汽车项目投资风险

汽车项目投资风险【篇一：汽车项目投资风险】2011年汽车行业现状分析制造业组2012.411四、已发行及注册中汽车行业企业情况...........................................................................13（一）整车制造企业情况.........................................................................................13（二）上游汽车零部件企业情况...............................................................................14（三）下游汽车经销企业情况..................................................................................14附件1：汽车行业分析....................................................................................................16附件2：汽车零部件行业分析..........................................................................................53附件3：汽车经销行业分析.............................................................................................62附件4：已发行及注册中汽车行业企业情况一、汽车行业主要政策国家发改委2004年发布了《汽车产业发展政策》。国务院2009月发布了规划期涵盖2009～2011年的《汽车产业调整和振兴规划》（以下简称“产业规划”），以稳定汽车消费，加快结构调整，增强自主创新能力和推动产业升级。目前，汽车行业十二五规划正在制定过程中，但《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》已于2012月公布。汽车行业主要政策要点如下：（一）推进汽车产业重组《产业规划》指出：“通过兼并重组，形成2－3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团，4－5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。”此外，明确了鼓励兼并重组的名单：“鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组。支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组。”（二）实施自主品牌战略《产业规划》指出：“在技术开发、政府采购、融资渠道等方面制定相应政策，引导汽车生产企业将发展自主品牌作为企业战略重点，支持汽车生产企业通过自主开发、联合开发、国内外并购等多种方式发展自主品牌。”目标是扩大自主品牌汽车市场比例：“自主品牌乘用车国内市场份额超过40%，其中轿车超过30%。自主品牌汽车出口占产销量的比例接近10%。”（三）推动产业技术进步《产业规划》指出要支持企业自主创新、实施技术改造。并且“在新增中央投资中安排100亿元作为技术进步、技术改造专项资金，重点支持汽车生产企业进行产品升级，提高节能、环保、安全等关键技术水平；开发填补国内空白的关键总成产品；建设汽车及零部件共性技术研制和检测平台；发展新能源汽车及专用零部件。”（四）实施新能源汽车战略《产业规划》指出：“推动纯电动汽车、充电式混合动力汽车及其关键零部件的产业化。”目标为：“电动汽车产销形成规模。改造现有生产能力，形成50万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右。主要乘用车生产企业应具有通过认证的新能源汽车产品。”《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》也提出了到2015年“纯电驱动汽车销量达到同类车型总销量1%左右”的目二、汽车行业现状与问题（一）行业集中度与《产业规划》目标尚存差距2011年，我国前十位汽车企业销量合计占总销量的比例为86.96%，与《产业规划》中“产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量减少到10家以内”的目标尚有一定差距。在美国等较为成熟的汽车市场中，经销商的新车销售利润贡献则为31%，远远低于中国市场，经销商更多的利润来自汽车后市场。伴随中国汽车市场逐渐走向成熟，消费者的消费心理日渐成熟，市场与消费者对渠道终端的需求也由简单的车辆销量逐渐向周12边与后市场延伸与深化。2、行业具有资金密集特征，区域及全国性经销商集团优势日益突显汽车经销行业是资金密集型行业，一般来说，经销商的资产负债率都在60%左右，经销商的日常运营很大程度上以来银行信贷。一些经销商经过多年发展，从经营单一品牌逐渐转向多品牌代理，经销商集团开始形成规模。根据国家工商局提供的数据，2010年，全国汽车流通行业销售企业约60,000家，汽车流通协会公布的2010年经销商百强上榜企业所包含的经销商数量为3,000家，占行业销售企业的5%，但其销售汽车达381.67万辆，占全国总销量的21.13%。从机构统计的2009年集团经销商销量情况来看，集团经销商的数量占比为25%，但销经验，从保有量水平来看，我国汽车消费已进入快速普及阶段，未来增长空间巨大。2011年汽车销量增速骤然下滑是由多种因素共同导致：（1）三大刺激政策（购臵税减半、汽车下乡、以旧换新补贴）同时退出；（2）宏观经济增长放缓、流动性收紧导致消费者信心减弱；（3）城镇人均可支配收入增速放缓和cpi高企，带来显著的财富缩水效应；（4）基建投资、房地产投资增速放缓引致商用车（尤其是重卡）的需求大幅下滑；（5）各种消费、投资刺激政策导致2010年的透支消费和高基数效应。（二）2011年末投资增速已有所降低，但2012年产能大规模释放，造成行业产能过剩整体来看，2011年整车行业固定资产投资同比增速为23.6%，零部件行业同比增速为51.3%，两行业下半年投资额相比上半年投资额皆增长约47%。11季度，整车行业和零部件行业固定资产投资增速逐步放缓；因10年基数较高，11年12月整车行业和零部件行业固定资产投资分别同比下滑46.4%和34.9％，月度投资额分别稳定在170亿元和330亿元左右。具体来看，受到11年全年汽车行业景气度下行影响，主流车企产能投资将日趋谨慎，因而行业扩产高峰期已过，行业产能投资增速也持续放缓。仅这几家的产能就达到了1,750万辆，若再将奇瑞、华晨、长城、比亚迪等的规划产能都加在一起的话，2015年我国汽车产业的产能将达到4,000多万辆。在国内车企纷纷大幅扩张产能的情况下，2011年来汽车市场增速明显放缓，未来5年如果按照每年10%的增长速度，2015年汽车市场的规模是2,908万辆，2015年年底产能利用率仅为73%，而能否始终保持10%的增长还是一个未知数，市场过剩的风险明显增大。2012年，随着新建产能的大规模投放，产能过剩局面即将出现。2012年，包括上海大众