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文档简介

2023年6月中级会计职称之中级会计财

务管理提升训练试卷A卷附答案

单选题(共50题)

1、一般来说,企业最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资。下列

筹资方式中,属于股权筹资的是()o

A.商业信用

B.吸收直接投资

C.发行债券

D.融资租赁

【答案】B

2、下列关于企业集权与分权相结合型财务管理体制的说法中,正确

的是()o

A.集中经营自主权

B.集中收益分配权

C.集中业务定价权

D.分散固定资产购置权

【答案】B

3、现有一项永续年金需要每年年末投入3000元,若其现值为

100000元,则其利率应为()。

A.2%

B.33.33%

C.2.5%

D.3%

【答案】D

4、某企业内部某车间为成本中心,生产甲产品,预算产量为2000

件,单位成本300元,实际产量2450件,实际单位成本270元,则

该成本中心的预算成本节约率为()o

A.10%

B.20%

C.9.8%

D.10.2%

【答案】A

5、(2021年真题)公司年末对下一年研发支出做预算,成本习性上

属于()。

A.酌量性固定成本

B.约束性固定成本

C.技术性变动成本

D.酌量性变动成本

【答案】A

6、采用逐项分析法预测时,下列选项不属于资金占用项目的是()。

A.现金

B.存货

C.固定资产

D.应付账款

【答案】D

7、成本管理应以企业业务模式为基础,将成本管理嵌入业务的各领

域、各层次、各环节,实现成本管理责任到人、控制到位、考核严

格、目标落实。体现的成本管理原则是()o

A.融合性原则

B.适应性原则

C.成本效益原则

D.重要性原则

【答案】A

8、某公司欲购买一条新的生产线生产A产品,投资部门预测,由于

经济环境的影响,A产品的销量将急剧下滑,损失不能由可能获得

的收益予以抵消,故放弃投资该项目。则该公司采取的风险对策是

()。

A.规避风险

B.接受风险

C.转移风险

D.减少风险

【答案】A

9、下列各项中,不属于存货“缺货成本”的是()o

A.材料供应中断造成的停工损失

B.产成品缺货造成的拖欠发货损失

C.产成品库存缺货造成的丧失销售机会的损失

D.存货资金的应计利息

【答案】D

10、某产品预计单位售价12元,单位变动成本8元,固定成本总额

120万元,适用的企业所得税税率为25%。要实现750万元的净利润,

企业完成的销售量至少应为()万件。

A.105

B.157.5

C.217.5

D.280

【答案】D

H、甲企业编制7月份A产品的生产预算,预计销售量是50万件,

6月末A产品结存10万件,如果预计7月末结存12万件,那么7

月份的A产品预计生产量是()万件。

A.60

B.52

C.48

D.62

【答案】B

12、优先股股息率在股权存续期内不作调整的,称为()。

A.固定股息率优先股

B.浮动股息率优先股

C.参与优先股

D.非参与优先股

【答案】A

13、(2021年真题)有观点认为,投资者一般是风险厌恶型的,偏

好确定的股利收益,不愿将收益留在公司而承担未来的投资风险。

因此,支付较高股利有助于提高股价和公司价值。这种观点被称为

()o

A.“手中鸟”理论

B.所得税差异理论

C.代理理论

D.信号传递理论

【答案】A

14、在现代沃尔评分法中,A企业总资产收益率的标准评分值为20

分,标准比率为5.5%,行业最高比率为15.8%,最高评分为30分,

最低评分为10分,A企业的总资产收益率的实际值为10%,则A企

业的该项得分为()分。

A.15.63

B.24.37

C.29.71

D.26.63

【答案】B

15、(2020年)下列各项中,既可以作为长期筹资方式又可以作为

短期筹资方式的是()o

A.发行可转换债券

B.银行借款

C.发行普通股

D.融资租赁

【答案】B

16、(2017年)企业生产X产品,工时标准为2小时/件,变动制造

费用标准分配率为24元/小时,当期实际产量为600件。实际变动

制造费用为32400元。实际工时为1296小时。则在标准成本法下,

当期变动制造费用效率差异为()元。

A.2400

B.1296

C.1200

D.2304

【答案】D

17、老李打算在5年后退休时获取本利和12万元,已知年利率4%,

半年计息一次,按照复利计算,老李现在应该存入()万元。

A.11.65

B.10.84

C.11.13

D.9.84

【答案】D

18、流动资产是指可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或

运用的资产,流动资产的特点不包括()o

A.占用时间短

B.周转快

C.易变现

D.不易变现

【答案】D

19、下列各项中,不计入融资租赁租金的是()。

A.承租公司的财产保险费

B.设备的买价

C.租赁公司垫付资金的利息

D.租赁手续费

【答案】A

20、下列关于预算和预算管理的说法中,不正确的是()。

A.预算是数量化的,并具有可执行性

B.年度预算经批准后,原则上不作调整

C.企业财务部门应当对企业预算的管理工作负总责

D.企业所属基层单位是企业预算的基本单位

【答案】C

21、产品成本预算的主要内容是产品的单位成本和总成本,下列预

算中不属于单位产品成本的有关数据来源的是()。

A.直接材料预算

B.直接人工预算

C.制造费用预算

D.生产预算

【答案】D

22、(2021年真题)下列各项中,既不影响现金比率,又不影响速

动比率的是()。

A.存货

B.交易性金融资产

C.应收票据

D.短期借款

【答案】A

23、甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定,为保障产品生

产的原料供应,需要设置保险储备,确定合理保险储备量的判断依

据是()。

A.缺货损失与保险储备的储存成本之和最小

B.缺货损失与保险储备的储存成本之和最大

C.边际保险储备成本大于边际缺货损失

D.边际保险储备成本小于边际缺货损失

【答案】A

24、(2020年真题)某投资者购买X公司股票,购买价格为100万

元,当期分得现金股利5万元,当期期末X公司股票市场价格上升

到120万元。则该投资产生的资本利得为()万元。

A.20

B.15

C.5

D.25

【答案】A

25、甲公司2019年年初未分配利润-80万元,2019年实现净利润

1140万元。公司计划2020年追加投资需要资金1500万元,目标资

本结构(债务:权益)为4:6O

A.54

B.126

C.160

D.240

【答案】D

26、为了提高销售收入,保障企业利润,并且可以有效打击竞争对

手,应采取的定价目标为()o

A.保持或提高市场占有率

B.树立企业形象及产品品牌

C.应对和避免竞争

D.规避风险

【答案】A

27、达达公司预计2022年四个季度销售额分别为200万元、300万

元、400万元、250万元,该公司每季度销售额中当季收回50%,下

季收回30%,其余部分在下下季度收讫。则达达公司2022年第四季

度预计现金收入为()万元。

A.305

B.250

C.325

D.410

【答案】A

28、(2015年真题)甲企业2011至2013年,利息费用均保持不

变,一直为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年

和2013年的财务杠杆系数分别为1.5、2.0和3.0,2012年的资

本化利息为10万元,则2012年的利息保障倍数为()。

A.1

B.1.5

C.2

D.4/3

【答案】A

29、(2021年真题)为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货,这

活动属于()。

A.收入管理

B.筹资管理

C.长期投资管理

D.营运资金管理

【答案】D

30、(2019年真题)市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影

响。下列相关表述中,不正确的是()。

A.市场利率上升会导致债券价值下降

B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

C.债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小

D.债券票面利率与市场利率不同时,债券面值与债券价值存在差异

【答案】B

31、某企业租入一台设备,租期为3年,约定每年年初支付租金3

万元。租赁费率为10%,复利计算,已知(P/A,10%,3)=2.4869,

(P/A,10%,2)=1.7355,(F/A,10%,3)=3.3100,则租金今天

的价值约为()万元。

A.7.46

B.8.21

C.9.93

D.10.92

【答案】B

32、M上市公司2020年年初股东权益总额为12000万元,2020年4

月10日向控股股东以每股5元价格定向增发800万股股票募集资金

4000万元,2020年实现净利润600万元,利润留存率为100%,年

末股东权益总额为16600万元,则M上市公司的资本保值增值率为

()。

A.166%

B.105%

C.140%

D.135%

【答案】B

33、(2017年)下列筹资方式中,属于间接筹资方式的是()。

A.发行债券

B.合资经营

C.银行借款

D.发行股票

【答案】C

34、(2011年)某公司月成本考核例会上,各部门经理正在讨论、

认定直接材料价格差异的主要责任部门。根据你的判断,该责任部

门应是()O

A.采购部门

B.销售部门

C.劳动人事部门

D.管理部门

【答案】A

35、(2020年)某公司股票的必要收益率为R,B系数为1.5,市场

平均收益率为10%,假设无风险收益率和该公司股票的P系数不变,

则市场平均收益率上升到15%时,该股票必要收益率变为()。

A.R+7.5%

B,R+22.5%

C.R+15%

D.R+5%

【答案】A

36、(2020年真题)某企业各季度销售收入有70%于本季度收到现金,

30%于下季度收到现金。已知2019年年末应收账款余额为600万元,

2020年第一季度预计销售收入1500万元,则2020年第一季度预计

现金收入为()万元。

A.1650

B.2100

C.1050

D.1230

【答案】A

37、(2015年真题)某股利分配理论认为,由于对资本利得收益征

收的税率低于对股利收益征收的税率,企业应采用低股利政策。该

股利分配理论是()o

A.代理理论

B.信号传递理论

C.“手中鸟”理论

D.所得税差异理论

【答案】D

38、A公司持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合,它们的0系数

分别为2.0、1.5、1.0;它们的比重分别为30%、25%和45%,市场

上所有股票的平均收益率为10%,无风险收益率为8%o则此证券组

合的必要收益率为()o

A.18%

B.10.85%

C.21.4%

D.20.25%

【答案】B

39、已知ABC公司加权平均的最低投资收益率为15%,其下设的甲

投资中心投资额为100。万元,剩余收益为50万元,则该中心的投

资收益率为()。

A.40%

B.30%

C.20%

D.10%

【答案】C

40、(2019年真题)关于预计资产负债表,下列说法正确的是()。

A.预计利润表编制应当先于预计资产负债表编制而完成

B.编制资产负债预算的目的在于了解企业预算期的经营成果

C.资本支出的预算结果不会影响到预计资产负债表的编制

D.资产负债预算是资金预算编制的起点和基础

【答案】A

41、甲公司2018年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备,

该设备于2010年12月以80000元价格购入,并当期投入使用,预

计可使用年限为10年,预计残值率为零。按年限平均法计提折旧

(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25%,不

考虑其他相关税费,则该业务对当期现金流量的影响是()。

A.增加20000元

B.增加19000元

C.减少20000元

D.减少19000元

【答案】B

42、在计算下列各项资金的筹资成本时,不需要考虑筹资费用的是

()o

A.普通股

B.债券

C.长期借款

D.留存收益

【答案】D

43、在下列方法中,能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案

比较决策的方法是()o

A.净现值法

B.年金净流量法

C.内含收益率法

D.现值指数法

【答案】B

44、在下列各项中,不能用于平均资本成本计算的是()o

A.市场价值权数

B.目标价值权数

C.账面价值权数

D.边际价值权数

【答案】D

45、(2014年真题)采用销售百分比法预测资金需要量时,下列各

项中,属于非敏感性项目的是()。

A.现金

B.存货

C.长期借款

D.应付账款

【答案】C

46、(2020年真题)下列各项中,属于非系统风险的是()。

A.由于利率上升而导致的价格风险

B.由于通货膨胀而导致的购买力风险

C.由于公司经营不善而导致的破产风险

D.由于利率下降而导致的再投资风险

【答案】C

47、某投资项目某年的营业收入为600000元,付现成本为400

000元,折旧额为10。00。元,所得税税率为25%,则该年营业现金

净流量为()元。

A.250000

B.175000

C.75000

D.100000

【答案】B

48、某人从2015年年初开始,每年年初存入银行2万元,存款年利

率为4先按年复利计息,共计存款5次,在2019年年末可以取出

()万元。[已知:(F/A,4%,5)=5.4163,(F/A,4%,6)二

6.6330]

A.10.83

B.11.27

C.13.27

D.13.80

【答案】B

49、下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是()。

A.固定成本比重提高

B.单位变动成本水平降低

C.产品销售数量提高

D.销售价格水平提高

【答案】A

50、(2020年)下列各项中,既可以作为长期筹资方式又可以作为

短期筹资方式的是()o

A.发行可转换债券

B.银行借款

C.发行普通股

D.融资租赁

【答案】B

多选题(共30题)

1、(2012年)下列各项中,决定预防性现金需求数额的因素有

()。

A.企业临时融资的能力

B.企业预测现金收支的可靠性

C.金融市场上的投资机会

D.企业愿意承担短缺风险的程度

【答案】ABD

2、在现金管理中,下列关于成本模型的说法中,正确的有()o

A.最优的现金持有量是使得现金持有总成本最小的持有量

B.现金的机会成本,是指企业因持有一定量的现金余额而丧失的再

投资收益

C.管理成本在一定范围内和现金持有量没有明显的比例关系

D.现金持有量越少,相应的短缺成本越少

【答案】ABC

3、以下属于股票回购对上市公司的影响的有()。

A.可以有效地防止敌意收购

B.容易造成资金紧张,降低资产流动性,影响公司后续发展

C.有助于稳定股价,增强投资者信心

D.提高公司整体质量和投资价值

【答案】BCD

4、下列成本中,与建立保险储备量有关的有()。

A.缺货成本

B.储存成本

C.购置成本

D.订货成本

【答案】AB

5、下列关于集权型财务管理体制的说法中,正确的有()。

A.企业总部财务部门不参与各所属单位的执行过程

B.有利于实行内部调拨价格

C.有利于在整个企业内部优化配置资源

D.所有财务管理决策都进行集中统一,各所属单位没有财务决策权

【答案】BCD

6、关于上市公司管理层讨论与分析,错误的有()。(微调)

A.管理层讨论与分析是对本公司过去经营状况的评价,而不对未来

发展作前瞻性判断

B.管理层讨论与分析包括报表及附注中没有得到充分揭示,而对投

资者决策有用的信息

C.管理层讨论与分析包括对财务报告期间有关经营业绩变动的解释

D.管理层讨论与分析不是定期报告的组成部分,并不要求强制性披

【答案】AD

7、下列关于财务预算的表述中,正确的有()o

A.财务预算多为长期预算

B.财务预算又被称作总预算

C.财务预算是全面预算体系的最后环节

D.财务预算主要包括资金预算和预计财务报表

【答案】BCD

8、(2018年真题)属于直接筹资的有()。

A.银行借款

B.发行债券

C.发行股票

D.融资租赁

【答案】BC

9、下列关于购买力风险的表述中,正确的是()o

A.购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性

B.债券投资的购买力风险远大于股票投资

C.如果通货膨胀长期延续,投资人会把资本投向于实体性资产以求

保值

D.通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值,名义收益率不变

而实际收益率降低

【答案】ABCD

10、关于延期变动成本,下列说法中正确的有()o

A.在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数

B.固定电话费属于延期变动成本

C.当业务量在一定范围内变动时,总成本是不变的

D.有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本是延期变动成本

【答案】AC

11、(2020年真题)关于资本成本,下列说法正确的有()。

A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据

B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求

C.资本成本是取得资本所有权所付出的代价

D.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

【答案】ABD

12、在标准成本差异的计算中,下列成本差异属于价格差异的有

()o

A.直接人工工资率差异

B.变动制造费用耗费差异

C.固定制造费用能量差异

D.变动制造费用效率差异

【答案】AB

13、下列各项中,属于递增曲线成本的有()o

A.“费用封顶”的通信服务费

B.累进计件工资

c.违约金

D.有价格折扣的水、电消费成本

【答案】BC

14、我国企业所得税法规定,开发新技术、新产品、新工艺发生的

研究开发费用,可以在计算应纳税所得额时()。

A.未形成无形资产的直接计入当期损益,据实扣除

B.未形成无形资产的计入当期损益,在按照规定据实扣除的基础上,

再按照研究开发费用的75%加计扣除

C.形成无形资产的,按照无形资产成本的175%摊销

D.形成无形资产的,按照无形资产成本的100%摊销

【答案】BC

15、企业采取的下列做法中,属于转移风险的有()。

A.增发新股

B.战略联盟

C.业务外包

D.进行准确的预测

【答案】ABC

16、(2017年真题)与股权筹资方式相比,下列各项中,属于债务

筹资方式优点的有()。

A.资本成本较低

B.筹资规模较大

C.财务风险较低

D.筹资弹性较大

【答案】AD

17、(2020年真题)下列各项中,将导致系统性风险的有(

A.发生通货膨胀

B.市场利率上升

C.国民经济衰退

D.企业新产品研发失败

【答案】ABC

18、?下列各项中,属于业务预算内容的有()。

A.生产预算

B.采购预算

C.销售预算

D.投融资决策预算

【答案】ABC

19、在保守的流动资产融资策略中,长期融资用来支持()o

A.全部波动性流动资产

B.全部永久性流动资产

C.部分永久性流动资产

D.部分波动性流动资产

【答案】BD

20、下列关于发放股票股利的表述中,正确的有()o

A.不会导致公司现金流出

B.会增加公司流通在外的股票数量

C.会改变公司股东权益的内部结构

D.会对公司股东权益总额产生影响

【答案】ABC

21、下列各项中,可以对期限不同的互斥投资方案进行决策的有

()o

A.净现值

B.共同年限法

C.年金净流量

D.现值指数法

【答案】BC

22、下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中,正确的有

()。

A.假设市盈率和盈利总额不变,发放股票股利会导致每股股价下降,

因此股票股利会使股票总市场价值下降

B.假设盈利总额不变,如果发放股票股利后股票的市盈率增加,则

原股东所持股票的市场价值增加

C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响

是相同的

D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东

的净财富效应不同

【答案】BD

23、(2018年真题)下列各项中,一般属于酌量性固定成本的有()。

A.新产品研发费

B.广告费

C.职工培训费

D.设备折旧费

【答案】ABC

24、下列关于资产收益率的说法中,正确的有()。

A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率,当存

在通货膨胀时,还要扣除通货膨胀率的影响

B.预期收益率是指在不确定的条件下,预测的某种资产未来可能实

现的收益率

C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率

D.期望收益率又称为必要报酬率或最低收益率

【答案】ABC

25、在激进融资策略下,下列结论成立的有()。

A.临时性流动负债小于波动性流动资产

B.长期负债、自发性负债和股东权益资本三者之和小于长期性资产

C.临时性流动负债大于波动性流动资产

D.筹资风险较大

【答案】BCD

26、下列关于可转换债券的说法中,正确的有()。

A.可转换债券实质上是一种未来的买入期权

B.可转换债券的转换期须与债券的期限相同

C.赎回条款对发行方有利,回售条款对投资者有利

D.可转换债券转换为普通股时,公司需要另外支付筹资费用

【答案】AC

27、下列各项中,将引起系统性风险的有()。

A.金融危机

B.GDP下滑

C.甲公司新疫苗研发失败

D.M国取消进口合同

【答案】AB

28、根据规定,企业公开发行公司债券筹集的资金不得用于()。

A.流动资产投资

B.生产性固定资产投资

C.弥补亏损

D.职工文化设施建设

【答案】CD

29、(2015年真题)下列各项因素中,影响企业资本结构决策的有

()。

A.企业的经营状况

B.企业的信用等级

C.国家的货币供应量

D.管理者的风险偏好

【答案】ABCD

30、(2012年)下列各项因素中,能够影响公司资本成本水平的有

()。

A.通货膨胀

B.筹资规模

C.经营风险

D.资本市场效率

【答案】ABCD

大题(共10题)

一、(2018年)资产组合M的期望收益率为18%,标准差为27.9%,

资产组合N的期望收益率为13%,标准差率为1.2,投资者张某和赵

某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中,张某期望的最低收

益率为16%,赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和

70%。要求:(1)计算资产组合M的标准差率。(2)判断资产组合M

和N哪个风险更大?(3)为实现期望的收益率。张某应在资产组合

M上投资的最低比例是多少?(4)判断投资者张某和赵某谁更厌恶

风险,并说明理由。

【答案】⑴资产组合M的标准差率=27.9%/18%=1.55(2)资产组

合N的标准差率为1.2小于资产组合M的标准差率,故资产组合M

的风险更大;(3)设张某应在资产组合M上投资的最低比例是W:

18%xW+13%x(1-W)=16%,解得W=60%。为实现期望的收益率,张某

应在资产组合M上投资的最低比例是60%;(4)张某在资产组合M

(高风险)上投资的最低比例是60%,而在资产组合N(低风险)上

投资的最高比例是40%,而赵某投资于资产组合M和N的资金比例

分别为30%和70%;因为资产组合M的风险大于资产组合N的风险,

并且赵某投资于资产组合M(高风险)的比例低于张某投资于资产

组合M(高风险)的比例,所以赵某更厌恶风险。

二、某商业企业2020年销售收入为2000万元,销售成本为1600万

元;资产负债表中,年初、年末应收账款余额分别为200万元和

400万元;年初、年末应收票据余额分别为50万元和40万元;年

初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为

1-2,年末现金比率为。.7O报表附注中披露的年初、年末坏账准

备余额分别为10万元和15万元。假定该企业流动资产由速动资产

和存货组成,速动资产由应收账款、应收票据和现金资产组成,一

年按360天计算。要求:(1)计算2020年应收账款周转次数和天数;

(2)计算2020年存货周转天数;(3)计算2020年年末流动负债余

额和速动资产余额;(4)计算2020年年末流动比率。

【答案】(1)2020年应收账款周转次数=2000/

[(200+400+50+40+10+15)/2]=5.59(次)2020年应收账款周转

天数=360/5.59=64.4(天)[提示]计算应收账款周转率时,应收

账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款

在内,因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式;另外,

应收账款应为未扣除坏账准备的金额,因为应收账款在财务报表上

按净额列示,计提坏账准备会使财务报表上列示的应收账款金额减

少,而销售收入不变。其结果是,计提坏账准备越多,应收账款周

转率越高、周转天数越少,对应收账款实际管理欠佳的企业反而会

得出应收账款周转情况更好的错误结论。(2)2020年存货周转天数

={360x[(200+600)4-2}/1600=90(天)⑶(2020年年末现金资

产+400+40)/2020年年末流动负债=1.22020年年末现金资产/

2020年年末流动负债=0.7解得:2020年年末流动负债=880(万元)

2020年年末速动资产=880x1.2=1056(万元)

三、资料一:某公司只生产一种F产品,年设计生产能力为18000件,

2020年计划生产14400件,预计单位变动成本为240元,计划期的

固定成本总额为702720元。该产品适用的消费税税率为5%,成本

利润率为25%。资料二:戊公司接到F产品的一个额外订单,意向

订购量为3000件,订单价格为330元/件,要求2020年内完工。要

求:(1)根据资料一,运用全部成本费用加成定价法测算F产品的

单价。(2)根据资料一,运用变动成本费用加成定价法测算F产品

的单价。(3)根据资料一、资料二和上述测算结果,作出是否接受

F产品额外订单的决策,并说明理由。(4)根据资料一,如果2020

年F产品的目标利润为100000元,销售单价为370元,假设不考虑

消费税的影响。计算F产品盈亏平衡点的业务量和实现目标利润的

销售量(计算结果保留整数)。

【答案】(1)全部成本费用加成定价法确定的F产品的单价:单位

产品价格=单位成本x(1+成本利润率)/(1-适用税率)=

(240+702720/14400)x(1+25%)/(1-5%)=380(元)(2)变动

成本费用加成定价法确定的F产品的单价:单位产品价格=单位变动

成本x(1+成本利润率)/(1-适用税率)=240x(1+25%)/(1-5%)

=315.79(元)(3)接受F产品的额外订单,由于额外订单价格330

元高于315.79元,故应接受这一额外订单。(4)盈亏平衡点的业务

量=702720/(370-240)=5406(件)实现目标利润的销售量=

(100000+702720)/(370-240)=6175(件)。

四、某特种钢股份有限公司为A股上市公司,公司拟分两阶段投资

建设某特种钢生产线,该项目第一期计划投资额为20亿元,第二期

计划投资额为18亿元,公司制订了发行分离交易可转换公司债券的

融资计划。经有关部门批准,公司于2019年2月1日按面值发行了

2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券,合计20

亿元,债券期限为5年,票面年利率为1%(如果单独按面值发行一

般公司债券,票面年利率需要设定为6%),按年计息。同时,每张

债券的认购人获得公司派发的15份认股权证,行权比例为2:1

(即2份认股权证可认购1股A股股票),行权价格为12元/股。认

股权证存续期为24个月行权期为认股权证存续期最后5个交易日。

假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2019年年末A股总数为

20亿股(当年未增资扩股),当年实现净利润9亿元。预计认股权

证行权期截止前夕,公司市盈率维持在20倍的水平。要求:(1)计

算2019年发行可转换债券比一般债券节约的利息金额;(2)计算

2019年基本每股收益;(3)计算为实现第二次融资,股票价格应达

到的水平;(4)计算实现第二次融资时基本每股收益。

【答案】(1)发行分离交易的可转换公司债券后,2019年可节约的

利息支出为:20x(6%-1%)xl1-12=0.92(亿元)。(2)2019年公

司基本每股收益为:9・20=0.45(元/股)。(3)为实现第二次融资,

必须促使权证持有人行权,为此股价应当达到的水平为12元。(4)

2020年基本每股收益应达到的水平:12+20=0.60(元)。

五、甲公司是一家制药企业。2011年,甲公司在现有产品P-I的

基础上成功研制出第二代产品P-II。如果第二代产品投产,需要

新购置成本为1200000元的设备一台,购入后立即投入使用,税法

规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。

第5年年末,该设备预计市场价值为100000元(假定第5年年末P

-II停产)。财务部门估计每年固定成本为60000元(不含折旧费),

变动成本为60元/盒。另,新设备投产时需要投入营运资金200000

元。营运资金于第5年年末全额收回。新产品P-II投产后,预计

年销售量为8000盒,销售价格为120元/盒。同时,由于产品P-I

与新产品P-II存在竞争关系,新产品P-II投产后会使产品P-I

的每年营业现金净流量减少45000元。新产品P-II项目的B系数

为1.5。甲公司的债务权益比为1:1(假设资本结构保持不变),债

务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资

本市场中的无风险利率为5%,市场组合的预期收益率为假定

营业现金流入在每年年末取得,营业现金支出在每年年末支付。已

知:(P/F,10%,5)=0.6209,(P/A,10%,4)=3.1699。要求:

(1)计算产品P-II投资决策分析时适用的折现率。(2)计算产品

P-II投资的投资期现金流量、第5年年末现金流量净额。(3)计算

产品P-II投资的净现值,并判断是否进行新产品的投产。

【答案】1.权益资本成本:5%+1.5x(11%-5%)=14%(1分)力口

权平均资本成本:0.5x8%x(1-25%)+0.5x14%=10%(1分)所

以适用折现率为10%(1分)

2.投资期现金流量:-(1200000+200000)=-1400000(元)(2

分)第五年末账面价值为:1200000x5%=60000(元)所以,变现

相关流量为:100000+(60000-100000)x25%=90000(元)每年

折旧为:1200000x0.95/5=228000(元)所以,第5年现金流量净

额为:8000xl20x(1-25%)-(60000+60x8000)x(1-25%)

+228000x25%+200000-45000+90000=617000(元)(4分)3.企

业1-4年的现金流量:8000xl20x(1-25%)-(60000+60x8000)

x(1-25%)+228000x25%-45000=327000(元)(2分)所以:净

现值:327000x(P/A,10%,4)+617000x(P/F,10%,5)-

1400000=327000x3.1699+617000x0.6209-1400000=1965

2.6(元)(2分)由于净现值大于0,所以应该投产新产品。(2分)

六、A公司是一高科技公司,其有关资产及股本资料如下:2012年

年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元,年末

股东权益总额为13000万元、资产负债率为35%;2012年初股份总

数为5000万股(含150万股优先股,优先股账面价值600万元,优

先股股利为300万元/年,优先股账面价值在2012年没有发生变化)。

2012年2月10B,公司股东大会通过的2011年股利分配方案为:

以年初的普通股股数为基础,向全体普通股股东每1。股送2股,此

方案已于5月1日实施完毕;由于公司新上一生产线需要资金,公

司于2012年9月1日发行新股(普通股)1500万股,筹集资金

6000万元。另外,公司在发行新股的同时,按面值发行了年利率为

3%的可转换债券120万份,每份面值100元,期限为5年,利息每

年末支付一次,可转换债券利息直接计入当期损益,所得税税率为

25%,发行结束一年后可以转换股票,转换比率为20。假设不考虑

可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆,且债券票面利率等

于实际利率。已知2012年实现营业收入10000万元、净利润1500

万元。2012年12月31日,公司股票以28元/股收盘。(1)计算

2012年的基本每股收益、稀释每股收益。(2)计算2012年末的市

盈率、普通股每股净资产和市净率;(3)已知2011年的营业净利率

为12%,总资产周转率为0.8次,权益乘数为1.4。按营业净利率、

总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析,

确定各因素对净资产收益率的影响?(4)计算2012年的营业净利

率、总资产周转率和权益乘数;(时点指标使用平均数计算)

【答案】1.归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=

1500-300=1200(万元)年初发行在外的普通股股数=5000-150

=4850(万股)2012年2月10日向全体股东送的股数=4850x2/10

=970(万股)2012年发行在外的普通股加权平均数=4850+970+

1500x4/12=6320(万股)基本每股收益=1200/6320=0.19(元)

(1分)假设全部转股:增加的净利润=120X100X3%X4/12X(1-

25%)=90(万元)增加的年加权平均普通股股数=120x20x4/12=

800(万股)稀释每股收益=(1500-300+90)/(6320+800)=

0.18(元)(1分)

2.年末的市盈率=28/0.19=147.37(倍)(1分)年末的普通股每

股净资产=(13000-600)/(4850+970+1500)=1.69(元)(1

分)年末的普通股市净率=28/1.69=16.57(倍)(1分)3.2011年

的净资产收益率=12%x0.8x1.4=13.44%(1)第一次替代:

15%x0.8xl.4=16.8%(2)营业净利率变动对净资产收益率的影响

二(2)-(1)=16.8%-13.44%=3.36%(1分)第二次替代:

15%x0.57x1.4=11.97%(3)总资产周转率变动对净资产收益率的

影响=(3)-(2)=11.97%-16.8%=-4.83%(1分)第三次替

代:15%x0.57x1.52=13.00%(4)权益乘数变动对净资产收益率的

影响=(4)-(3)=13.00%-11.97%=1.03%(1分)4.营业净利

率=1500/10000x100%=15%(1分)年末的资产总额=13000/(1-

35%)=20000(万元)平均总资产=(15000+20000)/2=17500

(万元)总资产周转率=10000/17500=0.57(次)(1分)平均股

东权益=(10000+13000)/2=11500(万元)权益乘数=

17500/11500=1.52(1分)

七、某公司2019年一季度应收账款平均余额为285000元,信用条

件为在60天按全额付清货款,过去三个月的赊销情况为:1月份:

90000元2月份:105000元3月份:115000元要求:(1)计算应收

账款周转天数;(2)计算应收账款平均逾期天数。

【答案】(1)应收账款周转天数的计算:平均日销售额=

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