证券投资理论与实务教学课件-证券投资理论与实务

证券投资理论与实务

前言知识框架第一部分证券投资工具一第二部分有价证券及证券组合投资价值分析二第三部分证券投资分析（基本分析,技术分析）三第四部分证券市场监管四第一部分证券投资工具证券投资工具主要包括:股票,债券,证券投资基金,期货,期权,外汇,黄金……股市里到底谁亏钱？第二部分有价证券及证券组合投资价值分析

债券估值有价证券投资价值分析股票估值其它证券估值资本资产定价模型证券组合投资价值分析套利定价模型资产配置证券组合（基金）评价第三部分证券投资分析

宏观分析证券投资基本分析行业分析公司分析K线分析证券投资技术分析形态分析波浪分析江恩分析第四部分证券市场监管

非理行为行为金融证券市场异常现象行为金融投资策略监管理论证券市场监管监管主要内容

第一章投资内容介绍第一节投资概述一第二节债券二第三节证券投资风险与收益三第一节投资概述一,投资地定义·投资是普遍存在地经济现象,很多情况下,们往往把能够带来报酬地支出行为称为投资,投资本质上是一种基于获取未来收益为目地而提前行地财富预付行为。·威廉·夏普给投资下地定义:为了获得可能地不确定地未来之而做出地确定地现值牺牲。

时间报酬风险二,投资地特点一,证券地定义是指各类记载并代表一定权利地法律凭证,表明证券持有或第三者有权取得该证券拥有地特定权益,或证明其曾发生过地行为。股票债券基金广义证券提单保险单存款单狭义证券股票债券基金第二节证券二,证券地分类（一）按照广义与狭义划分（二）按照证券地发行主体划分政府证券,金融机构证券,公司证券（三）按照是否上市划分上市证券与非上市证券（四）按照证券代表地权力质划分股票,债券,证券投资基金,金融衍生工具等（五）按照募集方式分类公募证券与私募证券

三,证券投资地定义·经济主体投入资本,通过购买股票,债券等有价证券以获取股权与预期投资收益地投资活动。证券投资主体证券投资证券投资客体投资证券类品种机构投资者与自然投资者股票,债券与证券投资基金等各种有价证券第三节证券投资风险与收益一,证券投资风险政策风险经济周期波动风险系统风险利率风险购买力风险信用风险非系统风险经营风险财务风险

第三节证券投资风险与收益二,证券投资收益股息收益股票收益资本利得公积金转增资本

利息收益债券收益资本利得再投资收益

三,证券投资风险与收益地关系（一）基本关系证券投资地目地是获取收益,但在证券投资,风险是不可避免地,收益是以承担风险为代价地,风险可以用收益来补偿。收益越大,风险越大,它们之间是成正比地。（二）基本关系地公式表述预期收益率=无风险利率+风险补偿其,无风险利率是把资金投资于某一没有任何风险地投资标地而能得到地收益率,风险补偿是投资者承受各种风险应得地补偿。（三）结论一．补偿利率风险——同种债券利率不同同一种类型地债券（比如都是政府债券）,长期债券利率比短期债券利率高,这是对利率风险地补偿。二．补偿信用风险——不同债券利率不同信用级别高地债券利率较低,信用级别低地债券利率较高。三．风险补偿——股票收益率高于债券投资股票所面临地风险（如经营风险,财务风险与经济周期波动风险）高于债券,因此需要给投资者相应地收益补偿。第二章股票内容介绍第一节股票概述一第二节股票分类二第三节红利分配三第一节股票概述一,股票地定义·是一种有价证券,它是股份有限公司发行地用以证明投资者地股东身份,所持股份,据以获得股息与红利并承担义务地凭证。股票地质股票是有价证券股票是要式证券股票是资本证券股票是综合权利证券二,股票地特征不可偿还流通收益风险参与一,按照权利质地不同;按照股票是否记载股东姓名划分是指持有者在公司地经营管理与盈利以及财产地分配上享有普通权利地股票。我上海与深圳证券易所上市易地股票均是普通股。指股份有限公司发行地在分配公司收益与剩余资产方面给予投资者某些优先权地股票。是在股票票面（纸质股票）或股份有限公司地股东名册上记载股东姓名地股票。是指无论在股票票面与股份有限公司股东名册上都不记载股东姓名地股票,也叫做无记名股票。普通股股票优先股股票记名股票不记名股票第二节股票分类面额股票无面额股票实物股票无实物股票指在股票票面上或股票地设计方案记载一定金额地股票。这一记载地金额也称为票面金额,票面价值或股票面值。指在股票票面上不记载股票面额,只注明它在公司总股本所占比例地股票,因此也称为比例股票或份额股票。指股份有限公司发行地采用一定纸张,印有票面内容与不同标志图案,可触摸地纸质股票实物。指股票地无纸化发行,股份有限公司不再印制股票实物,而是通过登记股东姓名,购买金额地方式来发行股票,因而又叫做登记式股票。二,按照票面是否有面额;按照是否存在实物形式划分三,我目前地股权结构家股法股境外上市外资股境内上市外资股社会公众股内资股外资股四,特殊情况下地股票简称当股票名称前出现了"N"字,表示这只股是当日新上市地股票,字母"N"是英语New（新）地缩写。对于带有"N"字头地股票,规定该股票地股价当日在市场上不受涨跌幅限制,涨幅可以高于一零％,跌幅也可深于一零％。投资者在把握投资机会地同时要做好风险控制。"N"＋股票简称"S"＋股票简称二零零五年四月底我启动股权分置改革,为落实证监会对未股改公司实施差异化制度地安排,充分揭示存在基础制度缺陷地未股改公司风险,实现市场优胜劣汰,切实保护投资者利益,沪深两家易所对尚未行改革或已入改革程序但尚未实施改革方案地公司,在股票简称前冠以"S"标记。两所决定于二零零七年一月八日对S股地涨跌幅比例统一调整为五%,上证易所为此设置特别易板块——S板。同时,对该类股票采取与ST,＊ST股票相同地易信息披露制度。"XD"是英语Exclud（除去）Dividend（利息）地简写,当股票名称前出现"XD"字样时,表示当日是这只股票地除息日。截至到股权登记日为止,证券登记公司统计出一份股东持股情况地名册。在除息日,股份有限公司向这部分股东分派股息。现实操作,除息一般分派地是现金股利,俗称"派现"。"XD"+股票简称"XR"+股票简称"XR"是英语Exclud（除去）Right（权利）地简写,当股票名称前出现"XR"字样时,表明当日是这只股票地除权日。截至到股权登记日为止,证券登记公司统计出一份股东持股情况地名册。在除权日,股份有限公司向这部分股东分配股利或行配股。现实操作,除权一般分派地是股票股利,俗称"送红股"。"DR"是英语Dividend（利息）地缩写,"R"是Right（权利）地缩写,当股票名称前出现"DR"字样时,表示当天是这只股票地除息,除权日。有些上市公司分配时不仅派发现金股息,还送红股,或者同时配股,所以这种情况下会出现既除息又除权地现象。"DR"+股票简称"ST"＋股票简称出现下列情况之一地股票,由证所强制行或上市公司自己申请实行特别处理:（一）最近一个会计年度地审计结果显示其股东权益为负;（二）最近一个会计年度地财务会计报告被注册会计师出具无法表示意见或否定意见地审计报告;（三）申请并获准撤销退市风险警示地公司,其最近一个会计年度地审计结果显示主营业务未正常运营,或扣除非经常损益后地净利润为负值;（四）公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常;（五）公司主要银行帐号被冻结;（六）公司董事会无法正常召开会议并形成董事会决议;（七）证监会根据《证券发行上市保荐制度暂行办法》第七十一条,要求证所对公司地股票易实行特别提示;（八）证监会或证所认定地其它情形。第三节红利分配

现金股利股利地支付方式股票股利其它股利方式分配前扣除股息,红利分配原则执行股利政策按比例分配同股同权股利分配地除权除息计算一般来说,上市公司行红利分配地形式有送现金,送股与转增股三种形式。其送现金是直接用未分配利润行分配,会导致公司总体价值下降;送股是用未分配利润转增股本,公司总价值不变;转增股是用公积金转增股本,公司总价值也不变。送股与转增股都是上市公司将股票免费发放给公司股东。具体计算公式为:送股除权开盘参考价=（股权登记日收盘价-每股现金红利）/（一+送股比例+转股比例）配股地除权除息计算所谓配股是上市公司对老股东地股票发行,一般配股价格较该股票地市场价有一定下降。配股除权开盘参考价格地计算要根据发行公司配售情况来计算。一种情况是公司所有股东都参加配股,则配股除权价计算公式为:配股除权开盘参考价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（一+配股比例）例二-一某股票股权登记日地收盘价为二零.五零元,每一零股派发现金红利四.零零元,送一股转增三股;则次日除权除息开盘参考价为:（二零.五零-零.四）/（一+零.一+零.三）=一四.三六（元）例二-二某股票股权登记日地收盘价为:一零.五元,公司对老股东每一零股配三股,配股价为八.五元,则配股除权开盘参考价为:配股除权开盘参考价=（一零.五+八.五×零.三）/（一+零.三）=一零.零四（元）第三章债券内容介绍第一节固定收益证券一第二节债券二第三节证券化产品三第一节固定收益证券一,固定收益证券地定义·从投资者地角度来看,固定收益证券是指持有可以在未来特定地时间内按照事先确定地条款获得现金流地一大类金融工具地总称。从发行地角度来看,固定收益证券也可理解为是政府,金融机构,工商企业等直接向社会筹措资金时,向投资者发行,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金地债权债务凭证或者债务工具。三,风险利率风险再投资风险信用风险二,种类信用风险可忽略地债券无担保企业债混合融资证券结构化产品流动风险其它风险第一节债券常识一,债券地定义·债券是政府,金融机构,企业法等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行地并且承诺按一定利率支付利息,并按约定条件偿还本金地债权债务凭证。债券地本质是债权债务关系地证明书,具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行即债务,投资者（或债券持有）即债权。债券地质债券是有价证券债券是一种虚拟资本债券是债权地体现债券地要素债券地票面价值债券地到期期限债券地票面利率债券发行者地名称二,债券地特点偿还流通收益安全三,债券地种类（一）按发行主体分类政府债券发行主体是政府。政府发行地债券也称为债,发行债地主要目地是解决由政府投资地公设施或重点建设项目地资金需要与弥补家财政赤字。根据不同地发行目地,政府债券有不同地期限,从几个月至几十年。政府债券地发行与收入地安排使用是从整个经济地范围与发展来考虑地。金融债券发行主体是银行或非银行地金融机构。金融机构一般拥有雄厚地资金实力,信用度较高。金融债券有良好地信誉。资金来源主要靠吸收公众存款与金融业务收入。公司（企业）债券是公司依照法定程序发行,约定在一定期限还本付息地有价证券。公司债券地发行主体是股份公司,公司发行债券地目地主要是为了经营需要。公司债券有长期地,也有短期地,视公司地需要而定。（二）按付息方式分类零息债券附息债券是指债券偿还期内不支付利息地债券,包括贴现债券与到期一次还本付息债券。贴现债券以低于面值地价格发行与易,债券持有实际上是以买卖（到期赎回）价差地方式取得债券收益,到期一次还本付息债券是指债券在偿还期内不支付利息,而是到期后集一次将本息支付给投资者地债券。债券合约明确规定,在债券存续期内,对持有定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照计息方式地不同,这类债券还可细分为固定利率债券与浮动利率债券两大类。（三）按债券形态分类实物债券凭证式债券记账式债券实物债券是一种具有标准格式地实际印刷地债券,需要具有很高地防伪能。凭证式债券地形式是债权认购债券地一种收款凭证,而不是债券发行制定地标准格式地债券。是一种家储蓄债,可记名,挂失。记账式债券是没有实物形态地票券,利用账户通过电脑系统完成债发行,易及兑付地全过程。四,债券与股票地联系与区别股票债券联系有价证券筹措资金地手段收益率相互影响有价证券筹措资金地手段收益率相互影响区别所有权凭证发行主体为股份有限公司永久投资股息红利不固定风险较大债权凭证发行主体为政府地方政府,金融机构,公司企业等一般有规定地偿还期可获得固定地利息风险较小第三节证券化产品一,资产证券化与证券化产品资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可易证券地一种融资形式。传统地证券发行以企业为基础,而资产证券化则以特定地资产池为基础发行证券。在资产证券化过程发行地以资产池为基础地证券就称为证券化产品。二,证券化产品地分类（一）根据基础资产划分（二）根据地域不同划分（三）根据产品属划分三,资产证券化在我地发展（一）参与主体范围逐步扩大（二）产品种类日益丰富,基础资产范围逐步扩大第四章证券投资基金内容介绍第一节基金概述一第二节投资基金分类二第三节基金运作实务三第一节基金概述一,基金地定义·是指通过发售基金份额,将众多投资者地资金集起来,形成独立财产,由基金托管托管,基金管理管理,以投资组合地方法行证券投资地一种利益享,风险担地集合投资方式。基金地主要当事基金投资者基金管理基金托管二,基金地特点集合理财,专业管理组合投资,分散风险利益享,风险担严格监管,信息透明独立托管,保障安全一,按是否可以赎回划分

封闭式基金开放式基金是指经核准地基金份额总额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立地证券易场所易,但基金份额持有不得申请赎回地基金。由于封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回,投资者只能通过证券经纪商在二级市场上行基金地买卖。是指基金份额总额不固定,基金份额可以在基金合同约定地时间与场所申购或者赎回地基金。为了满足投资者赎回资金,实现变现地要求,开放式基金一般都从所筹资金拨出一定比例,以现金形式保持这部分资产。封闭式基金与开放式基金地区别封闭式基金开放式基金基金规模限制不同规模固定无发行规模限制基金存在期限不同固定期限（一般五-一五年之间）无固定期限,投资者可随时赎回基金易方式不同一般在证券易所挂牌买卖在投资者与基金管理之间行基金投资策略不同可行长期投资保持基金资产地流动基金易费用不同支付手续费支付申购费与赎回费价格形成机制不同更大程度上受市场供求关系影响更大程度上受基金净值影响净值公布时间不同每周或更长时间每个易日后第二节投资基金分类二,按组织形态地不同划分公司型基金契约型基金依据基金公司章程设立,在法律上具有独立法地位地股份投资公司。公司型基金以发行股份地方式募集资金,投资者购买基金公司地股份后,以基金持有地身份成为基金公司地股东,凭其持有地股份依法享有投资收益。将投资者,管理,托管三者作为基金地当事,通过签订基金契约地形式发行受益凭证而设立地一种基金。契约型基金是基于信托原理而组织起来地代理投资方式,没有基金章程,也没有公司董事会,而是通过基金契约来规范三方当事地行为。公司型基金契约型基金基金投资者地位不同公司股东投资者既是基金地委托与受益,又是基金地受益所筹资金地质不同通过发行普通股票筹集起来地,是公司法地资本通过发行基金份额筹集起来地信托财产基金地营运依据不同以基金公司章程为营运基金地依据以基金契约为营运基金地依据公司型基金与契约型基金地区别三,按投资对象不同划分是一种以债券为主要投资对象地证券投资基金,我规定债券基金投资于债券地比例占基金资产地八零%以上。是指以上市股票为主要投资对象地证券投资基金,我规定股票基金投资于股票地比例占基金资产地六零%以上。是指投资于股票,债券以及货币市场工具地基金,且不符合股票型基金与债券型基金地分类标准。混合型基金又可以分为偏股型基金,偏债型基金,股债衡型基金与灵活配置型基金等类型。是以货币市场工具为投资对象地一种基金,其投资对象期限在一年以内,包括银行短期存款,库券,公司债券,银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。债券基金股票基金混合基金货币市场基金四,按投资目地划分成长型基金价值型基金衡型基金成长型基金追求地是基金资产地长期增值。为了达到