注册会计师（财务成本管理）模拟试卷23（共306题）

注册会计师（财务成本管理）模拟试卷23（共9套）（共306题）注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、两种期权的执行价格均为30元，6个月到期，6个月的无风险利率为4％，股票的现行价格为35元，看涨期权的价格为9．20元，标的股票支付股利，则看跌期权的价格为()元。A、5B、3C、6D、13标准答案：B知识点解析：P=-S+C+PV(K)=－35+9．20+30／(1+4％)=-35+9．20+28．8=3(元)。2、在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为()。A、弹性预算B、零基预算C、增量预算D、滚动预算标准答案：C知识点解析：增量预算是以基期成本费用水平为基础编制的3、采用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是()。A、转换(交易)成本B、机会成本C、短缺成本D、管理成本标准答案：B知识点解析：利用成本分析模式时，不考虑转换(交易)成本，仅考虑机会成本、管理成本和短缺成本。利用存货模式和随机模型均需考虑机会成本和转换(交易)成本，所以三种模式均需考虑的成本因素是机会成本。4、甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率50%，负债利息率8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为()万元。A、184B、204C、169D、164标准答案：B知识点解析：负债利息=800×50%×8%=32(万元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(万元)，边际贡献=EBIT+固定成本=144+60=204(万元)。5、甲股票每股股利的固定增长率为5％，预计一年后的股利为6元，目前国库券的收益率为10％，市场平均股票必要收益率为15％。该股票的β系数为1．5，该股票的价值为()元。A、45B、48C、55D、60标准答案：B知识点解析：该股票的必要报酬率=10％+1．5×(15％－10％)=17．5％P=Dl／(Rs-g)-6／(17．5％－5％)=48(元)6、公司增发的普通股的本年初市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，上年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为()。A、5%.B、5.39%.C、5.68%.D、10.34%.标准答案：2知识点解析：本题的丰要考核点是普通股资本成本的计算。根据固定成长股票的股价计算公式：P为市价；f为筹资费用率；D1为下年度的股利；Rs为股票的预计收益率；g为股利的年增长率。则：把数据代入公式：可求出g=5.39%因此，B项为正确答案。本题是在已知普通股股票的资本成本的情况下，计算公司应当达到的股利年增长率。根据股利增长模型下普通股资本成本的计算公式可以计算得出：股利年增长率=普通股资本成本-预期年股利额/[普通股市价×(1-普通股筹资费用率)]。而题目中所给出的只是上年发放的股利，因此预期的年股利额应在上年发放股利的基础上加上今年的预期年股利增加额，即预期年股利额=上年发放股利×(1+股利年增长率)。由此可以计算得出股利的年增长率为5.39%。许多考生在计算本题时均未考虑计算预期年股利额，仅以上年发放的股利为基础计算股利年增长率为5.68%，而造成了错误。这说明了这部分考生在复习时不够细致，未能全面理解与掌握资本成本计算的关键要点。7、甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5％，名义折现率为11．3％，则该方案能够提高的公司价值为()万元。A、469B、668C、792D、857标准答案：C知识点解析：实际折现率＝(1＋11．3％)／(1＋5％)－1＝6％，该方案能够提高的公司价值＝7200／(1＋6％)－6000＝792(万元)。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)8、下列有关期权价格表述正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低，而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高。执行价格相同的期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此。9、下列成本中，不属于变动性订货成本的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：变动性订货成本是指与订货次数相关的。采购员的差旅费会随着进货次数的增加而增加；B、C属于相对固定的成本；D与预付定金的金额相关，与订货次数无关。10、某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有()。标准答案：B,C,D知识点解析：暂无解析11、下列与看涨期权价值正相关变动的因素有()。标准答案：A,B,C知识点解析：预期股利与看涨期权价值负相关变动。12、股利无关理论成立的条件是()。标准答案：A,B知识点解析：股利无关理论是建立在一系列假设之上的,这些假设条件包括:不存在公司或个人所得税；不存在股票筹资费用；投资决策不受股利分配的影响；投资者和管理者可相同地获取关于未来投资机会的信息。13、下列关于二项式定价模型的表述，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克一斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的联系的。14、某公司拥有170万元的流动资产及90万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有()。标准答案：B,D知识点解析：目前流动比率＝170÷90＝1.89；A．170÷90=1.89流动资产和流动负债都没有受到影响；B．160÷90=1.78流动资产和流动负债等量增加；C．160÷80=2流动资产和流动负债等量减少；D．200÷120=1.67流动资产减少，而流动负债却没有变化。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)15、公司的最佳资本结构应该是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构；同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：每股收益最大并不代表公司的总价值最高，因为每股收益没有考虑风险因素。16、稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：激进型筹资政策的特点是，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还解决部分永久性资产的需要，因此，其临时性负债在企业全部资金来源中所占的比重大于稳健型筹资政策。17、所经营的各种商品的利润率存在负相关关系是采用多角经营控制风险的惟一前提。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：只要相关系数小于1，即彼此之间不是完全正相关，就可以分散风险，不一定必须是存在负相关关系。18、在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短无关。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价，由此可知，在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短有关，因此美式看涨期权不应当提前执行。19、充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：20、逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：逐步结转分步法的计算程序表明，每一个步骤都是一个品种法，逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。21、清算费用应当从清算财产中优先拨付，一般随时发生随时支付。清算财产不足以支付清算费用的，清算程序相应终结，未清偿的债务不再清偿。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：22、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析23、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析24、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析25、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析26、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析27、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：28、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析29、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析30、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析31、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：32、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析33、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)1、某企业按年利率10%从银行借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额则其实际利率为()。A、10%.B、11%.C、11.11%.D、12%.标准答案：4知识点解析：实际利率=10%÷(1-10%)=11.11%。2、股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括()。A、投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息B、不存在股票的发行和交易费用C、投资决策不受股利分配的影响D、投资者不关心公司股利的分配标准答案：D知识点解析：不存在个人或公司所得税、不存在股票的发行与交易费用、投资决策不受股利分配的影响、投资者和管理者的信息是对称的，这些都是股利无关论的前提条伺，因此，选项A、B、C均不是答案；该题答案为D，选项D是股利无关论的观点。3、某公司生产一种产品，产品的单位销售价是40元，变动成本率为60%。每月总固定成本是60000元。按照下月计划活动水平，在销售价值方面公司的安全边际为64000元。则该公司下个月的计划活动水平(单位)应该是()。A、3100B、4100C、5350D、7750标准答案：4知识点解析：单位边际利润=40×0.4=16(元)；保本点=60000÷16=3750(元)；安全边际=64000÷40=1600(元)；计划活动水平=3750+1600=5350(元)。4、A和B均为上市公司，目标公司A将继续保持目前50%的资产负债率，公司平均所得税率为30%；替代公司B的β值为1.05，资产负债率为60%。则目标公司含有负债的股东权益日值为()。A、0.84B、0.87C、0.51D、0.42标准答案：2知识点解析：B公司不含负债的β值：β资产＝1.05/(1＋0.7×60/40)＝0.51A公司目标结构的β值：β权益＝0.51×(1＋0.7×50/50)＝0.875、公司进行股票分割，会使原有股东的利益()。A、受到损害B、有所增长C、既无损害亦无增长D、可能会有损害或增长标准答案：C知识点解析：对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。6、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为()元。A、11％和21％B、10％和20％C、14％和21％D、12％和20％标准答案：A知识点解析：在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以股利增长率为10％。股利收益率=2×(1+10％)／20=11％；期望报酬率=11％+10％=21％。7、甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是()。A、产品品种B、产品数量C、产品批次D、每批产品数量标准答案：C知识点解析：甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是产品批次。8、甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于()。A、现金股利B、负债股利C、股票股利D、财产股利标准答案：D知识点解析：以持有的其他公司的有价证券支付的股利，属于财产股利。以持有自己公司的有价证券支付的股利，属于负债股利。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)9、在计算责任成本的过程中，对于制造费用的处理要分析各种消耗与责任中心的相互关系，分别采用()进行处理。标准答案：2,4,8,5知识点解析：本题的考点是制造费用归属和分摊方法。10、下列表述中A的是()。标准答案：2,4知识点解析：多头对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。空头对敲的最好结果是股价没有变动，白白赚取看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。11、下列关于混合成本的说法中。不正确的有()。标准答案：B,C知识点解析：变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而增加，仅仅是变化率递减(即增加的速度递减)，所以，选项B的说法不正确；在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫延期变动成本，半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，所以，选项C的说法不正确。12、下列关于资本结构理论的表述，正确的有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：题中四个选项均正确。13、关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法中正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：根据最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的特点可知。14、在进行资本投资评价时，不正确的表述为()。标准答案：A,C,D知识点解析：选项A没有考虑到资本结构相同的假设；选项C说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量；选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情况。15、可转换债券筹资具有较大的灵活性，筹资企业在发行之前，可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改。如果内含报酬率低于等风险普通债券利率，则主要的修改途径有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息、提高转换比例或延长赎回保护期间；也可同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平。16、影响股东现金流量可持续增长率的因素有()。标准答案：A,B,C知识点解析：股东现金流量可持续增长率=权益净利率×收益留存率/(1-权益净利率×收益留存率)。三、判断题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)17、假定A公司正在对一个项目进行评价，在估计项目风险时找到一个类似公司B，B公司为一家上市公司，其股票的6值为2，资产负债率为50%，所得税率为33%。A公司的资产负债率为60%，所得税率为30%，则A公司该项目的股东权益β值为1.7521。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：B公司的资产负债率为50%，负债/权益=2，B公司的β资产=2÷[1+(1-33%)×2]=0.8547。A公司的资产负债率为60%，负债/权益=1.5，β权益=0.8547×[1+(1-30%)×1.5]=1.7521，因此本题A。18、管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束，也不能从财务报表直接取数，故与财务会计中使用的成本概念无关。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：管理成本可以分为两类，决策使用的成本和日常计划和控制使用的成本，决策使用的成本是面向未来的成本，通常不被计入账簿，而日常计划和控制使用的成本可以通过账簿系统，也可以在账外记录和加工。19、市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：本题的主要考核点是市盈率模型的适用范围。20、对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格上升；对于看跌期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。21、资本成本是公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：资本成本是公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。企业投资取得高于资本成本的收益时，才为股东创造了价值，该投资项目可行，所以资金成本可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。22、按照国际惯例,大多数长期借款合同中,为了防止借款企业偿债能力下降,都严格限制借款企业资本性支出规模,而不限制借款企业租赁固定资产的规模。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：23、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析24、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析25、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析26、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析27、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析28、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：29、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析30、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析31、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析32、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：33、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析34、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、下列关于标准成本的制定的说法中，不正确的是()。A、直接材料的价格标准是指预计下年度实际需要支付的材料市价B、由于设备意外故障产生的停工工时不属于“直接人工标准工时”的组成内容C、变动制造费用效率差异与直接人工效率差异的形成原因相同D、如果企业采用变动成本法计算，则不需要制定固定制造费用的标准成本标准答案：A知识点解析：直接材料的价格标准是指预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本，而不仅仅是材料市价，所以选项A的说法不正确。2、投资于国库券时可不必考虑的风险是()。A、违约风险B、利率风险C、购买力风险D、再投资风险标准答案：A知识点解析：暂无解析3、某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是()元。A、0B、6500C、12000D、18500标准答案：A知识点解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000(元)，根据现金管理的随机模式，如果现金持有量在现金控制的上下限之内，可以不必进行现金与有价证券间的转换。由于现有现金在上限与下限之内，所以不需要转换有价证券。4、已知甲公司2006年末的长期资本负债率为40%，股东权益为1500万元，资产负债率为50%，流动比率为2，现金比率为1.2，交易性金融资产为100万元，则下列结论不正确的是()。A、货币资金为600万元B、营运资本为500万元C、货币资金＝营运资本D、流动负债为500万元标准答案：1知识点解析：长期资本负债率＝长期负债÷(长期负债+股东权益)＝长期负债/(长期负债+1500)＝40%，由此可知，长期负债为1000万元。资产负债率＝负债÷(负债+股东权益)＝负债÷(负债+1500)＝50%，因此，负债为1500万元，流动负债＝1500-1000＝500(万元)，流动资产＝500×2＝1000(万元)，货币资金+交易性金融资产＝500×1.2＝600(万元)，货币资金为＝600-100＝500(万元)，营运资本＝1000-500＝500(万元)。5、利润表预算中的“所得税”项目的数据，应根据()。A、“利润总额”和当前的所得税税率计算．B、“利润总额”和过去若干年的平均所得税税率计算C、“利润总额”和未来可能的所得税税率计算D、在利润规划时估计的，并已列入现金预算标准答案：8知识点解析：所得税项目通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整的事项存在。所以，“所得税”项目是在利润规划时估计的，并已列入了现金预算。6、影响企业息税前利润的最重要因素是()。A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、负债资金大小D、总资金量大小标准答案：A知识点解析：企业息税前利润未含利息收支，也没有扣除所得税的营业利润。7、下列关于内部转移价格的说法中，不正确的是()。A、中间产品存在非完全竞争的外部市场是市场价格作为内部转移价格的条件B、以协商价格作为内部转移价格可能会导致部门之间的矛盾C、全部成本转移价格的唯一优点是简单D、以变动成本加固定费转移价格作为内部转移价格时，总需求量不应超过供应部门的生产能力，但需求量也不能很少标准答案：A知识点解析：在中间产品存在完全竞争的外部市场的情况下，市场价格减上对外销售费用是理想的内部转移价格的条件。8、某企业的产权比率为80％(按市场价格计算)，债务的税前资本成本为9％，该企业普通股的β值为l．5，所得税税率为20％，市场的风险溢价是10％，国债的利率为3％。则加权平均资本成本为()。A、10．7％B、13.20%C、14％D、11．5％标准答案：B知识点解析：权益资本成本=3％+1．5×10％=18％，债务的税后资本成本=9％×(1-20％)=7．2％，债务资本比重=80／180，权益资本比重=100／180，加权平均资本成本=(80／180)×7．2％十(100／180)×18％=13．2％。9、将股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购的分类标准是()。A、按照股票回购的地点不同B、按照筹资方式不同C、按照回购价格的确定方式不同D、按照股票回购的对象不同标准答案：C知识点解析：按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种；按照股票回购的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个剐股东协商回购；按照筹资方式不同，可分为举债回购、现金回购和混合回购；按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。二、多项选择题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)10、下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B的说法错误；在激进型筹资政策下，临时性流动资产小于临时性流动负债，所以选项D的说法错误。11、现金预算一般包括()。标准答案：A,B,C知识点解析：现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。12、下列指标中，不能用于衡量长期偿债能力的有()。标准答案：1,2,8知识点解析：流动比率和速动比率反映的是企业的变现能力和短期偿债能力。总资产周转率属于资产管理比率，用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。而产权比率属于负债比率。产权比率＝(负债总额÷股东权益)×100%，该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定；同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障。选项中只有产权比率能够反映长期偿债能力。13、分批法的主要特点有()。标准答案：A,B,C知识点解析：分批法的主要特点有:成本计算对象是产品批别；成本计算期与产品生产周期基本一致；一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。14、下列表达式不正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：利润＝安全边际×边际贡献率，选项A错误；销售利润率＝安全边际率×边际贡献率，选项B错误；盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率，选项C错误；安全边际率+盈亏临界点作业率＝1，选项D错误。15、如果企业采用变动成本法计算成本，下列表述正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：如果企业采用变动成本法计算成本，固定制造费用不计入产品成本，在这种情况下，不需要制定制造费用的标准成本，固定制造费用的控制通过预算管理来控制。三、判断题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)16、β系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标，它可以衡量个别股票的全部风险。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：β系数是度量股票系统风险的指标，并不是反映股票全部风险的。17、公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)从长期来看不可能超过公司的资本成本率。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：如果g大于K，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是无穷大或为负数，则不具有实际意义。18、现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，以及收支差额平衡措施的具体规划。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：现金预算是现金收支和信贷预算的简称，它是日常业务预算和资本支出预算有关现金收支部分的汇总。19、可持续增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析20、2003年年初，某公司按面值购进国库券100万元，年利率14%，3年期，单利计息，到期一次还本付息。2004年年初，市场利率上升到24%，则这批国库券的损失为25万元。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：2004年年初该批债券的价值为=100×(1+3×14%)×(p/S,24%,2)=92.35(万元)，2004年年初债券的价格为114(万元)，所以，该批债券的损失为114-92.35=21.65(万元)。21、因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额实现的边际贡献就是企业的利润，因为盈亏临界点销售额已经补偿了固定成本。22、外部融资额＝预计总资产-预计总负债-预计增加的股东权益。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：外部融资额＝资产增加-负债自然增加-留存收益增加＝预计总资产-预计总负债-预计股东权益。23、因为预计财务报表需要综合全部预算的信息资料，而现金预算又是有关预算的汇总，所以编制预计财务报表只要依据现金预算即可。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：现金预算只是对各项预算中有关现金收支内容的汇总。四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：24、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析25、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析26、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析27、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析28、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析29、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：30、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析31、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析32、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析33、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：34、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析35、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共11题，每题1.0分，共11分。)1、从财务管理的角度看，公司下列活动中关于长期投资表述正确的是()。A、公司对子公司和非子公司的长期股权投资属于经营投资B、公司投资主要业务既有直接投资也有间接投资C、公司进行经营性资产投资决策时应采用投资组合原则D、长期投资的主要目的是为了获取长期资产再出售的收益标准答案：A知识点解析：长期股权投资属于经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益，选项A正确，选项D错误；公司投资是直接投资，即现金直接投资于生产性资产，然后用其开展经营活动并获取现金，个人或专业投资机构是把现金投资于企业，然后企业用这些现金再投资于经营性资产，属于间接投资，选项B错误；经营性资产投资分析方法的核心是净现值原理，金融资产投资分析方法的核心是投资组合原则，所以选项C错误。2、某企业为一盈利企业，目前的营业净利率为10％，股利支付率为50％，则下列会使企业外部融资额上升的因素是()。A、净经营资产周转次数上升B、销售增长率超过内含增长率C、营业净利率上升D、股利支付率下降标准答案：B知识点解析：根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比一增量收入×经营负债销售百分比一可动用金融资产一预计营业收入×计划营业净利率×(1一股利支付率)，净经营资产周转次数=营业收入／净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确；由于股利支付率小于1，所以营业净利率上升会使外部融资额下降，选项C错误；由于营业净利率大于0，所以股利支付率下降会使外部融资额减少，选项D错误。3、在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时()。A、通常先确定主产品的加工成本，然后再确定副产品的加工成本B、通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品咱勺加工成本C、通常先利用售价法分配主产品和副产品D、通常先利用可变现净值法分配主产品和副产品标准答案：B知识点解析：副产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。4、某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线下降的是()。A、有价证券的收益率降低B、管理人员对风险的偏好程度提高C、企业每日的最低现金需要量提高D、企业每日现金余额波动的标准差增加标准答案：B知识点解析：现金返回线(R)的计算公式：，管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，选项B正确。5、下列有关发行可转换债券的特点表述不正确的是()。A、在未来市场股价降低时，会降低公司的股权筹资额B、在未来市场股价降低时，会有财务风险C、可转换债券使公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性D、可转换债券的底线价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者标准答案：A知识点解析：在未来市场股价上涨时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。6、在生产或服务过程中，为了激励员工达到质量标准而实行的奖励措施所带来的费用属于()。A、预防成本B、鉴定成本C、内部失败成本D、外部失败成本标准答案：A知识点解析：预防成本发生在产品生产之前的各阶段，包括：(1)质量工作费用；(2)标准制定费用；(3)教育培训费用；(4)质量奖励费用。7、两种期权的执行价格均为55．5元，6个月到期，若无风险年利率为10％，股票的现行价格为63元，看涨期权的价格为12．75元，则看跌期权的价格为()元。A、7．5B、5C、3．5D、2．61标准答案：D知识点解析：P=一S+C+PV(X)=一63+12．75+55．5／(1+5％)=2．61(元)。8、用来弥补无法在到期时按约定足额支付利息或本金而给投资人带来的风险补偿是()。A、通货膨胀溢价B、期限风险溢价C、违约风险溢价D、流动性风险溢价标准答案：C知识点解析：通货膨胀溢价是指通货膨胀造成货币购买力下降而对投资者的补偿；违约风险补偿率是指债券发行者在到期时不能按约定足额支付利息或偿还本金的风险而对投资者的补偿；流动性风险溢价是指债券在短期内不能以合理价格变现的风险而对投资者的补偿；期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。9、某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则下列表述不正确的是()。A、利息保障倍数为3B、盈亏临界点的作业率为75％C、销售增长10％，每股收益增长60％D、销量降低20％，企业会由盈利转为亏损标准答案：D知识点解析：经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)／息税前利润=1+(9／息税前利润)=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3／1=3，选项A正确；经营杠杆系数=1／安全边际率，所以安全边际率=1／4=25％，因此盈亏临界点的作业率为75％，所以选项B正确；财务杠杆系数=EBIT／(EBIT一I)=3／(3—1)=1．5，联合杠杆系数=4×1．5=6，所以选项C正确；销量降低25％，企业会由盈利转为亏损，选项D错误。10、下列关于客户效应理论的表述中正确的是()。A、边际税率较高的投资者偏好多分现金股利、少留存B、持有养老基金的投资者喜欢高股利支付率的股票C、较高的现金股利会引起低税率阶层的不满D、较少的现金股利会引起高税率阶层的不满标准答案：B知识点解析：选项C、D说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。11、下列有关租赁分类的表述中，正确的是()。A、由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁B、合同中注明出租人可以随时解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁C、从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别D、典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁标准答案：C知识点解析：毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A的说法不正确；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B的说法不正确；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产，所以选项C正确；典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁，所以选项D错误。二、多项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)12、W债券票面年利率为8％，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：本题的主要考核点是有效年利率和报价利率的关系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率8％为W债券的报价年利率，其计息期利率为4％(8％／2)。又由于平价发行，所以，W债券的报价折现率=W债券的报价票面利率=8％，其半年有效折现率为4％(8％／2)。w债券的年有效折现率==8．16％。13、下列各项影响项目内含报酬率计算的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：内含报酬率是使投资方案未来现金流入量的现值等于未来现金流出量现值的折现率，因为垫付的营运资本、付现成本和销售收入都会影响现金净流量，所以它们都会影响内含报酬率的计算。项目的加权平均资本成本对内含报酬率的计算没有影响。14、作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成本降至最低，下列各项中，属于非增值作业的有()。标准答案：A,D知识点解析：非增值作业，有等待作业、材料或者在产品堆积作业、产品或者在产品在企业内部迁回运送作业，废品清理作业、返工作业、无效率重复某工序作业，由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等。15、下列经济增加值的计算中，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本的有()。标准答案：B,C知识点解析：计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确地计算部门的经济增加值。16、关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法中正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：根据最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的特点可知。17、某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有()。标准答案：B,C知识点解析：本题的主要考核点是现金流量的确定。这是一个面向实际问题的题目，提出4个有争议的现金流量问题，从中选择不应列入投资项目现金流量的事项，目的是测试对项目现金流量和机会成本的分析能力。选项A，营运资本的增加，在投产时应列入该项目评价的现金流出量；选项B和选项C，由于是否投产新产品不改变企业总的现金流量，不应列入项目现金流量；选项D，额外的资本性支出(运输、安装、调试等支出)应列入该项目评价的现金流出量。18、管理会计报告与一般对外财务报告相比较，其特征有()。标准答案：A,C,D知识点解析：管理会计报告遵循问题导向。根据企业(或组织)内部需要解决的具体管理问题来组织、编制、审批、报送和使用。19、下列关于内部责任中心业绩报告的说法中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：责任中心的业绩评价和考核应该通过编制业绩报告来完成。业绩报告也称责任报告、绩效报告，它是反映责任预算实际执行情况，揭示责任预算与实际结果之间差异的内部管理会计报告。它着重于对责任中心管理者的业绩评价，其本质是要得到一个结论：与预期的目标相比较，责任中心管理者干得怎样。20、某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速增长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：选项A是正确的：布莱克——斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5—10年不分红很不现实，因此不能用布莱克一斯科尔斯模型定价；选项B是错误的：附带认股权证债券发行的主要目的是发行债券而不是发行股票，是为了发债而附带期权；选项C是正确的：使用附认股权债券筹资时，债券持有人行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益；选项D是正确的：使用附认股权证债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于税前普通股成本，发行公司不会接受该方案，所以，附认股权证债券其内含报酬率应当介于债务市场利率和税前普通股成本之间。21、下列有关因素变化对盈亏临界点的影响表述不正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：本题的主要考核点是盈亏临界点的影响因素。盈亏临界点销售量=固定成本总额÷(单价一单位变动成本)=固定成本总额÷单位边际贡献。由上式可知，单价与盈亏临界点呈反向变化；单位变动成本和固定成本与盈亏临界点呈同向变化；而销售量与盈亏临界点没有关系。三、计算分析题(本题共5题，每题1.0分，共5分。)22、甲公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。投资者要求的必要报酬率为12％，所得税税率25％，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限6年，残值为原值的10％。要求：作出甲公司是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。标准答案：因新旧设备使用年限不同，应运用考虑资金时间价值的平均年成本比较二者的优劣。(1)继续使用旧设备的平均年成本每年付现操作成本的现值=2150×(1—25％)×(P／A，12％，5)=2150×(1—25％)×3．6048=5812．74(元)年折旧额=(14950—14950×10％)÷6=2242．50(元)折旧抵税的现值=2242．50×25％×(P／A，12％，3)=2242．50×25％×2．4018=1346．51(元)预计残值收入及残值收益纳税的现值=[1750一(1750—14950×10％)×25％]×(P／F，12％，5)=[1750一(1750—14950×10％)×25％]×0．5674=956．78(元)目前旧设备变现净流量=8500一[8500一(14950—2242．50×3)]×25％=8430．63(元)继续使用旧设备的现金流出总现值=5812．74+8430．63—1346．51—956．78=11940．08(元)继续使用旧设备的平均年成本=11940．08÷(P／A，12％，5)=11940．08÷3．6048=3312．27(元)(2)更换新设备的平均年成本购置成本=13750元每年付现操作成本现值=850×(1—25％)×(P／A，12％，6)=850×(1—25％)×4．1114=2621．02(元)年折旧额=(13750—13750×10％)÷6=2062．50(元)折旧抵税的现值=2062．50×25％×(P／A，12％，6)=2062．50×25％×4．1114=2119．94(元)残值变现净流量的现值=[2500一(2500—13750×10％)×25％]×(P／F，12％，6)=[2500一(2500—13750×10％)×25％]×0．5066=1124．02(元)更换新设备的现金流出总现值=13750+2621．02—2119．94—1124．02=13127．06(元)更换新设备的平均年成本=13127．06÷(P／A，12％，6)=13127．06÷4．1114=3192．84(元)因为更换新设备的平均年成本(3192．84元)低于继续使用旧设备的平均年成本(3312．27元)，故应更换成新设备。(3)如果考虑所得税影响，折旧可以抵减所得税，因此，折旧抵减的所得税应视同为一种流入。此时的折旧是指税法规定的折旧，而不是会计折旧。如继续使用旧设备的现金流量计算如下：初始阶段流出：①变现价值8500元(变现即为流入，继续使用即为流出)②变现净收益补税=[8500一(14950—2242．50×3)]×25％=69．38(元)选择变现的净流入=8500—69．38=8430．62(元)，即继续使用旧设备的现金流出为8430．62元。经营阶段流出：①每年操作成本引起的税后净流出=2150×(1—25％)=1612．5(元)②折旧抵税(流出的减项)=一2242．50×25％=一560．63(元)(只能抵3年，因为税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限6年，已使用3年，再需提3年的折旧)终结阶段流出：残值流入(流出的减项)①最终的残值1750元全部作为现金流入，即流出的减项一1750元；②最终的残值1750元高于税法残值1495元，则需补交所得税(1750—1495)×25％=63．75(元)，应作为流出。残值引起的现金净流入=1750—63．75=1686．25(元)，即流出的减项一1686．25元。继续使用旧设备的年总成本=未来现金流出的总现值=8430．62+1612．5×(P／A，12％，5)一560．63×(P／A，12％，3)一1686．25×(P／F，12％，5)=11940．06(元)继续使用旧设备的平均年成本=11940．06÷(P／A，12％，5)=11940．06÷3．6048=3312．27(元)。知识点解析：本题主要考查固定资产更新的平均年成本的计算问题，应注意：(1)由于新旧设备方案只考虑现金流出，不考虑营业收入带来的现金流入，且未来使用年限不同，只能采用固定资产的平均年成本进行决策。(2)残值引起的现金流动问题：首先应将最终的残值全部作为现金流入，然后将最终残值与税法残值作比较，如果最终残值高于税法残值，则需补交所得税，应作为现金流出(新、旧设备清理时均属于这种情况)。如果最终残值低于税法残值，则可以抵减所得税，即减少现金流出，应视为现金流入。所以，残值引起了两项现金流动，即最终的残值流入和最终残值高于或低于税法残值引起的所得税流动。23、乙公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2010年在我国深圳证券交易所创业板上市交易。乙公司有关资料如下：资料一：A是乙公司下设的一个利润中心，2016年A利润中心的营业收入为600万元，变动成本为400万元，该利润中心负责人可控固定成本为50万元。由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为30万元。资料二：B是乙公司下设的一个投资中心，目前部门平均净投资资本为2000万元，部门税前经营利润300万元，2017年年初有一个平均净投资资本为1000万元的投资机会，预计每年增加税前经营利润90万元，假设乙公司投资的必要报酬率为10％。资料三：2016年乙公司实现的净利润为500万元，2016年12月31日乙公司股票每股市价为10元。乙公司2016年年末资产负债表相关数据如下表所示：资料四：乙公司2017年拟筹资1000万元以满足投资的需要，乙公司2016年年末的资本结构即为目标资本结构。资料五：乙公司制定的2016年度利润分配方案如下：(1)鉴于法定盈余公积的累计额已达注册资本的50％，不再计提