中国经济新常态及未来走向

中国经济新常态与未来走向—学习贯彻中央经济工作会议精神全球重大的战略性教训经济：让日本陷入危机的《广场协议》政治：一个国家要遵循国情开展金融：要效劳于经济开展：要更好地惠及民生稳定：是进步、开展的根底金融是为经济效劳的，而不是经济为金融效劳。切忌本末倒置，真正的经济开展依然要靠实体经济。全球重大的战略性教训经济：让日本陷入危机的《广场协议》政治：一个国家要遵循国情开展金融：要效劳于经济开展：要更好地惠及民生稳定：是进步、开展的根底中国经济近几年的开展逻辑201420132015中国经济形势是什么？中国经济新常态三期叠加中国经济怎么办？供给侧结构性改革中国经济怎么了？结果取决于决策，决策取决于认识。

持续存在的“第四期”：世界经济复苏缓慢，欧日经济继续疲软，俄罗斯走向边缘化，美国或将再度崛起等。前期刺激政策消化期：消化刺激政策所造成的过剩产能、地方债务。结构调整阵痛期：过去发展方式造成的结构缺陷纠正。增长速度换档期：增速告别10%，转向七上八下区间。我国经济进入了“三期叠加”的新阶段中国经济近几年的开展逻辑201420132015中国经济形势是什么？中国经济新常态三期叠加中国经济怎么办？供给侧结构性改革中国经济怎么了？结果取决于决策，决策取决于认识。一、认识新常态：

世界经济形势与新常态IMF：Globalgrowthcontinuesbutatanincreasinglydisappointingpacethatleavestheworldeconomymoreexposedtonegativerisks.It‘sbeentooslowfortoolong.10

中周期观点200720082009201020112012201320142015中国14.29.69.210.49.37.77.77.36.9美国1.8-0.3-2.82.51.62.31.52.42.3日本2.2-1.0-5.54.7-0.51.51.6-0.11.1德国3.31.1-5.64.13.60.40.31.61.7英国3.21.0-4.12.92.70.20.91.12.2东亚6.42.90.37.34.04.04.33.64.7全球4.01.5-2.04.12.82.22.12.52.911

2015年成绩单OECD国家GDPCPI增长美国2.30.092.2%英国2.250.062.19%德国1.70.161.54%法国1.10.150.95%日本0.90.730.17%BRICS国家GDPCPI增长中国6.91.45.5%印度7.65.62%俄罗斯3.712.9-9.2%巴西（罗）3.810.7-6.9%南非1.325-23.7%12

树与风的博弈ChinaUSAU/C1952345358310.4196059252648.891966761787810.3519761,57518,25311.594.565.0919782,28222,94710.0519903,70658,03115.66200011,92698,1708.232015108,649179,6821.6547.617.8312〔一〕中美经济的博弈

树与风的博弈TppSeedIslandsEnergyEmission〔一〕中美经济的博弈操控的南海仲裁闹剧美韩部署萨德系统以美国为主导的全球贸易规那么的变迁十五年谈判之路多哈回合谈判分歧主要集中在农业和非农产品市场准入问题上。美欧等兴旺国家想进一步翻开开展中成员的工业品和效劳市场，而开展中国家那么希望美欧降低农业补贴并开放农业市场。〔一〕中美经济的博弈跨太平洋伙伴关系协定〔TPP〕和跨大西洋贸易和投资伙伴协定〔TTIP〕北美自由贸易区〔NAFTA〕以美国为主导的全球贸易规那么的变迁〔一〕中美经济的博弈诸边效劳业协议〔PlurilateralServicesAgreement〕是指由第一大经济体、经济国美国提议组织，第二大经济体欧盟联手、局部重要经济国参与制定的全球第一个“效劳业游戏规那么”。美欧日主导的PSA谈判，有着全球经济贸易继往开来、填补空白、建树国际游戏规那么的现实意义。开展中国家今后崛起的至关产业——效劳业游戏规那么就掌握在美欧日手中。以美国为主导的全球贸易规那么的变迁〔一〕中美经济的博弈WTOTPP按照产品的进口成份和国内成份所占的百分比来确定“原产地”资格，一般是确定一个最低或最高百分比。开展中国家出口的制成品和半制成品〔包括初级产品〕可以享受“普惠制”优惠。在普惠制下，出口产品关税比最惠国税率低约1/3。普通税率>最惠国税率>普惠制税率彻底原产地规那么产品整个供给链都在TPP范围内的国家，享受零关税。以原产地标准与规那么为例：有人预计，TPP运行后，中国对美国的出口会减少30%，TTIP运行后，中国对欧盟出口会减少35%。以美国为主导的全球贸易规那么的变迁〔一〕中美经济的博弈澳大利亚、文莱、加拿大、智利、日本、马来西亚、墨西哥、新西兰、秘鲁、新加坡、美国和越南，共12个成员国。全球轴心：PSA多边效劳业协定以美国为主导的全球贸易规那么的变迁〔一〕中美经济的博弈TPP+TTIP+PSA=Anyonebutchina叫做中国除外的世贸以美国为主导的全球贸易规那么的变迁〔一〕中美经济的博弈定：对冲与反制应对策略变：转向与跟进主动构建更大范围、更高水平、更深层次的区域合作网络，缓解TPP给中国带来的外部压力。中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈“定”的策略具体实施：一是依托“一带一路”战略，开展与“一带一路”沿线国家的经济合作；中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈“定”的策略具体实施：二是立足东亚，继续推进RCEP和中日韩自贸协定的谈判进程；区域全面经济伙伴关系(简称：RCEP)由东盟十国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度共同参加，通过削减关税及非关税壁垒，建立16国统一市场的自由贸易协定。(也叫“10+6”)。中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈“定”的策略具体实施：二是立足东亚，继续推进RCEP和中日韩自贸协定的谈判进程；三是发挥APEC的协调和领导作用，继续推进FTAAP动议的实施，助推亚太地区经济一体化。中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈定：对冲与反制应对策略变：转向与跟进主动构建更大范围、更高水平、更深层次的区域合作网络，缓解TPP给中国带来的外部压力。中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈WTO关注贸易公平贸易过程当中有没有不公平？新的、高标准的贸易规那么向下延伸：关注要素公平延伸到研发、生产环节，关注劳动要素、科技要素以及资本要素“变”的策略：主要是通过推进国内自贸区试验和改革，构建开放型经济的新体系，适应区域经济开展的新规那么。中国是在斗争中合作〔一〕中美经济的博弈〔二〕旧常态难以为继旧常态是我们改革开放以后30多来年、曾经长时期的保持着的一种经济开展态势。这个经济开展的态势大致上可以这样来概括：高投资、高增长，也就是说在海量资源投入支撑之下实现的10%左右的年均增长。〔二〕旧常态难以为继特别是近几年，刺激政策的后劲明显缺乏，拉动经济的时效越来越短。扩需求，保增长？？6.7%踩油门两种工具交替指导下踩刹车当经济增速有所下滑，就会高举凯恩斯主义的大旗，拼命刺激“踩油门”每当通胀有所抬头，又会举起货币主义的大旗，拼命紧缩“踩刹车”20多年的总需求管理确实刺激过经济增长，也平抑过通货膨胀，但过度依赖财政政策和货币政策的调控，使得中国经济越来越颠簸，经济周期也越来越短。〔二〕旧常态难以为继是什么导致经济增长速度下降？经济驱动因素发生了变化生产函数的根本分析框架一个国家经济的长期走势，是由支持经济增长的劳动、资本、效率这三个根本因素的状况来决定。三大驱动因素到底发生了怎样的变化？总抚养比在2015年触底后，不断提高。1.人口红利逐渐耗尽三大驱动因素发生了怎样的变化？事实也证明，求人倍率在2010年到达均衡后，仍在不断提高，这说明劳动力本钱在逐渐增加。求人倍率三大驱动因素到底发生了怎样的变化？人口中位数〔中位年龄〕与GDP增长率有种神秘的负相关关系1.人口红利逐渐耗尽三大驱动因素到底发生了怎样的变化？2.低效或无效投资风险增加

28万亿，约占经济总量〔63万亿〕50%70万亿。三大驱动因素到底发生了怎样的变化？3.经济效率提升空间狭窄一是不管人口还是土地城镇化速度都在放缓；〔对内改革打通城乡隔绝那堵墙〕二是技术创新遇到瓶颈。(对外开放打通两个海平面)三大驱动因素发生了怎样的变化？

因为驱动要素发生了变化，旧常态难以为继，这是一个无可争辩的事实，更现实的问题是：原来支撑经济增长的一些动力开始减退，如果找不到新动力，就可能陷入陷阱，停滞在中等收入水平而无法超越。〔三〕深刻理解新常态到底什么是“新常态”？一是开展速度从高速增长转向中高速增长〔已经发生了的事实〕；二是开展方式从规模速度型的粗放增长转向质量效率型的集约增长〔努力争取、期望实现的目标〕。DOLORSIT“推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济开展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，适应我国经济开展新常态的必然要求。”——12月18日召开的中央经济工作会议强调〔三〕深刻理解新常态我们需要做出怎样的努力？以滕泰为代表的新供给经济学供给自动创造需求只是一个理想的经济运行机制滕泰，经济学家，万博经济研究院院长，我国新供给主义经济学的创立者和倡导者。〔三〕深刻理解新常态A制度和社会分工促进经济增长——放松三大供给约束斯密增长C生产技术的革新是驱动经济螺旋发展的核心力量——新供给创造新需求熊彼特增长B提高要素投入产出效率和融入国际分工促进经济增长——激发劳动力、土地、资本、技术等财富源泉活力库兹涅茨增长供给侧结构性改革：综合利用三种经济增长模式〔三〕深刻理解新常态新常态下经济开展速度一再触底，并没有立即导致严重不良后果。

〔三〕深刻理解新常态供给侧结构性改革早已经普通劳动者就业状况良好，是和产业结构改善相联系的效劳业一个百分点带动就业一百万〔三〕深刻理解新常态

为什么之前反复强调结构优化都没有取得明显成效，近两年却突然改变了呢？比方：工商登记便利化改革比方：营改增〔三〕深刻理解新常态二、适应新常态：准确把握当前经济形势与风险〔一〕内需外溢模仿型排浪式消费阶段根本结束，个性化、多样化消费阶段渐成主流。——2015年中央经济工作会议强调84.7消费已然成为拉动经济的第一动力〔一〕内需外溢从物质需求到文化需求的转变一亿人一万亿消费海淘吸金消费形式并不乐观消费30万亿，GDP总量63万亿。30/68=44.1%最终消费率连续8年低于50%住户存款余额

50万亿元〔一〕内需外溢拿什么满足外溢的内需？供给侧结构性改革一是做强做优中国消费市场；二是改变营销重点，释放消费潜力。

〔二〕投资不振传统产业投资回报率下降〔二〕投资不振9.6传统产业相对饱和，但根底设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资时机大量涌现。——2015年中央经济工作会议强调一是优化传统投资；怎样提高投资的回报率？〔二〕投资不振〔二〕投资不振传统产业相对饱和，但根底设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资时机大量涌现。怎样提高投资的回报率？一是优化传统投资；二是寻找新的投资领域；〔有了“里子”才有“面子”〕三是改变原有投资的本钱分布。数据是管理和决策的根底未来信息技术和智慧将改变原有投资本钱分布。〔二〕投资不振〔三〕全球经济复苏乏力全球总需求不振〔回稳向好〕，同时我国出口竞争优势依然存在，高水平引进来、大规模走出去正在同步发生。——2015年中央经济工作会议强调出口需求方面也需要进行结构性改革：〔三〕全球经济复苏乏力出料加工20.2%4.6%来料加工这样的比照说明了什么？〔三〕全球经济复苏乏力一是国际分工体系的调整；中核集团总经理钱智民与阿根廷核电公司总裁签订合作协议李克强邀中东欧16国领导人共乘高铁〔三〕全球经济复苏乏力一是国际分工体系的调整；二是我国低本钱优势在渐渐消失。(经济洼地效应)亚洲雁行模式在中国国内的复制亚洲“雁行经济增长”模式〔三〕全球经济复苏乏力〔四〕生产能力和产业组织方式产业组织方式：新兴产业、效劳业、小微企业作用更凸显，生产小型化、智能化、专业化将成为新特征。——2015年中央经济工作会议强调“互联网+”，大家都来“夹”一下？互联网领域有个定律：“数一数二，不三不四”〔APP〕〔四〕生产能力和产业组织方式BAT关注的焦点已经不全是“互联网+”〔五〕市场竞争形势未来经济转型开展，规模和政策“血拼”再难以为继，地方竞争“让位”给全国市场统一，是改革的主攻方向之一。——2015年中央经济工作会议强调〔五〕市场竞争形势地方竞争“让位”全国市场统一实行统一的市场监管，清理和废除阻碍全国统一市场和公平竞争的各种规定和做法，严禁和惩办各类违法实行优惠政策行为，反对地方保护，反对不正当竞争。——2014年12月，国务院印发《关于清理标准税收等优惠政策的通知》〔国发〔2014〕62号〕——2015年5月，《国务院关于税收等优惠政策相关事项的通知》〔国发〔2015〕25号〕〔六〕资源环境约束环境承载能力已到达或接近上限，必须顺应人民群众对良好生态环境的期待，推动形成绿色低碳循环开展新方式。——2015年中央经济工作会议强调人权、知识产权〔十亿美金〕、碳排放权〔盐城的龙卷风〕资源创新性问题节能和新能源〔新资源〕开发并重2015年3亿吨〔六〕资源环境约束美国对中东石油的依赖，将从80%下降到15%以下。〔六〕资源环境约束中国对中东石油的依赖，将从过去不到5%上升到未来60%左右。三、引领新常态：供给侧结构性改革重塑开展动力

战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，

战术上要抓住关键点，主要是抓好五大任务。——中央经济工作会议强调〔一〕去产能与稳就业：促进新供给形成新动力1.为什么去产能是改革的重中之重？钢企、煤矿开工率煤炭每吨掉价直接损失七成400元1.5亿〔一〕去产能与稳就业：促进新供给形成新动力2.产能过剩本质是供给老化产能过剩僵局供给老化供给老化产业或企业通常占据着大量资源的配置份额，但要素利用率和奉献率又比较低，同时由于技术、资本、劳动从老化供给向新供给转移的本钱较高，无法支撑企业在生存的前提下完成平稳转型，消化过剩产能，进而长期停留在“产能过剩陷阱”之中。〔一〕去产能与稳就业：促进新供给形成新动力3.去产能如何稳步前行稳定社会预期〔杜绝过剩产业反复〕社会政策要托底去产能会不会引起新一轮下岗潮？3%，5600亿，一千亿〔二〕去库存与拒绑架：万科与万达的开展路径1.库存压力究竟有多大？7.2亿平方米已经拿到了销售许可证正在卖的70亿平方米包含拿到了销售许可证但是还没开始卖以及一些在建的工程141亿平方米更宽泛的数字，把开发商拿到了地，但是还没有开发的所有的房子都加起来算7.2亿平方米背后的问题在于：在建工程数量特别大01商业地产库存占比高021.库存压力究竟有多大？〔二〕去库存与拒绑架：万科与万达的开展路径2.去库存：需求从哪儿来？楼市分化：人能不能安心留下来决定一个城市到底能不能够持续开展经济工作会议：促进新市民买房，去库存要和整个新型城镇化结合起来户籍制度改革发挥社会政策“托底”作用，促进新市民增收半租半买等多种方式去库存〔二〕去库存与拒绑架：万科与万达的开展路径3.从万科、万达开展路径看供给侧结构性改革〔二〕去库存与拒绑架：万科与万达的开展路径〔三〕去杠杆与稳定金融秩序：稳妥淘汰“僵尸企业”国民资产负债表中的杠杆率：要到达什么样的GDP