通信-本周专题：卫星互联网加速推进算力大时代已至持续看好相关板块投资机会

请仔细阅读本报告末页声明板块投资机会股票代码股票名称投资评级2023E2024E2023E2024E002881.SZ美格智能买入0.550.948.1129.4300308.SZ中际旭创买入1.973.4956.3931.83300394.SZ天孚通信买入1.2968.5155.24600941.SH中国移动买入6.4115.5814.1601728.SH中国电信买入0.340.3716.32688668.SH鼎通科技买入2.022.6425.1519.25本周策略观点：1.算力大时代工业革命，华为全连接大会召开。1）任正非表示第四次工业革命是算力时代。华为创始人任正非近日提及他对未来的判断，称第四次工业革命已拉开序幕，其主题为大算力。华为将持续资助各学科开展竞赛，以加速大算力时代人才储备。同时保持研发投入持续加大，催生技术突破以打破美国制裁。2）华为全联接大会9月20-22日在上海召开，发布全面智能化战略。华为在大会上发布了全面智能化（AllIntelligence）战略，将在持续深耕AI根技术的基础上，打造坚实算力底座。推出全新架构昇腾AI计算集群——Atlas900SuperCluster，可支持超万亿参数的大模型训练。科大讯飞与华为共同发布用于构建专属大模型的软硬件一体化设备“星火一体机”，在单卡算力上对标英伟达A100。会上华为还发布了智能化参考架构以及相关的产品和解决方案，并推出《加速行业智能化》白皮书。3为充分，建议前瞻关注后续AI大事件。算力板块自六月中至今调整较为充Meta，Google均将发布新品，AI呈多领域应用趋势，设计、视频、摄影、3D和生成式人工智能等多领域AI应用与智能化生产方案将逐步披露。我们认为，随着以华为为代表的诸多企业对技术研发的大力投入，国内算力基础设施不断完善，企业智能化转型逐步推进，伴随着智能化背景下的算力大规模需求和AI大模型的不断迭代需求，第四次工业革命—算力大时代正逐渐拉开帷幕；叠加目前算力板块调整较为充分，算力需求确定性高企，AI应用侧产业发展潜力巨大，诸多互联网大厂布局AI应用侧，市场具备广阔发展前景，持续看好算力产业和AI应用侧投资机会。2.卫星互联网趋势加速发展，重视星网产业链投资机会。1）低轨道卫星适合卫星互联网业务发展，助力卫星互联网趋势加速发展。低轨卫星具有传输时延小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富，而且可以通过增加卫星数量大幅提升系统容量，适合卫星互联网业务的发展。2）我国卫星产业市场有望继续高速增长。2015-2021年，我国卫星通信强于大市（维持评级）强于大市（维持评级）行业走势58%48%39%29%20%10%-9%通信沪深3002022-092023-012023-052023-09作者分析师侯宾联系人姚久花相关研究推出，持续看好相关产业链投资机会—本周周报》体系，持续关注数字经济全产业链投资机会》P.2请仔细阅读本报告末页声明博鳌论坛中兴通讯副总裁王欣晖表示3GPP的6G好消息预计是NTN(卫星)在标准R19落地。我国卫星产业市场规模保持不断增长的态势，并且伴随NTN（卫星）在标准R19落地，未来有望继续高速发展。我们认为，我国卫星互联网应用不断深入，带动市场需求稳步提升，随着低轨卫星技术的逐步发展和NTN(卫星)在标准R19落地，整体产业不断加速发展，卫星互联网领域将存在快速增长机会，星网产业链有望进一步受益，持续看好星网产业链投资3.微软AI侧产品应用实际落地，华为星闪助力手机车载产品万物互联。微软在其全家桶产品中布局AI应用，目前多项产品进展已实际落地，于9月21日举办的秋季发布会上宣布，Windows11操作系统的人工智能助手Copilot将于9月26日开始以更新的方式推送；华为2023开发者大会发布星闪，星闪用一套标准集合蓝牙和WiFi等传统无线技术的优势，性能明显更强。我们认为，随着微软AI产品端应用的不断推进，AI应用侧产业规模将显著增长，潜在市场规模将得到进一步发掘。同时华为星闪技术落地有望打开星闪元年，车载无线通信、手机、物联网以及时延敏感性产品或将明显受指数上涨2.97%；沪深300指数上涨0.81%，行业跑赢大盘2.16pp。重点推荐（已覆盖中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；关键技术突破不及预期风险；产业链供给风险。P.3请仔细阅读本报告末页声明内容目录 4 5 5 5 5 7 7 7 7 9 2.2.1低轨道通信卫星应用优势突出，促使卫星互联网 4.通信行业动态 4.2上市公司动态 图表目录图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 4图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 4图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月22日） 4图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年 4 8图表6：昇腾AI计算集群——Atlas900SuperCluster 8图表7：星河AI智算交换机 8 9图表9：中际旭创6月20至今K线图 9图表10：中兴通讯6月30日至今K线图 10图表11：源杰科技6月19日至今K线图 10图表12：下半年AI行业大事一览 10图表13：低轨互联网演进阶段 11 12图表15：2021年全球卫星产业市场规模结构 13 13P.4请仔细阅读本报告末页声明1.行业观点图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股股票代码股票名称涨跌幅（%）600355.SH精伦电子002089.SZ*ST新海300394.SZ天孚通信300504.SZ天邑股份300570.SZ太辰光图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股股票代码股票名称涨跌幅（%）002194.SZ武汉凡谷000032.SZ深桑达A-6.72600293.SH三峡新材-4.42002908.SZ德生科技-4.15688159.SH有方科技-4.08图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月22日）代码名称（%）（%）年初至今涨跌幅（%）市盈率TTM（X）801770.SL通信801080.SL-6.96801750.SL计算机98.92801760.SL传媒81.62图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）市盈率PE(TTM)(单位：倍)时间电子（申万）计算机（申万）传媒（申万）通信（申万）45.5449.1544.9241.7380.3068.9560.1242.5762.9440.5640.6945.80P.5请仔细阅读本报告末页声明202224.87202224.8738.7521.001.2本周策略观点速览1.2.1算力大时代工业革命，华为全连接大会召开。称第四次工业革命已拉开序幕，其主题为大算力。华为将持续资助各学科开展竞赛，以全面智能化（AllIntelligenc大模型训练。科大讯飞与华为共同发布用于构建专属大模型的软硬件一体化设备“星火的不断迭代需求，第四次工业革命—算力大时代正逐渐拉开帷幕；叠加目前算力板块调低轨道卫星适合卫星互联网业务发展，助力卫星互联网趋势加速发展。低轨卫星具有传输时延小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富，而且可以通过增加卫星数量大幅提3.微软AI侧产品应用实际落地，华为星闪助力手机车载产品P.6请仔细阅读本报告末页声明建议关注组合：卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航P.7请仔细阅读本报告末页声明2.本周专题解析2.1.1任正非：第四次工业革命是算力时代CollegiateProgrammingContest（国际大学生程序进步与人才的交流，更快的速度和更好的人才是国家繁荣的基础。华为愿意与学术界共将来各自回归他们的祖国，也有利于各国信息产业的振兴。华为表示：会长期稳定地支持发展，赞助全球和各区域大赛的组织。华为愿意赞助ICPC教练、交流。华为资助竞赛不以华为为目的。除支持或协办全球软件大赛，华为也将支持其他学科的竞赛，例如信息、数学、物理、化学、生物学、神经网络，对这些学科的青少年半年，华为研发费用为826亿元，同比增加4.48%。与全球行业精英、技术专家、合作伙伴、开发者等共同探讨如何把握战略机遇，通过行能千行万业。会上，华为还发布了智能化参考架构以及相关的产品和解决方案，并推出《加速行业智能化》白皮书希望对千行万业智能化转型的实施和落地表示，“华为致力于打造中国坚实的算力底座，为世界构建第二选择。将持续提升‘软硬芯边端云’的融合能力，做厚‘黑土地’，满足各行各业多样性的AI算力需求。”P.8请仔细阅读本报告末页声明图表5：华为副董事长、轮值董事长、CFO孟晚舟发表主题演讲Atlas900SuperCluster，可支持超万亿参数的大模型训练。新集从器件级、节点级、集群级和业务级全面提升系统可靠性，将大模型训练稳定性从天级图表6：昇腾AI计算集群——Atlas900SuperCluster图表7：星河AI智算交换机P.9请仔细阅读本报告末页声明图表8：华为与科大讯飞共同发布“星火一体机”盘古大模型进一步发布了在矿山、政务、汽车、气象、医学、数字人、研发等领域的创生成复杂场景样本，让自动驾驶学习新复杂场景的周期从两周以上缩短到自动驾驶训练；盘古矿山大模型全面覆盖山东能源集团采、掘、机、运、通、洗选光通信/服务器位置调整至6月第二波图表9：中际旭创6月20至今K线图P.10请仔细阅读本报告末页声明图表10：中兴通讯6月30日至今K线图图表11：源杰科技6月19日至今K线图此外，上海国际半导体展览会和广州国际人工智能展览会也涉及半导体和新技术硬件方图表12：下半年AI行业大事一览事件行业前瞻09/27-28MetaConnect2023扎克伯格主题演讲，发布MetaQuest3，重点关注人工智能、虚拟显示、混合现实、增强现实谷歌新品发布会发布GooglePixel8等产品重点探讨以开源方案的低成本实现企业级的生产谷歌开源直播力，并由开源生产力团队成员和社区奉上多场相关讲座2010/10/12AdobeMax创造力大会介绍设计、视频、摄影、3D、生成式人工智能等领域的最新工具和趋势10/16-20GITEXGlobal科技展全球最大科技展，今年展涉及人工智能开发者、游戏、区块链、金融科技等领域会议将包含对最新API和功能的技术的深入探讨、首届开发者大会开发人工智能产品的最佳实践、开发人员利用人工智能构建全新体验等主题2011/8/9GithubUniverse探讨人工智能、安全、开发者体验等话题2011/12/17SupercomputingConference2023(SC23)高性能计算、网络、存储和分析国际会议，旨在分享算法、应用程序、架构和网络、云和分布式计算等领域的前沿技术微软Ignite多IT专家、开发者、安全专家、数据专家参会讨论，微软CEO纳德拉等人发布主题演讲11/22-24上海国际半导体展览会(CDISEE2023)半导体行业和相关产业交流合作的综合性专业展示平台，包括展览会、高峰论坛和学术会议三大板块P.11请仔细阅读本报告末页声明12/13-15第四届国际人工智能技术聚集领先的研究人员、从业者和行业专家，探讨会议(CAIT2023)计算机和人工智能技术领域的最新趋势和发展广州国际人工智能展览会以“人工智能，未来已来”为主题，包括人工智能新(AIE)零售，新制造、新金融新技术等环节券产业金融研究院2.2.1低轨道通信卫星应用优势突出，促使卫星互联网快速发展由于传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低，适合卫星互联网业务的发展。建设卫星互联网是解决地球“无互联网”人口数字鸿沟问题的重要据赛迪顾问资料显示，低轨卫星互联网主要分与地面通信网络正面交锋，展开竞争；第二阶段，作为地面通信的填隙和备份；第三阶图表13：低轨互联网演进阶段发射灵活、应用场景丰富等特点，而且可以通过增加卫星数量大幅提升系统容量，适合卫星互联网业务的发展，而采用小型化、轻量化的卫星则可以进一步降低制造和发射成P.12请仔细阅读本报告末页声明辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G6据华经产业研究院数据表示，2021年我国卫星通信行业市场规模达到758亿元；图表14：2015-2022年中国卫星通信产业市场规模9008007006004003000794794758680607540502460723产业协会（SIA）数据显示，2021年卫星产业链中卫星制造、发射、地面设备和通信运P.13请仔细阅读本报告末页声明图表15：2021年全球卫星产业市场规模结构图表16：2021年全球各大通信卫星运营商营收规模发射服务卫星制造卫星服务地面设备制造80%60%40%20%0%400营收规模（亿元）136.1188.0188.0148.8926.34SESEutelastTelesat逐步发展和NTN(卫星)在标准R19落地，整体产业不断加速发展，卫星互联网领域将存在快速增长机会，头部运营厂商份额集中情况在需求增长的情况下可能面临挑战与改变，LEO相关产业链具备良好上升空间，星网产业链有望进一步受益，我们持续看好星网产业链投资机会。3.本周动态点评带有星闪的logo，该平板搭载星闪技术，新款华为Ma闪汇聚了国内外300多家头部企业和机构的为鸿蒙万物互联提供更强大的连接，为用户打造更低时延、更低功耗、更广覆盖、更安全的联接技术，带来鸿蒙生态的革新体验。官方介绍称星闪相比传统无线连接，功耗降P.14请仔细阅读本报告末页声明理检索用户工作中的全部数据，包括电子邮件、会议、聊天、文档等，以及网络上的各4.通信行业动态4.1行业动态新闻个，以及多个规格的配电单元分路直流分路断路器。（C114通信网）年以来季度最大规模出货。（C114通信网）运会通信保障工作冲刺阶段的稳定进行，夯实自主创新的SPN5.足5.5G创新应用和多云服务，提升广大观众的亚运智慧观赛体验。近日，已进入验收阶段，收获现场体验者的一致好评。（C114通信网）P.15请仔细阅读本报告末页声明无人岛温湿度监测、无人岛应急求救等多终端、多场景的实时业务验证，测试效果（C114通信网）会主任、企业BG总裁汪涛正式发布了全新架构的昇腾AI计算集群Atlas900SuperCluster，可支持超万亿参数的大模型训练。（C114通信网）（C114通信网）络硬件、软件以及集成和实施的专业服务。（C114通信网）云基础设施服务支出达到87亿美元，同比增长19%，中国大陆云基础设施市场的主导厂商保持不变，阿里云、华为云和腾讯云遥遥领先。三者合计占中国大