【格力电器盈利能力探析的案例14000字（论文）】

第23页共24页格力电器盈利能力分析的案例摘要格力电器股份有限公司是一家以空调、生活电器、高端装备等为主的国有股份制公司，是目前全球最大的集研发、生产、销售服务于一体的专业化公司。盈利能力通常是指企业在一定时期内获取利润的能力，企业经营业绩的好坏最终可通过盈利能力来反映，因此盈利能力分析在企业财务分析中占有重要的地位。本文通过对珠海格力电器股份有限公司2015年-2019年的盈利能力相关指标数据进行收集整理，再对各项财务指标做分析，最后针对格力电器盈利能力中存在的问题提出提高其盈利能力提出几点建议。关键词：格力电器；上市公司；财务分析；盈利能力目录第1章 绪论 41.1研究背景 41.2研究目的和意义 41.3研究方法 5第2章 盈利能力相关概述与理论 62.1盈利能力概述 62.1.1盈利能力的含义 62.1.2盈利能力分析的意义 62.2国内外研究综述 72.2.1国外研究综述 72.2.2国内研究综述 72.3核心竞争力理论 82.3.1核心竞争力的主要构成要素 82.3.2核心竞争力的作用 82.4价值链理论 9第3章 格力电器盈利能力现状分析 103.1格力电器简介 103.2格力电器盈利模式介绍 113.3格力电器盈利能力分析 123.3.1盈利能力分析 123.3.2盈利能力结合偿债能力分析 143.3.3盈利能力结合运营能力分析 183.4与美的集团盈利能力的对比 20第4章 格力电器盈利能力存在的问题 214.1业务过于单一 214.2存货管理不够 214.3成本优势不够显著 214.4销售净利润低 21第5章 提升格力电器盈利能力的对策 225.1拓展多元化业务 225.2加强存货的管理 225.3合理控制成本费用 225.4提高销售净利润率 22参考文献 23绪论1.1研究背景在经济全球化的发展的大潮中，我国经济正在慢慢融入世界范围中，战略经营管理在企业中已得到充分的应用。如何正确、公正地评价企业的盈利能力对财务分析非常重要，为内外部各个利益相关者做出正确财务决策与科学发展预测提供依据。一些企业、相关政府部门、学者从90年代以后，就开始在这方面进行积极探索，通过财务分析设置了一些能够给企业带来方便的考核指标体系，将财务分析体系进行了完善，企业盈利能力分析也成为了财务分析的关键。在上市公司的业绩中，投资者特别关注其收益状况及未来的发展能力。如何评价公司的盈利能力，如何透视公司的盈利质量，一直是会计界、投资业的热门话题。本文立足于会计报表分析的视角，对上市企业的盈利能力结构，盈利能力指标，盈利能力综合评价进行了全面的分析。从现金流量提供盈利质量信息的优势出发，结合其他预警提示，利用实证资料，对上市公司盈利能力剖析，提出透视上市公司盈利质量的具体策略。政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入作保证。税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利能力强，就意味着实现利润多，对政府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入，就能更多地投入于基础设施建设、科技教育、环境保护以及其他各项公益事业，更好地行使社会管理职能，为国民经济的良性运转提供必要的保障，推动社会向前发展。1.2研究目的和意义利润是投资者取得投资收益、债权人收取债务本息、国家取得财政税收、企业职工获得劳动收入和福利保障的资金来源，同时，企业的盈利能力也是衡量经营着经营业绩的集中体现。加强企业盈利能力的分析，有助于保障投资人的所有者权益。珠海格力电器股份有限公司是目前世界排名前列的家电制造商，业务范围实现了产品的研发，生产，销售和售后服务，覆盖了整个过程。这也是国内第一家实现的净利润，纳税超过百亿的大型家电制造商。在市场竞争日益白热化，格力仍保持快速发展的良好势头，市场占有率和客户满意度进一步提高。格力电器始终致力于逐步从低利润率生产环节退出，并紧密依靠自身长期积累的独特品牌文化、消费者资源、人力资源、价值主张、供应链等“轻资产”，力求实现以最少的资产资金投入，不断整合调整企业内外各种优质资源，通过避“重”就“轻”创造公司竞争优势与公司价值，实现以“小”搏“大”的收益效果.格力从盈利模式的创新拓展升级，为企业发展盈利提供着不竭动力，有力保障了企业的长久发展。1.3研究方法本文主要研究的是电器行业盈利能力的分析，以格力电器为主要研究对象，通过文献综述法，进行国内外研究文献对盈利能力分析的相关理论的查找收集、归纳整理、分析概括，以之为研究基础，从中提炼，整理出与企业盈利能力分析相关的理论及合适的研究方法，来确定本文的研究框架和思路。其次，通过案例分析法。以格力电器为例进行案例研究，深入分析其盈利模式，并对其盈利模式进行财务评价，为家电企业盈利模式的构建完善提供参考。从财务报表数据分析的角度出发，全面考虑格力电器公司发展相关因素和电器行业自身的特点，通过使用盈利能力分析、运营能力分析、偿债能力分析、发展能力分析的财务分析方法，计算比较财务比率分析的各方面能力来评估公司的偿债能力、运营能力和盈利能力,然后将该公司的盈利能力，资产运营效率和相关财务状况总体分析,探讨格力电器财务报表反映的财务特点和问题，为财务报表使用者提供参考信息,帮助利益相关者提高决策效率。最后，通过调查研究法，针对格力电器盈利模式及其财务评价这一研究课题，通过新浪财经、网易财经、凤凰财经、同花顺等渠道积极收集相关资料，并对其中的数据资料进行进一步分析、整理和归纳，以此丰富论文编写的基础。盈利能力相关概述与理论2.1盈利能力概述2.1.1盈利能力的含义盈利能力又称企业资金或资本的增值能力，是企业一定时期内获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力既能反映企业一定时期内的销售水平、获取现金流的水平、控制成本的水平，又能反映企业在一定时期的运营效益、回避风险的水平及未来增长潜能。因此，企业盈利能力的分析十分重要。2.1.2盈利能力分析的意义盈利能力分析就是通过一定的方法，判断企业能获取多少利润的能力。盈利能力分析是从企业利益相关的各个方面了解企业，认识企业和改进企业经营管理的重要手段。企业的盈利能力对企业的利益相关者来说非常重要，但他们所分析的侧重点不同。因此，企业盈利能力分析对不同的报表使用者来说有不同的意义。（1）有利于投资者进行投资决策企业投资者进行投资的目的是获取更多的利润，投资者总是将资金投向盈利能力最强的企业。因此，投资者对盈利能力进行分析是为了判断企业获利能力的大小、获利能力的稳定性及未来获利能力变动的趋势。（2）有利于债权人衡量资金的安全性债权人可以通过分析企业的盈利能力来衡量收回本息的安全程度，从而使借贷资金流向具有较高安全性和较高利润率的社会生产部门。（3）有利于经营者改善经营决策从经营管理者的角度看，企业从事经营活动的直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定的经营和发展。持续稳定的经营和发展是获取利润的基础；而最大限度地获取利润又是企业持续稳定发展的目的和保证。（4）有利于政府部门行使社会管理职能政府部门行使其管理职能，要有足够的财政收人作为保证。税收是国家财政收人的主要来源，而税收大部分来自企业。企业盈利能力强，就意味着实现的利润多，对政府税收的贡献大。（5）有利于企业职工判断职业的稳定性企业盈利能力的高低直接关系到企业职工的切身利益，职工的福利待遇与企业的经营业绩息息相关，特别是企业的盈利能力。因此,职工需要根据企业的盈利能力来分析职业的稳定性，决定自身的发展道路。2.2国内外研究综述2.2.1国外研究综述Kothari通过市场调研以及大量数据的研究总结出一个企业发展的好坏与其盈利能力的反应系数是成正比的，企业发展得越好，该反应系数就越高。LOPE则在企业盈利的预测方面进行研究和分析，通过运用数学中的一阶回归方程，得出了盈利的预测能力与其反应系数也是成正比的。Klein和Todd通过研究认为企业的盈利的保证是企业的现金流，如果企业产生的现金比较多，那么其盈利的质量也就越高。Green通过研究也证实了这样的观点，认为企业的盈利能力的高低是与现金流的产生能力成正相关的。美国斯特恩斯图尔特咨询公司则在对企业盈利能力的研究中有了新的突破，提出了一个全新的概念，即经济增加值(EVA)，它主要是从企业运营管理的角度来体现其盈利能力的大小。国外的学者在对上市公司的盈利能力方面还有着许多研究成果，例如斯坦福与普尔公司在研究的评价过程中采用了两种方法:单项指标排序法与综合排序法.通过这种排序的方法，分析出了企业的盈利能力的一些主要影响因素，并据此提出好的政策建议.通过介绍上述学者们的研究分析成果，我们可以得到，国外对于企业发展前景的研究主要体现在其盈利能力的研究上，其次是偿债与增长能力.由此可见，对于盈利能力的研究是很重要的，具有一定的意义。2.2.2国内研究综述（1）关于盈利能力指标分析的研究。厦门大学陈雄在上市公司财务综合评价的实证分析中就指出了，如果要运用因子分析这种方法，那么需要结合矩阵的知识，然后对于矩阵内部之间的关系进行研究分析，这样可以将多个指标综合成几个主要的“因子”，以此来达到简化、综合的目的.随着科技和时代的进步，对于企业的盈利能力的实证研究在不断的深化之中，在进行实例分析时运用较多的是数理结合分析的方法。陈瑞希、邢军(2018年)在“上市公司盈利能力财务分析”中指出，就企业财务分析来说，其通常从三个方面入手包括企业的获利能力、成长能力、偿还能力和经营效率等能.社会不断发展，一直到当今社会，企业作为注重的就是盈利能力的评价，其次是企业偿还能力，而后是企业的成长能力。上市企业的盈利就是其自身利用资产来创造利益和收益，反应企业的经济发展能力、管理水平和经营业绩，为企业的经营管理，生产和发展，投资者投资分析等进行辅助.其可以展现企业的盈利水平，是企业发展的动力和发展基础，企业自身获利能力越强，则企业获得发展机会越多，融资机会越多，为企业长远发展和提高竞争力等作保障。项华彬(2016)在“上市公司盈利质量分析--以格力电器为例”中指出，近年来上市公司财务造假的事件不断增多，且采用的手段都比较隐蔽、高明.显然投资者仅仅依据单一指标来评价企业的财务状况和经营成果是无法发现其中的隐患。如何有效地利用过去和现在的会计信息来分析上市公司的盈利质量，已经成为广大利益相关者迫切需要解决的问题。宋温奇、崔屹峰(2017年)在“中国乳品企业盈利能力分析”一文中指出，盈利能力就是企业的获利能力，获利能力直接反映企业的经营状况.盈利能力的分析不仅包括企业获利能力的强与弱，还包括企业获利能力的持久性与所获利润的稳定性。（2）关于盈利能力分析模型构建的研究。蒋尧明、陆音(2016)在“制造业上市公司盈利能力分析模型构建”中指出，盈利能力就是企业运用其拥有的资本和资产进行经营，从而创造出现金流量的能力。盈利能力与公司股东取得的回报成正相关的关系，也就表明判断一个上市公司是否具备投资价值与盈利能力息息相关。柳欣欣(2017年)在“乐视网的盈利模式研究”中指出，企业若想从根本上提高竞争优势必须量身制定一套利于企业提高盈利逐步发展的盈利模式。通过对财务数据的分析和研究，将其结果作为背景，既可以将企业自身的收益成果真实准确的反映出来，又可以通过结果优化其盈利方式和企业决策，不断调整完善决策使其越来越配合企业发展，能真正支持企业逐步提高并促进企业在更优的经营模式下更具竞争力。2.3核心竞争力理论1990年《哈佛商界评论》刊登了他们合著的《公司核心竞争力》，这篇文章确立了核心竞争力在管理理论与实践.上的地位。他们对核心竞争力的定义是:“在一个组织内部经过整合了的知识和技能，尤其是关于怎样协调多种生产技能和整合不同技术的知识和技能”。从产品或服务的关系角度来看，核心竞争力实际上是隐含在公司核心产品或服务里面的知识和技能，或者知识和技能的集合体。核心竞争力是企业通过管理整合形成的，相对于竞争对手能够更显著地实现顾客价值需求的、不易被竞争对手模仿的动态能力，核心竞争力通常表现为企业以技术能力和管理能力为主导的一组能力体系的有机整合。2.3.1核心竞争力的主要构成要素构成核心竞争力的要素可以是企业的任何能力，但它们必须是“企业特有的，足以能胜过对手的”。如果企业的某一方面的能力强大到足以能胜过对手，或者难以被模仿(或模仿的代价很高)时，就可以成为企业的核心竞争力，而不论它是不是企业的职能领域的能力还是其他，但通常核心竞争力是管理能力、技术能力以及组织能力的有机整合。2.3.2核心竞争力的作用核心竞争力不仅是企业在本行业、本领域获得明显竞争优势的保障、而且还是企业开辟新领域、建立新的利润增长点，甚至是建立新的主导产业、实现战略重心转移、寻求不断发展的重要手段。企业可以凭借自己的核心竞争力,为自己寻找一个既有可观利润又有独特性的市场,或建一种独特的市场运作方式，从而避免陷入惨烈的市场竞争。第一，核心竞争力是企业拥有的主要资源或资产；第二，竞争力决定企业经营范围的广度与深度；第三，企业拥有的核心竞争力是企业长期竞争优势的源泉。核心竞争力不仅是企业在本行业、本领域获得明显竞争优势的保障，核心竞争力的积极运用还是企业开辟新领域、建立新的利润增长点，甚至是建立新的主导产业、实现战略重心的转移、寻求不断发展的重要手段。2.4价值链理论哈佛大学商学院教授迈克尔波特于1985年提出的概念，波特认为，“每一个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程，中进行种种活动的集合体。所有这些活动可以用一个“价值链”来表明。"企业的价值创造是通过一系列活动构成的，这些活动可分为基本活动和辅助活动两类，基本活动包括内部后勤、生产作业、外部后勤、市场和销售、服务等;而辅助活动则包括采购、技术开发、人力资源管理和企业基础设施等。这些互不相同但又相互关联的生产经营活动，构成了一个创造价值的动态过程，即价值链。“价值链”理论的基本观点是，在一个企业众多的“价值活动”中，并不是每一个环节都创造价值。企业所创造的价值，实际上来自企业价值链上的某些特定的价值活动；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。价值链在经济活动中是无处不在的，上下游关联的企业与企业之间存在行业价值链，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链，企业内部各业务单元之间也存在着价值链联结。价值链上的每一项价值活动都会对企业最终能够实现多大的价值造成影响。价值链对收益、国际分工以及经营战略具有重大作用。波特的“价值链"理论揭示，企业与企业的竞争，不只是某个环节的竞争，而是整个价值链的竞争，而整个价值链的综合竞争力决定企业的竞争力。用波特的话来说:“消费者心目中的价值由一连串企业内部物质与技术上的具体活动与利润所构成，当你和其他企业目录竞争时，其实是内部多项活动在进行竞争，而不是某一项活动的竞争。格力电器盈利能力现状分析3.1格力电器简介珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。其发展历程可概括为五个阶段：（1）创业阶段1991～1993年，新成立的格力电器，是一家默默无闻的小厂，只有一条简陋的、年产量不过2万台窗式空调的生产线。但格力人在朱江洪董事长的带领下，发扬艰苦奋斗、顽强拼搏的精神，克服创业初期的种种困难，开发了一系列适销对路的产品，抢占了市场先机，初步树立格力品牌形象，为公司后续发展打下良好的基础。（2）发展阶段1994～1996年，公司开始以抓质量为中心，提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针，实施了“精品战略”，建立和完善质量管理体系，出台了“总经理十二条禁令”，推行“零缺陷工程”。几年的狠抓质量工作，使格力产品在质量上实现了质的飞跃，奠定了格力产品在质量上的竞争优势，创出了“格力”这一著名品牌，在消费者中树立良好的口碑。（3）壮大阶段1997～2001年，公司狠抓市场开拓，董明珠总裁独创了被誉为“21世纪经济领域的全新营销模式”的“区域性销售公司”，成为了公司制胜市场的“法宝”。1998年公司三期工程建设完毕，2001年重庆公司投入建设，巴西生产基地投入生产，格力的生产能力不断提升，形成规模效益。同时，通过强化成本管理，为公司创造最大利润。（4）国际化阶段2001年至2005年，公司提出了“争创世界第一”的发展目标，在管理上不断创新，引入六西格玛管理方法，推行卓越绩效管理模式，加大拓展国际市场力度，向国际化企业发展。2005年，公司家用空调销量突破1000万台/套，实现销售世界第一的目标，成为全球家用空调“单打冠军”。（5）创全球知名品牌阶段格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。图3-1格力电器2015年-2019年净利润变动趋势图3.2格力电器盈利模式介绍（1）运用多种手段，紧贴社会风向。.如符合宏观大环境与国家政策号召的绿色产品，强调高新技术与中国智造，突出节能环保等特点；在微观上，注重售后服务，提升消费者的消费体验,打造线下家居产品体验馆，使得消费者更加深刻了解格力空调的优势。格力现如今除了线下销售外,也与时俱进，注重将自身产品与互联网紧密结合,大力推进线上销售和维护。（2）名人效应与“质量＋口碑”。格力老总董明珠被外界成为“营销女王”，因为董明珠在任何地方开会或者有关产品研讨的会议上，都会向在场与会人员介绍格力的产品。不久前格力研发的智能手机在微博上引起不小热议，起因为董明珠强调格力手机开机界面必须是她自己的照片，这一时间让董明珠和格力这两个词成为网友热议的焦点。格力一直致力于广告营销，让人印象深刻的是“好空调，格力造”，简单的六个字，突出了格力产品的质量和性能特点，也迎合了消费者对于空调这类大件商品的要求和期待。格力空调在市场上突破了一定的用户规模，渐渐在行业市场上形成龙头优势，并且依靠自身技术和产品质量，良好的售后服务增加了客户粘性，通过口碑使得产品推广面积更为广阔。（3）自建销售渠道，钩织庞大专卖店营销网络。传统家电行业的销售渠道主要为线下家电商场或连锁店的内进行推销，依托于家电商场的电器行业受销售商的把控力度很大。格力与国美家电连锁店就因为产品定价等原因，而断绝了与国美家电的合作，自此,格力走上了专业经销商化的自建渠道之路。虽然投入很大，但格力自建的销售渠道通过营造良好的销售氛围、围绕格力品牌进行专业式宣传，格力空调的销售量保持了稳定增长，并得到了巨大的利润。（4）定价策略从2007年开始，随着行业集中度的提升，空调行业的竞争已经从单纯的价格竞争、渠道竞争走向了产品竞争和渠道竞争，差异化的产品竞争越来越重要，“节能、静音、健康”已经替代“价格”而成为空调产品竞争的重要方面。这些新产品均定位高端，价格不菲，但由于兼顾了美观、舒适和健康，因此受到了部分消费者的欢迎。（5）技术领先盈利模式技术领先盈利模式是指企业将现有资源会集投入到先进技术的研发应用上，通过技术和制作工艺的革新，赋予产品更多功能，生产出更符合消费者需求的高，新技术产品，并以此使产品获得更好收益的盈利模式。统计数据表明，采用技术领先盈利模式成功的企业，其产品溢价收益至少是同类别产品基价的百分之三十。技术领先盈利模式成功代表是格力。近年来，格力研发的数十亿美元的研发投入，使格力电器已经成为行业标准制定者的。因为格力掌握了行业的核心技术，因此难以被其他公司超越。3.3格力电器盈利能力分析3.3.1盈利能力分析盈利能力又称企业资金或资本的增值能力，是企业一定时期内获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力既能反映企业一定时期内的销售水平、获取现金流的水平、控制成本的水平，又能反映企业在一定时期的运营效益、回避风险的水平及未来增长潜能。因此，企业盈利能力的分析十分重要。（1）销售净利率：是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。计算公式为：（净利润/销售收入）*100%。格力电器销售净利率计算及分析见表3-1和图3-2：表3-12015年-2019年销售净利率单位：亿元年份20152016201720182019净利润126.24155.66225.08263.79248.27销售收入977.451083.031482.861981.231981.53销售净利率（%）12.9114.3315.1813.3112.53图3-22015年-2019年销售净利率变动趋势图通过表3-1和图3-2可以看到，格力电器2015年-2019年的销售净利率分别为：12.91%、14.33%、15.18%、13.31%和12.53%，平均值为13.65%。这说明格力电器的销售净利率保持在一个比较稳定的状态，公司的销售利润率较高，格力电器具有较强的盈利能力。（2）营业毛利率：是指一定时期内企业的营业毛利占营业收人的比率，其中营业毛利是营业收入与营业成本的差额。表示每1元营业收人扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成利润。其计算公式为：营业毛利率=（营业毛利/营业收入）*100%。格力电器营业毛利率计算及分析见表3-2和图3-3；表3-22015年-2019年营业毛利率单位：亿元年份20152016201720182019营业收入977.451083.031482.861981.231981.53营业成本660.17728.86995.631382.341434.99毛利率（%）32.4632.7032.8630.2327.58图3-32015年-2019年营业毛利率变动趋势图从表3-2和图3-3可以看到，格力电器2015年-2019年的营业毛利率分别为32.46%、32.70%、32.86%、30.23%和27.58%，平均值为31.17%。通常，营业毛利率越高，企业的盈利能力越强，这说明，格力电器在2015年-2017年间，盈利能力较强；2017年-2019年，毛利率呈下降趋势且幅度较大，说明在这两年中，格力电器的盈利能力较弱。（3）净资产收益率：又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率，是指企业一定时期内净利润与平均资产（所有者权益）之比，反映企业所有者所获投资报酬的的大小。其计算公式为：净资产收益率=（净利润/平均资产）*100%。格力电器净资产收益率计算及分析见表3-3和图3-4：表3-32015年-2019年净资产收益率单位：亿元年份20152016201720182019净利润125.32154.2224.02262.03246.97平均净资产475.24538.60655.99913.311101.56净资产收益率（%）26.3728.6334.1528.6922.42图3-42015年-2019年净资产收益率变动趋势图通过表3-3和图3-4可以看到，格力电器在2015年-2019年的净资产收益率分别为26.37%、28.63%、34.15%、28.69%和22.42%。净资产收益率是最具综合性的指标，该指标不受行业、公司规模的限制，适用范围较广。2015-2017年，格力电器的净资产收益率呈上升趋势，说明公司盈利能力较强，给公司投资者带来的收益就高；2017年-2019年，格力电器的净资产收益率呈下降趋势，说明此时公司的盈利能力较差，投资者需谨慎。3.3.2盈利能力结合偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业在不变卖或处置固定资产的情况下能否偿还流动负债的能力，即用流动资产偿还流动负债的能力，反映了企业应对眼前财务危机的能力，短期偿债能力的基本指标有营运资金、流动比率、速动比率、现金比率以及或有负债比率。（1）流动比率：是流动资产与流动负债之间的比率。流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业平均每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保障,反映了企业有多少可变现的流动资产来偿付1年内到期的流动负债。计算公式为：流动资产/流动负债。表3-42015年-2019年流动比率单位：亿元年份20152016201720182019流动资产1,209.491429.111715.351997.112133.64流动负债1,126.251268.761474.911576.861695.68流动比率1.071.131.161.271.26图3-5格力电器2015年-2019年流动比率变动趋势图通过表3-4和图3-5可以看出近5年格力电器流动比率整体呈上升趋势，说明格力电器短期偿债能力在逐渐增强，但离经验标准值2：1还有一段距离，短期债务依旧面临一定的偿还风险。（2）速动比率：又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债之间的比率，可以衡量企业紧急清偿流动负债的能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。格力电器速动比率计算及分析见表3-5和图3-6：表3-52015年-2019年速动比率单位：亿元年份20152016201720182019速动资产1,114.751338.861549.661796.991892.79流动负债1126.251268.761474.911576.861695.68速动比率0.991.061.051.141.12图3-62015年-2019年速动比率变动趋势图由表3-5和图3-6可以看出近5年来格力电器的速动比率整体呈上升趋势，2015年为0.99，没有大于1，说明格力电器在2015年可变现的资产不足以清偿流动负债，会面临债务危机；2016年-2019年分别为1.06、1.05、1.14、1.12，都大于1，这说明在这几年中，格力电器短期偿债能力较强。2.长期偿债能力分析仅了解一个企业的短期偿债能力是远远不够的，还需要对其长期偿债能力进行分析评价。长期偿债能力是指企业对还款期限在1年以上的债务的偿还能力和对偿还该类债务的保障能力，是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。（1）资产负债率：是企业负债总额与资产总额的比值，反映了企业的资产总额中有多少是通过借债获得的，体现了企业的基本资本结构，是综合反映企业偿债能力，尤其是长期偿债能力的重要指标。计算公式为:（负债总额/资产总额）*100%。格力电器资产负债率计算及分析见表3-6和图3-7：表3-62015年-2019年资产负债率单位：亿元年份20152016201720182019负债总额1131.311274.461481.331585.191709.25资产总额1616.981823.702149.682512.342829.72资产负债率（%）69.9669.8868.9163.1060.40图3-72015年-2019年资产负债率变动趋势图通过表表3-6和图3-7可以看到，2015年至2019年资产负债率分别为69.96%、69.88%、68.91%、63.10%、60.40%，一般来说，资产负债率在40%到60%之间比较好，过低则财务杠杆贡献作用不明显，过高则财务风险过大。显然，格力电器长期偿债能力情况优于企业的短期偿债能力情况。整体来看，格力电器的资产负债率呈下降趋势，整波动性也相对比较平稳，相对企业的短期偿债能力而言，企业的长期偿债能力更加稳定。（2）权益乘数：是企业资产总额与所有者权益之间的比率，反映了企业资产总额和所有者权益总额之间的倍数关系，表明每1元所有者权益拥有多少总资产。计算公式为：权益乘数=资产总额/所有者权益。格力电器权益乘数计算及分析见表3-7和图3-8：表3-72015年-2019年权益乘数单位：亿元年份20152016201720182019资产总额1616.981823.702149.682512.342829.72所有者权益485.67549.24668.35927.151120.48权益乘数3.333.323.222.712.53图3-82015年-2019年权益乘数变动趋势图通过表3-7和图3-8可以看出2015年-2019年的权益乘数分别为：3.33、3.32、3.22、2.71、2.53，整体呈下降趋势。权益乘数越大，说明所有者权益占得比重越小，负债越多，企业的长期偿债能力越弱；相反，权益乘数越小，说明所有者权益占得比重越大，负债越少，企业的长期偿债能力越强。一般经验认为，权益乘数在2附近比较合适。格力电器的权益乘数都大于2，但有所降低，说明格力近几年长期偿债能力较差，不过有所改善。3.3.3盈利能力结合运营能力分析资产运营能力是指企业在外在市场环境的约束下，对其从各种渠道筹集到的有限资金进行有效配置和利用的能力。其实质就是要以尽可能少的资产占用,尽可能短的时间周转,生产尽可能多的产品，创造尽可能多的销售收人。（1）总资产周转率：是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。计算公式为：总资产周转率=营业收入/平均资产总额。格力电器总资产周转率计算及分析见表3-8和图3-9：表3-82015年-2019年总资产周转率单位：亿元年份20152016201720182019营业收入977.451083.031482.861981.231981.53期初资产总额1562.311616.981823.702149.882511.16期末资产总额1616.981823.702149.682512.342829.72平均资产总额1589.641720.341986.692331.112670.44总资产周转率（次）0.610.630.750.850.74总资产周转期（天）593.61579.79489.01429.46491.90图3-92015年-2019年总资产周转率变动趋势图通过表3-8和图3-9可以看到，格力电器总资产周转率（次数）2015年-2019年分别为：0.61次、0.63次、0.75次、0.85次和0.74次，平均值为0.72次。总体来看，总资产周转率次数呈现上升趋势。一般情况下，企业设置的总资产周转率（次数）为0.8次/年，可以看出，格力电器总资产运营效率不算低。（2）存货周转率：又称存货周转次数，是指企业一定时期内营业成本与存货平均余额之间的比率。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。存货周转率和存货周转天数是反映企业存货周转速度的指标，也是衡量企业经营过程中存货运营效率的综合性指标。其计算公式为：存货周转率=营业成本/存货平均余额。格力电器存货周转率计算及分析见表3-9和图3-10：表3-92015年-2019年存货周转率单位：亿元年份20152016201720182019营业成本660.17728.86995.631382.341434.99期初存货85.9994.7490.25165.68200.12期末存货94.7490.25165.68200.12240.85平均存货90.3792.49127.97182.90220.48存货周转率（次）7.317.887.787.566.51存货周转期（天）49.9646.3246.9148.2956.08图3-102015年-2019年存货周转率变动趋势图由以上图表可以看出，2015年-2019年格力电器的存货周转率分别为：7.31、7.88、7.78、7.56和6.51，呈下降趋势，但是波动性不大。这说明格力电器的存货周转率速度较快，存货占用水平低，存货变现能力强。企业在存货管理这方面做得很到位。3.4与美的集团盈利能力的对比（1）营业利润率在企业中是非常重要的一个数据内容，这个数据内容能够非常明确的反映企业的盈利能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业的盈利能力越弱。如下图3-11所示，在2015年-2019年间格力电器的营业利润率为13.83%，16.12%，17.62%，15.65%，14.94%，均大于美的集团，说明这五年里格力电器的盈利能力强于美的集团。图3-11格力电器与美的集团2015年-2019年营业利润率对比图（2）成本费用利润率反映了企业在当期发生的所有成本费用所带来的收益的能力，可以用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平，促使企业加强内部管理，节约支出，提高经营质量。由图3-12可知，格力电器在2015年-2019年的成本费用利润率分别为17.46%，20.27%，21.42%，19.27%，17.82%，而美的集团2015年-2019年的成本费用利润率则为12.74%，13.23%，9.75%，11.27%，12.39%，格力电器的成本费用利润率都大于美的集团，说明格力电器的收益能力较强，美的集团较弱。图3-12格力电器与美的集团2015年-2019年成本费用利润率对比图（3）总资产利润率是指利润与资产总额的对比关系，它从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。由下图3-13可知，2015年-2019年格力电器的总资产利润率分别为7.81%，8.51%，10.47%，10.5%，8.77%，美的集团的则为10.57%，9.3%，7.5%，8.21%，8.37%，整体来看，格力电器的总资产利润率呈上升趋势，美的集团的总资产利润率呈下降趋势并且格力电器在2017年超过了美的集团，这说明格力近几年企业经营管理水平在不断提高，美的集团的经营管理水平略有不足。图3-13格力电器与美的集团2015年-2019年总资产利润率对比图格力电器盈利能力存在的问题4.1业务过于单一格力电器自成立到现在，一直是我国家电企业的领头羊，但是也仅限于是格力空调机的发展。单一的生产某一种产品，虽然可以发展到我国甚至于世界的顶峰，但是,当市场趋于饱和状态后，企业的发展将趋于落寞。企业的盈利能力会不断下降，企业获取股利的能力也会不断下降，从而导致每股收益减少，投资者相应的也会不断的退出股市，使得企业发展速度过慢，甚至停滞。4.2存货管理不够存货周转率严重影响企业的发展。一个企业想要不断的发展就要合理控制企业的存货。不但要合理控制其成本还有存货的周转速度。根据总资产周转率的分析可以发现格力电器存货周转率不断下降，严重影响企业盈利能力的发展。4.3成本优势不够显著表4-1毛利率（%）20152016201720182019格力电器32.4632.732.8630.2327.58美的集团25.8427.3125.0327.5428.86通过对格力电器和美的电器的销售毛利率进行比较可以发现，格力电器对于美的电器来说，虽然一直占上风的优势，但是两者之间的差距并不是很大。不能够明确的表明格力电器存在绝对的优势。格力电器的产品附加值并没有很高，并且不能够获得足够的利润，从而影响企业盈利能力的发展。4.4销售净利润低表4-2销售净利率（%）20152016201720182019格力电器12.9114.3315.1813.3112.53美的集团9.849.977.738.349.09一个企业想要提高其自身的盈利能力，最重要的就是提高公司的净利润率，提升公司的收入水平。但是通过对格力电器的净利润率的分析,可以发现，虽然对比美的电器的净利润率来说，格力电器略胜一筹，但是两者之间的差距并不是很大,并不具有绝对的优势，想要提高自身的盈利水平就要提高销售净利润，提升利润率水平，才能从根本上提高企业的盈利能力水平。提升格力电器盈利能力的对策5.1拓展多元化业务格力电器，中国智造的典范，目前格力电器的业务模式较为单一，格力电器的主要业务收入来源于空调业务收入。目前我国空调市场已经趋于饱和状态，公司单一的