世界主要碳交易市场交易机制及中国碳交易标准体系

1．总论 在信息传输如此发达时代，碳市场或多或少曾出现在我们视野中，但对于大多数人而言她仍然是神秘而遥远存在。因为现行国际规则限制、中国发展阶段限制和现在全球碳市场结构等原因影响，碳市场还远远没有发展为成熟市场。全球碳市场从能够忽略不计市场价值发展到1386.95亿美元年市场价值，和之对应，中国碳市场从底几乎没有交易额情况逐步发展为以几何倍数增加，到现在每十二个月几十亿美元市值。伴随碳市场在中国快速发展，了解世界关键碳交易市场，建立中国本身碳交易体系显得尤为关键。 碳市场出现基于低碳经济模式中以控制温室气体排放为目标采取排放权制度及其它碳排放指标量化体系。碳市场是专门针对控制温室气体排放从而促进低碳发展而出现全新市场，它是将碳排放权及减排方法实现温室气体减排效应科学量化成为指标后指标交易市场[1]。科斯（Coase）交易费用理论是排放权交易建立理论基石，碳交易遵照科斯通常商品交易定理。以二氧化碳为代表温室气体排放综合治理会给企业造成成本差异，这种差异能够用单位碳排放当量交易价值来衡量，充当通常等价物，所以碳交易就含有了交换和价值功效，深入就有了货币功效，从性质上讲碳交易就是一个碳货币。首先，来自不一样项目和企业产生减排量能够进入碳金融市场进行交易，其次，碳货币实施过程中能够被开发成标准金融工具，甚至期权、期货等金融衍生工具[2]。《京全部议定书》包含28个条款和两个附件。对发达国家要求了有约束力量化减排义务，具体内容为：发达国家和经济转型国家在—内，应将二氧化碳等六种气体减排量在1990年基础上平均削减5%。同时为每一发达国家要求了具体减排任务。京全部议定书还出台了三种境外减排灵活机制：一是联合履约；二是清洁发展机制；三是排放交易，许可发达国家之间转让温室气体减排量，在一些国家愿意和能够负担更多减排义务情况下，另一国家便能够负担较少减排义务，甚至增加其排放[3]。中国作为经济转型国家，经过参与清洁发展机制参与到国际碳交易体系中。气候改变改变已成为全球关注热点问题。11月26日，中国政府宣告控制温室气体排放行动目标，决定到单位ＧＤＰ二氧化碳排放量比下降40％—45％[4]。这不仅是为了应对欧美等发达国家在控制温室气体排放上向中国施加巨大压力，而且也是切实转变中国经济发展方法，实现经济社会可连续发展肯定要求。同时，借鉴外国发展碳交易经验，建立中国碳交易体系显得尤为迫切。2．欧盟碳交易市场在《京全部议定书》艰苦形成期间，欧盟开始推进本区域碳市场创建。作为一个多国家联盟，欧盟为协调各组员国制订了法律要求叫做欧盟指令，为应对气候改变，6月，欧盟立法委员会经过了EUETS排放指令Directive/87/EC，该指令设计了欧盟排放交易制度，其主旨是为对工业界排放温室气体设下限额，而且拟创建全球第一个国际性排放交易市场。2.1排放实施进程欧盟排放权交易计划目标是提供一个为期三年第一阶段（-）交易机制，即从1月1日至12月31日，组员国所释放出排放许可有95%必需无偿分配给各厂商，而且要求在运作前3个月完成份配手续。直到《京全部议定书》第一承诺期限开始，然后和第二阶段（-）同时进行。即1月1日至12月31日，组员国释放排放许可有90%必需无偿分配给各厂商，而且要求在运作前12个月完成份配手续。欧盟作为一个整体，在《京全部议定书》承诺目标是比1990年基准降低8%温室气体排放，长久目标是70%,排放权交易计划是欧盟完成此目标关键计划。2.2定义必需参与EUETS项目活动和温室气体8%减排承诺包含多种目标，分配给欧盟会员国家。然后由每国列出排放权交易计划设定为目标设施，包含能源行业（拥有耗能20百万瓦以上内燃机产业、炼油业）、钢铁行业（每小时产量2.5t以上）、水泥行业（天天产量500t以上）、玻璃行业（天天产量20t以上）、陶瓷行业（天天产量75t以上）、纸浆制造厂（天天产量20t以上），要求了适用温室气体类型为CO2、CH4、N2O、HFCs、PECs、SF6。欧盟25个组员国总共有约115000个这类设施，涵盖现在欧盟温室气体排放总量45%。会员国各自确定一套国家排放配额计划，并将国家分配减量目标分配给各设施。各国计划也保留特定数量配额为新加入者贮备，从而为新设施和新企业提供灵活性。2.3制订国家排放许可分配计划标准1．各国排放许可分配总量必需和各国在《京全部议定书》所给予减排目标相符2．排放许可分配必需考虑到温室气体减排技术潜力，各国在分配时能够各单位产品排放平均值为基础3．若欧盟经过增加二氧化碳排放法规，则必需考虑此原因4．分配计划对于不一样厂商和行业之间，不得有歧视行为5．分配计划必需包含对新进场者加入要求6．分配计划必需考虑到“提前行动”行业所做减排贡献，而“排放标杆”必需根据可行最好可行技术来制订，所以可保障提前行动行业利益7．分配计划必需考虑能源效率科技8．制订分配计划前，必需让公众表示意见9．分配计划必需列出全部参与分配厂商名单，和各厂商所分配排放额度10．分配计划必需包含竞争力改变分析等方面2.4排放交易权分配程序制订要求了排放交易权分配程序关键包含以下四个步骤：确定全部必需参与排放交易厂商名单确定将分配给全部参与排放交易行业排放许可总量确定各行业所分配到排放许可，分配过程必需透明，且根据其最近实际排放情况；确定各厂商所分配到排放许可，分配依据为其最近实际排放情况，若该厂商反对，可提出其它替换方案来分配给该行业各厂商。2.5排放交易权分配准则指令要求了排放交易权分配准则为根据基准年排放。该准则就是选择过去一段时间实际排放量，作为未来分配排放许可标准。因为排放量可能会随经济情况循环而有所波动，所以能够过去数年平均值作基准值，在经过“平衡因子”和“修正因子”来调整，调整公式以下： 排放许可=基准年排放量*平衡因子*修正因子 其中：平衡因子是为配合减排目标，各厂商分配到减排百分比；对于修正因子，各部门或各厂商有其尤其情况，需加以考虑并调整。 同一行业中，各厂商所分配到排放许可根据排放标杆法依据以下客观公式来分配： 排放许可=标杆排放因子*生产量*平衡因子 在EUETS排放指令Directive/87/EC取得经过五年半以后，基于EUETS第一阶段经验，12月17日，欧盟峰会经过了EUETS排放指令修订/29/EC.2.6EUETS排放指令修订介绍2.5.1增加减排目标 EUETS排放指令修订要求了减排目标为温室气体排放总量比1990年降低20%；假如能达成一个全球减排协议，这个减排承诺可深入提升到30%。 为了达成这个目标，EUETS排放指令修订/29/EC要求了三个和能源相关子目标：到可再生能源在能源消费总量中比重增加到20%；作为可再生能源发展一部分，生物燃料在各组员国交通燃料百分比最少达成10%；经过提升能源效率，到能源消耗总量降低20%。2.5.2扩大必需参与排放交易项目活动范围 EUETS排放指令在参与排放交易项目活动范围里增加了航空领域、石油化工、氨、铝业中二氧化碳排放，和制酸中氮氧化物排放和制铝中PFCs排放；排放少于25000tCO2工厂将无须参与排放交易体系。 2.5.3逐步建立起拍卖制度，替换原有排放权国家分配计划在EUETS第一和第二阶段，在欧盟层次上分配配额由各组员国在国家层面上制订分配计划，为强调欧盟内部协调和统一，第三阶段EUETS将在欧盟层次上而非组员国层次上分配。EUETS原来企业无偿取得配额许可将从开始逐步由拍卖许可替换。EUETS将欧盟排放贸易体系所覆盖工业部门根据碳泄漏风险划分为两类：对于面临显著碳泄漏风险工业企业，排放许可在最好可取得技术基础上100%无偿发放；其它企业可无偿取得80%排放许可，以后逐年降低，到降低至30%，预期2027年全部拍卖；总配额5%贮备起来用于新加入者（电力部门除外），在没有用于新加入者配额贮备将被拍卖。2.5.4更灵活使用CDM/JI减排信用依据指令修订后要求，假如国际社会未就“后京全部”减排达成一致协议，CDM和JI减排信用只能使用以前同意项目产生剩下信用，且这些信用只能使用到；假如到时能够达成新国际气候协议，那么额外CDM和JI信用将被许可使用（只有达成新协议国家减排信用才被接收）。2.6欧盟排放交易体系基础特征[4]2.6.1欧盟排放交易体系具体做法是，欧盟各组员国依据欧盟委员会颁布规则，为本国设置一个排放量上限,确定纳入排放交易体系产业和企业，并向这些企业分配一定数量排放许可权——欧洲排放单位(EUA)。假如企业能够使其实际排放量小于分配到排放许可量,

那么它就能够将剩下排放权放到排放市场上出售,获取利润；反之,它就必需到市场上购置排放权,不然,将会受到重罚。欧盟委员会要求,在试运行阶段,企业每超额排放1吨二氧化碳，将被处罚40

欧元，在正式运行阶段,罚款额提升至每吨100

欧元,而且还要从第二年企业排放许可权中将该超额排放量扣除。由此，欧盟排放交易体系发明出一个激励机制，它激发私人部门最大可能地追求以成本最低方法实现减排。欧盟试图经过这种市场化机制，确保以最经济方法推行《京全部议定书》，把温室气体排放限制在社会所期望水平上[4]。2.6.2分权化治理模式指该体系所覆盖组员国在排放交易体系中拥有相当大自主决议权，这是欧盟排放交易体系和其它总量交易体系最大区分。欧盟排放交易体系覆盖27个主权国家，它们在经济发展水平、产业结构、体制制度等方面存在较大差异，采取分权化治理模式，欧盟能够在总体上实现减排计划同时，兼顾各组员国差异性，有效地平衡了各组员国和欧盟利益。欧盟交易体系分权化治理思想表现在排放总量设置、分配、排放权交易登记等各个方面。如在排放量确实定方面，欧盟并不预先确定排放总量，而是由各组员国先决定自己排放量，然后汇总形成欧盟排放总量。只是各组员国提出排放量要符合欧盟排放交易指令标准，并需要经过欧盟委员会审批，尤其是所设置正式运行阶段排放量要达成《京全部议定书》减排目标。在各中国部排放权分配上，即使各组员国所遵守标准是一致，不过各国能够依据本国具体情况，自主决定排放权在中国产业间分配百分比。另外，排放权交易、实施步骤监督和实际排放量确实定等全部是每个组员国职责。所以，欧盟排放交易体系某种程度上能够被看作是遵照共同标准和程序27个独立交易体系联合体[4]。2.6.3欧盟排放交易体系开放性关键表现在它和《京全部议定书》和其它排放交易体系衔接上。欧盟排放交易体系许可被纳入排放交易体系企业能够在一定程度内使用欧盟外减排信用，不过，它们只能是《京全部议定书》要求经过清洁发展机制(Clean

Development

Mechanism，CDM)

或联合实施

(Joint

Implementation，JI)取得减排信用，即和证件排量（Certified

Emission

Reductions，CERs)或减排单位（Emission

Reduction

Units，ERUs)。在欧盟排放交易体系实施第一阶段，CER

和ERU使用百分比由各组员国自行要求，在第二阶段，CER

和ERU使用百分比不超出欧盟排放总量6%，假如超出6%，欧盟委员会将自动审查该组员国计划。2.6.4 第一阶段是试验阶段，时间是从1月1日至12月31日。此阶段关键目标并不在于实现温室气体大幅减排，而是取得运行总量交易经验，为后续阶段正式推行《京全部议定书》奠定基础。在选择所交易温室气体上，第一阶段仅包含对气候改变影响最大二氧化碳排放权交易，而不是全部包含《京全部议定书》提出六种温室气体。在选择所覆盖产业方面，欧盟要求第一阶段只包含能源产业、内燃机功率在20MW以上企业、石油冶炼业、钢铁行业、水泥行业、玻璃行业、陶瓷和造纸业等，并设置了被纳入体系企业门槛；这么，欧盟排放交易体系大约覆盖1150O家企业，其二氧化碳排量占欧盟50%。而其它温室气体和产业将在第二阶段后逐步加入。第二阶段是从1月1日至12月31日，时间跨度和《京全部议定书》首次承诺时间保持一致。欧盟借助所设计排放交易体系，正式推行对《京全部议定书》承诺。第三阶段是从至。在此阶段内，排放总量每十二个月以1.74%速度下降，以确保温室气体排放要比1990年最少低20%。 2.7EUETS运行中碳交易价格形成机制及影响原因 2.7.1碳交易价格形成机制通常规律 碳交易市场也是市场经济发展一个高级阶段，碳排放权交易介个遵照市场价格通常规律，也就是说碳排放权价格是由供给和需求平衡决定。一定时期，或预期碳排放量增加，则碳排放权供给下降，碳排放权需求将增加，供给下降和需求增加结果将造成碳交易价格上升；而碳排放量降低，则碳排放权供给增加，对碳排放权需求也随之下降，供给增加和需求下降结果将造成碳交易价格下降。所以，从市场经济通常规律能够得出一个简单结论：碳交易价格和受管制碳排放量成正相关关系：受管制碳排放量增加，则碳交易价格攀升；受管制碳排放量下降，则碳交易价格下跌。但碳排放权又是一个特殊商品，碳排放量和能源行业含碳能源使用情况有很强相关性，碳排放权稀缺程度又受到政策性原因影响，所以，影响碳交易价格原因也比较复杂，下面从短期原因、长久原因和政治和制度等方面原因出发，来分析碳交易价格影响原因。 2.7.2影响碳交易价格短期原因 2.7.2.1能源行业含碳燃料相对价格 能源行业使用含碳燃料较多，是碳排放大户，在EUETS体系所涵盖排放源当中，大约有二分之一温室气体排放来自于发电厂。而发电能够采取化石燃料包含石油、天然气、煤等，通常情况下，生产一样电力产品，采取煤作为发电原料碳排放量最高，是有其次，天然气发电碳排放最低。煤、石油、天然气等相对价格改变造成二氧化碳排放量增减，影响着排放权价格。伴伴随石油、天然气价格上涨，燃煤发电更有经济性，所以煤需求量也随之上升，造成二氧化碳增加，整个社会排放量增加，对排放权需求高涨。 因为煤和天然气全部是相对全球化商品，她们价格不仅受到EUETS内部供需影响，更关键受到全球供需，还有金融市场炒作影响。其中，天然气和石油价格又是紧密关联。所以，煤和天然气（或石油）价格短期波动情况自然会影响到碳市场短期价格走势。 2.7.2 酷暑、暖冬、干旱、严寒等天气对排放权价格也会造成影响。举例来说，欧洲冬天严寒超乎想象，暖气电力需求高涨，能源部门排放量比增加2.1%，来自家庭和服务部门排放量增加2.8%，推进了排放权价格上扬。同时，因为整个欧洲雨量降低，引发了水力发电发电量降低，排放权价格高涨。以后，太阳能等自然资源将被广泛利用，日照时间和雨量等数据对排放权价格也会造成影响。

2.7.2.3市场投机和热钱等金融原因 碳排放权不仅是作为一个填补差额商品，而且含有金融衍生品属性，伴随排放权交易市场规模扩大，除了真正需要排放权企业和团体以外，以资产利用为目标资金流入变得多起来，市场流动性增加是碳市场得以发展和繁荣必需条件之一，大量投机资金进入，在短期内有使排放权价格产生大变动能力。 2.7.3影响碳交易价格长久原因 2.7.3.1地域及世界经济总体趋势及其对能源需求 当经济繁荣时候，多种产品生产和交易全部很活跃，对能源需求也比较大，所以碳排放量自然会居于高位，而经济形势下滑，对能源需求也会大跌，碳排放量自然降低，所以对碳排放权需求也会降低，比如金融危机爆发后，碳市场交易价格在很长一段时间内全部处于低位运行状态，一个很关键原因就是经济衰退对碳排放权需求降低了。 2.7.3.2科技进步及替换能源技术发展 因为科技推进作用，核能发电和太阳能光伏技术越来越普及，电动汽车和高能效工厂设备开始进入市场，多种可再生能源技术发展和市场化程度逐步提升，全部在一定程度上降低对排放权需求，需求下降交易价格自然会下调。 2.7.4影响碳交易价格政治和制度原因 碳市场一个很关键属性，也是它和通常市场区分地方，在于它是一个政策驱动市场，所以，国际中国政治和制度方面影响尤为突出。国际气候谈判形势将决定着未来碳市场规模和走势，部分国家绿党上台，会加强对碳排放管制，碳排放权将变得愈加稀缺，这些原因全部将影响着碳交易价格。3.美国碳交易市场3.1美国碳交易市场产生背景有统计可查自愿减排交易最早发生于1989年，比《京全部议定书》达成时间早了8年，这个交易是由美国AES电力企业经过在中美洲国家危地马拉投资200万美元种植5000万棵树来抵消其在美国境内新建一个煤电厂温室气体排放量。以后，美国布什政府宣告退出《京全部议定书》后，一直以来推行以自愿减排为主温室气体控制政策。近几年来，因为环境汇报不停增多，企业责任备受关注和一系列国际政策出台和实施，引发了公众对气候改变问题逐步重视，并对碳抵消这种行之有效减排方法逐步认可，自愿碳市场得以飞速发展。芝加哥气候交易所成立于，是全球第一个也是北美地域唯一自愿性参与温室气体减排量交易并对减排量负担法律约束力先驱组织和市场交易平台。芝加哥气候交易所是由会员设计和治理、自愿形成一套交易规则，其会员自愿但从法律上联合承诺降低温室气体排放。芝加哥气候交易所要求会员实现减排目标，即要求每位会员经过减排或购置赔偿项目标减排量，做到在~间，每十二个月降低1%排放。并确保截止至，全部会员会实现6%减排量。芝加哥气候交易所交易系统由三个关键部分组成：一是芝加哥气候交易所交易平台，这是一个基于网络市场，用于CCX注册用户经过网上实施交易。这个交易平台最大特征是价格公开，透明，所以显示了市场秩序、深度和连续性。二是清算和结算平台，该平台天天从交易平台得到全部交易活动信息，进而处理全部交易活动，并把天天和每个月交易信息传输给会员；三是注册系统，用于统计和确定会员减排量和相关交易。实际上，履约碳市场和自愿碳市场均可均可分为基于配额市场和基于项目标市场，如表3-1所表示。表3-1按交易原理市场分类类型限量-交易基准-交易履约碳市场EUETS区域温室气体减排行动CDM自愿碳市场芝加哥气候交易所个人及企业进行碳抵消活动3.1.1目标和宗旨美国芝加哥气候交易所目标和宗旨是兼顾环境和经济、规范和实效。第一，明确表明跨部门工业能够在以温室气体自愿减排义务和市场实施为基础减排计划上进行一致行动；第二经过展示辅以项目为基础抵消交易多部门温室气体排放“总量控制及排放量交易”计划生存能力来验证相关理念；第三，为实现价格发觉，建立一个发展和传输市场信息机制；第四，实现降低排放量方法、地点、时间灵活性，这么才会有效率地降低温室气体排放量；第五，以较低交易费用用来促进贸易便利；第六，在温室气体排放权交易中建立市场机制、基础设施，开发人力资源；第七，激励改善排量管理；第八，和其它国际或政府交易制度协调和整合；第九，发展市场体系，奖励创新机制，管理并激励农业林业实践。经过结合温室气体减排量和碳排放交易系统实施过程，不仅建立一个含有投资组合抵消计划，而且经过碳交易市场发明，促进美国碳金融额度交易价格透明化，有效管理温室气体排放成本，提供相关单位应对全球气候变迁风险管理合适方法，提升国家整体减排能力。3.2交易前提交易前提包含交易气体、排放量基线、减排进度及减排信用额度分配等。3.2.1交易气体依据危害到大气变暖气体，以下六种温室气体往往能够成为减排交易对象：二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化物、全氟化碳、六氟化硫。全部温室气体将用有政府间气候专门委员会确定1全球变暖潜在价值转化为二氧化碳当量。3.1.2排放量基准线排放量基准线就是排放参数。伴随减排计划实施，通常全部要求低于某个时期基线一定百分比。芝加哥气候交易所要求，每个会员排放量基线全部将是1998年、1999年、、基线平均。3.1.3减排进度芝加哥气候交易所会员将在项目开始时被给温室气体排放额度。总共8年时间，减排量进度如表3-1表3-1证券气候交易所-减排量进度年份芝加哥气候交易所减排量进度比会员基线低1%比会员基线低2%比会员基线低3%比会员基线低4%比会员基线低5.5%比会员基线低7%比会员基线低8.5%比会员基线低10%3.2芝加哥气候交易所交易品种减排交易方法包含配额交易和抵消交易两种。配额交易是依据会员排放基线和排放减量进程而分配给交易会员量。芝加哥气候交易所配额交易首先以1998年至温室气体排放量为基线，再采取两个阶段逐年计划减量策略。第一阶段计划（至）要求全部会员温室气体排放量要比基线降低4%，亦即每十二个月约降低1%，若无法达成，将按其超额排放量从别会员处购置对应碳金融工具；第二阶段计划（至）温室气体排放量要比基线降低6%。抵消交易则是一个以限制性抵消计划产生交易方法，透过合格减量项目所产生减排额度，追求达成碳抵消或碳平衡，关键存在于农业、森林、水管理和再生能源部门。参与交易会员全部须先在交易所办理登记，经过对温室气体排放隔离、消亡和替换，只有确定有减排量且提供必需证实给交易所，才为正当抵消。和配额交易不一样，抵消项目标认证更为专业、复杂，所以抵消交易有特殊步骤需要注意。 3.3芝加哥气候交易所交易协议类别 交易协议有现货协议、期货协议和期权合相同，她们如同其它金融衍生工具一样，在交易所中进行交易。比如，芝加哥气候期货交易所CER期货协议是以美元定价现金结算工具。这种结构许可市场参与者在没有交割机制情况下，能够在改变市场价格中有效地实现套期保值和管理风险。得到确保到底协议最终交割价格，在12月最终一个交易日基础上形成。在排除最高和最低指数后剩下简单8种指数平均值，将决定最终交割价格。价格咨询结果在伦敦时间早晨6时公布。3.4会员种类参与交易会员主表现有直接排放温室气体主体，也有间接排放主体和纯粹进行金融运作主体。这些不一样类别主体在交易所中地位，享受权利和负担义务是不一样。会员分为会员、副会员、参与会员和交易参与者。3.4.1会员会员是拥有显著温室气体直接排放量实体。会员有义务在前，在1998~基准线或近十二个月基准线基础上减排6%。第一阶段（~）：会员有义务每十二个月比基准线减排1%，至共减排4%。第二阶段（~）：全部芝加哥气候交易所会员受年度减排目标计划表约束，这一计划表目标是排放量比基准线低6%。3.4.2副会员副会员是指拥有微少、能够忽略温室气体直接排放量实体，如办公机构、商业机构和服务组织。芝加哥气候交易所副会员产生可忽略直接排放量，不过却经过电力消耗或商业性旅游等部分其它活动产生间接温室气体排放量。所以，芝加哥气候交易所副会员做出抵消100%自加入交易所起至年度间接排放量承诺。这一承诺确保了副会员在作为会员期间，其活动间接排放温室气体并没有造成环境负担加重。副会员有义务提供汇报并抵消100%和能源生产和商业性旅游相关间接排放量，由NASD进行审计。副会员具体包含：专业企业；博物馆和其它文化机构；医疗和服务机构；科研中心；零售商；非政府组织等。3.4.3参与会员芝加哥气候交易所包含抵消提供者、抵消聚合者和流动资金提供者。抵消提供者是已经登记抵消项目标全部者，而且为其利益出售抵消交易额。抵消聚合者是为抵消交易项目全部者利益，局和多个抵消生产项目减排量实体。流动资金提供者并不是为了完成减排计划表目标而在交易所进行交易实体或个人，对冲基金和当地交易者能够作为流动资金提供者参与交易。会员、抵消提供者和抵消聚合者全部能够登记注册抵消交易项目。抵消提供者和抵消聚合者并没有显著温室气体排放量。拥有显著温室气体排放量实体，只有在承诺作为会员其本身排放量受交易所减排计划表约束前提下，才有资格提交抵消交易项目标计划书。3.4.4交易参与者为收回或抵消和自定购置排放列表上所列特殊事件或其它特定活动相关排放量而购置CFI实体或个人。交易所交易参与者是期望能够抵消实现具体和特定活动、会议、特殊事件和商业活动相关温室气体排放吨数商业机构组织或个人。通常是经过和上述活动相关电力生产和交通旅行进行抵消。作为交易参与者，首先可能会建立一个温室气体抵消交易委员会，并在交易所排放量计算机构平行计算温室气体排放量；其次，随时购置CFI；最终，并不需要一个独立第三方标准核证书。为了查询和收回芝加哥气候交易所CFI，交易参与者会建立一个交易所登记账户。经过交易所登记账户开放，交易所参与者能够购置和永久地收回CFI。3.5市场体系 交易所会员达成一定数量后，假如交易信息操作平台构架制订不够严谨，就可能有损温室气体减量目标。通常减排交易所应建立相关等级、交易、清算和结算体系。首先，建立会员注册操作平台，随时提供注册会员碳金融交换、会员数据统计服务。其次，注册会员可透过交易操作平台系统机制买卖温室气体，此交易平台提供会员交易往来信息，并自动更新市场交易价格行情。有效帮助会员降低排放、了解会员实施情况。最终，清算、结账操作平台则负责处理交易所内每日活动讯息，并将当日全部处理结算后交易数据传达给注册会员，提供市场监视和确定排放数据，有效达成排放减量目标。3.5.1芝加哥气候交易所登记系统芝加哥气候交易所登记系统是为CFI协议提供数据、记载持有和交换电子数据库。全部交易所会员全部拥有交易所登记账户。交易所登记系统是一系列温室气体排放配额跟踪系统，向交易所登记账户持有者提供一系列温室气体排放配额和历史排放信用额交易管理指导。登记账户全部者能够将其用来：第一，管理温室气体排放具体清单（查询排放摘要）；第二，管理CFI持有情况（查询持有情况摘要）；第三，搜索交易和配额转换（查询交易历史统计）；第四，检视会员报表（查询每日清算报表或月度清算报表）；第五，取得只有会员能够取得信息（查询相关文件）。3.5.2芝加哥气候交易所交易平台 交易平台是管理登记账户持有者之间交易及完成，和公布双边经谈判达成交易网络市场体系。交易平台是买卖双方CFI协议匿名完全电子化系统，电子交易系统有利于交易所标准碳商品交易价格透明度。全部交易全部将由交易所清算和结算系统加以确保。在交易发生当日，CFI协议就会在登记账户全部者之间进行交付。3.5.3芝加哥气候交易所清算及结算平台 交易所清算及结算平台公布天天交易平台全部交易活动信息。为便利当日交易活动中CFI协议交付，这一系统直接和登记链接，为登记账户持有者提供服务。全部在交易平台上进行买卖活动全部经过交易所清算及结算系统进行。交易所CFI协议对应也在登记账户间转移。登记账户持有者间CFI协议交付应在交易当日进行。交易所会员能够登录登记系统取得每日或每个月结算报表，相关当日交易信息通常会于天天下午3点半后给予公布。会员清算报表内容关键包含：第一，CFI协议交易活动；第二，交易量通知；第三，CFI交付活动；第四，费用及部分退款信息；第五，结算指令；第六,CFI持有情况。3.6认证体系经过芝加哥气候交易所取得温室气体减排量须提供NASD认证独立第三方核证意见书。即使芝加哥气候交易所不是一个管制型交易所，不过作为金融监管提供者—NASD，其成为交易所监管服务提供者，确保了项目标高度市场诚信度。NASD职责在于：第一，审计芝加哥气候交易所会员第一及第二阶段全部排放基准线和排放汇报书正确度和完整性，以确保其符合交易所减排计划表要求；第二，利用其市场监测技术监察交易所交易活动；第三，检验全部核查人提供抵消交易汇报书。3.7CDM机制和自愿减排机制（芝加哥气候交易所）区分3.7.1在监管方面不一样CDM框架下转让温室气体排放额企业必需先向国家发改委提出申请，经过评审同意后，企业要经过第三方评定合格，并把项目汇报送交联合国CDM实施理事会登记注册。以后由国家发改委负责监督该企业CDM项目标实施和推行，核证该企业能够真正转让温室气体减排量。而芝加哥气候交易所交易机制不受政府主导，是企业和企业甚至是个人和个人之间交易，在芝加哥气候交易所类似于资本交易平台上，交易是经过芝加哥气候交易所认可核证机构核证减排量。3.7.2在利益分配方面不一样CDM在立项前就需要找到温室气体减排权买方，在形成减排额前要得到核证机构和相关政府部门确实定。政府主管部门将从项目业主出售减排额收入中收取2%~65%不等费用。而芝加哥气候交易所认可卖方历史上已经形成减排统计。和CDM框架下包含政府、业主和中间机构复杂利益链相比，芝加哥气候交易所碳交易是简单民间活动。芝加哥气候交易所交易机制补充了CDM机制，她们在中国碳交易市场中是差异竞争格局。4中国碳交易体系《京全部议定书》第十二条确定了清洁发展机制，即发达国家经过提供资金和技术方法，和发展中国家合作，在发展中国家实施含有温室气体减排效果项目，项目所产生温室气体减排量用于发达国家推行京全部议定书承诺。伴随2月16日，《京全部议定书》正式生效，CDM开始帮助发达国家实现其部分温室气体减排义务，同时帮助发展中国家实现可连续发展。CDM使得两方面全部能够从这一机制中取得利益，实现了一个双赢机制。依据日本AIM经济模型测算，在日本境内降低一吨二氧化碳边际成本为234美元，美国为153美元／吨，经合组织中欧洲国家为198美元／吨，当日本要达成在1990年基础上减排6%温室气体目标时，将损失GDP发展量0.25％。而一旦清洁发展机制项目在发展中国家广泛开展起来，不仅会使得发达国家愈加经济快捷地推行本身减排义务，同时也会使发展中国家经过发达国家雄厚资金和优异技术提升各自产业实力和技术能力[5]。4.1参与CDM关键条件期望参与CDM项目标业主本着自愿参与标准，自主决定是否将本身项目用于CDM申报。同时，假如决定申报，必需经过所在国家当地CDM主管机构（DNA）同意。同时，项目业主所在国必需是非附件一缔约方，此缔约方是同意了《京全部议定书》缔约方。项目产生减排量买主必需是附件一缔约方，此缔约方是同意了《京全部议定书》缔约方，并承诺《京全部议定书》为其要求减排目标。参与CDM缔约方所在国应设有一个指定国家CDM主管机构（DNA）。4.2实施CDM项目标关键模式双边模式：由附件一和非附件一缔约方共同实施，即减排量买主和卖主直接建立关系，实施CDM项目。卖方能够从项现在期就取得卖方资金、技术信息等方面支持，同时，因为买方负担了对应支出和成本，同时此时减排量含有期货性质，所以价格会低于市场价格。但相对来说风险有效降低。多边模式：由非附件一缔约方和代表附件一缔约方国际组织或基金共同实施，减排量买主委托相关国际组织或基金，代为购置减排量。由第三方为企业购置减排量，即使方便，有确保，但同时支付费用会比双边模式略高。单边模式：由非附件一缔约方单独实施。有买方单独实施，能够有效确保减排量价格靠近现货市场价格，同时也会负担对应风险。4.3CDM方法和程序CDM项目想要取得EB签发CERs，需要经过中国和国际两道程序。中国CDM项目标审核由中国CDM项目审核理事会负责。审核遵照发改委、科技部、外交部、环境保护部、中国气象局、财政部、农业部等制订《CDM项目运行管理措施》。经过中国相关机构审核经过后，进入国际程序审核，CERs注册和签发由CDM实施理事会（EB）负责，EB是CDM全球管理机构。负责审核全球CDM项目，并负责审核经过项目标注册和签发。第七此缔约方会议经过了《清洁发展机制方法和程序》，这是EB实施CDM相关审核总指南。CDM项目开发程序图4-1所表示图4-1CDM项目开发程序1项目设计和描述 1项目设计和描述 经营实体A业主：监测统计6核实/认证2国家同意4注册5监测3审定经营实体B业主：PDDEB7签发CERsEB 4.4中国CDM兴起和发展经过三年多艰苦谈判，10月在摩洛哥马拉喀什举行第七次缔约方会议上，和会各国就《京全部议定书》第12条所要求CDM方法和程序达成一致；且EB在《马拉喀什协定》谈判期间召开了首次会议，这标志着CDM正式开启。4.4.1能力建设和起步阶段（~）在起步阶段，政府在CDM宣传和普及方面下了很大功夫。为使各级地方政府和相关企业充足认识到利用CDM发展绿色经济作用，在世界银行、亚洲开发银行、联合国开发计划署等国际机构及德国、瑞士、意大利、加拿大、挪威等国政府资助和合作下，中国从起进行了大量推进中国CDM能力建设活动，开展了大量科学研究，采取边干边学方法，培养CDM示范项目，组织对经典项目标全方面研究和总结，积累在项目识别和选择上经验，完成了一批进行CDM项目标基础建设。CDM项目从无到有，国家对CDM管理措施逐步完善，审批速度显著加紧，现在国家DNA组织教授评审会每个月召开一次，每次评审90个项目左右。完成项目设计文档，可投入商业运作项目只有30个，到底，超出150个项目能够投入商业运作，其中18个项目取得了国家发改委出具同意函，27个项目在UNFCCC网站公告，3个项目成功取得注册。在这个阶段内，和世界上其它发展中国家相比，中国CDM项目标起步显得比较缓慢，不过前进步伐很扎实，为后续项目标快速发展提供了坚实基础。4.4.2稳步增加阶段（~）10月修订过《CDM项目管理措施》出台，标志着中国CDM项目进入稳步增加阶段。因为该管理措施指出开展CDM项目标关键领域是以提升能源效率、开发新能源和可再生能源及回收利用CH4和煤层气为主。所以，这一阶段中国开发CDM项目关键集中在这三个领域。截至12月31日，中国共有1028个CDM项目取得国家发改委同意。中国共有948个项目公告，150个项目取得注册，30个项目取得签发，总签发减排量25792436tCO2e。和印度、巴西两个起步较早国家相比，增速显著变快。从第三季度开始，中国超出印度成为每三个月新增项目数最多国家。另外，因为中国CDM项目标平均规模较大，所以在截至底累计减排量方面也领先于其它发展中国家，占到全世界总量40%以上。在中国CDM项目稳步增加同时，进入中国市场买家也越来越多，并展现多样化。按商务模式能够分类为多边基金、政府购置计划、商业和发展银行（各类基金）和专门从事CERs买卖中间商。4.4.3快速发展阶段（~）1月，中国第一个黄金标准CDM项目——福建六鳌二期45MW风电项目经过EB审核，同年2月在GS委员会注册成功。这标志着中国CDM项目高质量开发开始，同时也意味着中国CDM进入快速发展阶段。这一阶段，中国CDM市场不仅在规模上保持着现有扩张速度，而且在深度方面不停突破，高质量项目不停出现。截至10月12日，中国DNA已同意CDM项目2732个。在EB成功注册1039个。和世界其它发展中国家相比，中国CDM项目标已注册数量和CERs数量均处于首位。见表4-1表4-1已注册项目数目标国家分布。截至-11-19国家已注册项目数量已注册项目CER(t-CO2/年)印度56144,407,761中国1,040244,477,457巴西17921,301,816墨西哥11249,776,733全球总计2,523396,849,162 两家本土DOE——中环联合认证中心和中国质量认证中心前后取得联合国EB颁发资质。她们在掌握中国法律法规、中国行业技术和项目管理及项目方沟通方面含有一定优势，所以三个本土DOE资格成功同意，将会有力推进中国CDM项目愈加好愈加快发展，促进中国可连续发展战略和节能减排工作实施。5政策提议5.1建立健全第三方服务机构5.1.1建立健全碳交易所及其交易机制统一制订交易合约，将合约条款统一化和标准化，使碳市场含有高度流动性，提升市场效率。提供买卖合约场所，为碳交易制订规章制度和交易规则，并确保和监督这些制度、规则实施，最大程度地规范碳交易行为。价格在交易厅内以公开竞价交易方法形成；监督、管理交易所内进行碳交易活动，调整交易纠纷，包含交易者之间纠纷、用户和经纪企业之间纠纷等；为碳交易双方提供履约及财务方面担保。碳交易中买方和卖方全部是以交易所为对手，无须考虑真正成交对手是谁。交易所负担最终履约责任，从而大大降低了碳交易中信用风险。交易所提供信息服务，立即把场内所形成排放配额或减排指标价格公布于众，增加了市场透明度和公开性。为碳交易提供结算、交割服务；为碳交易提供一个专门、有组织场所和多种方便多样设施。5.1.2建立健全碳交易中介机构和中介服务中介服务关键包含识别合格项目；为项目业主寻求和筛选碳购置方；为买方寻求和筛选项目；帮助企业和买方谈判，并最终促成买卖双方购碳协议。因为很多中小企业不熟悉国际商务、法律程序，不了解一级市场碳购置方情况，也不愿意在此花费太多精力，有些新进入市场碳购置方也不熟悉中国项目情况。尤其是市场刚刚起步，中介机构对于帮助促成这两类买卖双方交易起到了主动作用。但现在中国中介服务没有统一规范和管理，所以建立健全碳交易中介机构和中介服务是很必需。5.1.3建立健全碳交易相关保险服务金融市场发展在银行和资本市场之外还需要保险机制，是因为不一样机构因为资金起源不一样，她们市场行为方法不一样，从而对市场发展稳定作用也不相同。在金融市场中，保险业起到了稳定市场作用。因为碳交易过程中存在着很多风险，作为最古老风险管理方法之一保险能够在经济制度上为碳交易提供一定保障。在一级市场碳交易中，因为企业排放量或项目减排指标产生含有一定不确定性，这意味着投资者或借款人见面临一定风险。在这种情况下，投资者或借款人有可能大幅压低一级市场交易指标价格，这对促进减排项目标发展并不利，也可能扼杀部分有前景机会。为此，我们需要金融机构，为项目最终交付减排单位数量提供担保（信用增级）。这有利于提升项目开发者收益，同时也降低了投资者或贷款人风险。假如将碳交易保险和碳资产证券化结合起来，就能够形成碳资产信用违约掉期，即对债权人所拥有债权一个保险。现在保险业刚开始进入谈市场寻求相关业务，保险企业只有发觉交易中存在风险，建立保险机制，才能深入促进碳交易发展。5.1.4建立健全核查认证评级服务全部适合在期货市场进行交易商品全部必需含有一个属性：易于分级和标准化。在碳市场中交易排放权和减排指标也必需标准化。因为受排放管制国家温室气体全部需要对应数量排放配额，所以若何正确测定这些国家企业排放和未受排放管制国家自愿减排项目标减排量，是将碳市场中交易商品标准化关键作用。现在中国基于配额交易没有开展，处于刚刚开始理论研究、学习阶段，相关基于配额核查和认证还没有开展。应开展核查标准、核查内容相关研究。建立相关策略分析、风险分析、核查等相关额方法和理论研究，建立核查相关制度基础。基于项目标核查在中国开展较为顺利，在中国约有15家DOE开展业务。但中国本土DOE仍然因为多种原因，DOE数目和核查项目数仍然较少，中国需要建立健全本国认证核查服务，建立自己DOE专业团体。同时，加强DOE能力建设。经过多个方法开展潜在DOE能力建设培训，让更多机构了解DOE和DOE申请步骤，同时帮助正在申请DOE机构有效地规避风险，缩短申请周期。并引入引入多个经营。考虑到CDM在后所存在不确定性，引入多个经营是规避风险最好方法。DOE利用本身资源，探索其它减排认证业务是一个规避CDM不确定性主动选择。最终，开展自愿减排业务，伴随能源危机和气候改变加剧，国家、经营实体乃至家庭个人全部开始重视节能减排，由此也派生出很多相关业务。自愿减排和CDM在很大程度上类似，DOE一样能够在自愿减排活动中饰演审定方角色 5.1.5建立健全碳信用评级机构信用评级是信用评级机构以第三方立场，依据独立、客观、公正标准及规范评级指标体系和标准，推行必需信息征集和评级程序，利用科学评级方法，对经济主体、金融工具和其它社会组织信用统计、内在素质、管理能力、经营水平、外部环境、财务情况、发展前景等要素对信用具质影响进行全方面分析研究和综合集成后，就其在未来一段时间推行承诺意愿及能力可信任程度给判定，并以一定符号表示其可靠性，同时向市场公开，达成为受评者和社会公众服务目标一个社会管理活动。碳信用评级帮助把碳标准化为一件商品，并创建一个相关碳抵消或碳信用新资产类别，以使投资者能够在全球范围内使用相同标准来评定经过碳信用评级项目，并选择能够达成开发者碳信用评级要求项目。碳信用评级机构类似于信贷评级机构，碳信用评级机构对高质量、低风险项目提供AAA评级，对高风险项目提供C至D评级。以上几类机构需求缺口是很大。尤其是开发和审核这两个技术含量最高步骤人才贮备更为关键，中国越早介入，越轻易抢占先机，扩大影响力，未来在碳交易市场中占得先机。5.2以后新项目开发政策提议 5.2.1现在发改委相关部门应经制订出CDM项目标管理措施，对CDM项目标申报和审批程序全部有明确要求和要求。但在DNA审批过程中存在部分新问题需要DNA在政策上给更多解释和说明，不停完善原有CDM管理措施。对于协调方选择和项目标审批问题，能够依据项目类别不一样区分对待。 5.2.2协调方在CDM开发过程中既要对全部步骤实现协调和管理，又通常以项目参与方身份参与减排收益分配，所以协调方在项目开发过程中起着举足轻重作用。 5.2.3 项目开发过程中，因为所包含计划项目设计文件较多，减排量计算较复杂，在技术上存在较大难度。因为中国境内进行CDM项目开发单位关键是咨询企业，而咨询企业技术实力和人力资源有限，这种现实状况从某种程度上限制了CDM项目在中国发展，所以迫切需要科研机构发挥技术优势进行CDM研究，加强和咨询企业沟通和合作。提议国家在资金和政策上对相关科研机构和项目给予扶持和帮助。5.3宏观层面政策提议5.3.1构建支持碳金融发展政策体系政府需要在战略层面把发展碳金融纳入到发展低碳经济战略框架内。政府对碳金融重视能够提升地方政府、各金融机构和其它各方对低碳经济和低碳金融认识，使其参与碳金融活动。政府首先要完善碳金融立法。现在中国排放权交易尚处于试点阶段，即使部分省市相继出台了部分地方性排放权交易法规，但在国家层面还没有针对性立法，排放权交易审批和交易全部没有统一标准。在试点工作基础上，出台相关法律、法规引导排放权交易良性发展。内容应包含：排放权确实定、环境容量产权取得和确定和其交易主体和交易访问；当事人权利和义务；市场交易程序及操作手段；政府作用和职责；法律责任及纠纷处理等。法律确定监管秩序还需要和政府行政管理部门实施有效结合。政府监管具体内容应包含：建立主体资格审查制度，明确交易主体；建立对应登记制度，以掌握排污及排污指标情况；建立对应汇报制度，按总量控制计划安排排污配额；改善污染物排放检测系统，加强环境检测网络建设；建立相关交易追踪制度，方便能全方面立即了解排放权持有和交易情况，并建立帐户管理信息系统，完善管理。5.3.2推进人民币国际化中国应主动推进人民币国际化进程，使人民币成为碳交易计价关键结算货币。在低碳经济时尚下，各国货币纷纷争当碳交易主导货币。现现在，欧元成为现在碳现货和碳衍生品交易市场关键几家结算货币，受到威胁美元也在试图寻求新出路。中国也应该经过增加碳交易市场参与度来提升人民币在国际货币体系中地位，推进碳交易人民币几家国际化进程，这是中国新能源领域争取定价权关键一步。5.3.3构建多元化多层次碳金融体系中国应推进金融机构参与。首先发挥碳基金作为碳排放配额中间商和项目投资人作用来促进碳排放交易和低碳项目发展。充足利用投资银行，使之成为碳金融交易市场中交易标物；同时使其作为交易中间商直接参与国际碳交易活动。商业银行应参与和授信相关传统业务和提供碳交易中介服务，同时也可参与碳交易。中国还应该引入国际开发类金融机构参与，完善中国碳金融体系。活跃多层次交易所市场，推进排放权交易一体化。交易所是碳交易和碳金融活动公开交易平台，也是碳排放__配额金融衍生产品交易市场。在交易所方面，政府应采取相关方法来活跃二级市场：建立公开市场，增加排污权交易者数量；增加交易透明度，使得各方能立即掌握信息；建立排污权交易中介机构，辅助交易达成。除此之外，中国还需要借鉴发达国家制度设计、区域计划、平台建设三个方面经验，合理布局中国碳排放交易所，能够相对集中发展有特色、分层次区域性交易市场，警惕过多过滥交易所建立。加强中国交易所参与国际碳市场交易，提升市场国际地位。中国应充足调动碳金融多层次市场体系，使银行业负担信贷等融资和配置责任，保险业负担规避和转移风险责任