国际金融（第四版） 课件 第十章 国际资本流动

第十章国际资本流动

教学目的与要求:通过本章的学习，要求学生掌握国际资本流动的概念及类型;掌握国际资本流动的原因、特征及影响;了解国际债务危机的成因、影响及解决方案;了解国际融资新方式。重点：国际资本流动的概念及类型；难点：国际资本流动的原因、特征及影响；思政目标党的二十大报告提出了全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴的宏伟目标，强调了坚持中国特色社会主义道路，在新时代新征程上继续推进中国特色社会主义事业。中国特色社会主义道路是我们党和人民在长期实践中探索出来的，是符合我国国情和时代要求的，是实现中华民族伟大复兴的必由之路。通过回顾近年来美国次贷危机、欧洲债务危机、美国国债危机等国际金融危机爆发的背景、起因、发展和对世界经济的影响，运用马克思主义政治经济学理论分析资本主义国家金融危机的本质，可以增强学生对中国特色社会主义的道路自信，增强对我国经济发展和金融稳定的信心和能力。导入案例：2007年,冰岛被联合国开发计划署评为最适宜人类居住的国家。冰岛的人均国民收入以6.65万美元位居全球第五。自20世纪90年代初开放金融市场并积极吸引外资以来,冰岛的金融产业得到了迅速发展,产业结构也发生了翻天覆地的变化,一度成为“北欧的金融中枢”。冰岛银行以过剩的外币积极招揽外国企业,冰岛国民购买新房时,甚至可从银行100%贷款。当然,世界上没有免费的午餐。2008年第二季度,冰岛的对外债务为1205亿美元,达到该国GDP的7倍之多。受全球金融危机影响,世界各大金融公司纷纷收回贷款,导致冰岛银行面临破产危机,陷入严重金融动荡。该国三大银行均已被政府接管。2008年11月,冰岛从国际货币基金组织(IMF)获得21亿美元救济资金,但无济于事。物价上涨加之越来越多的人失业,使得国民纷纷上街示威,联合政府也随之垮台。但即使新政府成立,也根本无法扭转局势。有预测称,冰岛至少需要20年才能还清债务,他们尝到了以债务大肆消费的代价。第一节国际资本流动概述

一、国际资本流动的概念二、国际资本流动的类型三、国际资本流动的原因及其特征四、国际资本流动的影响一、国际资本流动的概念国际资本流动是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。国际资本流动与一国的国际收支有着直接的关系，主要反映在一国国际收支平衡表的资本与金融账户中。国际资本流动按其流动方向，可分为国际资本流入国际资本流出二、国际资本流动的类型（一）短期国际资本流动1、类型（1）贸易资本流动（2）银行经营性短期资本流动（3）保值性资本流动（4）投机性资本流动2、特点（1）复杂性（2）政策性（3）投机性（4）市场性（二）中长期国际资本流动1、类型（1）直接投资：是指一个国家的投资者把资金直接投到另一国的企业等机构，并由此获得对投资企业的全部或部分管理和控制权（2）证券投资也称为间接投资，是指通过在国际债券市场购买外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。（三）国际贷款是指一国政府、国际金融组织或国际银行对非居民（包括外国政府、银行、企业等）所进行的期限为1年以上的放款活动。国际贷款主要有政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款等形式。三、国际资本流动的原因及其特征（一）国际资本流动的原因1、过剩资本的形成或国际收支大量顺差2、追求高额利润3、利率与汇率差异4、通货膨胀的发生5、国际炒家的恶性投机6、市场发展的潜力与投资环境7、其他因素（二）国际资本流动的特征1、国际资本流动规模急剧增长，并日益脱离实质经济2、国际资本流动结构急速变化3、国际资本流动呈现出证券化、多元化特征4、跨国公司成为国际资本流动的主体5、国际外汇市场交易量扩大四、国际资本流动的影响（一）短期国际资本流动的影响（1）对国际贸易的影响（2）对各国国际收支的影响（3）对一国货币政策的影响（4）对国际金融市场的影响（二）短期国际资本流动的影响（1）对世界经济的影响（2）对资本输出国的影响（3）对资本输入国的影响第二节国际债务危机

一、国际债务危机的概念二、国际债务危机爆发的原因三、国际债务危机的影响四、国际债务危机缓解的方案与措施一、国际债务危机的概念所谓债务危机是指作为债务人的一国政府、机关、企业，在特定的、比较集中的时期内，因支付困难不能履行对内对外的债务契约，按期还本付息，致使债权人受到呆账损失或威胁的一个经济过程。二、国际债务危机爆发的原因

1、外债规模膨胀2、外债结构不合理3、外债使用不当4、外贸形势恶化，出口收入锐减5、金融环境恶化三、国际债务危机的影响

（一)对债务国的影响1、债务国投资规模会大幅缩减2、通货膨胀会加剧3、经济增长会减慢或停滞4、社会后果严重（二）对债权国的影响（三）对国际金融体系的影响

四、国际债务危机缓解的方案与措施

（一）债务重新安排（二）债务资本化1、债务转换股权2、债务转用于资源保护3、债务调换（三）发展中国家经济调整方案第三节国际融资新方法一、BOT项目二、TOT项目三、ABS融资方式四、其他新的融资方式一、BOT项目（一）BOT方式的产生和含义BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，通常直译为“建设－经营－转让”，意译为“基础设施特许权”。它是国际上一种较新的融资方式，是政府以一个特许权的形式将一个国家的基础设施的建设、经营权交给私人公司，并给该公司一个合理的利润，在特许期满后，再将该基础设施建设的所有权移交给政府的一种方式。（二）BOT项目融资的特点BOT能够保持市场机制发挥作用BOT为政府干预提供了有效的途径，这就是和私人机构达成的有关BOT的协议（三）

BOT的具体方式1、BOT（build一operate一transfer）：即建设一运营一移交2、BOOT（build一own一operate一transfer）：即建设一拥有一运营一移交3、BOO（build一own一operate）：即建设一拥有一运营4、BLT（build一lease一transfer）：即建设一租赁一移交5、BTO（build一transfer一operate）：即建设一移交一运营6、IOT（investment一operate一transfer）：即投资一运营一移交。7、DBFO（design一build一finance一operate），即设计一建设一融资一经营（四）BOT项目融资风险的确定和分担二、

TOT项目（一）TOT方式的含义TOT是transfer-operate-transfer的缩写，是指公共项目“移交—经营—移交”经营模式的简称。TOT是BOT融资方式的新发展，近些年来比较流行。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式（二）TOT的特点1、与BOT项目融资方式比较2、与向银行和其他金融机构借款融资方式比较3、与合资、合作融资方式比较4、与内部承包或实物租赁融资方式比较5、与融资租赁方式比较6、与道路两厢或其他土地开发权作为补偿方式比较（三）TOT项目融资存在的风险

1、项目选择问题2、经营所有权转让资金再投入问题。3、项目操作程序要公开透明三、ABS融资方式（一）ABS融资方式的概念ABS是“assets–backedsecuritization”即资产证券化的简称。具体表述为：将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保)，据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种国际项目融资方式（二）ABS融资方式的特点与通过在外国发行股票筹资比较，可以降低融资成本；与国际银行直接信贷比较，可以降低债券利息率；与国际担保性融资比较，可以避免追索性风险；与国际间双边政府贷款比较，可以减少评估时间和一些附加条件。（三）ABS融资方式的运作过程1、组建项目融资专门公司。2、寻求