2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理综合检测试卷B卷含答案

2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理综合

检测试卷B卷含答案

单选题（共50题）

1、（2020年真题）某公司股票的必要收益率为R,B系数为1.5,市场平均收

益率为10%,假设无风险收益率和该公司股票的B系数不变，则市场平均收益

率上升到15%时，该股票必要收益率变为（）-

A.R+7.5%

B.R+22.5%

C.R+15%

D.R+5%

【答案】A

2、可转换债券的基本性质不包括（）。

A.证券期权性

B.资本转换性

C.赎回与回售

D.筹资灵活性

【答案】D

3、下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）。

A.固定的设备折旧费

B.车辆交强险

C.直接材料费

D.新产品研究开发费用

【答案】D

4、作为财务管理目标，企业价值最大化与股东财富最大化相比，其优点是

（）O

A.体现了前瞻性和现实性的统一

B.考虑了风险因素

C.可以适用于上市公司

D.避免了过多外界市场因素的干扰

【答案】D

5、下列影响资本成本的因素中，会对无风险收益率产生影响的是（）。

A.总体经济环境

B.资本市场条件

C.企业经营和融资状况

D.企业对筹资规模和时限的需求

【答案】A

6、在下列预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的

是（）。

A.弹性预算方法

B.增量预算方法

C.零基预算方法

D.滚动预算方法

【答案】A

7、某投资项目各年的预计现金净流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1-50万

元，NCF2~3=100万元,NCF4~11=250万元,NCF12=150万元，则该项目包括投

资期的静态回收期为（）年。

A.2.0

B.2.5

C.3.2

D.4.0

【答案】C

8、某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是生产零件的车

间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200

元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。那么此车间的人工成

本是（）。

A.延期变动成本

B.半变动成本

C.阶梯式成本

D.非线性成本

【答案】A

9、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的支付方式称

为（）。

A.现金股利

B.股票股利

C.财产股利

D.负债股利

【答案】D

10、关于自然人股东的纳税筹划，下列表述错误的是（）。

A.持股期限15天的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额

B.持股期限1个月的，其股息红利暂减按50%计入应纳税所得额

C.持股3个月后出售的，暂不征收资本利得税

D.持股6个月后出售的，需承担成交金额的1%。的印花税

【答案】B

11、5c信用系统中，资金越雄厚越说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力

的是（）。

A.品质

B.能力

C.资本

D条件

【答案】C

12、（2019年真题）某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续5年每年

年初现金流入300万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为。万元。

A.300X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,1)

B.300X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,2)

C.300X(P/F,10%,5)X(P/A,10%,1)

D.300X(P/F,10%,5)X(P/A,10%,2)

【答案】A

13、资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹资费用和占用费

用，下列不属于占用费用的是（）。

A.利息支出

B.借款手续费

C.股利支出

D.融资租赁的资金利息

【答案】B

14、在下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使加权平均资本

成本最低，并实现企业价值最大化的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【答案】A

15、（2012年真题）某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1月

份至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当

月支付70%,次月支付30%则预计一季度现金支出额是Oo

A.2100万元

B.1900万元

C.1860万元

D.1660万元

【答案】C

16、（2016年真题）下列预算编制方法中，不受历史期经济活动中的不合理因

素影响，能够灵活应对内外环境的变化的是（）。

A.滚动预算法

B.零基预算法

C.弹性预算法

D.增量预算法

【答案】B

17、下列关于敏感系数的说法中错误的是（）。

A.某一因素的敏感系数为负值，表明该因素的变动与利润的变动为反向关系

B.在不亏损的状态下，销量的敏感系数一般是最大的

C.在不亏损的状态下，单价的敏感系数大于单位变动成本的敏感系数

D.在不亏损的状态下，销售量的敏感系数一定大于固定成本的敏感系数

【答案】B

18、（2019年真题）企业在销售旺季为方便客户，提供商业信用而持有更多现

金，该现金持有动机主要表现为（）。

A.投机性需求

B.投资性需求

C.交易性需求

D.预防性需求

【答案】C

19、纳税筹划必须坚持的首要原则是（）。

A.合法性原则

B.系统性原则

C.经济性原则

D.先行性原则

【答案】A

20、下列关于认股权证的筹资特点的说法中，不正确的是（）。

A.无益于改善公司治理结构

B.是一种融资促进工具

C.有利于推进上市公司的股权激励机制

D.能保证公司在规定的期限内完成股票发行计划

【答案】A

21、某企业生产销售某产品，当销售价格为750元时，销售数量为3859件，当

销售价格为800元时，销售数量为3378件，则该产品的需求价格弹性系数为

（）。

A.1.87

B.-1.87

C.2.15

D.-2.15

【答案】B

22、与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。

A.财务风险较小

B.限制条件较少

C.资本成本较低

D.融资速度较快

【答案】C

23、运用成本模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本不包括（）。

A.管理成本

B.机会成本

C.转换成本

D.短缺成本

【答案】C

24、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y

=7520+8.5Xo该公司2019年总资金为16020万元，预计2020年销售收入为

1200万元，则预计2020年需要增加的资金为（）万元。

A.1700

B.1652

C.17720

D.17672

【答案】A

25、在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其

构成内容是（）。

A.产品成本之和

B.固定成本之和

C.可控成本之和

D.不可控成本之和

【答案】c

26、下列各项中，不属于存货“缺货成本”的是（）。

A.材料供应中断造成的停工损失

B.产成品缺货造成的拖欠发货损失

C.丧失销售机会的损失

D.存货资金的应计利息

【答案】D

27、（2017年真题）企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（）。

A.酌量性变动成本

B.酌量性固定成本

C.技术性变动成本

D.约束性固定成本

【答案】C

28、某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量为2000件，单位成

本300元，实际产量2450件，实际单位成本270元，则该成本中心的预算成本

节约率为（）。

A.10%

B.20%

C.9.8%

D.10.2%

【答案】A

29、投资风险中，非系统风险的特征是。。

A.不能被投资多样化所分散

B.不能消除风险而只能回避风险

C.通过资产组合可以分散

D.对各个投资者的影响程度相同

【答案】C

30、下列预算中，属于财务预算的是（）o

A.销售预算

B.资金预算

C.直接材料预算

D.直接人工预算

【答案】B

31、某生产车间是一个成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责

任成本范围是（）。

A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用

B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用

C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用

D.该车间的全部可控成本

【答案】D

32、（2017年真题）下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相

对稳定的股利收入的是（）。

A.低正常股利加额外股利政策

B.固定股利支付率政策

C.固定或稳定增长的股利政策

D.剩余股利政策

【答案】A

33、（2020年真题）下列筹资方式中，更有利于上市公司引入战略投资者的是

（）0

A.发行债券

B.定向增发股票

C.公开增发股票

D.配股

【答案】B

34、（2021年真题）私募基金与公募基金对比，下列选项中不属于公募基金特

点的是（）O

A.监管宽松

B.发行对象不确定

C.投资金额较低

D.要求更高的信息透明度

【答案】A

35、（2019年真题）若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300

万元，则经营杠杆系数为（）。

A.2.5

B.1.67

C.1.5

D.0.67

【答案】B

36、租赁一台设备，价值200万元，租期为十年，租赁后期满的残值10万元，

归公司所有，租赁的折旧为7览手续费为2%年，年初支付租金，每年的租金表

达式为()。

A.A*(P/A,9%,10)*(1+9%)+10*(P/F,9%,10)=200

B.A*(P/A,9%,10)+10*(P/F,9%,10)=200

C.A*(P/A,7%,10)*(1+7%)+10*(P/F,7%,10)=200

D.A*(P/A,7%,10)+10*(P/F,9%,10)=200

【答案】A

37、(2021年真题)某公司预测将出现通货膨胀，于是提前购置一批存货备

用。从财务管理的角度看，这种行为属于()。

A.长期投资管理

B.收入管理

C.营运资金管理

D.筹资管理

【答案】C

38、M公司是一家股份有限公司，目前准备上市，预计上市后股本2亿元，股

份总数为2亿股，M公司目前准备上市，根据我国证券法的规定，M公司公开发

行的股份必须达到()万股。

A.2000

B.5000

C.3000

D.4000

【答案】B

39、通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。

A.预期报酬率

B.期望收益率

C.风险利率

D.资金市场的平均利率

【答案】D

40、（2019年）与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是（）。

A.资本成本较低

B.筹资速度较快

C.筹资数额有限

D.财务风险较小

【答案】D

41、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y

=3000+6Xo该公司2016年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为

1200万元。预计2017年需要增加的资金为（）万元。

A.1700

B.1300

C.7200

D.10200

【答案】B

42、下列关于可转换债券筹资特点的表述中不正确的是（）。

A.筹资效率低

B.存在一定的财务压力

C.资本成本较低

D.筹资灵活

【答案】A

43、下列有关周转期的表述中，正确的是（）。

A.现金周转期+经营周期=应付账款周转期

B.应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期-现金周转期

C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期

D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期

【答案】B

44、印刷厂的工序是先裁边、再封皮、装订、检验，那么属于非增值作业的是

（）O

A.裁边作业

B.封皮作业

C.装订作业

D.检验作业

【答案】D

45、（2013年真题）采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货

类别是（）。

A.品种较多的存货

B.数量较多的存货

C.库存时间较长的存货

D.单位价值较大的存货

【答案】D

46、某公司普通股市价为30元，预计未来第一年发放现金股利每股0.6元，预

期股利年增长率为6%,筹资费用率2%,所得税税率为25除则该普通股资本成

本为（）0

A.8.12%

B.8%

C.8.04%

D.8.16%

【答案】C

47、（2019年真题）制造业企业在编制利润表预算时，“销售成本”项目数据

的来源是（）

A.产品成本预算

B.生产预算

C.销售预算

D.直接材料预算

【答案】A

48、（2017年真题）下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益

最大化目标”观点的是（）。

A.信号传递理论

B.“手中鸟”理论

C.代理理论

D.所得税差异理论

【答案】D

49、某企业拥有流动资产1000万元（其中永久性流动资产的比重为30%）,长

期融资4000万元，短期融资500万元，则以下说法中正确的是（）。

A.该企业采取的是激进融资策略

B.该企业采取的是匹配融资策略

C.该企业收益和风险均较高

D.该企业收益和风险均较低

【答案】D

50、（2019年真题）与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是

（）O

A.资本成本较低

B.筹资速度较快

C.筹资数额有限

D.财务风险较小

【答案】D

多选题（共20题）

1、杜邦分析体系中所涉及的主要财务指标有。。

A.营业现金比率

B.权益乘数

C.营业净利率

D.总资产周转率

【答案】BCD

2、下列各项中，属于经营预算内容的有（）。

A.销售预算

B.生产预算

C.采购预算

D.资金预算

【答案】ABC

3、公司发行可转换债券，设置赎回条款的主要目的有（）。

A.授予债券持有者将债券提前卖给发行人的权利

B.促使债券持有者积极行使转股权

C.降低债券持有者的持券风险

D.避免市场利率下降给发行人带来利率损失

【答案】BDC

4、下列各资金集中管理模式中，适用于规模较小的企业的有（）。

A.统收统支模式

B.拨付备用金模式

C.内部银行模式

D.财务公司模式

【答案】AB

5、下列各项中，属于非公开定向债务融资工具特点的有（）o

A.发行规模有明确限制

B.发行方案灵活

C.融资工具没有流通限度

D.发行价格存在流动性溢价

【答案】BD

6、下列各项属于质押登记办法所称应收账款包括的权利有（）。

A.销售、出租产生的债权

B.提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权

C.能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收

益权

D.提供贷款或其他信用活动产生的债权

【答案】ABCD

7、与零基预算法相比，增量预算法的缺点有（）。

A.编制工作量大

B.可能会造成预算上的浪费

C.不必要开支合理化

D.无效费用得不到有效控制

【答案】BCD

8、集权与分权相结合型财务管理体制的主要特点有（）。

A.在制度上，应制定统一的内部管理制度

B.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理

C.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性

D.吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点，具有较大的优越性

【答案】ABCD

9、下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和考虑了

风险因素的财务管理目标有（）。

A.利润最大化

B.股东财富最大化

C.企业价值最大化

D.相关者利益最大化

【答案】BCD

10、下列筹资方式中，属于债务筹资方式的有（）。

A.发行债券

B.留存收益

C.商业信用

D.银行借款

【答案】ACD

11＞下列各项中，属于经营预算内容的有（）。

A.生产预算

B.产品成本预算

C.销售及管理费用预算

D.资本支出预算

【答案】ABC

12、（2016年真题）在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有。。

A.主要产品市场需求大幅下降

B.营改增导致公司税负大幅下降

C.原材料价格大幅度上涨

D.公司进行重点资产重组

【答案】ABCD

13、（2017年真题）下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）o

A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险

B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数

C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

D.投资组合能够分散掉的是非系统性风险

【答案】BD

14、与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有（）。

A.更贴近企业经营管理实际情况

B.预算编制工作量小

C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大

影响

D.市场及其变动趋势预测的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响

【答案】ACD

15、（2017年真题）股票上市对公司可能的不利影响有（）。

A.商业机密容易泄露

B.公司价值不易确定

C.资本结构容易恶化

D.信息披露成本较高

【答案】AD

16、下列有关信号传递理论的说法中，正确的有（）。

A.信号传递理论认为，公司无法通过股利政策影响公司的股价

B.一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付

水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者

C.对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异反映公司预期获利能力的大小

D.如果公司现在的股利支付水平与过去新旧比有所变动，股票市价将会对股利

的变动作出反应

【答案】BCD

17、（2017年真题）下列各项中，属于变动成本的有（）0

A.新产品的研究开发费用

B.按产量法计提的固定资产折旧

C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费

D.随产品销售的包装物成本

【答案】BCD

18、为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛

盾的措施有（）。

A.所有者解聘经营者

B.所有者向企业派遣财务总监

C.公司被其他公司接收或吞并

D.所有者给经营者股票期权

【答案】ABCD

19、下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有（）。

A.在进行互斥方案分析时，年金净流量越大越好

B.年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策

C.寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法

D.对寿命期不等的投资方案不适用

【答案】AC

20、企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于（）。

A.企业对现金收支预测的可靠程度

B.企业临时融资能力

C.企业愿冒现金短缺风险的程度

D.企业在金融市场上的投资机会

【答案】ABC

大题（共10题）

一、乙公司拟用2000万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200万元

购买A公司股票，800万元购买B公司债券，有关资料如下：（1）目前无风险

收益率为6%,市场平均收益率为16乳A公司股票的B系数为1.2。（2）A公

司当前每股市价为12元。预计未来每年的每股股利均为

2.7元。（3）B公司债券的必要收益率为7机要求：（1）利用资本资产定价

模型计算A公司股票的必要收益率。（2）计算A公司股票的价值，并据以判断

A公司股票是否值得购买。（3）计算乙公司证券投资组合的必要收益率。

【答案】（1）A公司股票的必要收益率=6%+1.2X（16%-6%）=18%（2）A公司

股票的价值=

2.7/18%=15（元）股票价值15元大于每股市价12元，A公司股票值得购买。

（3）乙公司证券投资组合的必要收益率

=18%X1200/2000+7%X800/2000=13.6%o

二、已知甲公司2011年年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为

50%,非流动负债为12000万元，流动比率为1.8,2011年的营业收入为50000

万元，营业成本率为70%税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所

得税税率为25%,用年末数计算的应收账款周转率为5次、存货周转率为10

次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金

流量为3000万元，筹资现金流量为一1000万元。企业发行在外的普通股股数

为15000万股（年内没有发生变化），市净率为7.5倍。（1）计算2011年年

末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率。（2）计算2011年流动资产周转

次数和总资产周转次数；（3）计算2011年的营业净利率、总资产净利率和权

益净利率、市盈率。

【答案】（1）应收账款=50000/5=10000（万元）（1分）存货=

50000X70%/10=3500（万元）（1分）权益乘数=1/（1-50%）=2（1分）产

权比率=权益乘数一1=2—1=1（1分）

2.流动负债=30000—12000=18000（万元）流动资产=18000X1.8=32400

（万元）流动资产周转次数=营业收入/流动资产=50000/32400=1.54（次）

（1分）总资产周转次数=营业收入/总资产=50000/（30000+30000）=0.83

（次）（1分）3.营业净利率=净利润/营业收入=10000X（1-25%）

/50000X100%=15%(1分)总资产净利率=净利润/总资产X100%=10000X

(1-25%)760000X100%=1

2.5%（1分）权益净利率=净利润/股东权益义100%=10000X（1-25%）

/30000X100%=25%（1分）每股净资产=30000/15000=2（元）每股市价=

2X7.5=15（元）每股收益=10000X（1-25%）/15000=0.5（元/股）市盈率

=15/0.5=30（倍）（1分）

三、海丽集团公司为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在B市设销售代

表处。根据公司财务预测：由于B市竞争对手众多，2020年将暂时亏损460万

元，2021年将盈利650万元，假设2020年和2021年集团总部盈利分别为800

万元和890万元。集团公司高层正在考虑在B市是设立分公司形式还是子公司

形式对集团发展更有利，假设不考虑应纳税所得额的调整因素，适用的企业所

得税税率为25虬要求：（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，计算海丽

集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（2）假设采取子公司

形式设立销售代表处，计算海丽集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业

所得税额；（3）根据上述计算结果，从纳税筹划角度分析确定分支机构的最佳

设置方案。

【答案】（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，则其不具备独立纳税人条

件，分公司应纳税所得额需要汇总到集团公司总部集中纳税。2020年集团公司

应缴纳企业所得税=（800-460）X25%=85（万元）2021年集团公司应缴纳企业

所得税=（890+650）X25%=385（万元）两年共计缴纳企业所得税=85+385=470

（万元）（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，子公司具备独立纳税人条

件，应自行申报缴纳企业所得税。则2020年集团公司应缴纳企业所得税

=800X25%=200（万元），子公司应缴纳企业所得税为零。2021年集团公司应

缴纳企业所得税=890X25%=22

2.5（万元），子公司应缴纳企业所得税=（650-460）X25%=47.5（万元）。两

年共计缴纳企业所得税=200+22

2.5+47.5=470（万元）（3）虽然无论采取何种分支机构设置方式，两年缴纳的

企业所得税总额均为470万元，但是采取分公司形式时，第一年纳税&5万元，

第二年纳税385万元，与采取子公司形式下第一年纳税200万元，第二年纳税

270（22

2.5+47.5）万元相比，从考虑货币时间价值的角度来看，采取设立分公司形式

对海丽集团公司更有利。

四、某企业甲产品单位标准工时为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5

元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000

件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定

制造费用分别为110160元和250000元。要求计算下列指标：（1）单位产品的变

动制造费用标准成本。（2）单位产品的固定制造费用标准成本。（3）变动制造费

用效率差异。（4）变动制造费用耗费差异。（5）两差异分析法下的固定制造费用

耗费差异。（6）两差异分析法下的固定制造费用能量差异。

［答案］（1）单位产品的变动制造费用标准成本=2X5=10（元/件）（2）单位产品

的固定制造费用标准成本=2义8=16（元/件）（3）变动制造费用效率差异=（21600-

12000X2）X5=T2000（元）（节约）（4）变动制造费用耗费差异=（110160/21600-

5）X21600=2160（元）（超支）（5）固定制造费用耗费差异=250000-

10000X2X8=90000（元）（超支）（6）固定制造费用能量差异=（10000X2-

12000X2）X8=-32000（元）（节约）。

五、（1）A股票必要收益率=5%+0.91X（1525%）=14.1猊（2）B股票价值=

2.2X（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）因为B股票的价值18.02元高于

股票的市价15元，所以可以投资B股票。（3）投资组合中A股票的投资比例

=1/（1+3+6）=10%投资组合中B股票的投资比例=3/（1+3+6）=30%投资组合中

C股票的投资比例=6/（1+3+6）=60强投资组合的B系数

=0.91X10%+l.17X3O%+1.8X6O%=1.52投资组合的必要收益率=5%+l.52X

（15%-5%）=20.2%o（4）由于A、B、C投资组合的必要收益率20.2%大于A、

B、D投资组合的必要收益率14.6%所以，如果不考虑风险大小，应选择A、

B、C投资组合。

【答案】（1）经济订货批量=（2X160X360000/80）1/2=1200（件）（2）全

年最佳订货次数=360000/1200=300（次）（3）相关年订货成本

=300X160=48000（元）年相关储存成本=1200/2X80=48000（元）（4）经济订

货批量平均占用资金=900X1200/2=540000（元）（5）再订货点

=360000/360X5+2000=7000（件）。

六、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案

原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；

（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，

项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固

定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10虬已

知：（P/F,10%,4）=0.6830,（P/F,10%,6）=0.5645,（P/F,10%,

8）=0.4665,（P/A,10%,6）=4.3553,（P/A,10%,3）=

2.4869,（P/A,1096,4）=3.1699。（1）计算乙方案的净现值；（2）用年金

净流量法作出投资决策；（3）延长两方案到相同的寿命，作出决策。

【答案】（1）乙方案的净现值=50X（P/A,10%,3）/（1+10%）+10X

（P/F,10%,4）-100=19.87（万元）（1分）（2）甲方案的年金净流量=

25/（P/A,10%,6）=5.74（万元）（1分）乙方案的年金净流量=19.87/

（P/A,10%,4）=6.27（万元）因此，应选择乙方案。（1分）（3）两个方

案的最小公倍数为12年，在最小公倍数内，甲方案获得2笔净现值（第0年、

第6年末），乙方案获得3笔净现值（第0年、第4年末、第8年末）。延长

寿命期后甲方案的净现值=25+25X（P/F,10%,6）=39.11（万元）（1

分）延长寿命期后乙方案的净现值=19.87+19.87义（P/F,10%,4）+

19.87X（P/F,10%,8）=4

2.71（万元）因此，应选择乙方案。（1分）

七、甲公司是上市公司，已知2011年实现净利润1200万元，平均总资产为

10000万元，根据平均数计算的权益乘数为1.5。2012年净利润比2011年增长

725%,平均总资产没有变化，但是用平均数计算的权益乘数变为1.59。（1）

分别计算甲公司2011年和2012年的净资产收益率；（2）结合差额分析法依次

分析2012年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响

【答案】（1）2011年：总资产净利率=（1200/10000）X100%=12%净资产收

益率=12%X1.5=18%（1分）2012年：总资产净利率=[1200X（1+25%）

/10000]X100%=15%净资产收益率59=23.85%（1分）（2）净资产

收益率变动额=23.85%—18%=5.85%（1分）由于总资产净利率提高对净资产

收益率的影响：（15%-12%）XI.5=4.5%（1分）由于权益乘数提高对净资产

收益率的影响：15%X（1.59-1.5）=1.35%（1分）

八、B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%,一直采用赊销方式销

售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2021年销售

收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为了扩大产

品的销售量，B公司拟将信用条件变更为2/40,N/140o在其他条件不变的情况

下，预计2021年赊销收入净额为1100万元，坏账损失预计为赊销额的3%,收

账费用预计为赊销额的2机假定等风险投资最低收益率为10%一年按360天

计算，估计有50%的客户享受折扣，其余客户预计均于信用期满付