【科迪乳业内部控制现状及风险评价和控制措施案例13000字（论文）】

科迪乳业内部控制现状及风险评价和控制措施案例目录TOC\o"1-2"\h\u284643科迪乳业内部控制现状及筹资风险分析 1132113.2.1内部控制现状 263283.2.2内部控制存在的问题 3236733.3.1筹资偿还风险 4228723.3.2筹资流动性风险 5261144科迪乳业筹资风险评价及预警 8253764.1.1评价思路 8152644.1.2评价方法 9222734.1.3预警程度的确定 963805内控视角下的科迪乳业筹资风险控制 1202125.2.1改善企业内部控制环境，建立内控和筹资活动的联系 3209165.2.2建立全面的筹资风险预警体系 4210865.3.1建立有效预警机制 439195.3.2完善公司股权制衡机制 5201265.3.3完善上市公司股权激励 6218875.3.4改善持股比例，分散股权 7155825.4.1监控公司资金流向 8295505.4.2严格把控借款审批程序 8101465.5.1改善资本结构 10270205.5.2合理控制负债规模 103科迪乳业内部控制现状及筹资风险分析3.KediDairyinternalcontrolstatusandfinancingriskanalysis本章主要目的是，在科迪乳业公司基本情况和内部控制现状概述的基础上，着重分析其筹资风险。主要内容包括筹资偿还风险，筹资流动性风险和筹资收支性风险分析。从而来完善科迪乳业筹资风险识别和判断。3.1科迪乳业公司基本情况（BasicInformationofKediDairyCompany）河南科迪乳业股份有限公司（以下简称科迪乳业）在2005年1月成立，母公司为科迪集团。科迪乳业（010070）在2015年6月在深交所上市。科迪乳业隶属的科迪集团由张清海在1985年创立，成立以来科迪乳业迅速积累资本，渐渐发展为乳业巨头。科迪乳业之前最主要的产业为科迪速冻，为科迪乳业在后续发展奠定了深厚的基础，并且整个品牌得到快速发展。科迪乳业奶源优质，口感佳，随着三聚氰胺事件的发生，倒是给科迪乳业发展腾出了空间。公司高管也开始重点推动科迪乳业的发展。科迪乳业为了筹集到更多的资金选择上市，开始了趋向资本化的道路。3.2科迪乳业内部控制中存在的问题（ProblemsintheinternalcontrolofCodyDairy）3.2.1内部控制现状市场经济不断发展，一些新兴产业已经进入成长期，随着公司的不断壮大和进步，需要有更加完善和立体的内部控制体系，但是一些大型企业的内控依然没有得到完善，甚至没有一个完整的体系。科迪乳业在企业发展中也存在着内控缺陷严重的问题，自身内控体系并没有得以健全，而既定的内控体系在公司内部也没有得到很好地执行。科迪乳业在内部控制中还存在颇多问题，主要通过以下几个方面来阐述：控制环境如同人类的生存环境一样，控制环境也是整个内部控制制度的基础。他对于内部控制其他要素起到奠定作用。如果控制环境较差，其他控制要素也很难发挥作用。科迪乳业法人代表为张清海，曾被评为全省劳动模范、优秀民营企业家。河南农业综合开发有限公司是科迪乳业第二大股东，科迪乳业的股权和行政权过于集中，股权多集中在与之关联的母公司，子公司高管手中，形成一个大型“家族企业”，所以在平时公司出现财务问题时，管理层也并不重视，公司员工信息闭塞，无法获取到第一手信息，所以公司法律意识，道德观念都非常薄弱。此外，科迪乳业筹资的方案一般是由财务提出，经过财务总监的审批。审批通过之后可交由董事会等决议通过。科迪乳业本身并没有设置内部审计部门，所以导致企业权限大多集中在财务总监手中，同时管理人员对于控制环境没有明晰的认识，企业内部控制体系具有很大的隐患。（2）风险评估与控制活动目前，科迪乳业为了完善内部控制体系，从人事任免到各类生产，采购，销售等环节，制定了一系列系统的规章制度，但是并没有设置风险管理机制，科迪乳业缺乏长期风险预测和重大风险评估，没有完善、科学、规范的筹资风险控制体系，使公司表现出很多风险。由于董事会不重视融资风险的预测和评估，科迪乳业缺乏财务风险和财务评估能力。在企业的日常经营活动中，企业对每个员工的授权管理并不严苛，很多岗位是空设的，这就造成企业日常经营中很多审批事项都没有真实按流程进行。在工作中很多员工缺乏相应的岗位素质，整体工作效率低下，员工内控意识薄弱，并没有树立监督意识，对于日常工作中员工违反企业规章制度的行为没有进行监督和举报，导致内部控制体系形同虚设。此外，因为意识的薄弱使得原有的内控体系在执行时效率低下，上传下达困难，内部控制的执行效果不是很理想。信息沟通与监督在信息沟通方面，科迪乳业沟通渠道不畅通，中间人员过分冗余，导致一个信息在传达过程中耗时很长，并且很难得到理想的效果。科迪乳业在自身发展壮大之后聘用了很多员工，这些员工多集中在中层，高层和底层员工沟通很困难。企业信息系统虽然也请专人进行建立和维护，但是员工对使用信息系统的积极性不高，导致沟通成本很大，沟通效率较低。在企业内部控制的监督方面，科迪乳业股权多集中在大股东手中，经营权也跟着股权集中在高层中，没有专门的职业经理人对公司进行约束，企业高层之间缺乏监督机制，导致大股东对于公司事务具有很强的话语权。所以在大股东侵占公司资金时中层及下层员工没有监督意识甚至根本不知情。此外，内部审计部门对于公司的监督是不言而喻的，内部审计的设置可以使财务部门的信息更加透明，对于一些可能会造成风险的事项，也可以提出修改建议，尽量避免筹资风险。但是科迪乳业并没有设立，这就导致企业财务部信息集中，获取消息的门槛高，在出现重大财务问题时容易推卸责任。同时财务部由财务主管负责主要审批事项，对于其职责也没有良好的制衡主体。3.2.2内部控制存在的问题（1）控股股东对外提供担保截止到2019年年底，科迪乳业没有按照规定程序，进行的违规担保高达2.77亿元。担保情况如表3.1所示。表3.1科迪乳业对外担保情况被担保单位金额（万元）起始日到期日担保事项是否已终结科迪面业900.002017-9-162019-9-16否科迪大磨坊食品2,190.362019-2-42020-2-4否商丘市科苑牧业有限公司3,000.002017-5-82020-5-8否科迪速冻1,500.002019-4-252020-4-25否科迪生物490.002019-4-242020-4-24否科迪集团股份10,000.002017-3-10司法判决否张清海1,745.002018-4-8司法判决否马强等11个自然人2,971.312019-6-7司法判决否科迪面业4,920.002017-9-8司法判决否合计27,716.67以上担保事项没有按照公司的正常审批流程进行担保，同时这一系列担保事项也并没有及时对外披露。很多员工对这一系列事项并不知情，信息门槛高，员工无法合理监督高管的日常工作和决策。（2）资金使用不规范，被占用金额大可以由公司2019年度报告看出，科迪乳业在年末累计占用公司及子公司资金18.65亿元。并且这些资金在后期监管部门提出整改后也只是归还了一部分。科迪乳业大量资金被占用，在会计记录中以其他应收款列式，大额的其他应收款在财务报表中显得举足轻重。控股股东占用上市公司资金严重违反证监会对于公司资金的管理制度，内控缺陷表现尤为严重。3.3科迪乳业内控视角下的筹资风险分析（FinancingriskanalysisfromtheperspectiveofinternalcontrolofKediDairy）企业的筹资风险主要来自两方面。首先是偿债风险，公司到期无法偿还债务，并且在资金使用时并不规范，导致到期债务偿还具有压力，从而导致债务偿还风险。公司资本结构不合理，资产变现能力弱，将会导致筹资流动性风险。主要体现在资金使用效能的不确定性。3.3.1筹资偿还风险科迪乳业近5年来与筹资活动有关的部分财务数据如表3.2所示。表3.2科迪乳业筹资活动现金流量表单位（万元）20152016201720182019吸收投资4069837948取得借款77000992119365012915078485其他-296475-2043筹资活动现金流入小计1176981374549412512915080528偿还债务4894188992925929612366101对外支付的现金50346000583571335462其他14668503424971822831筹资活动现金流出小计6864310002610092410343874394筹资活动产生的现金流量净额4905537429-6799257126134从上表可以看出，科迪乳业主要的筹资来源依旧是传统的负债筹资。2015年上市以来，科迪乳业两次发行普通股，现金流量表显示，2015年与2016年分别筹集了4.098亿和3.7948亿，IPO信息及第二次发行普通股的说明书显示，公司发行普通股筹集到的资金主要并购河南的巨尔乳业。从现金流量表总体来看银行借款是科迪乳业日常经营发展的主要筹资渠道，多年间所筹集的资金主要由银行贷款所构成银行借款不但基数巨大而且逐年呈上升趋势。由此可见其筹资渠道单一，太过于依赖借款资金，承受着非常大的还款压力，应对风险的能力弱，一旦现金流发生短缺，极意发生财务风险。通过观察2015到2019年的数据，得出企业有大约五分之四的资金都用来偿还债务，债务支付占整个资金流出的比例非常大。可见科迪乳业还款压力巨大。观察上表数据，筹资活动产生的现金流净额呈递增状态，2017年甚至入不敷出，很明显可以看出企业偿还负债的压力在增加，到了2018年有所改善。同时，通过其对外发布的报告可以看出，科迪乳业在2019年存在大量股东非经营性占用资金的情况，如表3.3所示。科迪乳业侵占资金的方式属于直接侵占。这些资金在财务报表上都以其他应收款列示，资金的占用导致科迪乳业原有的债务很难偿还，加剧了筹资风险。3.3科迪乳业2019年资金被占用情况汇总名称关联关系核算科目占用资金余额形成原因占用性质科迪食品集团母公司其他应收款186,531,11资金往来非经营性占用商丘现代牧场全资子公司其他应收款9,869.44资金往来非经营性往来科迪生物工程全资子公司其他应收款57,872.70资金往来非经营性往来巨尔乳业全资子公司其他应收款1666.73资金往来非经营性往来合计255,939.983.3.2筹资流动性风险负债规模和负债结构也影响企业的筹资风险。科迪乳业近五年负债规模及结构如表3.4所示。表3.4科迪乳业资产负债规模及结构项目20152016201720182019流动负债84189100001114161158482182571非流动负债782911656262423972186资产总额201639266706283121338157342457流动负债占负债总额比重91.4989.5697.7598.5198.82负债总额92019111657116785160879184757资产负债率45.6441.8741.2547.5853.95根据负债总额看负债规模，2011年以来科迪乳业的负债规模几乎每年都要增加一倍。此指标说明科迪乳业在飞速扩张的同时缺少流动资金的支持。资产负债率持续提高，而负债规模与偿债能力的变化呈反比。这使得扩张的同时可能会因为无法及时偿还借款影响企业的信用，进一步增加筹资风险。流动负债在总负债中占80%以上，最高甚至达到90%以上，在2019年更是达到98.82%，这说明企业维持生产经营的主要途径是流动负债，企业的短期偿债能力承受着巨大压力，有较大的筹资风险。同时，如表3.5所示，2012年以来的流动比率和速动比率非常低，企业的流动资产与速动资产明显不足。科迪乳业的短期偿债能力与负债规模不相匹配，造成流动性风险，无法按时偿还负债。而本身的资产负债率一直非常高，显示出科迪乳业长期偿债能力的缺失，而企业的获利水平较弱。这些都将提高科迪乳业的筹资风险。表3.5科迪乳业短期偿债能力行业比较表项目20152016201720182019流动比率0.941.210.991.131.08行业平均1.741.381.211.271.24速动比率0.891.140.911.081.05行业平均1.471.130.981.211.19科迪乳业在2015年顺利上市，公司筹集了大量资金，债务也增加了，它必须偿还的债务也不断增加。2015年，该公司收购了河南省一家大型乳业公司。在科迪的乳制品上市的短时间内，公司处于工业扩张的状态，导致了大量的筹资和投资活动。研究科迪自2016年首次公开募股以来的财务记录，发现该公司正在扩大规模，大规模借贷融资。企业扩张得太快了，无论是资金还是企业都跟不上产业扩张的步伐。2016年，公司再次扩大业务，通过筹集资金来偿还债务，使企业偿债负担更大了。甚至破产。如果科迪的债务负担在很长一段时间内严重超载，那么他将面临巨大的利息成本，将会损害自身权益资本。此外，直接通过短期借款而放弃长期借款，可能会给企业带来融资风险。因为一旦短期贷款耗尽，公司首先必须偿还这些短期贷款，为了支持其他项目，必须继续借钱来维持资金运转。这对企业资产流动非常不利，对企业资本结构的稳定也非常不利。过度负债可能会影响企业的资本运营，削弱产品竞争力，阻碍企业发展。科迪乳业的债务需要考虑到有利于企业财务健康的长期负债的占比，这样可以有效降低它所承担的筹资成本，从而降低了它所面临的筹资风险。3.4本章小结本章首先通过介绍科迪乳业内部控制现状和其存在的问题，发现科迪乳业内部控制存在一定的缺陷，其次从筹资风险进行分析，将科迪乳业筹资风险通过一些比率进行系统的分析，最后，结合内部控制的视角，分析得出科迪乳业筹资风险和内控缺陷并存，并且二者在相互影响。 4基于功效系数法的科迪乳业筹资风险评价及预警4科迪乳业筹资风险评价及预警4.EvaluationandearlywarningoffinancingriskofKediDairybasedonefficiencycoefficientmethod本章主要目的是针对识别出的筹资风险进行衡量和评价，主要内容是运用改进的功效系数法对科迪乳业近三年筹资风险进行评价，通过偿债能力和盈利能力两类单项指标评分变化的分析，进一步凸显科迪乳业偿债能力和盈利能力的恶化，从而更直观的表现其筹资风险的水平。4.1基于功效系数法的科迪乳业筹资风险评价思路及方法（IdeasandmethodsforfinancingriskassessmentofKediDairybasedonefficiencycoefficientmethod）4.1.1评价思路功效系数法是一种综合评估的方法，该方法中选取的因素可以包含财务与非财务，为每个评估指标确定一个不可接受的值和一个令人满意的值，然后使用一个令人满意的值为上限，一个不可接受的值为下限，主要作用是为了解决多目标的问题，以评估选取对象的综合状况。（1）评价方法可行性功效系数法已应用于不同部门，以协助进行筹资风险评估研究。公司财务风险的评估和分析是综合的、多维的，根据公司自身的经营特点选择合适的指标。公司的筹资风险是根据一个单一的指标和一个综合的指标来分析的。从而保证了财务风险评价体系的长期有效性。有的模型需要大量的计算，相关的理论需要验证。因此在为单个企业设计财务风险评估方法时仍然存在许多问题。这表明，功效系数法虽存在一定的不足，但是在评价筹资风险时已经接近准确。因此，将功效系数法应用于科迪乳业的财务评价研究是可行的。（2）评价过程可操作性利用功效系数法对科迪乳业的筹资风险进行评估，首先必须完成筹资风险评估指标组。本文主要使用相关分析来选择评价指标组，因此需要大量的财务数据。科迪乳业是一家上市公司，其财务数据比较全面，容易获取，可以保证相关分析的执行和运用。为了确保评价结果的准确性，有必要使用功效系数法对公司的筹资风险进行评价，并制定适当的评价标准。（3）评价流程首先根据本文所要衡量的筹资风险这一指标，选取两个方面的能力，依次是偿债能力，盈利能力，再通过一些具有代表性的指标进行评价。其次采用熵值法计算出权重。最后选用改进的功效系数法对以上两种能力进行评价。4.1.2评价方法（1）细化评价标准，增加评价档次通过对传统功效系数法的研究不难发现传统功效系数法在确定标准档次的时候只设置了上下两种，而本文通过对传统功效系数法优化、改进后所运用的功效系数法（功效函数法）包含五个档次，并根据各个档次确定好了各自所属的标准系数。本文评价的等级如表4.1所示。表4.1财务绩效评价标准系数评价标准档次标准系数优秀1.0良好0.8合格0.6较差0.4极差0.2（2）优化分数计算公式功率系数法的初始权重分别为60分和40分，不利于获得最正确的结果。因此，本文将功效系数法进行细化。首先，计算出单项指标评分。其次，计算功效系数。最后，确定综合评价系数。（3）评价标准值的确定由于行业的整体经济状况每年都有变化，同样的评价标准值并不适宜用于多年数据的分析比较，对科迪乳业不同时期的财务数据的分析也确保准确有效，本文依据《企业绩效评价标准值》其是中国最全面，最权威，最客观，最准确的评价标准。每年针对不同行业划分不同的标准值作为每一年数据计算的参考。这样动态的预警研究可以使结果更加具有实际作用，能够更加科学合理的进行财务风险的预警工作。4.1.3预警程度的确定具体风险等级划分情况如表4.2所示。表4.2风险状态等级说明表级别区间状态说明无警[0.85,1]无各项指标均在正常范围内，企业财务状况良好，目前经营稳定。轻警[0.70,0.85)关注个别指标在合理区间之外，但企业整体稳定，经营不受影响。中警[0.50,0.70)较大一些指标呈现异常，公司经营出现问题，可能会引发财务风险重警[0.30,0.50)大大量指标不合理，企业经营困难，财务风险加剧巨警[0,0.30)重大所有指标都在恶化，企业可能面临破产4.2科迪乳业筹资风险的功效系数计算（EfficacycoefficientcalculationoffinancingriskofKediDairy）只有按照程序严格遵守模型运用流程，预警结果才会准确灵敏。本文为科迪乳业建立的基于功效系数法的筹资风险预警模型主要通过以下步骤来实现：第一步，对科迪乳业2017年到2019年的财务报表进行整理，由于本文主要衡量筹资风险，所以主要选取一些体现偿债能力和盈利能力的指标，具体指标和计算过程如表4.3：表4.3部分指标计算过程类型计算公式偿债能力速动比率=（速动资产/流动负债）×100%资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%现金流动负债比率=（经营活动现金流量净额/流动负债）×100%已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用盈利能力总资产报酬率=（利润总额+财务费用）/平均资产总额×100%主营业务利润率=（主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加）/主营业务收入×100%净资产收益率=净利润/平均净资产×100%第二步，根据科迪乳业的原始报表数据，对其进行计算处理，根据上述计算公司，得到近三年的具体财务指标数值，如表4.4所示：表4.4科迪乳业2017-2019重要财务指标风险类别指标201720182019筹资风险速动比率0.91061.08051.1539现金流动负债比率0.28020.27980.052资产负债率41.249347.575251.9904总资产报酬率13.013213.0745-1.3995已获利息倍数436.1186450.354726.1113主营业务利润率25.066823.823917.0311净资产收益率22.149924.9395-2.9151第三步，这个重要环节就是给指标分配权重。学术界普遍认为运用《企业绩效评价标准值》来为预警指标的权重进行分配，这一方法较为科学。各项指标的权重分配如表4.5-4.7所示。表4.52019年标准值指标优秀良好平均较低较差速动比率107.589.267.449.833.2现金流动负债比率21.217.011.64.60.1资产负债率49.054.059.069.084.0主营业务利润率16.49.83.0-1.8-11.4净资产收益率13.910.15.42.8-2.0总资产报酬率9.18.34.01.5-2.0已获利息倍数5.64.02.4-0.1-3.8表4.62018年标准值指标优秀良好平均较低较差速动比率115.296.975.157.540.9现金流动负债比率17.112.97.50.5-4.1资产负债率49.554.559.569.584.5主营业务利润率20.714.17.32.5-7.1净资产收益率13.910.15.42.8-2.6总资产报酬率8.37.53.31.1-2.5已获利息倍数5.43.82.2-0.3-4.0表4.72017年标准值指标优秀良好平均较低较差速动比率113.194.973.155.538.9现金流动负债比率20.015.810.43.4-1.1资产负债率50.055.060.070.085.0主营业务利润率23.717.110.35.1-4.0净资产收益率13.49.65.02.3-2.2总资产报酬率8.57.73.50.8-2.8已获利息倍数5.43.82.2-0.3-4.0第四步，根据科迪乳业2017至2019年三年的财务数据，运用各指标的计算方法得出真实有效的值，用熵值法为指标配以权重；其中，熵权法原理如下：首先，要对数据进行处理，在运用熵值法时，要对指标进行标准化处理。其原理如下：当指标为正向指标时，yij=xij当指标为逆向指标时，yij=x其次，计算各指标熵值pij=ej式中，ej为第j个指标的熵值；pij为第j个指标下第i个系统的特征比重；其中，若pij最后，确定各评价指标权重：wj=1−式中，wj同时，实际值按照上文中已经计算出的指标值填列；而标准系数是根据等级除以财务指标确定的。根据第二步中计算出的指标值和第三步中的标准系数，计算出指标体系中各指标的功效系数。通过标准系数和上一部确定的功效系数，就可以得出各个指标得分。最后，通过单项指标得分和指标权重相除就可以得到评价系数。同时指标组和最后的综合得分也可以依次推出。由此得出2017年-2019年三年的指标评分表，见表4.8-4.10所示。表4.8科迪乳业2019年各指标评分表（1）要素层指标财务预警指标指标权重实际值标准系数功效系数本档基础分偿债能力速动比率0.11711.15390资产负债率0.210551.99040.80.401920000.1684000现金流动负债比率0.01220.05200.40.085714290.004880已获利息倍数0.458426.11130.40.144440000.1833600盈利能力总资产报酬率0.1156-1.39950.20.437574550.02312000主营业务利润率0.013717.03111-9.643750000.01370000净资产收益率0.0725-2.91510表4.8科迪乳业2019年各指标评分表（2）要素层指标财务预警指标调整分单项指标得分指标组评价系数偿债能力速动比率00.46841084资产负债率0.016920830.18532083现金流动负债比率0.000209140.00508914已获利息倍数0.013242260.19660226盈利能力总资产报酬率0.010116720.033236720.04164732主营业务利润率-0.02642388-0.01272388净资产收益率0 表4.9科迪乳业2018年各指标评分表（1）分类指标权重实际值标准系数功效系数本档基础分偿债能力速动比率0.10531.08050.22.640518080.0753412资产负债率0.275247.57520.80.904000000.27520000现金流动负债比率0.03050.27980.8-0.63625730.03050000已获利息倍数0.3789450.35470.80.439716880.30312000盈利能力总资产报酬率0.117213.07450.20.730762500.02344000主营业务利润率0.009823.82391-0.15091300.00980000净资产收益率0.083124.93951-0.79388480.08310000表4.9科迪乳业2018年各指标评分表（2）分类指标调整分单项指标得分指标组评价系数偿债能力速动比率0.055609310.055609310.74362605资产负债率0.049756160.32495616现金流动负债比率-0.003881170.02661883已获利息倍数0.033321740.33644174盈利能力总资产报酬率0.017129070.040569070.11997892主营业务利润率-0.000295790.00950421净资产收益率-0.013194370.06990563表4.10科迪乳业2017年各指标评分表（1）分类指标权重实际值标准系数功效系数本档基础分偿债能力速动比率0.10720.91060.62.340874040.00000000资产负债率0.26780.4124931现金流动负债比率0.02970.28020.20.867111110.00594000已获利息倍数0.3962436.11860.80.350741250.31696000盈利能力总资产报酬率0.10520.1301320.20.813925560.02104000主营业务利润率0.00780.2506681净资产收益率0.11310.2214990.20.538110890.02262000表4.10科迪乳业2017年各指标评分表（2）要素层指标财务预警指标调整分单项指标得分指标组评价系数偿债能力速动比率0.050188340.050188340.68320547资产负债率1现金流动负债比率0.005150640.01109064已获利息倍数0.027792740.34475274盈利能力总资产报酬率0.017124990.038164990.08066710主营业务利润率1净资产收益率0.012172070.03479207 4.3科迪乳业筹资风险的功效系数预警（EfficacycoefficientwarningoffinancingriskofKediDairy）根据上文中提到预警程度的确定，将计算得出的各指标评价系数进行预警程度划分，如表4.11所示。表4.11科迪乳业2017-2019风险等级划分年份201720182019综合指标得分0.763872560.803604960.40752507等级轻警轻警重警同时，针对单项指标得分从偿债能力和盈利能力两方面进行分析，其指标得分变化趋势如图4.1所示。图4.1单项指标得分近三年变化趋势（1）科迪乳业偿债能力分析。科迪乳业2017、2018、2019年偿债能力的评价指数分别为0.46（重警）、0.11、（轻警），0.68（中警），3年均有一定的风险。通过对科迪乳业偿债能力单项评价指标的分析发现，科迪乳业速动比率变化很大，其主要原因是因为2019年公司大股东占用资金导致企业其他应收款难以快速变现，从而加剧筹资风险。此外，现金流动债务比也呈现下降的态势，主要是因为企业在发生资金占用的事件后，公司股票大跌，导致产品滞销，很难获取利润，所以现金流量净额大幅降低。（2）科迪乳业盈利能力分析科迪乳业2017、2018、2019年盈利能力的评价指数分别为0.08、0.11、0.04。都处于巨警状态，从数据可看出，科迪乳业2019的盈利能力非常差。依靠科迪乳业盈利能力单项指标评分不难发现，2019年净资产收益率得分为0，,这一年科迪乳业严重亏损，亏损的最主要原因是公司面临很多诉讼，股价大跌，营业收入的连年大幅度下降。（3）科迪乳业综合能力分析从上述分析结果能够看出，科迪乳业在2017、2018的时候财务状况良好，综合评分分值达到0.80，但是从2019年科迪乳业的财务状况一直处于恶化阶段，在2019年低至0.40，达到重警的状态，当时科迪乳业的财务压力应该是非常大的。造成这种现象的主要原因还是因为科迪乳业在大股东占用资金后无力偿还债务，造成一定的偿债压力。可以看出已获利息倍数从2018年的450.3547急剧下降到2019年的26.1113，可见偿债能力急剧恶化，筹资风险加剧。4.4本章小结本文主要通过改进的功效系数法对科迪乳业的筹资风险现状进行了分析，通过各类指标得分，对科迪乳业偿债能力和盈利能力进行量化，从而得出科迪乳业财务状况和经营能力，以此来更好地分析该企业。5内控视角下的科迪乳业筹资风险控制5KediDairyFinancingRiskControlfromthePerspectiveofInternalControl本章主要目的是依据以上两章识别和评价的筹资风险，针对这些风险提出相对应的控制措施。主要内容包括应对筹资风险的基础控制措施、结合内部控制提出一些多元化控制措施，从而为科迪乳业筹资风险应对提供借鉴。5.1内控视角下的科迪乳业筹资风险控制的基本思路（BasicideasoffinancingriskcontrolofKediDairyfromtheperspectiveofinternalcontrol）以上两章对科迪乳业筹资风险已经进行合理分析和评价，并且结合内控视角，分析了其筹资风险。首先，企业存在筹资偿还风险，形成这一风险的主要原因是因为企业股权过于集中，导致大股东对上市公司资金的侵占。所以，可以通过完善持股比例，分散股权等形式来应对。其次，科迪乳业存在筹资流动性风险，主要原因是因为负债规模不合理以及企业资金流缺乏监控，导致企业偿债时资产变现能力差。所以，科迪乳业应该要对借款审批更加规范，同时对于资金的使用也要进行监控。最后，科迪乳业在经营过程中体现出盈利能力和股东收益有很大的不确定性，形成筹资收支性风险。主要原因是其难以偿还债务造成很多诉讼，造成股价大幅下跌，经营困难。所以，资本结构是改善筹资风险的一大利器，科迪乳业要适当控制其负债的规模。科迪乳业筹资风险控制思路概括如图5.1所示。企业内控视角下的筹资风险企业内控视角下的筹资风险筹资偿还风险筹资流动性风险筹资收支性风险形成原因股权集中造成资金占用难以偿还债务以及众多担保及诉讼事项造成盈利能力下降负债规模不合理以及企业资金流缺乏监控控制措施完善股权制衡机制、建立有效预警机制、完善股权激励、改善持股比例，分散股权严格把控借款审批程序，监控公司的资金流向改善资本结构，合理控制负债规模营造财务管理内控环境，保障内控体系与财务管理的协同沟通构建科学财务风险指标体系，细化内控风险评估5.2重视内部控制与筹资风险的关系（Payattentiontotherelationshipbetweeninternalcontrolandfinancingrisk）5.2.1改善企业内部控制环境，建立内控和筹资活动的联系市场经济环境复杂多变，一个企业想要长期处于良性，积极的发展过程中，那么内部控制环境的改善必不可少，一方面，必须财务人员的心理教育和高质量素质教育，提高对财务工作的认识、责任感和态度，树立正确的职业道德和健康的财务理念，以诚实、诚信为导向，提高工作人员的业务质量。另一方面，加强国内就业和结构的优化，特别是人力资源发展的风险，结合他们的就业能力，寻找人力潜力，确保有效实施财务管理机制。同时，必须建立有效和灵活的内部控制机制来防止筹资风险的发生，如建立年度预算制度、对于关键问题引入民主决策机制，以确保实时应对筹资风险。5.2.2建立全面的筹资风险预警体系风险指标是风险评估的基础，风险指标的科学性与筹资风险控制的有效性有关。针对控制筹资风险时存在的重大问题出发，需要长远规划，对于风险指标体系进行合理优化，将各项关键指标作为需重要分析的内容，例如资产负债率，流动比率等。同时还要细化筹资风险评价体系，将筹资风险评价变得更加立体和全面。同时，风险评估是财务内控监管的重要组成部分，也是确保筹资风险完整性、科学和有效评估的关键。关于筹资活动监管机制，一方面，使管理信息系统介入到企业日常工作中。以此确保信息真实，准确；另一方面，在筹资活动中优化风险评估过程，结合具体的业务流程，实施由筹资活动控制的定期和非定期信息检查，及时发现和预防筹资风险。5.3分散股权，防止资金占用（Diversifyequitytopreventcapitaloccupation）5.3.1建立有效预警机制科迪乳业近几年资金占用猖獗，其中一大原因就在于上市公司对筹集资金的规章制度不完善，不合规。上市公司对资金的占用情况应尽快出台相应的机制，尽快根据公司背景和内部财务现状建立筹资风险的预警。并且每年公司的人员都在变化，公司目标也有所变动，所以公司制定的规章制度应该要随时结合公司情况，对于各项财务审批要紧跟时代脚步多利用信息化系统。同时要对人员进行培训，对于重大的财务问题要严格教育，并且多提供一些法律宣传，让员工树立法律意识，对于一些财务违法行为要进行科普。让员工树立自觉监督本公司财务违法行为，提高监督能动性。科迪乳业的审计部门也要随着公司财务环境进一步完善，不能利用个人关系和职务之便来改变审计结果。内部审计部门要不定期实施审计，例如选用中期，月度审计，时刻督促员工提高自身素质。并且审计部也要多学习近期的审计准则和会计准则，对于公司的财务现状做到积极汇报，不瞒报。本着以公司员工的角度出发，将审计问题反馈给高层，从而同财务部门一起来达到公司目标。为科迪乳业制定的预警机制流程如图5.2所示。科迪乳业财务部门筹资信息监测识别科迪乳业财务部门筹资信息监测识别定量分析定性分析财务部内审部诊断对策选择警戒状态安全状态财务风险预警管理对策实施风险管理委员会监督5.3.2完善公司股权制衡机制“一股独大”在科迪乳业的股权结构中体现的淋漓尽致，政府作为证券市场监管主体，应引导乳品行业发展，鼓励更多的乳品行业投资者。当科迪乳业拥有实质性股权制衡，那么对于其他股东的股权可以有效分散，从而来改变公司资金占用现状。目前的情况是，企业存在资金问题，其他有实力的投资者，有能力约束大股东和第一股东的公司的资金挪用。此外，考虑到科迪乳业股东大会主要由大股东掌控的特点，公司应确保每一个股东有同等机会来参与公司治理，包括重要人员、公司董事、监事的任免权。股东大会网络可以有效的缩短时间，减少成本，中小股东不会出现矛盾，同时中小股东也可以积极参与到公司事项当中，提升参与感和满意度，激发公司内生动力。5.3.3完善上市公司股权激励通过对科迪乳业资金占用情况的分析，不难发现科迪乳业高管对于公司面临的这一问题并没有提出相对应的解决方案。而且科迪乳业也并没有将自身信息积极披露出来。在资金占用情况发生后，科迪乳业各层级员工也并没有进行有效沟通，讨论解决问题的方式。可以看出科迪乳业内部大股东凌驾于公司各项规章制度之上，公司内部员工职责划分不明。这其中一大原因就是对管理层人员的激励措施不够。不可否认的是，各上市公司如果对其员工制定了良好的员工激励计划，并且对于激励措施也切实得到了落实，那么这一公司的员工积极性将会很高，对于一些公司存在的问题也能积极发现并上报。科迪乳业正是缺乏这一措施。对于员工只是停留在薪资保障方面，对于优秀的职工没有采取员工激励，导致人才流失严重，也导致整个企业员工形成对公司事项不关注，不了解，不过问的现状。随着上市公司发展日趋稳定，整个资本环境和市场也时常变动，证监会应根据各个公司内部情况结合国家出台最新政策，不断增加激励方案的灵活性，适当放宽对股东激励的限制，使其能够独立灵活地运行，满足不同发展时期的不同需求。第二，加强公司内外部约束机制，使上市公司股权激励落到实处。在公司内部，必须不断加强对独立董事的监督，确保独立董事的独立性，公司内部必须建立专门的监督程序，适当增加一些限制，以减少对股权激励的负面影响。从外部看，对于信息披露公司应该提上日程，按照规定期限对公司各类重大事项进行对外披露，确保信息可以公开透明，使股权激励可以被每一位中小股东所了解，以此来保障中小股东的利益。为科迪乳业制定的股权激励流程如图5.3所示。1.1.放松股权激励管制股权激励的相关限制进行适度的松绑，使上市公司能够自主灵活地操作以满足公司不同发展时期的不同需要。2.约束机制对内：独立董事监督职能、公司内部专门监管对外：重大信息披露程序、信息公开透明科迪乳业资金侵占大股东权力大难以偿还债务造成筹资风险需给予中小股东更多权力，增加员工积极性股权激励图5.3股权激励流程图5.3.4改善持股比例，分散股权大股东对企业的资金进行占用也需要一系列的条件，需要很多因素的促进，而其中比较重要的一个因素就是大股东所具有的权利，大股东对企业的控制程度是比较高的，在这种情况下，大股东占用公司巨额资金更方便，所以对企业股东绝对控制将会适得其反，所以要加强其他股东的权利，每个人都能得到有效控制。企业的财务状况越好，企业成长的机会就越多，企业的决策也就越明智，可以确保对企业的运营进行合理控制，为投资者创造更好的条件，进而为企业吸引更多的投资。市场情况瞬息万变，不断出现新角色。机构投资者不断融入自我价值，为企业发展做出贡献。在市场中机构投资者使投资者结构优化，更加理性，拥有更多的市场主体，吸引国外机构投资者需要对他们进行支持，做出相应的政策刺激，放宽他们的审查，开放新的机构投资者心态。5.4借款审批严格按照流程，时刻关注资金流向（Loanapprovalisstrictlyinaccordancewith