题1.外汇期货交易和远期外汇交易有什么不同?外汇期货交易和远期外汇交易的不同之处主要体现在:(1)标准化程度不同;(2)交易场所不同;(3)违约风险不同;(4)价格确定方式不同;(5)履约方式不同;(6)合约双方关系不同;(7)结算方式不同。2.抵补套利和非抵补套利的主要区别是什么?交易构成不同:无抵补套利在套利时,没有做对远期外汇交易进行保值的套利交易;抵补套利者在套利的同时,通过远期外汇交易进行保值的套利交易。有无外汇风险:无抵补套利者要承担汇率波动产生的风险;抵补套利者将套利交易和掉期交易相结合来避免外汇风险。套利结果不同:抵补套利即使在当前某种货币汇率情势不看好的情况下,也可以根据利率之间的差异进行套利,获得一定的收益。无抵补套利由于汇率的不确定性,其结果也是不确定的。四、计算题1.Z公司欲购入1000000欧元,它得到的报价是EUR/USD=1.0381/1.0386。则Z公司需要为这笔外汇交易支付多少美元?买入欧元要使用的汇率为1.0386;Z公司要为这笔外汇交易支付:1000000×1.0386=1038600(美元)。2.已知GBP1=USD1.5807/1.5815,USD1=SFr1.3894/1.3904,求套算汇率GBP/SFr。SFr1=1.1369GBP3.假定某日法兰克福外汇市场上的报价为:即期汇率:EUR/USD=1.0889/96,6个月远期美元升水为3.16-3.09美分,则远期买入汇率应为多少?1.0889-0.0316=1.05731.0896-0.0309=1.05876个月远期汇率为:EUR/USD=1.0573/87,远期买入汇率应为:1.0587欧元/美元。五、论述题略。第十一章一、名词解释互联网金融：互联网金融（InternetFinance）是指传统金融行业与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网支付：通过计算机、手机等设备，依托互联网发起支付指令、转移货币资金的服务。互联网基金销售：以云计算、大数据、社交网络等互联网技术为基础，利用互联网渠道向广大投资者提供基金销售服务。互联网消费金融：持牌机构借助互联网技术和信息通信技术，为满足消费者的消费需求所提供的消费贷款服务或活动，其本质不仅仅是把传统消费金融业务进行线上化、信息化，更是通过与互联网高度融合所产生的一种新型业态，丰富了消费金融的内涵。二、单项选择题1.B.2013年2.C.人民银行3.A.互联网渠道4.A.《中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》5.D.消费场景三、简答题1.互联网金融特征有哪些?(1)以大数据、云计算、移动互联网、社交网络和搜索引擎为基础,挖掘客户信息并管理信息风险。互联网金融主要通过网络生成和传播信息,通过搜索引擎对信息进行组织、排序和检索,通过云计算处理信息,有针对性地满足用户在信息挖掘和风险管理上的需求。(2)以点对点直接交易为基础进行金融资源配置。资金和金融产品的供需信息在互联网上发布并匹配,供需双方可以直接联系并达成交易,交易环境更加透明,交易成本显著降低,金融服务的边界进一步拓展。(3)通过互联网实现以第三方支付为基础的资金转移,第三方支付机构的作用日益突出。第三方支付平台是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构,借助通信、计算机和信息安全技术,采用与各大银行签约的方式,在用户与银行支付结算系统内建立连接的电子支付模式,包括支付宝、财付通、盛付通、汇付天下等。2.简述第三方支付的优势与劣势。优势：操作简单方便、解决了网上交易的诚信问题、提高市场交易的效率、促进银行服务质量的提高和服务的创新、比较有效地解决了互联网时代资金在时间和空间上的不对称问题。劣势：结算周期长、面临银行和银联的强势竞争、盈利少,对银行依赖性强。四、论述题1.略。2.略。第十二章一、名词解释金融风险:金融风险是指在金融全球化的环境下，资本在运动过程中由于一系列不确定因素而导致的价值或者收益损失的可能性。换言之，金融风险是指金融主体在金融活动中遭受损失的不确定性。久期：持续期的概念最早产生于1938年，是由弗雷德里克·麦考利（FredericMacaulay）提出的，它是指从一种金融工具（如债券）收回全部现金流的加权平均时间，其计算公式为：其中：D为持续期：T为到期前的时间：t为收到现金流的时间（t=1,…，n）；Ct为在时间t的现金流（包括本金与利息）；i为到期收益率；为按债券到期收益率贴现的某时期现金流的现值；为债券现金流的总现值。信用风险：信用风险是指由于交易对方（债务人）信用状况和履约能力的变化导致债权人资产价值遭受损失的风险。信用风险是银行主要的风险，这种风险不只出现于贷款中，也发生在担保、承兑和证