解读公募定期报告（49）：专业基金投资者一季度持仓特征几何？-公募FOF2024年一季报 20240424 -中金

1证券研究报告证券研究报告2024.04.24解读公募定期报告（49专业基金投资者一季度持仓特征几何？——公募FOF2024年一季报jicong.hu@junwei.liu@cicc市场规模：存量规模持续下行，养老FOF发行热度提升存量：FOF存量规模持续下行，普通FOF及目标风险型FOF规模环比下行明显。截至2024年一季度末，全市场共有499只公募FOF基金，存量数量环比持续增加。存量规模已连续七季度萎缩，合计管理规模1469亿元，环比下降5.5%，同比下降22.3%。分投资类型来看，偏债混合型FOF规模领先，在公募FOF中的占比约为45.3%，偏股混合型FOF次之，规模占比约为26.8%。增量：增量：季度FOF产品发行规模环比提升，养老FOF发行规模提升明显。2024年一季度共有15只FOF产品成立，新发规模共计35亿元，环比上升20.7%，单只基金平均募集规模约2.3亿元。机构：前十大管理人规模占比环比基本持平，头部竞争格局相对稳定。截至2024年一季度末，全市场布局FOF产品的公募机构数量为86家，FOF前十大管理人规模占全市场的65.4%（环比+0.3ppt）。兴证全球基金（173亿元）和交银施罗德基金（122亿元）依然占据前两席。业绩回顾：一季度债券型FOF收益领涨整体来看：2024年一季度，FOF指数在大类基金指数中表现排名靠后。2024年一季度，FOF基金指数下行1.2%，表现明显优于偏股混合基金指数（-2.2%）、普通股票型基金指数（-2.3%但整体不及平衡混合基金指数（2.1%）、中长期纯债基金指数（1.2%）等。分类来看：2024年一季度债券型FOF基金收益领涨。2024年一季度，债券型FOF平均收益领涨，为1.1%，其次为偏债混合型FOF基金，平均收益为0.2%。从收益分布情况来看，偏债混合型FOF产品的业绩集中度相对较高。在平均收益为负的产品类型中，平衡混合型FOF整体跌幅较小，平均收益为-0.9%。配置特征：各类FOF重仓配置特征分化资产配置：2024年一季度，各类FOF重仓增减配特征分化。从重仓基金大类来看，2024年一季度，偏债混合型FOF较多地增配了纯债基金，增配幅度分别为5.9%，对混合型基金和股票型基金则有一定减配，其中对混合型基金的减配幅度达4.1%；偏股混合型FOF则呈现相反的增减配特征，明显减配了债券型基金，减配幅度达3.7%，并增配了混合型基金，增配幅度达5.3%。值得注意的是，虽然各类FOF增减配特征相对分化，但各类FOF对于QDII基金均有不同程度的增配，其中目标日期型FOF增配幅度最大，达3.0%。重仓基金：从重仓基金的重仓次数来看，中长期纯债型基金、QDII股票型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金的重仓集中度有明显上行。中长期纯债基金中，交银裕隆纯债A依然为获配次数最多的产品（43次被重仓次数的环比上升7次，其次为富国信用债A，被重仓次数总计38次，环比上升11次。对比各类型基金的被重仓次数的变化，可以发现，偏债混合型基金整体被重仓次数下行较为明显。重仓股票：各类FOF直接投资股票的仓位变化情况分化。截至2024年一季度，共有150只FOF直接配置股票。其中，各类FOF直接投资股票的仓位变化较为分化，其中股票型FOF仓位上升幅度最大，上升4.0ppt，债券型FOF基金下降幅度最大，下降1.6ppt。金融产品|解读公募定期报告（46市场低位如何左侧布局？——主动权益基金2023年四）：金融产品|解读公募定期报告（442023年，“固收+”基金的“矛”与“盾”——“固收+”基金2023年四季报(2024.0124)金融产品|解读公募定期报告（43四季度哪类基金更为机构投资者所重视？——公募FOF2023年四季报金融产品|解读公募定期报告（42投资思路由热点捕捉转向低位布局——被动基金2023年三季报(2023.10.29)2市场格局：存量规模持续下行，养老FOF发行热度提升 3业绩回顾：一季度债券型FOF收益领涨 5配置特征：各类FOF重仓配置特征分化 7图表1：公募FOF存量数量上升，存量规模持续下行 3图表2：偏债混合型FOF规模领先 3图表3：一季度养老FOF发行规模提升明显 4图表4：管理规模前十机构市占率六成以上 4图表5：2024年一季度新发FOF产品明细（按首发规模降序） 4图表6：2023年以来大类基金指数净值走势 5图表7：2024年以来FOF指数表现靠后 5图表8：2024年以来各类FOF收益率分布 6图表9：2024年以来各类FOF平均收益率 6图表10：2024年以来各类FOF中业绩表现前五产品明细 6图表11：2024年一季度各类FOF重仓基金比例 7图表12：2024年一季度，各类FOF重仓配置特征分化 7图表13：2024年一季度FOF重仓基金前五（按基金二级分类） 8图表14：各类FOF直接配置股票产品的数量占比有所降低 9图表15：2024年一季度各类型FOF股票投资平均仓位变化情况分化 9图表16：2024年一季度各类FOF前十大重仓股明细 103偏股混合型FOF基金95市场格局：存量规模持续下行，养老FOF发行热度提升偏股混合型FOF基金95►存量：FOF存量规模持续下行，普通FOF及目标风险型FOF规模环比下行明显。截至2024年一季度末，全市场共有499只公募FOF基金，存量数量环比持续增加。存量规模已连续七季度萎缩，合计管理规模1469亿元，环比下降5.5%，同比下降22.3%。其中，普通FOF和目标风险型FOF规模下行相对明显，分别环比下行7.0%和5.4%至789亿元和463亿元；目标日期型FOF规模环比微升0.2%至217亿元。分投资类型来看，偏债混合型FOF规模领先，在公募FOF中的占比约为45.3%，偏股混合型FOF次之，规模占比约为26.8%。从结构角度来看，普通FOF中偏股混合型及偏债混合型FOF规模领先，目标风险FOF中偏债混合型FOF产品规模领先。►增量：一季度FOF产品发行规模环比提升，养老FOF发行规模提升明显。2024年一季度共有15只FOF产品成立，新发规模共计35亿元，环比上升20.7%，单只基金平均募集规模约2.3亿元。新发规模突破5亿元的产品仅有1只，为华夏聚安优选三个月持有A（15.8亿元突破2亿元的产品有7只，包含浦银安盛招睿精选3个月持有A（2.8亿元）、易方达汇享稳健养老一年持有（2.3亿元）、中银睿泽稳健3个月持有A（2.2亿元）等。此外，四成产品的募集规模不足1亿元。分产品类型来看，三季度普通FOF的募集规模为规模为21亿元，养老FOF募集规模为14亿元，养老FOF发行规模环比提升明显，提升幅度为75%。►机构：前十大管理人规模占比环比基本持平，头部竞争格局相对稳定。截至2024年一季度末，全市场布局FOF产品的公募机构数量为86家，FOF前十大管理人规模占全市场的65.4%（环比+0.3ppt）。兴证全球基金（173亿元）和交银施罗德基金（122亿元）依然占据前两席，其次为易方达基金和南方基金，管理规模分别为122亿元和106亿元，此外管理规模突破100亿元的机构还包括华夏基金（102亿元之后六至十名的FOF管理人管理规模均低于90亿元。图表1：公募FOF存量数量上升，存量规模持续下行图表2：偏债混合型FOF规模领先2,5002,0001,5001,00050002024/032023/122023/092023/062023/032022/122022/092022/062022/032021/122021/092021/062021/032020/122020/092020/062020/032019/122019/092019/062019/032018/122024/032023/122023/092023/062023/032022/122022/092022/062022/032021/122021/092021/062021/032020/122020/092020/062020/032019/122019/092019/062019/032018/122018/092018/062018/032017/12目标风险养老FOF规模普通FOF规模 普通FOF个数 目标风险养老FOF个数 目标日期养老FOF个数250200150100500分类分类数量（只）最新规模（亿元）228普通FOF789368368偏债混合型FOF基金平衡混合型FOF基金股票型FOF基金99117317317599债券型FOF基金1636养老FOF271680目标风险偏股混合型FOF基金偏债混合型FOF基金平衡混合型FOF基金债券型FOF基金148148449146326348348873目标日期123217合计4991,469注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部4养老FOF116042014养老FOF1160420141007目标日期合计15图表5：2024年一季度新发FOF产品明细（按首发规模降序）020333.OF华夏聚安优选三个月持有A华夏基金卢少强,孟清扬2024-03-12偏债混合型FOF基金普通FOF15.78中国建设银行图表3：一季度养老FOF发行规模提升明显图表4：管理规模前十机构市占率六成以上分类分类数量（只）首发规模（亿元）21普通FOF431偏股混合型FOF基金31偏债混合型FOF基金平衡混合型FOF基金股票型FOF基金债券型FOF基金30001818000目标风险3030435偏债混合型基金平衡混合型基金债券型FOF基金5注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部市场占有率（按规模）市场占有率（按规模）合计规模（亿元）产品数量（只）基金公司排名172.50122.34121.52106.26102.06172.50122.34121.52106.26102.0683.1176.7663.8362.8848.7692827282220812345678911.74%8.33%8.27%7.23%6.95%5.66%5.22%4.35%4.28%3.32%交银施罗德基金易方达基金南方基金华夏基金汇添富基金广发基金中欧基金民生加银基金嘉实基金合计合计184960.0465.35%注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部基金代码基金简称基金公司基金经理成立日期基金类型FOF类型首发规模（亿元）基金托管人018712.OF浦银安盛招睿精选3个月持有A浦银安盛基金陈曙亮2024-02-06偏股混合型FOF基金普通FOF2.79招商银行018834.OF易方达汇享稳健养老一年持有易方达基金张振琪2024-03-28偏债混合型FOF基金养老FOF2.30中国邮政储蓄银行019139.OF中银睿泽稳健3个月持有A中银基金姚卫巍2024-03-27偏债混合型FOF基金普通FOF2.18中国民生银行019665.OF景顺长城保守养老目标一年持有景顺长城基金江虹2024-03-20偏债混合型FOF基金养老FOF2.08兴业银行018688.OF鑫元鑫选稳健养老目标一年持有鑫元基金徐欢2024-02-28偏债混合型FOF基金养老FOF2.07中国建设银行018513.OF易方达养老目标日期2045五年持有易方达基金胡云峰2024-01-24目标日期型FOF基金养老FOF2.06华夏银行019661.OF易方达汇悦平衡养老目标三年持有易方达基金汪玲2024-01-16平衡混合型FOF基金养老FOF2.01兴业银行021123.OF华夏养老2060五年持有华夏基金许利明2024-03-28目标日期型FOF基金养老FOF2.00招商银行010910.OF交银安悦平衡养老目标三年持有交银施罗德基金刘兵2024-02-05平衡混合型FOF基金养老FOF0.56招商银行019733.OF中泰福瑞稳健养老一年持有中泰资管田宏伟2024-03-26偏债混合型FOF基金养老FOF0.53招商银行018605.OF中银养老目标日期2035三年持有中银基金邢秋羽2024-01-23目标日期型FOF基金养老FOF0.12招商银行012306.OF浦银安盛养老目标日期2050五年持有浦银安盛基金缪夏美2024-02-27偏股混合型FOF基金养老FOF0.11兴业银行016783.016783.OF平安养老目标日期2050三年持有平安基金高莺2024-03-07目标日期型FOF基金养老FOF0.10交通银行020859.OF华富泰合平衡3个月持有A华富基金严律2024-03-05偏债混合型FOF基金普通FOF0.10中国建设银行资料来源：Wind，中金公司研究部5偏债混合基金指数股票指数基金指数偏股混合基金指数普通股票基金指数2%0.97%0.83%0.66%偏债混合基金指数股票指数基金指数偏股混合基金指数普通股票基金指数2%0.97%0.83%0.66%0%-2%-1.22%-0.86%►整体来看：2024年一季度，FOF指数在大类基金指数中表现排名靠后。2024年一季度，FOF基金指数下行1.2%，表现明显优于偏股混合基金指数（-2.2%）、普通股票型基金指数（-2.3%但整体不及平衡混合基金指数（2.1%）、中长期纯债基金指数（1.2%）等。从产品端来看，成立早于2024年1月1日FOF产品中，四成左右的产品2024年一季度实现正收益。►分类来看：2024年一季度债券型FOF基金收益领涨。2024年一季度，债券型FOF平均收益领涨，为1.1%，其次为偏债混合型FOF基金，平均收益为0.2%。从收益分布情况来看，偏债混合型FOF产品的业绩集中度相对较高。在平均收益为负的产品类型中，平衡混合型FOF整体跌幅较小，平均收益为-0.9%。偏债混合型FOF中，前海开源裕泽定开（5.0%）和国泰稳健收益一年持有（3.6%）涨幅居前。平衡混合型FOF中，华夏聚源优选三个月持有A（3.2%）和创金合信宁和平衡养老目标三年持有（2.7%）业绩较优。目标日期型FOF中，国泰民安养老2040三年A（3.8%）和国富养老目标日期2045三年持有（2.5%）的收益率表现较好。债券型FOF基金中，平安盈福6个月持有A（1.9%）和平安盈瑞六个月持有A（1.7%）涨幅领先。图表6：2023年以来大类基金指数净值走势图表7：2024年以来FOF指数表现靠后4%2.08%-2.25%-2.16%-2.25%0.75-4%0.70 股票型基金总指数 货币市场基金指数FOF 股票型基金总指数 货币市场基金指数 混合型基金总指数债券型基金指数注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部6OF前海开源裕泽定开OF国泰稳健收益一年持有OF天弘永丰稳健养老目标一年持有AOF天弘睿享3个月持有AOF前海开源裕泽定开OF国泰稳健收益一年持有OF天弘永丰稳健养老目标一年持有AOF天弘睿享3个月持有AOF华夏聚泓优选一年持有A李赫周珞晏,曾辉王帆王帆张炀前海开源基金国泰基金天弘基金天弘基金华夏基金2018-11-222022-07-052021-11-262023-10-102022-07-26006507.014067.013826.016394.015297.0.711.391.145%3.56%3.04%2.20%2.10%偏债混合型FOF基金偏债混合型FOF基金偏债混合型FOF基金偏债混合型FOF基金偏债混合型FOF基金偏债混合型FOF基金图表10：2024年以来各类FOF中业绩表现前五产品明细图表8：2024年以来各类FOF收益率分布注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部图表9：2024年以来各类FOF平均收益率2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%1.05%0.24%-0.94%-1.79%--1.79%-4.46%平均收益率注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部 基金类型基金代码基金简称基金公司基金经理成立日期基金类型基金规模（亿元）2024年以来收益率019245.019245.OF鹏华易诚积极3个月持有A鹏华易诚积极3个月持有A鹏华基金鹏华基金郑科郑科2023-10-312023-10-31偏股混合型偏股混合型FOF基金0.480.483.34%017822.017822.OF南方浩盈进取精选一年持有A南方浩盈进取精选一年持有A南方基金南方基金夏莹莹夏莹莹2023-05-172023-05-17偏股混合型偏股混合型FOF基金2.002.002.83%偏股混合型FOF基金016187.016187.OF008168.OF019247.OF南方景气楚荟3个月持有A南方景气楚荟3个月持有A汇添富聚焦价值成长三个月持有鹏华易选积极3个月持有A南方基金南方基金汇添富基金鹏华基金夏莹莹夏莹莹程竹成郑科2022-10-272022-10-272020-07-132023-12-05偏股混合型偏股混合型FOF基金偏股混合型FOF基金偏股混合型FOF基金0.530.535.830.362.57%2.44%2.35%018304.OF华夏聚源优选三个月持有A华夏基金卢少强2023-09-26平衡混合型FOF基金1.083.15%017238.OF创金合信宁和平衡养老目标三年持有创金合信基金魏凤春,张荣,颜彪2023-04-26平衡混合型FOF基金0.212.66%平衡混合型FOF基金009385.OF016669.OF015264.OF天弘永裕平衡养老目标三年A招商和享均衡养老目标三年持有A中泰星汇平衡三个月持有A天弘基金招商基金中泰资管王帆,余浩雷敏田宏伟2020-08-262023-05-172022-08-02平衡混合型FOF基金平衡混合型FOF基金平衡混合型FOF基金1.602.161.512.25%1.29%1.27%007231.OF国泰民安养老2040三年A国泰基金周珞晏,曾辉2019-07-16目标日期型FOF基金0.543.82%018374.OF国富养老目标日期2045三年持有国海富兰克林基金吴弦2023-12-25目标日期型FOF基金0.272.46%目标日期型FOF基金018515.OF017696.OF008639.OF中欧预见养老2040三年持有易方达养老目标日期2050五年持有A中欧预见养老2025一年持有(FOF)A中欧基金易方达基金中欧基金邓达胡云峰邓达2023-11-142023-07-252020-04-15目标日期型FOF基金目标日期型FOF基金目标日期型FOF基金0.534.361.491.76%1.63%1.50%501220.SH国泰行业轮动A国泰基金曾辉2022-07-19股票型FOF基金0.592.12%501217.SH华夏行业配置A华夏基金李晓易2022-04-08股票型FOF基金0.46-2.01%股票型FOF基金160326.SZ501218.SH016316.OF华夏优选配置A工银睿智进取一年A同泰积极配置3个月持有A华夏基金工银瑞信基金同泰基金李晓易蒋华安刘坚2021-12-302021-11-242022-11-03股票型FOF基金股票型FOF基金股票型FOF基金2.421.463.35-3.02%-3.59%-4.64%015938.OF平安盈福6个月持有A平安基金易文斐2022-08-09债券型FOF基金2.821.94%015168.OF平安盈瑞六个月持有A平安基金易文斐,高莺2022-05-06债券型FOF基金0.361.69%债券型FOF基金015189.OF015882.OF017085.OF浙商智配瑞享一年持有平安盈泽1年持有A南方浩祥3个月持有浙商基金平安基金南方基金肖爱华,钦振浩易文斐鲁炳良,汪轻舟2022-07-192022-07-202023-02-27债券型FOF基金债券型FOF基金债券型FOF基金0.290.848.691.61%1.41%1.21%注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部7偏债混合型基金2.85%5.34%4.79%0.45%0.48%1.97%0.71%6.55%28.53%29.14%13.44%灵活配置型基金4.83%10.12%17.37%6.49%混合型基金平衡混合型基金0.23%0.21%0.00%0.00%0.49%0.00%0.00%0.00%30.29%偏股混合型基金25.14%9.77%5.69%9.19%8.89%1.65%1.14%普通股票型基金被动指数型基金增强指数型基金12.45%11.10%4.21%9.28%3.75%1.11%7.22%13.40%1.65%6.32%13.15%1.69%0.70%1.33%0.06%0.69%0.56%0.10%15.08%9.36%5.31%10.09%4.08%0.86%股票型基金0.40%股票多空0.18%国际(QDII)债券型基金0.39%0.52%2.20%3.06%1.80%0.01%0.01%1.16%其他国际(QDII)混合型基金0.03%0.29%0.74%0.48%0.00%0.01%0.00%0.06%国际(QDII)股票型基金3.66%7.82%2.32%0.45%0.70%4.47%8.44%4.17%商品型基金商品型基金0.15%0.52%0.24%0.12%0.14%0.08%0.15%0.19%1.14%0.00%0.38%0.26%股票多空0.37%0.06%配置特征：各类FOF重仓配置特征分化偏债混合型基金2.85%5.34%4.79%0.45%0.48%1.97%0.71%6.55%28.53%29.14%13.44%灵活配置型基金4.83%10.12%17.37%6.49%混合型基金平衡混合型基金0.23%0.21%0.00%0.00%0.49%0.00%0.00%0.00%30.29%偏股混合型基金25.14%9.77%5.69%9.19%8.89%1.65%1.14%普通股票型基金被动指数型基金增强指数型基金12.45%11.10%4.21%9.28%3.75%1.11%7.22%13.40%1.65%6.32%13.15%1.69%0.70%1.33%0.06%0.69%0.56%0.10%15.08%9.36%5.31%10.09%4.08%0.86%股票型基金0.40%股票多空0.18%国际(QDII)债券型基金0.39%0.52%2.20%3.06%1.80%0.01%0.01%1.16%其他国际(QDII)混合型基金0.03%0.29%0.74%0.48%0.00%0.01%0.00%0.06%国际(QDII)股票型基金3.66%7.82%2.32%0.45%0.70%4.47%8.44%4.17%商品型基金商品型基金0.15%0.52%0.24%0.12%0.14%0.08%0.15%0.19%1.14%0.00%0.38%0.26%股票多空0.37%0.06%资产配置：2024年一季度，各类FOF重仓增减配特征分化。从重仓基金大类来看，2024年一季度，偏债混合型FOF较多地增配了纯债基金，增配幅度分别为5.9%，对混合型基金和股票型基金则有一定减配，其中对混合型基金的减配幅度达4.1%；偏股混合型FOF则呈现相反的增减配特征，明显减配了债券型基金，减配幅度达3.7%，并增配了混合型基金，增配幅度达5.3%。值得注意的是，虽然各类FOF增减配特征相对分化，但各类FOF对于QDII基金均有不同程度的增配，其中目标日期型FOF增配幅度最大，达3.0%。图表11：2024年一季度各类FOF重仓基金比例FFOF持仓基金大类FOF持仓基金二级分类2合型FO12合型FO12合型FO12期型FO1货币型基金货币市场型基金2.03%3.04%1.85%1.25%1.11%5.95%0.83%1.11% 短期纯债型基金17.66%21.96%2.23%0.22%8.48%8.84%8.97%6.20%中长期纯债型基金42.06%43.69%3.07%2.99%23.98%22.69%9.80%12.07% 债券型基金混合债券型一级基金10.04%9.35%0.12%0.45%8.19%8.33%6.21%5.21%混合债券型二级基金7.62%4.79%1.02%1.17%8.46%9.58%13.14%11.50% 被动指数型债券基金3.64%3.70%2.64%0.54%1.69%2.43%2.06%4.11%增强指数型债券基金0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%REREITs0.00%0.00%0.00%0.23%0.13%0.13%0.00%0.00%注：数据截至2024.3.31，仅统计重仓基金资料来源：Wind，中金公司研究部图表12：2024年一季度，各类FOF重仓配置特征分化平衡混合型FOF(单位：亿元)目标日期型FOF平衡混合型FOF(单位：亿元)目标日期型FOF偏股混合型FOF债券型基金混合型基金股票型基金货币型基金其他基金2023Q42024Q12024Q1注：数据截至2024.3.31，仅统计重仓基金资料来源：Wind，中金公司研究部8△7670△76709.108.966.424.564.003.412.835.164.132.261.991.583.611.891.601.481.146.035.854.383.822.495.184.293.413.162.964.252.982.922.542.301.821.651.360.980.807.394.143.523.012.323.973.522.742.3754932△△△20042973偏债混合型基金灵活配置型基金偏股混合型基金576普通股票型基金0140增强指数型基金沪深300ETF柳军418指数型基金6992国际(QDII)股票型基金图表13：2024年一季度FOF重仓基金前五（按基金二级分类）较上季度增减出现在FOF重仓基金较上季度增减基金类型基金名称基金经理基金名称基金经理较上季度增减出现在FOF重仓基金较上季度增减基金类型基金名称基金经理基金名称基金经理-0.91-1.15-0.28-0.65-0.04-1.22-0.16-0.43-0.57-2.29-0.76-0.17-0.17-1.59-0.75-0.28-2.17-0.53-0.12-0.09-0.38-0.34-0.05注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部98642重仓股票：各类FOF直接投资股票的仓位变化情况分化。截至2024年一季度，共有150只FOF直接配置股票。其中，各类FOF直接投资股票的仓位变化较为分化，其中股票型FOF仓位上升幅度最大，上升4.0ppt，债券型FOF基金下降幅度最大，下降1.6ppt。从前十大重仓股持仓次数来看，获偏债混合型FOF配置次数最多的为紫金矿业、获偏股混合型FOF配置次数最多的为宁德时代、获平衡混合型FOF配置次数最多的为紫金矿业、获目标日期型FOF配置次数最多的为中国石油、获债券型8642图表14：各类FOF直接配置股票产品的数量占比有所图表15：2024年一季度各类型FOF股票投资平均仓降低位变化情况分化类型类型上季度占比投资股票的未投资股票投资股票产产品个数的产品个数品占比12082368031.82%24.07%38.98%12082368031.82%24.07%38.98%33.33%37.06%27.88%42.86%33.63%56262340偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金目标日期型FOF基金股票型FOF基金2528.57%28.57%Dec-17Jun-18Dec-18Jun-19Dec-19Jun-20Dec-20Jun-21Dec-21Jun-22Dec-22Jun-23Dec-23债券型FOF基金31417.65%37.50%债券型FOF基金 偏债混合型FOF基金偏股混合型FOF基金股票型FOF基金注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部图表16：2024年一季度各类FOF前十大重仓股明细FFOF类型股票简称前十重仓股出现次数（次）较上季度增减（次）股票简称前十重仓股持有市值之和（亿元）较上季度增减（亿元）紫金矿业紫金矿业9△贵州茅台8△海螺水泥6△美的集团5宁德时代5偏债混合型FOF基金洛阳钼业5△海尔智家5△保利发展5中国海油5△中国化学5△-0.49-0.040.06-0.450.10-0.590.040.030.200.19广汇能源长江电力北新建材中国银行紫金矿业兖矿能源水羊股份传音控股海螺水泥宁波银行0.370.360.320.310.300.280.250.210.200.193160-151024宁德时代7立讯精密4△02宁德时代豪迈科技1.430.700.200.12偏股混合型FOF基金天齐锂业4中国石化3△隆基绿能3陕西华达3△东方财富3华恒生物3迈瑞医疗3△0103011东华能源通威股份视源股份隆基绿能紫金矿业中国石化东方财富0.410.320.310.20-0.050.00-0.10-0.050.16-0.04-0.02中集环科33太阳能紫金矿业金山办公中集环科33太阳能紫金矿业金山办公贵州茅台洛阳钼业美的集团五粮液迈瑞医疗江西铜业中国海油宁德时代宁德时代中国石油峨眉山A北方国际中国石化中国中铁中青旅海康威视中国移动东方财富长虹美菱伊利股份沪农商行中曼石油中航沈飞中国神华分众传媒海天精工广汇能源兖矿能源0.150.120.100.100.060.060.040.040.040.040.030.480.410.390.360.350.320.300.260.170.070.020.010.010.010.010.010.010.010.000.00-0.010.080.100.010.050.040.000.040.040.020.020.090.030.05-0.020.000.050.00-0.060.01-0.01-0.03-0.010.010.01-0.02-0.030.01-0.030.000.0076554433339765554444111111111154124413022010-10312-2-31-1001011-2平衡混合型FOF基金目标日期型FOF基金债券型FOF基金美的集团宁德时代中国海油江西铜业金山办公贵州茅台招商蛇口立讯精密洛阳钼业中国石油宁德时代驰宏锌锗峨眉山A北方国际中国石化厦门空港美亚光电快克智能恒生电子中国神华中曼石油中航沈飞伊利股份兖矿能源分众传媒广汇能源无锡鼎邦沪农商行海天精工注：数据截至2024.3.31资料来源：Wind，中金公司研究部一般声明本报告由中国国际金融股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但中国国际金融股份有限公司及其关联机构（以下统称“中金公司”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。中金公司的销售人