【基于现金流量的化妆品电商品牌御家汇企业财务风险问题及优化建议探析8200字（论文）】

基于现金流量的化妆品电商品牌御家汇企业财务风险问题及完善对策研究摘要当前互联网行业发展的一日千里，越来越多的化妆品企业如雨后春笋般涌现。随着市场竞争愈发激烈，化妆品企业开始从农村电商、智慧物联等各方面寻求创新发展。而创新发展离不开充足的现金流作保障，现金流若管理不善，则会严重阻碍企业的发展战略实施。因此做好现金流管控，对企业良性发展具有极为重要的意义。本文的案例公司御家汇作为一家知名互联网化妆品企业，自2021年上市后规模不断快速扩张，迅速成为“中国美妆企业的领头羊”。本文将从现金流量角度出发，结合御家汇当前经营状况，来分析其在迅速扩张中可能存在的风险，并提出优化建议，旨在为互联网化妆品企业日后发展提供参考，具有一定的现实意义。关键词：财务风险；现金流量；御家汇目录TOC\o"1-2"\h\u5266一、引言 120823二、相关理论概述 119705（一）现金流量 129171（二）现金流量的财务风险 129265三、基于现金流量的御家汇公司的财务风险分析 216001（一）御家汇公司简介 224711（二）御家汇整体现金流管理分析 223398（三）御家汇经营活动现金流分析 310730（四）御家汇投资活动现金流分析 56955（五）御家汇筹资活动现金流分析 68815四、基于现金流量的御家汇公司存在的问题及分析 726428（一）存货积压严重 71526（二）应收账款回款速度慢 711158（三）投资收益较低 76586（四）筹资成本较高 817647五、基于现金流量的御家汇公司财务风险的优化建议 827229（一）完善存货管理系统，降低企业存货风险 811551（二）加强应收账款回收，减少企业坏账损失 94904（三）建立投资评估体系，优化企业决策机制 916338（五）完善筹资方案，降低筹资成本 108311六、总结 10460参考文献 11一、引言直播带货、微信下单等悄然兴起，拉开了互联网经济的大幕。在新冠疫情的冲击下，线上交易更是加速了互联网经济的发展，御家汇就是其一。受疫情的影响，御家汇搭乘了网络快车，与李佳琦、薇娅等超过1500位网红主播合作。网络直播带货在全国范围内迅速掀起热潮，带动了御家汇的快速发展，巨大的发展潜力在2023年疫情期间非常明显的显现出来，也使得御家汇的收益在整个行业间遥遥领先，成为“中国美妆的领头羊”。御家汇积极进行推广和宣传，与比较有影响力的网红建立合作关系，与网红的合作占用了一部分成本费用，导致加入产品研发本身的资金有所减少。企业的发展最终是要回归到产品本身的，不能过于依靠网红销售而忽视了产品。疫情这场风波过去之后，销售的经营业务可能会向线下倾斜，因此单纯靠网络销售的御家汇在未来的销售市场中可能会慢慢削弱。我国化妆品市场上有相当一部分企业在加大研发投入，塑造自己的核心产品，如珀莱雅、上海家化等，这些企业加大了御家汇的竞争压力。相比以上企业，以御家汇目前的发展模式来看，在未来的发展过程中可能会有后劲不足的现象，或者会导致企业发展逐渐滞后的问题。本文结合现金流量以御家汇的现金流向为基础进行简要分析，对其所存在的财务风险问题进行探讨分析并提出可行性建议，希望能为管理层以及有关从业者提供参考依据。二、相关理论概述（一）现金流量现金流量是指企业在一定时期内通过经济活动而产生的现金流入、流出及其总量的总称。现金流量可具体划分为现金流入量、现金流出量以及现金净流量。现金流入量与流出量之间的差额即为现金净流量。它反应了企业一定时期内现金的净增减额REF_Ref23058\r\h[1]。（二）现金流量的财务风险现金流量的流程在很大程度上决定了一个企业的现金安全性。现金流量具有分散性的特点，而这一特点就造成了资金在管理、使用、利益分配等方面，很容易存在一些权责不明、管理混乱的现象，从而就造成资金使用效率低下，甚至资金流失严重等一系列的问题。与此同时，自然也就无法保证资金的安全性、完整性。在很大程度上，现金流量制约着一家企业盈利的风险程度REF_Ref23616\r\h[2]。基于现金流量的御家汇公司的财务风险分析（一）御家汇公司简介御家汇股份有限公司是中国A股首家IPO电商上市公司，上市于2021年2月，公司有自己独立的研发产品品牌，主要依靠电子商务在网络上售卖产品，企业属于“互联网+护肤品”类。当下受疫情影响，越来越多的消费者倾向网上购物，这种消费形式促进了社交类和直播类电子商务的快速发展，商务部对上半年网络直播卖货的情况进行了调查总结，发现网络平台有超过1000万次的直播卖货，观看这些直播的达到了500亿人次，直播为电商带来了新的商机，更多的电商开始从事直播活动。特别是国内外各种化妆品牌对于电商赛道的抢夺，对于以线上销售为优势的御家汇来说，带来了较大的竞争压力。而在最新御家汇的年报利润表中营业收入虽在逐年增加，净利润却由1.28亿元下降到0.25亿元，出现了收入与利润不匹配的情况，可能会增加财务风险。表3-1御家汇2019-2023年利润表（单位：亿元）年度2019年2020年2021年2022年2023年营业收入11.7116.4622.4524.1237.15净利润0.731.581.280.251.38利润率6.23%9.60%5.70%1.04%3.71%数据来源：2019-2023年东方财富网利润表从最新的御家汇年报（如表3-1）中可知，营业收入呈逐年增加趋势，且增加幅度较大，说明企业上市后，规模不断扩张，加大品牌的宣传，进而促进销售。但净利润却未有任何增长，且在19年达到5年最低，0.25亿元，说明企业投入的成本越来越大，在资金管理方面也面临着越来越大的压力。以下将从现金流的角度分析御家汇可能出现的财务风险。（二）御家汇整体现金流管理分析通过分析御家汇公司在2019至2023年五年的现金流量数据，得出下面的分析结论：表3-2御家汇2019-2023年现金流整体情况（单位：亿元）年度2019年2020年2021年2022年2023年营业收入11.7116.4622.4524.1237.15现金流量总净额0.650.781.98-1.720.72经营活动产生的现金流量净额-0.731.73-0.35-2.091.31投资活动产生的现金流量净额-0.13-0.67-5.131.62-1.75筹资活动产生的现金流量净额1.51-0.287.46-1.251.16数据来源：2019-2023年东方财富网由表3-2可知，2019-2023年间，营业收入呈上升趋势，且上升幅度较大；而现金流量总净额持续较低，甚至在2022年出现了负值，说明御家汇的整体现金流存在常年紧张甚至不足的问题。其中经营活动产生的现金流量净额波动较明显，从2019的-0.73亿元上涨至2023年的1.31亿元，上涨了2.04亿元，但在2019、2021、2022三年来经营活动净额均为负数，说明企业的经营状况并不乐观。投资活动产生的现金净流量在2019-2023年间几乎都为负值，只有在2022年大幅增长到1.62亿元，这与企业在2021年上市，吸引到大量股东投资有关。筹资活动产生的现金流量净额在2019-2023年波动幅度较大，特别是2020、2022年筹资现金流为负，筹资管理还不够系统和全面[3]。对御家汇公司现金流中可能存在的财务风险，以下分别从经营活动、投资活动、筹资活动做具体的分析。御家汇经营活动现金流分析经营活动现金流与存货管理、应收账款息息相关。存货包含原材料和库存商品，存货的买进和卖出，直接影响了现金流的流入和流出；应收账款是未收回但又计入收入的资金，应收账款的增加，说明企业实际上没有跟收入相匹配的现金流流入。以下将从存货、应收账款两方面分析经营活动现金流可能存在的风险[4]。1.存货管理现状分析表3-3御家汇及其他公司2023年存货管理情况（单位：亿元）项目存货流动资产所占比例（%）存货周转率（次）御家汇6.9616.2042.962.63珀莱雅4.6823.4219.983.50上海家化8.6761.5514.093.14数据来源：2023年东方财富网表3-4御家汇2019-2023年主要存货管理情况（单位：亿元）年度2019年2020年2021年2022年2023年存货3.142.775.667.386.96其中：库存商品...1.373.314.995.12存货周转率（次）1.952.642.581.812.63数据来源：2019-2023年东方财富网由上表可知，御家汇的存货所占比例为42.96%，相比珀莱雅的19.98%、上海家化的14.09%来说最高，说明御家汇与同行业相比，存货占用过多的流动资产，让御家汇部分的资产无法发挥最大价值，进而影响企业流动资金的变现能力。御家汇的存货周转率相比珀莱雅、上海家化最低，说明御家汇的周转速度较慢，存货的利用程度较低。御家汇的存货由2020年的2.77亿元增加到2022年的7.38亿元，上升了4.16亿元，上升幅度较大，而库存商品在最近几年也在大幅增加，说明御家汇存货在一个年度内并不能将所生产的产品销售完，造成库存商品滞销，存货管理效率较低。存货周转速度在2019-2023年上下波动，波动浮动较小，但营业收入却呈上升趋势，说明御家汇的营运能力较低、存货周转的速度较慢，导致库存商品存在积压，影响了存货的周转速度[5]。2.应收账款分析表3-5御家汇2019-2023年应收款项总体情况（单位：亿元）年度2019年2020年2021年2022年2023年应收账款0.610.951.001.182.17流动资产6.077.1816.8714.9016.20营业收入11.7116.4622.4524.1237.15应收账款占流动资产比例9.99%13.23%5.93%7.92%13.38%应收账款占营业收入比例5.18%5.77%4.45%4.89%5.83%数据来源：2019-2023年御家汇财务报表从表3-5可以看出，御家汇公司2019-2023年应收账款金额在逐年上升，且幅度很大，从2019年的0.61亿元，到2023年的2.17亿元，上升了1.56亿元，同比增长256%；与之相比，营业收入从2019年到2023年上升了217%，说明应收账款上升速度比营业收入更快，这很有可能造成公司现金流紧张的风险，企业高层须高度重视。在2021年之后，御家汇公司应收账款在流动资产中的比重持续上升，由5.93%上升到7.92%,上升了1.99%，可能说明御家汇为了扩大销售，用信用的方式去争取客户，导致企业应收帐款较高。而应收款占营业收入的比重也在逐年上升，由4.45%上升到5.83%，上升了1.38%，说明御家汇在销售过程中，赊销占比较多，资金回收困难。整体来说应收账款控制在逐渐变弱，应该引起公司的高度重视，避免由这种不稳定性使得现金流出现风险甚至使整个公司面临财务危机。3.应收账款周转率分析对于应收账款周转率的分析可以从两个角度入手，分别是周转率和周转天数。应收账款周转率反映的是企业应收账款变现速度的快慢。而企业把产品卖出去之后回收到所有账款时间的均值就是应收账款周转天数。通过对御家汇的应收账款周转率和周转天数两项指标，得出以下结论：表3-6御家汇2019-2023年应收账款周转情况年度2019年2020年2021年2022年2023年应收账款周转率(次）22.1921.1623.0122.1322.18应收账款周转天数（天）16.2217.0115.6516.2716.23数据来源：2019-2023年东方财富网结合上面的数据发现，该公司2019-2023年应收账款周转率呈上下波动，在2021年的23.01下降到到2022年的22.13，下降了0.88；应收账款周转天数在2019-2023年呈波动趋势，由2020年的17.01下降到2021年的15.65，下降了1.36，说明御家汇应收账款周转速度处于波动状态，变现时长较不稳定，有可能会阻碍企业资金的运转[6]。（四）御家汇投资活动现金流分析表3-7御家汇2019-2023年主要投资活动现金流（单位：亿元）年度2019年2020年2021年2022年2023年收回投资收到的现金00004.78投资收益的现金00.110.180.150.50投资支付的现金0001.294.48数据来源：2019-2023年深圳证券交易所由表3-7显示，投资活动现金流流入方面，御家汇在2019-2021年没有投资资金投入，从2022年开始投资，共投资金5.77亿元。投资活动现金流流出方面，从投资本金收回来看，2019-2022年收回投资的现金均为0，只在2023年收回4.78亿元；从投资收益来看，2020年-2023年投入收益虽在增加，但除2023年外，维持在0.1-0.2亿元区间，投资收益持续较少。综上可知，投资活动现金流流入金额整体大于流出金额，投资收益效果不佳。从现金流角度来看，御家汇公司投资活动存在风险。（五）御家汇筹资活动现金流分析表3-8御家汇2019-2023年主要投资活动现金流（单位：万元）年度2019年2020年2021年2022年2023年筹资活动产生的现金流量净额1.51-0.287.46-1.251.16分配股利、利润支付的现金379279.66675570.21032支付其他与筹资活动有关的现金02200238225660619.3其中：借款担保保证金08459094725389数据来源：2019-2023年东方财富网现金流量表通过数据分析发现，筹资活动产生的现金流不高，处于波动状态、且波动幅度较大，在2020、2022两年甚至出现负值，负值的产生一方面是现金分红较高、另一方面是借款担保保证金较高。为了吸引越来越多的股东加入，扩大公司的现金流，御家汇公司分配股利、利润支付的现金由2019年的379万元增加到2023年的1032万元，上涨了653万元，说明公司的收益甚好，股东的分红较多，特别在2021年分配股利从6675万元下降到2022年的570.2万元，是因为在2021年公司刚上市，需要大量的资金来支撑，但在2023年分配股利又重新上涨到1032万元，说明公司的较重视股东们的权益。借款担保保证金呈逐年增加趋势，特别是在2022年借款担保保证金高达4725万元，是因为该公司相比2021年资产负债率的26.64%上升到2022年的34.02%，且短期负债占比较高，说明企业当年负债比率较高[7]。四、基于现金流量的御家汇公司存在的问题及分析（一）存货积压严重在近五年的数据中可以发现，御家汇存货周转率大约在2.6左右，相比珀莱雅、上海家化较低，且在营业收入不断上升的同时，库存商品占比也在不断上升，是因为御家汇的存货利用程度较低，库存商品在一个季度内销售不完所有生产的产品，导致下一个季度折扣销售，进而导致御家汇的利润逐年降低。御家汇存货占流动资产的比例相比珀莱雅、上海家化较高，是因为御家汇把大量的资金都用于存货，导致库存商品资源浪费、存货的管理效率低，以至于存货积压，进而会影响企业的偿债能力，导致存货管理水平跟不上企业现金收入的增长速度[8]。（二）应收账款回款速度慢通过以上分析可知，御家汇的应收账款不仅数额较大，且在逐年上升，而且周转速度较慢，目前没有缓解的趋势，说明御家汇应收账款变现时间较长、现金流周转困难。大规模的应收账款对于企业来讲，一方面资金回收困难、降低了资金的使用效率，另一方面还加速了企业的现金流出。而御家汇中的管理人员通过信用销售的方式进行经营活动，营收在很大程度上会受到应收账款能否及时收回的影响，且御家汇营收中有一部分比重是应收账款，可能会增加公司的财务资金风险，也很容易出现坏账，进而造成公司没有能力处理这样的困境[9]。（三）投资收益较低从上面的数据分析可知，御家汇公司的投资决策制度还不够完善，投资支付的现金较高，投资回报较低，说明在御家汇公司的投资活动中，普遍存在投资收益低的情况。这种收益低的投资活动占用了大量的现金流，但是却没有给企业带来相应的收益。这种大额的投资活动，不仅造成了现金资源的浪费，而且有可能给企业带来现金流紧张的风险。在进行投资决策时频频出现的失误，给企业的财务状况带来风险。这是因为御家汇公司的高层不能从全局对风险进行评估，不能科学合理的进行投资，一旦投资出现问题，企业很难及时处理。御家汇公司在成为上市公司以后，加大产品研发、市场拓展，需要大量的现金流，之前的问题无疑是雪上加霜，而且资金的使用也更加紧张，风险也更加多元化。对于风险的预估更加困难，各种更加复杂的干扰因素随之而来，将会导致这种问题更加突显。筹资成本较高御家汇作为一家上市化妆品公司，从以上的统计数据可以看出，御家汇的借款担保保证金较高，是因为公司在上市后不断地进行短期借款，导致不断地进行到期还款，且为了偿还以前的债务，借款越来越大，进而导致负债率过高。而御家汇筹资活动中现金分红持续较高，是因为御家汇在整个的经营活动中，对通过发行股票的方式获得融资，依赖性较强。有通过发放股利去吸引更多投资者进来的倾向，这种倾向会驱使公司频繁使用大额现金分红方式去留住投资者，长期持续下去会给公司带来较大的资金压力。并且，利用股票进行筹资的方式虽能降低公司的财务杠杆风险，节省下财务费用，但也会导致公司的股权被稀释出去，公司控制权分散；且利用股票进行筹资会分走公司的一部分利润，有可能会加重企业的资金负担。所以短时间内还能支撑，时间一长，公司没有能力进行周转。御家汇在筹资活动中，对于股票发放这种方式的依赖，长期来看可能会带来经营上的财务风险[10]。五、基于现金流量的御家汇公司财务风险的优化建议（一）完善存货管理系统，降低企业存货风险针对以上御家汇存货积压严重的问题，御家汇公司应深入分析本公司的产品，结合产品特色，按照公司日常经营管理模式，完善本公司现有的存货账务模式，有利于御家汇有效防范和控制存货积压、周转率低而带来的各种各样的风险[11]。存货账务模式可以帮助公司有效的防控风险，御家汇公司非常重视改进和完善这项制度。然而御家汇公司即使想要完善健全的存货账务模式，却总是缺少完整的理论和法律方面的支持，存货业务是御家汇公司经营活动中的关键环节。因此对于御家汇公司来说，建立完善的存货账务模式是非常有必要的，只有这样公司才能更加规范的操作存货业务流程，并有能力及时处理存货业务中的各种问题，有效的降低存货风险带来的不良影响[12]。（二）加强应收账款回收，减少企业坏账损失针对目前的御家汇发展状况来看，御家汇应收账款的规模较高，且持续的时间较长。说明御家汇在回收资金方面没有制定一个严格有效的控制措施，导致应收账款没有控制的情况。从以下几个角度进行分析：1.完善信用政策御家汇刚开始进行应收款债务管理的时候，还未把完善信贷政策作为重点。御家汇应了解清楚客户的信用情况，深入分析客户公司是否拥有良好的资金状况以及能否有效盈利，根据这些信息给客户设置相应的信用额度和信用期限，把握客户的实际情况，完善现有的信贷政策，帮助企业从根本上降低未收利息的风险，迅速收回未收回的资金，减少债务损失[13]。2.应收账款的及时收回从上述数据中可以看出，御家汇应收账款金额较大。而有效管理应收账款的核心是监督管理好尚未收回的资金账目。御家汇应及时观察应收账款的收回情况，对不同时间期限的应收账款实施不同的收款方式，建立内部应收账款管理体系，提高应收款回收的速度，减少损失[14]。（三）建立投资评估体系，优化企业决策机制从以上分析中可以看，御家汇之前的投资收益并不高，甚至处于一个亏损状态。针对以上问题，在御家汇未来的战略发展过程中，应完善投资活动战略。可以从以下几个角度出发：1.应用战略管理工具，逐步完善与产业关系相适应的产业投资流程对御家汇这种大型企业集团来说，企业投资规划所涉及的产业关系决定了企业顶层战略的内容。2.完善投资风险管理流程，搭建风险识别信息库为了全面提升投资风险管理力度，御家汇公司的管理者需要从投资风险信息的收集、识别、分析及反映环节入手，完善风险管理流程、构建风险信息识别库。逐步完善投资项目管理制度，提升决策机制的科学性要有效实现企业集团的长期投资规划和长期发展战略，御家汇需要完善内部投资风险、投资关联活动风险的管控。具体而言，要求企业管理者逐步完善项目管理制度、优化决策机制[15]。完善筹资方案，降低筹资成本针对御家汇筹资活动现金流量不高、分红过大的情况，御家汇公司不仅仅要运用现金分红的方式去留住投资者，减少现金的流出，而且也要用企业文化、长期远景目标等方式去挽留投资者，从而使公司达到稳步前进的良性循环。面对御家汇负债过高的情况，御家汇公司对于自身能够承担多大程度的负债要有一个清晰的认识，这样能够帮助企业避免因为过高的负债而导致影响公司良性发展的情况。企业的管理人员须定期对本公司的负债情况进行评估，有效避免盲目的筹资或者负债，给公司带来不必要的困境或损失，也避免公司因为没有能力偿还债务而最终导致公司面临财务危机。公司在筹资时首先要全面分析本公司的实际情况，不能只考虑高收益而忽略现实问题选择背上巨额债款，高层管理者尤其要注意科学合理的进行筹资，企业的负债应该维持在自身可承受的范围之内。御家汇公司的管理层应该注重在公司内部建立起一套科学的制度体系，合理利用自身的各项资产，以持续稳健的发展为目标，在这一目的的基础之上进行符合自身实际情况的筹资工作REF_Ref17927\r\h[16]。总结对于在御家汇公司2019至2023年的分析中，发现企业应该加强应收账款的回收能力、提高存货的利用程度、建立投资评估体系、完善筹资方案，只有不断的提高现金流的流动性、保证现金的充足，才不至于