货币的时间价值在企业投资决策中的应用研究-以弘尚沣（广州）财务咨询有限公司为例

广州大学松田学院2020届毕业论文（设计）第1章绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景随国民财之速也，企业至必此后会因余资外投资，获取投资收益，特别是长期投资在资本市场上已经非常常见，然而各种投资决策分析工具中，有不少投资者并不都全部深入了解，导致投资决策出现偏差，投资缺乏科学性。传统投资决策过度强调经验，忽视科学，经常性的利用定性的方法。无重定量析，是以古法为静析法，不计时价，无以动论。通常的直接采取计算法则测算项目投资竣工投产后所增产的产品销售收入以及节约的成本，没有考虑货币在不同时点的价值。由于传统投资分析决策的弊端，目前在投资领域还是存在很多投资者对投资项目分析缺乏科学性，基于改原因，本课题主要是分析对比考虑以及不考虑货币时间价值的对比分析，进一步给投资者投资分析建议。1.1.2本课题的研究意义对企业管理人员来说，进行货币时间的价值在企业投资决策中的应用研究的意义具体表现在以下两个方面：（1）考虑到新会计准则和旧会计准则的差异，旧的会计准则考虑历史成本和重置成本，对于现值，公允价值没有新兴的认识，即新之计典之旧计典之异，旧史本纪之计虑与置本，至于现值，允直无新兴之在今年来随着会计准则的大变革和不断完善，很多金融资产和金融负债的会计计量都是以公允价值计量，多金融资、金融负之计量皆以平直量，公允价值身而为了，强调价值在主要货币时间经济活动中的重要性，公允价值本身具有“通话时间价值”的意义。（2）企业于百投资策货时价之必思之一也企业要考虑各种投资决策时间货币价值的一个因素，同时在进行各种长期投资如企业并购时需要衡量被并购方的企业整体价值，这时在企业持续经营的状态下，在未来的每个时点的价值是不一致的，因此在企业投资决策中的应用研究意义非常重大币在不同时点的价值，但是在实物中对于各种投资分析决策工具不熟悉的人往往不考虑货币时间价值，本课题以弘尚沣公司为例研究的意义是为了告诉各投资者货币时间价值在长期投资分析中必须要考虑的一个重要因素。1.2文献综述1.2.1国内研究(1)有的学者认为货币不但具备时间价值，同时具有空间价值，有的认为在同一个时间点上，相同的货币量货币在不同国家或不同地理位置分布上存在着购买力差额，因此认为货币具有空间的价值；或者以为马克思价值论讲义，以余价减时价减折者，即货币之间直，货是一种可以易货之媒、用量货价度、用易货支也。(2)国内学者王宗台、陈岩（2007）认为，企业跨域行同营所获之差利，即货币之间直，就是货币的空间价值。广泛笔者认为，这样的观点是广义的投资回报额的差额，而不是货币的空间价值。(3)唐现杰、陈旭（2006）认为，钱谓之间直者必数者以所处不同生之买力，由是为之直差。货币所谓的空间价值是指一定数量的货币由于所处的环境不同产生的购买力，由此形成的价值差额。(4)陈万江（2001）等人根据同样资产，在同一时间点上，在不同区域的资产价值有所不同，认为其差额是资产的空间价值。在同时点上，在异域之产价异，以其差，资之间直。若学者以资之间直解为货泉之间直，前此说则不然矣。(5)货币是是商品交易到一定阶段的产物，其本身具备商品普通特性，有区别于其他商品，即是其自身有特殊性质，能够充当商品交换的媒介。货币时间价值一旦离开人类就没有时间和空间价值，所以如果需要升入了解或时间价值，不仅需要具备<财务管理学>，还要熟悉《金融学》《西方经济学》《货币论》等多方面学科知识。1.2.2国外研究外学者本杰明·弗兰克曰：钱生钱，且所生之用钱会生多金。此币时价之质。货币之时直是非以，若见必折量资于未来得其盈益。本文的观点是所谓的空间价值是指等量同种货币在不同国家不同地区所展现的购买力差额，这是因为不同国家不同地区的劳动生产力，经济水平在空间上分布不均匀的原因所致的；所谓的时间价值指的是由于货币的投资与再投资在投资时间轴上生产价值差量，是由与货币的所有者放弃货币使用权所要求的回报，是无风险加风险回报率的和，货币时间价值其实货币资金的投资与在投资过程中发生的增值，所以在进行长期投资时不考虑货币时间价值是科学的。1.3课题研究方法和内容1.3.1研究方法本论文在撰写过程中主要运用了以下三种研究方法：（一）文献分析法，以课题须因寻旧学之资文献以验与明，通过学者的文献研究来探究本课题的问题，这样使课题全面更具说服性。（二）实地研究法，通过在弘尚沣（广州）财务咨询有限公司进行实践去验证，在那可以对本课题所需的资料进行收集，通过对公司投资决策方面的接触和观察，认识和探索管理的规律，去得出结论（三）举例分析方法，通过举例公司经济行为，分析不同投资方案在不同投资决策方法（考虑货币时间价值与不考虑货币时间价值因素）对差异分析（四）总结归纳法，通过对货币时间价值的研究启发，得出货币时间价值因素的重要性结论，同时给企业投资决策分析者建议1.3.2研究内容本论文一共分为五个部分，具体内容安排如下：第一章：绪论，研究背景及意义，国内外对货币时间价值研究动态。第二章：货币时间价值进行简单阐述说明，包含产生前提、含义，确定所要研究的货币时间价值模型所涉及的各种指标，以及说明指标所代表的基本内容。第三章：通过查找资料等方式初步介绍所要研究的主体公司以及经济行为，研究任务确认后接着并对公司的应用各种投资决策方法详细分析说明，收集数据信息及查找文献资料等内容。第四章：根据收集资料方案分析、通过收集的资料，结合实际分析被投资企业即是各种投资方案在考虑时间价值和不考虑货币时间价值情况下产生差异进行分析。第五章：结论，总结说明，得出产生该结果的原因，并从该原因出发，针对企业今后的投资活动给出建议。第2章理论知识介绍2.1货币时间价值的定义货币时间价值不是人为的,是一种客观存在事实,所以得企业进行各种投资经济活动中,不能不考虑货币的时间价值,时间价值在一定数量货币的投资和再收取回报的投资层面，资金所有权和使用权对分离的资金的所有权要求的放弃使用权的代价，资自投资谓言，资之分与用权者离之，于资之分者则弃资用权之所欲复报，于资之用权之为用资所须出之其出，资金的使用权要付出使用资金的必要代价。利息率便是这一代价的量化指标。2.2货币时间价值模型参数贴现法是货币时间价值应用的重要体现，本次研究的主题主要的货币时间价值，应用货币时间价值涉及的主要专业术语：期限N、折现率，企业自由现金净流量。（一）本次投资项目期限N的确定所谓企业价值评估的未来收益期限，一般是指为了对企业利益进行合理的预测，企业未来的收益可以持续5年以上的成长期和考虑方法，以对各企业投资收益进行期限考虑近5年的明确预测期限和明期后两个阶段。（二）本次投资项目折现率I的选取本次投资经济行为长期股权投资，被投资主体为企业整体获利能力，故以企业整体为对象进行收益预测，现金流量计算口径：现金流量之计口为企业由现量，于企业由现量折现模中，折现率取加权均资本模（WACC）定。（三）预测期折现率确定：（1）折现率（WACC）=债务资本成本*债务比率*（1-所得税率）+权益资本成本*权益比率（公式2-1）1）权益资本成本通过运用资本资产定价模型求得权益资本成本=无风险报酬率+β*（市场期望报酬率-无风险报酬率）+特有风险调整系数（公式2-2）eq\o\ac(○,1)无风险收益率的选取：无风险收益率的选择有许多种口径，比如国债到期收益率、银行同期存款利率，国债收益率被人们的应用较为广泛，这里一国债到期收益率为无风险收益率报。根据市场公开信息采集数据，30年国债到期收益率在投资基准日为3.2093%。eq\o\ac(○,2)根据资本市场公开信息采集β的取值，最终以其最近时期平均值作为β，取值为1.997。eq\o\ac(○,3)特定风险调整系数的确定：特定风险调整系数谓为投资企业于举业中特有的企业特有的不能规避的风险,但是投资者可以规避的投资风险，影响因素主要有：主要产品在产生期之初；企业之治平及企业内控制，；企业的管理水平以及企业内部控制制度，企业管理管理人员的自身素质，企业产品销售的地区分布状况，企业自身的营销策略和营销手段，企业在法律法规方面合规性和信用级别。综合考虑上述因素，我们将本次评估中的个别风险报酬率确定为2%。2）债务资本成本率：在分析投资项目的债务资本成本时，经常会考虑被投资单位近五年期付息债务利息平均年利率，以其付息债务平均年利率为债务的资本成本率，同时需要考虑企业所得税的抵税效应，税率定为25%（四）永续期折现率的确定：永续期折现率的计算与明确预测期相同。2.3投资决策的方法（一）非贴现法：投资回收期和会计收益法是典型的非贴现法。（1）投资回收期法是从目始投资额即资成于未来得投资本之期来判断项目的可行性，通过测算投资项目收回资金成本的期限来判断是否可行，判断项目的妥当性，并通过回收期限来判断投资项目的资金，判断为数也投资收期与投资者期之收期相，若算之投资收期满投资者期。根据判断标准推算的投资回收时间和投资者的回收时间相比，诺推算出比预想要少的投资回收时间的投资者可以对项目进行投资。（2）会计收益率是利用会计利润和投资项目的成本相比较，如果企业会计利润可以补偿投资成本，则该投资项目可以投资，否则不可（二）贴现法：现值法、净现值法、获利指数法是典型的贴现法。（1）现值法是根据投资项目，每年进行现金净流量量的折扣，比较初始投资成本，当每年现金净流量现值大于初始投资额时方案可行，否则不可行。（2）净现值法是现值法的另一种表现形式，这个项目以目前纯利润的正负数为标准评估可行性。如果现在的净利润诺正数，说明未来现金流入量抵扣现金流出量后有余额，此方案可投资；诺为负值，结果相反。（3）获利指数法（PI）是根据每年现金净使用量现在价值(NPV)和初期投资额的比率判断项目的可行性，当PI大于1时方案可行，否则不可行。第3章弘尚沣公司投资经济行为背景及决策方法3.1弘尚沣公司简介弘尚沣（广州）财务咨询有限公司（简称弘尚沣公司）是一家服务于并购重组、资运兼审询、直咨为其营运提供参考，谓重组改、收并主宜之投资目，谓目市利、可行性析与商计书等供公策；以投资后理助谓受资企业行监。3.2投资决策方案介绍3.2.1基本数据弘尚沣公司2019年12月拟增资扩股经济行为投资于无人机行业，根据《公司法》及本公司章程的有关规定，弘尚沣公司于2019年12月31日全体股东一致通过投资无人机行业。现有三个被投资企业可选，分别为历正（广州）科技有限公司、杭州海康威视数字技术有限公司、浙江大华技术股份有限公司。投资资本为1000人民币，在投资前，弘尚沣采取各种投资决策分析方法对其进行决策，最终考虑决策以银行存款方式于2019年初收购杭州海康威视数字技术有限公司100%的股权，弘尚沣公司在会计上将其划分为长期股权投资核算。3.2.2投资案例概述弘尚沣公司于弘尚沣公司于2019年12月31日全体股东一致通过投资无人机行业。现有三个被投资企业（投资方案）可选；以下是对三个方案的决策模型具体测算过程。运用货币时间价值折现模型所涉及的三家被投资企业各种指标如表3-1所示：表3-1被投资企业各指标指标方案无风险收益率市场风险溢价特定风险调整系数权益资产成本率债务资本成本率折现率（WACC）永续期折现率历正科技3.2093%6.94%2%19%3.68%12.91%12.91%海康威视3.2093%6.94%2%17%3.68%13.29%13.29%大华股份3.2093%6.94%2%18%4.50%13.39%13.39%（1）投资方案一被投资企业历正（广州）科技有限公司（以下简称“历正科技公司”）是一家致力于是一家务以信息安术解民无有检、知、防御之高科技安防企业，用信息安全手段解决民用无人机检测、识别、防御的高科技安防企业，是中关村联创军民融合装备产业联盟理事单位，以信息安全手段解决民用无人机检测识别防御的高科技保安企业。如表3-2所示为被投资企业海康威视未来收入和企业自有现金流量测：表3-2被投资企业历正科技未来收入自有现金流量及预测（单位：万元）年份202020212022202320242025永续期销售收入900209035604260511023102310企业自由现金流量0248.59574.51010.871223.66605.86465.86（2）投资方案二被投资企业杭州海康威视数字技术有限公司（简称海康威视公司）是以视频监术为主竞争力之物联网与大数为主事义之役商。视屏监控在无人机的应用交为广泛，无人在中国刚刚兴起，受到投资者青睐。如表3-3所示为被投资企业海康威视未来收入和企业自有现金流量预测：表3-3被投资企业海康威视未来收入及自有现金流量预测（单位：万元）年份202020212022202320242025永续期销售收入990229939164686562125412541企业自由现金流量-324.07391.19719.031172.401419.56729.29579.29（3）投资方案三被投资企业浙江省大华科技以视频为主要之工作企业，为物议给运则与事联解，相业之视频监决。统性也、为企业理、人物、民生直。如表3-4所示为被投资企业海康威视未来收入预测：表3-4被投资企业大华股份未来收入及自有现金流量预测（单位：万元）年份202020212022202320242025永续期销售收入1,1882,7584,6995,6236,7453,0493,049企业自由现金流量-4114127931151.2314137085583.3投资决策选择的方法弘尚沣公司对这个投资第一次决策应用了非贴现方法，包括投资回收期和会计收益法，由于投资决策者是基层会计，对于各种投资方法没有深入科学分析，到时不能做出合理科学的分析投资项目。第二次投资决策者经过管理层会议通过批准有多年投资风分析师决策，应用了净现值法、获利指数法，于计货时价状下作之策、不计货时价状下策而不同。在现有资本市场经济状态下，企业之间投资、并购重组已经非常常见，所以本次研究课题以弘尚沣公司为例，主要目的是建议企业在分析各种长期投资是一定要应用货币时间价值，才能够是资金在运转过程中增值。以下是对以是诸投资目用货时价模谓目折现投资策及传统之投资析法策也较论。3.3.1非贴现法投资策中投资收期法者之非贴现法一。另一种是投资直率法，皆不计货时价，弘尚丰公司的第一个决策方法是选择和分析非折价法。（1）采用回收期法投资收期法是算资本回所需要的期限和预期收回资本成本所需要的期限来衡量项目的可行性，如果有多个投资方案的投资回收期到大于预期投资回收期时选择最短的方案。经过测算得出：方案一的投资回收期=3.18年；方案二的投资回收期=3.18年；方案二的投资回收期=3.18年。由上面计算可得三个项目的投资回收期均为3.18年，所以没办法判断哪个方案可行。（2）会计收益率法会计收益率＝年平均收益/原始投资额（公式3-1）会计收益率法将年平均会计利润如初投资额较，以定策之可行性投资，当当年平均收益大于原始投资额时，方案就可行，否则不可行。经过测算得出：方案一会计收益率=0.59；方案二会计收益率=0.77；方案三会计收益率=0.76。3.3.2贴现法货币时间价值在个人投资决策中应用的方法主要有3种，分别为：净现值法、现值指数法、内含报酬率法；弘尚沣公司第二轮决策方法：贴现法及分析。(1)净现值法：净现值法为贴现法其一，净现值法者须数岁之金入流与岁之现出量，通过把他们每年的差额折算到投资时点的值即为净现值，这个折算模型中折现率是综合考虑各种投资风险和投资者期望报酬率测算出来的。净现值（NPV）=预测期净现值+永续期净现值-初始投资成本（公式3-3）经过测算得出，如表3-5所示为各被投资企业自由现金净流量对比表：表3-5各被投资企业自由现金净流量对比表（单位：万元）案例名称历正科技海康威视大华股份自由现金净流量3,141.973,665.023,512.64由上面计算可得三个项目的净现值均为正，且方案二>方案三>方案一，所以利用净现值法分析此次投资项目时应该选择方案二。(2)获利指数法：获利指数法是贴现法其中一种，此法用现值为论议之足数，所谓现值数，为未来现入现值与未见信之率现流。获利指数=未来现金流入现值/未来现金流出现值（公式3-4）经过测算：方案一、获利指数（PI）==4141.97/1000=4.14；方案二、=4665.02/1000=4.67；方案二、获利指数（PI）=4512.64/1000=4.51。由上面计算可得三个项目的获利指数均大于1，且方案二>方案三>方案一，所以利用净现值法分析此次投资项目时应该选择方案二。第4章该投资项目的决策分析以及建议4.1投资决策分析本文研究课题以弘尚沣公司为例，分析该公司的投资背景以及对各投资项目用百投资具谋，得于以久投资策论时不论货时价，不行或得之投资计者有误性之，是不科学不合理之，于投资策论时必计货时价。通过对比第一次投资决策和第二次决策投资结果产生的差异，可见该公司在投资科学客观层面还存在不足，因此还需要建立科学的管理机制，提高专业人才培养，提高投资回报率。因此不管是个人还是企业的进行投资决策时首先考虑应用货币时间价值的贴现方法，以非贴现方法为辅，故无论为人犹企业者而投资策时先用货时价之贴现法，以非贴现道辅，从而做出科学合理的投资决策，充分发挥资金在资本市场利用价值，以下为该公司存在的问题对应策略。4.1.1非贴现法不能完全反应企业整体盈利能力由以上第一次投资决策分析方法可以看得出投资回收期法和会计收益率法通俗易懂，便于大家理解，当是忽略了货币时间价值和投资回收期以后的收益，不能完全体现出投资方案整体的盈利能力，忽视了投资长期战略目标，因此该方法不适用于不适用投资回收期后盈利能力强的投资项目决策。企业持续经营状态下是明确预测期和永续期的基础上测算盈利能力，各年预测现金流不同，如果利用贴现法测算每年现金净流量，在不同时点的企业价值一定具有可比性，较为客观合理的反映投资项目不同时期的盈利能力。而且企业整体价值评估不但考虑了财务指标，同时也考虑非财务指标，企业自身所拥有的商誉，如客户关系，商标品牌等等，这也是贴现法和非贴现法决策结果的差异所在。4.1.2利用贴现法考虑了不特定风险以净现值为主要研究指标的贴现法，该方法运用货币时间价值同时考虑了不确定的风险，即是模型中提及2%特定风险调整系数，如果企业没有对经济环境进行分析，忽视货币时间价值，投资项目很可能失败，因此企业闲置资金不但没有获取收益反而连本损失，严重甚至对企业日常经营管理施加压力。4.1.3公司财务人员缺乏货币时间价值意识由以上第一次投资决策分析方法可以看得出投资回收期法三个项目的投资回收期均为3.18年，所以没办法判断哪个方案可行。会计收益率法测算得知三个方案的年度平均收益都小于原值投资额，如果利用会计收益率决策方法则选择方案一。基于上面两种非贴现方法，该公司会计人员运用上面收期法与会计收益率法决此投资目，策遂为一。会计人员忽视了货币时间价值，没有考虑企业发展长远收益，没办法做出更优的选择。所以可以得出不考虑货币时间价值是不科学的决策方法。第二次决策投资析法用之贴现法下利现值法、净现值法及利数皆思之货时价，在考虑货币时间价值情况下三种方法得出都为选择方案二。问题在于基层会计人员对投资项目决策分析过少，过于传统的做账报税工作，财务管理数据分析专业能力过低，缺乏货币时间价值。4.1.4弘尚沣公司缺乏专业投资人才基于上面利用获利指数法预测企业未来投资时间价值下决策的结果是方案二，而非贴现法的结果却是方案一，这样不但对耽误了对资金的利用时间，而且还花费不少人才物力。因此企业需要储备专业投资人才，于投资决而能时思货时价，于投资决而能制科学理之投资方略，避免浪费一些不必要的人力\物力和时间，同时不需要聘请外面投资顾问，这样对资金的利用效率很大提高，实现资金的利用价值。非贴现法者在计货时价，投资策者，有年投资分析经验的投资顾问，其对于每年年金预测基于无人机行业是刚刚兴起，在我们国家受到很大欢迎，未来收益具有科学合理性，同时考虑各种投资风险。4.2投资决策建议4.2.1重视对财务人员对货币时间价值知识培训企业发展到一定程度之后利用闲置资金投资获取超额收益是实务中非常常见的，面对各种各样有风险的投资决策，企业必须重视对财务人员投资专业知识和技术的培训，这次在进行长期投资决策分析时不考虑货币时间价值是行不通或者得出的投资决策是具有误导性的，是不科学不合理的，所以本文是为了告诉各投资者货币时间价值的重要性，在投资决策分析时必定要考虑货币时间价值。在资产评估学领域货币时间价值应用的更为广泛，在企业并购，债务重组，不良资料处置货币时间价值都是必须考虑的因素。因此不管是个人还是企业的进行投资决策时首先考虑应用货币时间价值的贴现方法，以非贴现方法为辅，从而做出科学合理的投资决策，充分发挥资金在资本市场利用价值。建议企业定期或不定期的让财务人员去学习，鼓励财务人员融合到企业业务和金融之中，不再是传统的帐房先生。4.2.2聘请专业投资顾问，提高投资成功率对于企业之间的投资和融资，不论是在公开的资本市场还是私募投融资，很多中介服务机构都有专门专业人员的为企业提供专业服务，由于企业管理层未必都是财务或金融出身，所以对于投资理论和实操是肤浅的，弘尚沣公司在没有自身专业人员决策时建议聘期专业投资顾问，这样可以大大节约投资决策的时间成本和提高投资决策的科学性。4.2.3分散项目投资组合，降低投资风险对于小型企业缺乏综合性人才，同时也缺乏专业性人才时，在投资方面需要谨慎投资，在投资方面可以考虑多种投资项目组合，并不一定“全部鸡蛋放在一个篮子里面”，一种方式是采取多种投资项目组合可以降低投资分险，建议该公司管理处可以考虑多种投资组合方式，进行多个行业投资，尽可能的降低非系统性风险。另一种方式是寻找替代投资方式，比如债券，国债，或者进行短期投资，虽然这些投资回报率小于长期投资，但是风险也会相应的低，风险的投资回报是正比关系。4.2.4完善企业内部控制制，培养投资专业人才弘尚沣公司在企业的管理制度缺乏一定的科学性与合理性，正常情况下公司大型的投资和经营决策需要股东会或董事会表决通过，不会让一个基层会计去决策，显示看出企业内部管理存在一定的缺陷，因此对于各个岗位需要职责分明，基层会计做决策显然是不合适匹配其岗位。在面对企业投资项目在应对风险时，底层决策人员缺乏专业的能力，在第一轮的投资决策中所作出的选择显然是不科学的，如果没有第二轮的决策，这次的投资项目很可能是一次失败的投资，将会给企业带来严重的损失。建议该公司加强内部控制，岗位和职责相匹配，建立清晰管理组织架构。第5章结论随着改革开放和国民经济的快速发展，国内和国外资本经济的融合，资本市场近几年在中国的到迅速发展并且逐步成熟，现在越来越缩企业发展到一定程度后后对利用闲置资金投资获利，这也意味着财务管理在企业资本运作中起到非常重要的作用，钱时价市财理中本亦要也，以货币时间价值增长模型和利息的增值模型很相似，所以为了便于理解和研究，在研究界通常把货币时间价值量化为无风险的国债利率加风险报酬率。企业的筹资、营运、投资、分配整个运转过程都离不开货币时间价值。要提高企业资金利用水平，保持高效周转，但能识货有时殖之道后，能为长策，为企业造价值，得利大化，乃有愿得股东财大化。才有希望实现股东财富最大化。货币时间价值揭示了不同时间资金在数量上的转换关系，本课题以弘尚沣公司为例研究了货币时间价值在投资中的应用，揭示了目前投资界存在的不足，相信随着国民经济的发展，在财务管理管理理论和投资实践的不断完善，货币时间价值将会得到充分的应用。参考文献[1]李嘉琪.资金时间价值在投资决策中的应用研究[J].现代商业，2017(36).124-125.[2]唐麒.企业财务管理货币时间价值探究[J].财会通讯，2013(35).12.[3]夏萍.小议货币时间价值在投资决策中的应用[J].中国乡镇企业会计，2008(06).200-205.[4]谢磊.浅谈财务管理中货币时间价值的计算及运用[J].知识经济，2017(23).101.[5]黄宇平.货币时间价值投资评价分析[J].重庆三峡学院学报，2011(05).05.[6]刘晓梅.在企业投资决策中货币时间价值的应用[J].太原城市职业技术学院学报，2009(09).81-85.[7]徐金山.试述财务管理中的货币时间价值观念[J].泰州职业技术学院学报，2008(06).12.[8]马兴国.运用货币时间价值优化投资决策[J].中央财政金融学院学报，1993(06).145-150.[9]MAZi-zhen,LIZhen,DUANLei,EffectofaWetFlueGasDesulfurizationSystemontheEmissionofPM2.5fromCoal-FiredPowerPlantsDENGJian-guo[J],JIANGJing-kunEnvironmentalScience,Vol40,2005(08).01-10.[10]InnerMongolia,Aruna,LIXuexin,HUChunbai,Abstract|HTML|PDFThearchaeologicalexcavationoftheHaminManghaSiteinHorqinLeftWingMiddleBanner,[J]InnerMongoliain2012InstituteofCulturalRelicsandArchaeology,2012(10)P120.致谢历时半载，大学四年时光已成为过去，需要感谢的人很多，这里首先感谢四年上课的各位老师和论文指导老师，从论文收集资料到开题报告，论文初稿到反反复复的修改，毕业论文撰写这段时间是大学时光最有价值的。随着毕业论文的圆满完成，大学时光即将结束，对于指导老师的耐心帮助和指导表示衷心的感谢。

修改毕业论文常用方法一、论文修改的方法毕业论文的修改方法有多种,且因人因文而异.但根本方法只有一种,即由学生自己进行认真修改,所谓具体的方法也就是在学生自己进行认真修改的基础上多借助于一些外在的力量而已.(一)读改式所谓读改式,是指修改文章时边读边改的修改方式.这是论文修改的主要方式.完成论文初稿后,由作者自己认真通读全文,并放声地读,多读几遍.这样,凭借语感的作用就能发现问题.语感与人们平时的读书或谈话联系紧密,语感对检查语病、缺字错别字十分有效,也能使语句哕嗦、语句不通畅等问题随时被发现.所以,初稿写出来后,自己要大声读上几遍,边读边改,这是人们常常采用的一种修改方法.(二)冷改式所谓冷改式,是指初稿完成后.先搁置一段时间再修改的一种方法.许多人常有这种情况,有时初稿写好了,也很想马上把它修改好,可是自己怎么也发现不了毛病,自我感觉相当不错,不愿修改或不知怎么修改.这时候,可以采取冷改式,把初稿放一段时间再修改,就会发现要修改的地方还很多.这种拉开时间距离的阅读与修改,容易使作者心明眼亮.此时作者的思维比较容易跳出原有的圈子,从另外一种角度冷静地审视自己的论文.只要时间允许,改好的论文可以搁一搁再进行修改,如此反复数次,有益于提高论文质量.(三)热改式所谓热改式,是指初稿完成后.趁热打铁,立即对论文进行修改的方法.这种方法的优点是作者对论文记忆清晰,印象深刻,修改及时,避免遗忘.缺点是作者还处于论文写作的兴奋状态,不够冷静、清醒,思想和情绪还难以从论文中超脱