DL-T-5438-2019输变电工程经济评价导则

P输变电工程经济评价导则2019-06-04发布2019-10-01实施批准部门：国家能源局施行日期：2019年10月1日2019年第4号2019年6月4日行业标准目录序号标准编号标准名称采标号出版机构批准日期实施日期导则中国计划出版社本标准主编单位：电力规划总院有限公司 3财务评价方法 3.4不确定性分析 3.5项目经济增加值(EVA)分析 4经济费用效益分析方法 5财务评价参数 附录A财务评价辅助报表 附录B财务评价基本报表 附录C敏感性分析表 附录D财务评价参数 本标准用词说明 3Financialevaluati 4Economiccostbenefitevalu AppendixDFinancialevaluati Addition:Explanationofprovisions 1.0.1为了规范输变电工程经济评价工作，统一经济评价的内1.0.3输变电工程项目前期研究工作应按照本标准的规定进行1.0.4财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格。在2.0.1输变电工程项目经济评价economicevaluationoftransmissionandsubstationproject2.0.6经济评价参数parameterofeconomicevaluation3.1.1输变电项目的财务效益应为从事输配电服务所获得的收营业收入=输配电收入十其他收入(3.1.1)年输电收入=输送电量×(1一损耗率)×输电价格互送电量收益和调峰电量收益构成。容量效益应按如下方法1)根据项目功能，按容量效益占收益的比例，计算容量年收入=电量收入十容量收入(3.1.2-2)电量收入=互送电量×输送电价十调峰电量×调峰电价容量收入=有效增加容量×容量电价(3.1.2-4)年输配电收入=网售电量×单位电量分摊金额3.1.4项目总投资应为输变电工程自前期工作开始至项目全部3.1.5建设期利息应为筹措债务时在建设期内发生并按规定允开工年度利息=(本年贷款/2×有效年利率)×[(12—投入资金月份+1)/12](3.1.5-1)建设年度利息=(年初贷款本息累计十本年贷款/2)×投产年度利息=[(年初贷款本息累计十本年贷款/2)×流动资金=流动资产一流动负债流动资产=应收账款十存货十现金流动负债=应付账款流动资金本年增加额=本年流动资金一上年流动资金周转次数=360天/最低周转天数应收账款=年经营成本/周转次数存货=(材料费、水费等)/周转次数现金=(年工资及福利费十年其他费用十年保险费)/周转次数3.1.7总成本费用应为输变电工程在生产经营过程中发生的物3.1.8总成本费用可分解为固定成本和可变成本。固定成本应生产成本=材料费十用水费十工资及福利费十折旧费十年用水费=年消耗水量×水价(3.1.9-2)3工资及福利费应为电网企业生产和管理人员的工资和福年工资及福利费=项目生产和管理定员×人均年工资标准×(1+福利费系数)(3.1.9-3)年折旧费=固定资产原值×年折旧率(3.1.9-4)年折旧率=(1一固定资产残值率)/折旧年限×100%5摊销费应为无形资产及其他资产在有效使用期限内的平年摊销费=无形资产及其他资产/摊销年限(3.1.9-6)年维护修理费=固定资产原值(扣除所含的建设期利息)×7其他费用应为不属于以上各项而应计入生产成本的其他工社会保障费及住房公积金等，按相应电压等级下政府价格主管部门核定的前三年平均值计列。8保险费可按固定资产净值乘以保险费率计算，也可按每年固定的额度计算。3.1.10财务费用应为企业为筹集债务资金而发生的费用，应包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息等。3.1.11长期借款利息可按等额还本付息、等额还本利息照付以及约定还款方式计算。1等额还本付息方式应按下式计算：Ic——还款起始年年初的借款余额(建设期借款本金及利息的总和);i——有效年利率；n——预定的还款期；(A/P,i,n)——资金回收系数，可自行计算或查复利系数表。其中：每年支付利息=年初借款余额×年利率；每年偿还本金=A一每年支付利息；年初借款余额=Ic一本年以前各年偿还的借款累计。2等额还本利息照付方式应按下式计算：其中：每年支付利息=年初借款余额×有效年利率；3约定还款方式应为除了上述两种还款方式之外的项目法年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额×经营成本=总成本费用一折旧费一摊销费一财务费用增值税=销项税额一进项税额(3.1.15-1)2城市维护建设税和教育费附加是地方性的附加税和专项城市维护建设税和教育费附加=增值税×税率企业所得税=(销售收入十应税补贴收入一各项扣除一3.1.16在计算完成财务效益与费用估算(含建设投资估算)后，3.2.2现金流量表是反映项目在建设和运营整个计算期内各年调整所得税=息税前利润×所得税税率(3.2.2)3.2.3销售收入和销售税金及附加估算表及利润与利润分配表金净利润率等指标。输变电工程的利润可分为利润总额和净利利润总额=销售收入一总成本费用一城市维护1财务内部收益率(FIRR)应为项目在计算期内各年净现动态评价指标。求出的FIRR应与同行业的基准收益率(ic)比较。当FIRR≥ic时，则项目在财务上是可行的。电网企业还可通过给定期望的财务内部收益率，测算不同类型项目的各种电量分摊费用和容量电价，与政府主管部门发布的现行输配电价收取标准对比，判断项目的财务可行性。项目投产期、还贷期和还贷后可为单一电价，即经营期评价电价。财务内部收益率应按下式计算：式中：CI——现金流入量；CO——现金流出量；(CI-CO),——第t期的净现金流量；n——项目计算期。2财务净现值(FNPV)应为按行业基准收益率(ic),将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和，是反映项目在计算期内盈利能力的动态评价指标，财务净现值大于零或等于零的项目是可行的。财务净现值应按下式计算：3项目投资回收期应为以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要评价指标。投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。投资回收期(以年表示)宜从建设期开始算起，应按下式计算：投资回收期可用项目投资现金流量表中累计净现金流量计算求得，应按下式计算：式中：T——各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。4总投资收益率(ROI)应为项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率，表示总投资的盈利水平。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。总投资收益率应按下式计算：式中：EBIT-——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资，是动态投资和生产流动资金之和。5项目资本金净利润率(ROE)应为项目达到设计能力后正常年份净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金的比率，表示项目资本金的盈利水平。项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。项目资本金净利润率应按下式计算：利润；EC——项目资本金。3.2.7偿债能力分析的主要指标应包括利息备付率(ICR)、偿债备付率(DSCR)、资产负债率(LOAR)、流动比率和速动比率。1利息备付率(ICR)应为在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值，表示利息偿付的保障程度指标。利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应按下式计算：PI——计入总成本费用的应付利息。2偿债备付率(DSCR)应为在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金(EBITDA-TAx)与应还本付息金额(PD)的比值，表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度指标。偿债备付率应分年计算。偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应按下式计算：式中：EBITAD——息税前利润加折旧和摊销；PD——应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿还。运营期内的短期借款本息也应纳入计算。3资产负债率(LOAR)应为各期末负债总额(TL)与资产总额(TA)的比率，是反映项目各年所面临的财务风险程度及综合偿债能力的指标。项目财务评价中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。资产负债率应按下式计算：TA——期末资产总额。4流动比率应为流动资产与流动负债之比，反映项目法人偿还流动负债的能力，应按下式计算：5速动比率应为速动资产与流动负债之比，反映项目法人在短时间内偿还流动负债的能力，应按下式计算：3.3.3基于内部收益率测算输配电价是电价计算普遍采用的方印发〈省级电网输配电价定价办法(试行)>的通知》(发改价格定价办法(试行)>〈跨省跨区专项工程输电价格定价办法(试行)>年度的准许收入。准许收入=准许成本十准许收益十税金(3.3.4-1)准许成本=折旧费十运行维护费用(3.3.4-2)准许收益=可计提收益的有效资产×准许收益率2准许收益率应根据项目的资本结构确定。项目资本由权准许收益率=权益资本收益率×(1一资产负债率)十债务资本收益率×资产负债率(3.3.4-4)3准许收入应根据准许收益率计算。各类项目单位电量承4为便于与基于内部收益率测算的经营期单位电量承担金3.4不确定性分析3.4.1不确定分析主要分析不确定性因素变化对财务指标的影响，应包括盈亏平衡分析和敏感性分析。3.4.2盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点(BEP)分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。输变电工程项目的盈亏平衡分析应根据年销售收入、固定成本、可变成本、单位电量承担金额和税金等数据，计算盈亏平衡点，分析研究项目成本与收入的平衡关系。当项目收入等于总成本费用时，正好盈亏平衡，盈亏平衡点越低，表示项目适应产品变化的能力越大，抗风险能力越强。盈亏平衡分析主要应用在送电工程的输送电量计算分析中。盈亏平衡点通常用生产能力利用率或者产量表示，应按下列公式计算：两者之间的换算关系为：BEP产量=BEP生产能力利用率×设计生产能力(3.4.2-3)3.4.3敏感性分析是分析不确定性因素变化对财务指标的影响，找出敏感因素。应进行单因素和多因素变化对财务指标的影响分析，结论应列表表示并绘制敏感性分析图。敏感因素主要包括建设投资、电量、电价、经营成本等主要影响因素。输变电工程敏感性分析中，当给定期望的财务内部收益率测算电价时，敏感性分析主要分析建设投资、电量、经营成本等不确定因素变化时对电量分摊费用或电价的影响，找出敏感因素，并列出不同比例变化值的结果进行比较；当给定期望的电价测算财务内部收益率时，敏感性分析主要分析建设投资、电量、经营成本等不3.5.1项目经济增加值应为项目税后净营业利润减去资本成本经济增加值=税后净营业利润一资本成本=税后净营业利润税后净营业利润=净利润十利息支出×(1一所得税率)调整后资本=平均所有者权益十平均负债合计一2将计算期内各年EVA值按照基准收益率折现到建设期4.0.3项目经济效益的计算应遵循支付意愿原则和接受补偿意4.0.5影子价格应是能够真实反映项目投入物和产出物真实经4.0.6项目经济费用效益分析应采用社会折现率对未来经济效益和经济费用流量进行折现。项目的所有效益和费用(包括不能4.0.7经济费用效益分析可在直接识别估算经济费用和经济效财务现金流量转换为经济效益与费用流量，利用表格计算相关分析项目投资的经济效率。4.0.9经济净现值(ENPV)应为按社会折现率将项目计算期内各年的经济净现金流量折现到建设期初的现值之和。在经济费用效益分析中，如果经济净现值大于或等于零，表明项目可以达到符合社会折现率的效率水平，认为该项目从经济资源配置的角度可以被接受。经济净现值应按下式计算：C——经济费用流量；(B—C),——第t期的经济净效益流量；ig——社会折现率；n——项目计算期。4.0.10经济内部收益率(EIRR)应为项目在计算期内经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。如果经济内部收益率大于或等于社会折现率，表明项目经济资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。经济内部收益率应按下式计算：4.0.11经济效益费用比(RBC)应为项目在计算期内效益流量的现值与费用流量的现值之比。如果经济效益费用比大于1,表明项目经济资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。经济效益费用比应按下式计算：C,——第t期的经济费用。5.0.1参数的测定和选用应坚持谨慎性和可操作性原则。财务5.0.2财务评价参数应包括计算参数和判定项目合理性的判据录D的规定。附录A财务评价辅助报表A.0.1流动资金估算见表A.0.1。序号1234n1流动资产存货原材料现金2流动负债34A.0.2投资使用计划与资金筹措见表A.0.2。序号1234n1建设投资使用计划逐年建设投资使用额度价差预备费2建设投资资金筹措[资本金](%)续表A.0.2序号1234n投资方1投资方2[债务资金](%)借款1建设期借款利息其中：承诺费借款2建设期借款利息其中：承诺费3建设期利息合计4自有流动资金5工程动态总投资其中：固定资产投资无形资产投资其他资产投资A.0.3借款还本付息计划见表A.0.3。序号1234n1借款1期初借款余额当期还本付息其中：还本付息续表A.0.3序号1234n2借款2当期还本付息付息3当期还本付息付息4短期借款当期还本付息付息5当期还本付息付息A.0.4固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算见表A.0.4。序号1234n1固定资产合计原值折旧费净值2无形资产合计原值摊销费净值3原值摊销费净值A.0.5总成本费用估算(送电工程)见表A.0.5。序号合计1234n1电量部分输送电量(GW·h)过网电量(GW·h)损耗(GW·h)2生产成本材料费用水费工资及福利费折旧费续表A.0.5序号1234n修理费摊销费保险费其他费用3财务费用长期借款利息流动资金利息短期借款利息4总成本费用固定成本可变成本5经营成本A.0.6总成本费用估算(联网工程)见表A.0.6。序号合计1234n1电量部分互送电量1(GW·h)互送电量2(GW·h)调峰电量1(GW·h)调峰电量2(GW·h)损耗(GW·h)2生产成本续表A.0.6序号1234n材料费用水费工资及福利费折旧费修理费摊销费保险费其他费用3财务费用长期借款利息流动资金利息短期借款利息4总成本费用固定成本可变成本5经营成本A.0.7总成本费用估算(省内输变电工程)见表A.0.7。表A.0.7总成本费用估算表(序号1234n1电量部分网售电量(GW·h)续表A.0.7序号1234n降损电量(GW·h)*2生产成本材料费用水费工资及福利费折旧费修理费摊销费保险费其他费用3财务费用长期借款利息流动资金利息短期借款利息4降损形成的负成本5总成本费用固定成本可变成本6经营成本A.0.8工程经济效益指标见表A.0.8。辅助报表6序号1输变电工程静态投资万元2价差预备费万元3建设期利息万元4输变电工程动态投资万元5内部收益率(总投资)%6万元7投资回收期年8内部收益率(资本金)%9内部收益率(投资各方)%项目资本金净利润率%单位电量分摊金额(不含税)元/(MW·h)单位电量分摊金额(含税)元/(MW·h)B.0.1项目总投资现金流量见表B.0.1。序号1234n1产品销售(营业)收入(不含销项税额)回收固定资产余值回收流动资金2现金流出建设投资经营成本(不含进项税额)城市维护建设税及教育费附加3所得税前净现金流量(1-2)456所得税后净现金流量(3-5)7续表B.0.1序号1234n项目投资财务内部收益率(%)(所得税前)项目投资财务内部收益率(%)(所得税后)项目投资财务净现值(所得税前)(ic=%)项目投资财务净现值(所得税后)(i=%)项目投资回收期(年)(所得税前)项目投资回收期(年)(所得税后)B.0.2项目资本金现金流量见表B.0.2。表B.0.2项目资本金现金流量表基本报表2人民币单位：万元序号1234n1产品销售(营业)收入(不含销项税额)回收固定资产余值回收流动资金2现金流出建设投资资本金自有流动资金经营成本(不含进项税额)续表B.0.2序号1234n短期借款本金偿还城市维护建设税及教育费附加3净现金流量(1-2)资本金财务内部收益率(%)、净现值、投资回收期B.0.3投资各方现金流量见表B.0.3。表B.0.3投资各方现金流量表序号1234n1现金流入各投资方利润分配资产处置收益分配回收固定资产和无形资回收还借款后余留折旧和摊销回收自有流动资金回收法定盈余公积金和续表B.0.3序号1234n2现金流出建设投资资本金自有流动资金3净现金流量(1-2)投资各方财务内部收益率(%)B.0.4销售收入和销售税金及附加估算(送电工程)见表B.0.4。表B.0.4销售收入和销售税金及附加估算表(送电工程)基本报表4.1人民币单位：万元序号合计1234n1输送电量(GW·h)过网电量收入其他收入2销售税金及附加销售税金(增值税)教育费附加B.0.5销售收入和销售税金及附加估算(联网工程)见表B.0.5。序号合计1234n1互送电量收益互送电量(GW·h)调峰收入容量效益全区电量(GW·h)单位电量分摊金额(不含税)[元/(MW·h)]单位电量分摊金额(含税)[元/(MW·h)]容量电价(不含税)[元/(kW·年)]容量电价(含税)[元/(kW·年)]其他收入2销售税金及附加销售税金(增值税)教育费附加B.0.6销售收入和销售税金及附加估算(省内输变电工程)见表表B.0.6销售收入和销售税金及附加估算表(省内输变电工程)基本报表4.3人民币单位：万元序号1234n1网售电量收入网售电量(GW·h)税)[元/(MW·h)]税)[元/(MW·h)]增售电量收入·单位供电收入(不含税)[元/(MW·h)]·单位供电收入(含税)[元/(MW·h)]*2销售税金及附加销售税金(增值税)教育费附加B.0.7利润与利润分配见表B.0.7。基本报表5人民币单位：万元序号1234n12销售税金及附加总成本费用45利润总额(1-2-3+4)6弥补以前年度亏损7应纳税所得额(5-6)89折旧垫付未分配利润企业盈余公积金应付利润未分配利润亏损还贷利润偿还长期贷款利润偿还累计短贷利润折旧垫支还贷利润累计未分配利润累计亏损累计还贷利润B.0.8财务计划现金流量见表B.0.8。序号1234n1回收流动资金现金流出城市维护建设税及教育费附加其他流出2投资、筹资活动净现金项目资本金投入建设投资借款短期借款回收固定资产余值现金流出建设投资续表B.0.8序号1234n各种利息支出各投资方利润分配其他流出3净现金流量(1+2)4累计盈余资金资产负债见表B.0.9。基本报表7序号1234n1资产存货货币资金累计盈余资金其他流动资产固定资产净值2负债及所有者权益序号1234n短期借款建设投资借款负债合计资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利润资产负债率(%)B.0.10经济增加值计算见表B.0.10。表B.0.10经济增加值计算表基本报表8人民币单位：万元序号1234n1税后净营业利润净利润财务费用———利息支出2资本成本调整后资本续表B.0.10序号1234n345累计经济增加值现值附录C敏感性分析表C.0.1敏感性分析(测算内部收益率)见表C.0.1。序号不确定因素内部收益率内部收益率变化率1建设投资2电量3经营成本4C.0.2敏感性分析(测算电价)见表C.0.2。序号不确定因素电价变化率1建设投资2电量3经营成本4内部收益率附录D财务评价参数D.1.1项目运营期一般按25年～30年考虑。D.1.2资本金(权益资金)根据国家法定的资本金制度计列，输变电工程不得低于工程动态投资的20%。D.1.3流动资金估算的有关参数：按照规模法，流动资金占固定资产原值的1%～5%;按照详细法，主要参数为应收账款年周转12次；原材料年周转12次；现金年周转12次；应付账款年周转12次。D.1.4资产折旧及摊销的有关参数：固定资产折旧年限根据输政府价格主管部门的相关办法，残值率5%;无形资产摊销年限5年；其他资产摊销年限5年。D.1.5总成本费用估算的有关参数：折旧年限、贷款利率、生产成本占固定资产原值的比例等。D.1.6税率：电力产品增值税率13%,材料增值税率13%,自来水增值税率9%,城市维护建设税：市区7%、县镇5%、其他地区1%,教育费附加3%,地方教育费附加2%,所得税率25%。D.1.7利率：按项目法人与银行签订的还款协议中约定的利率。没有签订协议之前，参照按中国人民银行发布的贷款利率。D.1.8法定盈余公积金：按国家的公积金制度取10%。D.1.9互送电量电价、销售电价及购电成本等：查阅互供电网企业之间的供电协议或政府主管部门发布的执行标准。D.1.10权益资金成本按无风险报酬率加上风险报酬率核定，债务资金成本为当期国家规定的长期贷款利率。D.1.11资本成本率的确定：中央企业资本成本率原则上定为5.5%;资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。D.2.1判据参数一般包括：盈利能力参数：财务基准收益率、总投资收益率、项目资本金净利润率、全投资回收期和全投资财务净D.2.2财务基准收益率。根据不同输变电工程分类，建设项目财务基准收益率在无风险报酬率的基础上考虑一定风险因素确D.2.3利息备付率。取值可参考国家发展改革委与建设部发布D.2.4偿债备付率。取值可参考国家发展改革委与建设部发布D.2.5资产负债率。根据不同输变电工程分类，取值可参考国家发展改革委与建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》局2019年6月4日以第4号公告批准发布。