【五粮液公司股利政策的优化探析5600字（论文）】

宜宾五粮液公司股利政策分析目录TOC\o"1-3"\h\u28795一、股利分配政策理论 一、股利分配政策理论（一）股利分配的概述分配股票利润就是公司给股东的红利，这是利润分配应该涉及到的一部分。例如，利润分配的日期、分红如何来进行的分配以及分红方法，包括公司用于财务计算的收入和根据利润记录确定分配的占比。公司业务流程考虑资产政策的影响和市场对异常因素的反应，遵循一致性原则(林佳琦,黄文杰,2022)。但是，由于我国的特殊情况，股票市场不稳定，公司股东相对份额较大，公司成长的最后期限也伴随着一系列与激励措施有关的问题。一些专门从事研究和分销的国内和国际专业人士热衷于调查处于不同发展阶段、相关研究和股息支付的公司。就目前的情况来看，企业股利政策关系还没有定性。（二）股利分配政策的影响因素一些公司的政策是根据自身情况执行的，需要考虑与分红相关的因素。股利政策可以影响通常依赖于内部和相关因素的因素，只是为了在后期保护公司股东的利益。基于对外部因素的相关分析，一般的国家法规可以有效地防止通货膨胀和物价上涨。这种模式直接导致与生产相关的采购价格不断上涨(龙雪儿,吴宇航,刘雅,2021)。公司此前的报告显示，从生产方式来看，只要现金流动性得到有效保障，所涉股利支付将出现一定程度的下降。涉及的一个关键内部因素是公司的投资机会和分红执行政策非常不稳定。目前，公司与股息相关的投资机会显着增加。对资源的需求如此之高，以至于需要更多的股票和相关的财富方法。相比之下，货币需求随着股票价格的上涨而增加，并干预相关的股息支付。有了资本，就可以实现提前发行可交换债券的转型，实现资本重组。该公司还有能力偿还大部分债务以维持其声誉和借款(王浩然,陈思雨,赵俊杰,2021)。在决定股票分配政策时，公司必须考虑许多无法完全决定的因素。这取决于质量评估。。二、宜宾五粮液公司股利政策现状（一）宜宾五粮液公司简介（二）宜宾五粮液股利政策的选择-持续高额分配股利表2-1宜宾五粮液股利政策2019年2020年2021年2022年净利润529734.00万元744753.00万元1093580.00万元1425300.00万元每股收益1.86元2.47元3.61元4.71元现金股利总额517093.64737594.251078022.371406627.02数据来源：根据宜宾五粮液2019-2022年年报整理根据表格2-1所示，五粮液有可能选择剩余股利政策的，因为在2019-2022年期间,每年的净利润都是大于分配的现金股利总额的。并且在2019-2022年间，五粮液股利政策也符合正常股利政策的，这也能从表中看出，因为净利润增幅较大。（三）宜宾五粮液股利政策的特征表2-2宜宾五粮液股利支付率表2020年2021年2022年股利支付率16.13%20.24%27.7%数据来源：根据宜宾五粮液2020-2022年年报整理由表1-2可得：2020-2022年宜宾五粮液股利支付率随净利润增加而上升，且变动较大，由此可见公司股利政策接近上升股利支付率政策。因此，宜宾五粮液股利分配政策可理解为两点：1.首先宜宾五粮液以现金股利为主且发放逐渐增加，其次很少发放股票股利。所以采取的分配方式是“现金+股票”的方式，2.2020、2021、2022股利支付率是在不断上升的，但并没有明显的政策。三、宜宾五粮液中断股利分配的原因（一）其他方面资金量的增加使得股利分配资金不够企业的留存收益是制定股利政策的基础，一个企业的营业收入是股利政策的根本，而股利政策则是依靠现金流量。企业进行股利分配就是企业发放给投资者留存的资金，这部分资金也可以为宜宾五粮液公司进行转型或者扩大等活动做准备。现金的变化受到企业决定投资，企业拥有的存货，企业的应收账款和预付账款企业拥有的理财等方面的影响，现金变化使得现金股利分配发生变化(周静怡,李嘉悦,张晨)。宜宾五粮液在2012-2018年年度分红金额和股利支付率一直在增加，增加速度几乎2-3倍；营业收入2012-2022年一直在增加；白酒制造行业在2016年销量猛增，到了2017年已大致平稳。而2017年宜宾五粮液国际贸易发展不景气，导致多数白酒制造商品价格大幅度下降；最终导致世界经济市场不稳定，影响到我国的经济发展，但因宜宾五粮液的规模大，之后增长难度会增加。公司在实施现金股利分红政策时，必须考虑现金流入和流出总额，以确保现金流量大于零，以便为现金分红提供资金。2012年至2016年三年间现金流量净额增长缓慢，2016年至2018年三年间保持不变。下降是在2022年。2022年，宜宾五粮液的现金账户不会增加，盈利时会减少。2019年，宜宾五粮液增资仅39亿美元。由于五粮液的多元化投资影响了现金，这一增长比净利润少了186亿美元。宜宾五粮液今年在投资活动上花费了663亿元。这几乎是宜宾五粮液上一年投资额的两倍。与此同时，宜宾五粮液的固定资产也在不断增加(许瑞霖,谢雨婷)。随着公司的成长，宜宾五粮液开始扩张以扩大产能。受此影响，宜宾五粮液2022年产料库存较2018年增加逾70亿元。此外，宜宾五粮液公司财务资本下降，应收账款保持较低水平。但2022年，应收账款和预付账款比2018年翻了一番，应收账款翻了一倍多。应收账款和预付账款的预售价值微不足道，但远大于宜宾五粮液公司收入的翻番增长。宜宾五粮液在供应链中早已拥有话语权。这说明宜宾五粮液供应链的话语权已经不如从前了。表3-12018-2022年宜宾五粮液新设立子公司表2018年2019年2020年2021年2022年新设立子公司数量4个3个6个5个7个实际出资子公司数量4个3个3个5个3个出资总额16500万元25000万元18000万元71000万元35100万元数据来源：宜宾五粮液网上公示数据整理宜宾五粮液在2022年一年出资35100万元设立了7家新的子公司，但是在7家新设立子公司中实际出资的缺只有3家。而这五年中宜宾五粮液对于子公司几乎是设立和投资比值为100%，而2017年则是例外，因为2017年的特殊情况，加上宜宾五粮液前一年的分红额比平常高。所以也可以看出新设立子公司使得在2022年宜宾五粮液资金受限。最终可以得出结论：2022年宜宾五粮液导致资金受限的原因是对于理财投资方面资金使用的增加，为了宜宾五粮液公司产能而进行扩大规模，最后设立新公司。（二）防止衰退期到来而将资金用于企业转型企业的成长能力可以由净利润增长率和净资产周转率两个指标体现出来。如前表“2012-2022年宜宾五粮液与苏泊尔盈利能力相关指标对比表”中6年宜宾五粮液净利润增长率图形呈字母v型，而且净资产增长率的图形也呈v型，产生这样的情况主要是宜宾五粮液在2017年受经济环境影响。宜宾五粮液收益留存，未进行股利分配的原因则是2022年发展机会多(郑伟祺,孙晨宇,2021)。宜宾五粮液的可持续增长率在这几年一直增加，并且随着时间推移，其进行投资的机会也越来越多。在2022年可持续增长率猛增，宜宾五粮液减少现金股利分配。宜宾五粮液6年留存收益逐渐增加，表明宜宾五粮液公司开始走向成熟，但相应给予的机会越来越小，业务发展的资源也在减少。..在这个阶段，你比以前更有可能用你的利润来支付现金红利。公司成熟期，经营环境逐渐稳定，资金渠道多元化，现金流充裕。这一阶段是现金分红政策实施的高潮(高思颖,沈文婷,朱泽)。经济衰退的公司在转型运营、生产和管理时需要更多的资金支持，以避免长期衰退。因此，分红的可能性低于到期日。总的来说，成熟的公司准备转型或多元化发展，以避免衰退。宜宾五粮液没有投资其他公司，经历了转型和多元化的发展。这也是宜宾五粮液2022年暂停分红政策的原因之一。（三）将股利分配的资金用于投资防止衰退期如果当前的经济形势对宜宾五粮液公司的业务有利，公司的利润会增加，但现在五粮液公司倾向于派息，让投资者对公司有信心。宜宾五粮液企业经济的快速发展，本身就具有更大的竞争优势。总体来看，2018-2022年经济会有所增长，特别是2022年经济增长会比较快。迄今为止，宜宾五粮液一直在通过分红来加快发展，提升公司的竞争优势，但2022年将选择多元化投资而不是分红，从而加快发展。四、对宜宾五粮液股利分配政策的建议宜宾五粮液股利政策具有高额和持续性的特点，对于2022年未进行股利分红进行分析：首先宜宾五粮液应该在资金使用和分配方面加强管理；其次针对本年白酒制造市场反应进行思考，建议宜宾五粮液可以考虑发放混合股利，并注重股利政策方面信息的披露。（一）保证资金足够进行股利分配2022年向宜宾五粮液分配资源的问题，是不分红的根本原因。有足够的现金支持支付大额现金分红。宜宾五粮液的现金主要来自经营活动和外部融资。不过，大家可能都知道宜宾五粮液没有内部资金。宜宾五粮液资产负债率保持在一定水平，预收账款占负债的绝大部分。预付账户占外部资金的大部分，主要来自企业。2022年，宜宾五粮液的预付款和应收账款将增加(曹雪倩,钟昊然,方婷,2021)。虽然五粮液白酒制造公司的营业利润较以往水平再上新台阶，但资金的增加并没有达到预期。原因是货币资金被更快地用于其他目的。所以，针对上述情况，如果宜宾五粮液运转良好，可以在需要的时候先借债。其次，五粮液白酒制造要时刻注意你的话语权，忽视它会降低你追回资金的能力。第三，从投资角度谨慎。宜宾五粮液此前也曾在白酒制造等其他行业进行过投资，但无法期待投资回报。因此，为确保资本增长，五粮液白酒制造企业应根据基金的当前和预期情况考虑进行研发投资。第四，假设理财可以盈利，但所需资金的流动性不受影响，投资必须按比例适当(袁俊豪,潘欣悦)。 （二）维持正常水平的股利支付宜宾五粮液的分红政策只是典型的高分红连续分红政策。高额的股息支付可以为市场提供有关自身发展的良好信息，吸引更多投资者并增加已投资人的信任度，从而导致五粮液白酒制造公司市值增加。当然，也存在五粮液白酒制造公司股本减少，未来难以扩大业务的弊端。继续执行高分红政策会导致投资者误认为公司会继续支付大量现金，但在这个过程中，如果出现停止分红的情况，就和五粮液的情况类似(董雨薇,蔡明阳,余梓,2021)。2022年五粮液白酒制造股价一度接近下限。过去十年，宜宾五粮液的持续发展使宜宾五粮液的支付率从10%以上提高到70%。这个支付比例高于同行业的其他白酒制造公司，但影响了五粮液白酒制造公司自身的留存收益和投资。宜宾五粮液的白酒制造销售额占总收入的90%以上，但白酒制造市场行业来说已经是一个成熟且脆弱的市场。它会受到影响，因为白酒制造行业会受到影响。其次，从五粮液白酒制造公司产销比分析来看，淇淋行业已经成熟。因此，宜宾五粮液现阶段应在保持公司稳定的同时考虑新的业务转型和投资。维持股票市场和持续的股息政策(贾嘉怡,丁思彤,卢天)。（三）考虑发放混合股利宜宾五粮液多次选择现金股利分红。然而，从市场对分红政策的反应来看，投资者似乎更喜欢混合分红，因为市场对使用现金分红的反应不如混合分红。此外，混合股利的分配可用于发行减持现金股利，既保护了五粮液白酒制造公司的财务资源，也有利于公司未来的投资发展和扩张的转型。如果宜宾五粮液计划投资发展一项新业务，但因货币资金原因无法支付现金分红，或者自身原因流动性困难，选择股票分红即可。这不仅保证了分红的持续分配，避免了股价下跌，而且提高了公司使用货币资金的效率，让投资者对宜宾五粮液公司充满信心，同时成为公司更高的回报，而且还可以提高公司市场。（四）注重股利相关信息的披露2022年，就在宜宾五粮液宣布不分红的第二天，宜宾五粮液股价暴跌。究其原因，宜宾五粮液的分红政策连续多年派发现金分红，但由于年末突如其来，一些投机者在短期获利，也为公司的发展做出了贡献.情况可疑，没有持股与羊群效应有关，最终结果是市场反应不如从前。同时，宜宾五粮液将在2022年继续派发现金，距离宜宾五粮液公布2022年分红政策还有半个月。宜宾五粮液董事长表示，投资者对宜宾五粮液充满期待。将继续支付股息，但事实并非如此。公司的异常情况难免让投资者认为公司状况不佳，股价暴跌。从这个角度来说，董事长就是集团的代言人。作为宜宾五粮液的代言人，需要注意自己的言论，知道如何思考自己的言论对宜宾五粮液集团的影响。五、结束语随着近年来国家股利政策的出台，逐渐得到改善。越来越多的上市公司选择分红。宜宾五粮液此前的持续高分红政策在推进后戛然而止，但势必会引发市场的负面反应。通过考察宜宾五粮液分红政策的影响因素，分析各种分红政策出台后的市场反应，可以得出以下结论。首先，影响公司股利政策选择的原因有很多。以宜宾五粮液为例，分红政策的特点是持续分红、高分红，但一年就突然停了下来。数据显示，宜宾五粮液依赖自身的盈利能力和偿债能力、资产规模和资产流动性。福利继续支付高额红利。今年暂停分红的原因如下。首先，今年宜宾五粮液的销售力量逐渐减弱，随着对话语权的兴趣减弱，话语权逐渐减弱。最后，要回流现金变得越来越困难。投资理财使用了大量的流动性，限制了资金。二是国际经济高速发展，白酒制造行业成熟，宜宾五粮液发展机遇少，却选择隐瞒利润。由于投资新业务，股息支付已暂停。第三，宜宾五粮液在白酒制造行业成熟成长的同时，需要资金支持投资转型，避免衰退，保持良好的增长机会。第四，这完全符合法律要求，即使今年没有分红。股利政策的制定受到多个方面影响。企业的现金流量充足，那么宜宾五粮液企业可以支付股利；如果企业需要发展新业务等，那么宜宾五粮液企业可以不分配股利。多重因素影响着企业的股利政策，宜宾五粮液公司管理层级应综合所有可能影响的因素，并以此制定股利政策，同时所有的投资者也应根据影响因素综合判断股利政策是否符合当前企业的发展。参考文献[1]林佳琦,黄文杰.上市公司股利分配政策研究[J].河北企业,2022(09).[2]龙雪儿,吴宇航,刘雅.我国上市公司