金融学基础（第二版）课件：国际金融

国际金融

“美元是我们的货币，却是你们的问题。”——约翰·康纳利（美国政治家）1.掌握外汇和汇率的定义及汇率的标价方法2.了解影响汇率变动的因素及汇率对经济的影响3.掌握国际收支和国际储备的定义4.熟悉国际收支平衡表的主要内容知识目标1.能够区分现汇和现钞2.能够熟练运用外汇牌价进行购汇、结汇业务技能目标3.能够分析汇率变动对国内外经济的影响5.掌握国际储备的内容4.能够正确解读国际收支平衡表导入案例：不要赌人民币升值或贬值！潘功胜：扩大中国居民境外资产配置空间

人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜6月10日出席第十三届陆家嘴论坛，并就近期人民币汇率波动、外汇市场改革方向等发表最新看法。潘功胜表示，今年以来，人民币对美元汇率双向波动、总体稳定。人民币汇率的影响因素复杂，双向波动将成为常态。市场主体应适应汇率双向波动的常态，树立汇率风险中性理念。企业汇率风险管理应坚持服务主业和“汇率风险中性”原则，审慎安排资产负债货币结构，避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为，不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。

谈及下一步的外汇改革，潘功胜透露，外汇局将推进私募股权投资基金跨境投资改革。支持私募股权投资基金开展跨境产业、实业投资。扩大合格境内有限合伙人（QDLP）试点和合格境外有限合伙人（QFLP）试点，助推上海成为全球重要的财富管理、资产管理市场。扩大中国居民境外资产配置空间。通过金融市场基础设施互联互通（沪港通、深港通、债券通等），扩大合格境内机构投资者（QDII）规模，完善QDII管理机制，在开放地区推出“跨境理财通”业务试点。学前小组讨论：什么是外汇和汇率？人民币是外汇吗？

一国汇率会受哪些因素影响？学习框架二、汇率的定义、标价方法及种类三、影响汇率变动的因素一、什么是外汇？任务一认识外汇和汇率四、汇率变动对经济的影响动态的外汇静态的外汇日常生活中我们所提到的外汇多指静态的外汇，是指外币和以外币表示的用于国际结算的支付手段和信用凭证。《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体内容见图10-1。是指把一国的货币兑换成另一国的货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或活动。这种行为或活动多是通过委托支付或债权转让的方式，结算国际间的债权债务。例如进出口企业进行货款收付，办理结售汇；银行与客户之间的外汇买卖；银行同业之间的外汇买卖。一、什么是外汇（一）外汇的定义外汇是国际汇兑的简称。货币名称货币符号货币名称货币符号人民币CNY美元USD日元JPY欧元EUR英镑GBP加拿大元(加元)CAD瑞士法郎(瑞郎)CHF澳大利亚元(澳元)AUD新西兰元(纽元)NZD港币HKD俄罗斯卢布RUB新加坡元SGD韩国元KRW马来西亚林吉特MYR印尼盾IDR泰铢THB常见的国家和地区货币符号3可偿性。外汇必须是在国外能得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。普遍接受性。外汇必须是各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产；可自由兑换性。能够自由地兑换成其他国家的货币或者其他信用工具进行多边支付；21（二）外汇的基本特征现钞现汇现钞指的是外币钞票，包括纸币、铸币。现钞多用于零星小额支付，特别是在银行结算没有介入的主要针对个人消费者的商业服务网点，现钞要比现汇方便。现汇是指从国外银行汇到国内的外币存款以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划算直接入账的国际结算凭证。在进行跨境贸易、投资等国际结算时，现汇的安全性、便捷性和规模性较现钞具有明显优点。（三）现钞和现汇的区别（一）汇率的定义（二）汇率的标价方法1.直接标价法，又称价格标价法，是以本国货币表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般表示为1个单位或100个单位的外国货币能够折合多少本国货币。2.间接标价法，又称数量标价法，是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般表示为1个单位或100个单位的本国货币能够折合多少外国货币。汇率（ExchangeRate），又称兑换率、外币行市、外汇行情、外汇牌价，或简称牌价或汇价，是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。汇率是一切外汇交易的基础。二、汇率的定义、标价方法和种类小思考：伦敦外汇市场报价：1英镑=1.3972美元，你能判断采用的是哪种标价方法吗？1.按汇率制度划分★固定汇率（FixedExchangeRate），是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动被限制在较小的幅度之内，由官方干预来保证汇率的稳定。★浮动汇率（FloatingExchangeRate），是指一国货币当局不规定本国货币与另一国货币的官方汇率，听任外汇市场的供求来决定的汇率。实行浮动汇率制的国家，往往也会根据各自经济政策的需要，对汇率变动进行干预或施加影响。我国现行的人民币汇率制度即是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。（三）汇率的分类2.按制定汇率的方法划分★基本汇率（BasicRate），是指本国货币与关键货币的汇率。关键货币的选择应满足以下条件：在本国国际收支中使用较多，在外汇储备中所占比重较大，在国际上普遍接受。绝大多数国家都把美元作为制定汇率的关键货币，因此常把对美元的汇率作为基本汇率。★套算汇率（CrossRate），又称为交叉汇率。是指两种货币通过第三种货币的中介而推算出来的汇率。例如，某日在纽约外汇市场的汇率报价为USD1=JPY109.55，USD1=HKD7.7564，由此可套算出港元对日元的汇率为HKDl=JPY14.1238。（三）汇率的分类3.按银行外汇付汇方式划分★电汇汇率（TelegraphicTransferRate，T/TRate），是指经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇收到本币的当天，即以电报或电传委托其国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。当前各国公布的外汇牌价，除另有注明外，一般都是电汇汇率。★信汇汇率（MailTransferRate，M/TRate），是指以信汇方式卖出外汇时的价格。信汇是由经营外汇业务的银行开具付款委托书，用信函方式寄给国外代理行付款给指定收款人的汇款方式。★票汇汇率（DemandDraftRate，D/DRate），是指银行以票汇方式卖出外汇时的价格。票汇是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外凭票取款。（三）汇率的分类4.从银行买卖外汇的角度划分★买入汇率（BuyingRateorBidRate），是银行从客户或其他银行买入外汇时所使用的汇率。它又称为现汇买入价。★卖出汇率（SellingRateorOfferRate），是银行向客户或其他银行卖出外汇时所使用的汇率。它又称为卖出价。★中间汇率（MiddleRate），又称中间价。是买入价与卖出价的算术平均数，即中间价=（买入价+卖出价）÷2。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。★现钞汇率（BankNoteRate），又称现钞买入价，是指银行买入外汇现钞所使用的汇率，又称现钞买入价。（三）汇率的分类人民币外汇牌价（节选）

币种现汇买入价现钞买入价卖出价发布时间美元（USD）686.20681.25688.9514:26:30港币（HKD）88.4987.8488.8314:26:30欧元（EUR）736.4385.2886.2914:26:30英镑（GBP）666.89661.41669.4314:26:30单位：人民币∕100外币小思考：方明要出国旅游，到银行换汇时不知道使用哪个汇率，你能告诉他吗？5.按外汇买卖的交割期限划分★即期汇率（SpotRate），也叫现汇汇率。是指买卖外汇双方在成交当天或两个营业日以内办理交割的汇率。交割是指外汇业务中两种货币的对应实际收付行为。★远期汇率（ForwardRate），远期汇率是指外汇买卖双方约定在将来某日期进行交割，而事先签订合同，达成协议的汇率。到了交割日期，不管市场上汇率有何变化，都按预先约定的汇率进行交割。（三）汇率的分类6.按银行营业时间划分★开盘汇率（OpeningRate），也称开盘价。是指外汇银行在一个营业日刚开始营业时进行第一笔外汇交易所使用的汇率。★收盘汇率（ClosingRate），也称收盘价。是指外汇银行在一个营业日结束前成交的最后一笔外汇交易所使用的汇率。（三）汇率的分类1.国际收支2.通货膨胀率3.利率4.经济增长率5.政府干预6.市场预期7.政治局势影响汇率因素三、影响汇率变动的因素3（三）汇率变动对国际经济关系的影响（二）汇率变动对国内经济的影响（一）汇率变动对国际收支的影响21四、汇率变动对经济的影响（二2.非贸易开支3.国际资本流动4.外汇储备1.进出口贸易一国货币对外贬值后，有利于该国商品的出口；一国货币对外升值后，有利于外国商品的进口，不利于于该国商品的出口。本币贬值可以改善本国的非贸易收支。当一国的货币贬值尚未到位时，国内资本的持有者和外国投资者为避免该国货币再次贬值而蒙受损失，会将资本调出该国，进行资本逃避。（一）汇率变动对国际收支的影响一是汇率变动会改变一国外汇储备的规模；二是储备货币的汇率变动会影响一国外汇储备的实际价值；三是汇率的频繁波动将影响储备货币的国际地位。1.加深了各国争夺销售市场的斗争如果一国实行以促进出口、改善贸易逆差为主要目的的货币贬值，会使对方国家货币相对升值，出口竞争力下降，尤其是以外汇倾销为目的的本币贬值必然引起对方国家和其他利益相关国家的反抗甚至报复，这些国家会采取针锋相对的措施，直接或隐蔽地抵制贬值商品的侵入，汇率战由此而生；竞相货币贬值以促进各自国家的商品出口是国际上很普遍的现象，由此造成的不同利益国家之间的分歧和矛盾也层出不穷，这加深了国际经济关系的复杂化。（三）汇率变动对国际经济关系的影响2.促进了储备货币多元化的形成由于某些储备货币发行国的国际收支恶化，其货币汇率不断下跌，影响其国际地位，而有些国家的情况相反，其货币在国际领域的地位和作用日益加强，进而促进了国际储备货币多元化的形成。3.促进了国际金融业务的不断创新汇率变动影响国际间资本流动，促进了外汇交易的投机，造成了国际金融市场的动荡与混乱，同时由于汇率的起伏不定，加剧了国际贸易与金融的汇率风险。为了减缓汇率风险，货币期货、货币期权、货币互换和欧洲债券等衍生金融工具推陈出新，使国际金融业务的形式与市场机制不断创新。（三）汇率变动对国际经济关系的影响学习框架二、国际收支平衡表三、国际收支平衡的调节一、国际收支？任务二了解国际收支与国际储备四、国际储备（一）国际收支的定义对国际收支定义的理解：1.国际收支记录的是对外往来的内容，即一国居民与非居民之间的经济交易2.国际收支反映的内容以交易为基础，而不是以货币收支为基础3.国际收支记录的是全部经济交易4.国际收支是个事后的概念国际收支，是指在一定时期内，一国居民与非居民之间进行的全部经济交易的系统的货币记录。一、国际收支二、国际收支平衡表（一）国际收支平衡表的内容1.经常项目（货物、服务、收入）2.资本项目（资本和金融账户，其中金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产）3.净误差与遗漏如果国际收支平衡表不为零，其差额即以“净误差与遗漏”项目去抵补。（二）编制原理和记账方法国际收支平衡表是按照复式记账法进行记录编制的，即每笔交易都是由两笔价值相等，方向相反的账目表示。借方科目记录本国对外国支付的项目，凡是外汇支出、资本输出、资产增加、负债减少都记入借方。贷方科目记录本国从外国那里收入的项目，凡是外汇收入、资本输入、资产减少、负债增加都记入贷方。概念：是国际收支的外在表现，是指在一定时期内的全部国际经济交易根据交易的内容与范围，按照经济分析的需要设置账户或项目，按照复式记账法进行分类记录的会计报表。三、国际收支失衡※自主性交易，又称事前交易，是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而主动发生的交易，主要包括经常项目和资本和金融项目中的交易。例如，货物和劳务的输出入、直接投资、长期资本流出入、侨民汇款、赠与等。通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。※调节性交易，又称事后交易，是指为弥补自主性交易各项目所发生的差额而进行的交易，例如，为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等。（一）定义从经济意义上，国际收支经常存在不平衡，即出现不同程度的顺差或逆差，这就是国际收支失衡。20世纪50年代初期，詹姆斯·米德在其所著的《国际收支》一书中提出，将国际收支平衡表上的各种经济交易区分为自主性交易和调节性交易，用来判断国际收支的平衡与不平衡。小思考：如何判断国际收支是否平衡？ABCD2.经常项目差额1.贸易收支差额3.资本和金融账户差额4.综合账户差额（二）国际收支失衡的口径1.临时性失衡2.结构性失衡3.周期性失衡4.货币性失衡5.收入性失衡6.政策性失衡7.资本性失衡国际收支失衡（三）国际收支失衡的原因5.国际经济合作措施（1）建立和加强国际金融机构；（2）建立国际清算制度；（3）恢复国际贸易自由。1.外汇缓冲政策是指一国动用外汇储备或临时向外