中国调味品行业竞争格局及各细分产品重点企业分析

中国调味品行业竞争格局及各细分产品重点企业分析一、调味品行业竞争格局整体来看，我国调味品行业市场格局分散。我国地区间饮食习惯差距较大，导致许多类型的调味品地区风格较为浓烈，细分板块市场需求多样，调味品全国化扩展的难度相对较大，目前集中度较低，海天作为我国全国性调味品龙头，市占率仅7%左右。但近几年市场集中度持续上升，特别是2020年以来，受到疫情影响，调味品行业由于原材料上涨导致利润持续承压，企业运营分化加速。在此背景下，调味品行业不断优化，部分中小企业将在激烈的竞争中或以并购、破产重组等方式得以出清，行业市场份额有望持续向龙头企业集中。2021年中国调味品行业市场格局2021年中国调味品行业市场格局资料来源：公开资料整理二、酱油行业重点企业——海天味业当下酱油行业竞争格局仍较为分散。海天味业是国内专业的调味品生产企业，历史悠久，是酱油行业的龙头企业，近年来营业收入快速增长，从2015年的112.94亿元增长至2021年的250.04亿元，CAGR为14.16%，2022年1-9月，公司实现营收190.94亿元，较2021年同期增长6.11%。2015-2022年9月海天味业营业收入及增长情况2015-2022年9月海天味业营业收入及增长情况资料来源：公司公告，产业研究院整理酱油是海天的发家产品，销售占比长期保持在50%以上。从细分产品来看，酱油是公司第一大营业收入来源，2022年1-9月，公司的酱油产品收入达104.03亿元，占比为54.48%。2022年9月海天味业营业收入拆分情况2022年9月海天味业营业收入拆分情况资料来源：公司公告，产业研究院整理三、食醋行业重点企业——恒顺醋业恒顺醋业是目前中国最大的制醋企业，主导产品食醋连续20多年产销量全国领先，广销60多个国家和地区。公司业绩稳健向好，营收从2015年的13.05亿元增至2022年21.39亿元，CAGR为7.31%。2015年因处置百盛商城股权转让获得投资收益1.42亿元使归母净利润大增。2021年公司营收和归母净利润都有所下滑，主要系核心市场江苏等华东地区疫情反复影响较大，商超受疫情及社区团购冲击较大以及原材料价格上涨和加大广告宣传、促销投入及研发投入所致。2022年公司营业收入为21.39亿元，同比增长13%，归母净利润为1.38亿元，同比增长15.97%。2015-2022年恒顺醋业营业收入及归母净利润情况2015-2022年恒顺醋业营业收入及归母净利润情况资料来源：公司公告，产业研究院整理相关报告：产业研究院发布的《2023-2028年中国调味品行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》；2022年，恒顺醋业的醋系列产品营业收入达到12.84亿元，占比高达60.02%，是公司的主要收入来源。2022年恒顺醋业营业收入构成情况2022年恒顺醋业营业收入构成情况资料来源：公司公告，产业研究院整理四、味精行业重点企业——阜丰集团过去几年，由于原料玉米价格高位叠加能耗双控影响，味精行业内落后中小产能迫于盈利能力下滑及环保等压力逐步关停，行业呈现寡头竞争的格局。阜丰集团目前是我国规模最大的味精生产企业，近年来公司营业收入持续上涨，2022年上半年，实现营业总收入129.31亿元，较2021年同期增长35.82%。2017-2022年上半年阜丰集团营业收入及增速2017-2022年上半年阜丰集团营业收入及增速资料来源：公司公告，产业研究院整理从公司味精产品的收入来看，2021年阜丰集团味精产品的营业收入高达85.16亿元，较2020年增长18.4%。产销量方面，2021年阜丰集团的产量为111.72万吨，销量为110.97万吨，分别同比下降6.7%、4.5%。2017-2021年阜丰集团味精产品营业收入及产销量2017-2021年阜丰集团味精产品营业收入及产销量资料来源：公司公告，产业研究院整理五、料酒行业重点企业——老恒和我国料酒行业集中度很低，以中小型区域性企业为主。过去老恒和作为料酒专业生产企业占据主要市场份额，2020年老恒和酿造旗下公司因产品质量问题导致经销商被监管处罚，进而引发了旗下公司与经销商的诉讼纠纷，营收出现大幅度下降，2020年下降至2.26亿元，同比下滑75.3%，随着国资帮扶，老恒和整体经营逐步改善并稳步增长。料酒是老恒和酿造第一大主营业务，2022年上半年，料酒系列产品是公司主要收入来源，营收占比在60%以上。2017-2022年上半年老恒和总营收及料酒营收2017-2022年上半年老恒和总营收及料酒营收资料来源：公司公报，公司年报，产业研究院整理六、复合调味品行业重点企业——颐海国际颐海国际前身为2005年成立的四川海底捞成都分公司，生产火锅底料以供应集团附属火锅餐厅,背靠关联方海底捞平台实现快速发展，多年来深耕复合调味品行业。公司营收呈现出高速增长趋势，2021年实现总营收59.43亿元，同比增长10.88%，2016-2021年期间CAGR为40.44%，2022年上半年营业收入达26.88亿元，较2021年同期增长2.17%。2016-2022年上半年颐海国际营业收入及增速2016-2022年上半年颐海国际营业收入及增速资料来源：公司公告，产业研究院整理分业务来看，2022年上半年，火锅底料产品/中式复合调味品/自加热小火锅产品/其他产品的营收分