中国光伏硅片行业重点企业洞析

中国光伏硅片行业重点企业洞析一、企业基本概况1、行业定义光伏硅片就是指具有使太阳能转换为电能的硅片产品。和半导体硅片相比，光伏硅片的对于硅料纯度要求较低，仅需达到6个9及以上（≥99.9999%），而半导体硅片需达9个9及以上（≥99.9999999%）。2、行业集中度2022年隆基绿能和TCL中环在硅片环节双寡头格局稳定，分别占据全球硅片产出26%和22%的份额，TCL中环2022年光伏硅片生产量为108.47亿片，隆基绿能单晶硅片的产量为85865.24MW，产量CR2为48%；晶科能源占据10%的份额。其中隆基绿能和TCL中环较其他二线生产企业有显著的规模优势。2022年全球光伏硅片行业竞争格局（按产量）2022年全球光伏硅片行业竞争格局（按产量）资料来源：公司官网，产业研究院整理3、重点企业基本情况对比TCL中环在新能源光伏材料板块，主要从事光伏硅片的研发、生产和销售，产品主要包括新能源光伏单晶硅棒、硅片。光伏电池组件板块，主要从事光伏电池及组件的研发、生产和销售，产品主要包括光伏电池和高效叠瓦组件。隆基绿能，以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，秉承“稳健可靠、科技引领”的品牌定位，聚焦科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。晶科能源是一家以光伏产业技术为核心，以“改变能源结构，承担未来责任”为发展愿景的全球知名光伏产品制造商。公司现阶段主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化。光伏硅片行业重点企业基本情况对比光伏硅片行业重点企业基本情况对比资料来源：公司官网，产业研究院整理二、行业重点企业发展历程对比TCL中环新能源科技股份有限公司原名“天津中环半导体股份有限公司”，是天津中环电子信息集团有限公司全资持股的国营企业，2004年变更为天津中环半导体股份有限公司。于2007年4月20日在深圳证券交易所挂牌上市交易，股票代码：002129。隆基绿能科技股份有限公司成立于2000年2月14日，于2012年4月11日在上海证券交易所挂牌上市交易。晶科能源股份有限公司是由晶科能源有限公司整体变更设立的股份有限公司，于2020年12月25日成立，公司股票已于2022年1月26日在上海证券交易所挂牌交易。光伏硅片行业重点企业发展历程光伏硅片行业重点企业发展历程资料来源：公司官网，产业研究院整理三、行业重点企业经营情况对比1、企业总资产和净资产从资产来看，2022年晶科能源的净资产为266.9万元，净资产比率25.3%，负债相对较高，则抵御外部冲击的能力在三企业中相对较弱。2022年TCL中环的总资产为1091.3亿元；净资产达到376.2亿元，净资产比率为34.5%，在三企业中处于中间位置。截至2022年底隆基绿能的总资产为1395.6亿元，同比增长42.8%；净资产为621.5亿元，同比增长31%；净资产比率为44.5%。2016-2022年光伏硅片行业重点企业资产统计图2016-2022年光伏硅片行业重点企业资产统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2、企业营业收入和营业成本从营收和营业成本来看，2022年中环股份由于坚持技术创新与制造方式转型相结合，保障自身优势产能提升、产品结构升级，所以制造优势进一步凸显，企业总体实现营业收入为670.1亿元，较上年增加了259.1亿元，同比增长63%；2022年营业成本为602.2亿元，同比增长66.4%。2022年晶科能源营业收入为826.8亿元，同比增长103.8%，增速较为迅猛。2016-2022年光伏硅片行业重点企业营收和成本对比图2016-2022年光伏硅片行业重点企业营收和成本对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理相关报告：产业研究院发布的《2023-2028年中国光伏硅片行业市场全景评估及投资前景展望报告》3、企业营收结构2022年TCL中环主要产品有光伏硅片、光伏组件和其他硅材料等，产品营收结构以光伏硅片为主，光伏硅片的营收占比为76%，为TCL中环的支柱业务。隆基绿能的主要产品有硅片及硅棒和太阳能组件及电池等，硅片及硅棒的营收占比为29.6%。2022年光伏硅片行业重点企业营业收入结构图2022年光伏硅片行业重点企业营业收入结构图数据来源：公司年报，产业研究院整理4、企业净利润2022年各企业的归属母公司所有者净利润都有不小的增幅，其中增幅最大还是晶科能源，2022年晶科能源实现归属于上市公司股东的净利润为29.4亿元，同比增长了157.2%，主要原因是企业光伏组件出货量大幅增加。而归属母公司净利润的最大值来自隆基绿能，2022年隆基绿能实现归属于上市公司股东的净利润为148.1亿元，同比增长63%。2016-2022年光伏硅片行业重点企业归属母公司净利润对比图2016-2022年光伏硅片行业重点企业归属母公司净利润对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理5、企业ROE从盈利能力来看，2016-2021年期间，TCL中环平均每年的加权平均净资产收益率为7.7%；隆基绿能平均每年的加权平均净资产收益率为23.5%；晶科能源（2019-2022年）平均每年的加权平均净资产收益率为12.2%。相比较下，2022年隆基绿能的加权平均净资产收益率较高，说明该企业资产较为优质，在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。TCL中环2021年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长270.03%，故ROE也呈现快速增长态势。2016-2022年光伏硅片行业重点企业加权平均净资产收益率对比图2016-2022年光伏硅片行业重点企业加权平均净资产收益率对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理6、企业研发投入对比2022年中环股份、隆基绿能和晶科能源的研发费用分别为37.71亿元、71.41亿元和56.15亿元，研发投入占营业收入的比例分别为5.63%、5.54%和6.79%。比较2022年和2021年的研发投入增量，晶科能源的研发投入增量较大，2022年晶科能源研发费用较上年增加29.78亿元，研发投入占营业收入的比例增加了0.29个百分点。2021-2022年光伏硅片行业重点企业研发投入金额统计图2021-2022年光伏硅片行业重点企业研发投入金额统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理四、重点企业光伏硅片产品经营情况对比1、光伏硅片产品营业收入和营业成本从各企业每年的光伏硅片的营业收入来看，TCL中环成绩较好。2022年TCL中环的光伏硅片实现营业收入509.01亿元，同比增长60.1%，光伏硅片产品的营业收入占企业总体营业收入的76.0%。2022年隆基绿能的光伏硅片（2016-2019年数据为硅片，2020-2022产品为硅片及硅棒，下同）产品实现营业收入381.97亿元，同比增长124.3%。2022年晶科能源光伏硅片产品实现营业收入4.66亿元，仅占总体营业收入的0.56%。2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片营业收入统计图2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片营业收入统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2022年TCL中环在光伏硅片产品上的营业成本为412.53亿元，同比增长67.9%，占营业成本的74.9%。2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片营业成本统计图2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片营业成本统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2、光伏硅片产品毛利率2022年TCL中环在光伏硅片产品上的毛利率为19.0%，较上年同期减少了3.8个百分点。2022年隆基绿能硅片及硅棒的毛利率为17.6%，较上年减少9.93个百分点。2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片毛利率走势图2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片毛利率走势图数据来源：公司年报，产业研究院整理3、光伏硅片产品产销、存量2022年TCL中环新能源光伏材料产能提升，销售规模增加，光伏硅片的产、销量分别为108亿片和106亿片，较上年同期分别增长了31.51%和29.64%；库存量为3亿片，同比增长166.97%。晶科能源2022年硅片产品的产销、存量分别为40369MW、1063MW和2300MW，增速分别为60.90%、-50.63%和160.48%。2016-2022年中环股份VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片产品产、销量统计图2016-2022年中环股份VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片产品产、销量统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片产品存量统计图2016-2022年TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源光伏硅片产品存量统计图注：单位与产销量一致数据来源：公司年报，产业研究院整理五、重点企业发展战略和扩产计划1、重点企业发展战略在“碳达峰、碳中和”的宏大愿景下，2023年光伏行业依然是机遇与挑战并存。在新能源光伏领域，行业已经迈入平价上网时代，随着度电成本的持续降低光伏产业可持续发展趋势明确，光伏规模潜力巨大，有望成为未来能源结构的主要形式；2023年全球光伏市场持续向好，上游硅料供应紧张局面逐渐趋缓，硅片呈现结构性供应紧张，210大尺寸硅片供不应求。各大企业均加速先进产能扩充，满足客户需求，达成各企业战略目标。TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源企业发展战略TCL中环VS隆基绿能VS晶科能源企业发展战略数据来源：公司年报，产业研究院整理2、重点企业扩产计划TCL中环在光伏单晶硅片方面，将持续技术创新、工艺进步，进一步提高制造壁垒，提升G12市占率，工业4.0加速推进为柔性制造夯实基础，持续巩固核心竞争力。随着宁夏六期项目产能释放，2023年末单晶规划总产能将超过180GW，保障战略产品的规模优势，保持领先的市占率。隆基绿能作为太阳能单晶硅领域的一体化龙头企业，具有较强的技术优势、规模优势、成本优势以及品牌优势，故要加快国内高效产能的投资建设与产线改造，推进新型高效电池技术产能落地。计划至2023年底，隆基绿能单晶硅片年产能达到190GW，单晶电池年产能达到110GW，单晶组件