【《电影行业上市公司股利政策》7100字（论文）】

1电影行业上市公司股利政策摘要21世纪，电影成了人们休闲娱乐的首选，我国电影行业得到了迅速发展。笔者以电影行业为研究对象，探讨电影行业的股利政策，其中对现金股利分配做了实证分析。现金股利政策对投资者、市场都会产生不同的影响，我国电影行业上市公司的治理结构以及宏观经济中存在的证券立法、监管、规范等方面的问题，导致我国电影行业上市公司现金股利政策存在很多问题。本文以股利政策理论为基础，结合电影行业数据，分析电影行业上市公司股利政策中存在的问题，并提出优化电影行业上市股利政策分配的对策，希望有助于电影行业的蓬勃持续发关键词：电影行业；股利政策；现金分配 2二、现金股利政策让对电影行业上市公司的影响研究 2 3 4(三)实证分析结果 6三、电影行业上市公司股利政策分配存在的问题 7(一)股权结构不合理 7(二)股利政策频繁变动，缺乏连续性 7(三)监督机制不健全 7(四)股市上的投机因素过浓 8四、完善电影行业上市股利政策分配的对策 8(一)优化电影行业上市公司股权治理结构 8(二)保持股利政策的连续性和稳定性 8(三)加强对电影行业上市公司股利政策的监管 9(四)规范市场环境，理性作出投资决策 9(五)树立正确的经营理念，提高盈利能力 9 23(一)研究设计本文以2012-2016年间上交所和深交所的A股电影行业上市公司为研究样本，剔除少数的ST,*ST,PT公司。这些公司的财务状况处于异常状态除极端值对分析结果的影响，将其剔除于样本之外。剔除2016年以后上市的公司。本文希望得到较为稳定的数据，而2016年以后的电影行业上市公司上市时年度从表1得知，中期分配形式占总样本比例最高的年度是3.31%,累计值为2.55%,对描述统计结果的影响不大。因为本文研究的是现金股利政策，还需要年度现金股利股票权利混合股利不分配公司数497364年度不发放股利发放股利从表2中，尤其是表3中可以看出，我国电影行业上市公司不分配股利现象依然普遍。在2012年有490家样本公司不分配股利，占全部样本的比率为46.58%,约半数的公司没有分配股利。到2016年，虽然不分配情况得到好转，本市场的换手率居高不下。但从图1中可以看出，从2012-2016年，我国资本市场的不发放股利所占比例越来越小，从2012年的46.58%下降到了2016年的39.36%;分配股利的公司的比重在加大中，从2012年的53.42%上升到了2016年的60.64%,可以说电影行业的股利分配环境在持续规范和好转中，这很可能(二)统计分析理，衡量一个企业价值的指标有很多，本文采用托宾Q即总市YN表示股利支付意愿，比如当电影行业上市公司分配股利时，Y5第二个是现金股利支付水平。衡量现金股利支付水平主要有相对数指标法与绝对数指标法，本文采用相对数指标即现金股利支付率来衡量现金股利支付水平，用DPR表示，现金股利支付率等于每股现金股利除以每股收益。运用spss统计分析结果如下表：N标准差6是否支付股利00资产负债率0净资产收益率0总资产自然对数营业收入增长率总资产周转率07有效的N(列表状态)数据来源：巨灵数据金融从以上描述性统计结果可知，支付股利样本公司的托宾Q值平均值为1.9,是否支付股利的平均值为0.76,说明样本中支付股利的占到了76%。股利支付意愿对企业价值的影响分析：tB1(常量)资产负债率营业收入增长率总资产周转率a.因变量：托宾Q模型回归的R方为0.263,统计量值为70.094,通过了模型一的显著性检验，相应的Sig值为0,小于0.05,故在5%的水平下可以认为模型整体回归是显著的，得到的各变量回归系数结果为：(1)从股利支付意愿来看，与公司价值的相关系数为0.15,这表明成熟的6(2)资产负债率、总资产对数对企业价值存在显著的负向影响(Sig<0.05)净资产收益率对企业价值存在显著的正向影响(Sig<0.05),营业收入增长率和总资产周转率对公司价值的影响在5%的水平下不显著(Sig>0.05)。(三)实证分析结果同时由于现金流的富足可能会存在管理者过度投资或者进行“在现金股利支付水平最终会给企业帶来资金短缺问题，影响公司的可持续发展能7三、电影行业上市公司股利政策分配存在的问题(一)股权结构不合理(二)股利政策频繁变动，缺乏连续性(三)监督机制不健全及在中国电影行业上市公司监事会董事会没有完全发挥自己在公司中的治理作8(四)股市上的投机因素过浓案对大多数公司来说，与最高比例，10与3的奖金，通常为了提高股票的基地，四、完善电影行业上市股利政策分配的对策(一)优化电影行业上市公司股权治理结构(二)保持股利政策的连续性和稳定性9(三)加强对电影行业上市公司股利政策的监管(四)规范市场环境，