中国轨道交通装备行业重点企业洞析

中国轨道交通装备行业重点企业洞析一、企业基本概况1、行业定义国际上，轨道交通行业变革持续深化，市场发展呈稳定增长态势，全球行业巨头加速整合融合，市场竞争格局集中度进一步提高，竞争态势不断加剧。国内轨道交通装备市场、干线铁路建设、铁路运营权全面放开，外资准入门槛进一步降低，各类轨道交通投资主体和运营主体日益多元化、经营意识不断增强，部分区域和一些企业持续加快布局轨道交通全产业链并形成系统解决方案提供能力，轨道交通行业新业态竞争态势日益凸显。2、重点企业基本情况对比中国中车主要经营：铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；资产管理；进出口业务。中国中车作为全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，连续多年轨道交通装备业务销售规模位居全球首位。时代电气作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，具备研发、设计、制造、销售及服务的综合能力，致力于成为全球轨道交通装备全面解决方案的首选供应商。时代电气还积极布局轨道交通以外的产业，在功率半导体器件、工业变流产品（主要包含：风光储氢设备及光伏工程、矿卡电驱、空调变频、冶金变频、船舶变频）、新能源汽车电驱系统、传感器件、海工装备等领域开展业务。轨道交通装备行业重点企业基本情况对比轨道交通装备行业重点企业基本情况对比资料来源：公司官网，产业研究院整理二、行业重点企业发展历程对比中国南车股份有限公司成立于2007年，中国南车A股股票于2008年8月18日在上海证券交易所上市，中国南车境外上市外资股股票于2008年8月21日在香港联合交易所有限公司主板上市。中国南车与中国北车于2014年12月30日发布联合公告，宣布两家公司就合并方案签订了合并协议。合并后，中国南车承继中国北车的全部资产、债权债务和业务，中国北车依法注销。2015年中国南车股份有限公司更名为中国中车股份有限公司。株洲中车时代电气股份有限公司于2005年由多家企业共同发起设立，A股“时代电气”于2021年9月开始在上海证券交易所科创板挂牌交易。轨道交通装备行业重点企业发展历程轨道交通装备行业重点企业发展历程资料来源：公司官网，产业研究院整理三、行业重点企业经营情况对比1、企业总资产和净资产从资产来看，2022年中国中车的总资产为4421.4亿元；净资产达到1550.4亿元，较上年增加了64.7亿元，同比增长4.4%；净资产的占比为35.1%。截至2022年底时代电气的总资产为485.1亿元，同比增长9.9%；净资产为345.3亿元，同比增长5.9%；净资产的占比为71.2%。2016-2022年轨道交通装备行业重点企业资产统计图2016-2022年轨道交通装备行业重点企业资产统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2、企业营业收入和营业成本从营收和营业成本来看，2022年中国中车实现营业收入为2229.4亿元，较上年减少了27.9亿元，同比下降1.2%；2022年营业成本为2111.7亿元，较上年减少了40.3亿元，同比下降1.9%。2022年时代电气实现了营业收入为180.3亿元，同比增长19.3%；2022年营业成本为158.1亿元，同比增长16.2%。2016-2022年轨道交通装备行业重点企业营业收入对比图2016-2022年轨道交通装备行业重点企业营业收入对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理2016-2022年轨道交通装备行业重点企业营业成本对比图2016-2022年轨道交通装备行业重点企业营业成本对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理相关报告：产业研究院发布的《2023-2029年中国轨道交通装备行业市场发展现状及投资规划建议报告》3、企业营收结构2022年中国中车的主要产品有铁路装备、城轨与城市基础设施和新产业等，其中铁路装备的营收占比为37.3%，在该企业主营产品中排名第1；时代电气的主要产品有轨道交通装备业务和新兴装备业务等，轨道交通装备业务的营收占比为70.2%。2022年轨道交通装备行业重点企业营业收入结构图2022年轨道交通装备行业重点企业营业收入结构图数据来源：公司年报，产业研究院整理4、企业净利润2022年中国中车实现归属于上市公司股东的净利润为116.5亿元，同比增长13.1%。2022年时代电气实现归属于上市公司股东的净利润为25.6亿元，同比增长26.7%。2016-2022年轨道交通装备行业重点企业归属母公司净利润对比图2016-2022年轨道交通装备行业重点企业归属母公司净利润对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理5、企业ROE从盈利能力来看，2016-2021年期间，中国中车平均每年的加权平均净资产收益率为8.8%；时代电气（2018-2021年）平均每年的加权平均净资产收益率为11.3%。2022年，时代电气的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。2016-2022年轨道交通装备行业重点企业加权平均净资产收益率对比图2016-2022年轨道交通装备行业重点企业加权平均净资产收益率对比图数据来源：公司年报，产业研究院整理6、企业研发投入对比2022年中国中车和时代电气的研发费用分别为132.92亿元和18.47亿元，研发投入占营业收入的比例分别为5.96%和10.24%。比较2022年和2021年的研发投入增量，中国中车研发费用较上年增加0.87亿元，研发费用率较上年增加了0.11个百分点。2022年时代电气研发费用较上年增加0.62亿元，研发投入占营业收入的比例减少了1.57个百分点。2021-2022年轨道交通装备行业重点企业研发投入金额统计图2021-2022年轨道交通装备行业重点企业研发投入金额统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理四、重点企业轨道交通装备产品经营情况对比1、轨道交通装备产品营业收入和营业成本从各企业每年的轨道交通装备的营业收入来看，中国中车成绩较好。2022年中国中车的轨道交通装备实现营业收入1389.09亿元。2022年时代电气的轨道交通装备产品实现营业收入126.56亿元，同比增长3.3%。2016-2022年中国中车VS时代电气轨道交通装备营业收入统计图2016-2022年中国中车VS时代电气轨道交通装备营业收入统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2022年中国中车在轨道交通装备产品上的营业成本为1069.74亿元。2022年时代电气在轨道交通装备产品上的营业成本为81.28亿元，同比增长5.3%。2016-2022年中国中车VS时代电气轨道交通装备营业成本统计图2016-2022年中国中车VS时代电气轨道交通装备营业成本统计图数据来源：公司年报，产业研究院整理2、轨道交通装备产品毛利率2022年中国中车在轨道交通装备及其延伸产业的毛利率为21.2%，较上年同期增加