跨国公司与对外直接投资教学课件11金砖国家跨国公司及其对外直接投资

11金砖国家的跨国公司对外直接投资学习要点学习目标引导案例：“金砖国家”领导人第九次会晤11.1金砖国家跨国公司对外直接投资概况11.2金砖国家跨国公司对外直接投资总体特点11.3金砖各国跨国公司对外直接投资特点11.4金砖国家跨国公司对外直接投资的发展趋势11.5案例分析：阿里巴巴改变俄罗斯人的生活思考题学习要点金砖国家跨国公司正在迅速发展，大型跨国公司占全球的份额不断上升，对外直接投资更是在波动中上升，但是净对外直接投资却为负，各国表现不一致，内部投资量也很小；金砖国家是国有跨国公司的主要来源地，不同类型的跨国公司均活跃于区域合作之中，主要方式是跨国并购；金砖各国国情不同，对外直接投资各有各的特点；金砖国家未来的对外直接投资有可能会出现投资规模扩大、投资方式多元化以及价值链参与率提高等。学习目标掌握金砖国家对外直接投资概况及其总体特点；熟悉金砖各国对外直接投资特点；了解金砖国家对外直接投资的未来趋势。引导案例“金砖国家”领导人第九次会晤11.1金砖国家跨国公司对外直接投资概况11.1.1跨国公司发展迅速，占世界500强近30%11.1.2对外直接投资总额在波动中上升，但各国表现不一11.1.3流入额高于流出额，但差值幅度收窄11.1.1跨国公司发展迅速，占世界500强近30%作为一个经济集团，金砖国家有近30%的企业属于全球500强。在2017年的榜单中，金砖国家共计有133家上榜，其中7家属于印度、4家属于俄罗斯、7家属于巴西，其余115家均来自中国（如表11－1所示）。11.1.2对外直接投资总额在波动中上升，但各国表现不一图11－1金砖国家FDI流出量（2007-2016）（单位：亿美元）11.1.3流入额高于流出额，但差值幅度收窄图11－2金砖国家FDI流入量和流出量（2007-2016）（单位：亿美元）11.2金砖国家跨国公司对外直接投资总体特点11.2.1国有跨国公司对外直接投资的主要来源地11.2.2金砖国家内部的投资量小，但在上升11.2.3借对外直接投资活跃于区域合作11.2.4正在成为跨国并购的活跃者11.2.1国有跨国公司对外直接投资的主要来源地图11－3

国有跨国公司：2017年主要母国分布（公司数量）（单位：家）11.2.2金砖国家内部的投资量小，但在上升图11－4金砖国家内部投资及占集团流出存量比重（2010/2015）（单位：万亿；%）11.2.3借对外直接投资活跃于区域合作集团内部活动非常活跃，占集团成员国参与的所有跨国并购购买的76%（如表11－2所示）。集团内并购（亿美元）集团占全球并购份额（%）201420152016201420152016G2081027602990396176APEC204017301730634550BRICS20302205622NAFTA420570560312640Commonwealth20022060..146ACP4020.15660.2表11－2集团内跨国并购：价值和占比（单位：亿；%）11.2.4正在成为跨国并购的活跃者图11－5金砖国家跨国并购净购买额（2010－2016）（单位：百万美元）图11－6金砖国家跨国并购净出售额（2010－2016）（单位：百万美元）11.3金砖各国跨国公司对外直接投资特点11.3.1巴西跨国公司对外直接投资特点11.3.2俄罗斯跨国公司对外直接投资特点11.3.3印度跨国公司对外直接投资特点11.3.4南非跨国公司对外直接投资特点11.3.5中国跨国公司对外直接投资特点11.3.1巴西跨国公司对外直接投资特点1.对外直接投资规模小，且在波动中下降图11－7巴西对外直接投资流量对比（2010－2016）（单位：百万美元）2.对外直接投资存量较少，但对小岛屿发展中国家则增加图11－8巴西对外直接投资存量对比（2000－2016）（单位：亿美元）3.少数大型跨国公司发挥龙头作用，其它中小型企业跟随。巴西对外直接投资中，一般由少数大型企业带头进行全球化，例如巴西国家石油公司（PETROBRAS）、巴西淡水河谷公司（VALE）等等，其它中小型企业跟随。但是巴西企业中排名世界前茅的企业较少，2017年仅7家进入全球500强。随着国内外投资环境的变化，很多中小型企业也开始参与到国际竞争中来。这些中小型企业从建立之初就具有全球思维，并建立国际联盟关系，常常被媒体称为“生而全球化”。4.投资目的地以拉美为主，但也逐渐向中国等地扩张。巴西对外直接投资目的地以拉美为主，成为该区域主要的商品和服务提供者。主要因为：①具有地理位置优势。②拥有议价能力。近年来，巴西也向其它国家扩张，比如中国。主要原因在于：①中国市场对几乎全球的跨国公司都具有吸引力，巴西也是其中之一。②中国与巴西同属于金砖国家，彼此之间的投资贸易往来会越来越多。③中国的“一带一路”倡议吸引各国跨国公司以各种方式加入其中。11.3.2俄罗斯跨国公司对外直接投资特点1.投资存量集中度比较高。主要集中于塞浦路斯、荷兰和英属维尔京群岛，三国比重在2015年超过三分之二，之后是发达经济体，比如奥地利、瑞士和德国，此三国差不多占俄罗斯对外直接投资的17%。2.参与全球生产价值链的热情在增加，但稳定性有待进一步提高。图11－11俄罗斯对外直接投资流量对比（2002－2016）（单位：亿美元）3.传统上投资主要集中于自然资源，但也开始向下游扩展。俄罗斯对外直接投资，传统上主要集中于自然资源。截止到2016年底，俄罗斯跨国公司在全球范围内石油和天然气的累积价值，包括所有形式的债务（FDI和非股权），大约超过60亿美元。不过，一些俄罗斯企业也开始涉足下游项目，比如交通项目。4.国有跨国公司具有重要地位。非金融类国有跨国公司中，有分别排名2017年全球500强第63位和第158位的俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯石油公司，营业收入分别是913.824亿美元和565.533亿美元。金融类国有跨国公司中，俄罗斯有2家居于2015年全球前25家金融类国有跨国公司，即俄联邦储蓄银行和俄罗斯外贸银行。11.3.3印度跨国公司对外直接投资特点1.传统上倾向于发达国家企业占统治地位的知识密集型高科技行业。印度对外扩张大致可以分为两个阶段：①1990年之前，主要集中于低技术行业，比如纺织业和制造业，目标在发展中国家，尤其是南亚。②1991年以后，对外投资蔓延到所有行业，尤其是以信息技术和通信为代表的服务行业更是在全球占有越来越重要的地位。2.以跨国并购方式快速获取资源。与其它金砖国家相比，印度在美国、西欧、日本等发达国家进行的跨国并购更多一些。在西欧，印度投资最多的是英国，其次是德国。印度更倾向于使用跨国并购，远远胜过于绿地投资。跨国并购可以使跨国公司以最快的速度进入到东道国市场，并获取相应资源和专业知识。3.对外直接投资流出量在波动中向好发展。图11－12印度对外直接投资流量对比（2011－2017）（单位：亿美元）4.对外直接投资存量呈现上升态势图11－13印度对外直接投资存量对比（2011－2017）（单位：亿美元）11.3.4南非跨国公司对外直接投资特点1.南部非洲甚至整个非洲最大的对外直接投资国图11－15南非对外直接投资流出量占比（单位：%）图11－16南非对外直接投资流出量及其增长（单位：亿美元/%）2.对外直接投资日渐活跃。南非对外直接投资在波动中日渐活跃。一方面，可以从净对外直接投资额的变化得到证实（如图11-17所示）。另一方面，可以从企业的实际对外扩张得到证明。南非零售商继续向纳米比亚扩张，标准银行则在国外开设了几家分支机构。图11－17南非对外直接投资流出量和流入量（单位：亿美元）3.正在积极融入全球价值链。南非的GVC参与率在金砖国家中相对较高（如图11-18所示）。图11-18金砖各国GVC参与率（2017）（单位：%）4.女性在公司治理中的作用正在助推南非跨国公司及其对外直接投资发展。女性在公司治理中的作用正在助推南非跨国公司及其对外直接投资发展。南非企业具有可比份额的女性董事会成员，排名前位的跨国公司拥有22%的女性董事会成员，在发展中国家居于首位。其它发展中国家，与日本企业一起，都远远落后于西方以及南非（如图11-19所示）11.3.5中国跨国公司对外直接投资特点1.对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进。中国对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进，主要表现于新增投资、境外经贸合作区等方面。2.对外投资方式创新显现，跨国并购为主要手段。近年来，中国不断创新投资方式，取得明显效果。2018年上半年，中国对外直接投资出现了绿地投资、跨国并购、联合投资、实物投资、股权置换、返程投资等多种形式。在跨国并购方面，中国企业在全球41个国家和地区，共实施并购项目140起，涉及行业广泛，主要涉及国民经济16个行业大类；实际交易总额261.1亿美元，主要分布在制造业和采矿业。3.非理性投资得到有效遏制，对外投资行业结构持续优化。2018年，非理性投资得到有效遏制，中国企业对外直接投资行业结构持续优化。上半年，对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、采矿业以及批发和零售业，占比分别为32.6%、15.8%、11.5%和9.5%。在投资行业中，房地产业、体育和娱乐业等没有出现新增项目。4.境外经贸合作区建设成效显著，促进中国与东道国共同发展。境外经贸合作区正在助推中国的对外直接投资。截至2018年上半年，中国企业共在46个国家建设初具规模的境外经贸合作区113家，累计投资348.7亿美元，入区企业4542家，上缴东道国税费28.6亿美元，为当地创造就业岗位28.7万个，有效解决了东道国的内部平衡问题。11.4金砖国家跨国公司对外直接投资的发展趋势11.4.1投资规模将扩大11.4.2投资方式将多元化11.4.3价值链参与率将进一步提高11.4.1投资规模将扩大1.各国对外直接投资规模将扩大。为促进对外直接投资，金砖国家正在从以下几个方面积极努力：①进行国内经济的市场化改革，努力改善国内营商环境，努力吸引外商直接投资，特别是高质量的外商直接投资。②正在逐渐扩大开放从制造业到服务业等多个领域，能够使本国企业有机会与国外跨国公司在本国市场上同台竞技，在本国市场间接参与国际市场竞争，从而增强自身竞争力。③进行产业政策调整、产业升级，鼓励创新，制定新的对外投资政策等，从政策上给予企业以保障。④以中国为代表，积极实施“双向投资”战略。⑤企业实施国际化战略，将其视为一种应对国内市场竞争手段的同时，增强自身竞争力。2.集团内部对外直接投资规模将扩大。尽管从绝对数量以及相对占比来看，金砖国家集团内部的跨国并购都还不是很大，但是呈现的是很不错的上涨趋势。依据此趋势，再加上绿地投资，那么金砖国家集团内部的对外直接投资还会继续上涨的。11.4.2投资方式将多元化1.以跨国并购为主的多元化投资方式。从全球范围来看，给金砖国家提供了机会。因为：①当全球跨国并购总额出现下降时，发展中国家却保持平稳。金砖国家除俄罗斯属于转型期经济体以外，其它均属于发展中国家，这为金砖国家提供了机会。②跨国并购在机器与设备、商务服务、信息通讯等行业的净交易值就出现了大幅增加。金砖国家在上述行业都具有竞争优势。③一些发达国家的大型跨国公司正在剥离其全球资产。这种情形也给金砖国家跨国公司带来了机会。2.创新驱动的多元化投资方式。跨国公司对外扩张成功与否，需要跟上时代的潮流，不断的进行创新，进而形成创新驱动的多元化投资方式。中国就是一个很好的案例。如中国一样，其它金砖国家也已经开启创新新纪元，形成创新驱动的多元化投资方式是必然趋势。11.4.3价值链参与率将进一步提高1.全球价值链参与率将进一步提高。世界各国多种形式的经济特区为金砖国家全球价值链参与率的提高提供了