《金融学》课堂笔记 (一)

考试季I《金融学》课堂笔记

・第一章货币的起源与本质

--货币的起源

・货币起源的不同观点：

•1.创造发明说（先王制定说）

・2.保存财富说

・3.共同选择说

・马克思：理解货币是商品生产、交换的必然产物，是商品经济内在矛盾发展的

必然结果。

・价值形式：

•1.简单的偶然的价值形式

・2.扩大的价值形式

・3.一般的价值形式

・4.货币的形成

.二、货币的本质

・货币是固定的充当一般等价物的特殊商品，它体现着一定的社会产生关系。

•1.货币是商品，与一切商品相同，它也是有价值。

•2.货币不是普通商品，而是特殊商品。它能衡量与表现一切商品的价值，具有与一切商品直

接交换的能力。

•3.货币在充当一般等价物的过程中体现着一定的社会生产关系。

・第二章货币的职能与作用

--基本职能（包括1和2）

・（一）价值尺度：货币用来衡量和表现一切商品价值的职能。执行价值尺度的货币是观念上的

货币。

・（二）流通手段：货币在商品交换中充当交换媒介

・W——G——W

・1.执行流通手段职能的货币不能是观念上的货币，必须是现实的货币。

・2.发挥流通手段职能的货币既可以是足值的货币，也可以是不足值的货币。

•3.货币的流通手段职能，一方面克服了物物交换的种种困难，促进了商品交换的发展，另一

方面把商品交换分离成为卖与买两种独立的行为，进一步深化商品经济的价值。

•价值尺度，流通手段的合一就是货币

・（三）贮藏手段：当货币退出流通被人们当成独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来

时，执行贮藏手段的职能。在金属货币制度下，货币的贮藏手段职能就像蓄水池一样，具有自

发的调节货币流通的作用。

・在现代不兑现的货币制度下，信用货币发挥贮藏手段职能的前提是保持币值的稳定。

・（四）支付手段：当货币作为价值的独立运动形式，进行单方面转移时，货币执行支付手段的

职能。例如税收。

・货币充当支付手段，一方面促进了商品生产和商品流通的发展，另一方面在不同的商品生

产者之间形成了错综复杂的债权债务关系，一旦这个债务链上某个环节出问题就会引起连

锁反应，诱发债务危机。

・（五）世界货币：当货币超越国界，在国际市场上发挥一般等价物的作用时，就执行着世界货

币的职能。（或世界货币不是独立职能，而是衍生职能）

发挥一般等价物的作用：价值尺度，流通手段，贮藏手段，支付手段

・一般等价物：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段

・人民币世界化的条件：综合国力

・二战之前：英镑

•二战之后：美元——黄金储备（头号制造强国，第一出口国）

・我国人民币实现自由兑换的条件：

・1”曾强经济实力，完善市场经济运行的机制

・2）建立完善，开放的金融市场及健全的货币政策机制

•3）强有力的金融监管和金融风险防范机制

・4）外汇储蓄达到一定规模，人民币汇率在合理均衡的水平下保持基本稳定

•二、货币形态的发展演变

•（一）实物货币

・1、体积大，不便于携带

•2、不便于分割

•3、物理化学性质不稳定

•（二）金属货币

・1、由贱金属向贵金属的发展转变

・2、称量货币到金属货币的转变（银元宝）

•（三）代用货币

・可兑现的银行券——银行发行的货币（取决于黄金储备）

•（四）信用货币（不可兑现的信用货币）

・1、和黄金脱钩

・2、由政府授权中央银行垄断发行

・（五）电子货币

•三、货币的作用

•货币的作用：指货币执行其各种职能时，对社会经济生活所产生的各种影响

・（一）货币发挥作用的前提条件

・1、发达的商品经济

・2、市场机制在资源配置方面发挥决定性作用

•（二）货币的作用

・（三）西方经济学关于货币作用的两种观点

・L货币中性论（货币面纱论）

・两分法：把经济划分为实物方面和货币方面，他们认为货币供给量的变化不会影响到就

业，产出等实际变量货币，就像笼罩在实物经济上的一层面纱，对经济不产生任何实质

性的影响，货币时中性的。

・2、货币经济论（货币非中性论）

・强调货币对实际经济变量如产出、就业、储蓄、投资产生决定性的影响，现代社会的一

切现代社会的一切经济活动都是通过货币来实现，国家制定适当的货币政策可以从宏观

上调节经济，克服周期性的经济危机。

・第三节货币制度

・一、货币制度及其构成要素

・（一）货币制度的定义

・一国以法律形式规定的货币流通的结构和组织形式，它是国家关于货币流通的法律法令

和条例的总称

・（二）货币制度的构成要素

・1.规定本位币的材料和货币单位

•本位币：也称主币-----个国家流通中的基本通货

•币材

・2.确定本位币、辅币的铸造与偿付能力

•本位币：贵金属铸造——实行自由铸造制度

・无限;去偿货币

•辅币：贱金属（铜、铁）

・国家垄断铸造（不能自由铸造）

・有限法偿货币

•3.银行券、纸币的发行与流通程序

・4建立准备制度

•在货币制度中规定货币发行时银行必须以贵金属、外汇、有价证券等若干形式的资

产作为发行准备，从而将货币发行数量与准备资产之间建立起相互联系约束的关系。

・准备资产类型：

・（1）黄金准备

•（2）外汇准备

・黄金储备和外汇储备合起来叫做：现金准备

・（3）（有价）证券准备：短期商业票据、国库券、公债

・（4）商品准备

・二、货币制度的类型及其演变

•（—）银本位制

・1.币材是白银，是无限法偿货币

・2.是足值货币

・3.自由输入输出

・4.自由铸造、自由融化

・16世纪被大部分资本主义国家废除

・（二）金银复本位制

•两种本位币：银币和金币

•1.平行本位制：金币和银币的兑换比率由市场决定

•2.双本位制：银币与金币的兑换比率由政府来规定

•3.跛行本位制：银币与金币的兑换比率由政府来规定。金币可自由铸造；银币不可

以自由铸造，银币由政府垄断铸造。

・会导致两者的名义价值和实际价值相悖。

・名不副实；劣币驱逐良币

・劣币驱逐良币：在金银复本位制条件下，由于政府规定金银两种本位币的

固定比价造成流通中金币、银币的实际价值与名义价值相背离，从而导致

实际价值高于名义价值的所谓良币或被融化，或被输出国外而退出流通，

实际价值低于名义价值的所谓劣币则会充斥市场流通的现象，这就是劣币

驱逐良币规律格雷欣法则。

•（三）金本位制

・1.金币本位制（典型的金本位制）

•2.金块本位制

•金集中存储在政府手中

•银行券只有达到一定数量后才能兑换成金块

•3.金汇兑本位制（虚金本位制）

・不流通金块，流通银行券，国家的黄金储备存放在某国，该国货币的汇率与存放黄

金储备的某国的汇率保持固定比价

•本国货币—宗主国货币—黄金

・（四）不兑现的信用货币制度（纸币本位制度）

・在这种货币制度下，纸币是由国家强制发行，不兑换金银的价值符号，纸币的发行权属

于国家，国家授权中央银行，垄断发行纸币。

•纸币与黄金脱钩（黄金非货币化）：

・1.发行纸币的时候不再规定纸币的含金量

・2.流通中的纸币也不可以自己兑换成黄金

・3.国家的黄金持有量也不是确定这个国家的货币币值和外汇汇率的依据

•这是一种历史的必然

・L黄金本身稀缺，所以才贵，黄金的用途广，把有限的黄金用于造币，是为严

重的浪费

・2.随着国际政治经济的变化，会导致各国黄金储备量不平衡，黄金持有量少的

国家只能纸币与黄金脱钩

・3.美元牛逼就是在二战之后其黄金储备量超高，随着时间，其黄金储备量减少，

所以宣称，美元与黄金脱钩

・4.社会生产力规模大，所需要的货币增多，黄金储备量少约束了商品生产的快

速发展

•特点：

•1.国家授权中央银行垄断发行纸币，中央银行发行的纸币是无限法偿货币

•2.现实经济中的货币都是信用货币，它们主要通过信用程序投放到流通中去

•3.货币供应量不受贵金属数量的限制，具有一定的伸缩弹性

•4.政府通过对信用货币供应量的调节与管理，对经济发展实施金融宏观调控

・三、我国的货币制度

・我国的货币制度是不兑现的信用货币制度

•当前我国实行的是不兑现的信用货币制度，人民币是信用货币。

•1.从发行程序看，人民币是通过央行收购黄金、外汇或通过信用程序投放到流通中

去的。

•2.从信用关系上看，人民币的发行是中国人民银行的负债，而持币人则是债权人，

这种债务债权关系归根结底是一种信用关系。

•3.从人民币的运动过程来看，无论是存款变现金，还是现金变存款，存款和现金都

是信用货币，体现了一定的信用关系。

・货币在我国市场经济中发挥作用的特点

・促进社会生产力的发展

•计划核算社会劳动，促进经济效益的提高

・实现经济联系，发展和完善市场经济体系

・是动员分配资金及实现按劳分配的工具

・反映、监督、提供信息，调控经济运行

,复习：

・如何从货币的起源正确地理解和把握正确货币的本质

・简述货币的职能

・什么是货币制度，货币制度是如何构成的

•什么是"劣币驱逐良币"规律（格雷欣法则）

•什么是不兑现的信用货币制度，其特点有哪些

・为什么说我国的货币制度是不兑现的信用货币制度

・第二章信用和利息

・第一节信用的产生

・一、信用的含义（金融上）

・是一种借贷行为，是以偿还和付息为条件的价值单方面转移。

・借：债务；贷：债权

・信用的本质现一定的生产关系

•1.信用关系的实质是债务债权关系

•2.信用的基本特征是偿还性。

・1）偿还本金

・2）支付利息

・3.信用是一种特殊的价值运动形式（不同于财政收支）

・二、信用的产生

・从逻辑角度，信用产生既有可能性也有必然性。

•可能性：现实生活中存在着一定时期货币收入大于货币支出的盈余单位的同时，还存在

着一定时期的货币收入小于货币支出的赤字单位，在他们之间就有可能进行余缺调剂的

贸金融通。这正是信用产生的可能性存在。

・必然性：现实经济生活中的盈余单位和赤字单位都有独立的产权和不同的经济利益，它

们之间的资金融通显然不能采取无偿凭吊的方式,必然会采取有借有还的信用方式。

・三、信用的发展

・1.高利贷信用

・1）高利贷信用的特征

・（1）利率高（"放青苗"，"利滚利"，"驴打滚"）

・（2）对小生产者的生产经营活动具有较强的破坏性

•2）高利贷信用是人类历史上最古老的信用形式，它生产于原始社会瓦解时期，是奴隶

社会和封建社会最基本的信用形式，自给自足的小生产者占主导地位的自然经济是高利

贷信用存在和发展的社会经济基础。

•3）高利贷在资本主义生产方式形成和建立过程中的双重作用。高利贷的高额利息盘剥

阻碍着高利贷资本向产业资本的转化，阻碍着新型的资本主义生产方式的建立和发展，

其次高利贷者积累的大量货币财富加快了资本原始积累，同时，高利贷的残酷剥削使大

批的小生产者沦为一无所有的雇佣劳务者，为资本主义生产方式的建立具备了必要的前

提条件。

・2.资本主义信用

•3.社会主义信用

・1）本质：撇开所反应的社会生产关系属性，社会主义信用与资本主义信用的价值运动

形式完全相同。

・2）社会主义市场经济就是信用经济。（布兰德：自然经济（实物经济）、货币经济、

信用经济）

・3）我国目前的社会信用工程建设问题。（p.31）

・（1）道德约束

・（2）法律

・（3）建立相应的惩戒机制

・（4）建立相应的风险防范措施

・第二节信用形式

•1.商业信用

・1）商业信用的概念：商业信用是企业之间相互提供的与商品交易直接相联系的信用。

・企业：主体/客体

•商品交易：前提

•常见：赊销，预付货款

・工具：商业票据

・2）积极经济意义

・它能有效克服显示经济生活中存在的卖难与买难关存的现象，有利于促进商品销售，实

现资本的循环与周转。

・3）局限性

・（1）数量规模的局限性，商业信用的规模要受到企业所拥有的资本数量的限制。

•（2）使用方向上的局限性，企业之间由商品供求关系或一个企业需要另一个企业的产品

时，企业之间才可能发生商业信用行为。

・4）看待和发展——全面看待（积极性、局限性、盲目性）

・Q）加强对商业票据的立法，完善对商业票据的执法。

・（2）把商业信用和银行信用有机结合起来，通过票据的承兑和贴现。

・2.银行信用——（我国信用制度的基础）

・1）概念：银行等金融机构以货币形式向企业提供的信用

・主体：商业银行、农村信用社等金融机构

・2）特点：

・具有广泛的接受性

・具有创造信用的功能

•具有较强的计划性

•3.国家信用

・1）概念

・广义：是指一国政府的借贷活动

・狭义：是指政府通过有借有还的信用方式筹措财政资金的活动

・2）工具

・公债：长期的国家信用

•国库券：短期。一年以内（一年初期财政收〈支）

・3）作用

・弥补财政赤字，筹集建设资金

・调节经济运行过程

・提高经济效益，培植后续财源

・拉动经济的三驾马车：投资、消费、出口

・国家信用和银行信用的关系

•L国家信用有时可以动员银行信用难以动员的资金

•2、国债筹集的资金h匕较稳定，而银行存款的稳定性则较差

•3、两者的利息负担不同.国债利息由纳税人承担，而银行贷款的利息则由借款人承担

・4.消费信用

・1）概念：消费信用是银行及其他金融机构等向消费个人提供的用于满足其消费需求的信用

（农村信用社是非银行机构）

・2）形式：

・（1）信用卡一短期消费信用

・（2）分期付款（按月偿还）一中期消费信用

・（3）消费付款（一次性还本付息）一长期消费信用

・3）作用

・Q）消费信用的发展有助于扩大需求，拉动经济增长

・（2）消费信用对于促进新产品的推销以及消费的升级换代，也具有不可低估的作用

・（3）消费信用在一定情况下也会对经济发展产生消极作用

・L消费需求过高，生产扩张能力有限时，消费会进一步加居，消费品的供不应求导

致通货膨胀，物价上涨

•2.消费信用的盲目过度发展，回事消费信用的家庭陷入沉重的债务负担之中，形成

社会经济发展的不确定因素

・5.民间信用

・1）概念：是指民间个人之间独立进行的货币与货币资金借贷

・2）形式：

・（1）私人之间的直接的货币借贷（亲朋之间）

・（2）个人之间或私人之间通过中介人进行的货币借贷

・（3）有一定组织程序的借贷活动

・（4）以实物作为抵押取得贷款的典当

・第三节信用工具

・一、信用工具及其特征

・（一）概念：信用工具或称金融工具，是在信用活动中产生的能够证明金融交易的金额、

期限、价格等的书面凭证，它对于债务人、债权人双方所因承担的义务与享有的权利，均

具有法律上的约束意义。

・（二）特征

・1.偿还性：借款人需偿还，指到期后的债务与债权

・2.流动性：可在金融市场上流通、买卖、变现

・3.风险性：未来的不确定性，即未来遭受损失的可能性（期限短，风险小）

・4.收益性

・二、短期信用工具

・概念：是指期限在一年以内的信用工具，它们具有期限短、风险小、流动性的特点，因为

其流动性仅次于货币，因此，人们将其视为准货币，由此进行短期信用工具交易的金融市

场也被称为货币市场。

・（一）商业票据

・1.概念：是在商业信用活动汇总很难过产生的，工商业者之间由于商业信用行为而形成

的短期、无担保、债务凭证的总称。

・2.特征

・1）抽象性（无因性）：只反映债务债券关系，不反映交易内容

・2）无担保性：不需要资产作抵押，不需第三方担保

・3）无可争辩性：到期必须支付，未到期不可要求债务人支付

・3种类

・1）本票（期票）：债务人向债权人发出的承诺子啊一定时期内无条件支付一定款

项的债务凭证。

・2）汇票：债权人想债务人签发的令其在一定时期内向持票人或第三方支付一定款

项的付款命令书。

・承兑：就债务人或票据付款人在汇票上所作的承诺到期付款的签字盖章（此时

汇票才具有法律效力）

•商业承兑汇票：承兑人为票权付款人或债务人

•银行承兑汇票：承兑人为债务人的开户银行

•4.相关的票据行为

・1）背书：持票人在票据背面所作的转让债权的签字盖章

・2）贴现：商业银行买进未到期票据的行为

・3）转贴现：杀昂也银行之间的未到期票据的买卖活动

・4）再贴现：中央银行向商业银行买进未到期票据的活动

・（二）支票（付款命令书）

•转账支票：企业间存款划转

•现金支票：提取现金

・（三）信用卡（Y月）

・（四）短期国债（国库券）

・3、6、12个月

・（五）可转让大额定期存单

•实质：定期存款单

・（六）回购协议（有价债券）

•回购：先卖出，再买回

・是指证券交易双方之间在出售证券时达成的一种在约定期限由双方一招高于证券售价的

价格回购原已出售证券的协议。在回购协议中，证券贱卖贵买的差价是证券回购方向买

方支付的融资利息，表面上看，回购协议涉及到的是证券的买卖，但实质上，它是一种

以证券为抵押的，进行短期资金融通的信用工具。

・三、长期信用工具

•概念：期限在一年以上的信用工具，它们具有期限长、风险大、流动性相对较弱的特点，

长期信用工具主要在资本市场世行进行交易。

・（一）长期债券

•1.债券概念：是债权人持有的，向债务人到期收回本金，并定期去的利息的一种书面凭

证。（债务债权关系）

・2种类

・按照债券发行人分类

・政府债券：是政府为筹措财政资金而发行的借款凭证

•1）中央政府债券（国债）3、5、7、10、20年

»是中央政府为弥补财政赤字等目的而发行的债券。

・2）政府机构债券

•是财政部以外的其他政府机构发行的债券，这种债券的收支偿付不列入

国家预算，由发行单位独立负责，但这种债券的偿还还最终以中央政府

作后盾（担保），因此具有较高的信誉。

・3）地方政府债券（市政债券）

•是由地方政府为某些大型基础设施和市政工程建设筹措资金而发行的债

券。

•公司债券：是由工商业为筹措经营资金而发行的债务凭证.

・1）

•（1）广义的公司债券：包括所有企业发行的债券

•（2）狭义的公司债券：专指上市的股份有限公司发行的债券

・2）公司债券期限较长，一般多在10-30年间，且相对于政府债券，公司债

券风险较大，因而，公司债券的利率相对较高，多采用浮动利率。

・3）企业在发行公司债券之前，一般要经过权威的信用评级公司的信用等级

评定。

・金融债券：就是各种金融机构所发售行的债务凭证

・最常发行的有：商业银行、投资银行（证券公司）、政策性银行

・在我国，金融机构发行金融债券必须经过中国人名银行批准；金融债券的

期限多在十年以上；流动性和安全性介于政府债券和公司债券之间，其利

率水平比公司债券低，或与公司债券相当，多采用固定利率。

•债券分类按照期限来分类：短期债券（1年以内）、中期债券、长期债

券（10年以上）

•债券分类按照债券发行是否以一定的资产做担保：信用债券、担保债券

（二）股票

・1.概念：是股份有限公司为筹集资本而发给股东的财产所有权凭证。（权益类凭证）

•2特点：

・1）股票是一种没有偿还期限的超长期的投融资工具；

・2）股票是收益随股份有限公司经营状况波动的信用工具

・3）股票是一种高风险的信用工具

・4）股票是一种流动性较强的信用工具

・3.股票的种类：

・1）按照股东享有的权利：普通股，优先股

・普通股：股东享有的权利：

・1公司经营管理权；

・2普通股的股东在重大经营决策的投票中享有选举权（投票表决权）；

・3利润分配权、剩余财产分配权（破产清理时）；

・4优先认股权

・优先股：股东享有的权利

・1优先的利润分配权

・2优先的剩余财产分配权

・四、金融衍生工具

•（一）概念：

・依据货币、债券、股票等传统性、原生性的金融工具，根据原生性金融工具预期价格的

变化定值进行杠杆性的信用交易的一系列合约。

・（二）特征：

・1）杠杆性：少量保证金可买入规模较大的彳;桂工具

・2）虚拟性：金融工具衍生多次，会使资金无法流入生产

・3）风险性

・（三）种类

・1.金融远期（远期合约）

•概念：是指交易双方约定在未来的某一确定时间按照确定的价格买卖一定数量的金

融资产的合约。

•标的物：是指在远期合约中确定的双方交易的某种金融资产。

•多方：是指远期合约中买入标的物的一方。

•空方：是指远期合约中卖出标的物的一方.

・交割价格：是指远期合约中规定的合约到期日买卖标的物的价格

・当市场价格高于交割价格时。卖房向买方支付差价。

•优点与缺点：

・优点：

・1）可以使买卖双方事先确定交易价格，规避价格波动所带来的风险；

・2）是非标准化合约，交易双方可以就交割地点、时间、价格、合约规模进

彳亍谈判，是双方的到尽量大的满足。

・缺点：远期合约没有固定集中的交易场所，缺乏强有力的第三方监管，当市场

价格的变动对以方有利，而对另一方不利时，不利的一方极易违约。

・2.金融期货（期货合约）

・概念：是交易双方同意在未来某个日期按照约定的条件（包括价格、地点、方式）

买入或卖出一定标准数量的某种金融资产的合约。

•从某种意义上说，期货合约就是标准化的远期合约。

•期货交易在期货交易所内进行，期货交易所不仅为金融期货的交易提供了集中

的、固定的场所，还制定了期货交易的规则，并为交易双方提供清算服务。

・3.金融期权（期权合约）

・概念：是指赋予期权的买方在约定的时间，按照约定的价格买进或卖出一定数量的

金融资产的权力的合约。

・分类

・1）根据对某种金融资产未来价格走势的判断，期权合约可以分为看涨期权和看

跌期权。

•看涨期权：赋予期权的买方以协议的价格向期权卖方买入一定数量的某种

金融资产的权利

•看跌期权：赋予期权的买方以在规定时间以协议价格向期权的卖方出售一

定数量金融资产的权利

・2）按照期权买方行使期权的时间来划分，欧式期权、美式期权

・欧式期权：是指买方只有在欧式期权的到期日时行使买进或卖出标的物的

权利

・美式期权：是指期权的买方可以在买入期权后到期权合约到期日止的任何

时间行使期权

・4.金融互换（互换合约）

・概念：是指交易双方按照约定的条件在一定时间内交换标的物的合约。

•金融互换的标的物最常见的是利率和货币，由此金融互换可分为利率互换和货

币互换.

•分类

・利率互换：是指合约双方同意在未来一定期限内，两笔币种、金额、期限相同

的本金交换利息现金流的活动

・货币互换：是指交易双方在未来一定期限内交换期限相同的两种货币的本金和

利息

・第四节利息和利息率

•一、利息的本质

・利息：是债权人在向债务人转让了一定时期的货币资金使用权所获得的报酬，它在一定程

度上反映了货币资金的时间价值。

・货币时间价值：当前拥有的一定数量的货币比未来拥有的同等数量的货币具有更高的价值

・货币之所以具有时间价值，一个很重要的原因在于现在拥有的货币可以转化为经济活动中

的资金，用于投资能够获得比投入资金更大的收益。

・马克思认为利息的来源决定利息的本质，在资本主义经济中，利息来源于工人阶级在生产

在生产过程中新创造的剩余价值，利息实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形

式，它体现了产业资本家与借贷资本家共同占有，分割剩余价值的经济价值。

・利息本质理论

・1.利息报酬论（配第）：利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬

•2.资本生产力论（萨伊）：利息是资本生产力的产物

・3.节欲论（西尼尔）：利息是资本家节欲行为的报酬

・4.灵活偏好论（凯恩斯）：利息是在一特定时期内人们放弃货币周转灵活性的报酬

・二、利率的种类

・（一）利率与基准利率。

・利率即利息率是指借贷期内，利息额与本金额之间的比率

・r=B/P

•B:利息额；P：本金

・基准利率是指在多种利率并存的条件下，起决定性作用的利率，即这种利率的变动会引

起其他利率发生相应变动，通过这种利率的变动，可以了解整个利率体系的变动趋势。

•西方中央银行的再贴现利率以及银行同业拆借市场利率可作为基准利率。

•我们国家以再贷款作为基准利率。

・（二）利率的分类

•L按照计息的期限单位划分：利率分为年利率，月利率，日利率

・年利率=月利率*12;日利率=月利率/30

・年利率（分）、4.3%、4分3

•月利率（厘）、6%。、6厘

・日利率（毫）、8%%、8毫

・2.按照利率额形成机制划分：分为市场利率、官定利率、共定利率

・市场利率是由借贷资本供求状况决定的利率

・官定利率是由政府、金融主管部门或中央银行确定的利率

•共定利率是由金融机构，同业公会确定的利率

•3.按照在借贷期内是否调整：可分为固定利率和浮动利率

・固定利率一般用于短期借（贷）款

・浮动利率也称可变利率，是指在借贷期内，受多种因素影响，定期进行调整的利率

・4.在通货膨胀，币值贬值的条件下，为判断真实的利率水平的高低，将利息率分为名义

利率和实际利率

・名义利率：是指包含了通货膨胀因素的利息或指包括补偿通货膨胀因素的利率

・实际利率：是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率，或者是名义利率扣

除通货膨胀因素的真实利率

•r:名义利率、i:实际利率、p（上面加点，后面也是）：年通货膨胀率（物价变动率）

•i=r-p

•例：假定年名义利率为13%,年通货膨胀率为5%

・i=13%-5%=8%

•r=i+p

・名义利率和实际利率的计算方法

•名义利率：r=(l+i)(l+p)-l

・实际利率：i=(l+r)/(l+p)-l

•例：假定p=5%一年期存款利率为8%,计算一年期的名义利率

・r=(l+8%)(l+5%)-l=13.4%

•假定p5=5%,年名义利率13.4%,求年实际利率

・i=(l+13.4%)/(l+5%)-l=8%

・5.按照期限长短分类：分为短期利率和长期利率

・短期＜1年

・长期＞=1年

・三、利息的计算方法

・(一)单利和复利

・1.单^的计算方法

•单利是指在计算利息时无论期限长短，始终按本金额计算利息，对本金额所生的利

息不再计息

•I=p*r*n

・利息=本金额*利息率*借贷期限

•S=p+p*r*n=p(l+r+n)

•本利和=本金+利息

・例：一笔3年存款，本金8000元，年^率12%

・1=8000*12%*3=2880

・5=8000+2880=10880

•计算简便，但又体现了本金额的时间价值，未体现利息的

・2.复利的计算方法

•复利俗称利滚利，是将上期所生利息加入本金，一并计算利息，在整个借贷期内，

逐期滚算的一种计息方法

・I=P[(l+r)An-l]

・S=P*(l+r)An

•例：3年存款，本金8000元，年利率12%

・I=8000*[(l+12%)A3-l]=3200

・本利和S=8000*(l+12%”3=11200

•与单利相比，复利更为全面地反映了货币资金的时间价值，在单利方法的条件下，

前一期本金所生的尚未提取的利息，不再计息，这笔滞留在银行的资金，被银行无

偿地用于放贷，投资等，给银行带来了更多的收益，因此，单利之反映了本金的时

间价值，为反映利息的时间价值，而复利通过利滚利，全面反映了本金和利息的时

间价值，因此比单利更为合理。

・(二)现值和终值

・1.现值的计算

・现值是指在复利计算方式下未来一定金额按照其某一利率折算出的现在的价值。

・Pv:现值、Fv:终值

・Pv=l/(l+r)An*Fv

•l/(l+r)An为现值系数(DVIF)

•例：一笔3年期存款,到期后连本带利1331元,年利率为10%,求本金

・Pv=l/(l+10%)A3*1331=1000

•2.终值的计算

•Fv=(l+r)An*Pv

•(l+r)An:终值系数

•例：本金1000的3年存款,年^率10%,求终值

・Fv-(l+10%)A3*1000=1331

・四、利率决定理论

•(-)马克思的利率决定理论((68~69)/295)

・马克思认为在资本主义经济中，决定利率水平高低的两个基本因素是平均利润率和借贷

资本的供求状况。

•借贷资本供求状况决定了资本主义经济中的利率是一个变量而不是一个常量，是随着借

贷资本供求状况的变化而波动的

•平均利润率决定了资本主义经济中的利率在0与平均利润率(企业利润率)之间波动

・(二)西方经济学中的利率决定理论

・1.古典利率决定理论(实际利率论)

・1)古典利率理论认为决定利率水平高低的是非货币的实际因素——节约和生产率，

其中节约以边际储蓄倾向来解释，生产率以边际投资向来表示，也就是说，利率决

定于储蓄和投资。

•2)储蓄是利率的增函数，储蓄取决于人们对消费的时间偏好，现实中更多的人的

偏好于即期消费，因此，要使他们放弃当前的消费，增加储蓄就必须给予其一定的

利息补偿，利率越高，对于放弃即期消费的补偿就越多，从而，人们也更愿意延迟

消费，增加储蓄。

・3）投资是利率的减函数，投资的目的是为了获取投资收益，而利息构成了投资的

成本，利率越高，投资收益越少，而投资也随之减少。

・4）在古典经济学家看来，投资代表了对资本的需求，而储蓄则是资本的供给，正

如商品的供求决定均衡价格一样，资本的供求则决定了均衡利率，只要利率是灵活

变动的，通过利率的自发调节作用，储蓄和投资将趋于均衡，经济将趋于充分就业

水平。

・2.凯恩斯流动性偏好利率决定理论（货币供求论）

・1）凯恩斯主义认为在资本主义经济中，决定利率水平高低的是货币供给和货币需

求，这样的货币因素而非实际因素。

・2）货币供给是由中央银行决定的外生变量

M（WM）

・3）货币需求则取决于人们的流动性偏好，利息是对人们放弃流动性的补偿，流动

性偏好是指人们持有货币以获得流动性的意愿程度

・当人们流动性偏好增强时，愿持有的货币数量就会增加，货币供给既定，货币

需求增大，利率则上升，反之，当人们的流动性偏好减弱时，愿持有的货币数

量减少，货币供给既定，货币需求减少，则利率下降，总之，利率是由流动性

偏好决定的货币需求以及由中央银行决定的货币供给共同决定的。

・"流动性陷阱"，凯恩斯假设，人们能用于储藏财富的资产可分为货币和债券

两种，货币具有最强的流动性，但持有货币无法获得收益，而债券能获得利息

收入，但流动性相比货币较差，因此，人们只有将手中的货币转化为债券才能

获得收益，但这同时意味着他们放弃了流动性，我们知道债券的价格同利率是

负相关的，当债券利率高于均衡利率水平时，人们将减少货币的持有量以买进

债券，使得债券价格上升，利率下降，直至均衡水平为正，这就是凯恩斯流动

性偏好利率决定理论中的自发均衡机制，一种极端的情形出现在利率降到非常

低的水平时，人们认为利率只有可能上升而不会继续下降，所以他们将只持有

货币，对货币的需求就会无限大，这时，即便是货币供给增加，也不会导致利

率水平的下降，这就是所谓的流动性陷阱。

•货币政策传导机制：货币供求——i:利率水平一投资产出

・3.可贷资金论

・可贷资金论认为储蓄和投资这样的实际因素，以及货币供求这样的货币因素共同决

定了利率水平的高低，也就是说，可贷资金的供求决定这利率水平的高低。

・可贷资金供给=储蓄+货币供给增量

・可贷资金需求=投资+货币需求增量

・可贷资金论认为可贷资金的供给是利率的增函数，可贷资金的需求是利率的减

・五、利率期限结构理论

・（一）什么是利率的期限结构

・是利率与金融资产期限之间的关系，或指在某一个时点上因期限差异而产生的高低不同

的利率组合

・（二）收益率曲线（P.54-P.57）

・也叫利率曲线，它是其他条件相同时，不同期限的债券利率所构成的曲线，收益率曲线

刻画了债券期限与利率之间的相互关系

•（三）对不同趋势收益率曲线的理论解释

・1.预期理论

・1)预期理论假设整个债券市场是统一的，不同期限的债券之间具有完全的替代性

•2)于其理论认为利率期限结构是由人们对未来短期利率的预期决定的，当人们预

期未来短期利率将上升时，长期利率就高于短期利率，则收益率曲线就向上倾斜，

当人们预期未来的短期利率将下降时，长期利率就低于短期利率，则收益率曲线就

向下倾斜，当人们预期未来短期利率不变时，收益率曲线时水平的。

•3)预期理论将不同期限的债券是为有着密切联系的统一体，从而为债券市场上不

同期限债券利率的同向波动做出了理论解释，但是这种理论，无法对债券市场上长

期债券的利率一般高于短期利率的现象作出令人信服的解释。

・2.分割市场理论

•分割市场理论假定各种期限的债券毫无替代性，它们的市场时相互分割，彼此独立

的，因此，各种期限债券的利率仅取决于各种债券的供求，而不受其他期限债券收

益率的影响。

・为什么投资者对债券的选择是由偏好的？

•需求方：

・(1)投资者可能对某种期限的债券具有特殊的偏好

•(2)机构投资者的负债架构决定了塔门在长期债券与短期债券之间的

选择。

・机构投资者：商业银行、信托投资公司、养老机构

・发行人：

•(3)不同的借款人往往也只对债券市场的债券感兴趣。

・评价：分割市场理论对债券市场上长期债券的利率往往高于短期债券的现

象做出了令人信服的解释，但这种理论无法解释为什么期限长短不同的债

券利率往往是同向波动的，因此这一理论也有局限性。

・3.优先聚集地理论

•有限聚集地理论是对上述两种利率期限节后理论的综合：

•(1)一方面，它认为人们对不同期限的债券是有偏好，这种偏好使之聚集到他

们所希望购买的某种期限的债券市场上，这一市场即所谓的优先聚集地，为了

满足对流动收益性的组合需要，人们不会轻易离开他们所偏好的某种期限的债

券市场，即使这一市场的预期收益率远低于其他期限的债券市场，总之，由于

投资者偏好的存在，不同期限的债券不可能是完全可替代的；

•(2)另一方面，当不同期限的债券收益率达到一定的临界值后，转而投资于预

期收益率更高的债券。

•评价：优先聚集地理论技能较好地解释为什么各种期限的债券利率是同向波动的，

又能合理地解释为什么长期债券的利率往往高于短期债券，因此，它是一种最为流

行的利率期限结构理论。

・六、利率的作用（论述.简答）

・1.利率能够调节消费和储蓄，增加资本积累。（利率+,储蓄+,消费-）

・2.调节投资合理引导投资方向，调节投资结构。（利率+,投资-）

•3.调节货币供应量，实现社会总供给和社会总需求的平衡，稳定物价，抑制通货膨胀。（商

品少，货币多，可减少货币供给量）

・4.调节国际收支，实现国际收支平衡。（若支出〉收入，需吸引国际资本，可以提高利率）

・经济下行一提高长期利率

•且

•国际收支逆差一提高短期利率

・5.合理的存贷款逆差有助于调节商业银行等金融机构的经营活动，提高其经营管理水平

・6.综合的灵敏的反映国民经济的运行状况

・不断降息—说明经济下行

・不断加息——经济过热

・七、我国的利率市场化改革

•1.利率市场化是指逐步放弃利率管制，建立由借贷资本、供求状况决定利率水平的利率形成

机制，与利率管制相比较，利率市场强调市场机制在利率决定中的主导作用，强调遵循价

值规律，真实地反映借贷资本的成本于供求关系，灵活有效地发挥利率杠杆的调节作用，

因此，它是一种符合社会主义市场经济要求的利率形成机制。

•论述:

•2.我国利率市场化改革的必要性：

・1）利率市场化是发展社会主义市场经济充分发挥市场机制在资源配置方面的决定性作

用的客观要求

・2）利率市场化是我国金融改革的关键，也是促进我国金融业持续，稳定，健康发展的

重要推动力

・Q）利率市场化有助于促进商业银行转变经营机制，改善经营管理，增强核心竞争力

・商业银行：独立核算、自负盈亏的市场经济活动主体

・（2）利率市场化实现中央银行的金融宏观调控由直接调控为主向间接调控为主的方式

转变

・（3）利率市场化有助于培育和晚上金融市场，实现金融市场的规范运作

・我国利率市场化改革的策略（渐进式策略）

•先外币，后本币；先贷款，后存款；先农村，后城市；先大额，后小额；先长期，

后短期。

・复习思考题：

•1.简要说明信用的含义，特征及其发展过程

・2.如何全面看待商业信用在现实经济中的作用

•3.当前我国如何利用消费信用扩大内需，拉动经济增长

・4.简述国家信用的作用

•5.什么是信用工具？其特征有哪些

・6.试述商业票据的含义，特征及种类

•7.简要说明债券基期种类

•8.简要说明股票及其种类

・9.什么是金融衍生工具，其种类有哪些？

•10.如何认识利息的本质，利率的作用有哪些？

・11.什么是利率，什么是基准利率，利率的种类有哪些？

•12.如何进行单利和复利的计算

•13.如何进行名义利率和实际利率的计算

•14.试述马克思的利率决定理论，综述西方经济雪中不同流派的利率决定理论

•15.什么是利率期限结构，综述不同流派的利率期限结构理论

•16.什么是利率市场化，简述我国利率市场化改革的必要性

•17.简要说明短期信用工具极其特点

•18.简要说明长期信用工具及其特点

・第三章金融机构体系

・第一节金融机构体系概述

•金融机构体系是指各种类型的金融机构相互联系、相互制约、分工协作构成的有机整体。

•金融机构体系如何构成：从一般的意义上说，金融机构体系主要是由三个环节构成

・1.中央银行：其处于核心地位上，它和商业银行之间没有竞争，它为商业银行之间的竞争制

定规则，并监督规定的执行。

・2.商业银行：它的金融服务广泛，同时体量巨大，控制着巨大的货币资本资源，可以说，它

是金融机构体系的主体(也是骨干力量)

•(1)商业银行控制着规模巨大的货币资本资源

•（2）商业银行的信贷活动具有信用创造功能（以存款为资金来源，发放贷款，可以创

造新的存款货币）

•（3）商业银行对一国货币的汇率的形胡口走势具有重要影响

・3.非银行金融机构：提供专门的金融服务，对商业银行提供的金融服务起到了辅助作用（补

充力量）（填缺补漏）

•1）政策性银行

•主要是指有由政府创立或担保以贯彻国家产业政策和区域发展目标为目的，具有特

殊的融资原则，不以盈利为目的的金融机构。（不以盈利为目的，以发展国家政策

为己任）

・特征

•（1）经营目标是为了实现政府的政策目标，不以盈利为主要经营目标。

•（2）政策性银行的资本金多由政府财政拨付，此外，还有向政府借贷，向国内

外发行由政府担保的债券，向国内其他金融机构借款，向国际金融机构借款等。

•（3）政策性银行的资金运用以发放中长期贷款为主，利率一般低于相同期限的

商业银行贷款利率。

•（4）政策性银行不与商业银行竞争。

・类型

・（1）开发性政策性银行：（世界银行-联合国下属的）（巴西国家经济开发银

行）（国家开发银行-中国）

•（2）农业开发性银行：（中国农业发展银行）

•（3）进出口政策性金融机构：（中国进出口银行）

•2）保险公司的保险业务

・保险就是运用互助共济的原理，将个体风险由群体分担的一种金融业务

*

•财产保险：是以财产及其相关利益为标的补偿因自然灾害或意外事故所造

成的经济损失的保险

•责任保险：是以被保险人的民事损害赔偿责任为保险标的的

・保证保险：是指由保险人承保，在信用借贷或销售合同关系中因一方违约

而造成的经济损失的保险

•人身保险

•人寿保险

•健康保险：以人的身体健康为标的的保险

•意外伤害保险

•再保险：也称分保，是保险人通过订立合同，将自己已经承保的风险转移给另

一个或几个保险人，以降低自己所面临的风险的保险业务。

・3）信托投资公司的信托业务

・信托：是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，受托人按委托

人的意愿以自己的名义为受益人的利益或者特定目的对信托财产进行管理或者处分

的行为。

・信托的本质：受人之托，代人理财，现代信托已发展成为一种以财产为核心，以信

用为基础，以委托和受托为主要方式的财产运用管理制度

・4）投资基金

•投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度

・种类

•一种投资工具，又是金融机构

•法律地位：契约型基金、公司型基金

・公司型基金：封闭式基金、开放式基金

・资金筹集方式和资金的来源：公墓资金、私募基金

•对投资收益与风险的设定目标：收益基金、增长基金

・第二节西方国家的金融机构体系（P.68-70）

・第三节中国的金融机构体系

・一、我国的中央银行中国人民银行

・中国人民银行作为国务院组成部门，是制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服

务的宏观调控部门。

•二、我国的商业银行

•（-）国有控股的商业银行（中农工建交）

・（二）股份制商业银行（华夏银行、民生银行、平安银行等）

・（三）其他区域性商业银行

・（四）外资银行

・（五）微众银行

・在我国处于试点阶段：就业务类型讲：

•（1）"大存小贷"模式：2014年12月12日获准成立的深圳前海微众银行（头

号股东-腾讯公司30%）

・不设营业网点和分支机构

・不需要财产担保，需要控制风险（用人脸识别技术、大数据技术等）

•（2）"小存小贷"：2015年6月25日，浙江网商银行。40亿阿里巴巴

・主要向小微企业货哦这个人提供金融服务

・小贷集中表现为：对客户提供20万以下存款，500万元以下的贷款

•（3）"公存公贷"互联网银行：模