批发业2009年发展与相关问题研究

批发业2009年发展与相关问题研究

一2009年中国批发业发展概况基于数据的可获得性原因，中国国家统计局发布的《中国统计月报》在统计销售额的时候，是将批发业和零售业一揽子统计的，我们无法从中剥离出批发业销售总额，因此只能以批发零售业销售总额作为近似指标来看批发业的月度状况。2009年限额以上批发零售业商品销售总额月度统计数据如表1所示。表12009年限额以上批发零售业商品销售总额（1～11月）更直观地看，如图1所示。图12009年限额以上批发零售业商品销售总额（1～11月）根据表1和图1可以看出，2009年，中国批发零售业销售额平稳增长，似乎并未受到全球经济危机的影响。其中，“家用电器和音响器材类”2009年月度销售额如表2所示。表22009年限额以上批发零售业家电产品销售总额（1～11月）从表2可以看出，2009年上半年，1月和5月是家电类产品销售的两个高峰，均突破600亿元，这与中国人在春节前和五一黄金周两个节日期间的购物习惯相吻合。上半年其余几个月可分为两个梯度，2月、3月、4月均为400多亿元，6月、7月、8月均为500多亿元。下半年，至9月又突破600亿元，10月更是突破700亿元，但11月迅速回落至600亿元以下。家电产品的销售明显受到节日的重大影响，春节前、五一、十一均是销售旺季。结合表1和表2，可以看出家电类产品销售额占全部产品销售额的4%左右。二批发业资产利润分析（一）不同所有制批发企业资产利润分析我们主要采用2008年的数据。根据中国国家统计局编制的《中国统计年鉴2009》，经过数据选择与计算，可得限额以上批发企业销售额及企业财务状况如表3所示。由表3可见，从销售额来看，2008年，中国批发业中内资企业的比重占绝对优势，其销售额占总销售额的89.13%，较之2007年[1]的91.2%略有下降；同时，港澳台资和外资企业的这一比重之和上升为10.87%，较之2007年提高2个百分点。在内资企业中，私营企业所占比重迅速上升，2008年占27.42%，较之2007年的20.3%上升7个百分点；与此相对应，国有企业占比降幅较大，从2007年的25.7%降至2008年的19.34%；有限责任公司占27.8%，与2007年基本相当。表32008年限额以上批发企业销售额及企业财务状况（按企业所有制划分）从资产状况来看，内资企业的比重仍占绝对优势，资产总额占总资产额的88.79%，比2007年下降2个百分点；港澳台资和外资企业的这一比重之和上升2个百分点，达11.21%。在内资企业中，私营企业的比重较2007年上升4个百分点，达到23.37%；有限责任公司资产占总资产的比重最大，为30.13%，与2007年基本一致；国有企业资产比重下降近6个百分点，为21.74%。从所有者权益（净资产）来看，国有企业的比重仍为最大，占26.89%，但较之2007年的33.3%下降了6个多百分点；其销售额比重仅为19.34%，国有企业的经营效率不高的局面仍未改变。在内资企业中，私营企业的状况较好，净资产的比重为18.05%，但销售额的比重为27.42%；较之2007年，净资产的比重上升了4个百分点，而销售额比重上升了7个百分点。资本利润率最高的仍是外资企业，达33.94%；如不考虑“其他企业”，其次便是港澳台资企业，为27.88%。我们可以计算出2006年、2007年、2008年三年的不同所有制企业资本利润率，进行比较分析，结果如表4所示。表42006～2008年限额以上批发企业资本利润率比较（按企业所有制划分）从表4可以看出，外资企业的资本利润率是最高的，三年来一直保持在30%以上。资本利润率波动较大的是内资企业中的“其他企业”，2006年仅为12.16%，2007年急升至39.2%，一度超过了外资企业，但2008年又回落至29.42%。如果不考虑“其他企业”，那么外资企业的资本利润率为最高，其次是港澳台资企业，三年来均在25%以上。可见，外资企业和港澳台资企业的赢利能力确实在内资企业之上。在内资企业中，赢利能力最强的当属国有企业，特别是其资本利润率从2007年的18.5%升至2008年的23.01%，上升近5个百分点。进步幅度最大的是私营企业，其资本利润率从2006年、2007年的11.5%升至2008年的19.39%，上升8个百分点。另外，集体企业的赢利能力也有很大进步，其资本利润率从2006年、2007年的7%左右升至2008年的13.58%，上升6个百分点。应当指出的是，有限责任公司的赢利能力一直不是很强，其资本利润率三年来一直徘徊在12%左右，2008年虽有进步，但进步不大；而且，从2008年的数据来看，其资本利润率是最低的。（二）不同商品类别批发企业资产利润分析按照不同商品类别，根据《中国统计年鉴2009》的有关数据，可以计算出另一份资产利润表，如表5所示。表52008年限额以上批发企业财务状况（按商品类别划分）由表5可知，批发行业中仍以矿产品、建材及化工产品类批发所占比重最大，其资产占行业总资产的比重为47.64%，利润百分比也占到38.68%，同样是最大比重，资产比重和利润比重基本相称，并且和2007年[2]基本相当并略有上升；从资产比重来看，位列第二的仍是机械设备、五金交电及电子产品类批发，其资产占行业总资产的比重为17.31%，利润百分比为18.39%，较之2007年均略有上升。与2007年类似，“不正常”的两个类别是农畜产品类批发和食品、饮料、烟、酒类批发。农畜产品类批发业资产占行业总资产的比重为5.04%，但利润百分比仅为1.64%，即用5.04%的资产仅仅创造了1.64%的利润，这是不合理的。一个可能的解释是：该行业政府干预程度较大，存在较大的政府补贴。当然，与2007年相比，这一状况有所改变，即资产占比有所下降，同时利润占比略有上升。另一个仍然“不正常”的是食品、饮料、烟、酒类批发。情况恰恰相反，该类商品批发业资产占行业总资产的比重为10.90%，利润百分比却高达21.37%，也就是说，仅用10.90%的资产就创造了21.37%的利润，这同样是极不合理的。当然，与2007年相比，这一状况有所改变，资产占比和利润占比均有下降，但利润占比下降得更多一些。原因还是我们曾经指出的烟草专卖制度，即烟草专卖制度导致了该行业利润畸高，而烟草批发利润占该类商品批发利润的80%。三批发行业吸纳就业分析根据中国国家统计局编制的《中国统计年鉴2009》，经过数据选择与计算，可得限额以上批发企业的数量、吸纳就业与人均利润状况，如表6所示。表62008年限额以上批发企业数量、从业人员数量与人均利润（按企业所有制划分）根据表6以及2007年[3]的情况可知，从行业人均利润来看，2008年各种所有制批发企业的人均利润较之2007年均有大幅上升。在各种所有制批发企业中，人均利润最高的仍是外资企业，2008年人均利润达828608元，较之2007年的699326元大幅上升，几乎是国有批发企业人均利润的2倍。国有批发企业的人均利润，在所有内资批发企业中是最高的，2008年为426964元，当然，较之2007年的291174元也有大幅上升。从企业规模来看，以企业平均人数来衡量，各种所有制企业中规模最大的是股份有限公司，单个企业平均人数达182人；其次是国有企业，平均人数为150人。除去内资企业中的“其他企业”，单个企业规模最大的是港澳台资企业和外资企业，平均人数分别为120人和109人。企业规模最小的，是私营企业，单个企业平均人数仅为27人。结合不同所有制企业吸纳就业量百分比来看，外资企业吸纳的就业量仅占行业就业量的6.62%，但创造的利润却占行业利润百分比的15.17%。私营企业平均人数最少，但吸纳的就业量却占到行业就业量的29.62%，吸纳就业是最多的，创造的利润也占到行业利润的23.35%；但是，与其他所有制企业相比，私营企业的人均利润并不是很高，2008年为284967元，仅相当于外资企业的1/3，仅高于股份合作企业和集体企业。另外两个吸纳就业较多的，是国有企业和有限责任公司，吸纳就业量分别占行业总就业量的21.82%和23.10%。综合来看，在内资企业中，经营状况较差的是集体企业和股份合作企业。从2008年的数据来看，集体企业吸纳就业为2.48%，但创造的利润仅为1.29%；股份合作企业吸纳就业为0.65%，但创造的利润仅为0.35%。外资企业的表现极为突出，用6.62%的就业实现了15.17%的利润，可见赢利能力之强。2007年的数据，也同样支持上述判断。四家电销售模式分析从2009年度研究报告开始，在分析批发业总体状况之外，每年我们拟选取一个专业批发业领域进行分析，以便从总体和局部、宏观和微观两个层面来把握批发业的发展状况。本年我们选取家电批发业这一专业批发领域。家电销售业乃至批发业在2009年的一件大事，是“家电下乡”工程的全面铺开，因此我们对正在开展的“家电下乡”进行了分析，并对“家电下乡”对家电销售业的影响做了初步判断。（一）中国家电销售模式的变化历程：三个阶段1.第一阶段：“短缺经济”时代，家电销售以传统国营百货商店为主在改革开放后很长一段时期内，中国的家电销售的主要销售终端依然是传统的“国营百货公司+五金交电门市部+供销社”。其中国营百货公司是主体，家电产品的流通渠道基本上是“厂家—区域总经销商—国营百货公司”。其间虽偶有厂家“直销”，但主要是用来扩大品牌知名度，相当于做广告，并非属于真正意义上的销售渠道建设。应当说，在改革开放最初的十几年里，供应商（厂家）与零售商（百货公司）之间几乎不存在矛盾，甚至在很大程度上厂家的议价能力更强。因为中国在改革开放前的几十年里，一直处于“短缺经济”的状态，供给严重不足，消费需求巨大，厂家基本上不会为产品销路问题所困扰。对此，经历过20世纪80年代末90年代初的中国人都深有体会，当时要购买“新三大件”——彩电、冰箱、洗衣机，往往需要在百货公司有“熟人”才能买到。在这种情况下，千方百计从厂家进到货，是百货公司工作的重心所在。当时，企业中最重要的部门是采购部，而非销售部。2.第二阶段：传统百货公司衰退，家电销售逐渐以专业家电连锁销售商为主到了20世纪90年代中后期，一方面是家电生产能力的迅速提升；另一方面是中国逐渐走出“短缺经济”的局面，消费需求增长放缓，消费需求多样化，对产品的质量、售后服务等无形产品的需求增加，使供需的关系逐渐倒置，厂家不得不开始考虑销售问题。而与此同时，作为传统销售主渠道的百货公司，也开始面临诸多困境：一方面，由于传统百货公司大都位于闹市区，随着城市的发展，租金越来越高导致成本上升；另一方面，产品种类、档次繁多，导致百货公司无法准确定位。百货业态的衰落，使一些专业家电销售企业看到了商机。中国家电零售业的巨头国美、苏宁等正是在20世纪90年代后期兴起的。与传统的百货业态相比，专业家电卖场最大的优势在于成本优势：一方面没有“历史包袱”；另一方面选址一般在城市外环，避开闹市区，租金大大低于传统百货公司。另外，综合运用降价优惠活动、会员积分活动等促销手段，提供良好的售后服务、全新的店面布局、良好的购物环境等因素，使得专业家电卖场迅速成为中国家电批发零售业的主营业态。近年来，专业家电卖场特别是连锁家电卖场如国美、苏宁等家电销售巨头在家电销售市场上取得了近乎垄断的地位。“专业店+连锁店”的业态，成为当前中国家电销售的主营业态。由此产生的问题是，家电销售企业（经销商）凭借其强大的采购能力和市场影响力，对上游家电生产企业（厂家）一再索要名目繁多的各种费用，并以此作为自己的主要利润来源。有数据表明，专业家电销售企业的其他业务利润远高于其主营业务利润，所谓其他业务利润主要是指向上游家电生产企业索取的进场费、上架费、促销费、广告费、展台费、管理费、上门安装管理费、代理费等。另外，国美、苏宁等家电销售巨头，都或明或暗涉足地产业。3.第三阶段：制造商寻求新的销售渠道，力图摆脱家电销售巨头的挤压面对连锁家电销售巨头的“压榨”，家电制造商逐渐开始寻找新的应对策略。策略之一：自建销售渠道。与当年零散的厂家“直销”不同，新形势下制造商采取的“直销”手段，不再是为了提高产品知名度，不是为了做广告，而是切切实实地努力建立自己的销售渠道。家电制造企业自建销售渠道，在2000年左右曾一度成为热门，但在2003年、2004年左右，又纷纷放弃自建渠道，转而与“美苏”（国美、苏宁）合作。也有少数家电制造业巨头拒绝合作而自建销售渠道，比如格力。2004年，格力与国美交恶，随后几年，格力凭借自身的专卖店，不仅没有“死掉”，反而出现了销售量的“井喷”。一时间，“格力模式”成为业界津津乐道的热门话题。事实上，与其说“格力模式”的出现是格力主动寻求新的销售模式，毋宁说是被“美苏”逼出来的。从经济学的角度来看，专业化分工才是最有效率的选择，“产销一体化”无疑会带来企业内部交易成本的上升，从而抵消自建渠道带来的收益。但“格力模式”无疑为家电制造商提供了一条新的思路。策略之二：合作与竞争并举。这方面的典型代表是海尔。海尔经过长期努力，建立起一套自己的销售渠道：工贸公司—营销公司—专卖店。但是，与格力不同，海尔同时也与家电销售巨头如国美进行合作。一句话概括，海尔是“两条腿走路”，与家电销售企业既有竞争也有合作。海尔是“打拉结合”，与家电销售企业既竞争也合作，在竞争的基础上开展合作，在合作过程中又有竞争；格力对家电销售企业则是“谈不拢就打”，硬碰硬地竞争，有些“背水一战”的味道。应当说，“海尔模式”比“格力模式”更加稳妥。策略之三：避开一线城市，努力开辟二线、三线、四线市场。以国美、苏宁为首的家电销售巨头几乎已经垄断了一线城市的家电销售渠道，据统计，一线城市的家电销售占全部家电销售的60%。但是，仍有40%的市场份额分布在广大二线、三线城市，以及四线的乡村市场。于是，二线、三线市场乃至四线市场，为家电制造商留下了开拓空间。特别是伴随当前“家电下乡”工程的实施，许多家电制造商纷纷借机与当地经销商合作，共同建立销售网点，力求占领三线、四线市场。除此之外，随着近年来网络购物的迅猛发展，网络销售也为众多家电生产企业提供了一条新的销售渠道。（二）家电销售模式的新途径——家电网购模式2009年初，艾瑞咨询与淘宝网发布《2008年度网购市场发展报告》，报告显示，中国网购注册用户已达1.2亿户，同比增长185%。2008年，网络购物市场全年交易额达1200亿元，首次突破千亿元，同比增长128.5%；其中，淘宝网总交易额达999.6亿元，占网络购物总交易额的80%。艾瑞咨询即将推出的《2009～2010年中国网络购物行业发展报告》显示，2009年中国网络购物市场依然维持着较快的增长，艾瑞咨询结合2009年各季度数据监测对全年初步预测，2009年中国网络购物交易规模为2483.5亿元，同比增长93.7%。2009年，家电网络销售取得快速发展，全年销售额增长率高达200%，超过400亿元。京东商城、世纪电器网、新蛋网等专业网上家电商城，销售额均突破1亿元。网络销售的迅速发展，对实体店面销售模式形成了强有力的挑战。网络销售最大的优势在于价格优势。与传统店面销售渠道相比，网上商铺具有绝对的成本优势：租金、劳动力成本低廉。一些大型的购物网站如京东网上商城、当当网、卓越亚马逊网等，其库房均在市郊，库存成本极低；由于无店面，因此不需要导购、销售人员。同时，由于有大量的快递公司存在，配送成本也很低。与传统店铺销售相比，网上购物的弊端在于：顾客对产品信息的掌握不够充分，目前网络销售产品的信息展示主要依靠图片和参数说明。另外，顾客对网上商铺的产品质量和售后服务也不如对实体店面放心。但是，这些问题完全可以得到解决。产品质量和售后服务，大多是由制造商提供并加以保证的，只要制造商在这方面不存在问题，网上购物和实体购物享受的便是同等的质量和服务保证。另外，家电产品一般不存在假冒伪劣现象，网上的产品的实体店面的产品是完全一样的。至于产品信息，消费者完全可以在实体店铺观看实体产品之后，再到网上下订单购买。更重要的是，如果说年长的顾客更偏好实体店面购物的话，年青一代将逐渐成为电器产品的主要消费者，他们对网络不存在陌生和不信任，因此可以预计，家电产品网络销售模式将对传统店面销售——连锁店、大卖场、超市等销售渠道构成强有力的挑战。专栏1国美、苏宁经营模式新动态国美改变经营模式2010年1月29日，国美电器副总裁何阳青在接受《南方都市报》采访时表示，国美之前“低收益、低风险”的“商业地产物业管理模式”已经走到尽头，商品采购、销售商品的差价收益，才是支撑国美未来发展的商业模式。何阳青称，此前无论是国美还是苏宁，实体门店都趋向同质化，只能拼价格。国美主动变身，计划把门店调整为四种不同类型，其中包括针对中高端用户的“新活馆”，以及针对小区用户的社区店。“过去，返点加进场费，构成了国美的毛利率。国美走的是一条‘商业地产物业管理模式’，就是我出店面，产品、销售都由厂家来做，国美不是经营产品，而是经营规模。”“现在我们要回归到商业的本质中去，真正去经营产品，打造价值型经营模式。”国美电器董事局主席陈晓强调，面对未来，国美坚定地选择通过商品差价收益赢利的商业模式。他说：“基于这个理念的支持，我们对供应商的收费做了很大的调整。很多商品以外的费用我们尽可能地取消掉，把它全部归纳到商品的进价和销售价这两个环节之中……这个转变虽然是国美的一个变化，但我相信这个变化一定会影响到整个行业，甚至影响整个商业零售行业。”2009年，国美关闭了300多家低效门店，全部门店减少至1200多家。何阳青说，体量的增加或减少，对于当前的国美已不是最重要的衡量指标。“我们更注重自己的创新能力，能不能给顾客提供无倾向性的综合解决方案……关键在于制订游戏规则。国美希望成为商业模式的引导者。”苏宁网店正式上线2010年1月25日，苏宁电器宣布，苏宁易购网（http：//）正式上线，不仅销售各种家电及3C数码产品，还销售家居、生活等领域产品。苏宁同时宣布其未来发展战略，力争用3年时间使苏宁易购占据中国家电网购市场超过20%的份额，将其打造成为中国最大的3C家电B2C网站。苏宁电器营销总部执行总裁金明介绍，网上买家电以“80后”等年轻时尚族为主，“‘苏宁易购’今年目标销售额为15亿元”。苏宁细分家电连锁业态，继续扩张店面2010年1月31日，苏宁董事长张近东在接受《北京青年报》采访时表示，2009年苏宁在困境中仍实现了20%左右的业绩增长，并新开了200家新店。2010年苏宁的门店扩张速度不会减慢，再开200家新店不成问题。张近东甚至表示，苏宁最终在全国开出三四千家店并非没有可能。他随后解释说，尽管苏宁不会为了追求数量而盲目开店，但像中国这么一个庞大的市场，容下几千家家电连锁绝不为过，关键是如何细分家电连锁的业态以满足不同层次的消费者需求。张近东表示，苏宁已经度过了网络扩张的爆发期，未来将进入匀速发展期，而如何根据消费者需求实现门店业态的多样化以及丰富门店的经营品类则是苏宁目前重点考虑的。苏宁目前正在尝试专门针对白领人群的精品店战略，并启用了一个新的子品牌SUNINGELITE，即苏宁精品店。根据苏宁的规划，未来在北京、上海、广州、深圳四个城市开业的精品店将不少于30家。在追求高端白领市场的同时，开拓农村市场的乡镇店也将是苏宁在2010年尝试的新业态。这些将主要开设在三线、四线市场的乡镇店，计划先期在江浙、广东地区试点，预计开店总规模将达到300家。苏宁在2010年的扩张计划中还增加了“海外市场”一项。张近东表示将在香港再开30家新店，从而形成50家店的规模，力图占据当地25%的家电市场份额。据了解，苏宁目前有许多门店已经开始销售装饰建材、厨卫洁具等非家电产品。对此，张近东表示，“未来在苏宁买到服装、食品也有可能”。他更用了一个形象的比喻，“苏宁要做沃尔玛，不做百思买”，言下之意就是苏宁卖场未来的发展目标是多品类综合经营，而不仅仅是一个家电专营店。资料来源：根据《南方都市报》、《北京青年报》、新华网等媒体报道摘编。五“家电下乡”与家电销售业（一）“家电下乡”的进展状况“家电下乡”工程可分为三个阶段：试点阶段、推广阶段、全面铺开阶段。——自2007年12月起，山东、河南、四川、青岛“三省一市”进行“家电下乡”试点，家电产品为彩电、冰箱、手机三类，补贴额度为销售价格的13%。——2008年10月，财政部、商务部印发《“家电下乡”推广工作方案》，除山东（含青岛）、河南、四川三个试点省份之外，将内蒙古、辽宁（含大连）、黑龙江、安徽、湖北、湖南、广西、重庆、陕西纳入推广地区范围，共计14个省、自治区、直辖市及计划单列市。“家电下乡”实施的时间统一暂定为4年，补贴额度为13%。家电产品除彩电、冰箱、手机外，增加洗衣机，每户每类限购一台。——自2009年2月1日起，其余的省、自治区、直辖市、计划单列市以及新疆生产建设兵团开展“家电下乡”工作。截至目前，“家电下乡”的产品已扩展到彩电、冰箱（含冰柜）、洗衣机、手机、计算机、热水器、微波炉、空调、电磁炉，共计九类家电产品。2009年，“家电下乡”产品销售额月度数据如表7和图2所示。表72009年“家电下乡”产品销售额（1～12月）图22009年“家电下乡”产品月度销售额（1～12月）从表7和图2可以看出，从2009年初开始，“家电下乡”销售额迅速增长，7月份达到一个高峰，突破80亿元；之后开始迅速回落，至9月份仅为60亿元出头；但随后每月又升至70亿元以上，12月更是突破100亿元。从“家电下乡”的产品结构来看，可以得到各类家电产品的销售额和销售比重，如表8所示。“家电下乡”产品，体现出明显的结构特征。从表8可知，“家电下乡”九大类产品中销售额最大的还是“新三大件”——冰箱、彩电、洗衣机，2009年1～6月，冰箱、彩电、洗衣机三者的销售额总和占到了全部“家电下乡”产品销售总额的90%以上。其中冰箱所占份额最大，在7月份所有家电销售量的最高峰时期，冰箱的销售额比重就占到了53.72%。在7月、8月份，空调的销售明显地表现出季节性特征，尤其是7月份，曾一度占到27.63%。在其他类别中，热水器的占比上升较大，从上半年的0.19%上升到9月份的4.52%。另外，电磁炉和微波炉的占比也有所上升，虽然均不足1%，但考虑到单价较低，如果按照销售数量来计算，占比应该超过1%，达到3%～4%。表82009年“家电下乡”各类产品销售额（1～12月）结合“家电下乡”产品的销售数量，我们可以更加清晰地看出其结构特征。2009年，“家电下乡”产品销售台数月度数据如表9所示。表92009年“家电下乡”各类产品销售数量情况统计（1～12月）从各类家电产品的销售数量来看，九大类产品中销售量最大的仍是“新三大件”——冰箱、彩电、洗衣机。2009年1～9月，冰箱、彩电、洗衣机三者的销售台数总和占到了全部“家电下乡”产品销售总台数的80%。其中冰箱所占份额最大，达50%，其次是彩电，为17.22%，洗衣机为12.51%。空调的销售也较令人满意，达到10%左右。“三大件”加上空调这“四大件”，占全部家电销售数量的90%。空调的功能，相当于以前的电风扇。因此，从家电产品销售结构上看，农村居民对“传统”家电的偏好，明显大于计算机、微波炉、热水器等“新型”家电。2009年第四季度，家电产品的销售结构有所变化，冰箱的销售大幅下降，但彩电、洗衣机、手机等销售量大增。特别是12月份，彩电的销量比11月增长近一倍，比上半年1～6月的销量总和还要多。手机、洗衣机的销量，也在最后一季度迅速增长，其中手机的销量在两个月之内翻了两番。（二）“家电下乡”的经济学分析“家电下乡”工程的本质是政府转移支付，即政府对购买选定家用电器的消费者（农民）给予补贴。但是这种补贴不是直接的货币补贴，也不是实物补贴或以票证方式发放“购物券”。从经济学理论上讲，货币补贴最容易操作，对消费者产生的效用是最大的，可以最大限度地扩大消费者的选择集；但货币补贴的弊端在于，得到补贴的消费者未必将其用于消费，农民完全可能把钱存起来不花。因此，货币补贴是一种偏重于消费者福利而忽略生产者福利的补贴手段。实物补贴，对家电产品来说也是不合适的，因为家电产品种类、型号繁多，直接发放家电产品，一方面是总补贴量过大，更主要的是使消费者（农民）福利无法得到满足，因为政府不清楚每个农民究竟想要什么产品。实物补贴是所有补贴手段中效率最差的方式。发放“票证”或“购物券”有两种形式。根据“购物券”是否可以兑换货币，可分为“可兑换购物券”和“不可兑换购物券”。如果是“可兑换购物券”，即得到“购物券”的农民可将其用于指定消费，也可将其兑换为货币（包括面值兑换和低于面值兑换两种）。如果是“可兑换购物券”，那么就其效果来看就类似于货币补贴，得到“购物券”的农民完全可能将其兑换成货币，即便是低于面值兑换。如果是“不可兑换购物券”，其效果就类似于实物补贴；“不可兑换购物券”较实物补贴灵活，但同样面临着总补贴量过大的问题。“家电下乡”工程的目标是双重的，一方面对农民进行补贴，可以视作提高农民收入、增加农民福利的一种途径；另一方面，直接拉动消费，促进家电产品销售增长，同时增加了生产者福利。“家电下乡”工程，从财政上来说也是可行