国防军工行业低空经济专题之一：eVTOL兼具时间效率优势和成本优势UAM市场前景广阔

目录TOC\o"1-2"\h\z\uUAM引起eVTOL研制热潮，多款飞行器即将定型量产 4UAM引起eVTOL研制热潮，即将从概念走向现实 4国内多款飞行器即将定型量产 6eVTOL时间效率优势显著，有望缓解大城市极端通勤 7eVTOL具有快速进入巡航状态的性能 8城市交通中，eVTOL更快的巡航速度带来时间效率优势 10城际交通中，eVTOL贴近直线的航线优势显著 11极端通勤亟需改善，eVTOL前景广阔 12eVTOL经济成本与地面交通工具可比 13投资建议 16风险提示 18图表目录图表1：城市空中交统组成 5图表2：eVTOL与豪华车、低端直升机的比 5图表3：全球代表性eVTOL型号及参数 6图表4：部分国内eVTOL飞行器 7图表5：EH216-S公布中国市场官方指导价 7图表6：峰飞航空V2000CG 7图表7：未来城市空通网络概述 8图表8：eVTOL标准任剖面示例 8图表9：盛世龙4号机飞过程示意图 9图表10：eVTOL飞行器地面交通时间效率比 10图表11：上海临港-虹交通枢纽eVTOL飞行与面交通对比 11图表12：深圳-珠海地交通路线 12图表13：中国主要城市60分钟以上极端通勤比重 13图表14：Joby测算的eVTOL运营成本构成 14图表15：亿航智能给的eVTOL商业运营模式设 14图表16：城市空中交每座英里运营成本 15图表17：相关标的 17UAMeVTOLUAMeVTOL2016Uer（UrnAirMobility，UAM）；2018UAM2023EASA20242025，UAM2020城市空中交通、指挥调度平台、导航与定位系统、站点（包括停机坪、充电站等基础设施）图表1：城市空中交通系统组成资料来源：《未来交通：城市空中交通系统白皮书》-亿航智能，弗若斯特沙利文咨询公司，（ElectricVerticalTakeoffandLanding，eVTOL）eVTOL图表2：eVTOL与豪华汽车、低端直升机的对比亿航216奔驰S600宝马760特斯拉ModelX罗宾逊R22飞行器成本（万元）20022020089245道路建设（亿元/公里）—0.6-1.00.6-1.00.6-1.0—机场建设（万元）1000———8000司机/飞行员（万元/年）—10101052.5维修费用低中中低高排量—6L6L—5.24L资料来源：《未来交通：城市空中交通系统白皮书》-亿航智能，eVTOLJobyVolocopter20237eVTOL853重量/kg/kg重量/kg/kg构型控制方式动力航程/km厂商有效载重 最大起飞巡航速度/km·h载人型号Joby S4 1+4 322 241 453 1815 电动 有人 推力矢量Volocopter Volocity 1+1 90 65 200 900 电动 有人 多旋翼亿航智能 EH216-S 2 130 35 220 650 电动 无人 多旋翼Beta ALIA-250 1+4 * 500 * 3175 电动 有人 复合翼Archer Midnight 1+4 241 80 456 3175 电动 有人 推力矢量Wisk Generation6 4 222 144 * * 电动 无人 推力矢量ElroyAir ChaparralC1 货运 * 483 227 * 混动 无人 复合翼Pipistrel NuuvaV300 货运 165 300 300 1700 混动 无人 复合翼Eve Evev3 1+4 241 96 * * 电动 有人 复合翼峰飞航空 盛世龙 1+4 200 250 350 2000 电动 有人 复合翼Vertical VX4 1+4 241 161 450 * 电动 有人 推力矢量Lilium Jet(7seats) 1+6 250 250 * 3175 电动 有人 推力矢量沃飞长空 AE200 1+4 250 200 * * 电动 有人 推力矢量Supernal S-A1 1+4 290 97 * * 电动 有人 推力矢量Airbus

CityAirbusNextGen

1+3 120 80 * * 电动 有人 多旋翼资料来源：《eVTOL航空器研制现状及发展趋势》—李凯等，国内多款飞行器即将定型量产eVTOL图表4：部分国内eVTOL飞行器公司型号构型用途最大航程/km-1巡航速度/km·h乘客数获TC时间亿航智能EH216-S多旋翼客运3513022023年10月峰飞航空V2000CG复合翼货运250200—2024年3月御风未来M1-B复合翼货运250200—2024年受理沃飞长空AE200倾转翼客运20025042022年受理峰飞航空V1500M盛世龙复合翼客运25020042023年受理（EASA）沃兰特VE25-100复合翼客运20023552023年受理时的科技E20倾转翼客运20026042023年受理小鹏汇天X3-F陆地航母多旋翼飞行汽车2024年受理资料来源：eVTOLNews，环球网，浦东发布，航空之家，航空产业网，上海经信委官网，《eVTOL航空器研制现状及发展趋势》—李凯等，同花顺财经，EH216-STC、PCV2000CGTCeVTOL20231013EH216-S（TpertifiatTC2月21ArwortinesCrtiicaAC2024年4月7日，H21SProctionCetifcat，PEH216-S2024322V2000CGV2000CGeVTOL。图表5：EH216-S公布中国市场官方指导价 图表6：峰飞航空V2000CG资料来源：亿航智能官网， 资料来源：峰飞航空官网，eVTOL2743.574eVTOL5102557229通，相对地面交通可以节省45分钟的时间。图表7：未来城市空中交通网络概述资料来源：德勤，eVTOLeVTOL的一个标准任务段包含垂直爬升、悬停、爬升、巡航、进近、悬停和垂直降落等阶段。图表8：eVTOL标准任务剖面示例资料来源：《复合翼eVTOL电池需求及对动力总成安全性的影响》-丁水汀等，202332eVTOL4250.32eVTOL223250eVTOL425006.4m/s47107125总7828110229°，耗时12秒。起飞阶段总耗时仅40秒，航程0.08公里。0ms加速至约4m15km/h20秒0.5公里。巡航阶段：4ms（158m/135249.4逆向转换：46250.2着陆阶段：12745耗时50秒。图表9：盛世龙4号机试飞过程示意图累计航程/km0.080.5累计航程/km0.080.5249.4250.2250.3起正巡逆着飞向航向陆阶转阶转阶段换段换段12540s 20s

1h35min

46s 50s 时间资料来源：峰飞航空，4eVL230250158km/h。城市交通中，eVTOLeVTOL200/40eVTOLeVTOL200/40eVTOLeVTOL（42eVTOL12交通速为40里/时要63钟相对面通省65（41eVTOL图表10：eVTOL飞行器和地面交通时间效率对比地面或航线距离（公里）12224272102第一公里和最后一公里用时（分钟）1010101010eVTOL用时（分钟）36122130地面交通用时（分钟）183363108153节约时间（分钟）5174177113节约时间/地面交通用时2852657174资料来源：eVTOLeVTOL866675eVTOL20/90-120150eVTOL4.7的7.1倍。图表11：上海临港-虹桥交通枢纽eVTOL飞行与地面交通对比资料来源：《客运eVTOL应用与市场》-沃兰特、南航通航，城际交通中，eVTOLeVTOL3002022350eVTOL2024227eVTOLeVTOL100方向高速飞行，到达珠海九洲港后平稳着陆，用时约20分钟。202.53582G6336218156/1502eVTOL20eVTOL单机运载能力5eVTOL航线及起降时间点安排灵活度更大，可以更好满足出行时间、地点多样化需求。图表12：深圳-珠海地面交通路线资料来源：百度地图，极端通勤亟需改善，eVTOL202382023550314002022601400市极通人比达到17，特城市11京60分以通人比27个城市60分钟以上极端通勤人口比重同比增加1个百分点，其中，合肥、南345364036图表图表60（）资料来源：《2023年度中国主要城市通勤监测报告》-中国城市规划设计研究院,UAMeVTOL60203eVTOL经济成本与地面交通工具可比eVTOLUAMeVTOLeVTOLJobyeVTOL0.86//约387元座位19111322912美分。图表14：Joby测算的eVTOL运营成本构成其他费用其他费用14%22%10%飞行员工资26%起降点支持费用13%电池和充电费用15%资料来源：Flying，JobyAviation，Lilium2021Lilium10eVTOL1.757.87座位/。eVTOL10-12座位公里。图表15：亿航智能给出的eVTOL商业运营模式假设类别 参数类别 参数负载量 供乘客乘坐的1-2个座位，需飞行员客座率 不低于90飞行器成本 30万美元电池寿命 500次循环折旧年限 10年电力成本 0.2美元/度电运营时间 20小/天，6000小时/年单位票价 2.5美元/乘/公里资料来源：《未来交通：城市空中交通系统白皮书》-亿航智能，4）沃兰特：eVTOL75eVTOL10803.6//公里。eVTOLUAMeVTOL0.5-2.5（2.2-11.2/座位公里-8JobyLiliumeVTOL图表16：城市空中交通每座英里运营成本资料来源：麦肯锡，eVTOL313.5元//1.32.25币101//Eve3.87.5元座位公里2.5/18.1//公里）2297元，航线距离75公里，则单元售价为人民币4.0元/座位/公里。JobyeVTOL3（13.5/座位2.51.56约合人民币18.1元基础费加11.3元/公里）略高。eVTOLeVTOL/UrbanAirMobilityTAMUpdate2050UAM92.1投资建议UAM租车将于20242025eVTOLUAMUAMeVTOLEH216-STC、PCV2000CGeVTOLTCeVTOLCAACTC、PCeVTOLeVTOLJobyLilium0.5-2.5/6-8//eVTOL3座位eVTOL图表17：相关标的分类 上市公司 相关产品或业务分类 上市公司 相关产品或业务飞行器其他

深城交

民用空管系统国内龙头供应商，20241目，该项目建设一套集飞行态势监视、军民航空域管理、飞行计划管理、航行情报、气象情报、数据资源管理和统计分析等功能于一体的低空飞行服务平台。2020的业务布局将包括但不限于：1）低空服务基础平台产品研发；2）围绕低空进行相关产业生态建设。公司与另外一家深圳研究咨询机构组成的联合体承接深圳低空智能融合基础设施建设项目一期项及实施方案（二次）项目。产业等多个应用场景的需要。公司自身高度重视战略性新兴产业发展，成立战兴产业领导工作小组，推动低空经济相关产业布局，抢占未来产业发展制高点。公司布局和开展“北斗+5G+卫星互联网”空天地一体全域通导一体网络和综合时空基准服务底座；打造服务低空经济的智能无人系统，为生产作业、公共服务和航空消费等新场景提供智能无人机平台；打造低空无人飞行器空域管理平台，提供低空频谱规划与动态管理、无人飞行器管理、无人机侦测防御管理（反无人）等功能；提供低空经济无人平台飞行训练培训和认证服务等。公司是一家全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业，致力于让每个人都享受到安全、自动、环保的空中交通，EH216-S已取得CAAC颁发的TC、PC许可。子公司万丰钻石飞机与全球某知名主机厂中国总公司战略合作拟成立合资公司，将在eVTOL领域深度合作。公司在电动航空赛道布局多年，和包括商飞在内的主流