4月经济数据预测：物价边际改善出口维持韧性

目录1生产：工业增加值增速或在5.7左右 42投资：制造业高增长，基建提速，固投增速预计为4.9.........................................4消费：同比增速在4.2左右，地产相关消费仍是拖累 7物价：CPI同比增速0.3，PPI同比回升至-2.0 8外贸：出口同比增速-2.4，进口同比增速为3.0 9金融数据：信贷供需季节性回落 10风险提示 11图表目录图表1：4月工业增加同比增速降至5.7左右 4图表2：4月钢铁生产稳回升，同比偏弱 4图表3：4月制造业投增速或在10.5附近 5图表4：预计4月基建资同比增长7.1 6图表5：预计4月房地投资累计同比增速为-9.6 6图表6：4月社会消费零售总额同比增速升 7图表7：4月商品房成面积低于去年同期 7图表8：预计4月CPI比持平，同比微增 8图表9：4月猪肉批发高于去年同期 8图表10：预计4月PPI同比降幅收窄 9图表11：4月CRB现货原油价格波动上行 9图表12：出口同比增预计回升至-2.4 10图表13：低基数影响进口同比增速预计至3.0 10图表14：预计4月新信贷8000亿 11图表15：预计4月新社融1.1万亿 115.74PMI气4月业PMI生指得52.9比升0.5产端4PXPTA4PMI45.731.2pct。图表1：4月工业增加值同比增速降至5.7左右 图表2：4月钢铁生产企稳回升，同比偏弱 资料来源：iFind， 资料来源：iFind，4.9预计4月制造业投资增速为10.5，基建投资（含电力等）增速为7.1，房地产投资增速为-9.6综合以上因素，固资投资增速为4.9。410.5。4PMI49410.5。图表3：4月制造业投资增速或在10.5附近资料来源：iFind，基建投（含电力增速预期为7.1基建度月提40.13..9c基建施工提速。综合考虑基数走低因素，预计4月基础设施建设（不含电力等）投资累计同比增速为7.1图表4：预计4月基建投资同比增长7.1资料来源：iFind，房地产投资累计同比增速或在-9.6附近。初全城市土地供应面积比3数素计4房地投累同增或为-9.6附。图表5：预计4月房地产投资累计同比增速为-9.6资料来源：iFind，4.2从PMI数据上看，4月消费延续改善趋势。4月制造业PMI新订单指数录得51.1，比降1.9pct，连两月于张间；业PMI得50.3，2.1pct4312天4清明3444160计比降5.3同下降1.530大城市品销面4月内需延续改善趋势，但扩张速度有所放缓，汽车、服务消费同比不强，房地产相关产品仍拖，综合判断4月社会消品零售总额同比增长4.2。图表6：4月社会消费品零售总额同比增速上升 图表7：4月商品房成交面积低于去年同期 资料来源：iFind， 资料来源：，物价：CPI0.3PPI2.044CPI0.3PMIPMI49.1，比高1.7pct；非业PMI售指数得49.4比0.8pct图表8：预计4月CPI环比持平，同比微增 图表9：4月猪肉批发价高于去年同期 资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，4PMIPPI环比弱改善。合断，预计4月PPI环上涨0.3，同比增速回至-2.0从PMI数上制造出价环改造业PMI出价数录得491比高17p持位收区原料购价指得54环3.5pctPPI44，CRB指日较3上涨2.8，华业数日较3涨4.2。同比伦原铝度价别涨6.2材下降7.8。图表10：预计4月PPI同比降幅收窄 图表11：4月CRB现货、原油价格波动上行 资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，外贸：出口同比增速-2.43.04PMIPMI0.7PMI48.12.3pct44310.7pct54.5，200p10.63.6综合考虑基数等因，们预测4月出口同比为-2.4，进口同比增速为3.0。图表12：出口同比增速预计回升至-2.4图表13：低基数影响，进口同比增速预计升至3.0资料来源：iFind， 资料来源：iFind，金融数据：信贷供需季节性回落40.81.14441.116001.47-4354月融比速在87信同增在962同增或在.3左右，与