军事工业行业2024年投资策略分析报告：长坡厚雪蓄势待发

证券研究报告长坡厚雪，蓄势待发——军工行业2024年投资策略时间：2024年1月一、核心观点核心观点“十四五规划”提出，要“加强国防和军队现代化，实现富国和强军统一”。党的报告更是提出打造强大战略威慑力量体系，并阐述了国家未来五年及以后的发展道路，强调“新领域、新作战能力”比例，这一提法在境内外的舆论关注度居高不下。近年来，全球国防局势紧张，面对“百年未有之大变局”，各国不断推进新域新质作战化体系建设，军工板块有望开启新一轮的成长。从2023年国防支出top5来看，中国位居全球第二，这体现了国家对国防建设的投入力度，为军工行业提供了广阔的市场空间。同时，军工企业也在不断进行技术研发和产品创新，提升自身的核心竞争力。这些因素都将为军工行业带来新的发展机遇。图1：globalfirepower网站,

长城证券产业金融研究院核心观点上半年复盘：主线行情较弱，有望迎来新成长周期2023年上半年，受需求放缓影响，行情主线较弱，情绪不高。另外，根据中国国防部官网，截至7月底两会后各军兵种和战区领导开启人事调整，今年年初至今有多位部队高级将领履新，涉及海军、陆军、空军、火箭军等多兵种。此外，2023年3月27日中央二十届第一轮巡视开展，军工集团亦发生频繁人事变动，据各集团官网公告显示，航空工业集团、航天科技集团、中国电子科技集团、中国电子信息产业集团、中国船舶集团等主要领导均有调整，对军工企业造成一定扰动。虽然面对诸多挑战，但随着中调落地和“十四五规划”的发展，军工板块有望迎来新一轮成长周期。图2军工历史行情6,000,000.005,000,000.004,000,000.003,000,000.002,000,000.001,000,000.000.0020.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%成交额（万元）开始日累计涨跌幅数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院|4核心观点新域新质体系建设，建议着重关注四个方向展望2024年，我们认为先进、新型制药、卫星互联网等骨干赛道值得重点关注。1）卫星互联网：卫星发射计划庞大，未来市场广阔，通信数据链等多个领域有望呈现加速增长态势。建议关注海格通信、佳缘科技、上海瀚讯、航天环宇、航天电子。2）新型制火订单逐步披露；另外，低成本精确导制需求激增，新一代迎来重大发展。建议关注北方导航、航天电器、菲利华、新雷能。3）先进

：在十四五后期或将迎来二次腾飞，技术更迭加快，全新次代无人机或将出药：全面加强练兵备战背景下，等消耗性武器装备需求有望提升，远研发步伐加快。行业有望现，内需外贸需求增大；与无人机供应链相对重叠，相关行业迎来新机遇。建议关注先进-中航电测（成飞）、中航沈飞、中航西飞，无人平台-中无人机。4）新材料：超硬材料压机数量增加，特种装备订单增加，产能扩张。增材制造业快速发展，全产业链技术壁垒集中在中游设备厂商。重点关注新材料-科技。|5重点推荐板块航天装备板块涨幅居前：航天装备板块涨幅居前，军工大部分板块均处于历史高估值分位。航空装备估值处于历史低分位值：航空装备板块明显落后于其他军工板块，估值仍有提升空间。图3：军工板块总市值对比图52500020000150001000050000成份年涨跌幅（总市值加权平]%20231225[板块名称均）截至单位9.2838ⅡⅡⅡⅡ34.2691-10.50726.0971航天装备航空装备地面兵装航海装备航天装备

航空装备

地面兵装

航海装备

军工电子28.086总市值（合计）[交易日期]

20231225[单位]

亿元总市值（合计）[交易日期]

20221225[单位]

亿元军工电子Ⅱ18.9605数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院图4：近三年军工动态PE-Band图63530252015105TTM，整体法）交易日期市盈率（[[]

20231225]剔除规则

不调整历史分位[TTM][单位]%板块名称航天装备航空装备Ⅱ基准日

报表截止日期Ⅱ76.675946.76964.4989352.174970.042371.68.2379.4298.7771.60ⅡⅡⅡ地面兵装航海装备军工电子数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院收盘价45.00X：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院56.21X67.42X78.63X89.84X|6数据二、2023年年度总结2.1

2023行

情复盘（截止12月25日）：指数处于近三年估值分位低点

年初至今军工板块：指数处于近三年估值分位低点。截至2023年12月25日，TTM（不调整）估值为65.53倍，历史分为35.16%%。核心标的当前较低的估值水平或已反映订单延迟、价格调整、税收政策改革等多重负面因素，底部逐步明确。考虑目前国际局势紧张，武器装备需求增大，有望迎来估值修复。

板块估值修复显著：

PE-TTM为65.53倍，较上年同期（59.18倍）有轻微修复。图8：近三年军工涨跌幅图7：近三年军工PE-TTM（不调整）20.00%15.00%10.00%5.00%30.00%20.00%10.00%0.00%10090807060504030201000.80%0.70%0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%估值贡献盈利贡献对数涨跌幅PE-TTM(不调整)股息率|8数据:同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院2.2

2023年

三

季报报总结：营收提升，盈利复苏可期

业绩总结：2023年利润相较去年同时期基本保持持平。23年Q3归母净利润为294亿元，相较于22年Q3提升16亿元；同时，同比增长率为5.95%，略低于22年同时期同比增长率（6.98%）。2023年Q1、Q2、Q3营收相较于22年同季度均有所增长。23Q3营收为4023亿元，相较22Q3（3529亿元）有提升。图10：2022-2023年军工板块整体归母净利润及同比增速图9：2022-2023军工板块整体营收及同比增速数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院|92.3

基

金重仓复盘：先进

&卫星板块前十重仓股集中图11：2023年军工行业基金持股市值前十（截至12月25日）

前十大重仓股中，先进方面，主机厂-中航沈基金持股比例飞、中航光电，新材料-西部超导挤入前五行列，航发动力、中航重机、中航机载、中航西飞、中航高科均位于前十，前十重仓度有所提升。十四五后公募基金持股市值[[]

2023[新一期]年度基金持股数量[报告期]

最新一期(MRQ)[单位]

万股报告期

最](MRQ)季度

第一季度[][单位]%10,473.0527

20.1344证券名称

单位

亿元期我国先进无人机可能研发出现，先进或将迎来二次腾飞，同时全新次代/无人机供应链相101.292381.521463.889463.719555.731752.461246.451038.332135.369433.4292振华科技中航光电西部超导中航沈飞中国船舶航发动力25,429.16379,757.331218,779.954526,567.044211,721.537425,106.309514,874.945811,637.928620,028.702112.440215.01926.84295.94024.398117.11953.31674.203014.3769对重叠，定型量产将为供应链各段企业提供发展新机遇。

卫星互联网方面，振华科技位居第一。

随着中国卫星制造工厂的建设，中国卫星产能逐步释放；从需求端看，卫星发射计划庞大，需求上升，相关行业有望迎来提升。中航重机中航机载中航西飞中航高科数据：同花顺iFinD，长城证券产业金融研究院|10数据：长城证券产业金融研究院三、重点题材2023年7月，美国卫星产业协会(SIA)发布了第26版卫星产业状况年度报告，根据该报告：

2022年全球航天产业总收入为3840亿美元。其中，卫星产业总收入为2810亿美元，占全球航天产业收入的73%；

2022年全球在轨运行卫星数量共计7316颗。2018-2022年，全球在轨运行卫星数量节节攀升，表明卫星产业扩张迅速；

根据SIA的测算，2021年中国卫星互联网产业规模约为292.5亿元，预计2025年将升至446.92亿元，2021-2025年复合增长率为11.2%。图12图13数据：SIA，长城证券产业金融研究院整理|12国内市场：中国在卫星互联网起步晚但发展快，已有多个卫星互联网星座计划。

GW星座：2022年2月，星网集团的“星网工程”（GW）正式立项，计划在500km以下的极低轨道6080颗卫星（GW-A59子星座），在1145km的近地轨道部署6912颗卫星（GW-2子星座），共部署12992颗卫星。

千帆（G60松江“G60）：2023年5月，国产大飞机“C919”在上海完成商业首航并开展商业量产。7月，上海”实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现1.2万颗卫星的组网。

银河Galaxy：卫星星座由千百颗通信卫星，在500km-1200km的近地轨道组成网络星座。覆盖全球：星座能无缝扩展地面通信网络，覆盖陆地、航空、海上等全球各个区域。图14星座公司数量（颗）提出时间GW星座千帆（G60中国星网）

上海垣信129922022年2月1296（

一

期

）

，

远

2023年7月期规划12000余颗银河Galaxy银河航天约10002018年数据：澎湃新闻，长城证券产业金融研究院整理|13国外市场：⚫

Starlink：由SpaceX公司提出，初期计划发射4408颗工作在540~570km高度的卫星为全球用户提供互联网服务。受益于批量化卫星制造、火箭重复利用、一箭多星发射等领先技术，Starlink已成为新兴低轨星座中的佼佼者，截至2021年年底，Starlink已部署超过1900颗卫星，完成了550km轨道层星座部署。下一步，Starlink将部署其他轨道层星座并开始配备激光星间链路。后期Starlink还计划将总星座规模扩增至4.2万颗卫星。⚫

OneWeb：计划发射716颗轨道高度为1200km的卫星，构成极轨道/倾斜轨道混合星座提供宽带网络接入服务。截至2021年年底，OneWeb已部署近400颗卫星，且未来计划将星座扩充至6372颗卫星，以提高中低纬度地区的覆盖密度。⚫

Kuiper：计划由亚马逊公司于2019年提出，旨在提供图15低成本的消费级和企业级宽带业务以及无线数据回程业务。星座包括工作在590~630km高度的3236颗倾斜轨道卫星。系统将在全球部署大量地面站，可与亚马逊网络服务（AWS,AmazonWebservice）系统和计算基础设施联合，构建亚马逊公司的全球云服务智能网络系统。国家公司星座数量（颗）美国约4.2万颗英国美国OneWebEutelsatGroupKuiper648亚马逊3236数据：澎湃新闻，长城证券产业金融研究院整理|14图16

卫星互联网已经构造出了一个由卫星制造、火箭发射、地面设备和运营服务四大部分组成的完整产业链。根据SIA《2023年卫星产业状况报告》，从全球市场来看，地面设备和卫星运营及服务这两个中下游环节价值量占比高，近五年这两个环节的价值占比之和均超过90%。

2022年全球卫星产业收入概况如图所示。目前我国低轨卫星互联网仍处于基建期，类似于5G产业链的发展顺序，产业受益性将从制造端逐步发展到运营端，因此卫星制造和卫星发射作为前端环节将率先受益。数据

：SIA《2023年卫星产业状况报告》，长城证券产业金融研究院整理|15图17

文昌国际航天城：文昌国际航天城是海南自由贸易港建设重点园区是中国首个具备商业性质的滨海航天城。根据中央“建设航天领域重大科技创新基地，打造空间科技创新战略高地"、“依托海南文昌发射场，推设海南文昌国际航天城"指示批示，航天城正加快推进“三区三链”(发射区起步区、旅游区，火箭链、卫、数据链)发展，着力打造开放型、国际化、创新融合的世界级航天城。数据：文昌国际航天城投资官方公众号，长城证券产业金融研究院整理|16卫星制造与发射成本：图18：单颗卫星制造成本构成

卫星制造方面，我国卫星互联网在卫星设计、卫星制造及批量化生产等方面与发达国家相比仍存在较大差距。相关数据表明，单颗制造成本50万美元左右，远低于我国批产后卫星预期制造成本。此外，我国部分企业小卫星生产能力，对比

SpaceX2022

年初产能已达到每周

45

颗卫星（对应月产能约180

颗）水平还有待提升。数据：SpaceX官网，长城证券产业金融研究院整理

火箭发射方面，目前我国卫星互联网仍需突破火箭发射成本控制、一箭多星和火箭回收等问题。相较于SpaceX“猎鹰”9

号运载火箭平均发射报价，我国发射成本相对较高，仍需通过技术及业务创新降低发射成本。在火箭回收和发射能力方面，SpaceX

是实现生态回收且创造一箭

143

星最高纪录的企业，我国仍需加快相关核心技术攻关。|173.2

低

成

本精确导制需求激增，新一代研发步伐加快

美军抛出弹药新概念，引领研究方向➢

美国《空军与太空力量》杂志网站发表了题为《第五代武器》文章，该文章提出，弹药的未来正在成为焦点，有望提高速度和射程、共享组建、隐身及协作能力；➢

美军空战司令部曾表示新一代战斗机(F-22、F-35、B-21)结合隐身和融合传感器数据、可提供卓越的态势感知能力，但这些平台仍在使用上一代战斗机设计的武器美国空军期待新一代的研发能够满足这些需求，使之成为现代隐身战斗机的有效辅助武器。图19：美空军第五代弹药特点图20：美空军第五代弹药研发图谱18数据：新浪网、长城证券产业金融研究院

持续攀升的国防预算：2024财年，美国国防预算申请再创历史新高，达到8420亿美元，较2023财年批准额度8579亿美元增长3.28%，超过了中东大国沙特阿拉伯2021年全年的国内生产总值，比中国、俄罗斯、印度、英国等9国的国防预算总和还高出20%。按照美国防部首席财务官迈克·麦考德的说法，该数字是一个重要里程碑，代表了未来美国防预算的长期走势

极力谋求竞争优势➢

首先，加快武器装备升级换代，提升综合威慑能力。军费预算申请中的306亿美元将投入购。和弹药制造与采➢

其次，持续加强战备建设，时刻准备打赢“今天的战争”。➢

第三，加大投资新兴关键技术，瞄准制胜“明天的战争”。图21：2020-2024年美国和弹药国防预算申请（单位：10亿美元）3530.63025201510524.721.621.320.30FY20FY21FY22FY23FY24数据：根据

腾讯网新闻整理、城证券产业金融研究院

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19

远程制导火箭炮（远火）是一种发射制导火箭弹的多发联装发射系统。是陆军炮兵火力的重要组成部分，填补了身管火炮与部分战术

之间的火力打击空白。据中国兵器工业集团官网，与传统火箭炮相比，远程火箭炮具有射程远、威力大、发射速度快的优势，能够集远程压制、精确打击和信息化作战于一体，射击精度高、火力反应快、信息化水平高，并可兼容多口径远程火箭弹药。

美军弹药采购结构向制导化、远程化倾斜。据美国国防部副部长办公室

OUSD（Office

of

the

Under

Secretary

of

Defense），2019-2021年，战术中占比分别为50.25%、49.17%。美军在美国与弹药预算中占比自

48.79%提升至53.05%；2022-2023年，战术在美国与弹药预算与弹药采购呈现向中远程、防区外、制导化倾斜的趋势。

练兵备战叠加海外战场需求，远火内销外贸需求景气。远程火箭武器系统下游可应用兵种广泛，在历次现代战争中发挥着举足轻重的作用，且具有极强的消耗属性。

内需：

1）实战演练消耗+战略储备需求推动，将推动远火进入规模大量释放的新阶段，尤其是在“十四五”中期调整期，新需求的落地将起到关键的推动作用。

2）从03到191，远火成为我国陆军火力配系核心。低成本化是国内列装方向，远火是低成本精确制导核心。

外贸：1）海外军事演习叠加地缘战争，以

M142“海马斯”为代表的远火需求强劲。2）俄乌战争重塑军贸格局，我国军贸份额有望扩大。图23：全球最远程火箭炮PHL-191图22：交付柬埔寨的AR-2型300毫米火箭炮图片：根据新闻腾讯网新闻整理、长城证券产业金融研究院

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203.3

先进

短期来看：结合相关标的2022

年末合同负债仍处高位（中航沈飞

221.09亿，中航西飞

228.62亿）判断，我们推测当前仍处于十四五初期首批订单交付阶段。主机厂仍在持续推进前期订单的总装交付任务，2023

全年持续交付的背景下业绩增长确定性高。

中长期来看：据《World

Air

Forces

2023》数据，截至

2022

年末，美国军用飞机有

13300

架，而我国仅

3284

架；此外，我国三代半及四代与以四代装备为骨干、三代装备为主体的装备体系还有很大差距，与美国相比存在结构劣势。为满足我国战略需求和十四五规划需要，我国未来

仍有较大需求。自

2022

年末起，以中航沈飞、占总量比例低，四代机仅有19架，占比不足2%，中航西飞为代表的主机厂陆续实施新一轮股权激励，进一步激发企业活力及管理层积极性，未来其他主机厂有望跟进推行激励。图24军用飞机数量（架）数据：《World

Air

Forces

2023》，长城证券产业金融研究院213.3

先进从各国战斗机实力统计数据来看，我国位居世界第二，与美国仍有差距。由于数量及代际提升需求迫切，以

20

系为代表的航空装备均处于快速批产上量阶段，未来主机厂需求依旧饱满。图25数据：globalfirepower网站，长城产业金融研究院22随着1956年首架战斗机歼5试飞成功到2011年新一代隐形战斗机歼20首飞成功，并在2018年列装空军作战部队，这说明我国的先进视新质新域作战体系发展。党的已经完成从0到1的过程。近年来世界局势动荡，各国重以来，我国也正在着重发展体系建设，在十四五后期我国先进有望迎来二次腾飞。国内：据“科创四川”公众号消息，歼20或将实现大规模量产。中航电测拟通过发行股份的方式向中航工业购买旗下的成都飞机工业（集团）有限责任公司（以下简称“成飞”）100%的股份，本次交易的总金额约为174.42亿元。图片：成飞官网，长城证券产业金融研究院数据：“科创四川”公众号，成飞官网，长城证券产业金融研究院

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23据《每日经济新闻》消息，成飞航产为业绩承诺资产1，成飞集团母公司本身、航空工业贵飞、航空工业长飞、成飞民机为业绩承诺资产2。航空工业集团承诺：如交易于2023年实施完毕，业绩承诺资产2在2023年~2025年各会计年度应实现的承诺收入数分别不低于651.53亿元、660.86亿元和699.7亿元；如交易于2024年实施完毕，业绩承诺资产2在2024年~2026年各会计年度应实现的承诺收入数分别不低于660.86亿元、699.7亿元和749.42亿元。成飞此次借壳上市有利于实现股东利益最大化，同时也收获了大量资金。并且成飞通过与其他相关企业进行产业链整合，以协同模式，提高资源利用效率，促进技术创新，不同领域的合作创新有利于推进航空装备和航空科技的发展，从而推动整个中国军工和航空产业的发展。数据：成飞官网，每日经济新闻，长城证券产业金融研究院

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24国外：11月13日到11月17日，迪拜阿勒马克图姆机场举行的18届迪拜国际航天博览会圆满结束。在迪拜航展的室外展区，停机坪上停满了来自世界各地的军机、民用飞机、直升机、无人机。本次迪拜航展几乎集齐了当今世界主力

型号，包括“幻影”-2000、“阵风”、F-16、苏-35，“枭龙”（巴基斯坦称为JF-17）

Block3等。开幕首日，阿联酋航空在当天宣布将斥资520亿美元，向波音公司订购95架宽体客机，具体包括90架波音777X机型和5架波音787梦想客机。不过阿联酋本次主要需求是宽体大客机，C919不符合需要，但好消息是中国自主研发的国产C929远程宽体客机也正取得技术上的突破。中国商飞证实，C929已经进入详细设计的新阶段。一旦C929研发成功，中国航空工业将迈入远程宽体客机领域。同时，中国制造的L-15教练机受到了阿联酋的青睐，以4亿多美元的订单成交，此前在阿布扎比防务展上中国航空工业集团公司就与阿联酋空军签约，向阿联酋提供12架L-15“猎鹰”教练机。这标志着中国航空制造业的实力和影响力正在全球范围内扩展。数据：《环球时报》，长城证券产业金融研究院阿比防务展上的L15教练机

未来战场无人机装备数量和比例将大幅提升。在人工智能等新技术的推动下，无人机已成为空中战场关键力量，多国大量布局新产品、新技术、新型号，引发了新一轮航空科学技术和产业革命。

新质无人作战力量形成加速。据《国外军用技术无人机发展综述》，近年来，在人工智能、新材料、计算机等技术催化下，国外无人机技术正在发生日新月异的变化，美欧等国不断加大对无人蜂群、无人自主、无人协同等技术研发投入。新兴前沿技术和军事作战需求的共同驱动下，军用无人机装备发展进入了关键变革期。传统无人机装备已难以适应高烈度战争需求，各类新研产品呼之欲出，愈加强调智能自主，强调体系协同，强调低价高效，强调战法创新，将在未来战争中占据举足轻重的军事地位。图片：《国外军用技术无人机发展综述》，生物鸟公司“元蝇”扑翼无人机图片：《军用技术无人机发展综述》，X2D小型战术无人机

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26在阿联酋防务展中，阿联酋防务巨头EDGE集团推出3款新型无人机和多款新型及巡飞弹。其中，REACH-M无人机是EDGE集团推出的一款固定翼中空长航时无人机。该机具备情报侦察和对地攻击能力，续航时间24小时，可自主起飞降落和自主规划飞行路径，最大弹药载荷为350公斤。参展规模最大的中国军工企业航空工业首次公开展出AR-2000大型无人直升机模型，这款无人直升机适合作为舰载直升机使用。图片：央广网，航空工业首次公开展出的AR-2000大型无人直升机图片城证券产业金融院：央广网，阿联酋Edge集团在迪拜航展上展示的无人机，长模型，长城证券产业金融研究院

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27

出口2023年8月1日，中华人民共和国商务部出台政策：决定对特定无人驾驶航空飞行器或无人驾驶飞艇相关物项实施出口这项出口

措施将对无人机专用发动机、重要载荷、无线电通信设备和民用反无人机系统等进行出口

，并对部分消费级无人机实施为期两年的临时出口

。此外，所有未列入

的民用无人机措施的实施将对中国的无人机产业和国际贸易产生重大影响。。也被禁止用于军事目的的出口。这些政策将于9月1日正式生效。此政策的出台或将抑制全球范围无人机的低成本泛滥使用。

无法替代传统大中型固定翼无人机2023年12月，《环球时报》记者赶赴四川自贡，探访中航无人机在自贡航空产业园的生产试飞基地。对于低成本低技术含量的无人机的广泛应用，中航无人机总设计师李屹东应表示：“当说目前我们对于无人机行业的标准制定还在摸索中，一些大放异彩的小型无人机，成本固然低廉，研发制作更加简易，但无法替代传统大中型固定翼无人机的特殊作用。”据了解，目前无人机已经形成了涵盖百余家供应商的供应链生态体系，共同推进无人机关键成品的产业化应用，形成了安全可靠、稳定健壮的供应链产业链。

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增材制造工作原理:以计算机三维设计模型为蓝本，通过软件分离离散和数控成型系统，利用激光束、热熔喷嘴等方式将金属粉末、陶瓷粉末、塑料、细胞组织进行逐层堆积粘结，最终叠加成型，制造出实体产品。

增材制造技术的未来发展趋势➢

个性化：计算机建模很容易在尺寸、形状、比例上做实时修改，较为方便制作个性化产品。➢

短

周

期：增材制造无需制模过程，直接从CAD

软件的三维模型数据得到实体零件，生产周期大大缩短。➢

高精度：制造复杂几何结构的部件，实现一体化生产，结构的复杂性不会带来额外的成本。➢

多材料：增材制造打印系统可以使用不同材料打印。➢

复合化：可以制造复杂的一体成型零件：形状特殊的零件使用增材制造技术可以很容易制造。➢

高效化：材料利用率达到90%以上。➢

高成本：工业级增材制造设备价格昂贵，在一定程度上限制了增材制造的发展。图26：2019-2023年中国3D打印市场规模图27：2019-2023年中国:3D打印市场规模:占全球规模比例120.00110.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.0031.5228.1328.51100.0080.0060.0040.0020.000.0026.5325.6979.6059.6043.9032.100.002023-12-312022-12-312021-12-312020-12-312019-12-312023-12-31

2022-12-31

2021-12-31

2020-12-31

2019-12-31

政策助力：2020

年2月，工信部联合标准委员会发布《增材制造标准领航行动计划(2020-2022)》明确提出了立足我国国情同时对标国际先进水平的增材制造标准体系，并提出了发展目标。在十四五规划中，明确了发展增材制造技术的重要性，并将其列为未来规划发展的重要领域;

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29数据：同花顺ifinD、长城证券产业金融研究院3.4

3D打印进一步渗透产业链下游，应用场景持续拓展

增材制造产业链图➢

增材制造已经被广泛应用于航空航天汽车、医疗等领域，并逐步被尝试应用于更多领域。⚫

如航空航天领域，具有成本不敏感、性能要求高、减重需求大等特点，因此增材制造的先天优势较大，成为了近年来应用领域最多，价值量占比最高的领域。⚫

医疗/牙科领域定制化需求较多、消费者价格承受力强，同时时间周期较短，也非常适合使用增材制造产品。图28：2021年全球3D打印应用领域结构|30数据：《WohlersReport

2021》