建筑-建筑行业低空经济专题报告：羽翼待丰基建先行

建筑行业低空经济专题报告建筑行业低空经济专题报告xielu@请注意，耿鹏智,尉凯旋并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。核心观点：低空经济作为战略性新兴产业，对构建现代产业体系具有重要作用。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航年首次被写入国家级规划，2023年下半年以来被中央会议、文化补贴，对于低空行业企业发展进行全方位、全流程支持。数量将达到2058个。我们预计2024-2030年通用机场投资额为3054亿院、深城交、苏交科、设研院、新城市、蕾奥规划2）具有项目经验的民航工程建设企业：中化岩土3）分红率30.1%，股息率3.6%2）设计总院：公公司2022年营收42%。相关研究：建筑行业周报:建筑央企订单结构、资产结构正起积极变化，低空经济高建筑行业跟踪:民航局发声推进低空经济高质量发展，重视报告日期合理价值（元/股）备注：表中估值指标按照最新收盘价计算，中国中铁、中国铁建、中材国际、北方国际、鸿路钢构、圣晖集成 二、市场篇：通用机场需求广阔，设计企业 5 6 6 7 9 7 8 9 无人机eVTOL 传统航空器等一、概念篇：以航空器为载体的综合性经济形态无人机eVTOL 传统航空器等低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相驶航空器的低空飞行活动为载体，依其辐射带动制造、保障等上下游产业和其他相其中，上游涉及机身部件，包括机体结构和供能部件所需的碳纤维、复合材料、电池、电机等；系统控制包括飞行系统和控制组件所需的操作系统、导航系统主控芯息系统。下游涉及低空经济的综合性应用，以及低空经济所衍生出的一系列新兴产原材料、零部件供给原材料、零部件供给机身部件机身部件机体结构机体结构供能部件供能部件碳纤维、复合材料碳纤维、复合材料等电池、电机等电池、电机等控制组件控制组件操作系统、导航系操作系统、导航系统等主控芯片、陀螺仪主控芯片、陀螺仪等集成制造及基础支撑集成制造及基础支撑基础设施基础设施服务站通用机场服务站通用机场规划设计咨询规划设计咨询机电安装机电安装飞行信息系统飞行信息系统土建施工土建施工空域管控系统空域管控系统综合性应用综合性应用运营租赁运营租赁“低空“低空+”飞行培训、航空租飞行培训、航空租赁等结构维修、机场配结构维修、机场配套等应急：应急救援等应急：应急救援等深化改革发展路径作用和意义低空经济打好基础建章立制为区域经济发展提供新空间深化改革发展路径作用和意义低空经济打好基础建章立制为区域经济发展提供新空间相关领域融合发展，有利于扩大内需，有利于拓展发展空间，有利于打通生产、分为国民经济发展提供新动力为国民经济发展提供新动力为社会公共服务提供新手段为社会公共服务提供新手段最大限度提高空域使用效率，服务各方包括空地融合、行业融合、有人机无人机融合等方面发展好低空经济离不开可靠的空域管控系统，充足的可用机场网络，以及高效发挥“政策赋能”的优势，从政策、规章、制度、标准上保障低空经济健康快21M223M623M1224M224M321M2规划纲要》首次将“低无人驾驶航空器运会议上总书记再提鼓励《国家综合立体交通网交通部发布《民用规划纲要》首次将“低无人驾驶航空器运会议上总书记再提鼓励空经济”纳入国家规划行安全管理规则》发展低空经济新空域分类方法出台，有望强效催化低空经济多地明确规划通用机场数量，广东、江苏、浙江等地进展较快，安徽省积极响应。江苏省政府工作报告首次明确大力发展低空经济产业，其中南京市和苏州市率先发各地方政府通用机场建设规划通常始于2016-2021年，从规划数和2023年已有数来表1：部分省份通用机场建设规划情况发展目标到到到到5到到2025年全省通用机场基本覆盖交通不便地7至2035年全省通用机场总体形成“960X”格1业发展进行全方位、全流程支持。表2：对于中下游补贴通常包括适航取证补贴、运营规模成长补贴、运营架次补贴三种方式发布时间开航线给予一次性奖励20万元。首年企业年运营每增珠海元；对生产中型无人驾驶航空器企业奖励300万元。单个新型基础设施 二、市场篇：通用机场需求广阔，设计企业率先受益新型基础设施 航、直升机起降基础设施设备为主；新型基础设施以低空智联网和能源基础设施为低空基础设施地面保障基础设施通用机场、无人机起降场地通用机场、无人机起降场地空管系统空管系统充电系统充电系统数据网数据网起降、通信、充电等低空基础设施建设是低空基础设施建设、飞行服务平台等，并将“低空飞行基础设施”分为四个类别。表3：低空飞行基础设施分类44类“低空飞行基础设施”低空飞行起降、中转、货物装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电池存储、飞行测试等物理基础设施低空飞行通信、导航、监视、气象监测等信息基础设施低空飞行数字化管理服务系统0直升机场航空基建发展空间大，通用机场建设需求强。由于起步时间和航空业发展格局等原因，我国通用航空机场数量与规模较其他通用航空发达国家有较大差距，根据通航0直升机场0201920202021每10万平方公里通用机场数量（个）至2023年末数据，其余国家为截至20场的情况考虑进去的第一份垂直起降场设计标准，其中包括垂直起降着陆和起飞区跑道式通用机场跑道式通用机场44.3%29.6%10.2%10.2%10.2%449449.8%44.3%29.6%10.2%10.2%10.2%449449.8%跑道型机场跑道型机场(兼表面直升机场、水上机场跑道型机场(兼表面直升机场)表面直升机场(兼水上机场)跑道型机场表面直升机场高架直升机场水上机场合计类型数量(个)数量(个)机场目视助航工程专业承包资质等专项承包资质的企业均较少。业绩方面，具有民095050584584657目前民航局尚未出台专门针对通用机场工程概算编制规程。现阶段实际执行中往往的方法取费。划设计费用占比约3%。表4：跑道型机场投资额约2-10亿元，直升机场投资额约1000万-1亿元投资额（亿元）新昌万丰通用机场2新沂棋盘机场552椅子圈直升机场1个，占比34%。我们假设：（1）2024-2030年新建通用机场1609个（2）通用机场的增量结构与2023年相同，即直升机场/跑道型机场数量在增量中占（3）直升机场/跑道型机场平均投资额为3000万/5亿元；（4）直升机场/跑道型机场设计费率为20%/3%；通用机场设计规划市场空间总额146亿元，年均表5：我们预计2024-2030年通用机场设计规划市场空间总额为146亿元，年均20.83亿元通用机场未来投资及设计规划市场空间测算投资额（万元）设计费率三、投资建议设计总院、深城交、苏交科、新城市、蕾奥规划、设研院；（3）民航板块检验检测企业：苏交科；表6：低空经济设计规划、数智化服务标的及业务布局（估值数据截止2024.3.29）公司低空经济业务布局设计总院合肥市服务项目、兰陵县通用机场前期工作费用项目、铜陵义安区枞阳县通用机场选址及可研阶段前期咨询工作、东至县通用机场选址可研阶段咨询服务、青阳通用机场选址可研阶段咨航空及配套设施设计咨询，再到综合管控平台建设及无人机行业落地运用的低空经济业务格局。规划咨询提供咨询规划-工程设计-数字管控-数字运营-数字运维的全过程服务。中标深圳低空智能融合基础设施项目一期，建设可覆盖全市范近年来承接国家及部省市级重大航空咨询类项目6地区密集布局低空应用飞行服务、无人机设备检测与鉴定、低空飞行培训、低空发展研究、低空飞行基础设施及监管体系建设承接参与低空基础设施前期规划的研究咨询业体产业园项目。设研院投资建设的安吉天子湖通用机场在投资建设的安吉天子湖通用机场在2017年投入运营，托管运营的浙江绍兴鉴 检测近年来承接国家及部省市级重大航