MBA财务管理课件：现金和流动性管理

现金和流动性管理重要概念与技能理解浮游量的重要性以及对现金余额的影响掌握如何加速收款和管理支付领会持有现金的优势和不足掌握多余现金的投资渠道19-2本章重要内容持有现金的动机现金浮游量现金收款与集中现金支付管理闲置现金投资19-3导入案例徐记国际集团的货币资金及应收账款管理徐记国际集团简介货币资金管理应收账款管理19-4持有现金的动机交易动机：持有现金为了满足日常的购买和支付预防动机：持有现金是为了应对不可预期的意外事故和紧急情况投机动机：持有现金是为了将来在合适的机会进行投机19-5持有现金的成本及最佳现金持有量持现成本交易成本：将有价证券转换为现金的交易成本，与交易次数和每次交易费用有关机会成本：持有现金而丧失的潜在投资利益最佳现金持有量当持现总成本最低时的现金持有量即为最佳现金持有量，可利用存货模型进行确定19-6浮游量浮游量：指企业记录的现金账户余额与银行记录的现金余额之差支付浮游量产生于公司开出支票时可动用的银行存款余额–现金账面余额>0收款浮游量收到支票会使现金账面余额增加，但银行还没有来得及记录这种增加可动用的银行存款余额–现金账面余额<0净浮游量=支付浮游量+收款浮游量19-7例19-1浮游量--类型假定企业的支票账户中余额为$3,000。刚刚存入了$2,000，并开出了一张$2,500的支票。支付浮游量是多少？收款浮游量是多少？净浮游量是多少？你的账面余额是多少？你的可动用余额是多少？19-8例19-1浮游量--计量浮游量的规模：取决于所涉及的金额及所延误的时间延误期=邮寄时间+处理延误期+到账延误期假定你每个月寄出一张金额为$1,000的支票，需要3天后才能寄到目的地，然后，还有1天的处理期和1天的到账延误期。问：平均每日浮游量为多少？按每月30天计算方法1：(3+1+1)*1,000/30=166.67方法2：(5/30)*1,000+(25/30)*0=166.6719-9例19-1浮游量--成本浮游量的成本：不能使用现金的机会成本假定某公司日均浮游量水平为$300万，加权平均延误期为5天。不能用于赚取利息的金额是多少？5*300万=1500万如果某个项目可以将延误期减少3天，其投资成本为$800万，那么该项目的NPV是多少？立即能带来的现金流入=3*300=900万NPV=900–800=$100万19-10现金收款客户邮

公司收

公司存

取得寄付款 到付款

入付款

现金邮寄时间处理时间到账延误收款延迟时间减少收款延迟时间是浮游量管理的目标之一。有不少可以减少各种延迟的技术可供利用。19-11例19-2加速收款（1）某公司在全国范围内开展经营，目前所有支票都是寄到公司位于弗罗里达州的Tampa总部。你正在考虑利用锁箱系统，这样就可以在凤凰城、圣路易斯和费城同时处理支票了，而Tampa办公室仍然可以对它所收到的支票进行处理。收款期将平均可以减少2天短期国库券的日利率为0.01%每个锁箱平均每日收到的付款有5,000张平均每张支票的金额是$500处理费用为每张支票$0.10，另加每日末需要向集中银行支付$10的线路基金。19-12例题：加速收款（2）采用锁箱系统的收益平均日均收款额=3*5,000*500=750万增加的银行存款余额=2*750=1500万采用锁箱系统的成本日均成本=0.1*30*5,000+3*10=1,530日均成本的现值=1,530/.0001=1530万NPV=1500–1530=-30万结论：公司不接受该锁箱系统方案19-13现金支付减慢付款：可增加支付浮游量，但这么做可能是不道德的，或者不是最佳方案付款控制零余额账户受控支付账户19-14现金投资货币市场：到期时间在1年或者1年以内的金融工具的交易市场临时性现金剩余季节性或周期性经营：利用季节性盈余购入有价证券，当现金赤字时，再将有价证券转换为现金计划或可能的支出：通过投资有价证券来积累未来需要的支出19-15图19.619-16短期证券的特征到期期限：一般在90天以内，以避免由于利率波动造成的本金损失违约风险：避免投资于有重大违约风险的有价证券可交易性：方便转换为现金税收：决策时需要考虑不同的税务特点19-17思考与讨论持有现金的动因有哪些？支付浮游量和收款浮游量的区别有哪些？锁箱系统是如何工作的？投资于短期证券应注意哪些问题？19-18仅仅是道德问题吗？一些公司习惯性地延迟付款，或者要求他们本不应得到的折扣。这对供应商会产生怎么样的影响？这么做对公司自身会产生负面影响么？如何防止客户恶意拖延货款的行为？19-19综合问题一项拟议的锁箱系统将使收款期平均减少2天短