银行业跟踪：货币政策定调仍宽松继续看好板块高股息配置价值

板块表现行情回顾：上周中信银行指数+0.54%，跑输沪深300指数0.32pct（沪深300指数+0.86%），在各行业中排名第18。从细分板块来看，农商行、国有行、城商行板块分别涨1.55%、1.48%、1.2%，股份行板块跌0.57%。个股方面，涨幅靠前的有江阴银行（+4.05%）、齐鲁银行（+3.73%）、青岛银行（+2.79%）、交通银行（+2.68%）、宁波银行（+2.67%）；跌幅较大的有兴业银行（-2.34%）、（-1.92%）、邮储银行（084（57%（04。板块估值：截止4月3日，银行板块PB为0.57倍，处于近五年来的31.8%分位数。北向资金0.0914（+1.30亿（+1.15亿（+0.55亿（+0.39亿、（+0.36亿（-1.66亿（-0.96亿（-0.71亿、（-0.7亿（-0.62亿图1：各行业周度涨跌幅（4.1-4.3）中信一级行业周涨跌幅 银行细分行业周涨跌幅右轴）9630有色金属有色金属电力设备及新能源交通运输电力及公用事业综合金融传媒通信股份行资料来源：iFinD，图2：A股上市银行周涨跌幅（4.1-4.3）6 周涨跌幅30江阴银行齐鲁银行青岛银行交通银行宁波银行重庆银行厦门银行常熟银行西安银行苏农银行紫金银行杭州银行中国银行长沙银行沪农商行贵阳银行南京银行张家港行青农商行农业银行浦发银行成都银行建设银行华夏银行上海银行瑞丰银行工商银行兰州银行北京银行郑州银行渝农商行浙商银行江苏银行无锡银行招商银行中信银行苏州银行民生银行平安银行邮储银行光大银行兴业银行-3江阴银行齐鲁银行青岛银行交通银行宁波银行重庆银行厦门银行常熟银行西安银行苏农银行紫金银行杭州银行中国银行长沙银行沪农商行贵阳银行南京银行张家港行青农商行农业银行浦发银行成都银行建设银行华夏银行上海银行瑞丰银行工商银行兰州银行北京银行郑州银行渝农商行浙商银行江苏银行无锡银行招商银行中信银行苏州银行民生银行平安银行邮储银行光大银行兴业银行资料来源：iFinD，图3：中信银行指数历史PB及指数点位

PB 80分位数 中位数 20分位数 指数点位(右)

4,5003,5002,5001,500资料来源：iFinD，表1：近12个月A股上市银行行情回顾0.530.62收盘价A股上市行PB(MRQ)2024/4/30.530.62

近一周

近12个月股价表现4.May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-244.农业银行

4.29

1.42

17.862.92

0.28

2.55

-4.42

05

1.95-0.55

6.87

7.71

0.95

1.42交通银行工商银行

0.600.590.600.590.590.500.350.390.330.880.450.400.510.560.520.820.420.590.690.710.750.510.700.490.610.460.540.690.860.540.360.610.620.460.610.460.810.590.600.530.54

6.515.33

2.680.95

41 11.13.51 11.13.

-0.85-0.21

0.34-1.04

4-3.14

3.781.30

-2.261.07

3.73 1.69-0.62

4.538.16

4.503.09

1.12-0.94

2.680.955.0邮储银行5.0

4.71

-0.84

8.28-6.72

-4.86

6.13

-6.36

2.26

-8.05

-3.94

2.54

-2.06 -0.8416.59.16.59.11.12.

6.95

1.16

6.761.43

-2.19

-1.60

-2.60

0

2.07

1.72

5.38

2.04

-1.86

1.16中国银行

4.48

1.82

28

0.26

0.00

-4.09

0.53

2.31

0.00

3.47

-1.57

1.82平安银行

10.46

-0.57

40

-3.19

9.71

-9.66

0.63

-6.61

-7.46

0.7511.95

-0.66 -0.57浦发银行华夏银行

7.236.55

1.401.08

21 -3.295

-1.50

4.977.21

-8.168

1.723.25

-2.10

0.44-3.363.57

4.694.62

-0.28

1.401.084.15.8-11.28民生银行4.15.8-11.28

4.03

-0.49

7.759.09

-5.30

7.20

-5.97

1.59

-3.13

3.49

5.61

2.28

0.25-0.49

32.23

0.09

5

1.42

8.55

50

-6.40 -3.37

4.33

0.50

0.09兴业银行

15.41

-2.34

-4.94

-5.50

6.45

-5.10

3.04

-7.43

-3.18 11.03

5.85

-5.23 -2.34

3.06

-1.92

5.52-1.56

-2.54

1.63

-3.53

1.99

-3.26

-2.69

0.35

2.22

-3.11 -1.92浙商银行

3.00

0.33

-6.82

1

-7.55

-0.39

-0.39

-0.78

6.75

3.35

7.55

0.33中信银行兰州银行

6.242.50

0.000.81

17.9619.0517.9619.05

-0.77-4.65

-0.35

0.501112111215.1

9.15-4.18

4.762.01

-5.94

0.19-1.86 -6.80 -5.11

-2.95-7.81

0.000.81宁波银行

21.18

5.32-10.15

2.85

0 -10.13

2.67

-7.00

-8.28

-12.26

3.58

-7.41

2.678.41郑州银行8.41

1.96

0.51

-2.49

-0.43

-0.43

.44

-8.94

-0.47

-1.88

-1.44 -2.43

4.50

-6.70

0.518.999.429.448.999.429.441318.3910

3.32

8.85-1.20

.18

-7.76

-6.32

-4.60

3.16

-0.92

2.79苏州银行

7.15

-0.14

.68

-9.57

-3.68

9.01

-5.60

2.23

-8.85

3.34 -0.46

0.28

0.99-0.14江苏银行杭州银行

7.9211.32

0.25

.09

-7.56

-0.94-5.2-6.81.2-5.2-6.8

-1.774.34

-1.25-8.65

0.70-0.36

-7.10

1.060.70

4.781.56

3.000.27

0.251.89西安银行

3.46

3.904.42

8

-7.42

1.38

-5.45

-2.59

2.10

4.41

-4.51

2.062.061.892.061.89

9.105.69

1.560.53

23.31-10.4025.61-0.21

-6.8-9.8-6.8-9.8

7.1312110.861211

-7.58-4.28

1.643.58

-2.61-1.51

-7.91-0.66

2.2212.582.472.582.47

5.421.57

2.40

1.560.53厦门银行

5.33

5.13-0.18

7

-5.64

3.74

-4.50

-3.96

0.20

5.71

-2.79

2.11上海银行长沙银行齐鲁银行

6.797.894.45

1.041.81

4 13.815.613.713.815.613.71

-3.24-3.69

7.305.935.36

-3.57-1.09-5.08

3.700.747.40

-1.62-10.26

-7.62-4.71

1.360.441.82

7.204.997.16

2.038.803.58

-0.51-1.15

1.041.813.73成都银行重庆银行

13.767.53

1.182.31

22.20-8.528.194.92

-2.86-7.5-8.6-7.5-8.6

15.81104.6810

-3.18-5.31

0.514.24.74.24.7

-10.17-7.19

-8.50 -0.44 11.28-4.46 -4.40 -0.86

9 2.805.05.57 5.05.5

1.182.31贵阳银行

5.48

1.67

6.610.00

7

-5.63

9

-2.30

0.98

2.33

4.75

-2.18

1.67江阴银行张家港行

3.854.03

4.051.51

8.45-2.213.87-3.25

-0.70

8.13109.2210

-7.0228-6.28

2.963.23

-5.82

-2.72 -5.46

2.821.03

2.743.83

-1.33

4.051.51青农商行

2.74

1.48

4.58-4.48

-1.81

.29

-8.00

0.72

-2.52

-2.21 -1.13

5.36

-1.82

1.4814.014.76.3814.014.76.38

5.15

0.19

1.98-3.35

-2.37

4.85

-4.45

3.91

-8.78

-3.54

0.40

3.16

-1.72

0.19渝农商行

4.68

0.43

1

-9.11

9.47

-4.33

-4.24

0.25

6.13

3.46

4.02

0.4319.18常熟银行19.18

7.29

2.10

8

-3.81

5.28

-1.25

3.24

0.55

-7.88

-5.75

2.77

1.13

2.102.001.962.001.961.77

5.01

1.21

-37.01

-3.39

-3.63

0.36

-5.37

-6.05

1.41

3.59

-4.62

1.01沪农商行

6.89

20.03-0.17

-7.63

8.26

-1.36

3.78

-1.32

-3.86

0.1710.10

2.06

4.96

1.77紫金银行苏农银行

2.604.60

2.77-1.5010.58-2.95

-4.20-8.48

26.699.50

-15.72-5.86

0.002.53

-1.54 -1.88

0.793.37

4.714.19

-4.490.67

1.962.00资料来源：iFinD，图4：各行业北向资金净流入情况（3.29-4.3）50

期间北向资金净流入（亿元）资料来源：iFinD，图5：A股上市银行北向资金净流入情况（3.29-4.3）北向资金净流入（亿元）210-1工商银行工商银行资料来源：iFinD，流动性跟踪央行动态：4月1日-4月7日，央行逆回购投放80亿，到期8500亿，净回笼8420亿。利率跟踪：DR001DR0071.7%、1.85%-5BP-13BP2.29%、-1BP-1BP(AAA)周内均值为2194P136M1、1.66%1.59%-94BP、-48BP、-31BP。图6：近5周央行公开市场操作净投放资金（单位：亿元） 图7：短端利率DR001、DR007走势单位10,000

逆回购投放 逆回购到期 MLF投MLF到期 净投放

2.502.00

DR001 DR0070

1.501.000.502023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，中债国债到期收益率:10年中债国开债到期收益率:10图：10年期国债、国开债到期收益率走势单位：) 图：1年期商业银行同业存单到期收益率(A)走势单位中债国债到期收益率:10年中债国开债到期收益率:103.203.002.802.602.402023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-032023-042023-052023-062023-072023-082021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01

4.003.002.001.00

中债商业银行同业存单到期收益率(AAA):1年中期借贷便利(MLF):操作利率:1年资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图10：国股票据转帖利率走势单位：%) 图11：贷款市场报价利率（LPR）(单位3.002.001.002023-03-302023-04-142023-03-302023-04-142023-04-292023-05-142023-05-292023-06-132023-06-282023-07-132023-07-282023-08-122023-08-272023-09-112023-09-262023-10-112023-10-262023-11-102023-11-252023-12-102023-12-252024-01-092024-01-242024-02-082024-02-232024-03-092024-03-24

国股银票转贴现(BAEX-1)利率:3月国股银票转贴现(BAEX-1)利率:6月

5.004.504.003.502019-122020-032019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122